⑴ 標題貴州茅台的股利支付率為什麼高於同行業
政策好。
一、股利理論(1)股利無關論。投資者對公司股利的分配不關心，其對股利或者資本利得無偏。股利支付比率大小不影響公司價值。(2)稅差理論。投資者普遍認為，股利的稅收負擔比資本利得的稅收負擔要重。(3)客 戶效應理論。富有的投資者偏好低現金股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存。反之，則喜歡高現金股利支付率的股票。(4)「一 鳥在手」理論。股東偏向於現金股利，高公司股利支付率會使權益價值上升。其他股利理論還有代理理論以及信號理論等。二、股利支付方式(1)現金股利。現金股利支付形式最普遍，以現金 支付給投資者，要求企業擁有累計盈餘以及足夠的現金。(2)股 票股利。股利以股票的形式發放，股東持有股票數量增加，而持股比例、股票市場價值總額不變。(3)股 票分割。把面額相對高的股票換成幾股面額低的股票，可以幫助公司進行兼並、合並的實施。(4)股票回購。股份公司出資向投資者購回自己的股票，可作為--種現金股利的替代方式。三、貴州茅台酒股份有限公司簡介貴州茅台酒公司是我國白酒行業的標桿性企業，茅台酒的悠久歷史及其業內口碑使其擁有獨特競爭力，一直處在我國高端白酒前列。貴州茅台集團由中國貴州茅台酒廠有限責任公司及其下屬子公司等近20家企業構成，茅台集團所涉獵產業領域廣泛，白酒、證券、保險等行業均有其足跡。中國貴州茅台酒廠有限責任公司由中國貴州茅台酒廠演變而來，1997年改製成為有限責任公司，貴州茅台酒股份有限公司於1999年正式成立。2001年7月31日，貴州茅台酒在上海證券交易所公開發行普通股7150萬股，累計達25000萬股， 2001年8月份上市。 自從上市以來，貴州茅台股價-路攀升，現金股利分紅的絕對值也相當可觀，連續贏得"最牛現金分紅股」稱號。四、貴州茅台酒股份有限公司的股利政策從2001年開始，貴州茅台現金分紅未間斷，並且其採取的是積極的分紅股利政策。現金股利逐年遞增，其每股盈餘也在不斷增長。從上表可以看出，貴州茅台自2001年上市以來持續13年分配現金股利，從不間斷，從市場.上貴州茅台的股價表現，體現出市場對公司的大力認可。貴州茅台的股利支付一直處於增 長水平，從2005年 每10股派發3元至2012年每10股派發64.14元，-直處於增長階段，2013年 每10股派發43.74元，同樣處於高水平。隨著股價增長，派發股利金額也逐年上升。貴州茅台的股利支付率和每股現金股利都比較高，每股現金股利高出同行業水平的數倍。201 1年貴州茅台股利支付率為47.35%，每股收益為8.44元。同樣作為白酒行業的龍頭企業，五糧液集團201 1年股利支付率為30.82%，每股收益為1.62元，遠遠低於貴州茅台集團。
⑵ 貴州茅台股票最高
如今，中國股市市值最高的是貴州茅台，達到2.33萬億元。其次是工商銀行，1.65萬億元。第三是寧德時代，1.59萬億元。比亞迪排名約9000億元。股票市值排名實際上反映了經濟結構的問題。在美國股市市值排名中，前5名和前10名大多是高科技企業。
1、如果未來我國股市的前5名和前10名大部分都是高新技術企業，那可以說當時我們的高新技術產業真的很發達。
拓展資料：
1、股票是一種證券。是股份有限公司出具的證明股東持有股份的憑證。股東是公司的所有者。以出資額為限，對公司承擔有限責任，承擔風險，分享利潤。
2、股票具有以下四種性質：第一，股票是有價證券，反映股票持有人對公司的權利；其次，股票是證券。股份代表股東的權利。公司股份轉讓時，公司股東的權益也隨之轉讓；三、股票是重要證券，記載的內容和事項應當符合法律規定；第四，股票是有價證券。股票可以依法在證券交易所市場交易。
3、茅台酒是貴州省遵義市仁懷市茅台鎮特產，是中國國家地理標志產品。茅台是中國的傳統特產。它是與蘇格蘭威士忌、法國干邑白蘭地齊名的世界三大名酒之一，中國三大名酒「毛無間」之一。也是大麴茅台白酒的鼻祖，距今已有800多年的歷史。該系列葡萄酒被收錄在世界著名的侍酒師課程WSS國際葡萄酒與烈酒侍酒師課程中作為教學葡萄酒，可在中國煙雲酒學院開設的WSS國際侍酒師課程中詳細學習和品嘗。
4、貴州茅台酒的風格和品質特點是「茅台風味突出，優雅細膩，酒體醇厚，回味悠長，空杯留香」。其獨特的風格來自於多年來積累的獨特的傳統釀造技術。釀造方法結合赤水河流域的農業生產。受環境影響，時令製作，端午踩樂，重陽節初食，保留了一些當地生活的原始痕跡。
希望能夠給到你幫助。
⑶ 如何評價茅台市值超越LV
我覺得這是股票市場正常行為，不必大驚小怪。
茅台市值超越LV，網友：這是要上天啊？對，你沒有猜錯，就是貴州茅台。2017年，貴州茅台股價連破400元，500元、600元和700元。截至今日上午，茅台微漲0.41%，報價785.7元，總市值來到1515億美元，這已經超越了世界最大奢侈品集團LVMH（路易威登）1490億美元的總市值。公開資料顯示，LVMH旗下品牌包括軒尼詩白蘭地酒、路易威登箱包、紀梵希女裝等。貴州茅台和LVMH集團也同為彭博行業研究全球主要奢侈品同業指數的成分股，目前貴州茅台在該18支成分股中市值居首，LVMH集團排名第二。2016年全年LVMH集團總凈利潤為70.26億歐元（約合人民幣548億元）。其中，酒類產品盈利15.04億歐元（約合人民幣117.3億元），佔全年凈利潤21.4%，僅次於時裝和皮革製品的55.12%。
總之，茅台的股票漲幅超過了lv，這是一個正常的現象。尤其是考慮到現在是歲末年關茅台酒是非常緊俏的搶手貨，因此推高了茅台股票的市值也是很正常。
⑷ 股票要什麼時候買入後，才能享受分紅的權益
只要在「股權登記日」之前或當日買入，並仍然在這一天收盤後持有公司股票，就可以享受該公司分紅的權益。
比如，對於2019年的分紅，貴州茅台的股權登記日是2020年6月23日。那麼，在6月23號當天或之前買入，並在這天收盤後仍然持有貴州茅台的股票，就會享受到貴州茅台分紅的權益。
一般來說，股票獲利有兩個來源：資本利得和分紅。前者是通過「低買高賣」獲得的價差收益，靠老天爺賞飯吃；後者是由公司經營所獲得的凈利潤分配而來，靠的是公司的綜合能力。相對來說，分紅的來源確定性更高，也是投資者最應該重視的利潤來源。
⑸ 筆記.財務報表分析.第3章
資產負債表分析的目的，在於了解企業會計對企業財務狀況的反映程度，所提供會計信息的質量，據此對企業資產和權益的變動情況以及企業財務狀況做出恰當的評價。
功能：提供企業在某一特定時點所擁有的全部資產、負債和股東權益（自有資本）的存量及其結構。
資產=負債+股東權益
