希望教育股票股價

『貳』 「高教概念股」持續下跌，中教控股兩日跌逾42%

去年7月「雙減政策」落地至今，高教股在一夜變天的教培市場面前瑟瑟發抖，股價紛紛跟跌，市場一片蕭條。

當市場上部分投資者認為高教概念股利空已逐步出盡，經不住行業高成長性和低估值的「誘惑」而建倉時，卻被近日的一條傳言潑了一盆冷水。

慘！一條條大陰線給高教股雪上加霜

本周開始，在港股市場上市的高教概念企業迎來了一波劇烈跌幅，無一企業能倖免。

作為業務規模最大的民辦高教企業，中教控股(00839.HK)成為「最受傷」的一家企業。1月25日-26日，中教控股股價突然放量暴跌，兩日累計跌逾42%，創下2018年初以來新低。相較於「雙減政策」前股價最高點20.8港元/股，中教控股26日收盤價低至6.46港元，蒸發掉300多億港元市值。

宇華教育(06169.HK)則遭連續三個交易日的大陰線沖擊，股價累計跌近3成，創下2017年3月以來新低。

而新高教集團(02001.HK)、希望教育(01765.HK)、民生教育(01569.HK)、東軟教育(09616.HK)和中國科培(01890.HK)等民辦高教企業亦連續幾個交易日大跌，曾經百億市值的多隻股票，目前市值只剩下20-40億港元。

券商：市場傳言真實性存疑

此次引發高教股集體大跌的傳聞是什麼？

近日，有傳聞稱，在上周末(1月22及23日)，一封匿名郵件發到多家教育股相關投資方，稱監管部門約談美港股上市學校教育公司，並在三方面收緊監管。

根據傳聞，此郵件要求上市公司做到如下幾點並簽署會議紀要：

1、對於學校資產，VIE結構將不再合法；上市公司的報表中不能再有任何學校資產。

2、不能再以任何形式進行收購並購學校資產，也不能以任何形式擴大辦學規模。

3、不能隨意漲學費。

以上三點可簡單概括為：禁止各類民辦學校(包括高等和職業學校)的上市、收購、擴張和上調學費。 這一規定，不免讓人聯想到去年導致K12教育培訓市場一夜雪崩的場景，因為「雙減政策」對K12教育培訓市場的監管與此次高教行業傳聞的政策存在很大的相似之處。

近日的市場恐慌情緒之所以在高教板塊盛行，是因為不少投資者認為這或許是高教行業的另一個「雙減政策」，畢竟「雙減政策」和民促法剛生效不久，市場擔心高教行業不排除也會遇到同樣的黑天鵝事件。

財華社留意到，在去年「雙減政策」出台前一天(2021年7月23日)，市場有消息稱「《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》的通知」將發布。雖然新東方(09901.HK)和好未來(TAL)等多家教育機構當時回應表示並未收到通知，但資本市場的情緒已跌落谷底，導致當日大部分中概在線教育股紛紛大跌，跌幅在20-40%之間。

由此看來，作為受政策影響非常大的行業，去年以來教育行業神經緊綳，一則負面傳聞就能擊穿投資者的心理防線，以至於市場的恐慌情緒蔓延到高教和職教等細分領域，這種情緒至今依然未消散。

對於此次高教市場的黑天鵝事件，有券商發表了看法。

1月26日，國元國際在晨報中稱，2021年以來受教育行業政策不確定性干擾(尤其K12階段)，民辦高教行業估值下行，當前估值處於 歷史 低位。該券商認為，結合2021年落地的兩份職業教育重磅政策，以及近期教育部官網的各類公示文件，該傳言真實性存疑。

此外，安信證券旗下安信國際稱，經與希望教育、中教控股、東軟教育公司溝通後，多家上市公司管理層表示沒有見過官方文件，亦沒有參加官方會議或接到官方通知。

因此，安信國際認為傳言資訊是假消息，文件格式不對，內容誇張。同時，安信國際仍堅持認為職教、高教是受政策鼓勵，不會被打壓。相信國家會對職教有更明確的發展規劃，短期市場殺跌迎來布局良機。

數家企業緊急發公告，難挽股價頹勢

沒有哪家上市企業願意看到股價無休止大跌，往往會緊急向市場披露澄清公告。

股價經歷了連日重挫後，中教控股、希望教育和中國科培終於安耐不住了，接連發布了相關公告。

1月26日午間，中教控股在公告中表示，「集團遵守法律法規，業務運營正常」。同時，中教控股還提到國家多項對民辦職業教育的鼓勵政策，意在指出近日市場傳聞不可信。

中國科培和希望教育也分別在在1月25日及26日發布了公告，大意也是「公司尊法守法，業務運營正常，對公司的未來發展前景充滿信心」。

然而，上述三家公司的公告也「撲不了火」。中教控股公告披露後的午盤，其股價依然持續走低，最終收跌33.4%；希望教育26日午間發布的公告亦未能支撐股價企穩回升，在午盤期間維持弱勢震盪行情；中國科培亦是如此，26日股價大跌6.2%。

