1. 六機構溫馨提示：東旭光電評級被降，福耀玻璃海外擴張存不確定性
作者|韋新泉
本期，反做空研究中心觀察到，6家國內主要的評級公司，發布了19家公司的信用評級報告，這些報告中，除了東旭光電評級被下調之外，其他公司評級和上一次評級保持一致，但從評級公司給出的風險提示來說，上周的上市公司風險提示可謂是步步驚心。一些在海外有業務收入的企業，或者原料來源於海外的企業，比如福耀玻璃、兵器工業集團、柳鋼集團等，就被重點提示風險。
從這些評級報告來看，業務主要在國內的企業，因受疫情影響，營業收入和營業利潤在下滑，但應收賬款和存貨、債務在上升，給人一種比較重的危機感。不過也有部分企業無論是收入還是利潤都在上升，這無疑是一種好現象。
中誠信：福耀玻璃擴大海外業務存在不確定性
7月27日，中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱「中誠信」）發布其對福耀玻璃工業集團股份有限公司（簡稱「福耀玻璃」）的評級報告。此次主體信用等級為AAA，「20福耀玻璃MTN002」的債項信用等級也為AAA，均與上次評級（2020年4月17日）一致，評級展望為穩定。「20福耀（疫情防控債）MTN001」的債項信用等級為AAA，與上次評級（2019年7月1日）一致。
福耀玻璃是一家從事玻璃生產及銷售的上市公司，它作為我國最大的 汽車 玻璃供應商，有著顯著的行業地位。數據顯示，2019年福耀玻璃營業收入為211.04億元，同比2018年增長8.79億元；海外業務2019年收入為101.88億元，同比2018年增長22.57%。市場凈利潤方面，2019年為28.98元，同比2018年少12.09億元。市場佔有率方面，2019年該公司國內 汽車 玻璃市佔率超過65%，全球約23%。債務方面，截止2020年3月末，其資產負債率為47.61%，銀行授信總額為396.73億元，未使用授信余額為269.01億元。
中誠信指出，福耀玻璃的海外業務擴大存在不確定性，原因是2019年來，全球貿易保護主義加劇，人民幣匯率持續波動，中美貿易沖突加劇，導致海外投資環境惡化。而在國內，2019年以來 汽車 銷售呈下滑態勢，導致 汽車 玻璃需求下滑，今年 汽車 產業各個環節都受疫情較大影響，加劇了 汽車 玻璃的銷售難度，也影響了營業收入，其市場凈利潤有待提升。
中誠信：振石集團資產流動性緊張，面臨償還壓力和海外經營風險
7月27日，中誠信發布其對振石股份集團有限公司（簡稱「振石集團」）的評級報告。此次主體信用等級與上次評級（2019年7月26日）均為AA，評級展望為穩定。
振石集團是一家主要從事不銹鋼生產及銷售的上市公司，具有較強的區域競爭優勢。資料顯示，2019年振石集團經營收入為131.59億元，同比2018年多13.81億元；凈利潤為10.18億元，同比2018年多1.11億元。該公司生產的310S和309耐熱鋼在無錫熱軋市場佔比約50%，316L在無錫市場佔20%。
振石集團是中國巨石股份有限公司（以稱「中國巨石」）的第二大股東，而中國巨石是全球領先的玻璃纖維紗製造商，後者為振石集團帶來較大投資效益。
債務方面，截至2020年3月末，振石集團共獲得銀行授信額度為90.23億元，未使用額度為7.44億元。但其全部債務為98.58億元，短期債務為75.83億元。中誠信指出，振石集團會面臨一定的償還壓力，且債務結構有待優化。
在流動性方面，因應收款規模越來越大，截至2020年3月末，振石集團的受限資產合計為69.44億元，占總資產的比重為28.95%。中誠信指出，振石集團的應收款主要來源於關聯方的往來款，對資金形成一定佔用。
在海外項目方面，截至2020年3月末，其主要海外在建項目包括雅石印尼鎳鐵生產項目及緯達貝工業園區項目。其海外項目會受到海外政治、法律、匯兌波動及新冠肺炎疫情海外蔓延所導致的相關風險。
中誠信：若海外並購經營業績不達標，中國蒙牛將存在商譽減值風險
7月28日，中誠信發布其對中國蒙牛乳業有限公司（簡稱「中國蒙牛」）的評級報告。中國蒙牛的主體信用等級為AAA，「19蒙牛MTN001」的債項信用等級為AAA，均與上次評級（2019年11月4日）結果一致，評級展望為穩定。
數據顯示，2019年中國蒙牛乳製品年產能達950萬噸/年，連續三年位列全球前十名；營業收入為790.30億元，同比2018年增長14.57%；年度利潤為42.96億元，同比2018年增長31.90%；產品佔有率方面，其液態奶產品中的常溫及低溫品類在國內市場份額分別為27.2%和23.5%。
在資金獲取方面，中國蒙牛作為上市公司，擁有較為暢通的融資渠道，其2019年獲得的授信總額為504.48億元，未使用授信額度347.87億元。中誠信認為，中國蒙牛債務中美元、港元等外幣借款規模較大，或面臨一定的匯率波動風險。
中誠信指出，中國蒙牛2019年底它完成對澳大利亞乳企Bellamy'sAustralia Limited（簡稱「貝拉米」）全部股權的收購，並擬收Lion-Dairy&DrinksPty Ltd（簡稱「LDD公司」）100%的股權。由於其收購收購規模大，若經營業績不能達到預期的情況，其會面臨商譽減值。
中誠信：受政策影響部分產品無法銷售，中國重汽短債太多有待優化
7月28日，中誠信發布其對中國重型 汽車 集團有限公司（簡稱「中國重汽」）的評級報告。此次主體信用等級獲評為AAA，「19重汽CP001」的債項信用等級為A-1，均與上次評級（2020年3月9日）一致，評級展望為穩定。
中國重汽是我國領先的重型卡車製造商之一，其行業地位顯著，2019年其佔14噸以上重卡市場份額16.26%，位列行業第三。其業務還涉及地產開發和金融板塊，多元化的業務領域，增強其整體抗風險能力。在融資方面，其獲現能力強，2019年經營活動凈現金流為102.44億元，比2018年增長37.82%，在銀行授信方面，截至2020年3月末，已獲授信總額為706.26億元，未使用額度為538.99億元。
在債務上，截至2020年3月末，其短期債務為201.88億元，占總債務比重高達84.30%，其償債壓力較大，債務結構也需要優化。受國家整治「大噸小標」的影響，其所生產的部分輕卡車型停止生產銷售，從而導致輕卡銷量有所下滑，同時也影響其營業收入。
中誠信：期間費用增多侵蝕利潤，新品類增多青啤集團好日子要沒了
7月28日，中誠信發布對青島啤酒集團有限公司（簡稱「青啤集團」）的評級報告。此次，青啤集團的主體信用等級為AAA，與上次評級結果一致，評級展望為穩定。
