㈠ 为啥今天港股涨幅,而我买的大成港股基金今天又跌了
港股和港股基金之间并不存在同步关系,它们的价格波动可能会存在差异。港股今天涨了,并不意味着所有港股基金都会涨。港股基金的价格受到诸多因素的影响,包括基金经理的投资策略、基金的资产配置、市场情况等。如果基金的投资组合与市场整体表现不同,那么基金的价格就可能与市场整体表现不同。
此外,港股和港股基金之间还有一个重要的区别,就是港股基金是对港股的杠杆投资。这意味着,港股基金会借助外部资金进行投资,并通过杠杆效应来提高收益。但这也意味着,港股基金的风险会比港股更高。如果市场出现波动,港股基金的收益可能会受到更大的影响,因而出现与市场整体表现不同的情况。
㈡ 股票成交明细表里的“红色B”和“绿色S”各是什么意思
红色B表示是主动性买盘成交的,绿色S表示是主动性卖盘成交的。
㈢ 以前的股票是怎么记录涨跌的
以前的股票是怎么记录涨跌的方法有:下载一个股票交易软件或者看盘软件:步骤一:下载交易软件,软件下载地址:步骤二:打开软件的第一排,第12个选项(周期)如下图所示:步骤三:选择时间周期,选择不同的时间周期,就会出现不同的交易时间段,比如选择一年的,就可以看到以前一年的走势!如下图所示:步骤四:打开资金选项如下图所示,就可以看到前期的净值了
二、如何查询股票行情往日数据
1、在股票交易系统中,输入个股代码或简称,按快捷键F10即可查看股票的行情了,其中会有股票的历史数据,比如上市时间、发行价格等数据信息。
或者,到一些证券公司网站上查看也可以。
2、股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。
每支股票背后都有一家上市公司。
同时,每家上市公司都会发行股票的。
三、股票个股的历史涨跌幅怎么查看
用比较高级的软件。
或者进入股票网站。
或者统计区间。
希望可以帮到你
四、怎样查询一个股票的历史行情?
在股票行情软件里,输入要查询的股票代码,回车打开该股K线图。
按向下方向键缩小K线图形,按向左方向键可平移K线图直至找到要查询的日期为止。
五、怎样查询一只股票的历史行情详细数据,高分求详细步骤
1、打开自己的手机桌面,选择大智慧这个图标进入。
2、下一步,需要在主页中点击右上角的按钮。
3、这个时候来到一个新的界面,可以输入相关信息进行搜索。
4、这样一来会出现图示的画面,即可查询一只股票的历史行情详细数据了。
六、股票怎么看它以前的涨幅
登录你的股票软件,在交易界面找到“查询”,或者“搜索”选项。
虽然股票交易软件可能不一样,不过类似功能肯定大同小异。
搜索选项或者查询选项,一般都是用一个放大镜图标表示。
在查询这一目录下面寻找到交割单选项,或者资金流水选项,这些都能查询出你的历史交易数据。
如图:点击起始日期,在日历上点击箭头所指的红色圆圈中的小箭头,可以选择日期。
起始日期和终止日期都要选择,有的软件只能支持你查询2个月的数据,那么你必须一段一段时间的分开查询。
比如说,你要查询2013年的交易数据,那么你可以把起始日期设置为:2013年1月1日,终止日期设置为:2013年2月28日,确认,就可以查询到这两个月的交易记录了。
然后重新设置,把起始日期设置为:2013年3月1日,终止日期设置为:2013年4月30日,那么查询到的就是3月和4月份的记录。
㈣ 6000炒股一个月能赚多少
6000炒股一个月能赚多少?
