‘壹’ 美国房地美公司(Freddie Mac)是只什么回事的股票
房地美(Freddie Mac,NYSE：FRE,旧名联邦住房抵押贷款公司<Federal Home Loan Mortgage Corp.>),是美国政府赞助企业(GSE,Government Sponsored Enterprise)中第二大的一家，商业规模仅次于房利美。
1970年由国会成立，作为旨在开拓美国第2抵押市场，增加家庭贷款所有权与房屋贷款租金收入。
规模：抵押投资组合总金额达1.29兆美元，其中5690亿美元抵押资产是其自身投资一部分。债券市场协会(Bond Market Association)资料显示，由Fannie mae、Freddie Mac与Ginnie Mae提供担保的抵押担保证券或债券，达到3.2兆美元，占美国流通债券总值的16%。
‘贰’ 金融风暴是哪一年
全球金融危机共爆发过几次，分别是1930年经济大萧条、1973年石油危机引发的经济危机、1982年拉丁美洲债务危机、1990年日本泡沫经济崩溃、1997年亚洲金融危机、2007年美国次贷危机。
金融风暴最直接的表现:是通货膨胀。简单的说就是在一段时间里出现股票狂跌不止、房产价格暴跌、土地贬值甚至货币价值下跌的状况，然后就有金融机构破产、公司企业纷纷倒闭、失业率大幅上升乃至整个社会经济陷入萧条等等状况。出现这些状况的都可以称为金融危机。
具体情况说明：
全球金融危机，又叫做世界金融危机、次贷危机、信用危机，指的是全球金融资产或金融机构或金融市场的危机，表现为金融资产价格下跌、股市暴跌、金融机构濒临倒闭等。
1930年经济危机是资本主义经济史上最持久、最深刻、最严重的周期性世界经济危机，首先爆发于美国，从美国迅速蔓延到整个欧洲和除苏联以外的全世界。
2007年美国次贷危机，也称次级房贷危机、次债危机，致使全球主要金融市场出现流动性不足危机，一开始席卷美国、欧盟等世界主要金融市场，最终引发了波及全球的金融危机。
‘叁’ 什么是房利美和房地美
房利美和房地美是美国最大的两家非银行住房抵押贷款公司。房利美和房地美分别设立于1938年和1970年，属于由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构。
两家公司的主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。
房利美和房地美的使命，就是为住房市场提供流动性、稳定性以及购买力。他们在二级市场上收购按揭贷款，组成一个资产池，然后以此为基础在公开市场向投资者发行证券，即抵押支持证券。
这两家公司为还款利息和基于他们证券的本金回报提供担保。这种按揭二级市场提高了按揭贷款商可用资金的供给，从而也提高了新购房者可用资金的供给。
(3)美国房地美股票扩展阅读：
房利美和房地美利用了美国政府的隐性支持为其管理层和股东牟利，疏于管理，导致危机。一边是政府支持，一边是牟利动机，两者相结合正是最近资本困局的根源 。
美国楼市危机的第一波冲击，导致了次贷市场垮台和贝尔斯登的失败。而更为猛烈的第二波已经袭来，并席卷了众多美国最大的金融机构。
虽然美国政府没有刻意地支持房利美和房地美，但大多数投资者相信，一旦有严重的问题发生，政府不会袖手旁观。
这意味着，政府的支持能使这两家公司的住房抵押债券获得高的信用等级，并且得以出售给国内或者全球的稳健投资者。
‘肆’ 美国股市对中国股市有什么影响
肯定有影响从现在来看长期来说是负面的影响.
客户向证券公司借资金买证券叫融资交易.客户向证券公司借入证券卖出叫融券.该消息初期对入市资有限,在很长一段时间后走上正轨后(可能在3年以上),规模才可能对市场产生较大影响,而且通过国外市场显示,融资融券发展到相对平衡后有助涨助跌的左右,但不会改变大趋势,如果在牛市中该消息是利好,因为会放大上涨的势头,而在熊市中该消息一定程度上是很大的利空,因为下跌趋势也可能被放大,该政策是把双仞剑,在不同的趋势中作用正好相反,由于该制度涉及业务担保品、保证金强制规定、强行平仓制度、结算风险基金、信用等级制度等，必须要注意因杠杆投资带来的远超过以前的投资风险。
当然作为想出货的机构，就算是利空，机构、股票和媒体也会忽悠个人投资者一直看多该利好政策，并认为该政策是实质性的利好，当然他们只想让个人投资者这么认为，他们心理很清楚，该政策可能几年内对股市都不会产生什么利好，甚至可能因为熊市中的助跌作用是股市跌得更厉害，而借所谓的利好出货，个人投资资金接盘的意愿更大，说到底和印花税政策一样的是掩护机构出货的遮羞布。
中国股市的不理性再次上演，投资者也不在意所谓的利好是否真的具有支撑大盘的左右，近期从机构到媒体再到股评一边倒的喷多，感觉以前的大小非、中国经济经历的全球性危机似乎根本没存在过一样，对投资者来说也再也不是威胁了，只要未来继续出“所谓”的利好那投资者就会疯狂的介入搏杀，而利好的真实性和水分投资者根本不需要去验证真假，只要出就是利好，汇金公司增持200万股就成了重大利好（散户比它买得多多了），中国石油公司22日增持6000万股的消息就没人去关心该消息的全部真实性（当天大单买入一共才4100万股，加散户买入的所有买入也才5100万股，这6000万股怎么买的？）增持现在还只是个象征性的动作而且里面充满的虚假数据，只不过已经被大盘涨得没股可买这种心态左右的散户会去关心这些数据中存在的猫腻吗？美国降税在中国也成了重大利好(美国股市因为该消息而连续下挫)，成了炒作理由难到投资者没想到美国之前承诺的7000亿救市资金降税后从哪里来本来还可以通过提高税来抽取（现在是降税）。而美国最新的国会表决结果是该7000亿救市提案虽然最终通过但是失常却给了该救市措施最直接的答案,美国股市冲高回落高达100多点.这其实反应了该7000亿救市资金在风暴面前杯水车薪(最多只算短线利好).如果无法在现在将风暴刹住车,像雷曼这类超大型巨头破产可能也只是开始而已(美国已经暗示一家国际性保险巨头正准备申请破产,已经把这7000亿基本上抵消了).
