❶ 今晚欧美股市大幅上扬是受什么利好消息影响
受并购交易升温刺激，美国股市周一结束“三连阴”...
美国股市周一收高，并结束了日K线的"三连阴"，主要原因为科技和制药行业的并购交易升温提升了投资者信心。
合并和收购交易通常被视为股市的利好因素，因为其暗示公司对企业的前景更加乐观。
施乐(Xerox)表示，将出价64亿美元，以股票加现金的方式并购Affiliated Computer Service。施乐的股价暴挫14.5%，报7.68美元，后者则暴涨14%，报53.86美元。
雅培(ABBOTT)表示，将以66亿美元的价格收购苏威(SOLVAY)医药业务，前者的股价攀升2.6%，报48.58美元，
强生(Johnson & Johnson)将以4.44亿美元的价格购买荷兰Crucell公司18%的股权，出人意料的是，被收购方Crucell大跌6.6%，报22.13美元，而收购方强生却上扬1.1%，报61.27美元。
苹果公司(Apple Inc)攀升2.1%，报186.15美元，是对纳指贡献最大的个股，之前中国联通表示，将自10月起在中国销售苹果的畅销产品iPhone，此外，法国电信下属的Orange公司也表示将在今年晚些时候销售该产品。
高通公司(Qualcomm Inc)大涨2.8%，报45.97美元，是对纳指贡献第二大的个股。
思科系统公司(Cisco Systems Inc)收高4.4%，报23.61美元，之前巴克莱资本(BarclaysCapital)提升了该股的评级。
陶氏化学(Dow Chemical Co)劲扬近5%，报26.39美元，之前美国反托拉斯机构批准了该公司向德国K+S AG公司出售Morton Salt的方案。
工业股中，波音公司(Boeing Co)上扬3%，报53.07美元，3M公司上涨1.6%，报75.01美元。
收盘方面，道指收高124.17点，或1.28%，报9,789.36点；标普500指数上涨18.60点，或1.78%，报1,062.98点；纳指上扬39.82点，或1.9%，报2,130.74点。
❷ 着名的桥水基金采用何种投资模型
桥水基金管理公司（Bridge water）由Ray Dalio在1975年创建，是目前全世界规模最大的对冲基金之一。桥水的全天候基金（Bridewater All Weather Fund）是该公司的主要基金产品之一，截止2016年年中该基金大约管理600亿美元左右的资产规模。
全天候策略的目的是向投资者提供一套旱涝保收的投资方法，不管是经济处于扩张，收缩或者萧条的不同周期，该策略都能给予投资者不错的回报。全天候策略基于Ray Dalio自己提出来的理论基础，叫做Risk Parity（风险平价）。风险平价的意思是在资产配置中包括不同的资产（比如股票，债券，黄金等），并保持这些资产被分配到的风险保持均衡。
根据桥水公司公布的对于全天候策略的解释的文件显示，全天候策略将基金面临的风险分为四大类：经济增长，通胀，经济萎缩，通缩。为了应对这些不同经济周期的风险，该策略配置了不同类型的资产，每个资产受到的风险配重为1/4。比如为了应对通胀风险，该投资组合需要持有防通胀债券，大宗商品和发展中国家债券。
注意这里指的1/4不是这些资产的市值配重，而是他们的风险配重。由于股票的波动率比较高（风险比较大），而债券的波动率比较低（风险比较低）。那么在全天候策略中，为了平衡股票和债券之间的风险差异，在配置中我们需要极大的增加债券的配重。
需要提醒投资者的是，全天候策略并不是严格全天候的。举个例子来说，桥水全天候在2013年的回报是负3.9%，而同年美国股票的回报为+30%左右，巴克莱全球债券指数回报为负2%左右。也就是说，在2013年，无论和债券比，还是和股票比，桥水全天候的回报都更加糟糕。
桥水基金推出的全天候策略，其投资的门槛是比较高的。由于桥水是对冲基金，因此只有高净值个人投资者才有资格购买他们的基金。而由于桥水的规模非常大，一般只对大型机构或者投资额度非常高的超高净值个人投资者开放，这也导致很多普通投资散户无法购买到全天候策略基金。因此很多投资者比较关心的问题是：桥水的全天候配置策略能否复制？
当然，桥水作为全世界最大的对冲基金之一，有非常雄厚的资金和人才资源，因此想要完全复制其旗舰产品，全天候基金是不可能的。一家好的基金，其优势不光在于他们开发出来的过去的产品，更重要的是其不断创新的能力。如果投资者去购买全天候基金，看重的可能并不只是他们过去的业绩，而是他们持续创新，改进产品的能力。
但是对于绝大多数被对冲基金投资门槛排除在外的投资者来说，依照上面提到的资产组合方式，通过指数基金ETF来设计一个简单的全球资产配置组合，也能达到接近桥水全天候基金的回报和风险，那么这样的投资组合就能够给一些投资者带来价值。最重要的是，要达成这些投资组合并不那么复杂，有一些金融知识的朋友甚至可以自己动手DIY。为自己建立一个度身定做的全天候资产配置策略，这难道不是一件很酷的事么？
❸ 美联储taper对股市的影响有哪些
美联储Taper不是卖出央行已持有的债券，只是影响相关债券的供应。这样一来，不仅影响债市，还会影响股市。
1、美联储Taper对美国债市的影响
投资者开始抛售债券，导致国债价格下跌，收益率上升。预计美元指数将延续走强。从上一轮加息阶段美债整体收益率走势来看，加息预期也会导致美债收益率上升，但正式进入加息流程后，美债反而会阶段性回落。
2、美联储Taper对美国股市的影响
美联储Taper提高了企业使用资金的成本，可能不利于美股的上涨。在整个Taper过程，乃至加息前，美股仍可能面临短期的阶段性调整。当前美股估值水平较高，市场对流动性的敏感性会更高，流动性紧缩可能容易带来阶段性调整。
(3)巴克莱到期企业指数的股票价格扩展阅读：
Taper对中国的溢出效应
2014年1月至10月，中美10年期国债利差累计收窄约30BPs至1.4%，但整体仍处于历史较高水平，外资净流入的月均规模为365亿元。此后，随着美联储进入加息周期，中美货币政策走向出现明显分歧，中美利差持续收窄并于2015年12月降至最低点55BPs，相应境外资金由净流入转为净流出。
2020年以来，由于中国疫情防控积极有效，经济修复进程快于其他国家，吸引外资大量流入中国股票和债券市场，2020年至2021年上半年月均净流入规模达到1800亿元。