1.运气足够好,第一天是在跌停板买入的,当天涨停,而收益达到了222 ,而第二天它又继续涨停,这时候你卖出,又选择了一只跌停股,而这支股第二天也又涨停了,那么这时候你的成本加收益总共的金额应该在1632左右,以此类推,那么你每天资产增加344 。2.1个月一般有20-23个交易日,如果是20个交易日你的1000成为135万,如果是23个交易日恭喜你成为百万富翁3000变为330万。3.(4)所有股票今天价格表扩展阅读想要买股票,而买卖股票这件事情它实际上并没有固定的资金门槛,这是因为不同股票的价格都是不同的,能找到价格2块多的股票,也能找到价格200多的股票,全看自己如何选择。4.不过新手炒股需要知道,虽然说炒股票并没有固定的资金门槛,但是进行股票交易它是有着数量要求的,A股买卖交易量的基础单位是1手,也就是说一买就要买100股。5.所以,最终所需要的资金是由股票的价格以及股票的交易数量来决定的。所以说,如果初始资金是1000元,那么如果你选择的股票价格是在10元以下,那么买1手也就需要1000元,当然这是没有考虑交易手续费的情况下,而很多股票的价格是低于10元的,所以说1000元当然可以炒股。
二.新手一万块炒股一个月能赚多少
1.赚1万或者亏5000都有可能。炒股的方法很多,最重要的是找到自己的盈利方式,平时得多学、多看、多去模拟练习,平时多去借鉴他人的成功经验,这样才能少走弯路、最大限度地减少经济损失;炒股技巧:炒股不能怕赔钱,因为这是高风险行业,谁都不能保证每次交易都赚钱的,该小割点肉就认了,留的青山在不怕没柴烧,小赔大赚才能赚钱,反过来肯定赔钱。2.炒股要锻炼好心理素质,冷静是必须的。不能慌着买慌着卖了,今天卖了这个又马上买进那个。赔钱赚钱都要保持良好的心态很重要,不然会失去判断力。要养成先判断大市的习惯。买入之前要先判断大市,认为市场前景好时再买。不要不断的操作,常在河边走哪能不湿鞋,所以应减少在水边走的次数。注意:新手入市前期必须先系统的去学习,要学会,看一些股票的指标和具体的股票走势图,同时自己要独立的分析和研判,这时候不要着急的投入资金,而是应该自己根据实际情况,进行模拟方式的操作,目前游侠股市还不错,对入门学习、锻炼实战技巧很有帮助。3.要学习一些基本的财会知识,因为这样才可以看明白上市企业的年报和业绩,还要看一些股票的入门书籍,明白股票的大致分类和股票各种不同的股性,这样才可以为自己的实际操作打好基础。愿能帮助到你,祝你投资愉快!
三.一千块钱买股票一个月最多能挣多少?一年呢?
1.没有说明买的是哪支股票,无法计算。但是这个需要计算股票投资风险;股票投资风险是股票投资者购进股票后遭遇股价下跌损失的可能性。一般可理解为卖出价格低于预期价格的差距,或实获股息未能达到预定的标准。股票市场交易价格往往一日数十变,价涨即获利,价跌即亏损,有时连涨数日获利丰厚,有时连跌数日损失惨重。(4)所有股票今天价格表扩展阅读:股票常识:普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利:1公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会,并有建议权、表决权和选举权,也可以委托他人代表其行使其股东权利。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股的股息是不固定的,由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。
四.股票一个月最多能涨多少.…一万最多可以赚多少!
说真的,你这二个问题让人很难回答,股票一个月最多涨220 ,这个也是根据开盘时间来算的,每天一只股票的涨幅最多不会10 ,而达到百分之十这个就叫涨停板,一万块钱这个真的没有办法计算,因为你不会只赚不亏,也有可能只亏不赚,还有一点就是股票市场里面所有的股票的价格都不一样,所以这个不好计算!
五.1万元炒股一个月能赚多少钱
1.看你买的股票的股数以及涨跌幅了,当然还要除去交易费;以5元/股计算,10000元可以买2000股上限实际只能买1900股,当日涨跌幅的限制在10 也就是说,最高的收益是1000元~股票交易费是有换算比例的,网上交易与股票公司交易收取不同的一般也就20~30元,不多的!但赚钱的同时也会有亏钱的风险,请谨慎哦~
六.五万块股票一月最多赚多少钱
1.按一整月22个交易日计算即使22天全涨停!1的22次方*50000=407010再去所交费用405000左右看看你是否能捞到这只神股!
七.用5000元本金炒股票,一个月最多能赚多少钱?
你如果是一个合格的投资家的话,每月可以盈利80%,如果一般的盈亏个50%。
八.1万炒股一天能赚多少?
