① 开采面临停滞 金价将在未来五年见顶
周四(3月2日)，全球最大的黄金专营与金属流公司弗兰科-内华达公司(Franco-Nevada Corp)表示，在未来几年内，全球黄金矿工的开采将“原地踏步”，与此同时，黄金价格的飙升促使其将从收效甚微的项目中确保新产品开发。
黄金行业目前增长乏力
弗兰科-内华达公司首席执行官哈奎尔(David Harquail)表示，“我认为当前黄金行业正处于增长乏力时期。”
哈奎尔在周三的采访中表示，自资本投资严重挤压导致金价进一步下行以来，大多数黄金生产商别无选择，只能投资新项目，因为现有的矿山已经枯竭。日积月累，他们将面临的选择可能将不得不促进全球黄金产量或降低黄金行业的整体成本。
哈奎尔表示，即使弗兰科-内华达公司正打算进行新的交易，那么也将在未来30至35年内才能获取股息收益。哈奎尔希望该公司董事会将在本月晚些时候批准通过连续第十个年度上调股息。
与此同时，哈奎尔表示，“我对谈判新的交易具有识别能力。”一旦开始掀起新的采矿热，融资需求再次飙升，那么弗兰科-内华达公司将会更为积极地进行投资。
而这一天迟早都将会到来。截止2015年，黄金期货已经连续第三年下跌，而2016年则呈现上涨趋势；年初迄今，黄金期货已经上涨近8.5%；纽约商品交易所黄金期货周三(3月1日)收盘价为1250美元/盎司。
在一年一度的BMO矿业大会的思潮影响下，矿工们深受鼓舞而逐渐开始投资。
哈奎尔表示，每个人似乎都刚从去年“濒临死亡”的经历中重焕生机，因此金价听起来似乎将要涨至1900美元/盎司，这样迅速的转变多么令人震惊！
② 急求这次美国的金融危机的全过程。起因经过挽救措施的叙述，谢谢大家
1.次贷危机的概念
次贷危机又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
2.次贷危机的产生
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
2.1.产生原理
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即 ：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。
2.2.通俗解答
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢？因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用贷款者，如果贷款者无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，贷款者无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个贷款者出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些贷款者本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的贷款者。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。
3.次贷危机的爆发
2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。
汇丰控股为在美次级房贷业务增加18亿美元坏账准备。
面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（Rhineland Funding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的篮子计划。
