① 雅迪電動車涉虛假宣傳被罰
雅迪電動車涉虛假宣傳被罰
雅迪電動車涉虛假宣傳被罰，如此深受消費者喜愛的雅迪電動車，卻因虛假宣傳被罰，將宣傳中的石墨烯電池變為鋰電池，實為確鑿的欺騙消費者的行為，雅迪電動車涉虛假宣傳被罰。
雅迪電動車涉虛假宣傳被罰1
近日，天眼查APP顯示雅迪科技集團有限公司全資持股的江蘇大猴電子商務有限公司因違反廣告內容管理規定行為及其從屬，被無錫市錫山區市場監督管理局罰款兩次，總計數萬元。
而處罰原因是有人在雅迪電動車官方旗艦店購買相關產品之後，發現到手產品與宣傳頁面不符。官方頁面宣傳其產品採用了石墨烯電池，但是實際到手為鋰電池。此外，雅迪在雙十一期間舉辦的「1元預定免單半價百元紅包」活動中，平台公布的活動規則與直播中公布的規則不相符。
據智車派了解到，雅迪電動車成立於2001年，總部位於江蘇無錫。其在電動車行業屬於領導者位置，銷售網路遍布全球88個國家，終端門店超過了35000家，連續四年行業全球銷量第一，2020年營業額約為193.6億元。
雅迪電動車
目前，雅迪電動車官方旗艦店有多款電動車產品正在熱賣，產品價格在數千元左右。雅迪官方目前還未針對被罰款的消息做出回應，但是我們希望這些電動車廠商可以優化自己的銷售流程，嚴格把控營銷方式，為用戶帶來更好的購買和使用體驗。
雅迪電動車涉虛假宣傳被罰2
據天眼查App顯示，近日，江蘇大猴電子商務有限公司因違反廣告內容管理規定行為及其從屬，被無錫市錫山區市場監督管理局罰款兩次共計3萬元。處罰事由分別為：當事人在「雅迪電動車官方旗艦店」銷售網頁宣傳石墨烯電池為鉛酸電池，實際發貨為鋰電池；當事人於雙十一期間舉辦的「1元預定免單半價百元紅包」活動，在平台公布的活動規則與直播中公布的規則不相符。
股東信息顯示，江蘇大猴電子商務有限公司由雅迪科技集團有限公司全資持股。
石墨烯電池變為鋰電池，雅迪辜負消費者信賴！
據悉，石墨烯電池，是一種由碳原子以sp2雜化方式形成的蜂窩狀平面薄膜，是一種只有一個原子層厚度的准二維材料，所以又叫做單原子層石墨。利用鋰離子在石墨烯表面和電極之間快速大量穿梭運動的特性，開發出的一種新能源電池。鋰離子電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負極材料、使用非水電解質溶液的電池。
相比之下，石墨稀電池的表現是比鋰電池要好很多，特別是電池的動力特性、電容量、壽命等方面。但是目前石墨稀還沒達到實用化階段，離大批量生產還有很長的路要走。
鋰電池在安全性、續航能力、環境污染以及充電速度方面存在的巨大短板已經開始嚴重限制了各大高科技產業的'發展，因此一些企業的研發部門就開始將目光放到更先進的石墨烯電池上面，雅迪電動車也不例外地將石墨烯電池作為雅迪的新一賣點來吸引消費者。
據相關媒體信息顯示，作為全球電動兩輪車領航品牌---雅迪圍繞用戶續航痛點入手,全新升級TTFAR石墨烯3代電池，真正實現了一次充電超200公里,實現了「動力與續航兼顧」的革命性突破。
最新石墨烯技術，雅迪電池液控耐寒加持無懼極寒；多重黑科技賦能，冠能二代 E8一次充電超200公里! 都成為雅迪的宣傳口號！雅迪也借著石墨烯電池的東風，因其反映出來的科技內涵和高端品質為消費者所喜愛。
據公開資料顯示，銷售網路遍布全球 88個國家，連續4年行業全球銷量第一 。2020 年11月，雅迪電動車年產銷售量率先突破 1000 萬台 ，全球累積用戶數量逾 5000萬，終端門店數量超過 35000 家，渠道覆蓋率居行業首位 。
如此深受消費者喜愛的雅迪電動車，卻因虛假宣傳被罰，將宣傳中的石墨烯電池變為鋰電池，實為確鑿的欺騙消費者的行為，辜負了消費者的信賴。希望雅迪在後續的宣傳活動中，能夠引以為戒，實事求是地宣傳自己的產品，腳踏實地地做好消費者的服務工作，這才是一個科技大廠該有的風范。
雅迪電動車涉虛假宣傳被罰3
記者從信用中國網站獲悉，近日，江蘇大猴電子商務有限公司因其開設在網購平台的「雅迪電動車官方旗艦店」所售電動摩托車的電池宣傳與實際不符，涉嫌虛假宣傳，被無錫市錫山區市場監督管理局罰款20000元。行政處罰決定書文號「錫山市監處罰﹝2022﹞02033號」。
天眼查股東信息顯示，江蘇大猴電子商務有限公司由雅迪科技集團有限公司全資持股。
（截圖自信用中國網站）
據行政處罰決定書，2021年12月1日，無錫市錫山區市場監督管理局接舉報稱，江蘇大猴電子商務有限公司注冊在網購平台的「雅迪電動車官方旗艦店」存在虛假宣傳、誇大宣傳的情況，要求查處。2021年12月14日，無錫市錫山區市場監督管理局收到舉報人補證材料。
無錫市錫山區市場監督管理局檢查，「雅迪電動車官方旗艦店」銷售網頁宣傳內容有「石墨烯電池屬於鉛酸電池大類范圍中的一種，其壽命、性能高於普通鉛酸電池，合格證以大類名稱『鉛酸電池』標注，裝配均為石墨烯電池，有明確區分標志，請放心購買」等內容。
無錫市錫山區市場監督管理局稱，江蘇大猴電子商務有限公司網頁宣傳石墨烯電池為鉛酸電池，實際發貨為鋰電池。2022年1月11日，執法人員檢查發現「雅迪電動車官方旗艦店」消費者交易記錄顯示購買的是「電壓72V及以上」字樣，實際該款車型為60V鉛酸電池電動摩托車，宣傳與實際不符。
上述行為涉嫌違反《中華人民共和國廣告法》第四條的規定。無錫市錫山區市場監督管理局對當事人江蘇大猴電子商務有限公司作出罰款20000元並責令其改正的行政處罰。
記者點擊進入上述涉事「雅迪電動車官方旗艦店」，搜索關鍵詞「石墨烯」，共搜得8款匹配電動車商品和1款充電器商品，在商品的宣傳頁面，有顯示「石墨烯鉛酸電池」的字樣。記者重新在店內搜索關鍵詞「電壓72V」，搜得四款匹配電動車商品和一款充電器商品，頁面顯示，商品標題中均標稱了「72V」字樣。