三季度随着美联储政策转向预期升温，资本流入规模较前期明显下降。6月与8月的外资净流入规模分别为717亿元和37亿元，7月净流出2378亿元。9月外资净流入规模回升至1330亿元，但仍低于2020年以来的平均水平。外资流入规模下降的主因在于6月以来中美10年期国债利差由160BPs降至约130BPs，同时美元指数震荡走强，A股波动加剧，人民币资产的吸引力较前一阶段有所下滑。
不过，中美利差仍处于相对较高水平，加之中国债券市场已发展成为全球第二大债券市场，中国国债先后纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场政府债券指数和富时世界国债指数，有望吸引千亿美元级别的被动增量资金及更多主动配置资金流入人民币债券市场。因债市资金体量大于股市，有望发挥稳定器的作用。预计Taper导致资金外流的压力有限、风险可控。
中国货币政策始终坚持“以我为主”的原则，重点依据国内经济金融形势变化制定货币政策，美联储政策转向不会直接引发国内政策的跟随。
2014年，美联储实施Taper至重启加息期间，人民银行采取了宽松的货币政策，中美两国政策取向出现阶段性分化。2014-2015年，美国经济增长形势向好，总需求显着改善，美联储逐步退出宽松政策并于2015年年末启动加息。当时中国面临经济下行压力，货币政策维持宽松，2014-2015年，7天逆回购操作利率由4.10%下调至2.25%，人民银行累计6次下调存贷款基准利率并实施4次降准。货币政策出现分化，导致人民币汇率大幅调整。2015年年末人民币对美元汇率中间价为 6.4936，较2014年年末贬值5.77%。
❹ 不买储蓄险，照样存到钱：靠2招月存5千，退休每月爽领4万！
【Money钱 赖雅淳】“如果不买储蓄险，你们会怎么存钱？”面对即将走入历史的高利储蓄险，理财社团的网友们热烈讨论存钱话题，结果有许多网友不藏私的分享自己不买储蓄险，照样存到钱的2个方法：
方法1：用零存整付（6年存21万元） 所谓零存整付，是定存的一种，类似每月定期定额存钱的概念。例如小华到银行办理零存整付，她选择1年内每月6号固定扣款3千元，银行就会每月自动从她的活存帐户，转3千元进入零存整付定存帐户。一年后就能存到3万6,270元。 零存整付定存1年后，到期的本金分为12笔继续定存，并加入新的本金3千元，那么从第2年开始每月零存整付为6千元；第3年每月零存整付9千元……持续反复做6年，就能存到21万元。 （编辑推荐：败家女每月“零存整付”8千元，6年存到买房头期款） 方法2：每月存1万＋365存钱法（1年存18万元） 也有网友提供自己的存钱法，就是利用银行零存整付，搭配“365天天存钱法”。零存整付每月金额是1万元，若以零存整付1年期利率1.06%计算，1年后可以存到12万691元。 至于365天天存钱法，就是第1天存1元，第2天存2元，以此类推，到第365天时就存365元，1年后可以存下6万6,795元。利用这两个方法存钱，1年共可存到18万7,486元。 善用时间复利赚钱 9年本金翻1倍 尽管以上2个方法都可以取代储蓄险并且存到钱，但年化报酬率还是偏低，只有1.06%。若用72法则计算，相当于要花67.9年（72÷1.06）才能把本金翻1倍。 “67年太久？那我就教大家9～10年翻1倍，每月存5千元，60岁退休月领4万元的投资方法。”在一场每月例行员工会议上，《Money钱》总经理邱正弘突然抛出一个吸睛的投资方法，让想打瞌睡的同事顿时精神一振。 “这个9～10年翻1倍的投资工具，也不是多了不起的明牌，就是大家熟悉的元大台湾50 ETF（0050）。”邱正弘拉开0050自2003年6月成立至2019年4月底以来的基金净值走势图，可以看到这16年来，尽管历经百年一遇的金融风暴、欧债危机，0050净值一度腰斩，但跌深后却快速反弹，甚至一路走高，缴出亮丽成绩单，16年来累积报酬率高达260.51%，年化报酬率8.34%，以72法则计算，就是9年翻1倍。 邱正弘以一名30岁年轻人试算，每月存5千元定期定额买0050，39岁时每月投资的5千元就会翻1倍变成1万元，48岁时1万元再翻1倍变2万，57岁时2万元再翻1倍变4万元！这就是时间加上复利的可怕。 （编辑推荐：10年存100张金融股教学：月存1万元，年领8万现金股利！） 但最可惜的是，并不是每个人都可以赚到8%的年复利报酬率。“不是不想赚，而是不清楚理财目标，也不愿意承担投资风险，买股票赔怕了，所以宁愿把钱放进储蓄险里，以为买了储蓄险就能无风险地安心退休。但其实把钱锁在保单里，经过10年、20年，购买力早就被通膨吃掉，买了储蓄险照样恐惧、不敢退休！这都是因为台湾人没有投资文化造成的。”邱正弘无奈地说。【Money钱 赖雅淳】“如果不买储蓄险，你们会怎么存钱？”面对即将走入历史的高利储蓄险，理财社团的网友们热烈讨论存钱话题，结果有许多网友不藏私的分享自己不买储蓄险，照样存到钱的2个方法：
方法1：用零存整付（6年存21万元） 所谓零存整付，是定存的一种，类似每月定期定额存钱的概念。例如小华到银行办理零存整付，她选择1年内每月6号固定扣款3千元，银行就会每月自动从她的活存帐户，转3千元进入零存整付定存帐户。一年后就能存到3万6,270元。 零存整付定存1年后，到期的本金分为12笔继续定存，并加入新的本金3千元，那么从第2年开始每月零存整付为6千元；第3年每月零存整付9千元……持续反复做6年，就能存到21万元。 （编辑推荐：败家女每月“零存整付”8千元，6年存到买房头期款） 方法2：每月存1万＋365存钱法（1年存18万元） 也有网友提供自己的存钱法，就是利用银行零存整付，搭配“365天天存钱法”。零存整付每月金额是1万元，若以零存整付1年期利率1.06%计算，1年后可以存到12万691元。 至于365天天存钱法，就是第1天存1元，第2天存2元，以此类推，到第365天时就存365元，1年后可以存下6万6,795元。利用这两个方法存钱，1年共可存到18万7,486元。 善用时间复利赚钱 9年本金翻1倍 尽管以上2个方法都可以取代储蓄险并且存到钱，但年化报酬率还是偏低，只有1.06%。若用72法则计算，相当于要花67.9年（72÷1.06）才能把本金翻1倍。 “67年太久？那我就教大家9～10年翻1倍，每月存5千元，60岁退休月领4万元的投资方法。”在一场每月例行员工会议上，《Money钱》总经理邱正弘突然抛出一个吸睛的投资方法，让想打瞌睡的同事顿时精神一振。 “这个9～10年翻1倍的投资工具，也不是多了不起的明牌，就是大家熟悉的元大台湾50 ETF（0050）。”邱正弘拉开0050自2003年6月成立至2019年4月底以来的基金净值走势图，可以看到这16年来，尽管历经百年一遇的金融风暴、欧债危机，0050净值一度腰斩，但跌深后却快速反弹，甚至一路走高，缴出亮丽成绩单，16年来累积报酬率高达260.51%，年化报酬率8.34%，以72法则计算，就是9年翻1倍。 