青啤集團在山東、山西等省份市場佔有率超過50%，截至2019年末它在全國擁有15,850家經銷商；營業收入為286.65億元，同比2018年增長4.85%；凈利潤為19.94億元，同比2018年增長28.63%；經營活動凈現金流為51.02億元
由2018年的46.72億元增加至。截至2020年3月末，它共獲的授信總額為224.50億元，其中未使用額度為214.19億元。由於它的控股子公司青島啤酒股份有限公司（簡稱「青島啤酒」）為A+H股上市公司，因此它可通過子公司募集資金。
數據顯示，2019年青啤集團期間費用為66.33億元；2020年第一季度收入及盈利都處於下滑階段。中誠信指出，青啤集團期間費用規模較高，對利潤形成了一定的侵蝕，而隨著進口、精釀等新品類啤酒進入市場，啤酒行業競爭程度進一步加劇。
中誠信：業績會受提速降費政策影響，5G加大中國聯通支出壓力
7月29日，中誠信發布其對中國聯合網路通信有限公司（簡稱「中國聯通」）的評級報告。此次中國聯通的主體信用等級為AAA，「19聯通MTN001」的信用等級也為AAA，與上次評級（2019年11月7日）結果一致，評級展望為穩定。
2019年，中國聯通凈利潤為102.6億元，同比2018年增長21.22%；經營活動凈現金流為951.12億元，同比2018年增加3.9億元。2019年以來，國家及相關部委多次提出加快5G網路、數據中心等新基建建設，這為聯通運營公司的發展提供了較好的外部環境。
中誠信指出，國內三大全業務運營商競爭范圍有所擴大，加劇了該行業的競爭程度。中國聯通業績會受到通信行業的相關政策以及提速降費等政策的影響。隨著基礎網路建設和5G業務布局投資的加大，中國聯通會面臨一定的資金支出壓力。
中誠信：控股股東所持股份被司法凍結，東旭光電信用等級被下調
7月30日，中誠信發布其對東旭光電 科技 股份有限公司（簡稱「東旭光電」）的評級報告。此次，東旭光電的主體信用等級為c，「16東旭光電MTN001A」、「16東旭光電MTN002」的債項信用等級也，均與上次評級（2019年12月3日）結果一致，但「16東旭光電MTN001B」的債項信用等級由上次評級的BB下調為cc,並納入可能降級的觀察名單，評級展望為穩定。
截至2019年末，東旭光電受限資產賬面價值為241.15億元，而且它的控股股東東旭集團質押公司股份數7.996億股，占其持股比例的87.39%，且已被司法凍結；2019年11月以來，東旭光電出現多期債券違約，目前債券違約、資金訴訟等金額合計51.51億元。
在營業收入上，東旭光電2019年營業總收入為175.29億元，比2018年減少106.83億元，凈利潤下降至-15.58億元，比2018年減少38.27億元，經營活動凈現金流為-30.13，比2018年減少31.72億元。
中誠信指出，因為東旭光電資產流動性緊張，盈利能力下滑，內部資金管理控制制度未能有效執行、存在重大缺陷，子公司對外擔保規模較大且未按公司相關規定履行決策程序，所以中興財光華會計師事務所（特殊普通合夥）（簡稱「中興財」）對其2019年度內部控制出具了否定意見。此外，因它未能准確披露重要信息以及未能在規定期限內回復深圳證券交易所問詢，收到交易所監管函。
中誠信：康美葯業控制權可能會發生變更，關聯方占款存在收不回可能性
7月31日，中誠信發布其對康美葯業股份有限公司（簡稱「康美葯業」）的評級報告。此次，康美葯業的主體信用等級為C，「17康美MTN001」、「17康美MTN002」、「17康美MTN003」、「18康美MTN001」、「18康美MTN002」、「18康美MTN003」、「18康美MTN004」和「18康美MTN005」的債項信用等級也為CC，與上次評級（2020年2月3日）結果一致。中誠信表示，康美葯業的上述債券被納入可能降級的觀察名單。
康美葯業是一家從事中醫葯生產及銷售的上市公司，已形成中醫葯全產業鏈一體化運營模式和業務體系。其生產的中葯飲片市場認知度較高，中葯飲片業務處於行業龍頭地位，在國內有11個生產基地，可生產1,000多個種類、超過20,000個品規的產品。2019年末它與13家銀行簽訂了《存量貸款銀團合同》，貸款 100.48億元，有效地緩解了短期償債壓力。
中誠信指出，因為康美葯業內部治理不完善，內部控制存在重大缺陷，2019年立信會計師事務所（特殊普通合夥）（簡稱「立信事務所」）對其財報內部控制出具了否定意見的審計報告。此外，其關聯方占款規模大，2019年關聯方佔用資金共計94.81億元，存在不能及時收回的風險。
聯合資信：未分配利潤多，凌雲股份經營壓力加大
7月27日，聯合資信評估有限公司（簡稱「聯合資信」）公布其對凌雲工業股份有限公司（簡稱「凌雲股份」）的評級報告。此次，凌雲股份的主體信用等級為AA+，「18凌工業MTN001」的債項信用等級也AA+，與上次評級（2019年7月18日）結果一致，評級展望為穩定。
凌雲股份是一家從事 汽車 零部件、塑料管系統生產及銷售的上市公司，中國兵器工業集團有限公司是其實際控制人。授信方面，截止2020年3月末，它共獲得授信額度為64.94億元，其中41.18億元尚未使用；2019年其全部債務為43.44億元，其中短期債務佔比高達71.38%。
聯合資信指出，受到國內的 汽車 銷售下滑影響， 汽車 零部件需求也下滑，凌雲股份會面臨一定經營壓力，同時也會面臨較重的償還壓力，其債務結構有待優化。
聯合資信：應收賬款及存貨佔用資金多，威高集團債務負擔很重
7月30日，聯合資信發布其對威高集團有限公司（簡稱「威高集團」）的評級報告。此次，威高集團的主體信用等級為AA+，「20威高（疫情防控債）MTN001」的債項信用等級為AA+，與上次評級（2020年4月2日）結果一致；「19威高MTN001」的債項信用等級為AA+，與上次評級（2019年6月2日）結果一致，評級展望為穩定。
威高集團是一家主要從事一次性醫療器械和葯品生產及銷售的公司，其業務涉及醫療保健和房地產，是我國最大的輸入器、注射器生產商，其生產的輻照注射器產品在國內市場佔有率為100%；TPE輸液器產品在高端輸液器市場的佔有率高到85%。該公司2019年營業收入為200.41億元，同比增長11.03%；凈利潤為24.72億元，同比減少1.48億元；經營性現金流為46.53億元，同比增長145.41%。
2019年，威高集團應收賬款及存貨共計153.4億元，對其資金形成了一定的佔用；期間費用為80.63億元，同比增長23.70%；其全部債務為241.27億元，同比增長9.31%。截止到2020年3月末，其有息債務為254.29億元，比2019年末增長5.40%；此外，其對外擔保涉及金額為4.36億元，擔保對象多為山東民企。