美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。
8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证(CDO)。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
其后花旗集团也宣布，7月份有次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目
2007年春季，一场金融风暴在华尔街酝酿。美欧媒体开始频繁出现一个大众比较陌生的词语--"次级房贷"。而在接下来一年多时间里，由之引发的金融危机，不仅震撼了全球金融市场，更使得一批"明星"级金融巨头濒临破产困境。
2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产。当年春天，美国次贷行业崩溃，超过20家次贷供应商宣布破产、遭受巨额损失或寻求被收购。由此，广为世人所知的美国次贷危机渐显峥嵘。
所谓次贷，是指美国房贷机构针对收入较低、信用记录较差的人群专门设计出的一种特别的房贷。相对于风险较低的"优质"贷款而言，这类贷款人的还贷违约风险较大，因此被称为"次贷"。
从2001年到2005年，美国房市在长达5年的时间里保持繁荣，这也刺激了抵押贷款机构超常规发展的欲望。受利益的驱动，一些银行等放贷机构纷纷降低贷款标准，使得大量收入较低、信用记录较差的人加入了贷款购房者的大潮，成为所谓"次贷购房者"。
美联储前货币事务局局长文森特·莱因哈特认为，危机的一个重要根源，"是许多（美国）家庭基本没有通过资产积累创造财富的公开途径，只有一个例外：大量资源可以帮助人们对住宅进行杠杆式投资，政府也对此提供各种各样的激励手段，如抵押贷款还款利息的税收减免等。"政府、企业、个人共同忽视风险的结果，为危机日后全面爆发埋下了隐患。
2005年8月份，美国房价达到历史最高点，此后美国不少地区房价开始回落。到2006年，房价上涨势头停滞，房市开始大幅降温。房价下跌使购房者也难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。
与此同时，美联储为抑制通货膨胀持续加息，加重了购房者的还贷负担。在截至2006年6月份的两年时间里，美联储连续17次提息，利率先后提升了4．25个百分点。
由此，出现了大批"次贷购房者"无力按期偿还贷款的局面，次贷危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
愈演愈烈：滥用创新工具导致金融风暴"火"速蔓延
在经历了2007年前几个月的发酵后，美国次贷危机开始蔓延到购买了次贷支持证券的投资者。
2007年6月7日，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布，旗下两只基金停止赎回。惊恐、疑惑的投资者很快发现，这两只基金持有大量与次贷有关的证券。
在美国，个人向银行等放贷机构申请住房抵押贷款，放贷机构再将住房抵押贷款作为一种资产"卖给"房利美和房地美等机构。后者将各种住房抵押贷款打包成"资产支持证券"（ABS），经由标准普尔等评级公司评级，然后再出售给保险公司、养老金、对冲基金等投资者。这个过程被称为"资产证券化"。
在美国住房市场繁荣时期，上述过程运转流畅，购房者、放贷机构、负责打包资产支持证券的投资银行和购买这部分证券的投资者，各取所需，皆大欢喜。但这场在美国住房市场泡沫中形成的投机盛宴注定不能长久。随着越来越多的次贷购房者无力偿还贷款，损失开始弥漫，最终波及到持有次贷的各类投资者。
但当此时，华尔街对即将到来的风暴似乎毫不知情。7月19日，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数创下历史新高，首次突破14000点大关。
