『壹』 影響股票價格的因素都有哪些
宏觀因素
包括對股票市場價格可能產生影響的社會、政治、經濟、文化等方面。
A．宏觀經濟因素。即宏觀經濟環境狀況及其變動對股票市場價格的影響，包括宏觀經濟運行的周期性波動等規律性因素和政府實施的經濟政策等政策性因素。股票市場是整個金融市場體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經濟運行微觀基礎中的重要主體，因此股票市場的股票價格理所當然地會隨宏觀經濟運行狀況的變動而變動，會因宏觀經濟政策的調整而調整。例如，一般地講，股票價格會隨國民生產總值的升降而漲落。
B．政治因素。即影響股票市場價格變動的政治事件。一國的政局是否穩定對股票市場有著直接的影響。一般而言，政局穩定則股票市場穩定運行；相反，政局不穩則常常引起股票市場價格下跌。除此之外，國家的首腦更換、罷工、主要產油國的動亂等也對股票市場有重大影響。
C．法律因素。即一國的法律特別是股票市場的法律規范狀況。一般來說，法律不健全的股票市場更具有投機性，震盪劇烈，漲跌無序，人為操縱成分大，不正當交易較多；反之，法律法規體系比較完善，制度和監管機制比較健全的股票市場，證券從業人員營私舞弊的機會較少，股票價格受人為操縱的情況也較少，因而表現得相對穩定和正常。總體上說，新興的股票市場往往不夠規范，而成熟的股票市場法律法規體系則比較健全。
D．軍事因素。主要是指軍事沖突。軍事沖突是一國國內或國與國之間、國際利益集團與國際利益集團之間的矛盾發展到不可以採取政治手段來解決的程度的結果。軍事沖突小則造成一個國家內部或一個地區的社會經濟生活的動盪，大則打破正常的國際秩序。它使股票市場的正常交易遭到破壞，因而必然導致相關的股票價格的劇烈動盪。例如，海灣戰爭之初，世界主要股市均呈下跌之勢，而且隨著戰局的不斷變化，股市均大幅振盪。
E．文化、自然因素。就文化因素而言，一個國家的文化傳統往往在很大程度上決定著人們的儲蓄和投資心理，從而影響股票市場資金流入流出的格局，進而影響股票市場價格；證券投資者的文化素質狀況則從投資決策的角度影響著股票市場。一般地，文化素質較高的證券投資者在投資時相對較為理性，如果證券投資者的整體文化素質較高，則股票市場價格相對比較穩定；相反，如果證券投資者的整體文化素質偏低，則股票市場價格容易出現暴漲暴跌。在自然方面，如發生自然災害，生產經營就會受到影響，從而導致有關股票價格下跌；反之，如進入恢復重建階段，由於投入大量增加，對相關物品的需求也大量增加，從而導致相關股票價格的上升。
產業和區域因素
主要是指產業發展前景和區域經濟發展狀況對股票市場價格的影響。它是介於宏觀和微觀之間的一種中觀影響因素，因而它對股票市場價格的影響主要是結構性的。
A.在產業方面，每一種產業都會經歷一個由成長到衰退的發展過程，這個過程稱為產業的生命周期。產業的生命周期通常分為四個階段，即初創期、成長期、穩定期、衰退期。處於不同發展階段的產業在經營狀況及發展前景方面有較大差異，這必然會反映在股票價格上。蒸蒸日上的產業股票價格呈上升趨勢，日見衰落的產業股票價格則逐漸下落。
B.在區域方面，由於區域經濟發展狀況、區域對外交通與信息溝通的便利程度、區域內的投資活躍程度等的不同，分屬於各區域的股票價格自然也會存在差異，即便是相同產業的股票也是如此。經濟發展較快、交通便利、信息化程度高的地區，投資活躍，股票投資有較好的預期；相反，經濟發展遲緩、交通不便、信息閉塞的地區，其股票價格總體上呈平淡下跌趨勢。
公司因素
即上市公司的運營對股票價格的影響。上市公司是發行股票籌集資金的運用者，也是資金使用的投資收益的實現者，因而其經營狀況的好壞對股票價格的影響極大。而其經營管理水平、科技開發能力、產業內的競爭實力與競爭地位、財務狀況等無不關系著其運營狀況，因而從各個不同的方面影響著股票的市場價格。由於產權邊界明確，公司因素一般只對本公司的股票市場價格產生深刻的影響，是一種典型的微觀影響因素。
市場因素
即影響股票市場價格的各種股票市場操作。例如，看漲與看跌、買空與賣空、追漲與殺跌、獲利平倉與解套或割肉等行為，不規范的股票市場中還存在諸如分倉、串謀、輪炒等違法違規操縱股票市場的操作行為。一般而言，如果股票市場的做多行為多於做空行為，則股票價格上漲；反之，如果做空行為占上風，則股票價格趨於下跌。由於各種股票市場操作行為主要是短期行為，因而市場因素對股票市場價格的影響具有明顯的短期性質。
在以上影響股票市場價格的諸多因素中，宏觀因素、產業和區域因素及公司因素主要是通過影響股票發行主體即公司的經營狀況和發展前景來影響股票市場價格，它們在股票市場之外，因而被稱為基本因素。基本因素的變動形成了股票市場價格變動的主要利多題材和利空依據。市場因素則主要是通過投資者的買賣操作來影響股票市場價格，它存在於股票市場內部，與基本因素沒有直接的關聯，因而被稱為技術因素。技術因素是技術分析的對象。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
『貳』 除了公司的信息還有哪些因素引起股價波動
影響股價波動的因素有很多，例如：政策的利空利多、大盤環境的好壞、主力資金的進出、個股基本面的重大變化、個股的歷史走勢的漲跌情況、個股所屬板塊整體的漲跌情況等，都是一般原因（間接原因），都要通過價值和供求關系這兩個根本的法則來起作用。