券商的「辟謠」和上市公司的「澄清」，都不能扭轉高教股1月26日糟糕的走勢。在教育行業風聲鶴唳的今天，資本市場的投資情緒一直都非常低迷，至今依然在擔心潛在的政策風險。

本文源自財華網

『叄』 浴火重生：教育板塊投資機會

上周，《雙減》隨著在9個城市陸續試點落地，對於教培行業的從業小夥伴要用驚心動魄來形容。從新東方等行業龍頭股暴跌開始，整個板塊都陷入了資金瘋狂出逃，甚至導致中概股整體表現弱於大盤。很多小夥伴恐慌地認為《雙減》宣告教培行業徹底死亡，小智不這樣認為，雖然中短期仍將持續下行勢頭，但長期仍是少有的黃金賽道。深度給小夥伴分析一下，教育板塊有哪些投資機會。

2020年，疫情造成出行受阻背景下，教培行業尤其是在線教育飛速發展，部分教培機構為吸引客戶採取了消費恐慌、製造焦慮的方式進行市場營銷，製造、加劇了學生和家庭的教育焦慮和經濟負擔。5月21日，「深改委會議」指出，義務教育最突出的問題之一是中小學生負擔太重，短視化、功利化問題沒有根本解決，特別是校外培訓機構無序發展，「校內減負、校外增負」現象突出；

21年6月15日，教育部成為校外教育培訓監管司，主要職責包括：承擔面相中小學生（含幼兒園兒童）的校外教育培訓管理工作，指導校外教育培訓機構黨建，擬定校外教育培訓規范管理政策；會同有關方面擬定校外教育培訓（含線上線下）機構設置、培訓內容、培訓時間、人員資質、收費監管等相關標准和制度並監督執行，組織實施校外教育培訓綜合治理，指導校外教育培訓綜合執法；指導規范面相中小學生的 社會 競賽等活動；及時反映和反饋校外教育培訓重大問題。

校外、校內實現「雙減」，目的是發揮學校教書育人主體功能、強化校外教培行業規范管理，解決家庭教育焦慮家居、中小學生負擔加重等問題，具體落地預計會圍繞校外規范和校內加強兩個方面展開。

校外培訓機構管理主要包括幾個方面：1）限制校外培訓機構培訓時間。2）嚴格審批新的校外培訓機構，已有學科類培訓機構轉為非營利性機構。3）校外培訓機構預充值資金統一監管。4）監管校外培訓機構投放廣告。5）禁止學齡前禁止小學化。6）嚴格限制義務教育階段的學科類校外培訓。

簡單講就是學校教授的學科嚴格禁止校外培訓，非學科培訓（ 體育 、音樂等）仍持支持態度。學科類培訓機構都轉為非營利組織，也就說有盈利不能分配給股東或者個人，但可以用於企業擴建，類似於醫院。家長買課的充值款放到銀行監管賬戶，如果要退課直接劃撥，也防止培訓機構捲款跑路。做教育培訓的機構想做廣告也要受到監管，比如北京市市場監督管理局對廣告主身份、廣告代言人、廣告用語和內容都做了詳細的規定，簡單講就是教培行業的獲客成本會大幅上升。學齡前的教育監管最為嚴格，禁止漢語拼音、識字、計算、英語等小學課程內容。

校內教育發揮學校的主體功能，推行「5+2」模式，即每周5天開展課後服務，每天至少開展2次銷售，結束時間與正常上下班時間能夠銜接。可以理解為政策鼓勵延長學生的在校時間，強化以學校為主的教育地位，滿足雙職工家長的無人看管學生問題，減低學生、家庭對於課後輔導培訓的依賴。另外，根據教育部6月1日公布的《未成年人保護規定》，禁止學校、教師公開學生的考試成績和排名，要求各地加速落實「小升初」免試，減少學生和家長的升學壓力帶來的焦慮。

