Ⅰ 请简单说一下什么是股票期权,谢谢!
期权的定义
股票期权交易，又称为股票选择权交易，起源于本世纪20年代美国的纽约，当时的交易范围和规模都很小，且还只是场外交易。1973年4月美国芝加哥期权交易所开始营业以后，股票期权交易才真正形成。目前，世界上一些发达国家的证券交易所都开设有这种交易。
股票期权的实质是一种权利，它即不是股票又不是股票指数，拥有股票期权的投资者可在一定的时间期限内按确定的价格和数量买卖某种股票，而对这种权利的转让就称为股票期权交易。
股票期权交易不象股票交易及期货交易，在最初阶段，其购买期权的一方是投资者，而出卖股票期权的是专业的交易商。当投资者对某种股票行情进行分析预测后，他就可与期权经纪商签订一个合约，交纳一定的费用，从而取得在某段时间内按协定价格买入或卖出某种股票的权利，而取得这种权利之后，投资者还可根据市场行情的变化在期限到来之前转让或放弃这种权利。我国目前虽然还没有股票期权交易，但我国股民对此也并不陌生，在沪深股市流通的配股权证，其实质也是一种股票期权。
5．2 期权的种类
根据所选择的权利不同，股票期权有三种类型，这就是看涨期权、看跌期权和看涨看跌双向期权。
1．看涨期权看涨期权，也叫购买选择权或买进选择权，其拥有者可在合同规定的有效期限内按事先约定的价格和数量行使买入某种股票的权利。购买看涨期权是因为投资者看好后市，当所选定的股票价格上涨以后，购买这种期权的投资者就可以获利，这也是它称为看涨期权的原因。以下通过一个实例来介绍这种期权的操作。
某投资者想购买A公司的股票，其市价为每股100元。
该投资者看好该公司的发展前景，预料其股票价格会升至115元以上，他就以每股1 0元的价格购买了200股，其限3个月、协议价格为每股105元的看涨期权。当购买期权后，可能的结果如下：
1．约定的期限内，股票的价格果真如投资者所预测的那样升至不低于115元，其期权的价格也随之涨到每股不低于10元，此时投资者可行使期权，按每股105元的价格买进股票，再将股票以市场价卖出，或者干脆就将期权卖出，其结果是保证不亏或有盈利。
2．在限定的3个月期限内，股票的行情并未象投资者预测的那样涨至115元以上，而一直在其期望值下徘徊或干脆就掉头向下，此时投资者只有以每股低于10元的价格将期权出售，或到期后放弃行使期权的权利，这时投资者就会发生亏损。
在买入看涨期权时，最关键的是投资者对后市的预测是否能够证实，如股票的市价在协议期限内能涨到股票的协议购买价与期权价格之和之上，则投资者购买期权就有利可图；
若投资者的预测不现实，购买看涨期权的投资者就会亏损，但这种亏损是有限的，因为投资者有不行使期权的权利，所以其损失仅限于购买期权的费用，特别是股市发生暴跌时，看涨股票期权的风险远远要小于股票的风险。
2．看跌期权看跌期权，又称卖出选择权，是指期权购买者在规定的有效期限内，拥有以协定价格和数量出售某种股票的权利。投资者购买这种期权，主要是对后市看空，购买这种期权就相当于买入了一个卖空的权利。
如A公司股票市价现为每股100元，投资者预料股票会下跌，于是就以每股10元的价格购入了200股、期限为3个月、协议价格为每股95元的看跌期权。当投资者购入看跌期权后，其可能的后果如下：
1．在规定的期限内，股票的价格果真下跌，且跌至每股85元以下，这种看跌期权的价格也会随之涨至每股10元以上，此时期权的拥有者可将期权抛售直接获利，也可行使期权，即以市场价买入股票，再以每股95元的价格将股票卖与期权交易商。不论采取以上方式的那一种，投资者都可获得一定的盈利而不会亏本。
2．在规定的期限内，股票的价格并没有下跌，或虽然下跌但没有跌至每股85元以下，此时投资者就只有将看跌期权以低于成本价在市场上抛售，或到期后放弃行使看跌期权。发生这种情况后，持有看跌期权的投资者将肯定要发生亏损，但其亏损额非常有限，也就限定在购入看跌期权的成本之内。
3．看涨看跌双向期权看涨看跌双向期权，这种期权既包括看涨期权又包括看跌期权，所以也称为多空套做。在这种期权交易合同中，购买者同时买入某种股票的看涨权和看跌权。其目的是在股市的盘整期间，投资者对后市无法作出正确推断的情况下，在减少套牢和踏空风险的同时而获得利润。由于这种特点，购买双向期权的盈利机会最多，但其支付的费用也最大。
如上例中，投资者同时购买了A公司股票的看涨与看跌期权，其中每种期权的价格分别为10元，投资者为每股股票的期权所支付的费用上升到20元。现股票市价为100元，看涨期权购入股票的协议价格为每股105元，看跌期权卖出股票的协议价格为每股95元。因投资者购入的是双向期权，在行使某种期权时就必须放弃另一期权，所以该投资者行使期权的成本就增加到了每股20元，这是投资者对后市难以看清所支付的代价。当股票的市价高于协议买入价格20元或低于协议卖出价格20元以上时，投资者才能获利，如果协议期内股票价格只在此范围内波动，投资者将会发生亏损。