記者詢問店鋪客服人員有關情況，客服人員表示，店內車輛「都是新國標的」「都是符合國家要求的」，而上述提到的「標稱72V，實際發貨為60V」的情況「不會出現」。
專家表示，「石墨烯」鉛酸電池比傳統鋰電池相對穩定，一定程度上減小了燃爆幾率。記者注意到，近年來，使用鋰電池的電動車爆燃事故多發，電動車火災呈逐年增長趨勢，已經成為嚴重影響消防安全的突出問題。
相關部門曾做過實驗，當電動車的鋰電池發生短路僅30秒，就會出現明火，火焰溫度在兩三分鍾內可達到1200度以上。電瓶在燃燒時候產生的有毒有害氣體和濃煙將以每秒1米的速度迅速蔓延，人吸入這種有毒有害的濃煙3~5口，就會出現昏迷，甚至窒息死亡。
2019年以來，市場監管總局已先後三次組織對電動自行車產品實施了國家監督抽查，抽查發現的主要質量問題集中在電氣裝置、車速限值等七個方面。其中，電氣裝置項目不合格就極易引發起火事故。
因此，中消協提醒，消費者務必到正規銷售場所或者口碑較好的電子商務經營者處購買電動自行車。選購時，還應仔細核查是否具有強制性產品認證（CCC認證），相關零部件參數是否與合格證上標示一致（如電池類型、容量、型號等），遠離「三無」或者非標、超標電動自行車。
艾瑞咨詢預計，2021年電動車的銷量達5300萬輛，2022年將突破6000萬輛，市場規模可達1443億元。而上述涉事品牌雅迪2020年銷量達到1080萬台，營收近194億元，電動車市場佔有率達到了23.1%。
雅迪控股(01585.HK) 2021年中期報告顯示，截至2021年6月30日止六個月，雅迪電動踏板車及電動自行車總銷量達754萬台，集團錄得收入約124億元。值得注意的是，截至記者發稿，雅迪控股股價9.870港元每股，相較於2021年3月22日的19.630港元每股，一年內，雅迪控股股價幾近腰斬。
② 雅迪控股收購華宇新能源70%股份代價是自有資金嗎
雅迪控股收購華宇新能源70%股份代價是自有資金。華宇新能源項目完成重組，雅迪持股70%，原安徽省界首市南都華宇電源有限公司發生多項工商變更,企業名稱變更為華宇新能源科技有限公司。
③ 雅迪半年暴漲7倍背後：政策風口下的新故事
那幾年，共享單車成了一級市場上最大的風口。最高時，OFO的估值達到了40億美元，摩拜達到了45億美元。
而如今，一級市場的故事，又在二級市場重新上演。只不過載體從自行車變成了電動車，主角從OFO、摩拜們變成了雅迪、新日們。
如果從3月中旬的低點算起，到目前，在僅僅半年多的時間里，雅迪控股(HK:01585)的股價從1.68港幣增長到14.24港幣，最高漲幅達到了7.45倍，堪稱今年最牛港股。
股價的暴漲，源於業績暴漲。在2019下半年，雅迪電動兩輪車銷量達407.8萬輛，同比增長58.87%；而在2020上半年，其銷量達405.9萬輛，同比增長99.65%。
而這背後是，2019年4月施行的電動自行車「新國標」的催化。
目前，我國電動自行車保有量已經超過3億輛。按新國標的標准，其中超2.5億輛都屬於超標車輛。考慮到大部分地區給了三年的過渡期，換句話說，超過8成的電動自行車都需要在三年內更新換代，這為行業帶來了巨大增量。
算下來，平均每年有更新換代需求的電動自行車數字大概在8000萬輛。要知道，2018年國內電動自行車需求量不過才3089.9萬輛。
與需求端爆發相比，新國標下供給端的洗牌，也讓雅迪吃到了最大的行業紅利。新國標發布前，我國電動自行車市場中持有生產許可的廠家超過1000家。這一數字，到2019年底變成了700多家。
需求端爆發，供給端洗牌，也成了資本市場對雅迪估值反轉的核心邏輯。
但問題在於，從過去看，盡管收入年年增長，但競爭門檻較低、生產廠家眾多的電動自行車，從來不算是一個好生意。2016-2019年，雅迪的凈利率從6.46%下降到4.35%。按2019年平均單價1514.85元算，每賣出一輛電動自行車，雅迪只能賺65元。
那麼問題來了，短暫的政策風口，真的能改變一個生意嗎？
/ 01 /
需求端爆發：
8成電動車可能需要更新換代
競爭門檻較低、生產廠家眾多的電動自行車，從來不算是一個好生意。作為行業龍頭的雅迪，此前也很少被人關注。自2016年上市以來，其股價基本上一直趴著不動，
但這個情況在今年上半年發生了改變。
從3月中旬的低點算起，到目前，在僅僅半年多的時間里，雅迪的最高漲幅就達到了7.45倍，堪稱今年最牛港股。
而如今巨大的變化，得益於2019年4月15日正式實施的「新國標」。
所謂「新國標」，就是國家為電動自行車制定的標准。過去，電動自行車行業本來也有國家標准，但基本沒有落實到位。
新國標開始施行後，原先的電動自行車類型一拆為三：電動自行車、電動輕便摩托車和電動摩托車。
新國標下，名頭很重要。既然叫電動自行車，就必須配有腳蹬子，最高車速不得高於25碼，屬於非機動車；電輕摩和電摩，可以享受更高的騎行速度，但已經屬於機動車了。
目前，我國電動自行車保有量已經超過3億輛，如果按照新國標，其中超2.5億輛都屬於超標車輛。大多數城市對超標電動自行車實施三年過渡期，過渡期結束後，無法轉為電輕摩和電摩的超標車將不能上路。
這意味著，在新國標下，超8成超標車輛可能需要更新換代。對於復購率極低電動車行業來說，這無疑是個前所未有的大機會。
有券商預計，在2021-2022年，我國電動車市場將出現一個銷量峰值，約在 4500-5000 萬輛/年。較2019年3609萬的年產銷量，整個電動自行車市場將迎來巨大的增長。
事實也正是如此。在2019下半年，整個電動自行車行業產量實現快速增長，7月和8月單月產量更是分別實現了40%以上的同比增幅。今年4月到8月，電動自行車單月產量同比增長率也均超過40%。