影響股價漲跌的因素有哪些?影響股價漲跌的因素主要包括經濟因素，經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整等。這些因素都會影響到股價的波動。
【拓展資料】
一、分析影響股票價格的主要因素？
股票的買賣交易並不是按照股票的票面價值來進行的，而是按照市場交易價格來買賣的。價格的變動並不是單一因素作用的結果，而是多方面的，因此在選擇股票和買買股票的時候，要從能夠影響股價變動的因素中都找出來加以分析，綜合的對於後市趨勢做出判定，才是研究影響股票價格的因素的最終目的。
股價變動的直接因素是供求關系的變化，在其後還有更深層次的原因，除股份公司經營狀況外，任何的政治、經濟、軍事、社會因素的變動都會引起股票市場的供求關系，進而影響股價的變動。股票價格處在何種水平上，從直接的因果關繫上看，是由股票市場上的供求關系決定的，即當股票市場上某種股票或股票總量的供給大於需求時，該種股票市場交易價格或總體股價水平就會下降；反之，就會上。
政治和經濟因素、公司因素、投資者的心理因素。以上就是影響股票價格的因素，除了這些因素之外，還有一些市場主力資金操作行為等因素也會造成股價的變化，這些更為難以發現，需要投資者長期跟蹤一隻股票，熟悉操作軌跡後才能確認。
二、影響股票走勢的因素是什麼？
隨著中國股市的發展壯大，中國股市正從不規范和政府主導模式逐漸向規范化、市場化方向邁進，股市的影響因素也由偏重政策影響向市場因素影響的方向轉變。從中國股市誕生開始對影響股市的因素進行分析，總結歸納影響股市因素的變化趨勢，以供廣大股市投資者和決策者借鑒。
影響股票走勢的因素包括：估值、市盈率、市凈率、技術圖形、經濟周期、供求關系、大眾心理、國家政策導向等等。這些因素都會對股票價格的波動產生影響，這也是股票漲漲跌跌的由來，如果你能根據這些因素作出正確判斷，就會賺到錢，反之則虧損。
『叄』 股票價格受到哪些因素影響,這些因素是怎樣影響股票價格的
簡單些說吧，首要：市場環境。第二，公司業績。第三，公司成長能力。第四，公司是否具有特殊的題材和概念。喜歡第二、三類的投資者屬於價值投資型，一般做中長線，分析主要從公司基本面開始，可以從公司報表及公告中還有機構投資者的調研報告中來選股。喜歡第四類的大部分投資者是抱著投機型的心裡的，一般做短線，沒有很好的分析方法，個人認為所謂的技術分析能起作用的是少數，如果你有公司內幕和非公開信息，就做這類。
『肆』 上市公司新聞與上市公司股價變動有什麼關系呢
正常情況下正相關，即好新聞漲壞新聞跌；但投資者心理很難預期，所以有例外
補充：
一、股票價格與股票價格信息的相關性
西方價格理論的基點是均衡價格。最簡單的均衡價格模型只包括三個變數，即供給的商品數量、需求的商品數量和商品價格，在競爭的市場經濟中，價格取決於供給和需求。達到價格均衡所必須具備的條件是供求平衡。這種理論可以很好地說明各種實物商品的價格以及價格的變動，從大到汽車、住宅，小到針線、糖果之類的各種商品。
但是股票作為一種商品，卻有著若乾和實物商品不同的特徵。股票不是一種實物商品，而是一種虛擬商品。購買股票作為一種投資行為，是投資者放棄當前的享受，而意圖獲取未來的收益；而作為一種投機行為，則是他根據自己的預期和判斷，預測（雖然有著諸多的不確定性，雖然這種預測可能會是錯誤的）該證券在隨後的較短時間內會發生對自己有利的變動，從而給自己帶來收益。作為虛擬商品的股票本身是沒有使用價值的，它只是代表著某種所有權，然而這種所有權既不能充飢，又不能禦寒。由於股票的這種基本特徵，它就具有了與其他商品大不相同的種種派生的特徵。例如，股票供求規律和一般商品的供求規律是不一致的。按照供求法則，一種商品物價上漲，則其需求下降；而價格下降，則其需求上升。然而在股票市場上追漲殺跌卻往往是常態，即股票的價格越是上漲，就越是有人去追捧它而買進；股票的價格停止漲勢而下跌，卻往往成為投資者拋售它的理由。股票價格的運行常常出現某種「趨勢」，其實質是一種投資者的行為交互影響而形成的「自我增強機制」。但是這種自我增強機制並不會永遠持續下去，在一定的條件下會出現趨勢的逆轉。股市的崩盤，往往是由於這種趨勢的逆轉而產生的。
因此，股票價格比一般商品價格包含更豐富的信息。經濟學家佛里德曼曾經指出，價格有三大功能：一是傳遞信息；二是產生激勵；三是分配財富。價格之所以能夠傳遞信息是因為在商品的價格形成中凝結了大量的信息，而且各類信息及信息的交匯在股票價格形成過程中的作用也比一般所認識到的要大得多。由於股票沒有使用價值，所以它沒有和其他商品類似的比較直觀的可比較性。因此，股票的價格是相對而言的，在很大程度上取決於投資者和投資者群體對股票價值的綜合判斷。
投資者對股票價值的判斷需要大量的信息，如該股票目前的凈資產，其未來可能的盈利狀況，產品開發、技術創新、投資項目的信息，行業發展變化的信息，宏觀經濟運行的信息等等。但這些信息都是「過去式」的信息，雖然由過去推斷未來在預測中的使用是合理的，但這樣的推斷在股票投資中的應用往往是不成功的。特別是當企業置身於非常復雜的競爭環境中，今天的成功並不意味著明天能夠繼續成功，而今天的失敗也不意味著明天仍然會失敗。對企業經營而言，未來是或然性的，而不是必然性的。這種對未來變動的預測信息盡管是不準確的，但投資者在買賣股票時卻是不得不加以考慮的。因此就有「買股票就是買未來」的說法，其實質就是在於投資者將購買股票作為投資手段，正是犧牲當前的享受以換取未來的更大報酬。在這一點上，股票的預測信息對股票價格的決定比當前和過去的信息有著更為重要的意義。僅此一點就使得股票價格的信息含量比一般的商品要大得多，因此它包含著眾多投資者對該股票未來的綜合判斷。