到2007年8月份，随着大量次贷形成坏账，基于这些次贷的证券也大幅贬值，次贷危机全面爆发。由于金融创新和金融全球化的发展，从美国花旗银行到德国德意志银行，从英国汇丰银行到瑞士瑞银集团，全球各地的投资银行、保险公司、养老金、对冲基金均发现自己手中持有大批次贷支持证券。由于这部分证券缺乏流动性，其价值和风险均难以判断。不少金融机构为满足有关资本充足率和风险控制方面的要求，开始抛售资产，停止发放贷款和储备资金。一时间，银行系统惜贷气氛浓厚，全球主要金融市场出现了严重的流动性短缺，这种现象又被称为"信贷紧缩"和"信贷危机"。
2007年8月6日，美国住房抵押贷款公司宣布破产。8月16日，美国第一大商业抵押贷款供应商全国金融公司濒临破产边缘，此后该公司从银行集团获得110亿美元紧急贷款后逃脱一劫。9月14日，英国诺森北克银行发生储户挤兑事件。
以上事件只是信贷危机中众多金融机构境遇的一个简单写照。在此期间，随着美国房价下跌，房贷违约率上升，房贷支持的证券价值缩水，众多金融机构宣布遭受巨额损失，有的宣布破产或被收购。
2007年9月17日，格林斯潘首次承认，美国房市存在泡沫，并警告说美国房价有可能超出大多数人预料，出现两位数的降幅。
为应对金融动荡，美联储等西方央行开始采取联手行动，向金融市场投放资金，以缓解流动性不足，增强投资者信心。
从2007年9月到2008年4月，美联储连续7次降息，将基准利率由5．25％大幅削至2％。除此之外，美联储还宣布降低直接面向商业贷款的贴现率，并通过向投资银行开放贴现窗口、拍卖贷款等方式，持续向金融市场投放资金。
尽管如此，次贷危机开始向美国经济基本面扩散：失业上升、消费下降。2007年四季度美国经济下降了0．2％，为2001年三季度以来最糟糕表现。 双"高危期：华尔街五大投行巨头"惨遭"历史巨变
全球金融市场在动荡中迎来了2008年，这注定又将是华尔街的一个"多事之秋"。从年初到现在，美国次贷危机引发的金融动荡大致经历了两个高危期。
在第一个高危期中，美国第五大投资银行贝尔斯登陷入困境，最终被摩根大通银行收购。
3月14日，美联储宣布，对陷入困境的贝尔斯登提供紧急贷款。但贝尔斯登最终没能"挺"下去。两天后，即3月16日，在美联储极力撮合下，贝尔斯登以每股2美元的"跳楼价"将自己卖给了摩根大通银行。美联储则为这笔并购案提供了大约300亿美元的担保。
对于这起并购案，许多媒体均以"枪口下的婚姻"来形容，意指贝尔斯登虽万般无奈，但饱受资金短缺之苦最后只能委身于摩根大通。
美联储主席伯南克和财长保尔森事后说，之所以对贝尔斯登采取断然措施，并提供政府担保，主要当时市场对贝尔斯登破产没有任何精神准备，而贝尔斯登与其他金融机构有千丝万缕联系，其一旦破产，将对整个金融体系造成无法预料的打击。
尽管从救助贝尔斯登开始，美国舆论对用纳税人的钱救助华尔街投行提出了质疑。但从效果来看，美联储的举动一定程度上缓解了市场的忧虑。在接下来的一个多月里，次贷危机一度缓和，纽约股市也出现回稳迹象。4月份纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数上涨4．5％，标准普尔500种股票指数上涨4．8％，纳斯达克综合指数上涨5．9％。当月美国花旗银行、高盛和德国德意志银行的负责人均表示，美国次贷危机最严重的时期可能已经过去。
不过，接下来事态的发展明显超出了外界的预料，也证明西方主要金融机构负责人对当时金融形势的判断过于乐观。
进入2008年7月份，美国金融市场再度紧张起来：投资者开始担心美国住房抵押贷款市场巨头房利美和房地美有可能陷入困境。
"两房"是私有企业，但又作为"政府授权企业"享有各种优惠。次贷危机爆发后，有政府担保背景的"两房"地位更加突出。同时，为谋求更大市场，"两房"也大举扩张，发放了更具风险性的贷款种类，这导致亏损不断扩大并形成影响全球金融市场的危机。
