‘壹’ 1200亿规模的张坤还能不能买
后来业内一直传言说张坤的管理规模已经上1500亿了，比三季报的时候翻了一倍。
因为易方达蓝筹是我的第一大重仓，所以我一直很紧张张坤四季报到底有多少规模，随着四季报的公开，终于揭开了面纱：1200亿！
现在还不能确定张坤是不是第一个破千亿管理规模的基金经理，从三季报的规模来看，唯一有机会与之竞争的就是广发刘格崧了。
头部大佬相当于一个中型基金公司的时代已经到来，头部明星基金经理的吸金能力越来越强，而资源，无论是公司的投研资源还是外部的资源，都会进一步向有定价权的基金经理集中。
蓝筹近700亿，中小盘400亿
目前张坤管理规模最大的是易方达蓝筹精选混合（005827），近700亿，规模比三季报翻了一倍，股票仓位稳定。
蓝筹精选加仓美团、新增颐海
从前十大重仓来看，跟三季报相比，白酒股仓位并未降低，贵州茅台还是第一大重仓，白酒类非但没减，反而还小幅加仓了。上个月白酒回调的时候，易方达蓝筹的估值和净值表现差异很大，不少基民都猜测张坤减持了白酒。
但我的判断是张坤肯定不会随便减持的。如果看过张坤之前的访谈和他每次的报告就会知道，张坤对个股的选择有极其严格的标准，而认定了之后，除非个股基本面发生了变化，不然是不会轻易动的。
显然白酒的这几只个股近期的表现并不符合张坤抛弃他们的条件。
除了白酒，蓝筹精选港股中美团的仓位从5.32%上升到9.59%，成为第二大重仓股。腾讯和香港交易所两只港股仓位变动不大。
其中， 颐海国际 是新增的。说起颐海国际大家可能不熟悉，但说到海底捞，大家就都知道了。
2016年7月13日颐海在港交所上市，颐海国际营收超50%来自海底捞的关联交易。为在B端“去海底捞化”，2017年5月，颐海国际推出海底捞自热火锅，后又推出休闲零食品牌“哇哦”、半成品牌“筷手小厨”，产品包含自热米饭、冲泡酸辣粉、冲泡米饭两款速食产品，进一步抢占C端市场。
去年疫情发生后，全国各大商超的自热小火锅等产品多次出现断货现象，且上游供应不足；而天猫数据显示，自2月以来，“方便食品”整体销量同比增长 七倍 。
结合疫情对餐饮业的影响，以及“宅消费”带来的C端红利，颐海国际的品牌力与C端运作实力在明显增强，市场竞争的新护城河也开始成型。这对于消费品企业未来成长性而言，无疑是个巨大的利好消息。
可能也是看到颐海在C端的影响力和护城河的形成，张坤买入了。张坤在消费品领域个股的持续竞争优势的判断，我是非常相信的。
如果按照张坤持有3-5年的风格来看，买入港股这只股票，收获一定也不少。
中小盘前十大持仓个股没有变化，基本上白酒都是按打满上限。
四季报说了点啥？
张坤在报告里非常坦诚地提到自己的能力圈不在自上而下的宏观分析和板块轮动，而在于个股的判断，这也与他过往所有持仓的非常自洽。
规模这么大了，到底还能不能买？
其实大家最关心的还是一个问题，那就是规模这么大了，到底还能不能买？
在资源和资金都向头部明星基金经理集中的时代下，明星基金经理必然要去努力适应并形成自己管理更大规模的方法。很多基金经理都遇到过这种困境，但他们都不约而同的提出一个解决方案，那就是打造投研团队，注重培养新人。
所以我现在会比较关心张坤是否有培养团队，虽然跟祁禾有共同管理一只基金，但从持仓来看，大部分是张坤的手笔。两人在研究背景和持股的行业配置上都差异较大，所以还看不出张坤团队的力量。
虽然去年四季度，张坤的业绩已经证明了自己管理700多亿规模的能力，但又翻一倍的规模，对于一个基金经理来说考验还是非常大的。即使他买的都是万亿市值的大盘股，大船难掉头也是注定的。
对张坤来说，难度有三：其一是个股难选，其二一个是操作难做。这么大资金量，买一点股价就往上走，持仓成本也跟着往上走，对收益影响很大。其三，从持有人结构来看，新增的绝大部分是散户，散户持有时间短，易受市场波动影响，在仓位上必须要留一些现金应对可能的赎回。毕竟业绩都这样了，在天天基金吧里还是有很多人骂他。
我的操作会分两步：
1. 持有目前的仓位不动。毕竟在我眼里，张坤是投资一切基金的机会成本，错过了难受。持有张坤的基金，还是让人最放心的。
2. 观察下一季度市场情况和张坤的表现。如果 想要更高的收益，只能辛苦在市场里继续淘金了。
‘贰’ 财经夜行线 | 券商进入一致喊涨模式 A股周一怎么走
周末A股“意念盘”已涨停！明天如何走？
从2440点到3288点，再到8月6日沪指单针探底确立本轮升势，年内A股正朝着牛市的路径演绎。A股自身集聚的做多动能，叠加消息面助力，使得周末各大券商的策略报告“热情似火”。在央行“普遍+定向”降准消息刺激下，“A股周一见”周末刷屏各大媒体，投资者“磨刀霍霍”，各大券商机构也进入了一致喊涨模式。