邱正弘以一名30岁年轻人试算，每月存5千元定期定额买0050，39岁时每月投资的5千元就会翻1倍变成1万元，48岁时1万元再翻1倍变2万，57岁时2万元再翻1倍变4万元！这就是时间加上复利的可怕。 （编辑推荐：10年存100张金融股教学：月存1万元，年领8万现金股利！） 但最可惜的是，并不是每个人都可以赚到8%的年复利报酬率。“不是不想赚，而是不清楚理财目标，也不愿意承担投资风险，买股票赔怕了，所以宁愿把钱放进储蓄险里，以为买了储蓄险就能无风险地安心退休。但其实把钱锁在保单里，经过10年、20年，购买力早就被通膨吃掉，买了储蓄险照样恐惧、不敢退休！这都是因为台湾人没有投资文化造成的。”邱正弘无奈地说。 建立投资文化 不怕面对风险 所谓投资文化，就是：①先设定理财目标，具体量化出要准备多少钱，才能够过着理想的生活品质。②根据理财目标推算合理报酬率，年化报酬约5%～8%。③透过长期投资、资金配置、资产配置获取合理报酬率，再根据这样的合理报酬选择投资工具，建议投资整个市场，像是ETF，而不是个股。④在投资过程中承担一定风险，也就是忍受投资市场的上下波动。 邱正弘强调，有了投资文化，就不会想着“买高卖低”，更不会害怕投资风险、股价波动，因为只要把时间拉长，就可以把距离拉远，看得更清楚你与理财目标越来越近。就像左页的巴克莱股票走势图，尽管过去60年来，投资市场纷纷扰扰，但在波折过后，长线的股价走势仍是持续向上，替投资人创造可观报酬，击败通膨、定存，让钱不断翻倍增值，满足理财目标，“让你理出足够的钱，可以过各种钱关，包括结婚、生子、买房、退休。” 买0050与储蓄险结果大不同 那有投资文化愿意承担风险，与没有投资文化不愿意承担赔钱风险的差别有多大？答案是：“1千万元！”我们就以投资0050与储蓄险来做更具体的比较。 例如一位30岁的年轻人A，花30年工作，每月存1万元，但因为之前听信明牌乱买股票，结果赔钱赔到怕，再也不敢投资股票，所以选择把钱拿来买储蓄险，认为这样就不会赔钱，比较安心，于是从30岁买储蓄险买到60岁。在不愿承担风险的结果下，这名年轻人花了长达30年的时间存钱，结果只存到493万元退休金。 另一位年轻人B则是有自己的投资文化，他知道投资虽然会有风险，但他愿意承担，因为这么做将有机会获取比定存加上通膨更高的风险溢酬，因此，他选择每月存1万元，定期定额投资0050，而不是买储蓄险，并且一直有纪律地投资到60岁。 （编辑推荐：买ETF该选0050或0056？小资族出手前必知的5个关键差异） 尽管投资的这30年间，0050股价每天上上下下波动，当遇到像金融海啸这样的黑天鹅重大事件，基金净值也会跟着大跌，不过他很清楚，0050是指数股票型基金，买的是全台湾市值最大的50间企业股票，所以不会下市变壁纸，更不会像宏达电一样，从千元下来后股价就回不去了，而是会跟着台湾、全球经济持续成长。在这样的投资文化与信仰下，他在60岁时就累积了1,608万元，比30岁买储蓄险的A，足足多存了1,115万元退休金。 “年轻人有的就是时间，越早建立投资文化，就能越早享受时间复利所带来的财富增值效果，有投资文化更不会轻易被业务员误导而买了储蓄险，做错理财规划，人生目标一个一个落空。”邱正弘诚恳建议。 原文在此，想看更多精彩内容，请锁定《Money钱》。 作者简介：以《Money钱》月刊为核心品牌，结合官网、图书、专刊和App，以多种媒体形式，满足大家对理财的需求。
❺ Libor/OIS息差
Libor-OIS息差
OIS
隔夜指数掉期 Overnight Index Swap
定义： 一种利率掉期，将隔夜利率交换成为若干固定利率。
隔夜利率（Overnight Rate）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。
为了调剂银行的现金存量，提高资金使用效益，银行之间互相拆借。即银行多余的现金流向现金少的银行，但也是有代价的。付出的银行要收利息的。
由于是暂时的现金调剂，因此时间短，同业拆借最长7天，最短半天，隔夜即指一天。
掉期（Swap）也称互换，是交易双方依据预先约定的协议，在未来的确定期限内，相互交换一系列现金流量或者支付的交易，包括利率掉期、货币掉期、外汇掉期等类型。
掉期概述
掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。
西方国家的商业银行之间进行商业交易时，很少使用远期交易合同而采用掉期协议的办法。比如说，美国的大通曼哈顿银行现在需要英镑，它可以与英国的巴克莱银行达成掉期协议，先在大通曼哈顿银行依据即期汇率把美元付给巴克莱银行，巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行，3 个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。
设英镑的即期汇率为￡1＝＄1.7634，3 个月远期英镑汇率为￡1＝＄1.7415，英镑贴水为＄0.0219。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出，掉期率不是汇率，仅仅是差价。
当升水或贴水当作掉期率时，是以基本点形式报价的。在外汇交易报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1 个基本点是\frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水＄0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与远期汇率的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时，如果该种通货贴水，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付利息。
因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与掉期率的年率进行比较。掉期率的年率就是升水率或贴水率。根据上面数字，这笔掉期交易的年掉期率为：
\frac{1.7415- 1.7634}{1.7634}\times\frac\times100%=4.97%