作用：有助於管理者了解某一時點上各類資產和負債的規模、結構及其數量對應關系，明確個人和企業受託責任及義務，作出優化結構、降低風險和提高運營效率的判斷和決策。
資產表示資金的佔用，包括：
負債和股東權益表示資金的來源，包括：
資產負債表的作用：
資產負債表的「四看四分析」：
水平分析，垂直分析，項目分析。
觀察企業資產的配置情況，特別關注流動資產和非流動資產的比重，分析時可通過與行業的平均水平或可比企業的資產結構進行比較，對企業資產的流動性和資產風險作出判斷，進而對企業資產結構的合理性作出評價。
分析企業資產的變動情況，對企業資產結構的穩定性作出評價，進而對企業資產結構的調整情況作出評價。
案例1：靜態角度分析資產構成
閱讀不同行業企業（招商銀行，四川長虹，粵電力A，用友軟體）的資產負債表，分析資產構成差異。
案例2：資產變動合理性
東方電氣在2008年固定資產逐季度減少，在建工程逐季度增加。
原因：子公司廠房因地震倒塌。故東方電氣計提大額減值准備。
觀察資本的構成，衡量企業的財務實力，評價企業的財務風險，同時結合企業的盈利能力和經營風險，評價其資本結構的合理性（看股東權益和負債的比重）。
分析企業資本結構的變動情況，對資本結構的調整情況及對股東收益可能產生的影響作出評價（看股東權益和負債比重的變動）
貨幣資金是指存在於貨幣形態的資金，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。
企業在取得現金投資、接受現金捐贈、取得銀行借款、銷售產品後取得貨款收入等，會形成貨幣資金的收入；在購買材料、支付工資支付其他費用、歸還借款以及上交稅金等，會形成貨幣支出。
在所有的資產類別中，貨幣資金具有最高的流動性，但同時，其收益性也最低，通常情況下只能獲得銀行存款的利息收益。
企業貨幣資金管理的目標，就是要在現金的流動性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤最大化或企業價值最大化。即在保證企業的經營效率和效益的前提下，盡可能減少在現金上的投資。
案例：2009年格力電器的貨幣資金大幅增長。
為維持公司經營活動的正常運轉，公司必須保有一定的貨幣資金余額。
企業持有現金的動機主要有三個：
「貨幣資金」分析主要是結構分析，即將企業「貨幣資金」占總資產的比例與同行業平均水平加以比較。若該值顯著超過同行業的平均水平，則說明現金過多，企業需要為超額儲備的貨幣資金找一個出路，以優化企業的資產結構。
對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有所差異。
案例：貴州茅台2011年貨幣資金分析。
案例：金花股份在2002年至2005年長期持有大額的貨幣資金，同時總負債大幅增加。
分析：公司公告其2.85億元貨幣資金被大股東和關聯公司佔用。
企業貨幣資金出現問題的典型現象：高現金高負債同時並存。
案例：金地集團的貨幣資金政策。
分析：提前儲備貨幣資金，為行業復甦做好准備。
應收票據是指企業持有的還沒有到期、尚未兌現的票據。應收票據是企業未來收取貨款的權利，具有法律上的約束力。
應收票據反映企業持有的商業匯票的票面金額，減去已計提的壞賬准備後的凈額。
具有較強的變現性，質量較高。
分析注意要點：
關注其可能給企業的財務狀況造成的負面影響。
案例：杭鋼股份2005年應收票據分析
分析：
應收賬款是指企業在正常的經營過程中因銷售商品、產品、提供勞務等業務，應向購買單位收取的款項。
「應收賬款」項目反映企業因銷售商品、產品和提供勞務等而應向購買單位收取的各種款項，減去已計提的壞賬准備後的凈額。
應收賬款是一種商業信用。由於應收賬款的增加，能夠擴大企業的銷售，增加企業的盈利，但同時也會增加企業的成本（如資金佔用成本、收賬成本、壞賬成本等）。因此企業應收賬款管理的目標，就是要在應收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權衡，以使企業的利潤最大化或企業價值最大化。
應收賬款是企業資產方一個非常大的風險點，迅猛增加的應收賬款往往預示著業績風險。
可通過比較分析、結構分析、比率分析來判斷應收賬款是否過多。
將應收賬款的變化與銷售收入的變化加以比較。如果應收賬款的增長率明顯大於銷售收入的增長率，則說明應收賬款過多。
將企業的應收賬款占總資產的比例與同行業其他企業的情況加以比較。如果該值顯著超過同行業的一般水平，則往往說明應收賬款過多。
將企業的應收賬款周轉率與同行業其他企業的情況加以比較。如果該值顯著低於同行業的一般水平，則往往說明應收賬款過多，周轉過慢。
此外還要注意壞賬准備的計提比率的變化。
案例：夏新電子大幅度變更壞賬准備的計提比率，明顯不同於行業的平均水平。
分析：
這種做法一般被戲稱為「洗大澡」。如果當年經營業績較差，虧損較多，通過提高各種計提比率，可以使虧損看起來更多，從而為第二年的扭虧為盈提前奠定基礎。
賬齡分析可進一步判斷應收賬款的風險。
應收賬款的賬齡，是指資產負債表中的應收賬款從銷售實現、產生應收賬款之日起，至資產負債表日止所經歷的時間，簡而言之，就是應收賬款停留在企業賬簿上的時間。
賬齡分析的目的：分析客戶所欠賬款時間的長短及發生壞帳的可能性。
案例：百大集團賬齡結構分析
分析：
該公司期初2-3年應收賬款幾乎都在期末變成了3年以上應收賬款，壞賬風險較大。且不同賬齡的壞賬准備計提率均採用5%是不合理的，賬齡高則計提率也應高。2001年，該公司管理層對會計估計做出變更，且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款，導致該年減少利潤500萬元左右。
案例：吉林化工2000年收入上升，利潤虧損。
分析：
通過中報可知，企業應收賬款大幅度增加，短期借款大幅度增加，可知企業日常經營資金缺口通過短期借款實現，產生了大量借款利息，影響了利潤。
案例：藍田股份2000年應收賬款佔比極低。該公司辯解其現款結算較多。
分析：銷售收入可能虛增，也可能隱瞞了應收賬款。
預付款項是指企業按照購貨合同的規定，預先支付供應單位的款項。
預付款項一般包括預付的材料和商品采購貨款、預付的購貨定金、工程建設中的預付工程款等。
案例1：東阿阿膠預付款項的大幅增長
案例2：預付款項的真實性。2012年萬福生科預付款項及在建工程數據的真實性值得商榷。
存貨是指企業在日常活動中持有的以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。
在資產負債表中，「存貨」項目反映企業期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的可變現凈值，包括各種材料、商品、在產品等。