海通证券表示，牛市第二波上涨的两大条件之一已明确。市场结束调整进入牛市第二波上涨，需要基本面、政策面的共振，目前政策面已经出现明显变化，基本面很可能也正在赶底。
新时代证券表示，降准直击空头要害。全面降准将会首先确认两个趋势性利多——政策和流动性，只要有这两个力量，新的上涨趋势就可以确认。随着时间的延续，不排除出现经济周期的变化，这一点可能需要些时间。如果确认，那么牛市的级别可能会更高。
中信证券表示，国内政策宽松预期已明确，未来几周预计欧央行、美联储、中国人民银行顺次降息，全球宽松更加明确；外部事件和企业盈利拐点虽仍需确认，但边际有好转。四大担忧逐步明确，A股从突围到起势，仍有向上动能，本轮上涨上证综指有望冲击年内前高。
1、今年前8个月我国外贸进出口增长3.6%
2、央行连续第九个月增持黄金！
3、两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持
4、1099只A股纳入标普新兴市场指数，9月23日生效
5、北上资金持股市值突破1.1万亿
今年前8个月我国外贸进出口增长3.6%
据海关统计，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值20.13万亿元人民币，比去年同期（下同）增长3.6%。其中，出口10.95万亿元，增长6.1%；进口9.18万亿元，增长0.8%；贸易顺差1.77万亿元，扩大46%。8月份，我国进出口总值2.72万亿元，增长0.1%。其中，出口1.48万亿元，增长2.6%；进口1.24万亿元，下降2.6%；贸易顺差2396亿元，扩大41.8%。
央行连续第九个月增持黄金！
国家外汇局9月7日公布的最新外储数据显示，截至2019年8月末，我国外汇储备规模为31072亿美元，较7月末上升35亿美元，升幅0.1%；较年初上升345亿美元，升幅1.1%。当天同时公布的官方黄金储备最新数据显示，央行还在继续买黄金。截至8月末，中国黄金储备为6245万盎，较7月的6226万盎司增加了19万盎司，这是中国央行连续第9个月增持黄金。
两部委：银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持
银保监会、农业农村部发布支持做好稳定生猪生产保障市场供应有关工作的通知，其中指出，银行业金融机构要进一步加大对生猪产业的支持。提高能繁母猪、育肥猪保险保额，暂时将能繁母猪保险保额从1000—1200元增加至1500元、育肥猪保险保额从500—600元增加至800元，具体事项按财政部门有关要求办理。
上交所：沪港通下港股通名单调整
上交所宣布，沪港通下港股通股票名单发生调整并自下一港股通交易日起生效，本次调整调入中国东方教育、颐海国际等；调出渣打集团、华人置业、山水水泥、复星 旅游 文化、富智康集团等。
1099只A股纳入标普新兴市场指数，9月23日生效
9月6日，1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数（S&P Emerging BMI），该决定于9月23日开盘时生效。这1099只A股中，含147只大盘股，251只中盘股，701只小盘股。
以25%的纳入因子纳入之后，A股在标普新兴市场全球基准指数中所占权重为6.2%，中国市场（含A股、港股、海外上市中概股）在该指数占权重36%。标普道琼斯指数表示，在9月23日生效日之前，纳入名单和权重还会有所变化，投资者仍以最终名单为准。
北上资金持股市值突破1.1万亿
本周A股市场走出了独立行情，沪指连收五阳，周涨幅达3.93%，创近10周新高。北上资金本周净买入280.09亿元，创出了 历史 次新高。其中，深股通合计净买入85.82亿元，沪股通净买入194.26亿元。
从持股市值来看，北上资金最新持股市值正式突破1.1万亿，达到1.15万亿，创 历史 新高，较上周末增加5.54%。其中，沪市持股市值近一年半以来首次超7000亿元，深市主板持股市值也高达2318.03亿元，中小板、创业板持股市值分别升至1380.26亿元、660.53亿元。
未来五年谁将掌舵欧盟？名单后天宣布
下任欧盟委员会（简称“欧委会”）主席冯德莱恩正在着手组建属于她的领导班子。按照即将于11月1日正式就任的冯德莱恩的时间表，她会在当地时间9月10日（周二）宣布27人欧委会委员名单，人选来自除深陷脱欧疑云的英国之外的每个欧盟成员国。
沙特能源大臣换人，首次由王室成员担任