如借款利息率为5％或5％以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97％以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行保值。对于英国巴克莱银行来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事软货币投机。它先以￡1＝＄1.7634 的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1＝＄1.7415 的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年掉期率进行比较。如果贷款利息率高于4.97％，它不会从事这笔掉期交易而直接贷款，如果贷款利息率低于4.97％，它可以从事这笔掉期交易。
在美国商业银行的外汇交易中，大约有65％为即期外汇交易，30％为掉期外汇交易，5％为远期外汇交易，可见掉期交易在外汇交易中占有相当的比例。
掉期交易概述
掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。
1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时，德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。
在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。近来。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA），近年来先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交易，其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。
掉期交易的特点
(1)买与卖是有意识地同时进行的
(2)买与卖的货币种类相同，金额相等
(3)买卖交割期限不相同
掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。
掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。
掉期交易的类型
1．即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps)
即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。
这种交易形式按参加者不同又可分为两种：
①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。
②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。
例如，美国一家银行某日向客户按US＝DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DMl．58。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。
在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率(swap rate or swap point)。该率就是换汇率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。掉期率与掉期交易的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。
2．一天掉期交易(one-day swaps)
一天掉期又可分为今日掉明日 (today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日(即后天)，第二个到期日是将来的某一天(如即期掉1个月远期，远期到期日是即期交割日之后的第30天)。
3．远期对远期的掉期交易(forward-forward swaps)
远期对远期的掉期交易，指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。该交易有两种方式，一是买进较短交割期的远期外汇(如30天)，卖出较长交割期的远期外汇(如90天)；二是买进期限较长的远期外汇，而卖出期限较短的远期外汇。假如一个交易者在卖出100万30天远期美元的同时，又买进100万 90天远期美元，这个交易方式即远期对远期的掉期交易。由于这一形式可以使银行及时利用较为有利的汇率时机，并在汇率的变动中获利，因此越来越受到重视与使用。
例如，美国某银行在3个月后应向外支付100万英镑，同时在1个月后又将收到另一笔100万英镑的收入。如果市场上汇率有利，它就可进行一笔远期对远期的掉期交易。设某天外汇市场汇率为：
即期汇率：￡l=US．5960／1．5970
1个月远期汇率：￡1＝US．5868／1．5880
3个月远期汇率：￡1=US．5729／1．5742
这时该银行可作如下两种掉期交易：
(1)进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3个月后应支付的英镑，先在远期市场上买入(期限3个月，汇率为1．5742美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1．5960美元)。这样，每英镑可得益0．0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1个月，汇率为1． 5868美元)，并在即期市场上买入(汇率为1．5970美元)。这样，每英镑须贴出0．0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0．0116美元。
(2)直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3个月的远期英镑(汇率为1．5742美元)，再卖出1个月期的远期英镑(汇率为1．5868美元)，每英镑可获净收益0．0126美元。可见，这种交易比上一种交易较为有利。
掉期交易的作用
由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。具体表现在；