需要指出的是，這種判斷對價值型投資者是重要的，因為這類投資者是根據股票的內在價值來買賣股票，目的是獲取來自上市公司的經營回報。但是市場中另有一大類投資者，他們並不在意股票是否具有內在的投資價值，也不在意能否真正獲得來自上市公司的長期回報，他們關心的是股票價格的短期波動以及在短期波動中實現低買高賣來獲取利潤。這類人在股票市場上被稱為投機者。投機者的存在使得股票市場更加活躍，也使得股票價格的信息含量更為豐富。對這類投資者而言，他們更有興趣的是與其他投資者之間的博弈：什麼股票會是其他投資者感興趣的股票，則在其他投資者買進之前買進；在特定的場合和時間，投資者會作出什麼樣的反應。相互博弈的廣泛性，使得股票價格中所凝結的信息更為豐富，從而也使得股票價格的波動更為頻繁，其運行更加充滿不確定性。
一般而言，某種商品的價格由信息決定可能是不夠准確的，但在股票市場上卻有其特殊的意義。例如，在新股發行之時，廣大投資者作出決定的基本依據是該發行股票公司的招股說明書，這是募股時的法律文件。投資者正是根據披露出來的信息決定是否購買，同時也是根據這些信息來判斷其招股價是否合理，並以此來決定投資策略———購買與否以及購買多少。這些信息本身是投資者形成投資價值判斷的基礎，從而決定了供求關系的格局———有多少人購買以及最終的股票發行價格如何。至於在二級市場上，信息引起股價變動的實例更是不勝枚舉。一則上市公司投資於新項目的信息，可能會使股票市值在不長的時間內增加一倍甚至更多；而另一則對公司利空的消息，則卻會引發股價的大幅下跌。
證券市場上價格對信息的反應速度可能會遠遠超過任何其他市場。假如有一條對某股票是利好的消息披露出來，那麼該股票的價格會在很短的時間內上漲，而不會留下明顯能夠盈利的長期機會。正是從這個意義上講，證券市場對於信息利用的效率是非常高的。
二、有效市場假說與會計信息披露
有效市場假說的核心是指有效市場中證券價格總能及時、准確、充分地反映所有有關信息。如果根據一組信息從事交易而無法賺取經濟利潤，那麼資本市場便是有效的。
有效市場假說根據證券市場與企業信息的關系將市場分為三種類型：強式有效市場、半強式有效市場和弱式有效市場。強式有效市場的證券價格充分且迅速地反映市場上的所有信息（包括未公開的內幕信息），它真正代表公司的投資價值，從而體現證券市場合理配置資源的功能，因此，投資者無法以任何信息獲得超額利潤。強式有效市場描述的是一個理想狀態：即證券價格根據所有信息（公開的和內幕的）自動作出充分反應與調整。企業信息不會影響證券價格，因為它披露的企業信息已經作為有用信息反映在股票價格之中，所以，會計信息披露對強式有效市場毫無意義，利用內幕信息從事交易的人無利可圖。
半強式有效市場的證券價格反映了一切公開可以得到的信息，包括與現在和過去證券價格有關的信息。企業信息的披露會引起證券價格的波動，從而引起證券交易市場資源配置的變化。一般來說，只有相當成熟的證券市場，投資者普遍具有理性，信息呈報途徑暢通、覆蓋面廣，有大量的機構投資者，信息披露制度充分完善，並具有一批高素質的投資咨詢機構，才能成為半強式有效市場。在半強式有效市場，由於可以公開獲得的信息已經充分反映在證券價格中，投資者利用可以公開獲得的信息進行交易，只能獲得經調整後的平均投資回報率。若在企業報告信息公布之前就得到它（即內幕信息），就能在證券價格作出調整前就選定投資方向，從而獲得超額利潤。因此，內幕信息交易是半強式有效市場必須面對的重要問題。
在弱式有效的證券市場，所有歷史價格或收益的信息均已體現在股票價格之中。價格充分反映了歷史上一系列交易中所包含的信息。有理論認為，證券價格沒有任何規律可循，所以，股票價格的波動只能是對「新」信息的反映。而新信息是不可預測的、隨機的，因此股票市場上的隨機波動不僅不是市場無效率的表現，相反它是對不可預測的新信息迅速、有效的反映。弱式有效市場揭示了新的信息會在發布瞬間充分地反映在證券價格中，故可以利用未公開的內幕和目前已公開的信息賺取超額利潤。弱式有效市場說明證券價格充分反映了所有過去的歷史信息，因而部分投資者可以憑借其信息優勢地位獲得超額利潤，同時由於可以憑借的信息包括內幕信息和目前已經公開的信息，因而弱式有效市場存在著最大也是最多的可乘之機。
國內學者對我國證券市場進行了大量的實證研究，結果表明我國證券市場具有弱式有效市場特徵，還不具有半強式有效市場特徵，正處於向半強式有效市場轉變的過程中。
三、會計信息披露對股票價格的影響分析
國內有關學者就信息披露對股票價格的影響已經進行過大量的實證研究。總結相關學者的研究，我們可得出如下結論。
第一，我國股市經過十幾年的發展已逐漸趨於成熟。人們已經認識到什麼類型的信息對投資者是利好，什麼類型的信息對投資者是利空。「利好組合」可以獲得正的超常收益率，「利空組合」則獲得負的超常收益，這說明中國內地股市能區別對待不同性質的會計盈餘信息，或者說會計盈餘信息的信息傳遞效應確實存在，年報公布的盈利信息具有明顯的信息含量。