据英国《卫报》9月8日最新消息，沙特国王任命其子阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼接替法哈立德·法利赫担任能源大臣一职。报道称，该职位是沙特政府最重要的职位之一。报道称，这位新任能源部长是沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼同父异母的哥哥，对于沙特阿拉伯的石油行业有着丰富的从业经验。值得一提的是，阿卜杜勒阿齐兹是首位出任能源大臣的沙特王室成员。
美国华尔街标志性的公牛雕像被砸一个大口子
据纽约时报报道，当地时间9月7日，位于纽约曼哈顿金融区的标志性雕像“华尔街铜牛”遭到破坏。警方称，一名得克萨斯男子用一把似乎是班卓琴的东西猛砸“华尔街铜牛”，在其右侧牛角上留下了划痕和一个大口子。据悉，这艘3.5吨重的公牛是金融乐观的象征，是由意大利雕塑家Arturo Di Modica于1989年创作的。
科创板新股山石网科、热景生物9月18日网上申购配号
山石网科（688030）、热景生物（688068）8日晚间披露在科创板上市的发行安排，山石网科、热景生物拟自9月9日启动网下路演，于9月18日网上申购配号。
达志 科技 （300530.SZ）：控股股东等筹划控制权变更明起停牌
达志 科技 9月8日晚间公告，公司9月6日收到控股股东蔡志华及第二大股东刘红霞通知，其正在筹划将其所持公司不低于16%的股份以协议转让的方式转让给第三方投资者，并且涉及表决权的相关安排，该事项可能涉及公司控制权变更。该第三方投资者为有限合伙企业，其普通合伙人主要从事新能源电池行业的投资及研发、生产和销售。公司股票9月9日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
保利地产（600048.SH）：1-8月签约金额3099.59亿元同比增长16%
保利地产9月8日晚公告，2019年8月，公司实现签约面积197.93万平方米，同比增长19.48%；实现签约金额302.98亿元，同比增长9.90%。2019年1-8月，公司实现签约面积2021.87万平方米，同比增长13.11%；实现签约金额3099.59亿元，同比增长16.19%。
（绝对值 杨兰）
‘叁’ 8个月市值蒸发超3000亿！“火锅茅”海底捞缘何跌落神坛
作者 |吴楠
主编 |谷越
导读：
曾在2020年期间股价“逆流而上”的海底捞（06862.HK），却在2021年国内疫情缓解之后走上了下坡路，短短8个月时间市值蒸发了3124亿港元。是什么原因造成海底捞股价的高台跳水？它又能给其他餐饮企业什么警示？
2018年9月26日，创立了24年的海底捞（06862.HK）在香港成功上市，上市第一天市值便突破千亿港元。
2019年，海底捞凭借优异的业绩，股价一路高歌猛进，并顺利将创始人张勇推上了当年新加坡首富的宝座。
2020年，受新冠疫情影响，海底捞营收、利润大幅下降，但资本市场的“抱团”共识却让“火锅茅”的市值跃升上了新的台阶，海底捞市值一举突破了3000亿港元的大关，令张勇得以蝉联新加坡首富。
2021年2月份是海底捞的巅峰时期，市值最高暴涨至4682亿港元。
然而，曾在2020年期间“逆流而上”的海底捞，却在2021年国内疫情缓解之后走上了下坡路，股价从2月16日的85.779港元，跌至10月12日的28.55港元（截至财熵发稿时数据），短短8个月时间市值蒸发了3124亿港元，张勇夫妇也因此跌落新加坡首富的位置。
伴随着股价大跳水的，还有海底捞的管理层地震。8月24日晚间，海底捞发布公告称，公司的两位董事，也是当年海底捞创始人的舒萍及施永宏双双辞任，引发市场热议。
以“服务”出名的海底捞，如今连投资者和自己人都“服务”不了。海底捞今日之境况，到底是疫情“后遗症”影响？还是另有隐情？财熵试图从海底捞的发展 历史 、经营模式、扩张路线中探寻其“跌落神坛”之轨迹。
1994年，一位当过电焊工、开过麻辣烫店的年轻小伙子一分未出，凭借着“信任”二字，拉拢了另外三名共出资8000元的“好友”合伙创业，在四川简阳县城支起了四张桌子，卖起了川味火锅。
这家火锅店，就是后来成为餐饮界神话的海底捞的雏形；而这个年轻小伙子，就是海底捞的创始人张勇，另外三名好友分别是他的妻子舒萍、他的同学施永宏以及施永宏的太太李海燕。
四人兢兢业业，凭借着出色的服务态度以及前沿式的门店包装，让海底捞在简阳站稳了脚跟。但张勇的野心并不局限于简阳这个小城市。1999年，张勇力排众议，选择在西安开设第二家海底捞分店。尽管后来海底捞在西安打响了名声，但开设之初因管理不当导致业绩亏损，四名合伙人之间产生嫌隙。到了2004年，张勇打算进军北京的提议被其余三人否决之后，裂痕彻底暴露。