反映到電動車企財報上也是這樣。除了雅迪的高增長，美股上市的小牛電動車2019年總銷量同比增長24.1%。而在今年第二和第三季度，小牛電動車國內銷量分別同比增長81%和70.2%。
A股上市的新日股份，2019年簡易款電動自行車銷售量同比增長15.98%。在2020年上半年，新日股份營收同比增長42.85%，凈利潤受疫情影響出現下滑，但考慮到一季度的大額虧損，這家公司在第二季度凈利潤實際上實現大幅增長。
除新國標外，今年爆發的新冠疫情以及共享電單車的發展，也為電動自行車行業帶來了一定的短期消費增量。
新冠疫情下，人們往往選擇電動自行車出行以代替公共交通，帶動了電動自行車的銷量。而新國標後，美團、滴滴、哈啰等共享出行公司也開始大力推廣符合國家標準的共享電單車。
如果說，需求端的催化，是電動自行車成為風口的開始。那麼，供給端的洗牌，才真正讓雅迪成為這個風口上的最大贏家。
/ 02 /
供給端洗牌：
近3成電動自行車廠商被淘汰
新國標不僅帶來了需求端的爆發，同時也帶來了供給端的洗牌。
新國標執行新的CCC認證，電動自行車行業准入門檻提高，部分不符合標準的生產企業被迫出局。
數據的對比更加明顯。新國標之前，我國電動自行車市場中持有生產許可的廠家超過1000家。新國標之後，截至2019年底，僅有700多家企業共獲得4700多張電動自行車CCC認證證書。
相比之前，生產廠家大幅減少，這部分市場份額被雅迪等行業龍頭瓜分，行業集中度進一步提升。2019年，雅迪全年銷量609萬輛，同比增長20.91%，在中國電動兩輪車市場份額由18年的15.4%提升至16.7%，位居行業第一。
新國標對電輕摩和電摩市場的影響更加巨大。如果說電動自行車行業是洗牌，那電輕摩和電摩市場就直接是淘汰。
新國標施行時，僅有不到200個品牌具備電摩生產資質。在消費端，新國標電動車25km/h的限速，根本無法滿足部分消費者對速度的需求，加之過渡期的存在，市場對於電輕摩的需求依然強勁。
這對於雅迪來說是個極大的利好。在電動自行車品牌中，雅迪的產品正是以電輕摩為主，新日和愛瑪以電動自行車為主。三家公司均較早獲得了電摩資質，而新興品牌小牛電動車在今年1月才獲得電摩資質，此前電輕摩和電摩產品一直依靠貼牌生產。
在參與者大量出局後，雅迪電輕摩的銷量增長速度甚至超過電動自行車。
2019年下半年，雅迪電動兩輪車銷量為407.8萬輛，同比增長58.87%。若按產品分類，其電動踏板車（包含電輕摩和電摩）銷量269.63萬輛，同比增長72.81%；電動自行車銷量136.44萬輛，同比增長35.55%。
今年上半年，雅迪總銷量405.88萬輛，同比增長99.65%。而電動踏板車銷量225.35萬輛，同比增長107.33%；電動自行車銷量180.53萬輛，同比增長90.81%。
可以看到，占營收比例更高的電動踏板車增長最快，這也是雅迪業績增長遠超同行的重要原因。
此外，作為行業龍頭，雅迪在產品線、銷售渠道等方面也有著一定優勢。
從產品結構上說，雅迪是行業內產品結構最為豐富的公司，不僅覆蓋了高中低端需求，冠能系列更成了行業爆款。
在銷售渠道上，目前雅迪擁有2511家經銷商，12000個終端門店，能夠覆蓋更大的市場。在互聯網渠道上，雅迪也更加積極，在今年10月初聯合拼多多開展「品牌萬人團」活動。
總的來說，政策紅利疊加自身積累，共同催生雅迪股價半年瘋長7倍的神話。但問題在於，雅迪的故事真的那麼好嗎？
/ 03 /
雅迪的故事不好講
目前，雅迪的動態PE已經高達37倍。這是什麼水平？要知道，過去這么多年格力的市盈率大都只有10倍出頭。即使是營收增速高達36.24%的2017年，其最高市盈率也不過15倍。
高估值，代表了市場對雅迪未來業績增長的期待。但問題上，雅迪的業績高增長真的能持續嗎？
雖說，新國標帶來的時間窗口有三年之久，但實際上，自新國標正式施行之後，各大電動車企迅速推出各種營銷活動，加速電動自行車市場更新換代，以搶占行業洗牌紅利，這意味著面臨硬性替換要求的超標車將提前完成替換。
而嚴格意義上講，此次新國標帶來的發展紅利，更多仍然是替代的邏輯。換句話說，這個政策並沒有給行業帶來長期的增量。
具體到業績上，今年上半年，雅迪銷量實現同比接近一倍的增幅，但考慮到在去年下半年雅迪的快速增長已經啟動，其2020年銷量增長率預計在60%~80%，全年銷量將達到或小幅超過預定目標，在1000萬輛到1100萬輛之間。2021年，雅迪預設的銷售目標為1600萬輛，如果能實現，依然也還能有50%-60%的增長。
但再往後，當短期的紅利被消化殆盡，雅迪表現又會是怎樣的？要回答這個問題，我們不妨看看其之前的情況。
從營收看，2016-2019年雅迪的營收從66.62億增長到119.68億，復合增長率也在20%左右。
但受行業價格戰影響，近幾年雅迪的凈利率水平不斷下滑。其凈利率從2016年的6.46%，持續下滑至2019年的4.35%。按2019年平均單價1514.85元算，每賣出一輛電動自行車，雅迪只能賺65元。
除了競爭環境外，電輕摩業務前景的不明朗，也是雅迪未來發展最大的不確定性。
新國標下，電輕摩和電摩均屬於機動車，不僅需要掛牌，更需要駕駛人考取相應的駕駛資格，這無疑極大地提升了電輕摩的駕駛門檻。2021年，部分地區超標電動車過渡期將結束，一旦電輕摩國家標准真正施行，駕駛門檻的大幅提高將直接導致電輕摩市場需求萎縮。
同時，部分城市的「禁摩令」也尚未放開，而電輕摩和電摩屬於摩托車范疇，未來也將可能受到極大限制。某種程度上說，電輕摩的未來，取決於監管部門、廠家、用戶的博弈。
目前，速度更快的電輕摩是市場重要產品。若嚴格執行標准，駕駛門檻過高將使得大量電輕摩消費者難以滿足相應標准，進而導致這個市場出現一定萎縮；若門檻過低，大量電輕摩將進入機動車道行駛，同時電輕摩的速度優勢會吸引轉化大量新國標電動自行車用戶，弱化新國標執行成果。