首先救市就需要钱来救而这最基本的东西做为世界第一富裕的国家美国却出现了很尴尬的事，欠的外债数十万亿没法还完的情况下经济又出了问题美国是除中国以外的唯一一个可以靠强大的内需度过经济危机的国家但是这次正好出问题的是内部问题而不是外部问题，所以这和上次的东南亚经济危机不可同一而语如果这次危机在美国捉襟见肘的救市资金下扩大成全球金融危机，那可以毫不避讳的说美国可能经历超过5年的经济衰退而在全球经济一体化的现在中国肯定不可能独善其身现在的冲击只是开始而已,并不像中国政府安慰中国民众的豪无影响,后续负面影响必将陆续显现出来,中国扩大内需的策略也是刻不容缓．
而既然这次危机才开始破产公司的步伐就不会到这里停止后面可以预期还会有很多美国的经济巨头纷纷倒下美国哪里来这么多钱救市？？所以中国政府的考验才刚刚开始当然对中国股市的考验也才开始希望中国股市能够顶住大小非和金融危机的双重压力吧．
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在机构给散户描绘美好未来时让散户去抄底时，机构在干吗？
TopView数据显示，与游资的坚决做多形成鲜明对比，上周五大盘涨停当天基金买入36.832亿元，卖出70.692亿元，净抛出资金33.861亿元，而净买入最多的一类投资者为散户；周一，机构一天净流出资金随着大盘放巨量的同时放出天量，占主动抛盘的绝大部分。而QFII所在席位营业部竟全部为净卖出！
机构机构这么看好后市干吗在鼓励散户大胆抄底的同时自己却疯狂减仓，现在只能够用疯狂这两个字来形容了。一波波的拉高出货再配合一个个新的利好谣传（市场谣传节后将推出融资融券及T+0）（我反复给中小投资者提过，国家真的要出政策的时候是偷袭不是提前让社会知道，有哪次不是这样？回忆下吧！也就是说该谣言可能和前期谣传了利好一样说不准全都是机构造出来配合出货的而谣言的结果都这只有一个，如果节后无法兑现那等待中小投资者只有风险）7、8月份利好满天飞了2个月都没出来可能还记忆忧新吧谣言利好的时候可能就没利好，当利好谣言破灭消失市场跌出恐慌来了没人相信利好了，可能利好才会出来，永远站在大多数疯狂投资者的对面可能也是理智之举！在大多数人疯狂失去理智和判断力的时候保持一份警惕心没有坏处。稍微理智清醒的基金经理很清楚现在世面上的所谓利好都是可有可无的，不影响大局的所以出利好就是坚决减仓，不过他们做得绝的是把不影响大局的利好做得像实质性利好给了个人投资者太多希望。
汇金公司持有工、中、建行股票所以该公司这次在二级市场象征性买入股票有托股价的嫌疑，因为该公司的限售股以工商银行为例如果现在不托股价等到2009年10.27日限售股《中国银行09年7月15日解禁》上市的时候可能还会被腰斩的可能，那该公司的利润可能继续大幅度缩水到成本价附近那该公司的战略投资就可以算是失败了以3块为例该公司如果不托股价，任由股价跌到2元那现在的3540亿市值可能缩水为2360亿，而这和该公司在股价最高时的10000亿比已经损失到无法接受的程度所以托股价是为了在解禁期到期后能够以更高的价格抛售，可能而不是大多数人考虑的看好后市长期投资，这也是被市场逼的，而且股价也不会回到大多数人被套的位置，因为该公司就是为了套利而存在的“超级大非”老百姓的钱继续被吸进去填补央行对国有企业运行过程中产生的天文数字注资损失，而动用国家外汇储备用于国有企业因制度和机制的原因产生的亏损也遭到部分学者专家的质疑。）<该消息短线是利好但是如果解禁期到后,该公司不承诺不抛售股票并长期持有,那该消息在未来可能成为重大利空,因为该公司可能给股市带来近8000亿左右的抛压盘,股市能够承受得起吗?大小非问题不解决破1800只是时间问题同样也不会是最低点. 而2270是这次反弹的第一压力位（已经突破），2500是第二压力位，如果在该点位大盘就突破不了开始扭头向下了。见好就收吧。
股市很复杂也很简单,复杂的是什么因素都可能导致股市变化,但是简单的是资金面的长期多空趋势就决定了,大盘的长期涨跌趋势,但是股市不可能只跌不涨,肯定会在下跌途中出现反弹,但是反弹的规模应该视政策面的利好消息的情况来判断,如果还是这些非实质性的利好消息来托大盘,那每次反弹都是减仓的机会,只有针对大小非实质性的限制措施出来后,大盘才有可能缓解资金面的压力,带来一波中级反弹甚至反转,只要这个导致大跌的核心问题不解决,投资者就要以反弹看待,逢高减仓,而连续超跌投资者信心的积弱使得抄底资金非常谨慎,虽然抄底资金试图该变这种运行颓势,但是情况却并不是太乐观,现在的股市并不是政府说的缺乏信心不缺乏资金,个人觉得在大小非的阴影下现在这两样都缺.今年是大小非最轻的一年,只有3万亿的解禁资金(足够消灭主力了),虽然政府来了个基金也要讲政治的说法不过看来实质作用不大,机构继续反弹出货的动作没有停止不得不选择边打边撤退的策略来降低损失,政府再出所谓的利好来阻止股市的继续下跌,但是只要不是针对大小非的实质性的解决措施,只是一些不痛不痒的政策的话,那在资金的多空平衡已经打破的现在的这种行情下,投资者仍然不要太过于乐观,因为实质问题没解决,资金面就会继续紧张.如果出现政策带来的反弹时逢高降低才是明智之举.不要去相信股评不考虑实际的大行情.由于2009年的大小非解禁资金是近7万亿,2010年的解禁资金是近10万亿,而这已经远远超过了今年的3万亿,所以,在这个导致这次大跌的核心问题解决前,资金面的压力是不可能解决的,任何边缘性的利好政策带来的都只是反弹而不会是反转,股市虽然很复杂但是其实也很简单,股市的规律就是卖的多余买的就跌,买的多于卖的就涨,大多数人都知道这个道理,但是当资金面已经体现出来的时候为什么有些人却不愿意去面对.