5．3 股票期权交易合同的基本要素
在进行股票期权交易时，通常都是通过买卖双方之间的期权交易合同来实现，且这种合同是一种统一的标准合同，载明了交易的必备条件，诸如有效期限、数量、种类、费用、股票价格等要素。
1．期权交易的参加者。包括选择权买入者即买主，选择权卖出者即卖主，中间商、经纪人等。
2．股票的协定价格，也称期权行使价格，是指期权购买者履行选择权时的结算价格。如果是看涨期权，期权交易的股票协定价格应比当时的市价略高；如果是看跌期权，期权交易的股票协定价格应比当时市场略低。
3．期权价格，也称保险费。这是选择权买方支付给卖主的一定数额的货币，即购买期权合同的价格。其比例通常为协定价格的5～30％。付费金额大小主要取决于以下几个因素：
①期权合同中规定的时间长短。签约日与到期履约日之间相隔时间越长，保险费相应越高。因为期限长，期权卖方风险就大，而买方选择的机会和余地就越多。
②股票协定价格，也称期权行使价。当股票协议价格越接近股票市价时，其保险费就越高，反之，保险费就越低。
③期权所指股票的活跃程度。如果在股市中该股票的价格波动较小，甚至在很长一段时间内都没有明显变化，说明卖出期权方的风险就小些，保险费当然也低；相反，如果股票的市价波幅很大，价格非常活跃，那么卖出期权方的风险可能加大，保险费就会相应提高。
④供求关系的影响。如果在一段时间，要求购进期权的买方增多，则卖出期权方收取的保险费也增加；反之，保险费降低。此外，有的期权交易买卖双方在到期之前可以转让其期权，那么供求关系的影响作用将更为明显。
4．股票的种类和交易数量。每份期权合同都规定具体的股票种类和一定的数量，通常是每份100股。
5．期权合同的类别。合同须规定是看涨期权合同还是看跌期权合同，或是看涨看跌期权双向合同。
6．有效日期。合同须注明选择权合同的截止日期，规定何日到期失效。它限定期权购买者必须在此期限内行使，否则就算放弃或失效。一般有效日期为3个月、6个月、9个月不等。
股票期权
股票期权是一种金融衍生工具，指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。所谓“股票期权计划”则是将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度，是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利，这种股票期权是公司内部制定的面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权。这一购买过程叫行权，约定的购买价格叫行权价格。行权后，经营者的收入体现为行权价与行权日市场价之间的差价。实行股票期权制度可以促使经营者更加关心投资者的利益、资产的保值增值和企业的长远发展，使经营者的利益与投资者的利益结合得更加紧密.
摘自:http://hi..com/xingxi001
Ⅱ 求解答！
11. 一位投资者买了4月份到期的IBM股票看跌期权，执行价格为100美元，期权费为8美元。则在下列两种情况下，这位投资者在到期日的利润依次是（ ）
（1）到期日当天股价为110美元；
（2）到期日当天股价为95美元。
看跌期权在股票价格达到100美元以上即选择不行权
（1）不行权，在持有股票的情况下：利润=110-100-8=2美元每股；在纯粹购买期权的情况下：利润=-8美元每股；
（2）行权，利润=100-95-8=-3美元每股
Ⅲ 救助~~！！ 财务管理、公司理财计算题求解
（1）计算A公司债券的发行价格；
A公司发行价格=100*8%*（P/A,10%,2）+100*(P/A,10%,2)=8*1.736 + 100*0.826=96.488
(2)若甲公司按面值购买A公司债券，则其到期收益率是多少？
如果A按面值购入，则到期收率与票面利率相同 ，为8%
（3）计算B公司股票的价值；
B公司股票价值=0.9*（1+6%）/(12%-6%)=15.9
（4）计算C公司股票的价值；
C公司股票价值=1.5/12%=12.5
（5）根据上述计算结果，分析甲公司是否应投资上述证券。
购买A债券的到期收益率为8%，小于市场利率，不应投资。（或者，购入债券的价格大于债券价值，不应购入）
B股票的价值大于当前市价，应当投资。
C股票的价值小于当前市价，不应投资。
Ⅳ 我们财务管理实训材料，找大神求解，跪谢了，今明两天就要。
初级经济师考试：工商管理专业知识与实务
工商企业的概念...工商企业制度的...