指向其他企業購買並用於本企業生產經營的所有基本材料。
指正在生產製造過程中的存貨，是有待進一步加工的產成品。
指已加工完畢而有待於銷售的產品。
存貨分析
分析存貨的盤存制度對確認存貨數量和價值的影響。
存貨數量變動是影響資產負債表存貨項目的基本因素，企業存貨數量的確定主要有兩種方法可供選擇：定期（實地）盤存法和永續盤存法。
兩種不同的存貨數量確認方法會造成資產負債表上存貨項目的差異，這種差異不是存貨數量本身變動引起的，而是存貨數量的會計確認方法不同造成的。
存貨核算方式的選擇對於反映企業的財務狀況和經營成果具有直接的影響。我國現行會計准則規定了三種計價方法：先進先出法，個別計價法，加權平均法。
在通貨膨脹條件下，不同計價方法的比較
會計准則規定企業採用「成本與可變現凈值孰低法」來確定期末存貨價值。
當存貨的可變現凈值下跌至成本以下時，對於可變現凈值低於成本的部分，應當計提存貨跌價准備。
存貨管理的目標，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權衡，以使企業的利潤最大化或企業價值最大化。
迅猛增加的存貨往往預示著業績風險。
判斷存貨是否過多的三個方面：比較分析，結構分析，比率分析
如果存貨的增長率明顯大於營業收入的增長率，則說明存貨過多。
如果企業的存貨占總資產的比例顯著超過同行業的一般水平，則往往說明存貨過多。
如果企業的存貨周轉率顯著低於同行業的一般水平，則往往說明存貨過多，周轉過慢。
案例：瑞豐光電
分析：數據顯示，該公司產品產銷率大於100%，產品供不應求，雖然2008年至2010年生產成本和銷售價格在下降，但公司公布其2009年的毛利率有4.37%的提高。同時，公司2010年末「存貨-產成品」科目同比大幅上漲。說明產成品數量是增長的，這與該公司2010年產銷率為109%相矛盾（供不應求，產成品數量應該減少）。由此可見，該公布信息並不真實。
金融資產分類：
對於非金融類企業來說，金融資產多與其主業無關，是非核心資產。因此，來自金融資產的損益，包括公允價值變動損益、投資收益和其他綜合收益，多為非經營、非經常性項目，在分析其正常、持續的盈利能力是應當予以剔除。
如果企業持有較多的金融資產，其公允價值發生較大變化時，會加劇凈資產的波動。
案例：杉杉股份金融資產公允價值變動對凈資產的影響。
對於擁有較多可供出售金融資產的公司，需關注企業是否存在刻意利用可供出售金融資產來調劑利潤。
案例：福建水泥利用可供出售金融資產調劑利潤。
長期股權投資，是指投資方對被投資單位實施控制、重大影響的權益性投資，以及對其合營企業的權益性投資。
一般情況下，投資方持有被投資方50%以上表決權（股權）的，可判定為控制。
一般情況下，投資方持有被投資方大於等於20%、但小於50%的表決權且不屬於合營企業的，可判定為重大影響。
企業與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的企業。
適用情況：投資方能夠實施控制的企業或者是子公司（即占股在50%以上）。
適用情況：投資方對合營、聯營企業的長期股權投資。
案例：九陽股份的多元化擴張
分析：2011年至2013年長期股權投資增長，但收益下降。
投資性房地產是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產，包括已出租的土地使用權、持有並准備增值後轉讓的土地使用權、已出租的建築物。
不同持有目的的房地產對應的科目
通常，持有投資性房地產對於房地產企業來說屬於正常經營性活動，形成的租金收入或轉讓增值收益確認為企業的主營業務收入。
對於非房地產企業來說，持有投資性房地產是與經營性活動相關的其他經營活動，形成的租金收入或轉讓增值收益確認為企業的其他業務收入。
在進行後續計量時，企業有兩種模式可以選擇：通常情況下應採用 成本模式 ，只有存在確鑿證據表明其公允價值能夠持續可靠取得的，才允許採用 公允價值計量模式 。
同一企業只能採用一種模式對所有投資性房地產進行後續計量，不得同時採用兩種計量模式，且計量模式一經確定，不得隨意變更。成本模式轉為公允價值模式的，應作為會計政策變更處理。已採用公允價值模式計量的，不得再轉為成本模式。
投資性房地產兩種計量模式對比
不同計量模式會對企業利潤表和資產負債表產生不同的影響。
案例：因會計准則不同，北辰實業在A股與H股採用不同計量模式
案例：紅星美凱龍的投資性房地產採用了公允價值計量模式。如果採用成本模式，賬面價值會減少一半以上，凈利潤也會減少一半以上。
分析：該公司採用公允價值計量模式，顯得企業規模更大，資產負債率低，凈利潤高，有利於獲得更高的發行價格。
固定資產是指為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的，使用壽命超過一個會計年度的有形資產。
投資項目評估和選擇的標准方法即折現現金流量法，某一投資項目的價值等於其凈現值，凈現值（NetPresentValue，NPV）是項目所有各期的凈現金流量的現值之和。
todo:NPV計算公式
NPV用於拒絕-接受決策時的決策標准：如果凈現值大於0，則接受該項目；如果凈現值小於0，則拒絕該項目。NPV應用於排序決策時的決策標准為：凈現值越大越優先。
考慮期權後，項目價值公式為：
項目價值 = NPV + 期權價值
固定資產在規模、配置以及分布等方面與企業戰略的吻合程度，會直接影響其盈利性、周轉性和變現性。
固定資產的周轉性分析：尋找利用率低的固定資產，並盡量減少這種固定資產。
判斷結構是否合理的財務指標主要是固定資產占總資產的比重。
固定資產占總資產的比重＝固定資產／總資產
固定資產的構成會因行業不同而呈現不同的結構特徵。
案例：招商銀行，四川長虹，用友軟體，粵電力A的固定資產結構分析。
分析固定資產折舊方法的合理性。
我國現行會計准則規定：企業可以採用年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數總和法計提折舊。
分析企業固定資產折舊政策的連續性。
分析固定資產預計使用年限和預計凈殘值確定的合理性。
案例：粵贛高速在2001年使用總工作量法（車流量法）進行折舊。如果採用年限平均法，則當期利潤會減少一半。
案例：中國中鐵和中國鐵建的折舊差異。選用的折舊參數不同，造成了折舊的較大差異。
固定資產的質量評價，主要取決於該資產所能夠推動的企業經營活動狀況。
高質量的固定資產，應當表現為：
無形資產指企業擁有或控制的、無實物形態的、可辨認的非貨幣資產。
主要構成：
沒有實物形態但具有排他性；