無論從哪個角度來說，雅迪的未來，都遠遠沒有其股價表現出來得那麼樂觀。而從過去商業 歷史 規律看，政策也從來不是一個公司長期價值的決定性因素。
④ 雅迪控股：上半年歸母凈利潤大增113.8%，印證新成長邏輯
8月26日，雅迪控股（1585.HK）發布了2020年中期業績。期內，雅迪控股實現營業收入76.387億元，同比增長87.5%；錄得毛利13.925億元，同比增長103.8%；歸屬於母公司股東凈利潤3.85億元，同比增長113.8%。此外，期內研發投入2.15億元，比去年同期增長73.77%；存貨同比減少10.22%，經營活動現金流入凈額同比增長104.47%。
雅迪控股2020年上半年的業績遠超市場預期，收入大幅增長帶動利潤翻倍式增長，代表著雅迪的進入了新一輪增長階段。研發持續的高投入賦予產品競爭力的加強，以及規模效應的貢獻，市佔率將進一步提升，2020年市佔率有望超20%以上（2019年市佔率17.59%）。經營活動現金的凈額的增加與利潤的增幅一致，業績增長的含金量高，並且存貨的持續減少預示著公司產品需求加快及現金回籠提高，公司總體運營效率大幅提高。
從產品銷量來看，電動踏板車、電動自行車、電池及充電器、電動兩輪車零部件銷售額均實現大幅增長帶動公司業績大幅提高，其中電動踏板車銷量實現225.35萬台，同比增長107.3%；電動自行車銷量實現180.53萬台，同比增長90.81%。
回顧2019年，雅迪全年銷售數量609萬台，相比於2018年的503.9萬輛銷售數量同比增長20.85%；而2020年上半年已經實現了405.88萬台，相比於2019年的上半年的203.3萬台，同比增長99.65%，如此一來，2020年銷售或有望突破1000萬台。而公司業績持續增長的邏輯和成長性，接下來我們逐一梳理。
2019年4月15日起，《電動自行車安全技術規范》（簡稱「新國標」）正式生效執行根據新國標規定，電動自行車須具有腳踏騎行能力、最高設計車速不超過25km/h、整車重量（含電池）不超過55kg、電機功率不超過400瓦、蓄電池電壓不超過48伏，不符合規定的電動車不得銷售。
那麼在合規方面，兩輪電動車企業面臨兩種抉擇：
1）選擇符合新國標要求，例如重量控制在55公斤之內、具有騎行能力的電動自行車型；
2）進軍電動摩托車產業。但是電動摩托車生產資格認證嚴格，在新國標正式實施後，電動摩托車被列入機動車管理目錄，電動摩托車的使用者需要考駕照。
而最直接的結果是：過去專攻低端產品的電動車的落後產能大面積退出，據統計國內電動自行車廠商從1000家左右規模銳減至目前僅存的170家（同時擁有電動自行車、電動輕便摩托車和電動摩托車生產資質）。
另外，在「新國標」實行的背景下，各地方政府頒布了對超標電動自行車的處置方案，並設置了三年的過渡期以淘汰超標車輛。由於不同地方的政府執行力度有不同，在當前我國近3億的電動車 社會 保有量中，由於產品設計不規范，預計有超70%是超標車輛。按照各地政府的清退方案，假設中性預計執行力度為50%，2020-2022年更替需求將集中爆發，預計三年合計接近1億輛的電動車面臨更替，摺合平均每年更替需求約3000萬輛。
所以新國標提升行業准入門檻，行業低端產能被動加速出清，市場集中度將加速提高，2019年行業CR6已達60%，而雅迪/愛瑪/新日的市場佔有率已經從2016年的11.3%、12.2%、3.7%提升至2019年的17.59%、14.7%、4.9%，其中雅迪市場份額提升的幅度最大。在新國標的推動下，地方管理政策帶來存量市場換購潮加碼，作為行業龍頭及市場份額增長最快的雅迪將持續受益。
除了「新國標」的影響以外，還有疫情沖擊、外賣拉動、共享電單車等新需求帶動行業增量空間打開，行業龍頭雅迪受益匪淺。首先，在2020年初在疫情影響下，民眾更傾向於獨立出行，可降低感染風險保障 健康 ，因此民眾「一人一車」及家庭用車數量提升帶來了新的需求。
值得借鑒的是十七前的「非典」疫情期間，電動兩輪車經歷了一輪行業爆發式增長。2003年，電動自行車全國銷量為490萬輛，較上年同比增長208%。在2003-2008年間，電動車的產銷量均保持50%以上的增長。
由此預計，2020年疫情改變人們出行方式並且讓人們重新審視電動兩輪車出行帶來的便利性，將使電動車需求增長趨勢延續到2023年，並且每年帶來百萬輛級別的增量。
其次外賣、同城配送、快遞等催生了大量的電動兩輪車需求，截至2019年，我國外賣用戶規模達到4.2億，2015-2019年復合增速達到19%；2019年我國快遞數量超過600億件，2015-2019年復合增速為32%。並且在疫情期間，人們線上消費習慣加深，進一步促進外賣、快遞、同城配送等快速成長，刺激電動自行車需求持續增長。
最後，共享電單車的興起，主要解決3-10公里出行痛點，更是催生了電動自行車的TO B端增量空間打開，雅迪作為上游供應商，持續受益於共享電單車的推廣浪潮。
共享電單車正在進入加速發展期，尤其在三四線城市發展迅速。因此哈羅助力車、滴滴青桔電單車、美團電單車等體量較大的共享電動車平台應運而生，並且行業不斷有新的競爭者湧入。根據艾媒咨詢的數據，2019年我國共享電單車數量超過100萬輛。未來幾年，隨著各大平台持續地投放共享電單車，將有更多用戶使用共享電單車，艾媒咨詢預測2025年共享電單車投放車輛將超過800萬輛，2019年到2025年的復合增長率將達到41%。美團也將在2020年加大對共享電單車的投入，計劃采購超200萬輛共享電動車。