非K12：學科培訓猝死，成人教育和素質教育受影響小

本次「雙減」打擊重點是畸形的K12學科類教育市場，廣告推廣更是通過渲染焦慮逼家長報名。教育一旦變成生意，以咱們中國家長的勁頭，已經把家裡老本都拿出來整孩子，拼學區房、雞娃、輔導班、私教等教育軍備競賽，把70~80後家長們都整瘋了。想讓90後~95後年輕人競爭，總要是他們能夠得著的，現在學科教培弄得越演越烈，這些年輕人都摸不到平台了，直接把他們都干躺平了，嚇得不敢生孩子。小智也是家長，特別認可這次調整，讓學科教育回歸學校，本來咱們的基礎教育就是全球最牛逼之一。把素質教育和成人教育交給 社會 資本，讓有餘力的家庭自由選擇。

小智之前的說過，中國整體教育政策趨勢越來越「歐洲化」，或者說「德國化」，是以公平為原則，以個體特色發展為目標的。具體表現為三個方面：

第一，國家負擔成本，大力推行「免費的、高水平的基礎教育」，保證全體國民的教育公平化。這點咱們基本實現了；

第二，嚴格限制資本進入學科教育、嚴格限制提前教育。這點之前咱們做得不好，讓資本肆意妄為，促生了高學區房價、私立補習班、高素質家長全職雞娃等畸形的 社會 現象。現在通過政策一次性調整限制，凸顯了宏觀調控的優越性；

第三，K9之後，分流教育需求，把專業技能教育和研究型教育分開，兩者就業同等同權，分別培養高技能人才和高技術人才。目前看，國家給予研究型教育資金支持遠遠大於技能型教育，比如藍翔技校得到支持就遠遠小於任何一所211本科院校；

第四，教育定義為「非營利機構」，而不是以利潤為導向的企業。非營利與非盈利是有很大區別的。非營利機構意味著不能上市融資、經營產生利潤只能用於擴大業務規模。比如公立醫院就是典型的非營利機構，經營的目的是服務大眾，而不是賺錢。

對於非K12年齡段、非學科的教培，本次雙減完全未提及，主觀理解是「法無禁止即可行」。簡單講就是成人教育、素質教育（非學科）是國家鼓勵的教育 社會 化、產業化的方向。小智查詢了近期的教培行業數據，新東方在二季度開始就多方布局。新東方透過投資其他企業殺入冰上運動培訓、美術培育賽道，並且在7月開始招聘線上美術相關職位，是教育行業中為數不多的仍在招聘的企業。多個新東方分校的經營范圍大幅變更，新增託管服務、語言類培訓、 科技 類培訓、藝術培訓等等，應對神速。

教育公平是原則，而不是目的

「本次雙減目的不是針對教育公平性的問題，真正想解決的是兩大挑戰「創新」和「內卷」，而創新是真正的目標。過去40年我們走完了別人200年走完的路，主要歸結於我們的學習能力強。但是再往前就是別人也沒有走過的路，這是一條帶領全人類向前發展的路，這還是一條不進則退的路。創新不能只停留在嘴上，創新根本的原動力是培養創新人才，所以大家思考一個問題，教育公平重要麼？這是一個價值觀的問題，對全 社會 最大的價值不是讓所有人接受同樣的教育，而是讓最能為 社會 做貢獻的人獲得最適合他的教育資源。所以，教育公平價值是在人才篩選的過程中消除其他干擾因素，讓教育接受者發現自身的優勢和不足，避免浪費生命和 社會 資源。」

「雙減要做的是把時間都還給孩子，讓孩子去做培養創新能力。從文件中可以看到禁止的全部是「學科類」培訓，真正發對的是無意義的重復訓練，但相反，對藝術、 體育 培訓等卻隻字未提。創新更可能來源於生活的多樣性，孩子的興趣越廣泛就越能培養有創造力的孩子，目的就是提高每個孩子的創造力，進而提升整個 社會 的創新能力。同時也更公平的選拔出優秀人才帶領整個 社會 的創新。教育改革是十年、百年大計，短期可能看不到立竿見影的結果。」

「這次雙減的另一個目的就是解決「內卷」，看起來是學生的內卷，其實本質是家長的內卷。大家思考一個問題，是家長把全部時間用來「雞娃」價值大？還是把時間用來投入到自己的工作和生活上對 社會 貢獻大？顯然是後者。雞娃的本質不是提高教育質量，而是在人才篩選的形式和競爭上發力，這不僅不產生附加價值，還妨礙真正的人才脫穎而出。更何況我們的義務教育在全世界都是名列前茅的，這本來是我們優勢，讓家長有機會在自己的工作上做出更大的成績，避免清華北大的媽媽全職在家雞娃的情況，這種情況是對 社會 資源極大的浪費。」