别去相信大小非也有要长线投资的,在大小非低成本甚至零成本的情况下一解禁上市就利润高达400%以上,甚至高达1000%以上时,这种成本带来的暴利,在一个弱势行情下,你认为大小非持有者是会落袋为安还是会继续看着自己的利润缩水(大小非也是投资者,利润第一同样是他们的理念,当长期股东这种想法只有被机构教育出来的散户会去干)而一个长期趋势中因为某种原因卖的力量都处于压倒性的优势时去谈牛市什么时候回来就是在自欺欺人.非实质性政策带来的就是反弹不是反转.由于大盘最强的支撑区域3300~3400和股评、机构口中最强的所谓永远不会被击穿的政策铁底2990都已经在资金面失衡的现实面前,迅速瓦解。所以短线在没有新的利好政策的支撑情况下，反弹就是降低仓位的机会，有资金在手里才有主动权，才能够迎来真正的底。底是主力抄出来的不是散户，在主力都迫于大小非压力大规模减仓时，做为中小投资者能够做的就是顺势而为，不要逆势而动，机构减仓我们也要控制仓位。
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‘伍’ 找一篇关于房利美与房地美的文章
美国政府接管房利美与房地美（上）
2008年9月，美国政府对房利美和房地美的接管意味着由美国政府担保的两家企业被美国财政部托管。这仅是次级抵押贷款危机中的金融事件之一。
美国联邦住房金融局局长詹姆斯.B.洛克哈特2008年7月宣布，有政府支持的两家企业——房利美（联邦国民抵押贷款协会）和房地美（联邦住房贷款抵押公司）（以下简称“两房”）由美国联邦住房金融局托管。美国财政部部长亨利.保尔森，在同场记者招待会上指出，接管“两房”是他全力支持的一项决定，并建议表示“托管是我将保证纳税人的钱用于政府支持企业的唯一形式。”他进一步说：“今日行动的必要性主要在于政府担保企业结构固有的冲突以及商业模式的缺陷，还有出于对房地产企业进行修正的考虑”。
通一天，美联储主席本.伯南克表示支持：“我强烈支持由联邦住房金融局局长洛克哈特做出的关于托管房利美和房地美的决定以及财政部部长亨利.保尔森所采取的制旨在‘两房‘财政稳定的相关措施。”
相关背景以及金融市场危机
主要文章来源：《2007-2008年金融危机》，《2008年9月清算危机》
“两房”达149亿美元的总损失及市场关于其募资能力和其债务可能导致住房融资市场低迷引发担忧。财政部保证对其优先股注资2000亿美元并延长器信贷至2009年以保证“两房”的清偿能力和正常运营。“两房”在抵押担保证券以及债务方面的未清偿额已超过5万亿美元，其中仅债务就高达1.6万亿美元。此次接管被视为“几十年来政府对私人金融市场最为全面的干预之一”，也将成为政府对私人企业最大规模也是代价最高的一次紧急援助。
随着美国金融市场危机意识的日益增强，美国政府对“两房”的接管行为以及对其额外注资2000亿美元的承诺将成为在金融动荡的9月对美国众多投资银行，金融机构以及联邦管理机构中第一起意义重大的事件。到2008年9月15日，具有158年历史的雷曼兄弟控股公司申请破产，希望对其资产进行清算，并剥离其财务良好运转正常的子公司（于破产申请之外）。这次倒闭是继1990年德崇证券公司倒闭以来最大的一次投资银行倒闭事件。具有94年历史的美林证券也接受了来自美国银行的大约500亿美元的要约收购，这对于美林一年以前的大约为1000亿美元的市值是一个大幅度的下滑。由于信用评级下滑，美国国际集团于2008年9月16日与美国联邦储备银行签署援助协议，以其79.9%的股权换取联邦储备银行的850亿美元的援助。
同时，对于美国最大的储蓄银行——华盛顿互惠银行的清偿能力的担忧也没有停止，这家银行于2008年9月25日实行破产管理。
对政府资助企业改革的尝试
2003年，布什政府企图建立一家机构以监管房利美和房地美。然而众参两院领袖表示要事先制定相关立法，改革方案没有成形。一项由参议院议员约翰.考兹尼提出的改革方案也未能获得21个成员组的参议院银行，住房和城市事务委员会的通过。与此同时，第108届国会的议员们对房利美和房地美的清偿能力充满信心。国会议员巴尔尼.弗兰克说它们“没有面临任何形式的财务危机”。
2005年，由参议院查克.海格尔和参议员伊丽莎白.多尔以及参议员约翰.麦凯恩和约翰.苏努努联合提出的《联邦住房企业监管改革法案》旨在增强政府对“两房”发放贷款的监管。然而其命运却和2003年提出的法案一样未能通过参议院银行、住房和城市事务委员会的批准，这次是在第109届国会上。一份全面精确的关于国会试图监管住房领域的政府资助企业的记录在2005年国会报告中给出。
达拉斯美联储前副主席杰拉尔德.P.奥特思考指出房利美和房地美已成为裙带资本主义的典型代表。政府资助致使房利美和房地美主宰了抵押承销业务。他们将部分利润返还给政治家，有时作为竞选资金直接返还，有时作为对中意选民的捐款。
联邦住房金融局以及美国财政当局
由美国国会于2008年7月24日通过的《2008年住房与经济恢复法案》经美国总统乔治.W.布什于2008年7月30日签署成为法律。这部法律使得新成立的联邦住房金融局扩大了对房利美和房地美的监管权，同时也给予美国财政部位稳定“两房”而对其进行注资的权力，注资限额仅限于整个联邦政府在法律许可范围之内。本部法律将财证部的债务额提升了8000亿美元，使其债务总限额达到10.7万亿美元，这是考虑到财政部对房利美、房地美或其他联邦住房贷款银行的支持的灵活度的潜在需要而做出的规定。
美联储接管房利美与房地美（下）
早先对政府资助企业的支持措施