1.10000元炒股,一天最多只能赚10 ,即1000元。但如果买了新股,则可能会赚得更多,新股上市第一天是不限上涨幅度的。另外需要根据盘面伺机而动。大盘好时持仓量要大,大盘淡时持仓量要少甚至空仓。因为大盘淡时,庄家也难以逆势而为。虽然股市暴跌仍有涨停个股,但是不一定能够买到,因此空仓未必不是一种操作策略。(4)所有股票今天价格表扩展阅读:炒股注意事项:忌追涨杀跌。在长期的牛市中,最终给投资者带来收益的是时间,看准机会耐心持有。散户在追逐市场热点时,应从基本价值的角度出发,寻找优质企业长期持有,而不是到处打听消息,承担太多不确定的风险。2.业绩是投资的永恒主题,尽管在一个特定的时间段内个股的表现会有差异,但在价值规律的作用下,股价会根据公司的基本面进行修复。参考资料来源:人民网-股票投资入门六:股民炒股应避免的十大死穴参考资料来源:-炒股
九.2000元可以炒股吗大概一个月可以赚多少.保守一点来说.谢了
1.保险小编帮您解答,更多疑问可在线答疑。问:2000元可以炒股吗?答:可以的,比如,某股票如果是5元一股,那你2000元最多就可以买400股(没算手续费),中国的证券公司要求股民最低要买一手股票,那一手是100股,那你有400股就是有四手,所以2000元可以买股票了。2.问:大概一个月可以赚多少。保守一点来说?3.答:股票一个月能赚多少钱,不是取决你有多少资金投入,而是你的技术跟眼光来决定的,有人投入100万一个月不到就赔了个底朝天的,当然也有人一个晚上就赚了个盆满钵满。4.所以股市有风险,进入要慎重。要马上买股票吗?5.答:一开户,不用马上买股票的,可以放在那里。中国的证券户头是一张身份证只能办一张,你没去辙消,就会存在的,那怕是里面没有钱,没有股票,也不会有人找你麻烦哦!
㈤ 1997年2月18号为啥股市大跌800点
事件整体经过:
事件整体经过:
1)90年代亚洲四小虎经济腾飞(泰国、菲律宾、印尼、马来西亚),这些国家都是出口拉动型经济,因此维持了盯住美元的固定汇率制度来保证出口的平稳。但同时在市场化的浪潮下,迅速放开了资本管制,外资可以进出本国市场,尤其是地产和股市。大量西方资金进入这些号称新兴市场(Emerging Market,EM)的地方淘金。
2)飞到97年遭受索罗斯为代表的对冲基金攻击泰铢,通过借入泰铢抛售,兑换美元的行为不断卖出泰铢,最后泰铢崩盘。97年泰国宣布放弃固定汇率制度,货币迅速贬值。此时还不能叫金融危机,而是典型的货币危机(Currency Crisis)。
3)随着汇率的迅速贬值,泰国的金融市场开始动荡,股市,楼市都迅速跳水,泰国开始爆发银行业的危机(Banking Crisis)。这就有点金融危机的意味了。
4)随着金融危机的爆发,彻底影响到经济。泰国的GDP从7%的增速可以迅速下滑到-7%(大概数字),这是非常夸张的,极大的影响了民众的生活,这时候就是经济危机。
5)随后这些对冲基金开始挨个攻击,除了四小虎外,香港和韩国也遭受攻击。最后在98年影响到了俄罗斯,99年影响到了南美的国家。99年底宣告这轮危机结束。
因此97金融危机实际上是由对冲基金发起的,由货币危机逐渐演化为金融危机最后威胁到实体经济的复杂过程。这里需要考虑的问题是:为什么对冲基金会盯上这些国家,汇率的崩盘一定会导致国内金融体系的崩盘吗。后者也是为什么人民币汇率一波动,我们就有很多讨论的原因,犹记得16年人民币汇改后大幅贬值,国内此起彼伏的讨论“保汇率还是保房价”这种似是而非的问题。
和所有危机一样,想要找到单一的根源和因素其实是痴人说梦,大多是一系列问题合在一起的爆发。危机发生时,主流的分析有两个流派:一方面是认为这些国家活该爆发,因为其经济基本面本身出了问题,爆发是迟早的事情;另一方面认为这次的危机只是投资者的突然恐慌(panic),并不是一个绝对发生的事件,只能说是国际金融市场上的一次扰动,这些国家比较倒霉。