1．有利于进出口商进行套期保值。
例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。
在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。但在操作上，掉期交易与套期保值仍有所区别，即在套期保值中，两笔交易的时间和金额可以不同。
2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。
掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这项新的投资工具，进行短期的对外投资，在进行这种短期对外投资时，它们必须将本币兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生外币汇率下跌使投资者蒙受损失的情况，为此，就得利用掉期交易避开这种风险。
3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。
掉期交易可使银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险，平衡即期交易与远期交易的交割日结构，使银行资产结构合理化。
例如，某银行在买进客户6个月期的100万远期美元后，为避免风险，轧平头寸，必须再卖出等量及交割日期相同的远期英镑。但在银行同业市场上，直接出售单独的远期外汇比较困难。因此，银行就采用这样一种做法：先在即期市场上出售100万即期美元，然后再做一笔相反的掉期买卖，即买进100万即期美元，并卖出100万远期美元，期限也为6个月。结果，即期美元一买一卖相互抵消，银行实际上只卖出了一笔6个月期的远期美元，轧平了与客户交易出现的美元超买。
实际上，基准利率反映的是银行从美联储那里获得隔夜有担保资金所必须支付的利率，如果不嫌麻烦且忽略实际的可行性，银行可以在三个月内不停地从央行那里以隔夜拆借利率获取资金，美元三月期OIS（隔夜指数掉期）利率就是描述这种融资方式价格的指标，其反映了掉期合约三个月内隔夜拆借利率变化的预期信息。OIS利率的妙处在于，它包含的信用风险溢价和流动性风险溢价微乎其微，原因很简单，作为一种利率掉期产品，OIS合约并不要求本金的互换，最大的损失也就是互换利息的差值，交易对手倒闭与否影响不大，而整个交易也几乎不需要任何初始现金流。
什么是OIS期货：芝加哥商业交易所集团7月30日消息，为进一步扩展短期利率产品，CME集团宣布其计划提供3个月隔夜指数掉期（OIS）期货和期货期权。期货合约定于9月7日星期日在CMEGlobex电子交易平台交易推出，从9月8日开始交易，同时9月8日也将开始公开拍卖交易。
新的OIS期货合约将追踪隔夜有效联邦基金利率。该合约将反映截至合约期满三个月内的联邦基金利率。因为OIS期货合约将作为欧洲美元期货覆盖相同时间段，该合约将向市场参与者提供直接有效的方式在3个月Libor和3个月隔夜融资成本之间息差交易。
OIS期货将补充CME集团迅速增长的30天联邦基金利率合约。CME集团30天联邦基金利率期货和期权在过去一年中得到迅猛发展。08年前六个月，这些合约平均日交易量达115,673手，年比上升52%。
LIBOR利率
伦敦同业拆放利率，简称LIBOR。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间(一般是伦敦时间上午11：00)报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR变化出来的，还有新加坡同业拆放利率(SIBOR)、纽约同业拆放利率(NIBOR)、香港同业拆放利率(HIBOR)等等。
同业拆放利率指银行同业之间的短期资金借贷利率。
同业拆放有两个利率，拆进利率（BidRate）表示银行愿意借款的利率；
拆出利率（OfferedRate）表示银行愿意贷款的利率。一家银行的拆进（借款）实际上也是另一家银行的拆出（贷款）。
同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率（BidRate）永远小于拆出利率（OfferedRate），其差额就是银行的得益。
在美国市场上，一般拆进利率（BidRate）在前，拆出利率（OfferedRate）在后，例如3．25至3．50。在英国市场上，一般是拆出利率（OfferedRate）在前，拆进利率（BidRate）在后，例如3．50至3．25，两种情况下，都表示为“我借款3．25。我贷款3．50”。
同业拆放中大量使用的利率是伦敦同业拆放利率（LondonInterBankOfferedRate）。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。
现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间（一般是伦敦时间上午11：00）报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。
美元三月期LIBOR则是16家国际活跃银行为获得三个月、无担保的同业美元贷款而愿意支付的利率。显而易见，这一资金价格包含了两种主要的风险溢价，一种是信用风险溢价，次贷危机肆虐之下任何地位显赫的金融机构都可能随时塌陷，为弥补这种无担保信贷血本无归的风险，借款者必须开出更高的价格；另一种是流动性风险溢价，次贷危机横行之际任何资本雄厚的金融机构都可能随时入不敷出，作为借方对流动性的渴求异于平常，而作为贷方则对难以即时变现的中长期信贷并不感冒，干柴烈火般的需求碰上冷若冰霜的供给，结果自然是更高的成交价格。
Libor/OIS息差
Libor/OIS息差主要反映的是全球银行体系的信贷压力，息差扩大被视为银行间拆借的意愿下滑。
反映货币市场资金取得难易程度的指标LIBOR-OIS息差(即3个月美元银行间拆借利率与隔夜指数掉期利率之差)
8月29日，反映货币市场资金取得难易程度的指标LIBOR－OIS息差达到78个基点，而在去年7月份信贷危机爆发前的一年时间内，该息差平均仅为8个基点。分析师表示，目前的LIBOR－OIS息差水平表明，银行间同业拆借市场面临的资金压力仍将持续一段时间。该银行称，投资者预期全球主要央行将维持或下调利率以刺激经济。美国今年第二季度经济增长率达3．3％，不过美联储上次利率会议记录显示，美联储有可能在年内加息应对通胀。欧元区经济第二季度首次出现环比负增长，欧洲央行在8月的利率会议上维持4．25％的基准利率不变。日本经济第二季度出现负增长，日本央行在最近一次利率会议上维持0．5％基准利率不变