第二，無論是「利好組合」還是「利空組合」，在公布日之後均不再有明顯的超常收益率。從這個意義上講，內地股市對信息的反應明顯提高。但同時，信息的超前反應現象十分嚴重，在近幾年更為突出。因此，可以說內地股市對盈利信息的反應經歷了一個由不重視到重視，由對盈餘信息滯後反應到對盈餘信息超前反應的過程。在上市公司信息公布前，欲公布的信息或已逐步在股票市場上傳播，或已被人估計或預測到，使證券價格在相關信息正式公布前就作出了反應，而在信息公布時調整則不會太大。
第三，如果會計信息的披露是及時、充分的，那麼對股票價格的影響就應該在信息披露前後能夠比較清晰和准確地體現在股票價格的變動上，也就是說如果按照業績增長———股價上漲（反之下跌）的思路考慮股價的變化，相關財務指標的變化幅度與股票價格的變化幅度應基本相當。但是研究結果表明，在會計信息披露前後的較短時間內，各項財務指標的變化幅度要遠遠大於股票價格的變化幅度。事實上，股票價格已經提前反映了這些會計信息的變化，因此在信息披露前後較短時間內的變化幅度則相對較小，這也進一步證明了我國證券市場存在明顯的會計信息提前泄露現象。
我國證券市場基本能反映過去和現在的部分信息，這說明上市公司的企業信息已經對我國證券市場產生影響。但由於種種原因，股票價格還不能及時反映所有披露的企業信息；另一方面，由於上市公司會計信息披露不充分，信息真實度不高，投資者據此進行的一些投資安排存在很大的風險，尤其是利潤操縱，已經使上市公司盈利性會計信息披露與股票價格的變動的相關度大打折扣。為此，從投資者對企業信息的要求出發，逐步完善現行會計制度和信息披露制度，提高證券市場效率，是真正體現「在完善中發展，在發展中完善」原則的惟一出路。
參考文獻：
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『伍』 第十四章 消息對股市的影響
現在你已經了解市場如何在點與點之間波動，以及如何善用這些波動中優勢的基本策略，現在應該在實踐中檢驗這些理論以回到實務操作。
我們的基本概念或實務的理論是：某些因素導致市場出現爆炸性的波動，並呈現一種趨勢變化。就我們的目的而言，這種趨勢變化應該持續1到5個交易日，我們的目標則是盡量在靠近爆炸點的地方進場。
此處會產生一個疑問：「什麼因素會導致市場活動出現爆炸性走勢，他們最容易在什麼時候發生？有沒有方法抓住這些波動的時間和起點？」
坦白地說，這些都是我一輩子每天要碰到的問題。我早就體會到：如果我不能把一個問題定義清楚，根本無從找到它的答案。現在你已經知道問題了，讓我們開始尋找解決之道吧！我再補充一句，我並未解出這個龐大問題的全部答案。只有輸了才能讓你清醒、讓你了解自己並不是那麼聰明，所以你得接受教育。我現在還是會輸，而且輸的次數還不算少，所以我也一樣，需要接受更多的教育，而且是終身學習。
造成這些波動的最大原因，大概非新聞莫屬 。但我們很難根據新聞進行交易。因為：第一，新聞變化太快，而且像天氣一樣難以預測。新聞和商業屆的變化可能是隨機的，因此市場會在各種未知的新聞事件之間搖盪。數學家用喝醉酒的水手來比喻，其原因極可能就是因為新聞事件導致價格振盪得非常厲害；第二，我們可能是整個信息鏈上最後一個知道這個信息的人，這就太遲了；第三，我們無從得知或觀察到未來會發生哪些新聞；第四，我由多年來的交易經驗中深深了解到接近消息來源的人在新聞發布以前早就卡位完成了。（注意：沒有某個特定的團體會獨占這個新聞的優勢；這樣的團體會因為各種消息的來源不同而有所差異。）銀行家可能得到國債市場的內線消息，但卻無法得知牛的消息，而畜牧者可能得到牛肉的價格資料，卻得不到國債的信息。電影《絕命大反擊》里，梅爾·吉布森飾演的傑瑞·菲力普所提出的理論在電影中可能是正確的，但絕對無法延伸到現實中來。
在我寫這本書時，若干雜志及報紙上有些文章正討論一本由哈沃德·布魯所著的有關我早年功績的書《出埃及記黃金版》。有篇文章把我住的地方寫錯了，我的職業、年齡、開的車型，以及我對該書的描述都不正確！簡而言之，假如我對那些曾經親自采訪過我的記者所寫的報導都無法相信，我猜你也不會相信有關甜橙汁、燕麥及石油等商品期貨的報導吧。
權威的《華爾街日報》也不例外。1998年初，他們告訴讀者，根據他們在聯邦儲備委員會的內線消息來源，確定聯邦公開市場委員會即將要提高利率。直到聯邦儲備理事會6個星期後公布該次會議的內容，我們才知道真相，他們以11：1的投票結果否決了調高利率的提案。至少有兩次記錄顯示，《華爾街日報》的記者被發現在打探他們自己所持有股票的消息。電視記者也發生過同樣的事情，CNBC的「內線」節目主持人鄧·朵夫曼，因為被指控誤導觀眾而暫別熒屏。再回溯到前幾年，就在拉爾夫·奈德，他或者說他的母親，也被證管會逮到正在提出消費者投訴來攻擊通用汽車以及一家輪胎公司，同時卻做空這兩家公司的股票。
所以，假如我們不能真正確定新聞的可靠性，那該去哪裡找資料呢？
技術分析派以及大多數根據短線波動的投機客會高喊：價格的行為！線圖！使用價格行為的好處，正如它們在線圖上表現出來的，是一大堆可以觀察及分析的東西。最常見的是，第一、價格型態；第二、根據價格行為所建立的指標；第三、趨勢或價格的動能。還有一個不大普遍但卻是我的第四大工具，那就是某個市場和另一個市場間的關系。還記得標准普爾500的測試系統，以及它在債市上漲時績效會更好的理論嗎？這是稍後我會詳細討論有關市場關系的一個例子。