「所以，雙減不光減負，而且還要求學校提供更好的課後、課外服務，目的就是為了解放家長。這背後釋放的 社會 資源大到無法想像。義務教育階段學生是1.4億，背後的家長是將近3億，每人每天省出來一小時，就是相當於增加了3000~4000萬的勞動力資源，這對於我們爭取時間解決人口結構的挑戰至關重要。總結，教育雙減的背後是國家下的一盤大棋， 每一個人，無論是孩子還是家長，都應該思考一個問題：「如何提高自己的創新能力」，未來是屬於創新者的 。」

市場經濟下有需求就一定會有供給。制止義務教育階段學生內卷是表面，「雙減」抓住了背後的根本動因，即家長的內卷行為，想要通過對孩子們的超量重復訓練，改變學業排名。好比二哈不爽了就會拆家，戴嘴套只是暫時解決方案，引導它發泄行為才是治根治本。如果不解決這個根本，即便完全禁止學科培訓，也還會有新的形式冒出。比如網上已經有從業者討論旅行團、海外游學等變種補習形態。無論變怎麼都是盯著家長們的錢包，最終還是由家長們買單。家長們不在 社會 分工中提升自我，而是自我降格去跟小朋友競爭，寄希望了下一代實現當代未完成的超越。你自己都沒上清北，憑啥要求孩子呢？小智身邊混得好的群體大多數都有一個特性，就是「激自己」拼搏進步，通過努力在 社會 分工中獲得更多的收益，然後將積累的 社會 資源以合適的形態傳遞給下一代，也就是追求所謂「基業長青」。

其次是 社會 共識引導。但是任何的共識都需要在特定條件下有效，就好比左側投資超額收益前提是大熊市，只有低價收籌碼才能迎來泡沫階段的超額收益，否則就是看啥啥貴，只能持幣觀望。我們用40年走完了發達國家200年的路，形成了一個廣泛的 社會 共識， 知識改變命運 。整個70~90後都是這個共識的獲益者，思維上也自然而然的路徑依賴，認為下一代還仍然靠知識改變命運。如果我們把目光投向物質高度發達 社會 ，由於70%以上的人口從事服務業， 社會 利益分配是高度碎片化的。比如頂級高校畢業生平均收入遠遠不如NFL球員，甚至低於Tiktok（抖音海外版）的 游戲 主播。隨著互聯網技術的進步，我們已知的絕大多數知識幾乎都免費了。小智就上了吳恩達的機器學習課程，全程免費，而付費只針對考試，即想要獲得這門課程學分認證的人。對於白嫖黨來說，最大的投入就是時間成本。在一個任何人都能輕易獲取知識的 社會 ，知識轉化能力要遠遠大於知識本身，也咱們上文說的「創新」。學了一樣的知識，但轉化成了比前人更牛x的應用，進而獲得 社會 獎勵。在我們70~90後還讀大學的時候，這幾乎是不可想像的。外部的環境已經改變了，那麼「知識改變命運」這個共識自然也可能收益降低了。小夥伴就需要及時調整策略，變為「創新改變命運」，實現對知識本身的創新、對知識應用的創新。比如馬斯克的Space X至少降低了50%航天發射成本，就是通過知識應用的創新。一塊航天晶元造價100萬美元以上，馬斯克就換成3塊民用晶元套個防輻射殼子，成本降低到數百美元；以前發射發動機墜入大氣層燒毀了，馬斯克就搞個發動機回收，最開始用的還采購毛子的發動機。Space X沒有在航空 科技 知識上做創新，而是採取了應用創新，大幅降低成本，幾乎制霸全球航天發射業。企業不但獲得資本市場高度認可，馬斯克本人也成為世界上最富有的一小撮人。因此，雙減最重要的是告訴全 社會 所有人，新的共識來了，創新才能改變命運！

教培行業中長期的投資機會

整個教培行業市場規模大致6000~7000億元，比衣食住行的出行行業還大三倍。學科培訓轉型「非營利性」機構。小智反復講的一句話，政策變動是投資行為最大的影響因子。跟政策對著干也許能夠暫時獲益，最終所有積累可能會付諸東流，即便能夠成功轉型也會是九死一生。政策制定絕對不是突發性的，一般都有較長籌備周期，不僅會調研行業了解真實情況，還可能會邀請相關龍頭企業座談。因此，企業大概率是能夠了解到政策方向，及時斷臂求生調整企業業務，做到趨利避害。投資者自然要比從業者更加耳聰目明，做到進得去、躲得開、拿得住。

首先，教培企業的收入規模將受到大幅影響，其課程排布必須要避開學校授課時間、5+2時間、假期時間，簡單的計算下會影響教培企業至少40%~60%的排課量。在監管和課時減少的雙重打擊下，K9~K12業務受影響最大，而針對成人的培訓基本不受影響。具體看看相關企業。K9~K12教育萎縮對不同企業業務收入直接影響，新東方-50%，好未來-80%，有道-40%以上。這些企業的股價跌去一半也是正常的。