9月7日，美国财政部的托管行为被英国《经济学家》杂志解读为对政府资助企业的“第二次”紧急援助。在制定《2008年住房与经济恢复法案》之前，2008年7月13日，财政部部长亨利.保尔森宣布了一项与美联储立场一致基于法定权限的对政府资助企业的援助措施。这项宣布是在房利美和房地美的股票市值缩水近一半（与一年前的高位市值相比下降了将近一半）一周后作出的。那项计划包括三项措施：增加政府资助企业从财政部得到的贷款额度，以提供资产流动性；财政部购买政府资助企业的股权的权力为其提供资金；以及美联储在改革了的政府资助企业的监管系统中的咨询性角色。同日，美联储宣布其下属机构纽约联邦储备银行如有必要有权向政府资助企业发放贷款。
财政部的资本注入
财政部与“两房”的协议明确规定，为换取财政部的未来支持以及金额高达1000亿美元的对各自的资本投资，在托管之初，“两房”要向财政部发行10亿美元的高级优先股以及10%的息票并且对财政部不计成本。同时，每一家机构以合同形式发行代表79.9%所有权股份的普通股凭证，其发行价格为每股1美分（0.00001美元），并且凭证期限为20年。
托管人联邦住房金融局代表被托管公司签署协议。对“两房”各自1000亿美元的注资额是美国政府愿意为保持“两房”财务经营以及财务清偿能力稳定并可持续而作出的承担义务的级别。该协议旨在保护高级以及次级债务和“两房”的抵押担保证券。“两房”的普通股以及现有优先股的股东将先于持有高级优先股的美国政府承担损失。在此项协议的所有条件中，两家各自保留的抵押贷款和抵押贷款支持证券组合截止2009年12月31日不能超过8500亿美元，每年可以降低10%，直到达到2500亿美元。
联邦住房金融局作为托管人的初步举措
2008年9月7日，在宣布托管计划时，洛克哈特提出了在联邦住房金融局的托管计划中的以下几点：
2008年9月8日，即托管后的第一个营业日，在抵押贷款支持证券持有有人，高级债和次级债持有人的大力支持下，交易正常进行。
允许“两房”扩大对抵押贷款支持证券的担保额度不受限制并继续为其投资组合购进置换债券。大约没约每月200亿美元，并且无资本限制。
作为托管人，联邦住房金融局将履行董事会以及管理层的职责。房利美和房地美的现任首席执行官被解职，但将留在公司协助过渡。
房利美和房地美将分别由前美林公司副董事长赫伯特.M..艾利森（过去8年他一直是美国教师退休基金会的董事长）和美国合众银行钱副董事长和首席财务官的大卫.M.墨菲特接掌。他们的薪资将大大低于即将离任的两个首席执行官。同时将会有同样精于的非执行主席与他们合作。
其他管理层变动将非常有限。新的首席执行官认为与现有管理团队及员工的合作将至关重要，鼓励他们留下并继续为公司作出重大改善。
为了每年节省超过20亿美元的资本，普通股和优先股的派息将被取消，但两中股票将继续作为流通股票。次级债务利息和主要支付将继续实施。
所有政治活动，包括游说将被立即停止。慈善活动将被重新纳入考虑范畴。
“两房”将会与美国财政部三种不同的融资方式建立融资和投资关系，以提供对房利美和房地美关键性的支持。三种融资方式之一就是担保清偿，这将不仅适用于房利美和房地美，也对由联邦住房金融局监管的美国12家联邦住房贷款银行适用。
财政部长保尔森于2008年9月7日指出，在联邦住房金融局托管下，财政部对于“两房”支付的四个方面：
“为促进次级抵押贷款市场的稳定以及降低融资成本，截止2009年年末，”两房“将适度增加抵押贷款支持证券组合。随后，为解决系统性风险，在2010年其证券投资组合将以每年10个百分点的额度逐步减少，主要是通过自然流失，最终稳定在一个低成本、低风险的规模上。”
财政部和联邦住房金融局达成《优先股购买协议》以及财政部与被保护实体间的契约安排。在这些协议下，财政部将确保每家公司保持一个正净值。这些协议通过给“两房”债权人、该机和次级债权人，提供额外的担保和明确说明支持市场稳定，并通过对“两房”不动产放宽抵押贷款支持证券投资者提供额外的信心以支持抵押贷款的可用性。这项承诺将会消除任何由于破产管理而产生的强制命令并将确保这些被保护实体有能力清偿其债务。
财政部建立了“一个新的担保借款信贷工具，房利美和房地美以及联邦住房贷款银行将可用这个工具进行贷款，作为最终清算捕手工具。该工具本质上是在实行2008年7月由国会授予的暂时清算捕手的权力，这将在此授权于2009年12月截止后被使用。”
美国政府接管房利美与房地美
为了进一步支持对广大美国人民抵押贷款融资的需求，财政部正在起草一项购买政府资助企业抵押贷款支持证券的暂时计划 。这项计划将于本月晚些时候实行并投资于新的政府资助企业的贷款支持。追加购买将被视为恰当的。由于财政部能够对这些债券到期予以保证，国库券与政府资助企业贷款支持之间的差价表明纳税人将不会因这项计划而受损，而且事实上，这将会产生新的收益。这项计划将随着财政部的暂时清算捕手权力的到期于2009年12月同期截止。
‘陆’ 房利美房地美股票代码
1970年8月31日，房利美在纽约证交所上市，股票代码为FNM。
1988年12月2日，房地美在纽约证交所上市，股票代码为FRE。
‘柒’ ‘美国经济复苏的障碍’其原因在哪
首先是政府给予的保护主义政策。在美国前总统胡佛（Herbert Hoover，1929年—1933年在任）执政时期，为了保护国内产业，有参议员建议将当时的关税提高一半。这一提议立即遭到上千名经济学家的抵制，他们发表公开信警告称，该举措将可能“大幅增加生活成本，给大多数民众的生活带来巨大压力”。但是以胡佛为首的共和党人不以为然。1928年，大佬党（Grand Old Party，共和党的别称）坚称“会将保护性关税政策执行到底”，胡佛签署了相关法令。随后，愤怒的加拿大和其他国家奋起报复，而在当时，美国正试图打开国外市场，高关税政策使此前的努力皆毁于一旦。这一事件也对当时处于动荡的欧洲经济造成打击。时至今日，国际自由贸易能让参与国实现较公平的利益分配，比如美国与加拿大或巴拿马签订的双边自由贸易协定，能起到事半功倍的效果。