在过去一年中，"两房"亏损达到了140亿美元。"两房"股价也暴跌了约90％。9月7日，美国政府再度出手，出资2000亿美元接管"两房"。
保尔森的解释是，考虑到"两房"的庞大规模和对金融体系的重要性，"两房"中任何一家企业垮台，"都会使美国和全球金融市场产生巨大动荡"，因此，接管两公司是当前保护市场和纳税人的"最佳手段"。
但"两房"问题只是第二个高危期的一个序曲，随后不到一个月时间内，美国多家重量级金融机构陷入困境，局势演变成一场全面的金融危机。
9月15日，美国第四大投银雷曼兄弟公司宣布破产。同日，美国第三大投行美林公司被美国银行收购。9月17日，美国政府被迫对陷入困境的保险业巨头美国国际集团（AIG）提供高达850亿美元的紧急贷款。9月20日，美国政府向国会提交了高达7000亿美元的金融救助计划。21日，美联储宣布批准美国第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利实施业务转型，转为银行控股公司，即普通商业银行。25日，美国监管机构接手美最大储蓄银行华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通银行。
③ 初级矿产勘查公司的矿产勘查运作
一、注册私公司
矿产勘查公司成长起步于私人公司。由公司发起人自筹资金，注册一家勘查公司运作。由于矿产勘查公司在风险勘查阶段没有现金回流，出于税收上的考虑，往往选择在开曼群岛、维尔京戈尔达岛(国)等免税地点注册。在初级勘查公司上市以前，可以用在免税岛(国)注册的私公司，和拥有探矿权的法人或自然人，签订合资、合作或期权转让协议。但与在免税岛(国)注册的私公司合作，要持谨慎的态度。要做具体了解和分析，不可一概肯定，也不可轻易否定。
二、寻找矿产勘查项目
初级勘查私公司或初级勘查公司首先要寻找风险勘查项目。目标矿种是投资回报好、易于向大型矿业公司转让的矿种、项目，或高品位易采选、可以尽快实现现金回流的矿种、项目。当前首推黄金，其次为银、铂钯、金刚石、铜镍，再次为铀、铅锌、工业矿物。其他矿种很难寻求风险勘查投资。目标地区要考虑该地区的投资条件排序，也与私人公司或初级矿产勘查公司的发展战略有关。例如，澳华、明科、希尔威、金山、亚洲现代等初级勘查公司，都是以中国作为战略发展的目标地区。有的地区投资条件稳定，但环保的门槛太高，如加拿大、澳大利亚；有的地区找矿潜力大，基础地质工作程度高，但市场化程度低，腐败现象严重，如俄罗斯和中亚五国。私初级勘查公司或初级勘查公司寻找风险勘查项目时要进行综合分析。关于矿产勘查投资决策的考量、投资矿种和地区的选择，请参见第三章。
商业性矿产勘查的目的是赢利。商业性矿产勘查投资主体为了达到赢利的目的，在寻找或出让矿产勘查项目时，不管采用何种商业性矿产勘查运作方式，以下两点应当考虑到：
1.探矿权价值的“心理价位”
探矿权是商业性矿产勘查运作的载体。勘查阶段只有有限的地质资料和少量的探矿工程，仅提供了探矿权的价值的有限信息；勘查阶段对探矿权价值的评估，实际是对探矿权找矿潜力的评估；在勘查阶段，探矿权的价值与前期的勘查投入几乎无关；不要期望对勘查阶段探矿权进行“准确计算”，对商业性矿产勘查交易双方，评估结果都包含巨大风险。此时，初级勘查公司的地质师和经理人员的经验，他们对该探矿权的价值的“心理价位”，成了交易的关键。参与商业性矿产勘查，初级勘查公司的总经理，对于一个探矿权的价值，要自己心里有数，要有自己的“心理价位”。在风险勘查阶段，最好不要求助于矿权评估师的评估结果，来决定自己的商业行为。对探矿权价值过高或过低的判断，会造成该买进的不能及时买进，该卖出的不能及时卖出，失去商机。谁能准确判断探矿权价值，谁就常常是商业性矿产勘查市场上的胜利者。