事后来解释这种事情,你会发现每个机构的立场决定了他们倾向的原因:
比如IMF,他是救助者,正义的化身,明确支持的结论是这些国家基本面自己有问题,金融监管跟不上国际形势云云,引用1996年BIS年度报告的观点,这些国家有发生危机。你看,BIS早都警告了,所以我们是看得出来的,所以不是什么随机的波动。
对于攻击者索罗斯而言,强调也是这些国家的基本面有问题,所以我的投机攻击虽然让这些国家翻云覆雨,但我是帮他们好好洗了个澡,好好的消消毒,这样他们之后才能轻装上阵好好运作。
作为发展中国家或者遭灾的亚洲四小虎而言,他们认为老子都是听了你们发达市场忽悠的各种制度运作,开放了资本账户,开放了国内的资本市场,崇尚自由经济,然后结果完球了反过来说我?我委屈。
作为发展中国家的公民,我的立场当然是站在EM这一边,所以我也认为97年金融危机至少有相当原因是当时西方“自由化”浪潮下,金融体制改革忽忽悠悠的就瘸了的故事。下面简单说说怎么就忽忽悠悠就瘸了:
首当其冲的,就是这些国家普遍开放了资本账户,尤其是短期的资本账户。就是外国投资者可以随便兑换本国货币,进入本国的金融市场,比如购买股票或者房地产。可能读者没有基础时候并不会感觉到这个制度有什么问题。
事实上,一个国家开放货币的兑换,更多是希望投资性的资金进入。比如我们欢迎外资,通常是欢迎外资来华投资建厂,一起发财,促进实体经济。近期开放资本市场也是非常严格的,我们需要你是合格的机构投资者(QFII),公司具有足够规模,是希望你来投资中国的股票市场,长期持有上市公司股权,也是一起做生意的逻辑。我们绝对不是鼓励一群投机者,今天买明天卖的给股票市场进行添乱。因为不论是股票价格还是汇率,实际上牵扯着经济中千千万万主体的财务报表和资产价格,这些变量随意波动会极大的扰乱社会正常经营。除非是微观主体具有很强的风险管理能力,才能无惧这些价格的波动,这不仅需要复杂的金融工具,也需要长期的制度建设,这也是为什么只有美国等少数国家才敢让金融市场很自由的浮动而不危害微观主体的经营。
作为刚刚起步的四小虎,金融市场、国内监管都野蛮草莽,但咔咔的就迅速打开所有的镣铐。你觉得这时候赢来的是来曼谷投资建厂的资本家,还是一堆华尔街金融交易者?他们就像一群打了30年斗地主的老牌友,突然看到了一个美妙的小学生赌局。这些朋友是来教你打牌的?还是想把你打趴的?答案不言而喻。所以这些资金进来之后,并不是参与实体经济投资,而是更像炒作资产价格,谋取短期利润。所以这些资金通常都是期限很短的短期资金流动,绝不是长期的股权投资或者长期的债务借贷。
俗话说一个愿打一个愿挨,东亚这些国家为什么借钱,发达市场为什么给钱?
1)为什么发达市场愿意给钱?
90年代主要的工业化国家都经历了经济的衰退,利率下降到一个很低的水平:日本、美国等等皆是代表。而东亚国家为了稳定出口,一般采取盯住美元的汇率制度,这样在发达国家的金融交易者看来,一个高利息的、汇率不波动的市场简直是白白捡钱啊。比如我从美国借入2%的利率,在存到泰国获得8%的利率,由于汇率还固定,我这一年无风险赚6%,换你你不干嘛?所以这些钱根本不是找做生意的机会,我就是薅,往死薅。
另外,在97危机之前,墨西哥刚刚经历了一轮94年的货币危机,而且事后来看IMF还是救助了。这就是发达国家为啥敢借钱的另一个原因,学术名词叫道德风险,翻译人话叫”不要脸“,反正想着就是出事了也有人兜底,干就完事儿了,真还不上钱了就让IMF来救助。
最后就是出事了以后,这些资本家哇哇哭,哎呀,这些亚洲国家太落后啦,他们的报表啊他们的信息啊都不透明,他们是裙带资本主义(Crony Capitalism),都腐败啦,把我的钱都糟蹋啦,我是一个大冤种啊。(你信吗?
2)为啥东亚国家借钱?