其次，看教培企業的利潤影響。教育行業近年來是典型的燒錢大戰，小智就被電梯裡面的各種教培廣告每天轟炸。在嚴格的廣告監管之下，各個企業獲客成本會大幅提升，但廣告燒錢軍備競賽將結束，總體廣告支在下半年出會大幅下降。由於排課量大幅萎縮，預計教培行業至少有50%的從業人員出清，可能會在三季報產生高昂一次性補貼費用，所以各個教培類企業的三季報不會好看，利潤下降幅度會高於收入。但是部分企業堅決的降本可能會帶來經營數據上的意外。比如新東方就多次經歷企業生死，對應危機的降本手段可能會更有經驗。

尾聲

大A資本在面對突發危機時候，表現出了慌不擇路的一面。教培行業暴跌，結果跑去炒所謂的素質教育股票，鋼琴行業的股票竟然都漲停了。在沒有實際業績的支撐之下，更像是借機炒作拉高出貨，然後又是一地雞毛。不過其邏輯還是有效的，可以聚焦在美術教育和 體育 教育的細分行業機會點，相關器材、運動場地運營是不錯防守型賽道。

十四五重中之重是「硬 科技 」，有那麼多相關的好企業可以長期持有，幹嘛非要呆在監管颶風下的教培板塊？除非你錢多了沒處放，非要跟政策對著干。除了上文提到的賬上現金儲備不錯的企業能轉型「越冬」，其他的阿貓阿狗都是破產退市的命。在學科教培機構有預充值的家長們，盡快去退錢才是正事。

教育公平是原則，但不是目的。過度追求形式上的全民一致化教育本來就是不公平的，是犧牲了個體個性的。保護未成年人，把時間都還給孩子，讓孩子去做培養創新能力。教育雙減的背後是國家下的一盤大棋， 每一個人，無論是孩子還是家長，都應該思考一個問題：「如何提高自己的創新能力」，未來是屬於創新者的 。

『肆』 教育股持續下跌，新東方緊急辟謠，具體發生了什麼

相信大家都有聽過一句廣告詞，姐，找個新東方廚師就嫁了吧，那個時候新東方主要宣傳的是烹飪培訓，而現在新東方是以教育為主。不過如今網傳新東方教育股一直都處於下跌的趨勢，而新東方的老總俞敏洪也對外辟謠，表示網傳的那些消息都是假的。可能這個時候很多人都表示一頭霧水，不知道新東方究竟發生了什麼事情，下面小編就來為大家解釋一下。

俞敏洪辟謠

就在這張截圖傳出來以後，網友們開始議論紛紛，原本是一件小事，被渲染的無比嚴重。對此俞敏洪憤怒的表示，新東方從來都沒有開過什麼內部座談會，而且他們也不知道所謂的小道消息。希望每一個人都可以謹言慎行，不要因為自己的言語給他人帶來不必要的困擾。

『伍』 希望教育集團欠債多少

希望教育的資產負債率為47%。
至於經營業績出現問題的假設，是難以成立的。原因是希望教育近幾年來的發展速度相當快，其開拓疆土的策略在港股民辦教育企業中是最激進的。今年以來，希望教育斥重資並購了3個學校，耗資超過3億元（人民幣，下同），今年5月還計劃投資15億元在簡陽市興建四川文化傳媒職業學院的新校區。
可以說希望教育運營業績是十分靚麗的，在校學生、收入和凈利潤都是節節攀升。財務數據方面，在2019年上半年，希望教育的資產負債率為47%，期末現金流及現金等價物高達15.65億元，流動比率為2.34。可看出希望教育的財務數據整體良好，現金流充裕，資金壓力並不大。

『陸』 中匯教育和希望教育哪個好

希望教育好
希望教育是一家高等教育公司，目前公司旗下有6所本科院校（包括位於馬來西亞的英迪國際大學）、8所專科院校、2所職業學校。公司並購整合能力很強，在開源（招生能力）和節流（節約成本）方面能力突出。從歷史上看，公司並購後的整合效果優秀，且自己創辦的學校招生人數也上升得很快。

『柒』 目前教育行業環境分析

一、公司簡介

希望教育（01765.HK）集團成立於2007年10月，在校生人數達14萬餘人，是中國第二大高教集團。2018年8月3日，希望教育於香港聯交所上市；2019年，集團辦學規模快速增長，先後進行了六次並購；目前，集團下屬院校達14所，大多位於西南地區：