最後，也是第五項信息是，那些往往被證實是錯誤的盲從群眾的資料。在短線交易中，龐大的散戶是絕對的輸家。過去如此，將來也必定如此。我在過去多年來所聽到的數字是，80％的股票或商品交易員會把他們的錢輸光。這種賭博的方式，必然會導致價格在短線上呈現爆炸性走勢，並因此帶給我們利潤。有多種評估投資大眾的方式，統稱為情緒指標。就我所知，最好的兩種是由傑克·伯恩斯坦和馬克德·魏恩對公眾所做的調查。
就短線交易員而言，我比較偏好伯恩斯坦的調查，因為他在每天收盤後會真正打電話給50位交易員，了解他們對某個市場的看法，是看漲還是看跌。由於這些人都是短線交易員，盡管就定義來說他們經常犯錯，但我們還是可以用他們作為何時不要買或賣的指標。我絕對不會只以他們作為買進或賣出的評價標准，而是把他們當作反向操作的對照工具。假如大家都在拚命賣出，我就不願意和他們一樣成為賣方。我也許不會一直避開群眾，但也絕對不會和他們站在同一陣線。
魏恩則是從投資通訊的評論員處得出情緒指標的，而不是直接從短線交易員處獲得。因此，這項指標應該比較適合於長期趨勢。
好了，現在你已經知道有助於找出短線爆炸點的5項要素了。我們把這些「工具」或事件運用在市場結構上，以便能凌駕於這些起落的波動之上。由於這些工具必須量化，所以必須把這項觀察轉為數學模式。但是數學追求絕對的精確（2加2一定等於4），所以理性的交易員下一步必定得在交易及數學當中找出兩全其美的解決之道才能獲得答案。
凡事都離不開真理，沒有所謂百分之百正確的系統化交易方式。許多建立在觀察基礎之上的工具或技術都是可行的，之所以導致我們賠錢的原因，往往是因為結論錯誤或沒有足夠信息去獲得正確的結論。所以數學和系統化作業都不是解決之道，市場的真相來自於充分的觀察、正確的邏輯，以及由手邊的資料所獲得的正確結論。
我這么明白地說明主要是避免你誤認為投機就是盲目追隨一位領袖、一套系統方法、或是一種絕對方法的游戲。 如果市場有確定之處，那就是情況會不斷地改變。20世紀60年代初，貨幣供給額增加被認為是多頭指標，而且一定會推升股價。但不知道怎麼的，20世紀70年代末期及80年代初，聯邦儲備銀行所公布的貨幣供給額增加數字讓股價一路下跌。到20世紀90年代，市場根本不大觀察或理會貨幣供給額數字。一度被視為神聖的東西，現在卻變得毫無意義。
國債是我交易量最大的市場之一。1988年以後，我的交易方式和以往截然不同。為什麼？因為當你十月，國債每天只在一段固定時間內進行交易，後來開始有夜間交易，最後幾乎變成是24小時的全天交易市場了，因此改變了交易的型態。讓研究人員更感到困惑的是，「從前」聯邦儲委會理事會星期四公布的報告會對星期五的國債市場產生極大的影響。其影響力之大，甚至有一部小說以它作為華爾街騙局故事的主軸。然而在我寫這段話的時候，也就是1998年，已經沒有星期四報告這檔事了，現在每個星期五的交易狀態看起來也迥然不同。
做為本書的讀者，你不但要學會這套基本工具，而且還要保持清醒，留意市場的最新發展。我期待你能成為一位偉大的交易員。偉大的交易員必須能夠聰明的隨機應變，他們絕不會把自己鎖在交易方式一成不變的「黑箱子」里。
1960年至1983年間，出現了一位真正偉大的交易員，他就是前職業棒球選手法蘭克·喬。喬擁有超人一等的智慧而且深知自己的交易之道。他真是一位了不起的人物，辦事果斷卻又能與人相談甚歡。在我們建立了3年的友誼之後他把他的技巧透露給我，那就是在股市高檔時賣出，低檔時買回，這就是全部的內容，不多也不少。這在當時是一個很棒的技巧，它為喬積累了不少財富。
接下來，股市由於羅納德·里根政府削減賦稅及預算政策的刺激而創下了歷史新高。這是最可以預測到卻很少有人預測出來的情況。一般人都預期股市會上漲，但沒有人能夠理解，為何股市沒有出現過去18年來突破後又拉回的走勢。甚至連喬，歷史上最偉大的交易員之一，也未曾想到。喬一直逢高賣出，卻沒有機會逢低買進；因為股市根本沒有下跌。到最後，他因為虧損及失去成就感而頹喪不已（就像絕大多數的交易員一樣，他對獲勝有某種迫切的需求），終於走上自殺的絕路。
在這一行， 行得通的理論往往不會持久有效 。這就是我為什麼那麼羨慕芭蕾舞者的原因，他們僅僅以腳尖著地，卻能屹立不倒。
『陸』 年報披露對該股票價值的影響
年報是一個公司過去的一年裡總的經營狀況的一個概述。如果上一年年報顯示該公司經營業績為贏利時會一定幅度刺激股價上漲，因為這樣會增強投資者對該公司的信心。
『柒』 試述我國《證券法》對信息公開的基本要求