一方面,大多数公司借外币是因为利率低,本国利率那么高,国外利率那么低,折中一下也可以降低我的融资成本。另一方面,由于较为复杂的原因,90年代开始这些国家的出口开始缓缓下降,说白了就是内卷导致了低端制造业价格迅速下降,比如占到东亚出口40%的半导体价格在96年下降了80%,这就使得这些微观企业具有很强的升级冲动。借了很多老外的钱就是为了增强自己的技术水平,创造一些附加值比较高的产品。
由于这些国家盯住的是美元,所以日元如果升值了,这些国家就等于变相贬值可以刺激出口,但日元如果兑美元贬值了,这些国家的出口竞争力就会被日本削弱。1995年的后广场协议,日元和马克要对美元贬值,变相削弱了这些国家的出口竞争力。还有我们逐渐登上国际舞台,这些低端出口突然就面临内忧外患了。
所以对于这些东南亚的制造业企业来说,持续依赖相对较短期的外币借款。有人质疑为什么不考虑这些外债的汇率风险,一方面这些制造业很多营收就是外币,所以觉得风险不大;另一方面更重要的则是毕竟是固定汇率制度,也无需担心。
当然,这些国家也绝不是各个清流。很多公司并不是外贸企业,他们借钱很多也是去炒房炒股。泰国尤其明显,很多私人公司投资了非常多的基础设施和房地产,而用的都是外国相对较低利率的资金。这使得整个国家的企业都面临很大的外债风险,汇率的波动和利率的波动都是巨大的风险。
这就叫金融体系的脆弱性(Financial Fragility)
3)政策失误
传统理论上,固定汇率制度、资本自由流动以及独立的货币政策三者不可得兼,谓之不可能三角。所以很多人指出这些国家就不可能采取固定的汇率制度,这个就是有问题的。(这个可以看许大之前的专栏介绍)。如果很早采取浮动汇率制度,借款人就不敢那么放肆的借贷,放款人也会更认真考虑风险,就不会持续的发生大规模的资本流入。但也有很多研究模拟了如果早早的采用浮动汇率制度并不会降低货币攻击的风险。
本质上政策失误还是在于金融放松和资本账户的自由化(这就是被西方忽忽悠悠就瘸了的核心)。这些国家的金融基础设施和监管能力根本就不配套这么自由的制度,导致大家一窝蜂的自由借贷炒作资产价格,相比于原来老老实实的焊板子出口,这种炒房炒股带来的财富可太快太爽了。所以自然的会有很多典中典的企业,资产端一大帕拉的国内房地产,负债端一大帕拉的短期外国负债。资本家自己一看,霍,房地产热火朝天,负债端外币短期的低息贷款。爽就一个字。
正常来说,国家的监管机构对这种不健康的资产负债表是要负责任的,资产价格的波动,断贷的风险,汇率波动的风险个个都是要命的。但是恰好当时的思潮就是大家只要是市场经济行为,就搞吧,搞钱吧,爽起来吧。
4)机构缺陷
这就是老外最爱说的,裙带资本主义,破败的公司治理,藕断丝连的利益输送。核心就是论述这些发展中国家的公司拿了老子的钱没有好好搞经济,我是大冤种。
但曾几何时,这些现象存在了很久,很多时候还被解释为这些国家能够高效进行基础设施建设,政企关系紧密的象征。
这问题就是发生了你就是错的,没发生就是某种程度上好的,没办法说。
危机爆发和传染:
97年,泰国一国要偿还的短期债务已经超过国家的外汇储备了,这下大家对于泰国的偿债能力开始质疑了。
理论上,泰国公司借入美元,怎么偿还呢:可以做生意赚美元还,可以借新还旧,可以做房地产挣钱后换美元还。但作为一个国家整体,泰国要么能挣更多的美元,要么借新还旧,要么把房子给美国人还钱。但房地产价格上升时还可以,毕竟美国人买房也是为了以后能卖更多,而不是真的都要住在泰国。如果房价开始企稳甚至下跌,且别人不再续贷的话,泰国还钱的唯一办法就是还能出口赚外汇了。很显然,清算的时候到来了。
97年7月,在索罗斯的煽风点火下,海外投资者都赶紧卖掉泰国的资产,卖掉泰铢跑路了。泰国政府为了维持住固定汇率制度,必须在市场上卖出美元买入泰铢维持价格,这会迅速消耗泰国的外汇储备,当消耗殆尽的时候,则必须宣布放弃固定汇率制度了。
(投机攻击的具体方式有很多,我就不细细展开了,大家可以参考其他回答)
之后,与泰国背景类似的菲律宾比索、马来西亚林吉特、印尼盾都遭到市场质疑,能否维持固定汇率制度。尽管每个国家的国际收支、国内经济、产业结果或多或少不一样,但恐慌已然发酵。外资开始全面的撤退。
本身只是外国人卖资产撤退,当资产价格下跌,当外债没办法借新还旧要清算的时候。本国企业也不得不加入变卖的行列,保护自己的资产不要进一步缩水,同时因为外债压力不得不卖资产还钱。这就触发了典型的债务-通缩螺旋。资产价格跳水,汇率贬值,外资逃离,不得不更加变卖资产,继续跳水,汇率继续贬值……