是企業通過轉讓、購買等有償取得的，不容易變現的賬面價值；
它所提供的未來經濟利益具有不確定性；
其潛在經濟價值與其賬面價值之間沒有直接的聯系。
無形資產的盈利性分析：其盈利性具有很大的不確定性。屬性不同，盈利性也互不相同。
比如，專利權、商標權、著作權、土地使用權、特許經營權有明確的法律保護時間，盈利性更容易判斷，而專有技術不受法律保護，其盈利性就不太好確定，同時也容易產生資產泡沫。
無形資產的變現性分析：變現價值存在較大的不確定性。
分析企業無形資產的變現性主要從三個方面考慮：
案例：樂視網的版權費攤銷
分析：樂視網的無形資產中，版權費佔比90%以上，且採用直線法進行攤銷。樂視網購買版權一般是3-7年，分銷合同基本是一年一簽。此做法涉嫌美化利潤。因為越新的影視劇播放量越高，收益也越大。影視劇的收益通常是隨著時間逐步減少的。採用直線法進行攤銷違背了會計准則中收入和成本相匹配的原則，採用加速攤銷法更合理。
案例：中國中冶無形資產減值對利潤的影響。
開發支出，就是企業內部研究開發項目的支出，應區分研究階段支出與開發階段支出分別進行核算。
研究是指為獲得並理解新的科學或技術知識而進行的獨創性的有計劃調查，例如為獲取知識而進行的活動，研究成果或其他知識的應用研究，材料、設備、產品、工序、系統或服務替代品的研究等等。
開發是指在進行商業性生產或使用前，將研究成果或其他知識用於某項計劃或設計，以生產出新的或具有實質性改進的材料、裝置、產品等，例如生產前或使用前的原型和模型的設計、建造和測試，含新技術的工具、模具等的設計等等。
研究階段的支出應費用化，計入當期損益（管理費用）。
開發階段的支出，若符合資本化條件的，可進行資本化處理，計入開發支出，在達到預定可使用狀態後，轉入無形資產；若不符合資本化條件，則仍應費用化計入當期損益。
難點：
企業在開發階段的支出資本化的條件：
資本化實際可操作性不強，很大程度上要依賴財務人員的主觀判斷。然而，要准確劃分十分困難。
案例：中科金財2012年開發支出的變化。
分析：2012年之前的開發支出做了費用化處理，2012年開發支出做了資本化處理。反映在財務數據上就是利潤增加，有利於提升公司股價。實際上該公司限售股解禁後，該公司董事進行了減持，套現得到現金收入1億元左右。
案例：恆生電子 vs 科大訊飛
分析：
指企業已經支出，但攤銷期限超過1年的各項費用，包括租入固定資產的改良支出及攤銷期在1年以上的固定資產大修理支出、股票發行費用等。
案例：湘鄂情的長期待攤費用變相地增加了當期利潤結果。
長期待攤費用如果長期居高不下，則需要警惕企業有可能藉此操縱利潤。
短期借款是企業從銀行或其他單位借入的期限在1年以內的各種借款，包括短期流動資金借款、結算借款、票據貼現借款，以及企業借入的借款期在1年或長於1年的一個經營周期以內的新產品試制借款、引進技術借款、進口原材料短期外匯借款等。這些借款都是為了滿足日常生產經營的短期需要而舉借的，其利息費用作為企業的財務費用，計入當期損益。
生產經營需要，企業負債籌資政策變化。
具體變動的原因：
優點：使用靈活，利率較低，取得程序較為簡便。
缺點：短期內要歸還，需要保證資產的流動性，以符合一定的流動比率、速動比率要求。
流動比率、速動比率越高，說明企業的短期償債能力越強，反之較弱。必須結合行業的特點進行分析。行業不同，對比率的要求會不同。
需要防止短期借款用於長期用途，即「短貸長投」。
案例：樂視網2017年半年報短期借款構成方式發生重大變化。質押借款大為增加。
分析：
應付賬款是指企業因賒購原材料等物資或接受勞務供應而應付給供應單位的款項。它是由於購進商品或接受勞務等業務發生時間與付款時間不一致造成的。
應付賬款規模的適當擴大對企業有好處。一是與短期借款相比，應付賬款是無須支付利息的負債，可以說是成本為零的負債；二是與應付票據相比，應付賬款的約束相對較軟。
應付賬款的還款期限一旦被拉長，則往往預示著財務風險。需要警惕：應付賬款規模不正常增加的同時，應付賬款平均付賬期也不正常地延長。
案例：華聯超市
分析：連鎖超市企業最大的財務特徵就是資產負債率較高。
案例：華虹計通涉嫌隱瞞應付賬款數據，虛增凈資產。
預收款項指的是指企業按照合同規定或交易雙方之約定，而向購買單位或接受勞務的單位在未發出商品或提供勞務時預收的款項。
預收款項占負債比例越高的企業,其銷售環境越好。因為預收賬款作為企業的一項短期資金來源，在企業發送商品或提供勞務前，可以無償使用；在企業發送商品或提供勞務後立即轉入企業的收入。
對於以項目為主的行業,如房地產開發行業,就可以通過分析項目的進度及預收款項的多少來判斷未來收入的趨勢。
企業的預收款項較多，表明企業的產品或者勞務銷售情況良好，市場供不應求。或者由於企業相對於下遊客戶較為強勢，行業形成了先收錢後消費的慣例。比如電信運營商由於行業壟斷，長期以來就大量實行先充值、後消費的政策，所以會擁有較多的預收賬款。
預收款項作為企業的短期資金來源，在企業發送貨物或提供勞務之前可以無償使用，因此可以說是零成本的資金來源。
案例：萬科的預收款項逐年升高，股價也逐年上漲
案例：貴州茅台的預收款項逐年升高，股價也逐年上漲
應交稅費是指企業根據在一定時期內取得的營業收入、實現的利潤等，按照現行稅法規定，採用一定的計稅方法計提的應交納的各種稅費。
應交稅費包括企業依法交納的增值稅、消費稅、營業稅、企業所得稅、資源稅、土地增值稅、城市維護建設稅、房產稅、土地使用稅、車船稅、教育費附加、礦產資源補償費、印花稅、耕地佔用稅等稅費，以及在上繳國家之前，由企業代收代繳的個人所得稅等。
應交稅費反映企業應交未交的各種稅金和附加費，包括流轉稅、所得稅和各種附加費。應繳稅費的變動與企業營業收入、利潤的變動相關。
分析時應注意查明企業是否有拖欠國家稅款的現象。
IPO公司的報表顯示的典型特徵：「應交稅費」有餘額，且IPO前幾年「支付稅費」小於當年的
「所得稅費用」，IPO前一年的「支付稅費」大大高於當年的「所得稅費用」。
案例：魚躍醫療的遺留稅費問題。
長期借款是指企業向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以上（不含一年）或超過一年的一個營業周期以上的的各項借款。我國股份制企業的長期借款主要是向金融機構借入的各項長期性借款，如從各專業銀行、商業銀行取得的貸款；除此之外，還包括向財務公司、投資公司等金融企業借入的款項。
長期借款的利率通常比短期借款高，此外，借款企業還將被銀行收取其他費用，如實行周轉信貸協定所收取的承諾費、要求借款企業在本銀行中保持補償余額所形成的間接費用等，這些費用都會增加長期借款的成本。數額巨大的長期借款將給企業帶來沉重的債務負擔，極大地侵蝕企業的利潤。