保留信用风险和流动性风险信息，剔除基准利率变化的干扰，用三月期Libor减掉三月期OIS利率不就可以了吗？事实上，这个利率差值也正是大多数经济学家和分析人士用来衡量信贷市场紧缩状况的核心指标。那么，次贷危机前后这个指标有什么变化？美联储的流动性注入又对这一指标产生了什么影响？
2007年8月9日，法国最大银行巴黎银行宣布卷入次贷危机，全球股市大跌，欧美央行紧急注资救场，当日美元三月期Libor与三月期OIS利率的差值（简称LO利差）从前一日的13.4个基点跃升至40个基点。这天成了次贷危机后信贷紧缩加剧的分界点：在2001年12月4日至2007年8月8日的1482个交易日里，LO利差在1.91至37.8个基点间小幅波动，平均仅为11.03个基点；而在2007年8月9日至2008年6月3日的214个交易日中，LO利差在24.33个基点至106.35个基点大幅波动，平均高达67.20个基点。毫无疑问，次贷危机已对美国货币市场造成了罕见的深重打击。
更糟糕的是，看上去很美的LO利差很可能低估了实际的信贷紧缩程度，Libor很可能“做了伪证”。Libor的形成较大程度依赖大型银行的主动报价，而非全然建立在现实交易基础之上，这带来了道德风险问题。在次贷危机给大多数欧美金融机构带来切肤之痛的当下，一些于每日格林威治时间11点准时给BBA（英国银行家协会）提供报价单的大型银行可能故意低报为获得银行间贷款而愿意支付的利率，以掩盖自身的流动性不足。毕竟，在大多数市场主体都能确切获知每个银行单独报价的背景下，真实暴露自身的流动性需求很可能会加剧市场担忧，带来不必要的信心损失和股价下跌。虽然BBA通过剔除极端值的方法在努力缩小失真度，但在哀鸿遍野的市场中，“做伪证”可能不是个别现象。《华尔街日报》就利用从违约保险市场上获得的信息试图证明Libor不堪重任，而越来越多对Libor的质疑以及改善Libor报价机制的讨论也层出不穷。
❻ 2015年7月8日美国股市收盘情况
新浪财经讯 北京时间7月9日凌晨消息，周三美国股市收跌。中国股市下跌与希腊债务危机令市场承压。纽约证交所一度因故暂停所有证券交易。
美东时间7月8日16:00(北京时间7月9日04:00)，道琼斯(17515.42, -261.49, -1.47%)工业平均指数下跌261.49点，报17,515.42点，跌幅为1.47%；标准普尔500指数下跌34.65点，报2,046.69点，跌幅为1.66%；纳斯达克(4909.76, -87.70,-1.75%)综合指数下跌87.70点，报4,909.76点，跌幅为1.75%。
美东时间周三上午11点32分，纽约证交所暂停所有证券交易。纽约证交所发言人称遭遇技术问题，正在尽快解决。至美东时间周三下午3点10分纽约证交所方重新恢复交易。
企业财报季即将到来。美国铝业公司(10.5, -0.56, -5.06%)(AA)将在周三收盘后公布财报，由此非正式拉开财报季的帷幕。
中国股市的下跌令投资者感到担忧。周三中国股市继续下跌，有超过40%的上市公司在今天停牌。上证综合指数收跌5.9%，已从上个月峰值下降超过30%。
希腊债务危机问题继续受到关注。周二召开的欧元集团会议与欧元区领导人峰会在救援协议方面未取得任何进展。欧盟规定希腊必须在周日最后期限之前提出一份可信的改革提议，并与国际贷款人达成协议，否则该国就会面临陷入破产并退出欧元区的风险。
希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)周三对欧洲议会表示，希腊政府将在未来几天内提交一份详细的改革计划。与此同时，雅典向欧洲稳定机制(ESM)提出了救援资金申请。
据媒体报道，希腊已于当地时间8日向欧洲稳定机制(ESM)申请为期3年的贷款计划，以此偿还当前债务。希腊的银行业与股市周三继续关门歇业。
周二美国股市尾盘发力最终收高，此前有报道称齐普拉斯已经提出了在7月底之前得到临时融资的建议。
美联储在美东时间周三下午2点公布了最新联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。纪要显示，美联储官员在会上对经济政策进行讨论时明显倾向于“鸽派”立场，但同时为未来的加息举动奠定了基础。
旧金山联储主席约翰-威廉姆斯(56.01, -0.88, -1.55%)(John Williams)将在洛杉矶发表有关经济前景的讲话。威廉姆斯重申此前观点，即美联储加息的决定需要“视经济数据而定”。同时表示，每次联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议都会对加息问题进行讨论；但尚未看到有令人信服的迹象表明通胀已经见底。
财报季即将到来。美国铝业公司(AA)将在今日收盘后公布财报，由此非正式拉开第二财季企业财报帷幕。市场平均预期美国铝业公司第二财季每股收益23美分。
特种化工品生产商WD-40(WDFC)也将在今天收盘之后公布财报，市场平均预期该公司第三财季每股收益77美分。
从整体来看，分析师们认为这一财季的企业盈利状况疲软。伦敦资本集团分析师在研报中表示：“对于价值早已高于平均水平的美股而言，盈利增长放缓将是即将面临的又一逆风，其他不利因素还有希腊债务局势、中国股市下跌以及美联储自2008年金融危机以来首次加息时间的不确定性因素等等。”
个股消息面，微软(44.24, -0.06, -0.14%)(MSFT)股价走低。据《道琼斯新闻》报道，微软[微博]宣布对电话硬件业务进行重组，将计入约76亿美元减值变化，削减最多7800个职位，其中将在芬兰裁减多达2300个职位。
特斯拉(254.96, -12.92, -4.82%)(TSLA)股价走低，此前券商太平洋皇冠(Pacific Crest)将其股票评级从“超配”下调为“均配”，因担心其股价过高。
摩根大通(65.43, -1.37, -2.05%)(JPM)股价下跌，据《华尔街日报》援引消息灵通人士称，这家银行希望支付至少1.25亿美元以了结针对其信用卡问题的调查。
在美国上市的巴克莱银行(BCS)上涨，之前该行首席执行官安东尼-詹金斯(Antony Jenkins)已经去职。
欧洲股市周三收盘微幅上涨0.04%，扭转此前四个交易日的连续下跌走势，原因是希腊已经要求从欧元区的援助基金获得第三轮援助计划，意味着这个债务负担沉重的国家将可暂缓破产。