但是民主党人有意见了，众议院发言人佩洛西（Nancy Pelosi）正在为双边自贸协定的通过设置障碍。同时，另一位时常自相矛盾的政客奥巴马，也向加拿大方面表示要求修订北美自贸协定。第二是对投资者的责难。在20世纪30年代早期，股票市场发生的大崩溃最为引人注目。尽管立法者早已对股市的短线交易行为进行抨击，连参议院银行委员会也劝告J.P摩根及其他华尔街投行遵守交易规则，但直到1934年，国会才设立用来监管股市的证券交易委员会。罗斯福政府也起诉过一些交易商。新的政策减少了市场违规行为，保护了投资者利益。而现在，“罪在华尔街”的情绪又重新开始蔓延。美国证券交易委员会主席考克斯（Chris Cox）就责备“无序的短线交易”是对合法的反欺诈条例的冲击，同时，短线交易的目的也令人生疑。现在，对贝尔斯登和房地美的股票交易的调查仅仅是个开始。第三是在经济低迷时期增加税赋。胡佛执政时期，收入所得税增加了两倍多，即从一开始的25%提高到63%。而罗斯福更是将这一数字大幅增加到90%，对企业未分配利润和额外利润进行征税，本来已近衰竭的经济，利润都被政府拿去了。如今，民主党总统候选人主张提高税收，但增幅与克林顿时期相比有所放缓。这一提议首先拿工资税开刀，最高增幅从6.2%到12.4%不等。他们宣称，布什的减税政策将会被废除，人均税收将增加4.6%，工资税最高税率将达到50%。同时，还有人提出提升红利税和资本收益税税率。如果将这些加在一起，美国经济增长毫无疑问将因此放缓。第四是傲慢、臃肿的政府妨碍了发展。美国政府现在给人的感觉是在日常事务表现上日趋平庸。华尔街投资者们在背后嘀咕说金融系统已经无法正常运转。但是在上世纪30年代，面对衰退，人们不仅仅是背地里这样想，实际上对此已经深信不疑。为了维系政府的公信力，扩充公共部门似乎是唯一的解决之道。为了挽救不断下陷的经济，众多部门接连出台一系列政策措施，比如为全国的失业青年提供大量工作，大力扶持经济等。罗斯福坚持公共福利理念，发动反垄断斗争，比如对北方证券公司提起上诉，华尔街因此变得“堕落”，正如纽约的媒体描述的那样：投资者们已经退守到美酒和乡村别墅中去了，很少人想要东山再起。最后是忽视因矛盾的政策所付出的代价。罗斯福致力于建立“持久和稳固的社会体系”，奥巴马如今则大谈 “变革”，但都有不利的一面。政府的救援行动看上去靠谱，但并不意味着经济能就此好转。境外投资者普遍担心的是美国政府的救援行动会在哪一步就停止了。目前最引人关注的是矛盾的货币政策。与上世纪30年代的情况不同，这轮经济危机是上世纪70年代的翻版。如果政策制定者忘了曾经犯下的过错，他们就很可能会发现，那些所谓的补救措施会成为经济复苏的障碍。
‘捌’ 房地美和房利美
房地美是第二大的美国政府赞助企业，商业规模仅次于房利美。1970年由国会批准成立，作为旨在开拓美国第2抵押市场，增加家庭贷款所有权与房屋贷款租金收入。
(8)美国房地美股票扩展阅读
房地美与房利美均为私人拥有的上市公司，但它们是作为联邦法律创建的“政府赞助企业”，它们可以享受特殊的权利，包括它们可以免交各种联邦及州政府的税收，并且享受来自美国财政部的金额均为22.5亿美元的信贷支持。
这两家公司共同负责建立美国房地产贷款的二级市场，其发行的以房地产为抵押品的MBS债券总额高达4万亿美元。它们帮助补充抵押资金的供给，并让购房者能够获得资金支持。
‘玖’ 为什么两房股价下跌
原因很简单,美国政府是通过购买大量的两房新发行的股票的方式进行注资的,大量的发行新股必然会摊薄原有股东的权益,而且接管后大股东(美国政府)会暂停分红,这更加降低了两房股票的吸引力,所以两房股价大跌就成为必然了.
‘拾’ 急!!! 次贷危机为什么引发全球资本震荡
今年以来美国次贷危机仍在不断深化，进一步渗透到与房贷相关的美国金融领域，金融领域的风险在加大，由次贷导致的危机有可能进一步迅速蔓延全球。危机失控的后果将十分严重，不仅美国金融危机到了更危险的阶段，而且对全球范围的影响也不能低估。因此，从更深层次剖析美国次贷危机现象的形成和实质以及近期影响、防范金融风险依然很有必要。
自2007年夏美国次贷危机爆发至2008年7月，美国资产价格泡沫依次破灭，许多持有次级房贷的银行和与房贷相关的金融机构纷纷破产，金融产品的风险及流动性短缺进一步扩散，并引发了全球主要金融市场的持续动荡。到2008年7月，历时近一年的美国次贷危机和国际金融市场动荡一度似乎出现缓解迹象，甚至有些国际金融机构和学者乐观地估计美国次贷危机最严重的时期可能已经过去。但实际上今年以来美国房地产业持续低迷、房价继续下跌，在恐慌情绪下许多美国银行业股票被抛售，银行挤兑现象不断增多。从目前美国房地产市场看，房地产价格仍有下跌的空间（有关机构预计美国房价还将有近10%的下跌空间），弥漫在市场上的恐慌情绪没有消除。由此可见，今年以来美国次贷危机仍在不断深化，进一步渗透到与房贷相关的美国金融领域，金融领域的风险在加大，由次贷导致的危机有可能进一步迅速蔓延全球。危机失控的后果将十分严重，不仅美国金融危机到了更危险的阶段，而且对全球范围的影响也不能低估。因此，从更深层次剖析美国次贷危机现象的形成和实质以及近期影响、防范金融风险依然很有必要。
一、美国次贷危机不断深化的现状