聯合資信指出，威高集團應收賬款及存貨規模較大，債務規模持續增大，債務負擔重，因對外擔保問題，存在或有負債風險。
聯合資信：海外戰略區政治動盪，兵器工業集團有海外經營風險
7月31日，聯合資信發布其對中國兵器工業集團有限公司（簡稱「兵器工業集團」）的評級報告。此次，兵器工業集團的主體信用等級為AAA，「16兵器MTN001」、「15兵器MTN001」的債項信用等級為AAA，與上次評級（2019年7月19日）結果一致，評級展望為穩定。
兵器工業集團2019年營業收入為4747.10億元，同比增長4.34%；利潤總額為178.10億元，比2018年增長7.03%；營業性凈現金流為286.69億元，比2018年增長53.74%。但聯合資信指出，兵器工業集團會面臨一定的海外經營風險。
據悉，兵器工業集團2019年海外戰略資源業務收入為2005.57億元，占同年營業收入為42.25%，其海外戰略資源業務重點在中東、非洲等地區，這些地區政治、經濟穩定性較差，因此它的相關的業務有一定的經營風險。此外，其下屬民品企業涉及領域較多，企業產品結構的調整，會導致相關業務面臨更為激烈的市場競爭。
聯合信用：新興際華集團經營現金流良好，但存在經營壓力
7月28日，聯合信用評級有限公司（簡稱「聯合信用」）公布其對新興際華集團有限公司（簡稱「新興際華集團」）的評級報告。此次，新興際華集團的主體信用等級為AAA，「20新際Y2」的債項信用等級也為AAA，與上次評級（2020年3月10日）結果一致；「20新際Y1」的債項信用等級與上次評級（2020年2月25日）結果一致，均為AAA；「18新際Y5」、「18新際Y3」、「18新際Y3」、「18新際Y2」、「18新際Y1」、「17新際Y2」、「17新際Y1」的債項信用等級與上次評級（20新興際華集團19年6月19日）結果一致，均為AAA，評級展望為穩定。
新興際華集團主營業務包括冶金鑄造、輕工紡織、裝備製造和商貿物流。截至 2019 年底，公司合並資產總額 1,309.34 億元，負債合計 769.65 億元，所有者權益（含少 數股東權益）539.69 億元，其中歸屬於母公司所有者權益 334.40 億元。2019 年，公司實現營業收入 1,402.67 億元，凈利潤（含少數股東損益）22.57 億元，其中，歸屬於母公司所有者的凈利潤 13.70 億元；經營活動產生的現金流量凈額 80.77 億元，現金及現金等價物凈增加額 43.83 億元。
聯合信用指出，新興際華集團經營性現金流狀況良好，2019年末未受限資金為227.61億元，尚未使用的授信額度為1030.18億元。其輕工紡織業務因為市場競爭加劇從而有一定經營壓力，冶金鑄造業務會受到鋼鐵行業周期性變化的影響。
新世紀：海外原料有風險，在建項目壓資金，柳鋼集團存在較大支出壓力
7月29日，新世紀資信評估投資服務有限公司（簡稱「新世紀」）公布其對廣西柳州鋼鐵集團有限公司（簡稱「柳鋼集團」)的最新評級報告。柳鋼集團的主體信用等級與「20柳鋼集團MTN001」的債項信用等級均為AAA，與上次評級（2019年11月15日）結果一致，評級展望為穩定。
此外，「19柳鋼集團MTN002」的債項信用等級為AAA，與上次評級（2019年8月21日）結果一致，「19柳鋼集團MTN001」的債項信用等級為AAA，與上次評級（2019年7月29日）結果一致。
柳鋼集團是目前廣西唯一一家大型鋼鐵的上市企業，核心業務是鋼鐵，還發展能源及化工產品、貿易和房地產等業務，2019年獲股東增資14億元。其經營性現金流良好，2017年——2019年其經營性現金流量分別為76.82億元、78.94億元、75.22億元，截至2020年3月末的銀行授信額度合計605.89億元，未使用額度為283.03億元。
新世紀指出，由於柳鋼集團所需鐵礦石依賴外購且主要來自進口，易受國際鐵礦石價格波動影響，2019年以來，進口鐵礦石價格大幅攀升，導致柳鋼集團營業成本上升，未來也還將面臨原料價格波動風險；在建項目方面，新合並的十一冶公司2019年末在手未完工合同金額106.11億元，該公司所從事的建築施工業務模式需墊付資金，會對其資金會形成一定佔用；截至2020年3月末已累計投資136.42億元，未來兩年要投入330.65億元，會面臨較大資金支出壓力。
在訴訟方面，截至2019年底，其所涉訴訟較多，涉及的資金共計0.22億元。
新世紀：已用掉大部分信貸額度，通用技術還需要大筆資金
7月30日，新世紀評估公布其對中國通用技術（集團）控股有限責任公司（簡稱「通用技術」）的評級報告。此次，通用技術的主體信用等級為AAA，「16通用01」、「16通用02」、「18通用01」的債項信用等級為AAA，與上次評級（2019年6月27日）結果一致，評級展望為穩定。
通用技術的業務可以分為先進製造與技術服務、醫葯醫療 健康 以及貿易與工程承包三大板塊，有多家上市子公司，2019年營業收入為1832.76億元，比2018年增長7.58%；凈利潤為53.80億元，比2018年增長9.39%；經營性現金流為-24.26億元，比2018年增多2.67億元。2017-2019年，通用技術獲得的政補貼分別為3.90億元、2.77億元、3.54億元。截至2019年底，該公司共獲授信額度1899.87億元，尚未使用的授信額度874.20億元。
新世紀指出，通用技術的商品貿易和國際工程承包業務容易被國際政治、經濟和貿易形勢影響；由於建築施工業務受工程回款進程緩慢影響，對其資金形成了佔用，減弱了其資金流動性。隨著該公司融資租賃業務的增長，未來對於資金需求較大，會面臨一定的資金壓力；其板塊之間業務協同緊密度不高，還會面臨一定管理壓力。
大公國際：負債近550億，還有676億賬單，伊泰集團支付壓力大
7月27日，大公國際資信評估有限公司（簡稱「大公國際」）發布其對內蒙古伊泰集團有限公司（簡稱「伊泰集團」）的最新評級報告。此次伊泰集團的主體信用等級和「18伊泰MTN001」的債項信用等級均為AA+，與上次評級（2019年6月24日）結果一致，評級展望為穩定。
伊泰集團是內蒙古地區最大的地方煤炭企業，因為伊泰化工—120萬噸精細化工品項目全部投產，煤化工業務收入大幅度增長，2019年煤化工業務收入比2018年增長98.69%，但該公司其他應收款項為110.30億元，所有者權益為458.42億元，少數股東權益佔57.60%。