2004年，张勇让自己的太太舒萍和施永宏的太太李海燕先后“下岗”。少了这两人的“阻碍”，施永宏的意见显得“无足轻重”，张勇成功实现了进军北京的梦想，并通过复制当初的“流量密码”——变态服务，让海底捞在北京混得风生水起。
此后3年，张勇一边在北京、上海等地扩张门店，一边开始布局产业链上游，为实现标准化生产铺路。然而就在2007年海底捞慢慢步入正轨之际，张勇却以“杯酒释兵权”的方式，让施永宏退出了公司的日常管理；同时以原始出资额的价格，从施永宏夫妻手中购买了18%的海底捞股权。至此，张勇夫妇以68%的持股比例，成为海底捞的绝对控股股东。
如今海底捞的商业版图已经扩张到全国，甚至已经走出了国门。回过头来看，是张勇的“野心”和“狠心”成就了海底捞。有意思的是，张勇对施永宏“强盗似的豪夺”折射出了他无情的一面，但是海底捞能够走到今天，依靠的却是张勇近乎“卑微式”的服务理念。
在海底捞，有两句非常着名的张勇语录，一句是“客人是一桌一桌抓的”，另一句是“员工是一个一个吸引的”。这两句话，也成为了海底捞不可复制的“财富密码”。
火锅，作为一种脱离厨师的特殊中式餐饮，因为其方便快捷的烹饪方式而备受大众喜爱，但也同样因为如此，火锅店的门槛极低，同质化很严重。在口味差异不大的情况下，如何才能留住消费者的心？
张勇在创立海底捞之初便摸索出了答案——用超出一般人想象的服务感动客人、吸引客人。比如在顾客等餐时帮忙擦鞋、拎包、美甲，给客户带孩子、送酱料等，这些“变态”的服务方式，令海底捞在简阳县城一众火锅店中杀出重围。
之后的海底捞如法炮制，通过延续和创新的方式，将“差异化+极致化”服务战略贯彻到底，从而建立起了特殊的“口碑营销”：线下通过消费者口口相传的方式吸引潜在客户，线上则通过开辟新颖的互动方式在社交网络实现裂变传播。至今，在海底捞过生日，仍是不少年轻人既觉尴尬又忍不住“猎奇”的一种体验。
除了对客户极致热情的服务之外，海底捞对员工的人性化管理也为人津津乐道。当过服务员的张勇清楚地知道，想要靠服务取胜，离不开海底捞的每一位员工，所以他不仅在待遇方面给予员工高于业内平均水平的标准，在生活方面给予无微不至的关怀，同时在工作层面也赋予员工足够的权利，比如拥有为客户送菜、打折、免单的“先斩后奏权”。当海底捞把员工视为家人时，员工自然也会为这个家尽心尽力。
在业内人士看来，对客户的服务理念和对员工的管理理念，构筑起了海底捞难以被复制的“护城河”。
不过在张勇眼里，海底捞最强的地方，其实是“供应链”。
对于大型连锁餐饮集团而言，供应链的强弱，在某种程度上会成为品牌决胜的关键。而张勇在很早之前就意识到了这一点。
2006年5月，海底捞在成都创立了第一家生产基地，主要用于生产调味料产品，这是公司正式介入火锅供应链的标志。随后几年，海底捞依照上游食材采购、仓储物流、调味品和下游门店装修、人力咨询及其他服务等产业链链条的思路进行全面布局。
在搭建起了一套完整的供应链运营体系之后，海底捞于2011年引入"阿米巴"经营模式，将旗下供应链的各个环节拆分为"独立"组织，试图通过扁平化放权管理和独立核算的方式，激励各大子公司自行 探索 利润增长的机会，蜀海集团、颐海国际（01579.HK）、蜀韵东方等子公司在此背景下相继诞生。
目前，海底捞旗下，蜀海集团主要负责食材的供应、储备和运输，蜀韵东方负责门店的装修和翻新，微海咨询提供人力资源管理、商品定价、品牌营销等服务。值得一提的是，负责为海底捞供应火锅底料、蘸料等产品的颐海国际，早在2016年就先于海底捞登陆香港交易所。
完善的供应链体系能够保证食品安全和品质，提高采购和物流效率，在一定程度上降低原材料成本，最终实现餐企的标准化进程。而海底捞就是凭借着对成本和流程的高度控制，将商业版图扩大到全国，最终迈进了资本市场。
一口火锅“养出”两家上市公司，在全球范围内都很罕见。海底捞能够取得如此成就，背后显然离不开掌门人张勇极具创新性和前瞻性的战略眼光。遗憾的是，人的一生不可能永远一帆风顺，再精明的人也有犯错的时候。这一次，张勇就踩错了道。
2020年，一场突如其来的新冠疫情令各行各业遭受严重冲击，其中，极为依赖线下流量的餐饮业首当其冲，不少餐饮企业选择停止扩张甚至主动关闭门店收缩战线。根据商务部公布的数据统计，2020年一季度期间，国内餐饮类企业“注销+吊销”的共计3.2万家，意味着不到4分钟就有一家餐饮企业倒闭。
但在危机之下却总有胆大之人谋求机遇，张勇就是其中之一。