案例：樂視網長期借款的大幅增加。
分析：
樂視網的長期借款是通過質押股權的方式獲得的。
質押借款的風險在於質押率，警戒線以及平倉線。
質押率是指股權質押融資的資金和質押物的股權市場價值的比值，即質押資產折價比率。一般主板質押率為55%，中小板為50%，創業板為45%。
履約保障比率 = 質押股票的市值 / 借款金額
警戒線一般設置為履約保障比率的140%~150%。
平倉線一般設置為履約保障比率的120%~130%。
當結果低於警戒線時，借款方必須追加保證品。當低於平倉線時，借款方必須在下一交易日提前購回或追加擔保品等履約保障措施，使履約保障比率恢復到警戒線以上。否則出資方就要向交易所提交違約處置申請，經同意後可進行強制平倉。
預計負債是指根據或有事項等相關准則確認的各項預計負債，包括對外提供擔保、未決
訴訟、產品質量保證、重組義務以及固定資產和礦區權益棄置義務等產生的預計負債。
預計負債是與或有事項相關的義務，其確認要求同時滿足以下三個條件：
可能性判斷標准
預計負債的確認具有一定的主觀性。
預計負債的確認對企業凈利潤、資產和負債都會產生影響。
案例：中國遠洋
分析：該公司不僅承受了FFA的巨額浮虧，還在年末確認了高額的預計負債。
或有負債指過去的交易或事項形成的潛在義務，其存在須通過未來不確定事項的發生或不發生予以確認；或過去的交易或事項形成的現時義務，履行該義務不是很可能導致經濟利益流出企業或該義務的金額不能可靠地計量。
特徵：
披露原則：或有負債的披露問題上,一般遵循謹慎原則。極小可能導致經濟利益流出企業的或有負債一般不予披露。
股東權益（所有者權益）是指資產扣除負債後由所有者應享的剩餘權益，即一個會計主體在一定時期所擁有或可控制的具有未來經濟利益資源的凈額。它是企業全部資產減去全部負債後的差額，體現企業的產權關系。
資產-負債=股東權益（凈資產）
這一等式表達了股東權益的基本含義及計量方法，也表達了股東權益的受償順序。
股東權益主要由股本（實收資本）、資本公積、盈餘公積和未分配利潤四部分組成。
企業有10股股票，每股面值為1元。
資產負債表
企業年末通過經營活動賺取了20元凈利潤，期末結轉利潤將會增加股東權益。
資產負債表
股東權益會因發放現金股利及回購股票而減少。
主要是指兩個方面：
在股東權益的構成中，股本和資本公積的變化主要來自於企業外部股權資金的投入，留存收益的變化主要來自於內部的留存和利潤的分配。如果企業股東權益快速增長，需要從結構上分析其增加是由外部股權資本的投入還是由內部利潤的留存積累引起的。
案例：貴州茅台2012年至2017年股東權益的大幅增加。
分析：貴州茅台股東權益快速增長是由內部利潤的留存積累（盈餘公積和未分配利潤）引起的，反映了該公司具有很好的盈利能力。
《財政部關於修訂印發一般企業財務報表格式的通知》（財會〔2017〕30號）新增如下內容：
筆記.財務報表分析.第1-2章
筆記.財務報表分析.第4章
⑹ 每周讀財報第一家：貴州茅台到底牛到哪
從在林曉燕老師組織的不讀財報就出局的社群里，我第一次通過財務報表全面的來了解一家公司：滄州明珠。這是一個我持有的股票，以前只是覺得還不錯，憑的全是感覺。等到分別從5個方面看完這家公司財務，才知道這是一家很普通的公司。後來就略虧的情況下賣掉了。
一晃兩年過去了，因為自己經歷了可能是我這一生最艱難的時刻，現在終於讓自己慢慢走出事件的陰影，調整自己心態，我為自己找點有意義的事情做。想著用兩年前學到的方法重新試著解讀咱們大A股公司財務報表，一方面可以幫助自己，讓自己看財報的技能更熟練，另一方面也可能對別人也有一些參考意義。
畢竟已經過去兩年多了，從昨天開始，我想開始卻不知道該從哪裡下手，我就邊學邊練，和大家一起切磋下。
就在前幾天，我在網上看到一張外資重倉A股的前二十大公司，既然是外資都看上這些公司投票，並且是從我大A股幾千支股票里選出來的，一定有過人之處吧，我就從這份表單開始吧。
今天我准備以咱們大A股的神股：貴州茅台開始吧，大家都知道茅台股票可以買，但就是股價太貴，大A股第一高，一手需要14萬多。股價走勢相當牛X。
我們會從五個方面來看茅台的財務報表：
1、現金流量：比氣長，越長越好；
2、經營能力：翻桌率越高越好；
3、獲利能力：這到底是不是一門好生意；
4、財務結構：那根棒子位置越高越好；
5、償債能力：你欠我的，能還嗎？能快速還我嗎？
我們會看至少五年的財報數據才能更准確的反映一家公司到底怎麼樣。
1、茅台公司現金流量情況
1.1 現金與約當現金（現金占總資產比率）：現金占總資產的比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/總資產。 這一指標是指一家公司手裡有多少現金，包括能隨時變現的金融資產。這是衡量一家公司好壞的最重要的數據之一。
就如一個人如果有足有現金，那他就可以很輕松的走過小風浪，即使大風浪當然也安然渡過一樣。
現金占總資產比率正常值是10%-25%。而茅台公司都達到50%以上了，2019年和2020年值雖然突然變低，原因是由於現金列在拆出資金一項了，其實手裡現金並沒有多大變化，因些茅台現金非常多，估計整個A股數一數二的，可以給滿分。
1.2現金流量比率：現金流量比率=經營活動產生的現金流量凈額/流動負債。 是反映公司收入流動現金是否能償還流動負債的指標。最好超過100%，茅台連續五年都在100%以上，滿分。
1.3 現金流量允當比率：現金流量允當比率=最近5年營業活動凈現金流量/最近5年的（資本支出+存貨增加額+現金股利）。 反映公司最近五年是否需要借外債來維持經營，也就是說公司賺的錢能不能自給自足。指標最好大於100%。茅台遠超標准，滿分。
1.4 現金再投資比率：現金再投資比率=（經營活動產生的現金流量-現金股利）/（固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金）。 這個指標代表公司靠自己所賺的錢扣除現金股利之後，公司所能保留的現金，可以再投資公司所需資產的能力。最低佔10%。滿分！
總結：公司手上現金超多，有非常強的風險抵禦能力。
2、茅台公司運營能力如何？
2.1 應收帳款周轉率＝營業收入/平均應收賬款余額 。這個指標代表著公司應收帳款這個資產一年幫公司做了幾趟生意，判斷標準是6次，當然是越多越好。滿分
這個指標就和開餐廳說的"翻桌率"一樣.如果你的餐廳中午"翻桌率"是4,而另外一家餐廳"翻桌率"只有1.你的餐廳同樣的時間可以接待4撥客人,而另外一家才接待1撥.很顯然你家的餐廳生意要比另外一家要好很多.這也說明你的餐廳經營能力要比另外一家強.