根據沙利文報告，未來中國電動兩輪車市場相比以往有更快的增速。在2020年以前，復合年增長為3.9%，而在2020年以後，復合年增速為8.61%。
因此，需求端的放量帶動行業規模的突破具有較長持續性，而不是曇花一現。
從公司的業績來看，在經歷了2018年新國標政策的觀望期之後發生過短暫下滑，由於上述的增長因素支持下，2019年下半年雅迪開始邁入了新一輪增長周期。與此同時，雅迪逆周期布局渠道，加大研發（上半年研發同比增長73.77%），進一步加強了雅迪未來持續增長的邏輯。
在研發上這里需要提及雅迪的黑 科技 ：
1、TTFAR電機：雅迪歷時7年，通過SPOKE結構克服電機體積難題，成功研製出符合兩輪車使用的凸極電機，凸極率達到前所未有的1.7！不僅如此，雅迪TTFAR電機的運轉高效面佔到了43.81%，比普通電機增加了35.63%，能效轉換率高達90%，續航里程提升了37%。
2、TTFAR石墨烯電池：相比於一代石墨烯電池，能量密度提升了20%，支持20A反向充電技術，能將回收的電能儲存起來。此外，TTFAR石墨烯電池還支持1小時快充，電池壽命達到了普通鉛酸電池的3倍。同時，雅迪還為TTFAR石墨烯電池提供了長達2年的質保服務（2年內有質量問題免費換新）。
3、TTFAR能量回收控制器。能量回收控制器增加了高速電機才配備的MTPA演算法。在FOC+MTPA雙演算法聯合電控下，TTFAR能量回收控制器內設3420種行駛方案，充分吸收滑行、下坡制動時所產生的動能並轉化為電能，能量回收率有效提升5.3%，從而實現一邊騎車一邊充電。
上述增量只是基於國內需求現狀，還未考慮龐大的海外市場。根據沙利文報告，2015-2019年，中國電動兩輪車銷售量佔全球市場的八成以上，排名世界第一。與新能源 汽車 產業類似，其產銷量佔全球50%以上份額，也曾一度被認為即將觸及天花板。
但放眼全球市場，無論是新能源車還是電動自行車，中國都有著完善的產業鏈，與國外產品對比，技術和成本優勢明顯。一旦海外市場開始放量，國內本土企業產業優勢將十分明顯。
看點一：歐洲市場快速放量
歐洲主要國家電動自行車補貼政策
基於環保的角度及疫情下減少密集交通的考慮，歐洲電動自行車行業與新能源車一樣推出了各種補貼政策。因此能夠大膽預測，未來歐洲的電動自行車行業也將迎來更快速的增長。我國的電動自行車的起步時間早，與歐洲市場先比有更明顯的成本優勢，雅迪作為國內電動車龍頭以其領先的技術和規模化成本優勢將受益匪淺。
看點二：東南亞、印度市場「油換電」
東南亞、印度是全球最大的摩托車市場，道路狀態和收入水平低下是選擇摩托車的主要原因。2019年東南亞摩托車銷量達1375萬輛，佔全球市場的22.4%，印度兩輪車銷量達2118萬輛。東南亞和印度的兩輪車市場電動化滲透率僅維持在7%左右。
但是隨著這些國家的道路環境、環保和防治污染問題凸出。東南亞和印度市場的兩輪車電動化革命也拉開序幕，開始推出適應於當地的機動車/非機動車管理制度，加之電動摩托車、電動自行車使用性價比高於汽油摩托車，電動兩輪車替換汽油摩托車迎來廣闊的市場空間。
根據China Insight的預測，2017年到2022年，東南亞電動兩輪車市場規模將增長400%以上，達到25億美元的銷售額。
雅迪已經在全球化的道路上走出了堅實步伐，越南工廠2019年11月投產，產能20萬台/年，計劃在未來3年內提升到50萬台/年，並以越南為基礎，逐步輻射潛力巨大的東南亞市場。
截至2020年6月30日，雅迪的產品出口88個國家，並簽約好萊塢巨星范·迪塞爾作為雅迪品牌代言人，雅迪的產品通過EN15194、CE、歐盟E-MARK、3C四大國際品質認證，單從技術和產品性能來看，已經做到全球領先。隨著海外市場的放量，將使雅迪邁入全球化及國際化推動的新成長期。
新國標導致行業集中度提高，「馬太效應」將逐步凸顯，新進入者的空間將會越來越狹窄，形成更為有利於領先者和行業龍頭的發展格局。國內出行的換購潮、出行習慣改變、共享單車、快遞同城配送的增量需求，將長期帶動電動自行車的增長。
並且以全球化的視野去審視，雅迪正以其技術、規模、成本優勢加快全球化的擴張。當人們還沉醉在電動兩輪車存量3億輛左右，增長空間有限等這樣陳舊的視野，雅迪已經以新的增長邏輯，全球化的姿態踏上了新的增長台階。參考邁入了全球化發展階段後的新能源電池龍頭寧德時代的成長路徑和表現一樣，大象起舞機會也會繼續降臨在雅迪的身上。
⑤ 港股通股票名單一覽表
證券代碼 英文簡稱 中文簡稱
00001 CKHHOLDINGS 長和
00002 CLPHOLDINGS 中電控股
00003 HK&CHINAGAS 香港中華煤氣
00004 WHARFHOLDINGS 九龍倉集團
00005 HSBCHOLDINGS 匯豐控股
00006 POWERASSETS 電能實業
00008 PCCW 電訊盈科
00010 HANGLUNGGROUP 恆隆集團
00011 HANGSENGBANK 恆生銀行
00012 HENDERSONLAND 恆基地產
00013 HUTCHMED 和黃醫葯
00014 HYSANDEV 希慎興業
00016 SHKPPT 新鴻基地產
00017 NEWWORLDDEV 新世界發展
00019 SWIREPACIFICA 太古股份公司A
00023 BANKOFEASIA 東亞銀行
00027 GALAXYENT 銀河娛樂
00038 FIRSTTRACTOR 第一拖拉機股份
00066 MTRCORPORATION 港鐵公司
00069 SHANGRI-LAASIA 香格里拉（亞洲）
00083 SINOLAND 信和置業
00087 SWIREPACIFICB 太古股份公司B
00101 HANGLUNGPPT 恆隆地產