海底捞至今走过27年的 历史 ，在开业20年后（2014年），海底捞的门店数仅为100家左右，5年之后（2019年年末），这个数字飙升到了768家。依靠门店扩张策略，海底捞在过去5年间净利润增长了7.7倍。
尝到了甜头的张勇野心更加膨胀。考虑到疫情期间门店租金容易议价，张勇趁着整个餐饮市场还未恢复元气之际选择“抄底”。单单在2020年，海底捞新增门店数量就达到了544家，同比增幅高达76%。
统计数据显示，由于部分门店倒闭，2020年年末海底捞全球共有1298家门店，其中92.8%位于中国大陆。
如果从股价的走势来看，2020年期间海底捞股价累计上涨近92%，张勇采取的逆势扩张策略似乎很有成效。但从财报上看，逆势扩张带来的隐患已经渐渐显露。
根据海底捞公告显示，2020年海底捞的平均翻台率（表示餐桌重复使用率）为3.5次/天，这个数据明显高于2.97次/天的行业平均水平。但如果纵向对比就会发现，报告期内海底捞的翻台率较前几年下滑明显，2016-2019年，海底捞翻台率分别为4.5次/天、5.0次/天、5.0次/天、4.8次/天。
对于餐饮行业来说，翻台率的降低意味着经营效率的降低，对应的净利率指标也会有所下降。例如2016-2019年，海底捞的净利率分别为12.53%、11.23%、9.72%、8.84%，但到了2020年，这个指标直线跳水至1.08%。当然，这其中不排除疫情影响这一客观因素。
虽然海底捞在2019、2020年的净利率及翻台率都出现了下降，但张勇当时并未意识到事情的严重性，2021年初依然选择逆势扩张。2021年上半年期间，海底捞新增门店数超过280家，同时翻台率下降至3.0次/天。
这是什么概念？
根据国信证券的测算，3次/天的翻台率是海底捞单店的盈亏平衡线，如果跌破该数值，意味着海底捞单店或将亏损。从公司今年上半年降至0.48%的净利率也不难看出，海底捞现在的处境比较危险。
针对海底捞翻台率骤降的情况，创始人张勇将其归结于自己误判了疫情的形势，“2020年6月份，我判断疫情在9月份就结束，但是直到今天（2021年6月）为止，我们中国台湾地区、新加坡的店还受疫情影响开不了。我对趋势的判断错了，去年6月我进一步做出扩店的计划，现在看确实是盲目自信。”
如果把张勇的话放在宏观经济环境之下分析，确实也不无道理。
一方面受疫情影响， 社会 购买力出现了一定程度的下降。据国家统计局统计数据显示，2020年全国餐饮收入约为39527亿元，同比下降16.6%。“疫情后遗症”蔓延到2021年，餐饮收入恢复依旧疲软，数据显示2021年1-8月全国餐饮收入为28919亿元，与2019年同期几乎持平。
另一方面，近年来居民杠杆率上升比较快，对餐饮行业也有一定的影响。数据显示，中国居民杠杆率近年来持续飙升，2019年12月升至55.8%，2020年受疫情“催化”，一度上升至9月的64.1%，目前稳定在62%左右。杠杆率的持续上升自然会影响到居民消费，特别是对于走中高端路线的海底捞。
宏观经济环境对餐饮行业的影响是全面且漫长的。在疲弱的经济状态下，休 养生 息或许是最好的选择。但是在被问及门店“加密”是否会影响业绩时，张勇直言“盲目扩张的事情肯定会发生，一旦我整合好现在的门店，我还会扩张，因为这是我的使命。”
看样子，张勇是打算“不撞南墙不回头了”。
海底捞的成功是多重因素的结果，而走向下坡路，显然也不是张勇看错时机这么简单。
结合海底捞近几年的发展情况以及外部环境因素变化，财熵梳理出了海底捞遭遇的三大“困局”：
一是扩张之路“上下两难”。 海底捞曾经的营收主要是由一二线城市贡献，但随着近年来海底捞自身的加速扩张，以及一众明星火锅店如陈赫的贤合庄、郑凯的火凤祥等新势力的疯狂抢占，海底捞一二线城市门店的流量被不断蚕食；而在下沉市场，海底捞则需要面临在定价及口味层面上具有先来者优势的当地火锅品牌的挑战。
通过拆解海底捞2021年上半年的翻台率，财熵发现，在一线城市恢复到去年同期水平时，二三线及以下门店的翻台率依旧下降明显。虽然在海底捞首席战略官周兆呈看来，三线及以下城市的消费力并不亚于二线城市，但下沉市场与二线城市之间存在的消费行为差异，无疑将成为海底捞未来扩张道路上的一大考验。
二是成本攀升但涨价困难。 不需要厨师只需要火锅底料的火锅店看似没有门槛，但实际上每开一家门店所需要的实际投入往往超出很多人的想象，即使是有强大供应链支撑的霸主，也要面临成本上升带来的危机。
基于海底捞的业务扩张，2019到2020年，公司在原材料成本以及人工成本上的耗费分别增加了9.1%、21.1%。海底捞曾经想把这部分增加的成本，通过涨价的方式“转嫁”到消费者身上，不料引发强烈不满，甚至被“骂上了热搜”，最终逼得其出来致歉并表示重新降价。经此一事，海底捞的涨价之路是注定行不通了。