2008年7月以来，先是美国着名房贷银行印地麦克银行因客户大量取款引发流动性危机而倒闭（6月底该银行出现支付危机至7月初倒闭的11天时间内，客户提走了约13亿美元）。这是美国历史上第二大规模的倒闭银行，仅次于1984年破产的美国大陆伊诺伊国民银行。紧接着，由美国政府支持的两大按揭信贷融资机构“房利美”和“房地美”股票遭到大量抛售，股价一周内曾跌去五成，一年之内市值损失了八成。7月25日，又有两家小银行－－内华达州的第一国民银行和加州的第一传统银行宣布破产。至此，今年以来受次贷危机恶化影响美国已有3家银行倒闭。目前，美国许多银行和与房贷相关的金融机构或面临着倒闭的风险，或出现巨额亏损，甚至美国花旗与美联银行等大银行今年以来也严重亏损。据公布的第二季度业绩，花旗与美联银行亏损额分别达到25亿美元（比预期的要少）和88.6亿美元。在美国万家银行和与房贷相关的金融机构中，今年第二季度就有近100家银行和与房贷相关的金融机构出现不同程度的危机。美国的房屋按揭贷款市场规模高达6.5万亿美元，比美国国债市场要大。目前，次级按揭贷款占房屋按揭贷款市场总规模的12.6%。在次贷风波中，专门放贷给高风险借款者的美国贷款机构一直在违约案上升和按揭者丧失抵押品赎回权问题上一筹莫展。而美国次贷危机向与房贷相关的金融机构的渗透，导致美国房地产市场雪上加霜。为此许多专家和学者认为，次贷危机已超出了次贷的领域，正不断向银行和与房贷相关的金融机构扩散，美国新一轮次贷危机可能是美国金融领域危机的“前奏”，次贷危机将有可能逐渐演化成全面的金融危机，并引发新一轮全球性金融动荡。
由于美国次级抵押贷款被打包成标准化的债券出售给各类金融机构的投资者（主要包括各商业银行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、一些国家的央行以及主权基金等金融机构），再加上全球金融市场一体化的迅速膨胀，美国次贷危机的不断深化和波及的范围十分广泛。次贷危机不仅给美国金融领域带来巨大变化，而且还在持续不断地扩展到美国之外有关国家和国际市场，引起全球各主要市场的震荡，股票市场反应更为强烈。据不完全统计，目前美国与次贷危机相关的损失已超过2万亿美元，潜在的损失可能超过3万亿美元，相当美国GDP的20%以上。尽管目前美国次贷危机的起因是美国房地产价格泡沫破灭和市场利率上升，但暴露出的是贷款机构降低信贷标准、忽视风险管理、借款人过度借贷以及监管部门监管不力等问题。由于类似的问题在其他信贷市场也始终存在，因此次贷危机引发了人们对其他信贷市场问题的担忧，造成更多的恐慌。今年以来美国许多银行和与房贷相关的金融机构出现的种种困境，反映了美国金融系统长期存在的问题与风险隐患，一旦某个环节出现了问题，就有可能酿成全面的金融危机。
从当前美国的金融状况看，尽管美国政府向市场大量注资，并对有关银行和与房贷相关的金融机构给予特别融资等救急措施，加之降息预期的存在，暂时也许会缓解市场的流动性危机及防止可能出现的全面性金融危机，但由于目前信贷紧缩及金融市场的压力仍然存在，市场上悲观气氛浓厚，受次贷危机深化影响导致各种不确定因素不断增多，各种危机隐患仍难以排除。再加上国际油粮价格仍相对高企，由此引发的通膨压力使美国在联邦基准利率上进退两难。由于美国联邦基准利率目前已降到2%，继续降息刺激经济的空间已极为有限。因此，美国经济和金融形势的诸多不确定性，使美国次贷危机不断深化带来的进一步影响能否缓解，在未来的几个月内依然前景未卜，还没有足够的根据可以断言美国次贷危机已经见底。
近期美国新一轮资产价格泡沫的进一步释放，表明美国次贷危机还在不断深化，冲击力仍在持续，美国再次面临着金融领域的风险和经济的衰退。从经济学的角度看，次贷危机引发的美国经济衰退和金融动荡，与美国历次的经济大萧条较为相似。这反映在银行及金融机构因次贷的巨额损失及房地价格大幅下滑导致违约贷款金额剧增，致使相关金融机构遭受严重损失，并造成经济的持续下滑。同时，国际粮食与原油价格高企形成的通膨压力进一步削弱了消费能力及企业投资意愿，加剧了经济的衰退，使美国面临着经济与金融的双重考验。
二、美国次贷危机形成的深层次原因
次级房贷危机是典型的政府鼓励居民购房，金融机构又将房贷资产证券化而导致的流动性短缺的金融领域危机。但从美国目前的次贷危机看，表象是房地产业泡沫破裂而形成的，深层次的根本原因是实体经济和金融领域长期失衡，最终通过与房贷相关的金融领域危机的形式爆发出来，其实质是资产价格泡沫破裂释放到金融领域的严重危机。
美国次贷危机爆发并向全球扩散以来，其主要焦点集中在更深刻的国际金融市场问题上，包括国际金融市场失衡，甚至国际金融体系变化带来的失衡等。国际金融市场失衡的概念较为复杂，其中包含诸多金融领域的问题，如国际金融结构的失衡及由此带来的货币和汇率问题以及由此导致的贸易失衡和通胀等全球经济问题。全球经济和国际金融失衡问题在美国次贷危机出现之前就已经十分严重，并扩散至经济增长和结构调整的宏观领域。其根本原因是美国赤字增长和全球贸易不平衡，以及美元贬值、利率差别和投资资金无序流动。无疑，全球金融失衡是与经济全球化发展过程联系在一起的。在全球经济增长的拉动下和经济全球化过程中，经济的增长和需求的增加使国际金融市场出现了一些十分明显的特征，即在全球范围内大量资金源源不断流入房地产行业和矿产、能源等资源行业的实体经济领域。由于全球流动性资金流入实体经济领域的速度和规模达到了一定的甚至是疯狂的程度，不仅导致了国际金融领域严重失衡，也推动资产价格泡沫的膨胀。而随着近年来美国房地产泡沫的不断积累，实体经济和金融领域长期失衡出现的危机首先从次贷危机反映出来。由于实体经济和金融领域失衡十分严重，不仅次贷危机难以在短期内缓解，还有可能进一步演变成金融领域的全面危机。