趁着这股劲,投机者继续高歌猛进,中国台湾省、中国香港、韩国均遭受投机攻击。尽管韩国没有类似的资产价格泡沫。但是韩国借的外债更多是用于企业生产经营,因此外资的大幅流出导致很多韩国企业不得不变卖资产还钱,这就导致了大量的韩国企业破产清算。至于中国香港,那就是另一篇很长的故事了。
也许很难去归因到底是国际投资者搞坏了东亚,还是东亚自身的问题。但我们可以学到的主要有:步子大了容易扯到蛋,也不要忽忽悠悠的就瘸了。不要质疑人性的贪婪,还是制度更重要。在这之后IMF也修改了建议,不建议随意开放资本账户,要提高自己的监管水平。比如你看,我们就一只很谨慎的对于短期资本账户流动,几乎不允许外国人随意炒股,更不可能随意买房。来做生意,我们双手双脚欢迎,一起分享中国经济增长的果实,来投机倒把,负分滚粗。
值得说一句的是,事后IMF也确实救助了这些国家,比如你没钱还了我贷款给你。但是!IMF的救助条款属实也是苛刻的,比如不允许你放松政策,要破产部分企业,要整个国家节衣缩食来还IMF的贷款等等。。
发布于 2022-06-23着作权归作者所有
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下
和所有危机一样,想要找到单一的根源和因素其实是痴人说梦,大多是一系列问题合在一起的爆发。危机发生时,主流的分析有两个流派:一方面是认为这些国家活该爆发,因为其经济基本面本身出了问题,爆发是迟早的事情;另一方面认为这次的危机只是投资者的突然恐慌(panic),并不是一个绝对发生的事件,只能说是国际金融市场上的一次扰动,这些国家比较倒霉。
事后来解释这种事情,你会发现每个机构的立场决定了他们倾向的原因:
比如IMF,他是救助者,正义的化身,明确支持的结论是这些国家基本面自己有问题,金融监管跟不上国际形势云云,引用1996年BIS年度报告的观点,这些国家有发生危机。你看,BIS早都警告了,所以我们是看得出来的,所以不是什么随机的波动。
对于攻击者索罗斯而言,强调也是这些国家的基本面有问题,所以我的投机攻击虽然让这些国家翻云覆雨,但我是帮他们好好洗了个澡,好好的消消毒,这样他们之后才能轻装上阵好好运作。
作为发展中国家或者遭灾的亚洲四小虎而言,他们认为老子都是听了你们发达市场忽悠的各种制度运作,开放了资本账户,开放了国内的资本市场,崇尚自由经济,然后结果完球了反过来说我?我委屈。
作为发展中国家的公民,我的立场当然是站在EM这一边,所以我也认为97年金融危机至少有相当原因是当时西方“自由化”浪潮下,金融体制改革忽忽悠悠的就瘸了的故事。下面简单说说怎么就忽忽悠悠就瘸了:
首当其冲的,就是这些国家普遍开放了资本账户,尤其是短期的资本账户。就是外国投资者可以随便兑换本国货币,进入本国的金融市场,比如购买股票或者房地产。可能读者没有基础时候并不会感觉到这个制度有什么问题。
事实上,一个国家开放货币的兑换,更多是希望投资性的资金进入。比如我们欢迎外资,通常是欢迎外资来华投资建厂,一起发财,促进实体经济。近期开放资本市场也是非常严格的,我们需要你是合格的机构投资者(QFII),公司具有足够规模,是希望你来投资中国的股票市场,长期持有上市公司股权,也是一起做生意的逻辑。我们绝对不是鼓励一群投机者,今天买明天卖的给股票市场进行添乱。因为不论是股票价格还是汇率,实际上牵扯着经济中千千万万主体的财务报表和资产价格,这些变量随意波动会极大的扰乱社会正常经营。除非是微观主体具有很强的风险管理能力,才能无惧这些价格的波动,这不仅需要复杂的金融工具,也需要长期的制度建设,这也是为什么只有美国等少数国家才敢让金融市场很自由的浮动而不危害微观主体的经营。
作为刚刚起步的四小虎,金融市场、国内监管都野蛮草莽,但咔咔的就迅速打开所有的镣铐。你觉得这时候赢来的是来曼谷投资建厂的资本家,还是一堆华尔街金融交易者?他们就像一群打了30年斗地主的老牌友,突然看到了一个美妙的小学生赌局。这些朋友是来教你打牌的?还是想把你打趴的?答案不言而喻。所以这些资金进来之后,并不是参与实体经济投资,而是更像炒作资产价格,谋取短期利润。所以这些资金通常都是期限很短的短期资金流动,绝不是长期的股权投资或者长期的债务借贷。
俗话说一个愿打一个愿挨,东亚这些国家为什么借钱,发达市场为什么给钱?
1)为什么发达市场愿意给钱?