5所本科院校：西南交通大學希望學院、貴州財經大學商務學院、山西醫科大學晉祠學院、貴州大學科技學院、銀川能源學院；

7所高職學院：四川天一學院、四川希望汽車職業學院、四川文化傳媒職業學院、貴州應用技術職業學院、四川托普信息技術職業學院、鶴壁汽車工程職業學院、蘇州托普信息職業技術學院；

2所技師學院：四川希望汽車技師學院、貴州應用技術技師學院。

公司股權結構
希望學院最早是由實控人王輝武家族牽頭設立，由於最初影響力有限，於是由希望集團出面，與西南交大聯合成立了集團第一所獨立學院——西南交通大學希望學院。在公司的後來的發展過程中，希望集團也給予了充分的支持。

上市之前，光大控股作為基石投資者入股了希望教育。

上市之初學院分布
目前公司主戰場位於雲貴川。在四川、貴州五大民辦高等教育公司中位列第一，在山西五大民辦高等教育公司中位列第十。

在上市之前，希望教育便具備了強大的並購經驗，先後收購了貴州財經大學商務學院（獨立學院）、山西醫科大學晉祠學院（獨立學院）、四川天一學院（專科）、四川文化傳媒職業學院、四川托普信息技術職業學院。

上市之前希望教育學校運營情況

公司股價歷史表現
從股價的歷史表現來看，由於希望教育上市之初，迎面趕上《民促法》送審稿的出台，當時幾乎所有的教育股——無論是K12還是民辦高教都出現了巨幅下跌，市場情緒相當悲觀。但後來隨著時間的推演，市場對於《送審稿》的理解不斷加深，投資者逐步改變了認識，教育股的估值逐漸回升。

本次疫情期間股價也出現了一定程度的下跌。後來證明：住宿餐飲收費的減少對於高校利潤的影響微乎其微。目前希望教育的估值也來到了歷史高位。

雪球：截至2020年8月19日收盤

二、行業分析

高等教育主要分為民辦高校和公立高校。

對於民辦高校來說，永遠面臨公益性與盈利性的平衡問題。高教的盈利增長主要通過兩個途徑：內生增長和外延擴張。

對於內生增長來說，無非就是通過漲學費和增加學生人數來增加收入。民辦高校學費的增長一般呈穩步上升態勢，但由於各省份教育廳的政策限制，學費的漲幅存在天花板；民辦高校也可以通過擴建以及招收更多學生來擴大收費基數，不過也會很快遇到瓶頸。

因此外延擴張成為了高校教育集團最快的成長方式，這就需要依靠自身的資金能力以及並購團隊的整合能力。

高等教育及民辦高教概況
中國學歷教育體系

中國教育體系分為學歷教育和非學歷教育。其中學歷教育包括由學前教育至高中階段的基礎教育、中等職業教育以及包括大專和本科學校的高等教育，學生可通過學歷教育體製取得中國政府頒發的正式學歷文憑，非學歷教育體制可提供有關培訓及學習課程的結業證，結業證並不獲中國政府官方認可。

中國高教行業需求分析

中國國家統計局及教育部的統計：中國高等教育行業的總收益由2014年的人民幣8,510億元增至2018年的人民幣12,013億元，預期將進一步增至2023年的人民幣17,682億元。增速相對比較穩健。

根據弗若斯特沙利文報告：中國高等教育在校人數由2014年的2730萬人穩定增至2018年的3100萬人，預計2023年將增至3220萬人，2030年將接近4000萬。目前來說，行業還有一定的增長空間。

大學入學率偏低

2016年「十三五」規劃，目標將高等教育的毛入學率在2020年提升至50％，較 2016 年 42.7％的毛入學率提升了 7.3 個百分點（毛入學率是由高等教育在校生人數除以 18-22 歲適齡人口）。

根據弗若斯特沙利文報告：截止2018年，適齡的1640萬人中，僅48.1%獲高等教育機構錄取，獲大學錄取的人數僅佔25.7%。跟發達國家比，差距相當大。

中國高等教育市場潛力巨大

對標發達地區，我國高等教育入學率還存在著較大的差距，本科錄取率相對較低。

2018 年高等教育毛入學率 48.1%，比上年提高 2.4 個百分點，處於中等收入國家 36%和中上收入國家高等教育毛入學率 52%的中間水平。歐洲/北美洲高等教育入學率為 71%/87%，我國高等教育的入學率與發達國家相比還有較大的成長空間。