00107 SICHUANEXPRESS 四川成渝高速公路
00123 YUEXIUPROPERTY 越秀地產
00135 KUNLUNENERGY 昆侖能源
00136 HENGTENNET 恆騰網路
00144 CHINAMERPORT 招商局港口
00148 KINGBOARDHLDG 建滔集團
00151 WANTWANTCHINA 中國旺旺
00152 SHENZHENINT'L 深圳國際
00165 CHINAEBLTD 中國光大控股
00168 TSINGTAOBREW 青島啤酒股份
00175 GEELYAUTO 吉利汽車
00177 JIANGSUEXPRESS 江蘇寧滬高速公路
00179 JOHNSONELECH 德昌電機控股
00187 JINGCHENGMAC 京城機電股份
00200 MELCOINT'LDEV 新濠國際發展
00220 U-PRESIDCHINA 統一企業中國
00241 ALIHEALTH 阿里健康
00257 EBENVIRONMENT 光大環境
00267 CITIC 中信股份
00268 KINGDEEINT'L 金蝶國際
00270 GUANGDONGINV 粵海投資
00285 BYDELECTRONIC 比亞迪電子
00288 WHGROUP 萬洲國際
00291 CHINARESBEER 華潤啤酒
00293 CATHAYPACAIR 國泰航空
00303 VTECHHOLDINGS
00317 COMEC 中船防務
00322 TINGYI 康師傅控股
00323 MAANSHANIRON 馬鞍山鋼鐵股份
00336 HUABAOINTL 華寶國際
00338 SHANGHAIPECHEM 上海石油化工股份
00345 VITASOYINT'L
00347 ANGANGSTEEL 鞍鋼股份
00354 CHINASOFTINT'L 中國軟體國際
00358 JIANGXICOPPER 江西銅業股份
00371 BJENTWATER 北控水務集團
00384 CHINAGASHOLD 中國燃氣
00386 SINOPECCORP 中國石油化工股份
00388 HKEX 香港交易所
00390 CHINARAILWAY 中國中鐵
00392 BEIJINGENT 北京控股
00410 SOHOCHINA SOHO中國
00425 MINTHGROUP 敏實集團
00489 DONGFENGGROUP 東風集團股份
00493 GOMERETAIL 國美零售
00512 GRANDPHARMA 遠大醫葯
00522 ASMPACIFIC
00525 GUANGSHENRAIL 廣深鐵路股份
00535 GEMDALEPPT 金地商置
00548 SHENZHENEXPRESS 深圳高速公路股份
00551 YUEYUENIND 裕元集團
00553 NANJINGPANDA 南京熊貓電子股份
00564 ZMJ 鄭煤機
00568 SHANDONGMOLONG 山東墨龍
00570 TRADCHIMED 中國中葯
00586 CONCHVENTURE 海螺創業
00588 BEIJINGNSTAR 北京北辰實業股份
00598 SINOTRANS 中國外運
00604 SHENZHENINVEST 深圳控股
00636 KERRYLOGNET 嘉里物流
00656 FOSUNINTL 復星國際
00659 NWSHOLDINGS 新創建集團
00665 HAITONGINT'L 海通國際
00667 CHINAEASTEDU 中國東方教育
00669 TECHTRONICIND 創科實業
00670 CHINAEASTAIR 中國東方航空股份
00683 KERRYPPT 嘉里建設
00688 CHINAOVERSEAS 中國海外發展
00696 TRAVELSKYTECH 中國民航信息網路
00700 TENCENT 騰訊控股
00719 SHANDONGXINHUA 山東新華制葯股份
00728 CHINATELECOM 中國電信
00753 AIRCHINA 中國國航
00754 HOPSONDEVHOLD 合生創展集團
00762 CHINAUNICOM 中國聯通
00763 ZTE 中興通訊
00772 CHINALIT 閱文集團
00780 TONGCHENGTRAVEL 同程旅行
00788 CHINATOWER 中國鐵塔
00811 XINHUAWINSHARE 新華文軒
00813 SHIMAOGROUP 世茂集團
00817 CHINAJINMAO 中國金茂
00836 CHINARESPOWER 華潤電力
00839 CHINAEDUGROUP 中教控股
00853 MICROPORT 微創醫療
00857 PETROCHINA 中國石油股份
00867 CMS 康哲葯業
00868 XINYIGLASS 信義玻璃
00873 SHIMAOSERVICES 世茂服務
00874 BAIYUNSHANPH 白雲山
00880 SJMHOLDINGS 澳博控股
00881 ZHONGSHENGHLDG 中升控股
00883 CNOOC 中國海洋石油
00884 CIFIHOLDGP 旭輝控股集團
00895 DONGJIANGENV 東江環保
00902 HUANENGPOWER 華能國際電力股份
00909 MINGYUANCLOUD 明源雲
00914 CONCHCEMENT 海螺水泥
00916 CHINALONGYUAN 龍源電力
00921 HISENSEHA 海信家電
00939 CCB 建設銀行
00941 CHINAMOBILE 中國移動