90年代主要的工业化国家都经历了经济的衰退,利率下降到一个很低的水平:日本、美国等等皆是代表。而东亚国家为了稳定出口,一般采取盯住美元的汇率制度,这样在发达国家的金融交易者看来,一个高利息的、汇率不波动的市场简直是白白捡钱啊。比如我从美国借入2%的利率,在存到泰国获得8%的利率,由于汇率还固定,我这一年无风险赚6%,换你你不干嘛?所以这些钱根本不是找做生意的机会,我就是薅,往死薅。
另外,在97危机之前,墨西哥刚刚经历了一轮94年的货币危机,而且事后来看IMF还是救助了。这就是发达国家为啥敢借钱的另一个原因,学术名词叫道德风险,翻译人话叫”不要脸“,反正想着就是出事了也有人兜底,干就完事儿了,真还不上钱了就让IMF来救助。
最后就是出事了以后,这些资本家哇哇哭,哎呀,这些亚洲国家太落后啦,他们的报表啊他们的信息啊都不透明,他们是裙带资本主义(Crony Capitalism),都腐败啦,把我的钱都糟蹋啦,我是一个大冤种啊。(你信吗?
2)为啥东亚国家借钱?
一方面,大多数公司借外币是因为利率低,本国利率那么高,国外利率那么低,折中一下也可以降低我的融资成本。另一方面,由于较为复杂的原因,90年代开始这些国家的出口开始缓缓下降,说白了就是内卷导致了低端制造业价格迅速下降,比如占到东亚出口40%的半导体价格在96年下降了80%,这就使得这些微观企业具有很强的升级冲动。借了很多老外的钱就是为了增强自己的技术水平,创造一些附加值比较高的产品。
由于这些国家盯住的是美元,所以日元如果升值了,这些国家就等于变相贬值可以刺激出口,但日元如果兑美元贬值了,这些国家的出口竞争力就会被日本削弱。1995年的后广场协议,日元和马克要对美元贬值,变相削弱了这些国家的出口竞争力。还有我们逐渐登上国际舞台,这些低端出口突然就面临内忧外患了。
所以对于这些东南亚的制造业企业来说,持续依赖相对较短期的外币借款。有人质疑为什么不考虑这些外债的汇率风险,一方面这些制造业很多营收就是外币,所以觉得风险不大;另一方面更重要的则是毕竟是固定汇率制度,也无需担心。
当然,这些国家也绝不是各个清流。很多公司并不是外贸企业,他们借钱很多也是去炒房炒股。泰国尤其明显,很多私人公司投资了非常多的基础设施和房地产,而用的都是外国相对较低利率的资金。这使得整个国家的企业都面临很大的外债风险,汇率的波动和利率的波动都是巨大的风险。
这就叫金融体系的脆弱性(Financial Fragility)
3)政策失误
传统理论上,固定汇率制度、资本自由流动以及独立的货币政策三者不可得兼,谓之不可能三角。所以很多人指出这些国家就不可能采取固定的汇率制度,这个就是有问题的。(这个可以看许大之前的专栏介绍)。如果很早采取浮动汇率制度,借款人就不敢那么放肆的借贷,放款人也会更认真考虑风险,就不会持续的发生大规模的资本流入。但也有很多研究模拟了如果早早的采用浮动汇率制度并不会降低货币攻击的风险。
本质上政策失误还是在于金融放松和资本账户的自由化(这就是被西方忽忽悠悠就瘸了的核心)。这些国家的金融基础设施和监管能力根本就不配套这么自由的制度,导致大家一窝蜂的自由借贷炒作资产价格,相比于原来老老实实的焊板子出口,这种炒房炒股带来的财富可太快太爽了。所以自然的会有很多典中典的企业,资产端一大帕拉的国内房地产,负债端一大帕拉的短期外国负债。资本家自己一看,霍,房地产热火朝天,负债端外币短期的低息贷款。爽就一个字。
正常来说,国家的监管机构对这种不健康的资产负债表是要负责任的,资产价格的波动,断贷的风险,汇率波动的风险个个都是要命的。但是恰好当时的思潮就是大家只要是市场经济行为,就搞吧,搞钱吧,爽起来吧。
4)机构缺陷
这就是老外最爱说的,裙带资本主义,破败的公司治理,藕断丝连的利益输送。核心就是论述这些发展中国家的公司拿了老子的钱没有好好搞经济,我是大冤种。
但曾几何时,这些现象存在了很久,很多时候还被解释为这些国家能够高效进行基础设施建设,政企关系紧密的象征。
这问题就是发生了你就是错的,没发生就是某种程度上好的,没办法说。
危机爆发和传染:
97年,泰国一国要偿还的短期债务已经超过国家的外汇储备了,这下大家对于泰国的偿债能力开始质疑了。