1、信息真實原則。在實踐中確立公司所公開信息是否具有真實性，一般應從客觀性、一致性和規范性三方面判斷。 [8] 客觀性是公司所公開信息的內容反映的事實必須是公司經營活動中發生的；一致性乃指公司所公開信息必須符合客觀實際；規范性是指公司所公開的信息必須符合證券法所規定的對不同性質的信息的真實性的不同判斷標准。公司信息有描述性信息、評價性信息與預測性信息三種。描述性信息反映公司經營活動中的既存事實，是對已發生或正存在的客觀事實進行陳述，以及必要時對事實原因進行的解釋。對這一信息的真實性判斷因有客觀事實參照較易得出結論。容易發生爭論的是對於評價性信息與預測性信息如何判斷。前者是對既存事實的性質、結果或影響力的分析和價值判斷，是信息發布者在公開公司經營狀況時加入自己的主觀認識，因此它不是客觀事實，最多隻是一種邏輯事實。為了便於投資者作出投資判斷，包括我國在內的多數國家證券法律規范允許上市公司公開盈利預測。但勿庸諱言，上市公司的這種盈利預測往往並不可靠並甚至會被利用來作為誤導市場的工具，所以法律應予規制而防止上市公司利用盈利預測的或然性來規避信息公開的真實原則。主要措施有：①合理假設的說明義務。盈利預測應該在一般經濟條件、營業環境、市場情況等基礎上進行合理假設，按發行人正常發展速度作出。信息公開者應在公開文件中對該假設的合理性作出說明。②盈利預測的說明義務。公開盈利預測信息的上市公司，應對盈利預測的合理性和可靠性作出說明，我國法律規定本年度報告中的盈利預測應經過具有從事證券業務資格的注冊會計師審閱並發表意見。③「重大差異」的說明義務。即上市公司年度實際經營成果與盈利預測差異重大的，應對差異產生原因進行詳細分析與說明。
2、信息准確原則。具體判斷信息准確度，首先應確定理解或解釋公開信息內容的尺度。當法律對信息公開有明確的標准如會計准則，上市公司應按法定標准公開信息。如無法定標准，上市公司應按語言文字的通常涵義公開信息。在公開信息的發行者與接受者之間即上市公司與投資者之間，因行業歸屬、文化水平、語言習慣、經驗能力的差異，對公開信息內容准確度的判斷也有區別。但信息公開旨在方便投資者進行投資判斷，所以對公開信息內容的理解與解釋，以一般投資者素質為基準即可。 [9] 其次，公開信息內容的准確度還內含了公開信息時正式信息與非正式信息的呼應問題。因為投資者對上市公司經營狀況的了解，並不完全通過其依法正式發布的信息，上市公司非正式發布的信息如廣告，或者非上市公司發布但與上市公司有關的信息如媒體報道，亦會成為投資者判斷依據。所以正式信息與非正式信息內容差異會導致使人誤解的結果。法律救濟中規定上市公司有責任保證自己發布的非正式信息與正式信息的一致性，對於非上市公司發布但與其有關的信息，如足以影響投資者的投資判斷，則上市公司應負有及時說明的法定義務。《若干規定》第17條所指的誤導性陳述包括通過媒體的陳述方式即為參照信息准確原則。此外，為兼顧准確性與易解性，上市公司公開信息時應對術語作必要解釋，更應避免使用過於晦澀的表達方式，以保證一般投資者的理解。從一定程度而言，立法者意圖以信息真實促進投資判斷的公平性，而信息表達准確是信息真實的技術保障。
3、信息完整原則。信息完整原則指所有足以影響投資者判斷證券投資價值的信息皆應予公開。也可稱之為公開信息的全面性要求。如上市公司在公開信息時有重大遺漏（如在年報中將呆帳壞帳不予披露等），即使已公開的各個信息遵循了真實原則而具有個別的真實性，也會造成已公開信息的整體的虛假性，因此信息公開時遵循的完整原則成為真實原則的保障。因此各國立法都採取例舉加概括性的立法方式，詳列應公開的重大信息。 [10] 但不可諱言，在貫徹完整原則的過程中，各方對於信息重大性和充分性的認識仍不可避免地因利益或認知水平差異而產生分歧。如何使完整原則的實現過程淡化主觀色彩，凸顯規范化制度化要求即成為證券立法和證券實踐的一個首要問題。一般而言，可從公開信息的質、量兩方面歸納具體的操作標准。首先，完整公開的信息，在性質上必須是重大信息。證券法上的「重大信息」，是指能夠影響證券市場價格的信息。要求上市公司公開信息時恪守完整原則，並非要求上市公司將根本不影響證券市場價格的一切信息公開，否則既會增加上市公司公開信息的成本，也會增加投資者信息選擇的難度。但何種信息可稱之為「重大」？法律雖有列舉，但並不能窮盡一切事項。為此所用的概括性條款僅起預防功效，而非具體可操作的標准，實踐中以信息不重要為由規避公開義務的現象也廣泛存在。如何界定信息之「重大」性因而具現實意義。對此本文認為可從以下二方面進行理解：（1）該信息是可能還是必然引起證券價格波動？各國立法皆未明確，但美國在判例中採用了「可能性」標准。 [11] 即在判斷某一信息對證券價格的影響時，只需考慮信息對投資者的投資判斷可能產生的影響即可，而不必考慮該信息所涉及的事情在以後是否真正實現。因為某一信息能否引起價格敏感，主要在於投資者對該信息的感受，而不是該信息實際上會達到此種結果。（2）由於這種價格影響是可能的而非必然的，即僅具或然性，所以當某一信息公布後，證券價格未受影響，只說明投資者的信息選擇未予認定。而證券監管是監管當局實施，所以當局不能以此縮小信息公開義務人應予公開的信息范圍。其次，已公開的重大信息必須在量上達到一定標准，才足以使投資者在通常市場情況下據之作出合理投資判斷，這種量的積累過程為投資者的邏輯推斷提供了物質基礎。那麼，如何協調信息量的充分性與交易經濟間的關系？可通過證券法明確界定信息披露豁免范圍進行。我國曾在《股票條例》中將商業秘密、證監會在調查違法行為過程中獲得的非公開信息和文件以及法定不予披露的其他信息和文件界定為信息公開義務的排除情況。 [12] 這意味著上市公司有權選擇不予公布的重大信息范圍僅限於該信息與商業秘密有關。但是，我國《證券法》對《股票條例》的這一規定未置一辭，致該規定的效力受損。