实训
4
：公司债券、股票投资决策分析
一、实训名称和性质
实训名称
公司债券、股票投资决策分析
面向专业或课程
财务管理
实训学时分配
2
或
3
实训性质
□调查
√□案例
□软件模拟
必做
/
选做
√□必做
□选做
二、实训目的和要求
通过本次实验能掌握对公司债券、
股票内在投资价值的估价，
并作出是否购买该债券或
股票进行投资的决策；掌握不同情况下的计算该投资者的投资收益率的方法。
三、知识准备
前期要求掌握的知识：
学过证券投资管理相关知识。
实验流程：
公司债券、
股票内在投资价值的估价，
购买债券或股票的投资决策；
不同情
况下的计算该投资者的投资收益率的方法。
四、实训组织和安排
课前教师布置具体任务及目标，
要求形成实验研讨小组，
形成小组分析报告；
课堂组织
案例研讨，采用小组代表以
PPT
方式和讲解形式交流；课后各实验小组提交小组分析报告、
个人分析报告及参与者平时成绩评分。
五、注意事项
不同情况下的计算该投资者的投资收益率的方法。
六、实训结果提交方式
实训项目应按照要求写出规范的实训报告。每个实训项目的实训报告应填明课程名称、
实训项目名称、班级、姓名、学号，根据实训项目具体内容不同，分别写明每个实训项目的
实训目的、实训原理和步骤、实训内容及数据及实训结论、收获建议等。
七、实训考核方式和标准
参见“财务管理”课程实验（实训）报告评分标准。
八、实训材料：
1.
甲公司
2000
年
4
月
1
日发行的
5
年期限公司债券，
面值为
1000
元，
票面利率为
8
﹪，
每年
3
月
31
日付息一次。
某投资者于
2002
年
4
月
1
日准备购买该公司债券，
当时的市场价
格为
1040
元。该投资者要求的必要投资收益率为
6
﹪。
2.
某投资者欲购买乙公司股票进行长期投资。
预计购买乙公司股票的前三年中，
每年每
股可分得现金股利
2
元，从第四年开始，股利将以
4
﹪的增长率增长。已知无风险收益率为
3
﹪，
证券市场的平均收益率为
13
﹪，
乙公司股票的
β
系数为
1.5
。
该股票的现行市场价格
为
14
元。
要求：
针对资料
1
，要求：
（
1
）试对该公司债券进行估价，并作出是否购买该债券进行投资的决策；
（
2
）如果该投资者按当时市场价格购买债券，并持有到期，计算该投资者的投资收益
率。
针对资料
2
，要求：
（
1
）计算乙公司股票的必要投资收益率；
（
2
）对乙公司股票进行估价，并作出投资决策；如果该投资者按现行市价购买乙公司
股票，计算其投资收益率。
实训
5
：海虹公司财务分析报告制作
一、实训名称和性质
实训名称
海虹公司财务分析报告制作
面向专业或课程
财务管理
实训学时分配
2
或
3
实训性质
□调查
√□案例
□软件模拟
必做
/
选做
√□必做
□选做
二、实训目的和要求
（
1
）
熟悉公司财务分析的内容和方法；
（
2
）
掌握财务比率分析法的主要指标计算；
（
3
）
掌握公司财务分析报告撰写和制作的一般技巧。
三、知识准备
前期要求掌握的知识：
学过公司财务分析的相关知识。
实验相关理论或原理：
学过公司财务分析的相关知识后，
根据实际单位的财务报告等资
料，亲自动手编制财务分析报告，进行这方面的训练。
实验流程：
公司财务分析的内容和方法；
财务比率分析法的主要指标计算；
掌握公司财
务分析报告撰写和制作。
四、实训组织和安排
课前教师布置具体任务及目标，
要求形成实验研讨小组，
形成小组分析报告；
课堂组织
案例研讨，采用小组代表以
PPT
方式和讲解形式交流；课后各实验小组提交小组分析报告、
个人分析报告及参与者平时成绩评分。
五、注意事项
财务比率分析法的运用和公司财务分析报告撰写的一般技巧。
六、实训结果提交方式
实训项目应按照要求写出规范的实训报告。每个实训项目的实训报告应填明课程名称、
实训项目名称、班级、姓名、学号，根据实训项目具体内容不同，分别写明每个实训项目的
实训目的、实训原理和步骤、实训内容及数据及实训结论、收获建议等。