纽约商业交易所8月份交割的黄金期货价格上涨10.90美元或1%，收于每盎司1163.50美元。8月份交割的原油期货价格下跌68美分或1.3%，收于每桶51.65美元。
美联储公布6月政策会议纪要：倾向鸽派立场
美联储周三公布了6月份美国联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员在会上对经济政策进行讨论时明显倾向于“鸽派”立场，但同时为未来的加息举动奠定了基础。
纪要表明，6月份政策会议的与会者认为，美国经济状况正在好转，但尚未做好退出从2008年底开始实施的零息政策的准备。不过，加息计划将在一份“实施文件”中加以详细描述，对未来的加息举动作出解释说明。美联储在过去9年中都并未采取加息措施。
“大多数与会者作出的判断都是，收紧货币政策的条件尚未达成；有些与会者警告称，不应作出不成熟的决定。”纪要称。“许多与会者都强调指出，为了判定开始实施政策正常化措施的条件是否已经达成，他们将需要获得更多信息，表明经济增长得到了加强、就业市 场状况继续改善以及通胀率正在朝着联邦公开市场委员会的目标前进。”
美联储威廉姆斯：加息决定需视经济数据而定
旧金山联储主席约翰-威廉姆斯(John Williams)周三重申了此前观点，即美联储加息的决定需要“视经济数据而定”。
威廉姆斯同时表示，他尚未看到有令人信服的迹象表明通胀已经见底。他说道：“在我对通胀将重返2%目标水平有更大信心以前，我将继续持等等看的立场。每一次联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议都会对加息问题进行讨论。”
齐普拉斯：希腊周三将向ESM提出金援请求
希腊总理齐普拉斯在欧洲议会表示，希腊周三将向欧洲稳定机制(ESM)提出援助请求，并要求开始就债务减免举行谈判。齐普拉斯呼吁欧元区找出希腊债务危机的最终解决方案，并称希腊政府正在努力避免最后决裂。
纽交所因计算机故障暂停所有证券交易
纽约证交所于当地时间11时32分因计算机故障暂停所有证券交易。发言人Marissa Arnold表示：“目前遭遇技术问题，正在尽快解决。我们将尽快公布最新消息，尽力给出快速的解决方案，彻底、透明地传递信息，同时确保及时有序地恢复交易。”
纳斯达克[微博]等其他市场的股票照常交易，纳斯达克宣布针对纽约证交所技术问题实施自助。纽交所还表示，所有开放委托单都将取消。美国证券交易委员会发言人Kevin Callahan拒绝置评。
纽约证券交易所[微博]在美国股市扮演着双重角色，一方面是投资者买卖股票的场所，同时也行使行政和上市职能，监管着美国股票三种证券信息处理系统中的A型(Tape A)和B型(Tape B)两种处理机。这两种处理机运作正常。
微软宣布削减多达7800个职位
7月8日晚，来自道琼斯的消息称，微软宣布对电话硬件业务进行重组，将计入约76亿美元减值变化，削减最多7800个职位，其中将在芬兰裁减多达2300个职位。
今日早些时候，《纽约时报》曾援引知情人士消息称，继去年7月公布裁员1.8万人的计划后，微软[微博(13.45, 0.05,0.41%)]可能最早在周三(美国时间)宣布一项最新的裁员计划。现在该消息被证实了。
微软方面表示，公司正在从单一的手机业务向充满活力的视窗生态系统转型，将在本财年结束前完成上述计划。截至今年3月底，微软在全球拥有11.8万名员工，重组裁员将有望进一步降低这家公司在移动技术领域的成本。
摩根大通因不当信用卡追帐行为被罚1.36亿美元
纽约州总检察长埃里克-施耐德曼(Eric Schneiderman)周三宣布，摩根大通已同意支付总计1.36亿美元，以了结针对其不当信用卡追帐行为和坏账销售进行的调查。与摩根大通达成和解的包括美国消费者金融保护局、47个州和华盛顿特区。
纽约黄金期货收盘上涨1%
纽约金价周三收盘上涨1%，从此前一天的近四个月低位上反弹，对希腊债务僵局和中国增长前景的担忧持续，加上一连串不相干事件导致美股大跌，推高了投资者对于黄金的避险需求。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收盘上涨10.90美元，涨幅1%，报每盎司1163.50美元。
周三纽油下跌1.3%布油上涨0.35%
纽约商业交易所8月份交割的原油期货价格下跌68美分或1.3%，收于每桶51.65美元。美国能源库存继续增加，令纽约油价承压。伦敦洲际交易所(221.86, -5.37,-2.36%)8月布伦特北海原油期货价格上涨20美分或0.35%，收于每桶57.05美元。
美国能源信息署(EIA)周三发布的报告显示，7月3日当周，美国原油库存增加40万桶。接受《普氏能源资讯》调查的分析师平均预期美国上周原油库存下降110万桶。
欧洲股市周三收盘微涨0.04%
欧洲股市周三收盘微幅上涨0.04%，扭转此前四个交易日的连续下跌走势，原因是希腊已经要求从欧元区的援助基金获得第三轮援助计划，意味着这个债务负担沉重的国家将可暂缓破产。
当日，泛欧斯托克600指数周三收涨0.04%，报372.88点，该指数涨幅受限的部分原因是俄罗斯股市下跌。
欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收涨0.7%，报10747.30点；法国CAC 40指数收涨0.8%，报4639.02点；意大利富时100指数收涨2.6%，报21512.39点；西班牙IBEX 35指数收涨0.8%，报10430.30点。俄罗斯MICEX指数收跌1.2%。英国富时100指数收涨0.9%，报6490.70点。(张俊)
❼ 美国债券市场有哪些指数
目前，主要的国际债券指数有三个，分别是花旗全球国债指数（WGBI）、摩根大通国债-新兴市场指数（JPMGBI-EM）以及巴克莱资本债券综合指数（BArclaysGlobalaggregateindex）。其中，花旗的管理资产规模是最大的。
温馨提示：
1、以上信息仅供参考，不做任何建议；
2、入市有风险，投资需谨慎。
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❽ 巴克莱全球债券指数与美债的关系
在全球债市整体持续上涨的40年长期牛市中，全年回报率录得负值的年份相对较少，今年便是其中一个，而且可能是自1999年以来最差年度表现。
涵盖了68万亿美元主权债和企业债的全球综合债券指数( global aggregate bond index)年内迄今回报率为负4.8%，直逼1999年互联网时代股市繁荣冲击债市时取得的负5.2%回报率。