理论上,泰国公司借入美元,怎么偿还呢:可以做生意赚美元还,可以借新还旧,可以做房地产挣钱后换美元还。但作为一个国家整体,泰国要么能挣更多的美元,要么借新还旧,要么把房子给美国人还钱。但房地产价格上升时还可以,毕竟美国人买房也是为了以后能卖更多,而不是真的都要住在泰国。如果房价开始企稳甚至下跌,且别人不再续贷的话,泰国还钱的唯一办法就是还能出口赚外汇了。很显然,清算的时候到来了。
97年7月,在索罗斯的煽风点火下,海外投资者都赶紧卖掉泰国的资产,卖掉泰铢跑路了。泰国政府为了维持住固定汇率制度,必须在市场上卖出美元买入泰铢维持价格,这会迅速消耗泰国的外汇储备,当消耗殆尽的时候,则必须宣布放弃固定汇率制度了。
(投机攻击的具体方式有很多,我就不细细展开了,大家可以参考其他回答)
之后,与泰国背景类似的菲律宾比索、马来西亚林吉特、印尼盾都遭到市场质疑,能否维持固定汇率制度。尽管每个国家的国际收支、国内经济、产业结果或多或少不一样,但恐慌已然发酵。外资开始全面的撤退。
本身只是外国人卖资产撤退,当资产价格下跌,当外债没办法借新还旧要清算的时候。本国企业也不得不加入变卖的行列,保护自己的资产不要进一步缩水,同时因为外债压力不得不卖资产还钱。这就触发了典型的债务-通缩螺旋。资产价格跳水,汇率贬值,外资逃离,不得不更加变卖资产,继续跳水,汇率继续贬值……
趁着这股劲,投机者继续高歌猛进,中国台湾省、中国香港、韩国均遭受投机攻击。尽管韩国没有类似的资产价格泡沫。但是韩国借的外债更多是用于企业生产经营,因此外资的大幅流出导致很多韩国企业不得不变卖资产还钱,这就导致了大量的韩国企业破产清算。至于中国香港,那就是另一篇很长的故事了。
也许很难去归因到底是国际投资者搞坏了东亚,还是东亚自身的问题。但我们可以学到的主要有:步子大了容易扯到蛋,也不要忽忽悠悠的就瘸了。不要质疑人性的贪婪,还是制度更重要。在这之后IMF也修改了建议,不建议随意开放资本账户,要提高自己的监管水平。比如你看,我们就一只很谨慎的对于短期资本账户流动,几乎不允许外国人随意炒股,更不可能随意买房。来做生意,我们双手双脚欢迎,一起分享中国经济增长的果实,来投机倒把,负分滚粗。
值得说一句的是,事后IMF也确实救助了这些国家,比如你没钱还了我贷款给你。但是!IMF的救助条款属实也是苛刻的,比如不允许你放松政策,要破产部分企业,要整个国家节衣缩食来还IMF的贷款等等。。
发布于 2022-06-23着作权归作者所有
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1、分时图
分时图的点击路径:首页-行情-搜索-输入代码或个股名称-点击个股
A、分时图:表现了一天中包钢股份的股价走势变化,是我们最容易理解的图表之一。图中会显示实时价格、实时涨跌,初始位置为今天的开盘价,线将一天的股价连接成为趋势,线的末端为收盘价。
B、成交量:成交量对应上方的股价变化,是市场中各个投资者的买卖股票的数量,红色为净买入,绿色为净卖出。涨停和跌停例外,涨停买不进跌停卖不出,成交量为0。
2、单根K线的分解
一条K线可以反应日内的价格波动情况(把分时图给做成一个“小蜡烛”)。
A、红色为阳线,表示今天的收盘价相对于开盘价是上涨的,绿色为阴线,表示今天的收盘价相对于开盘价是下跌的。
B、影线分为上影线、下影线。上影线越长表示今天股价上涨受到的阻力越强,股价上不去、下影线越长表示愿意购买的人很多,阻止股价进一步下跌。
C、实体表示股价开盘价与收盘价的价差,实体越大,差距越大。
我们看到今天包钢股份整体情况:
A、红色表示今天收盘价相对于开盘价为上升的。
B、有下影线,说明今天股价有一段时间下跌到开盘价以下,下影线末端的价格就是今天股价的最低价,为1.3元。
C、没有上影线,说明收盘价就是就是今天的最高价1.45元
D、实体很长,说明今天开盘价与收盘价的差额很大
E、注:A股主板的股票涨跌幅为±10%,涨幅达到10%即为涨停,跌幅达到10%为跌停。
F、K线是技术指标,对K线分析叫做技术面分析,所有的技术指标都有延后性,都是股价走出来之后才会形成的,可以作为研究包钢股份是否可以持续上涨走势的参考性指标之一。
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