2.2 應收帳款周轉天數=360(年)/應收賬款周圍率。滿分
在B2C行業由於是現金或者信用卡結算,而信用卡給企業的結算周期是7-14天,所以這類企業的平均收現天數會小於15天.只要平均收現天數小於15,都可以確定這家公司是採用現金交易的行業類別.
也有些B2 B 企業也是採用現金交易的,比如,金,銀,銅,石油等原物料和農產品的行業. 而大部分B2B上市公司之間的業務往來,通常是採用賒銷的信用交易,一般會有60-90天的賬期,因為平均收現日數在60~90天之間也算是正常.
茅台公司應收帳款周轉天數維持在一周7天以內，公司相當強勢，都是現金提貨的，幾乎不存在拖欠貨款的情況。
2.3 存貨周轉率 =營業成本/平均存貨余額= (期初存貨+期末存貨)/2。"存貨周轉率"表示"存貨"這個資產一年能幫公司做幾趟生意,越多趟越好.
2.4 存貨周轉天數(也稱平均在庫天數)=360/存貨周轉率。"存貨周轉天數"表示"存貨"這個資產平均在公司倉庫待多少天,才能賣出去。
根據MJ老師總結,"平均在庫天數"可以按以下指標參考:
1、<30天，公司表現非常優異，非常值得投資；
2、30~50天，屬於流通行業（如7－11小超市，沃爾瑪）或者經營能力相當優異的公司；
3、50~80天，經營能力也不錯；
4、80~100天，屬於B2B的行業，即公司對公司做生意的行業；
5、100－150天，屬於工業行業，需求不旺盛；
6、〉150天，公司經營能力不佳或者特殊行業（如奢侈品、房地產等）。
茅台這兩項指標遠遠落後標准，這是由於釀酒行業特性決定的，原料，發酵，基酒要存到倉庫好多年才能賣，所以產品在倉庫時間非常長，都在1000-2000天左右。
2.5 總資產周轉率=營業收入/平均資產總額。平均資產總計=（期初資產總計+期末資產總計）/2。
一般傳統行業的總資產周轉率大於1，因為本身行業的毛利率不高；流通行業和快時尚行業通常大於2，因為這些行業的主要利潤來源是來自於商品快速流動；所以介於1-2之間都是正常的公司。
如果一家公司的總資產周轉率靠近1，代表他們公司的經營能力普通，如果接近2，但是不是所謂的流通業或者快時尚行業，代表這家公司的經營能力很優秀。
如果總資產周轉率小於1，代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業，就是燒錢的行業。
茅台總資產周轉率小於1，算是酒中的奢侈品吧，不過因為茅台公司手上有超多的現金和現金交易，所以不用擔心它燒錢。
總結：公司運營能力優秀，公司產品競爭力強，從銷售產品基本上都是現金交易就可以看出來，公司對客戶來說相當強勢。
3、獲利能力：咱們看看茅台公司到底是不是一門好生意。
3.1 毛利率：毛利率=（營業總收入-營業成本）/營業總收入。
一般純粹經營品牌的公司，毛利率都要在30%以上，才算是優良，因為這種公司需要一定的毛利率才有足夠利潤空間進行品牌推廣時所需的相關費用。
一家公司毛利率高，可能代表該公司進入到了一個藍海市場（競爭者少），擁有一技之長，或者該行業進入門檻高，別的競爭對手很難進入。
而對於負毛利率負的很多的公司，唯一的出路就是轉行。因此千萬不要投連續三年為負的公司，除非他有大量的現金東山再起。
財報一次看五年的數據，因為五年是一個循環，才能看出企業真實情況，毛利下跌是屬於正常的商業狀況，如果發現五年內毛利緩步上升，代表公司有持續做產品的研發和升級，新產品帶來新的需求，帶來毛利的往上升。
茅台公司的毛利率都保持在90%以上，這都屬於暴利行業了。這么好的一門生意真的很難得。
3.2 營業利潤率=營業利潤/營業總收入。 這個指標代表是否有賺錢的真本事。即一家公司雖然毛利很高，但如果開銷很大，那也剩不下多少錢，因為賺的錢又都花出去了。
這個沒有固定的對比標准，只能參考行業來看，我們就看看相對知名的五糧液和瀘州酒吧。
和茅台的百分之60-70的營業利潤率相比，這兩家確實遜色不少。
3.3 營業費用率＝毛利率－營業利潤率。
一家公司的營業費用，包括「推銷費用、管理費用、研發費用、折舊費用和分期攤銷費用」，按照我們個人或家庭的費用支出要類比，相當於平時的「衣食住行育樂」。營業費用率越低越好,越低說明公司越省錢,相對利潤也就高了.就像一個人賺的錢沒有變,但現在花銷小了,那剩餘的錢就多了一樣道理.
「營業費用率」可以按下列指標判斷一家公司在行業中內的相對地位：
1、營業費用率小於10%，代表這家公司在行業內已具有相當的經濟規模，是具有一技之長的公司，或者是行業的前三甲。
2、營業費用率小於7%，已經具備很大的規模，在經營上費用也相當節省。
3、營業費用率大於20%，可能出現在以下行業中：
a、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴；
b、尚未具有經濟規模的公司，因為分母（營業總收入）小，所以指標高。
c、市場蓬勃發展，但仍需持續投入的行業。
d、需要不斷促銷，才有回頭客的行業，如超市。
e、餐飲業的費用率一般在33%以上，所以餐飲業的毛利率也必須在50%以上才能持續經營。
茅台公司的營業費用率近三年維持在10%左右，還是非常不錯的。
3.4 經營安全邊際率=營業利潤/毛利 =一家公司的真本事/公司所能創造的毛利=越大越好.