2.概略经济评价
在勘查阶段，尽管矿床的参数很少，但初级勘查公司的地质师和经理人员，还是要尽可能地做选项的概略经济评价。根据目标矿种当前价格和价格走势；目标矿床可能的品位和资源量；通过矿石类型对比，估计选矿回收率；根据矿床的围岩和产状，估计采矿成本。通过概略经济评价，估计矿石、选精矿、矿产品的成本，在矿业行业中的竞争地位。对矿床能否开发、探矿权转让前景，做出定性或半定量的判断。
成功的初级勘查公司，高水平的概略经济评价是关键。商业性矿产勘查拒绝呆矿。尽管我国的《固体矿产地质勘查规范总则(GB/T13908—2002)》要求，在普查阶段，要进行经济方面的概略研究，但实际上，立项申请和成果验收并未认真编写和审查相关内容；仍在广泛使用“潜在经济价值”这一错误和有害的概念，来代替概略经济评价；仍在广泛使用多年不变的“一般性工业指标”，作为矿与非矿的判别依据。推进国内商业性矿产勘查，需要造就一批高水平的、能正确开展概略经济评价的勘查地质学家和勘查经理人员。
初级勘查私公司或初级勘查公司可以通过登记，直接取得探矿权，或是与其他矿权人合资合作勘查，取得勘查项目权益。
三、勘查项目评估
私公司上市或初级勘查公司用风险勘查项目在资本市场上扩股融资，必须通过独立勘查地质学家对项目的评估。在国内，争取国家和地方财政出资的各类项目，开展矿产勘查的立项，是由申请的单位自己来宣传和论证项目的可行性和找矿潜力，由专家小组评审，上级主管部门下达。一般情况下，专家小组不能去矿区实地考查，专家小组只能就申请单位提供的资料，根据自己的经验进行评审，也不能对资料的真实性负责。在市场经济国家，则由与公司没有利益关联的独立勘查地质学家对项目进行评估，不能“王婆卖瓜，自卖自夸”。独立勘查地质学家还要对勘查项目资料的真实性负责。
本书第二章中已提到独立矿产勘查地质学家在商业性矿产勘查中的作用。独立勘查地质学家，一般以合伙人方式进行经营，在商业性矿产勘查中，是联系筹资者和投资者的中介，是商业性矿产勘查筹资和运作不可缺失的组成部分。
独立勘查地质学家的报告，首先，必须对将要上市公司的勘查项目或要进行扩资的勘查项目进行评估。主要评估已有地质资料的真实性、探矿权的法律状况、探矿权区内目标矿床的找矿潜力。其次，独立勘查地质学家要对该初级勘查公司提出的第一勘查计划进行审查，评价勘查工程设计和预算是否合理，评价达到第一期勘查计划目标的可能性。
不仅要有一个具有诱人找矿潜力的探矿权区，还要有一个先进合理的、能引起投资兴趣的勘查计划，才能达到勘查筹资的目的。举两个曾在我国运作过的实例。加拿大哥伦比亚金矿公司(Columbia Gold Inc.)，曾在长江中下游庐枞地区，选取铜金勘查项目投资。请着名的独立勘查地质学家巴拉克索(John Barakso)为其做项目评估。在详细地研究了中方提供的资料和进行现场勘查后，巴拉克索认为，在庐枞地区，几乎没有找到规模斑岩铜金矿的可能，对探矿权区内的找矿潜力，即对探矿权区的价值，做了负面的评估。因此哥伦比亚金矿公司未能达到扩股筹资目的。另一个例子是，有一家有中国民营资本背景的加拿大小马坪公司(XMP)，聘请独立勘查地质学家斯特拉卡特(C.Staargaard)，评估中方提供的华北地台震旦系碳酸盐岩中长城式金矿，即小马坪金矿探矿权区。尽管当时有些中国地质学家对其找矿前景并不太看好，但斯特拉卡特对该矿区的找矿潜力做了正面评估。斯特拉卡特评估报告结论是：“小马坪金矿的蚀变和金砷汞的元素组合特征，表明该矿具有低温热液的成矿特征。在很多方面，与美国内华达州卡林型金矿非常相似。该矿床为层控矿床，地表矿化点多，走向延伸大，工作程度低，因此具有寻找大型金矿床的非常好的潜力(excellent potential for the discovery of very significant gold deposits)。有望圈出1个以上、金30吨以上、可供露天开采的矿床。全区的潜力可能在50～150吨。”这个在笔者看来过于乐观的结论，很好地支持了上市的进程。1998年初，XMP公司在温哥华证交所上市成功，发行价为0.40加元/股。