三是多元化之路坎坷。 为了稀释火锅这个单一品类在未来可能给海底捞带来的风险，张勇近年来开始重视寻找和培育新的增长点。例如通过行业并购、投资等方式将U鼎冒菜、Hao Noodle、汉舍中国菜等品牌纳入麾下，或是自行孵化十八汆、佰麸私房面、捞派有面儿、乔乔的粉等多个全新餐饮品牌。
但遗憾的是，即使这些副业打的是“平价玩法”，但至今没有一个闯出名堂。从海底捞今年上半年的营收结构来看，诸多副业营收仅占公司总营收的0.5%。看样子，仅依靠海底捞供应链体系造就的平价优势，并不足以复制火锅品类的火爆。失去了“优质服务”特性的海底捞旗下品牌，还能走多远呢？
“所有餐饮企业面临的困难，我们同样面临；所有餐饮企业不能解决的问题，我们依然没有解决。”这是张勇在股东大会上表达扩张决心时说过的一句话。这里有谦虚的成分，至少海底捞在内部管理以及供应链建设等方面，对其他餐饮企业还是具有借鉴意义的。
但张勇这番发言，也将中国餐饮企业的弊病拎到了台前： 竞争格局分散、实力与扩张难以平衡。
统计数据显示，中国餐饮连锁市场在2020年的连锁化率仅为15.0%，远低于美、日等发达国家50%左右的连锁化率。而火锅作为可复制性较强的餐饮品类，2020年的连锁化率也仅为18.3%。
在火锅市场，海底捞算得上是顶尖选手，规模与营收都是佼佼者。但即便如此，经过加速扩张的海底捞在2020年也仅占有火锅市场5.8%的份额。在竞争异常激烈的赛道上，对于许多火锅企业来说，“跑马圈地”才是抢占市场的关键。于是，有些品牌极易陷入盲目扩张的尴尬境地。
在这方面，除了海底捞，另一个典型例子是在港股上市的火锅企业呷哺呷哺（00520.HK）。2017到2020年间，呷哺呷哺的门店数从759家增加至1061家。虽然扩张速度相对海底捞而言更为平缓，但呷哺呷哺的“抗压能力”显然要弱得多，不仅翻台率从2014年的3.8下跌至2020年的2.3，净利润增长也在2018年迎来拐点，公司股价更是从巅峰时期的27.15港元跌至10月12日的6.59港元，8个月时间市值蒸发超过200亿港元。
企业通过扩张实现规模化本身无错，但一方面要重视宏观环境,不要盲目扩张；另一方面则要在扩张的同时保持质量 。而海底捞和呷哺呷哺在飞速狂奔的背景下，涨价、产品安全、服务态度下降等负面问题时有发生。
如何在扩张过程中保证规模管理、服务质量、餐饮品质的一致性，是众多连锁餐饮企业需要正视并解决的问题。
‘肆’ 易方达优质精选和蓝筹区别
摘要：易方达蓝筹精选混合基金，在支付宝和天天基金网上的估值，是不一样的，投资者需要了解。其次，当前港股恒生指数，是在下午4:10分收盘的。比我们A股市场，晚70分钟。1.易方达蓝筹精选混...
易方达蓝筹精选混合基金，在支付宝和天天基金网上的估值，是不一样的，投资者需要了解。其次，当前港股恒生指数，是在下午4:10分收盘的。比我们A股市场，晚70分钟。
1.易方达蓝筹精选混合基金，属于混合港股的一支混合型基金。它在持仓方面，持有港股中的“美团-W”“腾讯控股”“香港交易所”和“颐海国际”共计4支港股。其余6支，均为国内股票。
2.基金方面的估值，只是作为一个投资参考的数据。按总体来说，同一支基金，在每个平台上的估值，都是会有差异的。更何况易方达蓝筹精选混合基金，还持有港股。投资者要明白的事情，当前港股恒生指数，是在下午4:10分收盘的，比我们A股市场，晚70分钟。所以，混合港股的混合型基金，在估值方面，是不会准的。
3.既然写了，我就给一个我能看到的数据，易方达蓝筹精选混合基金，在今天支付宝上的估值是1.40%，在天天基金网上的估值是4.84%，在同花顺上的估值是5.36%，在中信证券上的估值是3.31%。从这四个平台上得出结论来看，就是说，每个平台上的估值，都是不一样的。就像我上面所说，基金在估值方面，只是作为投资的参考数据。对于老投资者来说，可能会根据基金的持仓股票涨幅方面，来做加仓，或止盈等。以我个人经验，易方达蓝筹精选混合基金，新人方面，建议参考天天基金网上的估值数据。
‘伍’ 2020年最值得投资的10只基金是什么
一、大盘价值风格
1、嘉实金融精选股票A（005662）
基金成立于2018年3月14日，从名字上就可以看出，投资方向以金融行业为主，以2020Q2重仓股为例，依次是招商银行、兴业银行、华泰证券、中信证券、中国财险、中国平安、金科股份、宁波银行、新华保险、万科A。
从成立之初至今，尽管大多数时间市场风格偏向成长风格，但是从过往持仓个股风格来看，始终是坚定的金融行业投资路线，大盘价值风格稳定。