截止2020年3月，該公司有息債務為547.53億元，佔全部負債的85.23%；重要的在建項目計劃投資833.42億元，已累計投資156.48億元，還需投資676.94億元，其中2020年要投入7.91億元。對外擔保金額為11.69億元，擔保對象是當地的企業，擔保區域較為集中，或面臨一定的擔保風險。大公國際指出，伊泰集團負債較高，未來需要支出的金額還比較大，因此該公司存在一定的支出風險。
大公國際：鹽湖工業扭虧為盈，信用等級納入觀察名單
7月28日，大公國際發布一則關於青海鹽湖工業股份有限公司（簡稱「鹽湖工業」）的信用等級公告。此次，鹽湖工業的主體信用等級與「15鹽湖MTN001」和「16青海鹽湖MTN001」的債項信用等級均為BB，與上次評級（2019年12月4日）結果一致，都被列入信用等級觀察名單。
公告表明，格爾木泰山實業有限公司（簡稱「泰山實業」）於2019件8月15日以鹽湖工業不能到期還439.00萬元的債款而向西寧中級法院申請對鹽湖股份進行重整。鹽湖股份嚴格按照《重整計劃》進行。2020年上半年，鹽湖工業歸屬上市股東的凈利潤實現了扭虧為盈。大公國際維持鹽湖工業的信用等級，還繼續將其納入信用等級觀察名單。
大公國際：股東資金佔用規模大，今世緣集團債務負擔重
7月30日，大公國際發布其對今世緣集團有限公司（簡稱「今世緣集團」）的評級報告。此次，今世緣集團的主體信用等級與「16今世緣MTN001」、「17今世緣MTN001」、「17今世緣MTN002」的債項信用等級均為AA，與上次評級（2019年7月24日）結果一致，評級展望為穩定。
今世緣集團是一家從事白酒生產及銷售的上市公司。2019年其營業收入為48.82億元，比2018年增長30.22%；凈利潤為13.76億元，比2018年增長28.47%；經營性現金流為13.17億元，比2018年增長18.12%；投入研發資金為48.82億元，占營業收入為29%。截至2020年3月，它已授權發明專利24項；授權實用性新型專利32項。
大公國際指出，今世緣的白酒銷售區域主要是在江蘇省，其債務規模較大，債務負擔較重，2020年3月末它的負債總額為48.09億元。其他應收款項規模較大，其中股東江蘇安東控股集團有限公司的應收款項為21.83億元，占其他應收項的72.10%，這對資金形成了一定的佔用，減弱了資金的流動性。
東方金誠：面臨償還和投資支出壓力，顧家集團還面臨商譽減值風險
7月27日，東方金誠國際信用評估有限公司（簡稱「東方金誠」）發布其對顧家集團有限公司（簡稱「顧家集團」）的評級報告。此次，顧家集團的主體信用等級與「19顧家MTN001」的債項信用等級均為AA，與上次評級（2019年7月29日）結果一致，評級展望為穩定。
2019年，顧家集團家居產品產量為285.65萬標准套，比2018年增長62.93%；營業收入為159.95億元，比2018年增長56.97%；利潤總額為8.18億元，比2018年減少1.08億元；該公司擁有自主品牌門店已超過4518家，比2018年增加296家，覆蓋全國30多個省市地區。該公司還擁有研發人員1059人，占其總人數的比例為7.75%；研發投入1.98億元，比2018年增長44.61%。
數據顯示，2019年末，顧家集團其他應收賬款為20.95億元，其中前五大其他應收款對象中的關聯方所涉及的資金為10.42億元，會面臨一定的回收壓力；其全部債務為77.29億元，其中短期有息債務為41.63億元，會面臨一定的償還壓力；2018年以來進行了多項收購，若被收購企業經營業達不到預期的情況，它將面臨商譽減值風險；其主要在建項目計劃總投資45.35億元，已累計投入12.14億元，未來要投33.21億元，存在投資支出壓力。
東方金誠：應收及預付款項佔比高50%，冀中能源集團資金被佔用嚴重
7月30日，東方金誠發布其對冀中能源集團有限有限責任公司（簡稱「冀中能源集團」）的評級報告。此次，冀中能源集團的主體信用等級為AAA，與上次評級（2020年5與8日）結果一致，評級展望為穩定。
此外，集中能源集團的多項債務評級也都與上一次評級結果一致，其中「20冀中能源CP005」的債項信用等級為A-1，「20冀中能源CP004」的債項信用等級為A-1；「20冀中能源MTN002」的債項信用等級為AAA；「20冀中能源CP003」的債項信用等級為A-1；「20冀中能源CP002」的債信用等級為A-1；「20冀中能源MTN001」的債項信用等級為AAA；「20冀中能源CP001」的債項信用等級為A-1；「19冀中能源CP009」的債項信用等級為A-1；「19冀中能源CP010」的債項信用等級為A-1；「19冀中能源MTN004B」、「19冀中能源MTN004A」的債項信用等級為AAA；「19冀中能源MTN003」的債項信用等級等級為AAA；「19冀中能源MTN002」的債項信用等級為AAA。
冀中能源是一家大型的煤炭開發集團，它的業務涵蓋煤炭、物流貿易、化工、醫葯等多個領域。2019年，該集團在河北省內礦區煤炭產量2837.08萬噸，占河北省原煤產量的55.90%；截至2019年末，其擁有煤炭地質儲量111.97億噸（不含地方託管煤礦），可采儲量42.41億噸。其子公司華北制葯是我國最大的抗生素生產基地之一。
2019年，其營業收入為2118.55億元，比2018年減少10.35%；利潤總額為20.03億元，比2018年增長26.05%，經營性凈現金流為30.61億元，比2018年增長149.43%。其中，因焦炭和甲醇銷量增長，其化工業務收入118.65億元，比2018年增長9.90%；隨著產品結構向高毛利的制劑葯轉型調整，醫葯業務盈利能力較快增長，2019年醫葯業務收入134.65億元，比2018年增長49.18%。
東方金誠指出，2019年末，冀中能源應收及預付款項占公司流動資產比例在50%以上，應收及預付款項規模大，對其資金形成了佔用；貨幣資金233.89億元，短期有息債務1043.84億元，其貨幣資金不能完全覆蓋短期有息債務，會面臨一定的債務集中償還壓力。受疫情的影響，2020年其整體盈利能力可能有所下滑。
2. 請哪位高手可以告訴我福耀玻璃今年9月份解禁的8億左右股票中都是誰在持有
第一大股東香港三益發展有限公司450,489,732股,解禁時間2009年9月15日,第三大股東鴻僑海外有限公司312,534,556股,解禁時間2009年9月15日.如果算上這次09年4月21日的送股,應該就有8億多股了.....這兩大股東的實際控制人為同一家庭成員.......這次解禁肯定會對股價產生影響..從小散角度來說肯定是短期利空,長期利好,但不排除大股東會在短期內拉高出一點貨,所以你要問具體對股價會有什麼影響..不太好分析....個人意見,僅供參考,希望可以幫助到你