2019年入學率提前達標

根據教育部的數據，2019 年我國高等教育的毛入學率已經達到 51.6％，也意味著「十三五」規劃的目標已提前完成。但與世界發達國家 60%-95%的高等教育毛入學率水平相比，我們仍有較長的路要走。

預計「十四五」規劃中，全國高等教育毛入學率的目標值將進一步提高，在 2030年達到 77.6%。

高教供給存擴張需求

2021年前後，高考適齡人口就基本上見底（1599萬人）；2021-2035年，高考適齡人口是增長的趨勢，疊加高考參加率的增長，預計未來15年左右，高考人數將持續增長，高等教育供給存在不足，有擴張需求。

我國民辦教育的發展歷程

新中國第一所民辦高校於1980年10月在湖南省誕生，即現湖南九嶷職業技術學院前身；1982年新《憲法》中進一步鼓勵民辦教育的發展，以後民辦高等教育進入萌芽期；

早期民辦高教依舊以技能培訓為主，這類民辦高等教育機構在1992年達到了近500所的規模；

頒發學歷證書的民辦普通高校增長緩慢，1992年僅有10 所；1993 年起，中央加速推進改革開放，民辦高教行業進入蓬勃發展期；2002年民辦普通高校數量已發展至133所；

2003年，中央正式頒布《民辦教育促進法》，民辦高教市場逐步規范，同時發展進一步提速；2017年新《民促法》落地，行業規模初步穩定在745所左右，誕生了15家上市公司。

從市值來看，截止於2020年7月29日收盤，中教控股以299億港元成為行業最大的公司，宇華教育緊隨其後，市值達到243億港元。

民辦高校市場規模不斷增長

根據弗若斯特沙利文報告：中國民辦高等教育行業總收益由2014年的人民幣829億元增至2018年的人民幣1,180億元，復合年增長率為9.2%。預計2023年將增至人民幣1,637億元，復合年增長率為6.8%。

民辦高校人數增長迅速

根據弗若斯特沙利文的報告：中國民辦高等教育機構的在校總人數由2014年的590萬人增長到了2018年的650萬人，復合年增長率為2.6%，預計2023年將進一步增至670百萬人，復合年增長率為0.5%。（本預測基於18年情況，未考慮19年開始的擴招）19年國家針對職業技術人才不足的情況，提出了第一個100萬高職擴招計劃，今年又提出200萬的擴招計劃。總共300萬的高職擴招名額預計90%都會被民辦高校收入囊中，由此民辦高校在校生人數將會快速增長。

民辦高校在校人數增長預測

民辦職業教育收益和招生人數預測

高等教育平均學費穩步提升

根據弗若斯特沙利文報告：隨著同期人均GDP的增長，每名學生每學年的高等教育平均學費由2014年的人民幣7,557元增至2018年的人民幣8,005元。高等教育收入（學費）的增幅遠遠超過學生人數的增幅。

由於中國經濟持續發展且人均GDP不斷增長，預計中國高等教育平均學費水平會繼續上升。2018年，民辦高等教育機構的平均學費水平約為人民幣13,530元，遠高於公辦高等教育機構的7,052元。

民辦教育滲透率不斷提高

希望教育招股說明書（2018年）中顯示，民辦高教的滲透率在21年將達到24%，實際2020年就已經達到了25%。民辦高校增長速度遠遠超出教育部等權威機構的預測。目前高等院校的專科學生大部分由民辦院校招收。

民辦高校種類

國家致力制訂監管架構以推動民辦高等教育，中國民辦高等教育行業迅速發展。

中國民辦高等教育機構可分為三類：

第一類是民辦普通本科院校，即發本科文憑的學校；

第二類是民辦普通專科學校，即發放專科文憑的學校；

第三類是獨立學院，是指沒有本科辦學資格的學校，與有資格頒發本科學歷的公立大學合作辦學，掛公立大學的名字並由民辦教育集團獨立運作，學費的30-50%交給大校作為管理費用。

民辦高教進入門檻高

我國民辦高等教育始終存在極高的准入門檻，這里復制粘貼了弗若斯特沙利文報告，主要為以下六大門檻：

• 監管批文：中國民辦學校的營運商須獲得及持有一系列批文、牌照及許可證，並遵守特定注冊及備案規定。申請手續繁瑣復雜且有不確定因素，乃該行業（尤其是新學校營運商）固有的門檻；