一般來說經營安全邊際率大於60%.
經營安全邊際率反映一家公司是否有長期穩定的獲利能力,以及在遇到不景氣時所擁有的生存空間大不大.
經營安全邊際率越高,說明公司獲利的空間越大.對於殺價性競爭堅持的也能更久一些,公司抵抗景氣波動的能力越強,這個數據越高越好.
茅台連續五年經營安全邊際率大於60%，公司抵禦市場波動的能力非常強。
3.5 凈利率=凈利/營收 越大越好. 作為投資人對所投資的公司最基本的要求是:
凈利率大於資金成本=報酬大於成本.
因為一般從銀行所取得的資金成本,通常大於2%.所以一家公司的凈利率也要大於2%才值得我們投資,凈利率是越高越好.
茅台的凈利率連續5年50%左右，這數據真是亮瞎眼啊。
3.6 EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈餘=凈利潤/總股數,越多越好.
這個指標可以讓投資人看出一家公司經營所賺得的稅後凈利潤,分到每一股上能為股東賺多少錢.這個肯定是越多越好.
國內上市的公司每股面額大都是1元.如果一個公司EPS是11,那也就是公司今年賺到了11個自己的公司.
茅台公司一年能賺30多個自己的公司，牛X!
3.7 ROE股東報酬率(權益報酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢，這個指標越高越好.
股東報酬率是說相對於股東出的錢,可以獲得多少報酬率.這個當然是越多越好.
1 、ROE大於20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來平均報酬率大概為20%。如果能達到每年都有這個回報率，那就會產生巨大的復利效應。
巴菲特說：如果你持有一家優秀公司的股票，那麼時間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時間就是你的敵人。
2、ROE小於7%可能不值得投資。 因為資金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優秀公司的機會，這就造成了機會成本的損失。
茅台ROE近4年都大於30%，每年都能為股東帶來巨大的回報，怪不得這么投資者喜歡持有茅台股票。
總結：茅台公司絕對是一門好生意，各項指標都領先同行，能穩定的每年給投資人帶來高額回報。
4、財務結構：看看茅台公司財務是否健康。其中包含負債占資產比率和長期資金占不動產,廠房及設備比率(以長支長,越長越好)兩個指標。
4.1 負債占資產比率=負債合計/(負債+所有者權益或股東權益)總計.
銀行貸款成本大概1.5-3%,如果銀行貸款過多,因為銀行的"晴天借傘,雨天收傘"的特性,在公司困難時期最需要用的時候是很難從銀行借到錢的,如果只有這一個資金渠道,那就非常危險了.
這個時候還有另外一個資金渠道就是股東出資,股東什麼情況會出資呢,那就是在公司賺錢的時候,雖然比銀行貸款成本要高很多,但銀行會在公司遇到困難的時候抽貸,股東不會,所以公司寧願使用高成本的股東資金,這樣能保證公司經營的穩定性。
這個指標反映公司債務占公司總資產的比例.越低越好.債務就像一個棒子,如果佔比過高,也就相當於棒子越大,位置越高,那如果落下來,砸的也就越狠,甚至很有可能出人命.
如果是小棒子,位置也很低,相對就沒有什麼危險.
負債占資產比率評判標准:
1、經營穩健的公司一般會小於60%，當然越小越好；
2、瀕臨破產的公司此指標一般會大於80%，比例相當高了。
茅台公司的負債占資產比率近五年逐年降低，說明股東出資越來越高，股東們很看好茅台公司的發展前景，所以願意拿錢出來給公司用。相對的公司對外借錢就少了。
4.2 長期資金占不動產，廠房及設備比率 = (所有者權益合計+非流動負債合計)/(固定資產+在建工程+工程物資).
這個指標反映一家公司的長期資金多大比例的使用在購置公司長期的資產上.
比如說我想投資買一套房子，我沒有那麼多錢，只能用信用卡套現付錢，這樣就是能短支長，因為信用卡的錢一個月就要還，房產是長期的投資。
如果我有一筆很多年都可能用不到錢，那就可以用來支付買房子這筆錢。當然這筆錢使用時間可以很長很長。
如果能借到可以使用很長時間的錢也是可以用於投資公司發展所需要廠房，設備等公司長期固定資產。
經常有遇到公司借高利貸用於公司經營,大部分都不會有好結果.這就是在犯"以短支長"的錯誤.
所以我們投資的公司絕對不能有以短支長,可能出現這種致命風險的公司.
判斷標准:如果一家公司的長期資金占不動產/廠房,設備比率低於100%,那我們就要小心了.