3. 曹德旺-汽車玻璃之王
曹德旺
福建省福耀玻璃集團股份有限公司董事長兼總裁曹德旺在上個世紀年代就開始創業，成為「福布斯中國富人排行榜」中創小業最早的企業家。他一手培植的「玻璃之花」福耀玻璃，歷經風雨，依然生機盎然。
磨礪心志
上的兩種痛苦，也打磨出了他善良、堅毅的個性。
護著滿車的水果蹣珊趕路，在下午點左右趕回高山，然後把水果批發給商販。6點鍾再餓著肚子回家，吃完飯也已八九點了，然後趕緊睡覺，否則第二天就起不來了。
標准最終作了修改。1983年4月曹德旺承包了福清高山異形玻璃廠，工廠當年就賺了20多萬元。
何機而動
許多成功後的企業家很喜歡敘說自己的第一桶金。然而，在曹德旺的眼裡，他的第一桶金不是這一次，而是198年高山異形玻璃廠合資後，他做 汽車 玻璃所兼到的第一筆利潤。
1985年高山異形玻璃廠搞合資，曹德旺同家人一商量，拿出父親蓋的房子抵押入股，占這家企業50%的股份，當上了老闆，那一年他剛好0歲。但曹德旺不滿足於做水表玻璃，他發現隨著改革開放的大潮，進口 汽車 大量湧入，而國內眾多的低等級公路讓 汽車 玻璃的損壞率居高不下。當
廠的舊設備圖紙後，他們成功地完成了設備的安裝並投產，當年盈利70多萬元。
不是在做玻璃而是在印鈔票。不過，曹德旺認為自己只賣了日本 汽車 玻璃價格的/，而且用自己生產的玻璃替代進口，還有一種民族自豪感。他不僅結束了中國 汽車 玻璃完全靠進口的 歷史 ，也賺下了第一桶金。這一桶金，為日後曹德旺營造福耀 汽車 玻璃王國奠定了成功的基礎。今天，在
50%的市場份額，其中中高檔 汽車 玻璃0EM在國內市場上占據了55%的份額，並且占據了美國 汽車 玻璃配件市場10%的份額，成為名符其實的行業龍頭老大。
這台設備的引進，使曹德旺的工廠一下子站到了中國 汽車 玻璃生產的頂尖位置。
從1990年開始，福耀就進軍國際市場，抓住美國將高能耗高成本產業策略性萎宿的有利時機，一舉佔領了美國10%的市場份額，成功地開辟了美國這塊海外最大的市場，並逐步滲透到東亞、東南亞、俄羅斯、澳洲等地。
1991年，福耀獲准公開發行股票，公司更名為福耀玻璃工業股份有限公司，總資產增至5719萬元。1993年公司股票「福耀玻璃」在上海證券交易所掛牌交易，成為福建最早上市的民營企業。
戈班的生產一線接受再培訓，在生產流程、設計思路、工藝路線上讓福耀的員工見識了先進企業的藍本並得到實踐。兩家企業於亻9年分道揚鑣，原因是聖戈班公司的戰略布局是讓福耀成為其在中國的分支機構，而曹德旺則把福耀定位為全球的 汽車 玻璃供應商。志不同道不合，最終曹德旺
用4000萬美元買斷聖戈班在福耀的所有股份，並與聖戈班約法三章：聖戈班在2004年7月1日前不得再進入中國市場。這一招為福耀在5年內排除了一個強大的競爭對手，贏得了發展的時間。
在國內市場上，從21年起，福耀先後在東部的上海、西部陽的重慶、北部的長春及北京投資建廠，設立分公司，對中國市場進行合理的布局。
品」，就不令人意外了。
玻璃專業供應商，以回報 社會 ！」
短暫的多元化沖動
發有限公司的2808.15萬元、福建耀華裝飾有限公司10萬元和參股南方證券的1000萬元。
營力求穩健，因而能一直在多元化的大潮中保持定力。
圍繞主業的資本運作
市。我在新動加坡呆了15天，每天聽他們講股票，回到香港碰到福建省政府設在香港的福輝公司上市，我跟一位省領導講也想到新加坡上市，他說省里正在找上市公司的試點。」1993年，「福耀玻璃」於福建民營企業中最早上市。
「福耀玻璃」股票，曹德旺從此成為「福耀玻璃」的絕對控股者。至今，「福耀玻璃」仍是A股上市公司中獨家控股份額最高者，曹德旺家族控制了6%的股份，只有35%在市場上流通。
縱橫兩向擴張提高毛利率
本，福耀近年加緊了在國內外市場的拓展，並向上下游一體化擴張。
右。規模擴張降低了原材料單位采購成本，因此盡管近年 汽車 玻璃價格逐漸下跌，福耀的毛利率一直穩定在%左右。而且，異地設點縮短了產品的銷售半徑，其市場反應更為靈敏，運輸費用和破損率也有效降低。
行，成為被公認為世界最難做的奧迪 汽車 玻璃全球配套的定點供應商。公司的下一批配套商將是三菱、五十鈴、沃爾沃、通用等。
爭對手低20-30%左右。
資本成本遲0C/WACC始終保持在.倍以上，高居 汽車 類上市公司榜首，顯示其較高的資金運轉效率，也體現出其較強的抗周期波動能力。國外配套業務的開展將使其抵禦周期波動的能力繼續得以增強。
包裝費和破損率下降等因素福耀目前0%的原片玻璃從國外進口)，估計原片玻璃自產後福耀產品成本能下降10%以上。基於此，公司將利用海南的硅砂資源優勢，適當時候在當地建造一條高級浮法玻璃線，以滿足下游不斷增長的需求。
遵守 游戲 規則，注重股東回報
「我到美國參觀PPG印第安納州的工廠，他們一年營業額大概是1.7-2億美元，產品跟寶馬、凌志配套，管理層只有7人，工人只285個。而減員之前，和他們規模相當的福耀玻璃事業部塞了2860個人，接近他們人員的10倍。」
福耀2003年以12元增發，募得資金5.6億元。今年5月，其增發不超過1.41億4股、募集資金不超過13.3億元的議案被公眾股東否決，中信經典配置、漢盛、鴻陽、博時精選、上投摩根基金以及社保104組合等機構股東都投了反對票。對此，曹德旺認為這會影響公司的成長，但仍「暫時不
考慮股權分置改革」。
12年的表現看，遵守 游戲 規則的福耀也堪稱民營企業的典範。1995年，「福耀玻璃」即引引進獨立董事制度，創國內上市公司設立獨董的先河；1996年，「福耀玻璃」聘請世界「五大」之一的安達信為會計審計機構，為其2004年10月在美國的反傾銷案中勝訴起了極大作用。
強攻國際市場對沖國內宏觀調控
進入奧迪全球采購網路、對美反傾銷案勝訴、福耀玻璃對外咄咄逼人背後
其實還有一個他未點到的重要因素：對美反傾銷案勝訴，為福耀玻璃爭取到了寬松的海外環境。
現在讓曹德旺真正興奮的，是去年中了德國奧迪的標，自此融入奧迪全球采購網路。「德國人這次很給我們中國人面子，第一部奧迪車在中國落地，它一落地，福耀玻璃也就落了地，整車都是福耀的玻璃。這就承認了中國 汽車 玻璃工業已與世界同步，這是一個里程碑！」
對於福耀將大舉進軍國內建築玻璃市場的傳言，他予以否認：「直到目前我們還沒為建築玻璃市場設定任務目標，我們不會進軍並與中國人自己爭奪這塊領域，我們的目標仍是國際高端市場。
在此之前，福耀還需要為之進行多項作業准備。
「包括物流，到時候我們的運輸2小時1分鍾都不能停，這是國際出口商客戶包括國際 汽車 廠客戶對我們的要求。」曹德旺透露，在這方面，福耀前期開發費用已達幾千萬元。