七、实训考核方式和标准
参见“财务管理”课程实验（实训）报告评分标准。
八、实训材料：
海虹公司
2005
年的资产负债表和利润表如下：
海虹公司
2005
年
12
月
31
日资产负债表
单位：万元
资产
年初数
年末数
负债及所有者权益
年初数
年末数
货币资金
110
116
短期借款
180
200
短期投资
80
100
应付帐款
182
285
应收帐款
350
472
应付工资
60
65
存货
304
332
应交税金
48
60
流动资产合计
844
1020
流动负债合计
470
610
长期借款
280
440
固定资产
470
640
应付债券
140
260
长期投资
82
180
长期应付款
44
50
无形资产
18
20
负债合计
934
1360
股本
300
300
资本公积
50
70
盈余公积
84
92
未分配利润
46
38
股东权益合计
480
500
资产合计
1414
1860
负债及所有者权益
1414
1860
海虹公司
2005
年利润表
单位：万元
项目
本年累积数
主营业务收入
5680
减：主营业务成本
3480
主营业务税金及附加
454
主营业务利润
1746
加：其他业务利润
120
减：销售费用
486
管理费用
568
财务费用
82
营业利润
730
加：投资收益
54
营业外收入
32
减：营业外支出
48
利润总额
768
减：所得税
254
净利润
514
其他资料：
（
1
）该公司
2005
年末有一项未决诉讼，如果败诉预计要赔偿对方
50
万元。
（
2
）
2005
年是该公司享受税收优惠的最后一年，从
2006
年起不再享受税收优惠政策，
预计主营业务税金的综合税率将从现行的
8%
上升到同行的平均税率
12%
。
（
3
）该公司所处行业的财务比率平均值如下表所示
财务比率
行业均值
流动比率
2
速动比率
1.2
资产负债率
0.42
应收账款周转率
16
存货周转率
8.5
总资产周转率
2.65
Ⅳ 关于金融工程学的问题急需。。。。。
1.
这题考的是一级二叉树模型。
设风险中性概率为P，则有：
115 * P + 95 * (1-P) = 100 * (1 + 6%)
解之得：
P = 55%
若股票价格上升，该期权收益为0。若股票价格下跌，该期权收益为10。因此现在期权价值为：
(0 * 55% + 10 * (1-55%))/(1 + 6%) = 4.245
2.
这题可以直接套用Black-Sholes公式。
S为股票现价42。
K为期权执行价格40。
r为年化无风险利率10%。
sigma为波动性20%。
T为期权期限0.5
d1 = (ln(S/K) + (r+(sigma^2)/2)*T)/(sigma * (T^0.5)) = 0.769
d2 = d1 - sigma * (T^0.5) = 0.628
N(-d1) = 0.221
N(-d2) = 0.265
期权价格为：
p = Kexp(-rT)N(-d2) - SN(-d1) = 0.801
3.
这题应该是用利率平价理论。
F是远期汇率。
S是当前汇率。
idollar是美元无风险利率。
ieuro是欧元无风险利率。
F = S * (1 + idollar) / (1 + ieuro) = 1.43 * (1 + 6%) / (1 + 8%) = 1.4035
如果说取两位小数，那么应该是不存在套利机会。
如果硬要说1.4035大于1.40，那么套利方法是：
目前以无风险利率借入美元，以当前汇率兑换成欧元，进行无风险投资，同时做空欧元期货。一年后把投资所得的欧元兑换回美元并偿还债务。
Ⅵ 对于执行价格为100的看跌期权,当股票价格分别为105元,100元,以及95元是何种期权内在价值
股票价格95元， 期权为实值期权，内在价值为5元；
股票价格100元，期权为平值期权，内在价值为0元；
股票价格105元，期权为虚值期权，内在价值为0元。