由于近年来经济和需求的增长主要表现在新兴经济体中，西方发达国家总是以此为口实将资产价格泡沫和通胀归咎于新兴经济体或发展中国家。但目前国际金融领域的失衡、资产价格泡沫的膨胀和通胀的症结并非如此。从国际金融体系看，发达国家与新兴市场经济体或发展中国家之间的失衡主要表现在经济增长差别上，导致全球流动性资金大量流入新兴市场经济体和发展中国家。这些国家经济规模的扩大，一方面在一定程度上消化了部分投资资金，另一方面经济和需求的增长也在不断消化“热钱”的流入，即使存在着泡沫也是经济和需求增长过程中的泡沫，而不会引发全球性资产价格泡沫和通胀。同时，全球投资资金流入新兴经济体和发展中国家，弥补了这些国家资金的短缺，在一定意义上有益于国际金融领域的平衡，缓解了发达国家长期流动性过剩出现的局面。而发达国家内部之间出现的资金过度流动，不是反映在经济增长、经济结构或贸易失衡这些宏观层面上，而是反映在实体经济和金融经济领域之间的失衡。美国次贷危机以及其在发达国家的蔓延就是最典型的例子。因为发达国家内部实体经济和金融经济领域间的失衡最为严重，所以美国次贷危机首先冲击的是西方经济体，而不是新兴市场经济体和发展中国家。因此，显而易见全球范围的资产价格泡沫和通胀不是来自新兴市场经济体或发展中国家。如果说有一定的关联，也不应反映在资产价格泡沫的金融领域。从资产价格泡沫形成的角度看，近年来美国等发达国家的一些实体经济行业出现了过快增长，全球流动性资金过度流入实体经济，使国际金融领域失衡现象进一步恶化，国际资金流动更加无序。同时，美国房产业高速过快发展推动房产价格过快上涨，拉动了与此相关的房贷行业和次贷证券市场的发展，房贷行业和次贷证券市场的膨胀又使金融经济领域筹借到的资金加速投入房产建筑业，这种逐步升级的循环投资方式形成了资产价格泡沫，最终必然崩溃。与此同时，美国房贷行业和次贷证券市场的膨胀使许多国家和金融机构卷入其中，资产价格泡沫的破裂也必然在全球蔓延，美国次贷危机向亚洲的蔓延，与其说是扩散还不如说是转嫁危机。
另外，近年来美国等发达国家在矿产、能源等资源行业的实体经济领域的过度投资以及在农产品补贴等问题上的做法，为全球通胀埋下了“伏笔”，并为矿产品、石油和粮食期货市场上的大肆投机提供了刺激因素。此外，美国爆发次贷危机之后，全球经济和国际金融失衡问题愈演愈烈，特别是次贷危机带来的美国资产泡沫崩溃和美元贬值在国际货币市场进一步演变为货币政策和汇率等领域的问题，使国际金融失衡问题更加复杂化。甚至有人预言如果出现新一轮经济危机将有可能从金融领域开始。
三、美国次贷危机更广泛的影响
美国的次贷风波带来了一场前所未有的危机，因此需要对次贷危机的延伸进行新的认识并高度重视。由于目前美国房价暴跌引发的次贷危机仍在不断加深，不仅使有关从事次贷的银行危机四伏，而且正逐渐渗入从事次贷以外的住房抵押贷款行业。再加上市场恐慌因素导致投资者从房地产市场抽逃资金，加剧了流动性危机的进一步恶化，由美国房地产市场泡沫大量释放引发的次贷危机有可能向住房抵押贷款继续延伸，演变成更为广泛的金融危机，从而加大美国金融市场上的动荡并向全球扩散风险。
从全球范围看，本轮美国次贷危机对世界许多地区金融市场造成的巨大影响，可能严重削弱投资者对全球资本市场的投资信心，消除对美国经济和房地产市场恢复的期望，加剧美元的进一步贬值，加重资本市场的恐慌气氛，一有任何风吹草动不可避免导致市场动荡加剧。据统计，目前外国投资者总计持有22%左右已发行的美国政府机构长期债券，规模约1.4万亿美元，其中不乏与美国房贷金融机构有关的债券，中国和日本是此类债券的最大的投资者（其中中国约占外汇储备的38%，日本约占24%）。如果美国政府为进一步缓解次贷危机对房地产市场进行干预，有可能引发新一轮美元贬值“风潮”，从而直接使许多持有巨额美元债券的银行与金融机构遭受重大损失。特别是一旦这类债券缩水，中国和日本将首当其冲。从日本的情况看，日本持有的美国机构债券最多的是私有公司和商业银行债券。近年来由于日本企业贷款需求持续低迷而客户存款却继续增长，日本银行一直在大举投资机构证券等海外债券，美国机构债券被认为既安全可靠又能提供高收益率。美国机构债券成为日本私有公司和商业银行主要的投资渠道，因此日本私有公司和商业银行受到的影响更严重，有可能直接导致日本金融市场的动荡。而日本的一贯做法是一旦国内出现金融动荡便从海外抽调资金稳定国内市场，变相向海外其他金融市场转嫁国内出现的危机，此举对亚洲地区影响最为广泛。我国与日本有很大的不同，我国所持的美国机构债券大部分都是以政府以外汇储备的形式持有的，在美国新一轮次贷危机的冲击中我国也未能幸免（据美国财政部的数据，我国持有“房利美”和“房地美”债券达到3760亿美元）。另外，美国次贷危机的蔓延不仅导致全球信贷市场进一步紧缩，同时也波及到股市地产板块。由于美国次贷危机震动了整个国际金融领域，投资者担心美国次贷危机将进一步扩大及美国经济将受到进一步负面影响而纷纷抛股，拉低了与房地产和与房贷相关的金融类股票。据统计，今年以来全球50个主要股市的总市值急剧减少至不足53万亿美元，市值与去年高峰时期相比至少蒸发了10万亿美元，平均跌幅超过了17%。其中股市上房地产类股票多次出现集体跳水，在不到七个月的时间里全球房地产类股票跌幅多则50%以上，少则也在10%以上，在全球各地股市房地产类股票跌幅最大。
当然，尽管美国次贷危机的延续对我国的直接影响并不突出，但间接的影响不可避免。首先，美国新一轮次贷危机意味着外部金融环境更加不确定，特别是由于美国、欧洲和日本等发达国家的债券投资者不愿承担次贷危机带来的更多风险，必然要转嫁危机。其次，美国次贷危机爆发以来，由于人民币对美元汇率的不断升值，再加上未来我国市场增值预期十分明显，我国就成了次贷危机的“避风港”。特别是在人民币升值的预期没有改变的情况下，目前国际“热钱”不但没有撤出中国的迹象，而且还在不断涌入。尽管大量资金流入并不一定是坏事，至少使我国金融市场上的流动性资金十分充裕，但由于流入我国金融市场和房地产行业的“热钱”大部分是投机性质的，在金融和房地产市场上会在一个合理的估值区域伺机而动甚至兴风作浪，加大了国内金融和房地产市场上资金的流动性风险。另外，投机性“热钱”具有一定的隐蔽性，“热钱“的载体既多样化又很难监测，其规模和走向难以判断，增大了我国资本市场的不确定性，因此管理难度也就进一步加大。虽然目前美国次贷危机的深化与我国金融机构的关联度不是太强，但毕竟有一定的牵连，其中包括：