「今年的核心會放在原廠配套M上面，就是為歐美、日、韓的配額服務。」曹德旺說，至於在印度等國家設廠，「還要拖一段時間。」
面對國際化市場競爭，曹德旺真正的擔憂還在內部。除了物流管理外，「總的還是人力資源這塊也就是人的管理問題。一個企業的成功需要努力拚搏，同時還需要時間沉澱它的文化，培養出一批高素質的員工隊伍，這個問題在將來一段時間會困擾著我們。」
對於聖戈班等國際巨頭入華拓展，曹德旺表示歡迎。「應該對自己有信心，如果在家門口都競爭不過人家，還談什麼出口！這里可是我的帥府，它們只不過派了些兵將。」
「從去年下半年至今年，我們先後在國際上中了十幾標，覆蓋德國大眾、美國通用、韓國現代、日本豐田和三菱，以及俄羅斯伏爾加。」曹德旺的語氣充滿自豪。
「成功之處就在於能夠穩住這一心態，鍥而不舍地做同一件事。」曹德旺認為，過去年福耀所做的僅是基礎性工作。
追加投資與保持現金流
在開源節流即利潤增長點的培養和成本的控制上，福耀可謂多管齊下。
曹德旺透露，今年在國際物流體系建設上的幾千萬元投入，也影響了福耀的利潤。「但這無疑為今後的發展奠定了基礎。」
曹德旺的做人
任何獎狀或榮譽證書，因為「那都是屬於過去的了，沉迷於過去會阻礙自己進步。」
曹德旺認為一個企業家要把事情做好，一定要有做人的原則。一個人真正有追求、有願望、有很大的理想，對其他賺錢的行業、賺錢的機會，就能抵制住誘惑，因為他追求的是產業、事業，而不是錢，錢來自對國家對 社會 的貢獻，不是為了享受而賺錢。
4. 福耀股票為什麼10大股東沒有福耀公司持股
福耀玻璃600660A股第一大股東（控股股東）是三益發展有限公司，由曹德旺100%持股。
5. 穩坐全球汽車玻璃龍頭，福耀玻璃為啥難分新能源汽車一杯羹
最近新能源 汽車 板塊在二級市場上深受追捧，尤其是鋰電相關的細分賽道龍頭，屢創新高，比如比亞迪股價已經突破310，在猛追寧德時代的路上；恩捷股份已經突破300元大關；贛鋒鋰業已經突破200元；還有一大批新能源百元股。
作為新能源 汽車 的上游，處於 汽車 玻璃這一細分賽道，毫無疑問，福耀玻璃無論是在市場份額，還是品牌知名度方面，都是第一名，遺憾的是，福耀玻璃的股價表現，卻不搶眼，走勢溫和，甚至有些緩慢。
而自1983年曹德旺第一次捐款，截止2020年，曹德旺累計捐款160多億，位居中國第一，被人稱為「中國首善」，而且還成立慈善基金會，將其名下50%股權捐讓出去。
慈善達人曹德旺的個人魅力&福耀玻璃的明星企業光環，從二級市場來看，福耀玻璃卻沒有在「新能源 汽車 板塊」戴上光環，甚至難分到一杯羹。
一、曹德旺創業史
「我很像《貧民窟的百萬富翁》那個主人公。」曹德旺曾這樣形容自己。
窮人家的孩子早當家，曹德旺1946年於福州福清市，9歲才上學、14歲就被迫輟學的曹德旺，在街頭賣過煙絲、販過水果、拉過板車、修過自行車，幼年時期經歷的苦難磨煉了他吃苦耐勞，不畏困難的性格。
福耀玻璃的前身是創辦於1976年的福建福州福清市高山鎮的一家鄉鎮企業高山異形玻璃廠。
1976年，曹德旺在福州福清市高山鎮異形玻璃廠當銷售員，他的工作是為這家鄉鎮企業推銷人稱「大陸貨」的水表玻璃。
1983年，曹德旺承包了這家年年虧損的鄉鎮小廠。當時改革開放的春風剛剛吹起，國內的 汽車 行業也方興未艾，其中的 汽車 玻璃嚴重依賴日本，從日本進口的 汽車 玻璃一塊就高達幾千元，成本僅僅一兩百元。
汽車 玻璃與水表玻璃的毛利簡直是一個天上，一個地下，曹德旺嗅到商機，果斷轉型到 汽車 玻璃賽道。「中國人應該有一塊自己的 汽車 玻璃。」曹德旺暗想。
1985年，曹德旺轉戰 汽車 維修玻璃，當時苦於一無技術，二無人才，為了突破日本公司的技術封鎖，曹德旺勒緊褲腰帶，從芬蘭引進了最先進的生產設備，全國各地搜羅技術人才攻關，經歷了無數次失敗，終於研製出 汽車 專用玻璃。
當時出廠的 汽車 玻璃成本不到200元，售價2000元，比市場上的日本貨便宜了很多，徹底改變了中國 汽車 玻璃市場100%依賴進口的 歷史 。剛剛投產，市場便已供不應求，曹德旺也賺到人生第一桶金70萬元，也堅定了對 汽車 玻璃這一未來前景的信心。
1987年，曹德旺聯合11個股東集資627萬元，成立了福耀玻璃有限公司。爾後，福耀不斷引進新技術、新設備。到90年代初，中國市場上的日本玻璃已銷聲匿跡。
1989年福耀玻璃已經到達2000萬元的營收規模，以至有人驚嘆當時曹德旺不是在做玻璃而是在印鈔票。
福耀玻璃就這樣以迅雷不及掩耳之勢，成長為中國最大的 汽車 玻璃供應商。1993年，福耀玻璃登陸國內A股，成為中國第一家引入獨立董事的公司，且是中國股市唯一一家現金分紅是募集資金高達22倍的上市公司。
二、美國工廠：福耀玻璃的全球布局
賺外國人的錢，然後拿回中國，這才是中國企業家需要做的事情。福耀玻璃並沒有止步於國內的版圖，開啟出圈海外的戰略。
1991年，福耀玻璃開始向加拿大TCG International Inc.出口 汽車 玻璃，其業務開始拓展至發達國家的配件市場。
1994年底，福耀集團在美國成立了綠榕玻璃工業有限公司，負責在北美銷售 汽車 玻璃，正式開啟海外擴張，劍指北美。
在揮師北美之後，曹德旺也清醒的認識到國內外 汽車 玻璃行業的差距，「師夷長技以制夷」，1996年，福耀投資1470萬美元，法國聖戈班投資1530萬美元，雙方聯手成立萬達 汽車 玻璃有限公司。福耀的員工直接到法國聖戈班的生產一線接受再培訓，在生產流程、設計思路、工藝路線、管理模式等各方面有所升級，讓福耀玻璃有了質的飛躍。
2011年6月，福耀在俄羅斯安營紮寨，成立子公司，這是其首個海外生產基地。
2013年9月一期工程建成投產，主要生產 汽車 玻璃產品，產品面向俄羅斯市場。
從1978年改革開放開始，中國企業就在走出去，據不完全統計，走出的企業有6000多家，但是成功的很少，失敗的更是損失慘重。比如，2004年上汽5億美元收購韓國雙龍，最終以失敗告終；中國平安以37.8億美元收購國際保險公司富通，最後也是以失敗收場，損失巨大。
福耀玻璃作為最早的一批進軍國際市場的民營企業，不僅在國外活下來了，而且活得足夠好，而且受到了國際 社會 的認可。
當然，一開始涉足海外，進展得並不順利，阻力重重，尤其是觸動了當地本土 汽車 玻璃廠商的利益，遭到了反擊。
2001 年到2005年，曹德旺帶領福耀團隊艱苦奮戰，歷時數年，花費一億多元，相繼打贏了加拿大、美國兩個反傾銷案，震驚世界，福耀玻璃也成為中國第一家狀告美國商務部並贏得勝利的中國企業。