总之，风险投资机构要根据独立勘查地质学家对探矿权区的评估结果和对勘查风险的分析，来决定是否参与该公司的筹融资。独立勘查地质学家签名的地质报告，是勘查项目能否筹到资金的关键因素。
四、矿产勘查筹融资
初级勘查公司主要是以上市的方式获得风险勘查资金，详见第四章。这里再简述如下：初级矿产勘查公司要想上市筹集风险勘查资金，可以采用初始上市(IPO)、买壳上市(RTO)或扩股发行等多种方式。要选择一家具有良好信誉的证券公司，对初级矿产勘查公司进行包装、评估、推荐处理上市的操作，利用其广泛的销售渠道，包销证券。证券公司代初级勘查公司编写招股说明书，包括公司的组成、对勘查矿种和勘查前景的说明、投资的背景、筹资使用方向及风险、公司的资本结构、公司财务状况等，并附有独立勘查地质学家对该初级勘查公司探矿权的评价报告、第一期勘查计划审查报告。
五、实施勘查，推动公司成长
初级勘查公司将所筹集的风险勘查资金投入勘查项目实施。初级勘查公司管理层次少，决策灵活，适应风险性矿产勘查。例如加拿大SKN公司，在云南拖布卡矿区，从签订协议，开展土壤地球化学测量，大比例尺地质填图，确定孔位，开动3 台钻机验证，仅用了4个月时间。由于矿产勘查项目的成功率仅为1%左右，合作勘查一般采用非法人合作企业的形式。若勘查项目实施不理想或其他条件变化，初级勘查公司将迅速撤出，投入新的勘查项目实施。大多数合资勘查项目都会半途中止，这是由矿产勘查具有高风险的特点决定的正常现象。要求加入方全部完成合资协议中的挣股投入，是不了解风险勘查运作方式。
初级勘查公司的勘查运作、公司的成长，可以通过勘查-开发股票价格运动规律反映出来(图5-1)。
勘查期是一个投资的投机阶段，也是一个投资的狂热期。随着勘查工作开展，找矿有发现的新闻不断披露，如发现有望物化探异常、槽探控制了地表矿化带、钻孔见矿、控制了资源量，初级勘查公司的股票价格随之不断上升。最初几个钻孔如见到富厚矿体，股价上升最大。本书第十章商业性矿产勘查典型案例中介绍了许多这样的过程。勘查可以在任何阶段受挫，如图5-1所示，初级矿产勘查公司的股票价格可以在任何阶段突然下跌。如有物化探异常、有含矿断裂带、槽探已发现地表矿体但深部钻孔均不见矿，就会发生股价持续上升后的突然陡降。最初几个孔的见矿不错，加密钻孔后，矿体变得不连续，股价也会下跌。例如，西南资源公司在云南播卡金矿找到厚大、高品位矿体后，股价大幅攀升。但在2003年7月，公布的一批见矿钻孔，金品位仅2克/吨左右，导致股价曾一度下跌近一半(参见图10-5)。
图5-1 勘查-开发股票价格运动规律
在矿床资源量确定以后，勘查股票上升到了顶点(A)。转入可行性研究和矿山建设，这时需要大量的资金投入，不会再有“激动人心”的找矿成果传来，矿山投产还有一段时间，导致投资的热情下降，进入投资的冷静期。由于勘查赢利的机会下降，出于投机目的的勘查投资者退出，股票价格会有一段时间的下跌。当矿山投产时(B)，由于投资有了稳定的回报，只要市场条件和可行性研究的参数不出现重大变化，股票的价格又会有所回升。
勘查-开发股票价格运动规律曲线，是一条理论曲线。这条曲线并未考虑矿产品价格、投资形势等的影响。
六、初级勘查公司的前景
1.如果初级勘查公司未找到矿，可以有以下选择
——再融资，继续勘查。如果所筹的勘查资金已用完，虽未找到经济矿床，但探矿权区内仍有找矿前景，找矿还须要再坚持一下。这一找矿前景，经独立勘查地质学家推介，为投资者所接受。上市公司可扩股融资，权益被冲稀。