4、信息及時原則。 [13] 判斷信息公開及時與否，具體標準是：①公司以最快速度公布其信息，即公司經營和財務發生變化後，應立即向社會公眾公開其變化狀況；②公司所公開信息應一直保持最新的狀態，不能給社會以過時的和陳舊的信息。 [14] 證券法上信息公開及時與否應是一種法律上的而非事實上的判斷。投資者是否就上市公司的信息作出及時利用與回應不是判斷信息公開及時與否的標准，但信息公開的可利用性卻是立法對於信息公開及時原則的程序上的要求，旨在使公眾投資者能以最簡便方式獲取公司的有關信息。由於券商利益與一般公眾投資者利益可能存有沖突，雙方對公開信息利用程度理解也會有異，因而各國證券立法多明確規范信息及時公開之方式，以確保信息被接近、利用的簡便性及內容公開的周知性。我國《證券法》第64條亦作相應規定，即公開信息的有關公告應在國家有關部門規定的報刊上或專項出版的公報上刊登，同時將其置備於公司住所、證券交易所，供社會公眾查閱。《若干規定》也明確將信息披露義務人未在適當期限內公開披露應當披露的信息界定為不正當披露行為。
上述四原則側重於對信息內容上的要求，及時性要求中只略微涉及公開方式的問題。而如果公司及時公開了真實、准確、完整的信息，卻沒有主動創造條件讓投資者方便地獲得，信息披露目的未能達到，該信息披露行為不能稱之為有效。故有效披露成為信息披露的程序性要件，是正當法律程序這一現代法治原則在證券法領域的體現。具體而言，這一程序要件對信息公開有以下基本要求：①披露的信息便於投資者查閱、復制；②讓投資者能方便地查閱、復制公司歷史上披露的信息；③不得加重投資者獲得信息的經濟和時間負擔；④所披露的信息便於保存；⑤盡可能使用最先進的媒體。
『捌』 公司公開發行債券對該公司股票的影響有哪些
有沒有影響是要看它代表了什麼信息，不同的信息所對公司股票的影響不同。
『玖』 上市公司非公開發行股票對股價有什麼影響
非公開發行，相當於增加股票的供給；對股價的影響，需結合發行價量、用途等方面總結評判。
『拾』 影響和決定證券價格變化的因素有哪些
（一）系統信息
系統信息是指那些對所有上市公司未來經營狀況產生影響的信息，又稱宏觀信息，這些信息會引起股票價格整體水平的漲跌，包括宏觀經濟、政策等方面的信息。
1．宏觀經濟信息
證券市場素有宏觀經濟的晴雨表之稱，它有兩方面的含義，一方面它表明證券市場是宏觀經濟的先行指標，另一方面也說明宏觀經濟的走向決定證券市場，宏觀經濟的好壞將直接引起證券市場的波動，而且宏觀經濟的走向是影響證券市場長期走勢的重要因素。影響股票價格變化的宏觀經濟信息主要有：
（1）國內生產總值（GDP）
國內生產總值是一國經濟成就的根本反映，從長期來看，在上市公司的行業結構與該國產業結構基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變動是一致的。但並不是簡單的GDP增長，證券市場價格就會上升，不同國家的情形是不同的，有的可能是正相關，有的可能是負相關。因此，GDP對證券市場的影響應該將GDP與經濟形勢結合起來綜合考察。
（2）經濟周期
西方經濟學家一般把經濟周期分為四個階段：繁榮、衰退、蕭條和復甦。隨著這四個階段的交替出現，股票市場也會隨之產生周期性波動。由於受人們預期的影響，股票價格指數會先於經濟周期的變動而變動，當經濟由蕭條走向復甦時，一方面市場仍然蕭條，實際的股利沒有增加，但是人們壓抑的需求正慢慢顯露出來，未來的市場前景看好，企業也積極為新一輪的經濟增長制訂籌資計劃；另一方面，政府為了刺激增長會採取一系列經濟政策一創造寬松的經濟環境，為企業發展創造外部條件。正是這些信息使得投資者對未來充滿信心，期望低價投資獲得未來的高回報，因此股票市場將提前復甦，股價開始上漲，股價指數先於經濟而上升。隨著經濟進入擴張時期，預期股利增加，企業紛紛籌資擴大規模，利率也開始提高，由於人們對未來股利充滿信心，股價會不斷的上漲，但到了經濟擴張的末期，由於資金成本過高，股價已上升至高位，投資者預期股價上升有限甚至下降。看空的預期使得股票價格提前下跌，股價指數先於經濟發展的減慢而下跌了。在經濟的收縮階段，股票價格急劇下跌，股票市場的收益率會向低於利率的方向轉化，於是人們紛紛逃離股票市場，致使股價一路下跌。在經濟的蕭條時期，股票市場非常混亂，股票價格動向不一，投資者擔心股利減少，因此股票價格提前達到谷底。這就是經濟周期對股票市場價格變動的影響，不難看出，經濟周期是決定股票價格長期走勢的重要因素。
（3）通貨變動
通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮。通貨膨脹對股票價格的影響機制在通脹的不同階段有所不同，在通脹初期，由於經濟處於擴張期，貨幣政策寬松，產量和就業都持續增長，出現推動股票價格上升的力量。但通貨膨脹趨於高潮並引發金融緊縮時，通脹會影響收入和財產再分配，從而改變人們對物價上漲的預期，影響到社會再生產的正常運行，產生股票價格下壓的力量。但從總體上來看，通脹與股價呈反向變動關系，即通脹率上升，股價下跌；通脹率下降，股價上升。這意味著通貨膨脹與收益率是負相關的。通貨緊縮只會對宏觀經濟產生負面影響，進而影響到證券市場。
（4）國際金融市場
國際金融市場的劇烈動盪會通過各種途徑影響到別國的證券市場。以東南亞金融危機為例，最初只是泰國一個國家的貨幣危機，但由此所引發的一系列連鎖反應使得整個亞太地區的金融市場陷於危機之中，該地區許多國家的經濟長期陷於低谷中，乃至整個全球經濟的發展速度因而放緩，國際金融市場長期處於低迷狀態。