2009年5月30日，曹德旺獲得了有著企業界奧斯卡之稱的「安永全球企業家大獎」，這也是該獎項設立以來，首位華人企業家獲此殊榮，授予歷年來全球最成功及最富創新精神的傑出企業家。
三、股價溫和的背後
在 汽車 玻璃行業占據寡頭地位，處於新能源 汽車 上游賽道，慷慨分紅，財報業績向好，像福耀玻璃這樣的明星企業，加之創始人曹德旺捐善款、建寺廟、辦大學，人格魅力如此爆表，但福耀玻璃在二級市場上的表現卻平淡無奇，形成鮮明反差，值得引人深思。
我們先來看看福耀玻璃的股價走勢情況。
1993年上市，本來擬定的開盤價為38.88元，「8」這個數字在中國人的心目中寓意美好，但是，實際的開盤價卻變為了44.44元，4個4，諧音「死」，不吉利的開盤價，似乎預示著未來的走勢不順利。
當天的收盤價為40.05元，十年後的2003年，收盤價在12元上下徘徊，2003年到2013這十年期間，股價整體走勢呈現頹廢之現象，大部分時候是在10元以下的位置，2014年後開始從10元往上走，2017年走向20元以上，出現抬頭的跡象，2020年後，股價突破30元，截止2021年8月13日，收盤價為 50.89元。
從1993年上市至今，已經經歷過28個年頭，其他與福耀玻璃在同一時間上市的公司有的股價不知翻了多少倍。
關於福耀玻璃的股價，民間有不少投資者議論，眾說紛紜。有人表示，福耀玻璃的凈利潤下滑的跡象引起的股價擔憂，有人表示，下游 汽車 行業已經見頂，想像空間狹小；有人表示，福耀玻璃的戰略中心長期在海外，尤其是美國，不確定性增強。
甚至有人表示，老曹（曹德旺）做慈善有點過頭了，反而對資本市場的融資不感興趣；還有人表示，曾經有幾家機構找到老曹，想聯合操作股價，就像當年的億安 科技 一樣，莊家和上市公司聯手操作，騙散戶的錢，被老曹拒絕了，從此，多家機構聯手不許福耀玻璃股價上漲。
曹德旺確實對抬高自家公司的股價沒有興趣，也很少像有的上市公司那樣去炒作概念，去講一些花里胡哨的故事，去提升市值。
遙想當初，福耀玻璃上市也是為了響應政府號召，作為試點來上市的，在曹德旺看來，企業上市並不是一件值得慶賀的事，因為企業融資的代價是稀釋自身的股權，打鐵還需自身硬，這么一想，福耀玻璃身上還有幾分華為氣質。
四、福耀玻璃能否享受新能源 汽車 的紅利？
自上市以來，福耀玻璃的經營業績也並非一帆風順，比如在2011年受制於 汽車 消費鼓勵政策退出等因素影響，中國 汽車 行業在2011年踩下了急剎車，全年 汽車 總產量僅增長不到1%，增幅同比回落31.6個百分點。
也正是 汽車 消費鼓勵政策退出，這一利空消息的發酵，讓福耀玻璃的股價雪上加霜，許多年後才重拾投資者的信心，走出陰霾。
A股各大板塊極容易受政策影響而大漲或大跌，這幾乎是所有投資者的共識，因此，當年 汽車 消費鼓勵政策退出這一負面政策的發酵，也是福耀玻璃股價萎靡不振的一大誘因。
新能源 汽車 的核心邏輯是 以電池替代石油為基礎，然而， 汽車 玻璃確實沒有參與到這一邏輯中來，或者通俗點來說，其實燃油車或者電動 汽車 用的玻璃其實沒有變化，變化的是能量轉化方面，福耀玻璃的目前股價不如鋰電板塊火熱也就是情理之中的事了。
2021年上半年中報業績已經出爐，上半年營業收入115.43億元，同比增長42.14%；歸母凈利潤為17.69億元，同比增長83.54%，另外現金流與總資產也是同比增長。
營業收入增加主要是受益於 汽車 市場復甦以及公司加大營銷力度所致。主營業務收入結構中，比重最高的是 汽車 玻璃，創造了103.67億元的收入，佔比總收入的比重為 89.81%；其次是浮法玻璃創造了19.36億元的收入，佔比總收入的比重為16.77 %，可以看出，30多年來，福耀玻璃一直專注於 汽車 玻璃領域。
2020年福耀玻璃收入199.1億，利潤26億。2021年上半年利潤17.69億元，同比增長了83.54%。目前市值1328億，考慮到福耀玻璃是中國製造的標志性企業，未來很有可能出現較大幅度補漲。
2020年以來浮法玻璃價格持續上漲，福耀玻璃營收利潤也上漲很多。同時公司汽玻產品持續升級，天幕、可調光、HUD、隔熱、隔音、防紫外線、憎水、包邊模塊化等高附加值產品佔比不斷提升，較2020年上半年上升1.54%，較2019上半年上升3.21%。
對於福耀玻璃來說， 作為全球 汽車 玻璃行業龍頭，掌握抬頭顯示、調光、全景、氛圍光、太陽能等核心玻璃技術。在新能源 汽車 時代，如果能持續提高玻璃附加值，未來估值也會水漲船高。
如今新能源 汽車 處於政策風口，雖然處於新能源 汽車 上游，屬於根正苗紅的汽零板塊，隨著新能源 汽車 進一步釋放產量，未來福耀玻璃能否真真切切的享受一回 汽車 板塊釋放的紅利，在二級市場上飛躍一次，值得大家的期待。
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上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與 財經 事件。
6. 福耀玻璃2020年財務報表分析，15步看透公司經營狀況
巴菲特每天只做三件事： 休閑、資金配置、閱讀財報 。他投資中國石油的時候只是連續閱讀了多期財務報表，就從中看到了絕佳的投資機會，即使中國石油如今被中國投資者唾棄，卻不妨礙巴菲特從中賺的盆滿缽滿，可見財務報表的重要性。
中國股市90%的投資者都是散戶，他們聽消息炒股、頻繁買入賣出、追漲殺跌，在股市中搏殺一生也難逃被收割的命運，其中最重要一點就是： 沒有認識到股票背後的真相，只把股市當做低買高賣的賭場 。十賭九輸的賭場邏輯在股市中被演繹到極致，這是散戶的悲哀。
股票的本質是公司，是公司的所有權憑證，買入股票就是公司的股東 。所以想做好投資必須深入了解背後的公司，看公司經營狀況的好壞，以及未來的發展前景。財務報表無疑就是了解一家公司最好的途徑，通過財報能夠獲得關於公司大量的信息，非常有利於投資決策。
這篇文章將通過合並資產負債表、合並利潤表、合並現金流量表中的數據，對中國 汽車 玻璃龍頭福耀玻璃進行分析， 用15步幫讀者看清一家公司的經營狀況 。
總資產總體呈現出增長的趨勢（2015年沒有計算），說明福耀玻璃在持續的擴張中，負債率整體在合理水平，距離業內公認的70%警戒線很遠，債務風險比較小。
准貨幣資金小於有息負債總額， 准貨幣資金是現金、以及可在最短時間內變成現金的資產；有息負債是需要支付利息的負債 。從財報中可以發現福耀有323億的銀行授信額度沒有使用，未來抵禦風險的能力很強，可以覆蓋有息負債，短期內沒有償債的風險。