——另选项目，寻找投资。投资者认为，若找矿失败是出于地质技术因素、“运气不好”或不可抗力，这些都是勘查投资者可以理解的。若这个初级勘查公司的团队在勘查理念、勘查技术、融资或管理上，确实值得信赖，也就值得再投资。可以再选项目，再讲一个“找矿故事”，再筹一笔勘查资金，继续风险勘查。
——股价无法维持，既找不到项目也找不到投资者，则将公司卖掉，让另一家公司借壳上市。
——变成无项目、无资金的壳公司，等待新一轮的矿产勘查开发生命周期。在温哥华证券交易所、多伦多证券交易所有几百家这样的无项目、无资金的壳公司。在1994～1996年、2003～2006年这样的勘查高潮期，有的壳公司可能重新找到项目，渡过休眠期，开始新一轮的勘查。
2.如果初级勘查公司找到矿，可以有以下选择
——初级勘查公司自己融资开发。有的初级勘查公司在找到世界级的大矿以后，从温哥华证券交易所、多伦多证券交易所的创业板“毕业”，进入主板，以项目融资成长为大型矿业公司，例如巴厘克公司在美国内华达州找到戈登斯泰克(Goldenstrike)金矿后，就走了这样一条发展道路。有的初级勘查公司，在找到品位富、易采的中小型矿床以后，自己融资开发，有了现金回流，形成利润，再投入矿产勘查。不再走“讲故事—融资—再讲故事—再融资”的初级勘查公司运作套路。
——初级勘查公司将项目出售，大型矿业公司收购项目。例如艾芬豪矿业公司就是将奥尤陶勒盖铜矿项目的19.5%，卖给了大型矿业公司——力拓公司。
——初级勘查公司与大型矿业公司建立合资公司，合作开发。初级矿产勘查公司在已发现的矿上，保留20%左右的权益或10%左右的不可冲稀的权益。这种模式，使初级勘查公司得到发展，逐步形成既有较稳定收入的矿山份额，又保持了风险矿产勘查的业务方向。目前国内地勘单位在运作商业性矿产勘查时，也选择了这种方式，退出不熟悉的矿山建设生产领域，保留了经济增长点，继续发挥在商业性矿产勘查中的技术优势。
——初级勘查公司的股票在高价位被大型矿业公司收购，这是初级矿产勘查公司经营者的理想选择。初级勘查公司的董事会和高管层出售所持本公司的股票时，会受到证券监管委员会的监管。初级勘查公司的股票在高价位时，公司的董事会和高管层，大量抛售本公司的股票是不可能的。初级勘查公司的股票在高价位被另一家大型矿业公司收购，公司的董事会和高管层所持公司股票即可变现。找矿成功的初级勘查公司的地质学家和经理人员，此时可以完成一生的财富积累。
3.初级勘查公司的另一种前景
找到矿的公司，不断地发布见矿钻孔的新闻，虽然见矿床情况不错，但股价就是原地不动；未找到矿的公司，不断寻找和讲述新的找矿故事，故事是动人的，但却很难再打动投资者。勘查投资市场患上了“找矿新闻疲劳症”，初级勘查公司的管理层被不停地筹资而困扰。有的初级勘查公司开始探索一条新的出路，不一定要走找到一个世界级的大矿向大型矿业公司转让的传统路线，而是在找到富矿以后，尽快转入小规模的开采。初级勘查公司的现金流，由负值转为正值；不必增股筹资来维持勘查，采矿的收入支持了勘查公司的持续勘查和收购新的探矿权；投资初级勘查公司的股民，提前得到了分红。
这种发展模式得到了市场的认可。加拿大希尔威金属公司与河南省有色金属地质勘查局，在2004年4月成立的河南法恩德矿业有限公司，2年内共投入钻探3万米，坑探3.7万米，探获各级资源量，银3 022吨、铅53.2万吨、锌17.4万吨。在2006年6月获得了采矿许可证，快速实现了现金回流。加拿大希尔威金属公司的股票由0.5加元/股，上涨到20加元/股左右，成为进入中国百家初级勘查公司成长幅度最大的公司，也受到加拿大矿产勘查业内的高度关注。加拿大希尔威金属公司在河南勘查开发薄脉型铅锌银矿成功，股票价格大幅上扬，说明投资者承认了这种发展模式。加拿大另一家初级勘查公司——地质游击队勘查公司(Geomaquis Exploration Ltd)在墨西哥勘查开发圣弗朗西斯科金矿(San Francisco)也是这种模式。对这两个初级勘查公司勘查实例的介绍，详见第十章。