• 營運經驗及管理能力：營運及管理經驗對於營辦學校及取得規模經濟效益至關重要，為新入行者的重大進入門檻；

• 品牌知名度及生源：中國學生傾向於入讀經營歷史悠久且聲譽良好的學校，而經營歷史及聲譽需要時間實現，導致新入行者難以吸引充足學生；

• 可用土地及相關設施：中國部分城市的土地資源不足，難以取得相關設施，加上租金成本上漲，導致創辦新校及既有學校於新地點建立分校需較高資金與時間成本；

• 資本要求 ：在中國開辦新學校需要投入大筆資金興建校園及設施以及應付其他相關開支，因此學校營運商能否取得充足資金至關重要；

• 能否聘用優秀教學人員 ：中國高等教育行業的架構調整使具備相關實踐行業經驗及專業知識的優秀教師更短缺，可能會阻礙缺乏師資的新參與者進入市場。

民辦高教進入門檻

民辦高教上市公司復盤
上市高教回報率

我們為高教集團上市以來的累計收益做一下統計，發現在 15 家上市公司中，有 10 家自上市以來獲得了累計超額

『捌』 2021年6月9日港股教育股（新高教和希望教育等)走低原因

股票走低一般的原因有：1、個股集團/公司/股東等有新聞，或者變動；2、市場環境早就；3、政策出台。
而今年5月-6月對於教育機構的監管趨嚴，加上疫情過後經濟復甦，網課，線下等環境影響，教育機構的股票一直處於告訴上漲階段，是時候回調也是正常的

『玖』 中公教育股票最高股價中公教育股票價格為何那麼低中公教育什麼時候漲停過

「雙減」政策的落地，對於中小學生的K12校外教育是嚴重打擊，那麼成年人的職教行業未來會如何發展呢？今天就來和大家聊一下職業教育行業的優質企業——中公教育。

趁著還沒開始測評中公教育，我為大家准備了一份教育行業龍頭股名單，可以收藏起來：寶藏資料：教育行業龍頭股名單

一、從公司角度來看

公司介紹：中公教育科技股份有限公司主營業務為招錄考試培訓、職業資格證書與學歷提升以及職業技能培訓。中公教育主要服務於18歲-45歲的大學生、大學畢業生和各類職業專才等知識型就業人群。這個群體分布在全國各地，大城小鎮，就業和職業能力提升是他們的訴求。勞動生產力的大小被職業能力的大小所掌控。是中國能否成功跨越「中等收入陷阱」的關鍵。而就業情況是和國家經濟增長情況掛鉤的，也是撬動整個職業教育領域的關鍵，更是職業教育機構競爭的地方。

公司的基本情況大家已經了解了，接下來要和大家講的是公司有哪些優點。

優勢一、國內領先的職業教育機構

中公教育是國內數一數二的職業教育機構，是公職類招錄考試培訓的領導者。主要服務於大學生、大學畢業生等年輕就業人群。面對如此大范圍的就業需求，中公教育形成了研發、教學、服務和渠道的垂直一體化快速響應能力，是統領職業教育行業中的領頭羊。

優勢二、賽道不斷擴展，新領域同樣具有明顯優勢

公司最早從國家公務員考試培訓開始做起，逐步擴展到了省級公務員考試培訓、事業單位考試培訓和教師招錄考試培訓等公職類招考培訓新領域。已初步形成了存量業務不斷壯大、新業務後來居上趕超存量業務的雙線增長模型，在各種類型的資格證考試還有培訓的領域全部進行了大面積的覆蓋。

因為公職招考這方面的制度先進性、選拔能力的高度要求以及考試考前心態等原因，中公教育在研發規模化以及響應能力的垂直一體化上對於新賽道來說具備著高度的可復制性，甚至在很多領域產生了降維打擊的效果。

篇幅有限制，關於中公教育深度報告以及風險提示等詳細資料，我把它概括到下面的文章里了，大家可以瀏覽下：【深度研報】中公教育點評，建議收藏！

二、從行業角度來看

就在今年，國家已經出台了"雙減"政策，教育行業有著大變革，那麼中公作為非學歷方面的職業教育，培訓的對象主要是以大學生及在職人員為主的，雖然受到的政策影響較低，但政策監管還是照舊有。

另外，K12生存空間遭到了急劇的壓縮，導致職教行業競爭將加劇，根據網易的報道，今年上半年期間，在職業教育這一領域共發生了融資38筆，總金額突破了50億元。中公在現階段依舊憑借多年線下優勢積累以及多品類研發和師資培養能力，中公在線下面授領域的實力是不可質疑的。

三、總結

從大體上來講，我認為作為職業教育行業的領導者--中公教育，在此行業變革之際是非常有希望迎來高速發展的。但是文章總是帶有滯後性的特點，如果大家想弄清楚中公教育未來行情，直接點擊下面的鏈接，就會有專業的投顧幫你進行診股，看下中公教育現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測中公教育還有機會嗎？

應答時間：2021-11-15，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看