公司對外應付金額與對外應收金額的差值，通常被用來衡量一家公司行業地位和競爭力。 應付預收小於應收預付，是公司被上下游企業佔用資金的表現，一般情況下被視為行業地位弱，競爭力差。但是在收入確認原則中可以看到是交貨與接受使用的時間差， 真正的應收賬款都在「路上」 ，並沒有被顧耀玻璃的上下游企業佔用。
應收賬款占總資產的比例9.7%，比例較大是產品暢銷度較差的表現，但是結合收入確認原則可以知道應收賬款並沒有被佔用，也不是賒欠給客戶的商品，因此福耀玻璃的產品在銷售方面不存在問題。
2020年固定資產率43.2%下降1.6%，有降低的趨勢，從結構來看固定資產占總資產的比例依舊較大，屬於重資產企業的范圍，可以知道公司維持競爭的成本高，承擔的風險較大。
福耀玻璃與主業無關的長期股權投資占總資產比率長期都很小，2020年僅為0.15%，可以忽略不計，說明公司非常專注於主業，未來維持現有競爭力的可能性比較大。
通常情況下，企業暴雷集中在存貨和商譽兩個環節，這兩個科目需要重點關注。
存貨占總資產的比例有點高，但是結合公司應收賬款的特性可以發現商品銷售沒有困難，而且財報中顯示對庫存商品計提了減值准備，因此不存在暴雷的風險。商譽佔比幾乎可以忽略不計，沒有暴雷的風險。
2020年營業收入下降5.64%，與銷售商品收到的現金比例在102.3%，一般情況下二者的比例 大於100%被視為公司銷售款都能收回 ，因為加回各項稅費這個比例在100-110%之間，大於110%是最理想的狀態，福耀玻璃的狀況處於合理的區間。
連續五年的毛利率都比較穩定，基本維持在40%左右，2020年有所上升，說明公司的核心競爭力在增強。
銷售費用和費用率變動不大，費用率與毛利率的比率大於60%，佔比較高，可以看出費用對公司盈利能力有著很大的影響，公司對成本的管控能力有待提高。
主營利潤是一家公司最核心的利潤，是考察一家公司利潤質量的關鍵指標。 2020年公司核心利潤有所下降，但核心利潤率依舊保持在比較合理的區間，與營業利潤和利潤總額的比率保持在90%上下，證明利潤質量比較高。
2020年公司的凈利潤有所下降，而凈利潤現金比率卻達到了203%，說明凈利潤的含金量很高，在上個會計年度公司既賺到了利潤也收回了現金，並不是只有利潤沒有現金的「假盈利」。
經營現金流能覆蓋折舊、攤銷、分紅金額的總額，說明公司的造血能力很強，能滿足企業自身內部的發展。
再投資金額占現金流的比例為33%，說明這部分金額被公司用來進行再投資與企業擴張，說明未來一段時間公司有很強的成長性。
福耀玻璃連續五年的現金及現金等價物凈增加額加回現金分紅之後都是正數，說明正常分紅的前提下公司的現金流非常穩定，而且有大量的盈餘。並且 公司現金分紅的比例達到凈利潤的60%-70% ，是對待股東厚道的表現，高分紅的公司財務造假的可能性比較小，因為 分紅需要公司發放給股東真金白銀 ，福耀玻璃連續高分紅其中的含義我們可以仔細判斷。
分紅往往是判斷一家公司管理層是否誠實的隱性指標，如果公司每年顯示賺到很多錢，卻不對股東進行任何實質性的回饋，這時管理層說的話就非常值得我們推敲—— 裡面到底有多少水分？
自2019年以來，福耀玻璃的加權平均凈資產收益率持續下降，說明過去一年公司自有資本的獲利能力有所下降，至於原因讀者可以去財報中尋找。
以上是看懂一家公司經營狀況的15個指標，這些指標覆蓋了公司的 財務結構、債務風險、行業地位、產品銷售情況、盈利能力、利潤質量、成長性、賺錢能力 等各方面，通過這些指標可以對一家公司的經營狀況有比較清晰地認識。
公司的經營狀況只是進行投資的第一步，只看這點並不足以支撐投資決策。 想對一家公司有深入的了解，還需要閱讀財報中大量的文字信息，去了解更多有關公司的信息，比如行業前景、退市風險、重大訴訟等信息。
對一家公司了解越深，投資就越放心，投資其實就是對未來收益確定性的判斷，只有高確定性才能帶來收益，看似枯燥無味的財務報表，本質上卻能增加投資中的確定性，幫助我們排除潛在的風險和未來的損失，因此閱讀財報在投資中是一件不可或缺的事情。
最後，送給大家一句話： 財報是用來證偽的，只要懷疑就放棄，不要用自己的本金與風險博弈。
個人聲明：本文分享不構成任何投資依據和指導，如貿然投資後果自負。
7. 曹德旺是干什麼行業的
曹德旺是干汽車玻璃行業的。
曹德旺不僅在1976年開始在玻璃廠當采購員，而且在1983年他承包了這家年年虧損的鄉鎮小廠。隨後在1987年，他成立福耀玻璃有限公司，在他的帶領下成功上市，並且成為世界第二大汽車玻璃廠商。
1983年，曹德旺承包了這家年年虧損的鄉鎮小廠。
1985年，將主業迅速轉向汽車玻璃，徹底改變了中國汽車玻璃市場100%依賴進口的歷史。
1987年，成立福耀玻璃有限公司。
1993年，福耀玻璃登陸國內A股。是中國第一家引入獨立董事的公司。是中國股市一家現金分紅是募集資金高達22倍的上市公司。
曹德旺的福耀集團：
國內最具規模、技術水平最高、出口量最大的汽車玻璃生產供應商，產品「FY」商標是中國汽車玻璃行業迄今為止唯一的「中國馳名商標」，自2004年起連續兩屆被授予「中國名牌產品」稱號。
福耀產品被中國質量協會評選為「全國用戶滿意產品」，福耀集團董事會是「十佳董事會」，福耀玻璃股票為上證50指數樣本股、《新財經》「漂亮50」、「中證·亞商中國最具發展潛力上市公司50強」，等等。
福耀集團多年來一直是最具成長性的50家藍籌A股上市公司，同時還具有「中國最佳企業公民」的稱號。
8. 福耀集團,股東是誰
曹德旺，曹暉，白照華，陳向明，吳世農，李常青，孟林明，朱德貞，程雁，曹芳，林長平
9. 福耀集團老總是誰
福耀集團老總是誰曹德旺。
曹德旺出生於解放前，貧苦的家庭環境讓他少小輟學，15歲起便參加工作，先後在工地、農場等做過工。
1978年國家開始推行改革開放政策。
此時，曹德旺正在家鄉福建省福清縣高山鎮異型玻璃廠當采購員。
落後的生產條件和市場意識，讓這家玻璃廠連年虧損，已瀕臨倒閉。
1983年，中央頒布「一號文件」，允許個體承包經營鄉鎮企業。
曹德旺在政府的號召下，身試改革，承包了這家危困中的玻璃廠，並大膽推行績效工資制度，擴大生產，於當年扭虧為盈。
敏銳的市場意識和高度的家國情懷，讓曹德旺發現，當時中國汽車玻璃幾乎全部從國外進口，嚴重限制了中國汽車工業的發展以及人民生活水平的提高。
為此曹德旺立志「為中國人做一片屬於自己的玻璃」。
1987年，曹德旺在原有鄉鎮玻璃廠的基礎上，聯合十幾名股東（包含本省企業、華僑、鄉鎮政府）成立一家小型的合資企業（福耀集團前身），生產汽車用安全玻璃。
並於1993年在上海證券交易所上市。
1996年，福耀和法國聖戈班集團合資，學到了先進的玻璃製造技術和跨國企業管理經驗。
三年後，聖戈班因對中國文化和市場判斷退出中國，同時也全部退出福耀。