‘陆’ 中国银行发行港币必须和什么挂钩
港元
美元
自1983年起，香港建立了港元发行与美元挂钩的联系汇率制度。发钞银行在发行任何数量的港币时，必须按7.80港元兑1美元的兑换汇率向金管局交出美元，记入外汇基金账目，领取了负债证明书后才可印钞。
‘柒’ 合伙创业的兄弟把他赶走，他没有生气，10年后兄弟帮他赚到596亿
曾经，我写了海底捞创始人张勇：海底捞张勇成新加坡首富。
确实，张勇在海底捞做起来时，把施永宏踢出局了，且没赔什么钱给施永宏。
单纯从“踢出局”几个字来看，的确不是君子所为。
只是这背后的故事，有多深情和多仁义，大家可知道？
大家为之愤愤不平的施永宏，想在的身家是596亿。
在最直接的财富事实面前，曾被张勇踢出局的施永宏，绝对是大智若愚的高人和赢家。
宋代苏轼曾在他的《贺欧阳修致仕启》说到“大勇若怯，大智如愚”。
但在如今人心浮躁 ，利字当头的 社会 ，真正的“大智若愚”之人，少之又少。
而施永宏就是这少数人中的典型。
施永宏也如张勇一样，出生在四川小城的普通家庭。
但他比张勇学习好一点，他与张勇建立了铁关系，缘于两人在技校相识时，张勇的作业和考试大多是施永宏亲自帮忙解决。
1994年，张勇因沉迷恋爱，关掉了开得红红火火的火锅店，还被拖拉机厂革职，于是张勇找到技校铁哥们施永宏，说想要一起开一家火锅店。
这对于精明人来讲，估计会想：“没钱了，走投无路了，就想到找我合伙开火锅店了，之前小辣椒火锅店赚得盘满钵满怎么没想到我？”
只是施永宏二话不说，拉了自己的女朋友李海燕（后成了他太太）郑重筹钱开店，开店资金共筹了8000元，据说张勇根本没钱投入，仅是当时的女友舒萍（后成了张勇太太）投了一部分。
只是张勇仍是得到了25%的股份。
由此可见施永宏从来都是那个不计较，宽厚敦和，性存仁义的智者，哪怕在他二十多岁的时候。
而他的仁义和吃亏，多年后成就了他这一世最丰厚的财富。
于是，仅有四张桌子的海底捞在四川简阳出世了。
在四川做火锅，竞争激烈又残酷。
所以刚开的海底捞，生意并不怎么样。
再加海底捞散漫随意的管理，有客人时干活，没客人时打麻将，张勇觉得这样的海底捞没有任何希望。
终于，张勇发飙，他在舒萍和李海燕沉迷打麻将时，把桌子一掀，强硬提出要求：”他要做海底捞的头，也就是要做海底捞的经理，需要绝对的做主权，施永宏，舒萍，李海燕全都得听他。“
海底捞创立时出资最多的施永宏并无异议，他无条件赞同张勇成为海底捞的经理，并退居二线，在背后默默支持自己的兄弟张勇。
就这样，张勇在前，施永宏在后，他们俩携手在浮浮沉沉的商海中走了十年。
2004年开始，海底捞分店已开设了8家，遍及北京，西安。
张勇借女人要回家照顾家庭的理由提出淘汰掉自己妻子舒萍和合伙兄弟施永宏的妻子李海燕，让两女人只做股东，不干涉海底捞一切事务。
施永宏同意了。
随后，海底捞飞速发展，至2007年，分店已开遍全国多个城市。
此时，张勇又提出无比苛刻又冷酷无情的要求，他让与自己同甘共苦十几年的施永宏下岗，并不容商量地购买了施永宏夫妇18%的股权，且仅是以原始出资额的价格，原始出资额，我理解为创始之初8000块的18%。
后来有媒体采访张勇，问他收购施永宏夫妇的18%股份，给钱了没？
张勇也如实回答：“只是象征性地给了。“
18%股份，按今天海底捞的市值计算，施永宏至少损失人民币近300亿元，如此张狂的豪夺和逼宫，张勇仅是像征性地给点钱就让与自己一路打拼的合伙兄弟下了岗。
也有媒体八卦施永宏，问他对于张勇的豪夺和强制要求下岗，有什么看法，施永宏回答得风清云淡：“一直都是他说了算，他说要怎么办，就怎么办吧。”
很多人看到这里，会为施永宏义愤填膺，也有人认为施永宏是个懦弱的傻子。
不知大家有无看过一则《井蛙归井》的寓言故事？
故事里，那只水井里的青蛙很向往大海，青蛙希望好友大鳖能带它去大海。
大鳖答应了，带着青蛙去了大海。
青蛙看到了大海，很是兴奋，扑进大海，只是被巨浪打得晕头转向。
大鳖见状，赶紧让青蛙趴在自己背上，背着它游了好长一段路。
只是青蛙还是不开心，也过得胆颤心惊，只因它喝不了又苦又咸的海水，在茫茫大海也找不到它爱吃的虫子，关键是，它深知自己也一直在拖累着大鳖。
后来，青蛙向大鳖提出，要回井里，那儿才是它的乐土。
这则故事里，有无看到张勇和施永宏的影子？
在腥风血雨的商场中，张勇注定是只神勇的大鳖，而施永宏是那只憨厚情义的青蛙。
走到某个阶段时，只有成全和退让，才能让彼此走得更远。
古人说"识时务者为俊杰"，自古雄才大略之人皆能顺应时势而成大事，兵法也说，战法应该"与时迁移，随物变化"。