在加入WTO之後，我國資本市場將逐步開放，我國的經濟與世界經濟的聯系也日趨緊密，因此，我國的證券市場必將會受到國際金融市場動盪的影響。一方面它會直接影響我國投資者的心理預期，進而影響到股票市場；另一方面它會從宏觀面和政策面間接影響股票市場的發展。
2．宏觀經濟政策信息
我國股票市場是一個初興的市場，宏觀經濟政策因素對股票市場起著極為重要的作用，而國家調控宏觀經濟的政策手段主要有貨幣政策和財政政策兩種。
（1）貨幣政策
所謂貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所指定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。我國中央銀行調控宏觀經濟的貨幣政策工具主要有：利率、存款准備金率、公開市場業務、貸款規模控制和匯率等。這里我們以利率為例來說明貨幣政策對股票市場的影響。當利率上升時，一方面人們投資股市的機會成本增加，部分資金從股市流出，資金供不應求，股票市場需求減少，供大於求，股價就會下跌；另一方面，上市公司的融資成本增加，盈利水平降低，給投資者的報酬也會減少，因而該股票的投資價值不大，股價也會下跌。當利率下降時，一方面機會成本減少，社會資金就會流向股市，資金供給增多，股票市場需求增加，引起股價上升；另一方面，利率下降將降低上市公司的融資成本，促進企業投資。擴大生產，從而提高盈利水平，使該股票具有投資價值，股價也會上漲。因而降低利率的政策是為疲軟的股市打入一支強心針，是使經濟走出低谷的一種辦法。
（2）財政政策
財政政策是政府依據客觀經濟規律指定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、准則和措施。根據其對宏觀經濟運行的作用可分為擴張性財政政策和緊縮性財政政策。財政政策的主要手段包括：國家預算、稅收、國債等。以國債為例，如果政府增加國債的發行，那麼會使投降股票市場的資金減少，使得股票市場的需求減少，進而引起股票價格下跌。
3.非經濟信息
影響股票市場的系統信息除了上面的宏觀經濟、政策信息外，還有政治、自然災害、社會文化等信息。通常來講，政治的不確定性能夠增加交易量而減少產出，也就是說，政治信息的缺乏使股價波動增加。就自然災害而言，以地震為例，它對股票市場的影響並不是簡單的，一方面由於災後重建會增加對鋼鐵、水泥等建築材料的需求，使得這些行業及相關行業的預期股利上升，進而引起股票價格上漲；另一方面，對於那些在地震中受到重創，卻無法在災後迅速恢復的行業而言，預期股利會下降，進而引起股票價格下跌。
綜上所述，系統信息首先影響的是上市公司的生存環境，市場環境的改變必然影響幾乎所有上市公司未來的經營業績，進而影響整個股票市場的價格變化。
（二）非系統信息
非系統信息是指僅影響個別上市公司未來經營狀況的信息，又稱微觀信息，包括企業的經營狀況，重大決策和突發事件等。非系統信息將直接影響上市公司未來的現金流量、凈資產收益率、資金成本率等因素，這些將直接影響股票的內在價值。這里我們將針對幾類常見的非系統信息予以說明。
1.會計信息
會計信息是反映企業的財務狀況和經營成果的信息，投資者可以通過會計信息來了解企業的經營狀況。依照現行的會計理論，上市公司的股票價格是由其未來的盈利能力決定的，在分析公司的盈利信息與股票價格之間的內在關系時，一般用公司股票價格P與盈利水平E的比值（即市盈率）來表示。在一定的市盈率（P/E）水平下，公司盈利水平越高，其股票價格就越高。當盈利信息公布時，股票價格變動所反映的是未來盈利變動的信息，也就是說，股票價格變動源於公司盈利能力的增強。因此，投資者對上市公司盈利消息的了解，也就說明了盈利信息對股票價格的影響作用。
2.分配方案信息
分配方案信息是上市公司的重大決策信息之一，上市公司公布的分配方案的形式有現金股利、股票股利、公積金轉增股本、配股和不分配。在股票市場上，相對於現金股利而言，投資者更偏好於資本利得，這使得現金股利對股票價格的影響較小。送股反映了上市公司對未來利潤增長抱有信心，而公司未來盈利能力的增長可使反映公司未來價值的股價上揚。配股說明上市公司有好的項目需要投資，是公司新的利潤增長點，因此，投資者對其未來利潤增長較有信心。總而言之，投資者對分配方案的歡迎程度取決於對公司未來盈利的預期，而在方案公告日及真正實施後股票價格的表現還取決於分配方案本身與市場預期之間的差距。
3.增發新股信息
增發新股信息也是企業的重大決策之一，上市公司因有項目需要投資而發布增發新股的信息，但由於我國證券市場的監管不足，信息披露不真實等因素的影響，資金的投向不確定，使得本應是利好消息的增發新股信息變成了利空消息，造成股票價格的下跌。
企業的重大決策信息除了上述的制定分配方案和增發新股信息外，還有資產重組、收購兼並和更換管理層等。這些信息對上市公司股票價格的影響取決於投資者的預期以及實際情況與市場預期之間的差距，差距越大，股價變動也就越大。
4.突發事件
上市公司的突發事件包括法律訴訟、壞帳等不可預期的信息，這些信息也會影響到上市公司的股票價格行為，影響的結果要視實際情況來分析。開始這些信息可能是利空的，會引起股票價格下跌，但隨著事態的發展，結果可能對上市公司而言是利好的，進而引起股票價格的回升。但無論如何，突發事件肯定會引起股票價格的波動。