今年债市表现如此惨淡，主要是因为年初时对新冠疫情后经济持续复苏和通胀上升的预测，引燃“通货再膨胀”交易，促使债市交易员抛售长期政府债券；年末时，多家主要央行纷纷暗示将采取加息行动来应对高通胀，从而令短期债券受挫。
在巴克莱全球综合债券指数中占比达三分之一的美国，其收益率料创自2013年以来最大年度升幅。债券价格与收益率成反比，这反映出美国国债价格普遍下跌。随着美国11月通胀飙升至6.8%的40年高位，10年期美国国债收益率已从年初的0.93%升至1.49%，2年期美国国债收益率也从年初的0.12%升至0.65%。
❾ 债券与股票之间有何关系
债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
债券与股票都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。
二者基本没什么关系，要说关系也就是，他们都是金融产品
(9)巴克莱到期企业指数的股票价格扩展阅读：
债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。
债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：
偿还性
偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
流动性
流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。
安全性
安全性是指债券持有人的利益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本。
收益性
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额；三是投资债券所获现金流量再投资的利息收入。
❿ 伦敦证券交易所，gbx可能是股价单位，它代表什么
GBX=Great British Pence (stocks currency) 便士＝1/100英镑
英语直译就是-伟大的英国便士(股票货币)，但一般伦敦证券交易所是用英镑作为交易单位的。
全球十大证券交易所排名2020
1、纽约证券交易所
纽约证券交易所（New York Stock Exchange）成立于1792年，第一次世界大战结束后，它超越伦敦证券交易所成为世界上最大的证券交易所。纽约证券交易所总市值为22.9万亿美元，约有2400家上市公司。根据盖洛普2017年数据，超过54％的美国人投资于纽约证券交易所上市的股票。纽约证券交易所占全球股票市值40％左右。
2、纳斯达克
纳斯达克（NASDAQ）股票市场于1971年在美国纽约市成立。纳斯达克被认为是科技公司圣地，因为这里上市了许多世界上最大的科技公司，如苹果，微软，Facebook，亚马逊，Alphabet，特斯拉，思科等。截至2018年11月，纳斯达克市场总市值为10.8万亿美元，月均交易额为1.26万亿美元。
3、东京证券交易所
东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）成立于1878年，是世界十大证券交易所之一。它拥有将近2300家上市公司，总市值为5.67万亿美元。第二次世界大战后，东京证券交易所交易暂停了四年。它在1949年恢复运作。东京证券交易所的基准指数是日经225指数，其中包括丰田，本田，铃木和索尼等大公司。
4、上海证券交易所
上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange）是中国最大的证券交易所，总市值为4.02万亿美元。它是一个非营利组织，拥有1000多家上市公司。上海证券交易所起源可以追溯到1866年，现代化的上海交易所成立于1990年。在上海证券交易所上市的股票拥有以当地货币交易的“A”股和以外国投资者为美元定价的“B”股。
5、香港证券交易所
香港证券交易所（Hong Kong Stock Exchange）成立于1891年，拥有将近2000家上市公司，其中约一半来自中国大陆，月交易额为1820亿美元，总市值为3.93万亿美元。2017年，香港证券交易所关闭实物交易大厅，转向电子交易。在香港证券交易所上市的一些大公司包括友邦保险，腾讯控股，中石油，中国移动和汇丰控股。
6、泛欧交易所
泛欧交易所（Euronext）总部位于荷兰阿姆斯特丹，它是一家泛欧证券交易所，在法国，比利时，爱尔兰和葡萄牙均设有办事处。泛欧交易所拥有约1300家上市公司，总市值为3.92万亿美元。在泛欧交易所上市的股票以欧元进行交易。 其月交易额约为1740亿美元。
7、伦敦证券交易所
伦敦证券交易所（London Stock Exchange）成立于1698年，拥有3000多家上市公司，总市值为3.76万亿美元。它由伦敦证券交易所集团拥有和运营，伦敦证券交易所集团于2007年由伦敦证券交易所与Borsa Italia合并后成立。第一次世界大战前，伦敦证券交易所是世界上最大的证券交易所，第一次世界大战后，它被纽约证券交易所超越。在伦敦证券交易所上市的一些大公司包括：英国石油公司，巴克莱银行和葛兰素史克公司。
8、深圳证券交易所
深圳证券交易所（Shenzhen Stock Exchange）在1990年正式成立，是中国仅有的两家独立经营股票交易所之一，另一家是上海证券交易所。截至2018年11月，深圳证券交易所总市值为2.5万亿美元。在该交易所上市的大多数公司都是在中国，并以人民币进行交易。深圳证券交易所在2009年推出创业板，该创业板由与纳斯达克类似的高增长，高科技创业公司组成。
9、多伦多证券交易所
多伦多证券交易所（Toronto Stock Exchange）成立于1852年，是由多伦多证券交易所集团拥有和经营，拥有2207家上市公司，总市值达2.1万亿美元。多伦多证券交易所月平均交易额为970亿美元。加拿大所有“五大”商业银行都在多伦多证券交易所上市。
10、孟买证券交易所
孟买证券交易所（Bombay Stock Exchange）成立于1875年，是亚洲第一家证券交易所，地址位于孟买达拉尔街。截至2018年11月，孟买证券交易所总市值为2.05万亿美元。它是该名单上上市公司数量最多的证券交易所。据Visual Capitalist称，孟买证券交易所拥有5749家上市公司。