（一）由于我国一些金融机构在不同程度上涉足美国抵押贷款债券，因而损失较大，金融领域面临着重大风险。据美国官方统计，到2008年5月底我国金融机构持有的美国机构债券高达4333亿美元。如果美国经济得不到有效改善，抵押贷款债券资产市场的估价值继续下降，不仅全球经济将陷入严重的危机和资产变量的重估，我国金融机构也将面临着无法挽回的损失。
（二）国家外汇储备资产安全面临着威胁。由于我国外汇储备和外汇资产大部分是美元单位，如果美国次贷危机继续深化，我国持有的大量美元外汇储备和美元外汇资产的实际价值将大幅缩水，承担美国次贷危机继续深化影响带来的巨大风险。
（三）人民币升值和出口下降压力进一步加大。随着美国次贷危机恶化的可能以及美国经济衰退风险的增大，短期内美元弱势将难以改变，人民币在美元贬值的驱使下升值压力进一步加大。美国贷危机继续的深化和美元的不断贬值，将降低美国居民的投资和消费信心，从而导致中国对美国出口的下降，使我国部分出口企业的生存条件恶化。
（四）宏观调控难度加大。受美元贬值影响。以美元单位计价的国际大宗商品如粮食、原油和黄金等的价格有可能将进一步上扬，全球性通胀将继续恶化。通胀风险加大将导致我国宏观经济调控难度加深。
（五）股市和资本市场的风险加大。由于美国次贷危机在短期内难以解决，市场对美国和全球经济前景预期悲观，将有可能导致美国乃至全球股市持续低迷，包括中国股市在内的全球股市风险将不断增大。如果美国次贷危机继续演化，可能会使一些投资于我国资本市场的境外机构撤回资金，我国资本市场和股市将承受更大的风险。
另外，从金融机构的承受能力看，美国的次级贷款市场仅仅是贷款市场的一个部分，而且主体是多元化的，即使这些金融机构破产，国有资产的损失也不会太大。但我国则不同，许多地方政府都把房地产行业作为经济的支柱产业，土地转让收入和相关税收占地方政府财政收入的相当一部分，再加上一些地方政府房地产宏观调控政策执行不力，因此在某种程度上地方政府对高房价负有一定的责任。同时，我国贷款市场的房贷基本上都是由几大国有商业银行垄断，即使是其他商业银行，也都是有一定规模的国有资产，因此房地产出现的泡沫也就是国有资产的泡沫。尽管目前美国次级危机对我国房地产和与房地产相关的金融领域的影响并不明显，但并不等于类似美国次级危机的隐患不存在，需要加大风险评估力度。美国次级危机的爆发有许多值得进一步深入研究和思考的问题，对其认识不能仅仅关注表面现象。
四、美国次贷危机后的全球范围调整
美国次贷危机爆发以来，全球股市多次下泻，国际货币市场持续震荡不定，金融商品价格不断攀升，一些规模庞大的金融机构或出现巨额亏损或倒闭。美国政府又是注资又是减息和减税以救市，但仍无济于事。所有迹象显示，目前美国次贷危机已经引发了金融领域的危机，受此影响全球也正面临着严重的金融危机。为此，美国次贷危机后全球范围的调整势在必行。
美国次贷危机反映的是资产价格泡沫破裂及实体经济和金融领域失衡的现象。长达10多年的实体经济过热推高了能源和粮食价格，最终难以承受的通胀压力必然要通过金融危机的方式表现出来。虽然次贷危机的表象是美国房贷行业和次贷证券市场的泡沫，但缓解次贷危机的不断恶化最终需要从实体经济和金融经济之间的失衡进行调整，是全球范围的调整，调整过程也将是漫长和带有许多不确定性的。从深层次看，次贷危机和资产价格泡沫实际上是实体经济和金融经济两大领域之间的失衡，与经济结构的失衡有很大的区别。经济结构的失衡可以通过相关的政策和措施在短期内得到调整，而实体经济和金融领域失衡的则是两大经济间的调整。这在短期内难实现相对平衡。因为在全球化过程中全球经济失衡更主要的成分是实体经济和金融经济之间的失衡，这种失衡现象具有全球化的多种因素。
当前，受美国次贷危机的影响，全球金融市场动荡进一步显现，全球经济结构面临着新一轮全面调整，调整主要包括三个方面。一是发达国家内部的调整。由于发达国家之间实体经济与金融经济的失衡异常严重，使长期把持国际金融领域主导地位的美国与其他西方发达国家的裂痕不可弥合，分歧难以消除。因此调整难度可想而知。二是发达国家与新兴市场经济体和发展中国家的调整。这与其说是调整不如说是博弈，实际上是国际金融格局变化的过程。美国的主导地位会进一步下降，新兴市场经济体将发挥更重要的作用。三是经济结构的调整。由实体经济和金融经济失衡所导致的价格泡沫和次贷危机，以及由此产生的全球通胀、市场信心低迷和恐慌、贸易平衡、扭曲的能源和粮食价格以及期货市场投机猖獗等问题，最终需要全球范围的实体经济和金融经济重新实现均衡之后才会彻底解决。
目前种种迹象表明，不仅美国次贷危机远未结束，而且引发新一轮次贷危机的可能性依然存在，并还在继续向全球扩散。即使次贷危机不再恶化或有所缓解，但滞后的影响也会在下半年进一步显现。到目前为止，美国房地产仍面临着的困境，甚至有继续恶化的可能。受其影响，美国经济仍面临金融市场动荡等诸多困难，美国金融市场的动荡和经济的衰退无疑将拖累全球经济。美国经济是当今全球经济最重要的引擎。美国不仅是世界最大的消费市场，也是最大的对外投资主体。这两方面都能够推动和拉动全球经济的发展。如果美国次贷危机进一步深化并导致美国经济出现衰退，将恶化美国的消费市场，使世界各地区的商品在美国销售受到严重影响。在投资领域等方面，如果美国金融市场进一步恶化，将影响到全球金融领域的稳定。因此，由于目前美国次贷危机的发展和影响仍存在着极大不确定性，特别是受高油价、高粮价、美元贬值和资产泡沫崩溃等因素影响，通胀在下半年有可能进一步加剧，经济增长减缓已成为定局，全球经济也将进入一个全面调整时期。