懂得适时的退让和放手，是为彼此更好的发展，这样的大智慧，中专毕业的施永宏深懂。
现实中，很多人不快乐不幸福，都是源于非要追究个公平，非要得理不让人，定要小事化大，争个胜负，要个脸面，然后矛盾越闹越大，情份越闹越少。
老祖宗留给我们的至理名言，"退一步海阔天空"，我们很多时候都做不到，但施永宏做到了。
放弃18%股权并退出海底捞的施永宏，他拥有大义成全，得理让人，不争不怨不疑的大智慧。
事实证明，施永宏的成全和让步，是无比正确的。
没有顾虑，独揽大权后的张勇，带着一群忠臣披荆斩棘，青云直上，如今的海底捞已成为中国知名餐饮企业。
2018年，海底捞开设的门店共计已达320家，并且正走向国际化，在新加坡开设了12家分店，在美国、日本、韩国也有多家分店。
而2018年更是成功地将海底捞推向港股市场，如今股价一路高涨，已较上市时翻番，市值近2000亿港元。
事实上，施永宏从没离开过张勇，从海底捞下岗后，施永宏专注投入火锅底料生产的研发和开拓中，后发展为颐海国际。
张勇为了扶持施永宏的火锅底料事业发展，让颐海国际永久性免特权的使用海底捞商标。
依靠着海底捞这个后台，颐海国际在中国中高端火锅底料市场发展神速也顺利，轻松成为行业第一。
2016年7月，颐海国际在香港证券交易所主板上市，成为海底捞旗下第一家上市公司，而施永宏是颐海国际的首席执行官及执行董事。
2012年，海底捞元老苟轶群、杨丽娟、袁华强出资成立了海底捞旗下的U鼎冒菜，以为傍着海底捞定能顺风顺水，只是三人的用心经营换来了两年的连续亏损。
危急之中，施永宏雪中送炭，他又携妻子李海燕入驻U鼎冒菜，注资几百万，并注入人力等资源，并将最信任的老旧部李跃松、樊鹏等都弄了进来，亲自管理、采购食材、底料也来自他的颐海国际。
不出两年，愣是把苟延残喘的U鼎盘活并盈利了。
而“U鼎冒菜”活过来后，施永宏又携着妻子退掉大部份股份，把更多的股份留给U鼎的创始人和张勇，功成身退，不再插手“U鼎冒菜”。
2017年，被施永宏救活的“U鼎冒菜”挂牌新三板，成为海底捞旗下第二家上市公司。
2018年，海底捞在香港上市，那三名曾被张勇踢出局的创始人又悉数回归海底捞，施永宏和舒萍担任公司执行董事，李海燕担任监事。
海底捞在港交所挂牌仪式时，施永宏站在张勇身旁笑得淡定温暖。
施永宏永远都知道自己要站在什么位置，知道自己可以做什么，要做什么。
兜兜转转，曲曲折折，外面传言纷纷扬扬，但其实施永宏从未离开海底捞，只不过是如一尊佛似的退居后方，守着，护着张勇和海底捞。
而施永宏和张勇的默契和情份，怎是曾经的“踢出局”能定义？充其量仅是张勇和施永宏的商业手段而已。
从1994年到今天，施永宏与张勇，共同进退，不计前嫌，不讲得失，相互成就，演译了这世间关于合伙最深情最忠义的传奇。
假如施永宏不是能退能让，能伸能屈，能义能助的智者，估计张勇也只能如真功夫的合伙人股权之争那般，花大量的时间进行“脱壳计划”暗战、股权转移骗局……纠缠不休，明争暗斗，心力交瘁。
和自己兄弟做斗争，就可以死去活来，耗尽一世，开拓市场，壮大海底捞？哪有这个精力？
这世界上，太多太多可共患难不可共富贵，在利益面前撕杀得狼狈不堪的合伙人。
所以，张勇怎么会不成功，他身后站着守着的，都是什么样的人：至善至美，至忠至诚，至情至圣……
这人世间，最温暖最正能量的东西，他都拥有了。
而施永宏又如何不让人敬重？他是真正的大智若愚、大柔若刚、大安若危的智者。
徐公子解密富豪：
一，贵人相助。
二，大智若愚。
三，能屈能伸。
‘捌’ 颐海和海底捞什么关系
颐海是海底捞旗下的独家底料供应商。
颐海（上海）食品有限公司是一家以研发、生产并销售海底捞火锅底料、蘸料、复合调味料系列产品为主的综合性食品公司，是国内着名餐饮品牌—海底捞火锅的底料授权供应商。
颐海成立于2005年，当时，海底捞成立成都分公司，随后投入运营了第一条火锅底料生产线，供应四川海底捞集团经营的火锅店，2013年，颐海在开曼群岛注册成立为投资控股公司。
倚靠海底捞
背靠着海底捞这棵大树，颐海国际的火锅底料生意做得顺风顺水。
在火锅底料市场已然琳琅满目的情况下，能够挤进去找到自己的生存空间已非易事，而颐海国际不仅成为国内第二大火锅底料供应商，还是继海天味业后第二个超越千亿市值的调味料上市公司。
2016年7月，颐海国际赴港上市时发行价为3.3港元。2020年9月2日，其股价已经涨至133.4港元，短短几年时间涨幅超过3940%，大约是同一时期茅台股价涨幅的5倍。
以上内容参考：凤凰网-不靠海底捞，谁来买颐海国际的火锅调料?
以上内容参考：颐海(上海)食品有限公司-公司简介
以上内容参考：网络-颐海