00956 CHINASUNTIEN 新天綠色能源
00960 LONGFORGROUP 龍湖集團
00966 CHINATAIPING 中國太平
00968 XINYISOLAR 信義光能
00981 SMIC 中芯國際
00991 DATANGPOWER 大唐發電
00992 LENOVOGROUP 聯想集團
00995 ANHUIEXPRESSWAY 安徽皖通高速公路
00998 CITICBANK 中信銀行
01024 KUAISHOU-W 快手－W
01030 SEAZEN 新城發展
01033 SINOPECSSC 中石化油服
01038 CKIHOLDINGS 長江基建集團
01044 HENGANINT'L 恆安國際
01053 CHONGQINGIRON 重慶鋼鐵股份
01055 CHINASOUTHAIR 中國南方航空股份
01057 ZHEJIANGSHIBAO 浙江世寶
01060 ALIPICTURES 阿里影業
01065 TIANJINCAPITAL 天津創業環保股份
01066 WEIGAOGROUP 威高股份
01071 HUADIANPOWER 華電國際電力股份
01072 DONGFANGELEC 東方電氣
01088 CHINASHENHUA 中國神華
01093 CSPCPHARMA 石葯集團
01099 SINOPHARM 國葯控股
01108 LUOYANGGLASS 洛陽玻璃股份
01109 CHINARESLAND 華潤置地
01112 H&HINTLHLDG H＆H國際控股
01113 CKASSET 長實集團
01128 WYNNMACAU 永利澳門
01138 COSCOSHIPENGY 中遠海能
01157 ZOOMLION 中聯重科
01171 YANZHOUCOAL 兗州煤業股份
01177 SINOBIOPHARM 中國生物制葯
01186 CHINARAILCONS 中國鐵建
01193 CHINARESGAS 華潤燃氣
01199 COSCOSHIPPORT 中遠海運港口
01208 MMG 五礦資源
01209 CHINARESMIXC 華潤萬象生活
01211 BYDCOMPANY 比亞迪股份
01233 TIMESCHINA 時代中國控股
01238 POWERLONG 寶龍地產
01268 MEIDONGAUTO 美東汽車
01288 ABC 農業銀行
01299 AIA 友邦保險
01308 SITC 海豐國際
01310 HKBN 香港寬頻
01313 CHINARESCEMENT 華潤水泥控股
01316 NEXTEER 耐世特
01330 DYNAGREENENV 綠色動力環保
01336 NCI 新華保險
01339 PICCGROUP 中國人民保險集團
01347 HUAHONGSEMI 華虹半導體
01349 FUDANZHANGJIANG 復旦張江
01359 CHINACINDA 中國信達
01375 CCSECURITIES 中州證券
01378 CHINAHONGQIAO 中國宏橋
01385 SHANGHAIFUDAN 上海復旦
01398 ICBC 工商銀行
01456 GUOLIANSEC 國聯證券
01458 ZHOUHEIYA 周黑鴨
01513 LIVZONPHARMA 麗珠醫葯
01516 SUNACSERVICES 融創服務
01528 RSMACALLINE 紅星美凱龍
01530 3SBIO 三生制葯
01533 ZHUANGYUANPA 庄園牧場
01548 GENSCRIPTBIO 金斯瑞生物科技
01579 YIHAIINTL 頤海國際
01585 YADEA 雅迪控股
01618 MCC 中國中冶
01628 YUZHOUGROUP 禹洲集團
01635 DZUG 大眾公用
01638 KAISAGROUP 佳兆業集團
01658 PSBC 郵儲銀行
01691 JSGLOBALLIFE JS環球生活
01717 AUSNUTRIA 澳優
01766 CRRC 中國中車
01772 GANFENGLITHIUM 贛鋒鋰業
01776 GFSEC 廣發證券
01787 SDGOLD 山東黃金
01789 AKMEDICAL 愛康醫療
01797 KOOLEARN 新東方在線
01800 CHINACOMMCONS 中國交通建設
01801 INNOVENTBIO 信達生物
01810 XIAOMI-W 小米集團－W
01812 CHENMINGPAPER 晨鳴紙業
01813 KWGGROUP 合景泰富集團
01816 CGNPOWER 中廣核電力
01821 ESR
01833 PAGOODDOCTOR 平安好醫生
01839 CIMCVEHICLES 中集車輛
01876 BUDAPAC 百威亞太
01877 JUNSHIBIO 君實生物
01882 HAITIANINT'L 海天國際
01888 KBLAMINATES 建滔積層板
01896 MAOYANENT 貓眼娛樂
01898 CHINACOAL 中煤能源
01918 SUNAC 融創中國
01919 COSCOSHIPHOLD 中遠海控
01928 SANDSCHINALTD 金沙中國有限公司
01929 CHOWTAIFOOK 周大福
01951 JXR 錦欣生殖
01952 EVERESTMED-B 雲頂新耀－B
01963 BCQ 重慶銀行
01972 SWIREPROPERTIES 太古地產
01988 MINSHENGBANK 民生銀行
01995 CIFIESSERVICE 旭輝永升服務