茅台公司這項指標連續五年大幅增長，19年甚至達到了803%！相當優秀。
總結：茅台公司財務結構非常健康，股東們都看好公司未來發展，非常願意借錢給公司來做生意，越來越大比例的長期資金用於購置公司的長期資產上，為公司發展打下堅實的基礎。
6、償債能力，你欠我的，能還嗎？還越多越好！償債能力包含兩個指標：流動比率和速動比率。
6.1 流動比率=流動資產/流動負債。意思是：能還嗎？/你欠我的。數值越大越好 。
假如一家公司外債欠了10個億，資產有50億。則流動比率= 50/10 = 500％。說明資產遠遠大於負債，比較安全，這錢還能償還。
假如另外一家公司外債欠了50個億，資產有10億。則流動比率= 10/50 = 20％。說明資產已經遠小於負債，屬於資不抵債，隨時有都可以發生倒閉的危機。
評判標准：一般公司大於200％就已經算不錯了但MJ老師建議這個指標最好是連續三年都大於300％！
因為一家公司最重要的三個流動資產分別是：現金，應收帳款和存貨為了防止公司存貨賣不掉或者應收帳款收不回來的情況，這個指標大於或等於300％才行。
茅台公司近三年流動比率都在300%以上，並且最近12個月則高達611.7%，債務相對不高，手裡現金足夠還債，還綽綽有餘！
6.2 速動比率=流動資產-存貨-預付費用/流動負債 越大越好. 這個指標反映公司能否快速歸還公司所欠負債，去掉不能很快變現的，剩餘的錢就是可以隨時變現用於快速償還債務。
速動比率19年和最近12月都突然低了非常多，原因就是分子中現金因會計全部歸為拆出資金一項，所以導致分子變小，即使分母不變，值也就變小了。我們知道現金其實並不比前幾年少，所以這個速動比率茅台也是挺優秀的。
大總結：茅台公司手中有超大量現金，毛利率高的讓人發指，絕對是一門不可多得的好生意。經營能力優秀，財務結構安全性非常高，每年都能為股東帶來持續且穩定的超額收益。可以說茅台是A股數一數二的絕佳投資標的。
茅台公司綜合得分（滿分100）：89分。沒錯，茅台確實是一家很棒的投資標的，可以加入自選池，等待機會。
溫馨提醒：本文只提供公司財務報表分析，不代表投資建議。公司現在股價是否適合投資，則只能由自己判斷。因看財務報表分析引起的投資行為而導致的損失，責任自擔。
下一篇分析： 美的集團和格力電器公司財報 。敬請期待！
⑺ 大股東出昏招自釀利益沖突苦酒 連遭唱空貴州茅台千元目標股價或成空
「茅台的經銷商，扮演了一個利潤蓄水池的角色，即便產量、出廠價保持不變，通過壓縮經銷商利潤，未來幾年也可以保持20%至30%的增長。」這是早前機構路演時，傳達的一個觀點。
然而，這一邏輯隨著茅台集團營銷公司的成立，面臨著不小的考驗。為此，國際投行博恩斯坦(Bernstein)將貴州茅台目標價從1089元降至916元，相當於打了85折。
利空突如其來
博恩斯坦給出的理由，由於母集團的新銷售公司可能損害其收入和公司治理，於是將上市公司評級從「跑贏大盤」下調至於「符合市場表現」。
這已不是外資給出的首份看空報告，早前美國投資機構晨星(Morningstar Inc。)分析師Allen Cheng也給出了「賣出」評級，其給出的貴州茅台今年底的目標價只有830元。
今年一季度，貴州茅台減少經銷商533家，其中茅台酒經銷商減少39家，當期公司歸母凈利潤繼續保持30%以上的增速，正如市場預期那般。
然而，公眾號「茅台時空」五一期間發文，貴州茅台集團營銷有限公司正式揭牌。
該營銷公司是茅台集團的全資子公司，下設黨群辦公室、紀檢監察室、業務物流客服部、財務部、自營網路管理部和終端事業部等6個二級機構。
這成為了左右公司股價漲跌、市場預期的重要變數。最為核心的是，營銷公司由集團100%控股，是否會全面直銷公司此前削減的茅台酒配額。
茅台早盤仍翻綠
5月7日，貴州茅台在上一交易日大跌6.98%的基礎上，早盤仍然翻綠，股價維持在900元附近震盪。
對此有投資者評論稱，貴州茅台集團層面成立了營銷公司，相當於把一部分預期進上市公司的凈利潤轉移到了集團層面……這是昏招，茅台集團是上市公司的最大股東，還要來和上市公司爭奪利益。
這可能會產生兩個影響，其一未來近2萬噸增量中渠道差價利潤的消失，其二未來茅台提價動能枯竭，差價越大，集團利潤越豐厚。
茅台集團成立營銷公司也引起了部分股東的反對。一位名為「茅台900元真不算高」的股東便指出，茅台涉嫌向大股東貴州茅台集團輸送利益。
同時，他還附上了與貴州茅台的溝通記錄。
上市公司方面回應稱，「如果設立營銷公司，我們也是剛知道，究竟怎麼賣，現在其實也沒有具體的說法，如果需要公告的話，我們會出的。」
另據茅台時空消息，茅台集團營銷公司董事長向平在揭牌儀式上表示，下一步，將重點針對團購、商超等終端客戶開展工作，實現與社會渠道錯位發展，並以「穩市場、穩價格、穩預期」為近期工作主要目標，抓好布局規劃、渠道建設和計劃投放，切實保障茅台酒市場持續向好。
至於後期削減的茅台酒配額如何分配，是否會對上市公司業績帶來沖擊，尚有待於銷售政策的進一步明確。
只是，這一不確定性正在考驗著前述增長邏輯，對於二級市場而言，顯然也不是什麼好消息。
（文章來源：21世紀經濟報道）
⑻ 茅台股價非常的高，有多少散戶購買的呢
茅台宣布新任總經理人選，李保芳不再代行公司總經理職責，何英姿不再擔任公司副總經理、財務總監職務，李靜仁代行公司總經理職責，聘任劉剛同志擔任公司副總經理、財務總監職務。
按照這一價格，買一手股票，至少要花到10萬元以上，幾乎與買一輛中檔轎車的價格相當。根據中國證券登記結算有限公司的統計顯示，持股市值在10萬元以下的「小股民」佔到所有持股股民的比例高達74.74%。這意味著，全國7成以上的股民將無法買到茅台股票
股票買不起，酒也買不起，茅台飛天酒被爆價格逼近2000元。此後，盡管茅台多次重申53度飛天茅台1499元的官方價格，但按照這一價格搶到茅台酒的概率卻不斷走低。
7成股民無法參與，茅台股票是否需要拆股？拆股指的是將一股面額較高的股票交換成數股面額較低的股票的行為。對於上市企業而言，拆股後，股東權益不變，公司的總市值也不變。對於投資者而言，此舉給予更多散戶參與交易的機會。
據證券市場紅周刊報道，在當年的茅台股東大會上，就有股民提出拆股這一建議。彼時，茅台股價700元/股左右，市值8792億元左右。
在此之前，可口可樂也曾因為股票價格過高導致的拆股，起因之一是，昂貴的股價導致流動性欠佳。
茅台投資者也有這樣的憂慮。有支持拆分的投資者這樣說，拆分之後，股票流動性會得到改善。
有博主在微博上表示質疑；「茅台股票現在每天至少都有十幾二十億的成交金額，且成交平穩連續，不存在流動性不足的問題。」
對於茅台股價，有投資者發出了不一樣的聲音。」問題不在於拆不拆股，而是A股必須按手為交易單位的制度。一手100股，中小投資者買入高價股必然有些吃力。「
據悉，中國上海證券交易所和深圳證券交易所的規定，A股一手等於一百股即為最小交易量。在我國，每一手的股數一般由發行公司提出報給人民銀行批准。不足一手的股票叫做碎股。
⑼ 茅台終止8.2億元捐贈，對於茅台企業來說是利好還是利空
茅台終止8.2億元捐贈，對於茅台企業來說是利好還是利空？
而在散戶們歷時三個多月的抗議後，此次茅台終止捐贈行為，不得不說，這是散戶們的勝利。
茅台“上頭”神曲
大手筆捐贈引發中小股東質疑
這次的捐贈事件還要從2020年10月26日說起，彼時貴州茅台發布了一則公告，稱捐贈金達8.2億元。
之後，微博用戶“茅台900元真不算高”實名舉報貴州茅台非法捐贈，質疑董事會在沒有公司章程允許和事先獲得股東大會捐贈授權的前提下，通過了捐贈議案，並認為8.06億元的巨額捐贈超出了公益捐贈的范圍，嚴重損害了公眾股東的權益，請求追究貴州茅台董事會違規捐贈的責任。