01997 WHARFREIC 九龍倉置業
01999 MANWAHHLDGS 敏華控股
02005 SSYGROUP 石四葯集團
02007 COUNTRYGARDEN 碧桂園
02009 BBMG 金隅集團
02013 WEIMOBINC 微盟集團
02016 CZBANK 浙商銀行
02018 AACTECH 瑞聲科技
02020 ANTASPORTS 安踏體育
02039 CIMC 中集集團
02068 CHALIECO 中鋁國際
02096 SIMCEREPHARMA 先聲葯業
02128 CHINALESSO 中國聯塑
02137 BRII-B 騰盛博葯－B
02150 NAYUKI 奈雪的茶
02158 YIDUTECH 醫渡科技
02160 CARDIOFLOW-B 心通醫療－B
02186 LUYEPHARMA 綠葉制葯
02192 MEDLIVE 醫脈通
02196 FOSUNPHARMA 復星醫葯
02202 CHINAVANKE 萬科企業
02208 GOLDWIND 金風科技
02218 ANDREJUICE 安德利果汁
02238 GACGROUP 廣汽集團
02269 WUXIBIO 葯明生物
02282 MGMCHINA 美高梅中國
02313 SHENZHOUINTL 申洲國際
02314 LEE&MANPAPER 理文造紙
02318 PINGAN 中國平安
02319 MENGNIUDAIRY 蒙牛乳業
02328 PICCP&C 中國財險
02331 LINING 李寧
02333 GREATWALLMOTOR 長城汽車
02338 WEICHAIPOWER 濰柴動力
02357 AVICHINA 中航科工
02359 WUXIAPPTEC 葯明康德
02380 CHINAPOWER 中國電力
02382 SUNNYOPTICAL 舜宇光學科技
02388 BOCHONGKONG 中銀香港
02400 XDINC 心動公司
02500 VENUSMEDTECH-B 啟明醫療－B
02588 BOCAVIATION 中銀航空租賃
02600 CHALCO 中國鋁業
02601 CPIC 中國太保
02607 SHPHARMA 上海醫葯
02611 GTJA 國泰君安
02618 JDLOGISTICS 京東物流
02628 CHINALIFE 中國人壽
02669 CHINAOVSPPT 中海物業
02688 ENNENERGY 新奧能源
02689 NDPAPER 玖龍紙業
02727 SHELECTRIC 上海電氣
02772 ZHONGLIANGHLDG 中梁控股
02777 R&FPROPERTIES 富力地產
02858 YIXIN 易鑫集團
02866 COSCOSHIPDEV 中遠海發
02869 GREENTOWNSER 綠城服務
02880 LIAONINGPORT 遼港股份
02883 CHINAOILFIELD 中海油田服務
02899 ZIJINMINING 紫金礦業
03311 CHINASTATECON 中國建築國際
03319 A-LIVING 雅生活服務
03320 CHINARESPHARMA 華潤醫葯
03323 CNBM 中國建材
03328 BANKCOMM 交通銀行
03331 VINDAINT'L 維達國際
03333 EVERGRANDE 中國恆大
03347 TIGERMED 泰格醫葯
03360 FEHORIZON 遠東宏信
03369 QHDPORT 秦港股份
03380 LOGANGROUP 龍光集團
03383 AGILEGROUP 雅居樂集團
03396 LEGENDHOLDING 聯想控股
03606 FUYAOGLASS 福耀玻璃
03618 CQRCBANK 重慶農村商業銀行
03633 ZHONGYUGAS 中裕燃氣
03669 YONGDAAUTO 永達汽車
03690 MEITUAN-W 美團－W
03692 HANSOHPHARMA 翰森制葯
03759 PHARMARON 康龍化成
03799 DALIFOODS 達利食品
03808 SINOTRUK 中國重汽
03866 BQD 青島銀行
03868 XINYIENERGY 信義能源
03883 CHINAAOYUAN 中國奧園
03888 KINGSOFT 金山軟體
03898 TIMESELECTRIC 時代電氣
03900 GREENTOWNCHINA 綠城中國
03908 CICC 中金公司
03958 DFZQ 東方證券
03968 CMBANK 招商銀行
03969 CHINACRSC 中國通號
03988 BANKOFCHINA 中國銀行
03990 MIDEAREALEST 美的置業
03993 CMOC 洛陽鉬業
03996 CHENERGYENG 中國能源建設
03998 BOSIDENG 波司登
06030 CITICSEC 中信證券
06060 ZAONLINE 眾安在線
06066 CSC 中信建投證券
06078 HYGEIAHEALTH 海吉亞醫療
06088 FITHONTENG
06098 CGSERVICES 碧桂園服務
06099 CMSC 招商證券
06110 TOPSPORTS 滔搏
06127 JOINN 昭衍新葯
06158 ZHENROPPT 正榮地產
06160 BEIGENE 百濟神州
06169 YUHUAEDU 宇華教育
06178 EBSECURITIES 光大證券
06185 CANSINOBIO-B 康希諾生物－B
06186 CHINAFEIHE 中國飛鶴
06196 BANKOFZHENGZH