❶ 蚂蚁等平台发力基金首发 公募销售格局或生变
互联网基金客户与线下渠道有显着区别，他们更年轻、专业性较低，偏爱高锐度、高弹性、主题鲜明的产品。针对渠道的定制产品，业绩属性需求明确，基金经理管理目标也更清晰，客户投资体验更好，是客户需求个性化的必然产物。
业内人士认为，基金销售格局伴随年轻一代投资者的加入和互联网技术的发展正在发生剧烈转变，错位竞争将成为传统代销渠道、互联网代销平台以及公司直销渠道长期共存的模式。
发力基金首发市场
基金销售市场，以银行为代表的传统渠道占据主力地位，也是新基金发售的主力。互联网平台囿于线上场景限制，在基金首发方面业务较少。现在，这一状况正悄然发生变化。
蚂蚁基金在新基金发行市场上加速跑马圈地。一位基金公司人士透露，近期该公司一位知名基金经理推出的股票基金就是跟蚂蚁平台合作的新产品，不过该基金并不仅限于在蚂蚁发售，最终认购金额中，蚂蚁占据一半。
“我们最近也听说蚂蚁在寻找一些头部基金公司合作。”一位基金公司互金部门人士表示，去年新基金发行非常火爆，蚂蚁的新基金发行规模明显增长，也由此开始推进针对该平台投资者需求的新基金规划。
一位基金公司渠道人士表示，这种合作和传统意义上的“定制”不同。以前的“定制基金”具有排他性，不能在其他渠道上线。但蚂蚁并没有要求独家发售。
蚂蚁基金加大了对首发产品的营销投入和推动力度。支付宝基金页面将“新发基金”作为重点栏目，设有新发列表、新发预告及募集结束等子栏目，并配有“买入”按钮，方便客户“一键购基”。另据了解，蚂蚁近期还推出了月度重点首发产品，投入的宣传力度更大。
安信基金表示，互联网基金客户属性有其区别于线下渠道的特殊性，比如较为年轻、专业性较低、偏爱高锐度、高弹性、主题鲜明的产品；而线下客户年龄一般相对较大，客单较高，持仓时间较长，厌恶风险和波动。基金产品的投资管理较难同时满足不同渠道、客群的不同需求。针对渠道定制产品业绩属性需求明确，基金经理管理目标也更清晰，客户投资体验更好，是客户需求个性化的必然产物。
富荣基金市场部总监曹建英表示，新基金发行竞争日趋激烈，渠道资源拥挤。基金公司与渠道在设计产品时充分沟通，发行更能得到渠道的大力配合和资源倾斜；另一方面，在资管产品打破刚兑，实现净值化管理的监管大环境下，渠道在资产端上为客户寻找适配产品的诉求就愈发强烈，信披充分、运作规范、产品净值化的公募基金更符合监管推崇的大方向，自然成为渠道理财产品替代的首选，合作上的双赢使渠道与基金公司合作产品的意愿大大加强。
蚂蚁基金发力基金首发背后，是一浪高过一浪的基金发行热潮和日益激烈的公募基金的销售竞争。
2020年是新基金超级大年，共成立1435只新基金，合计募集资金约3.16万亿元，较2019的发行大年分别再增长38%和122%。与此同时，新基金爆款不断，2020年成立的百亿基金多达40只，刷新公募基金市场上年度百亿新发基金的数量纪录。
在这样的背景下，定制产品成为渠道打造“爆款”的一种营销方式。不管是传统渠道还是互联网渠道，都有借助定制产品尤其是流量明星产品获客的需求。
安信基金表示，相较持营基金，新发基金是增长规模的重要抓手，亦能带来大量新客户，是线上渠道乃至直销都想要突破的重要业务板块。过往，线上渠道不具备相应的土壤，很难与线下渠道抗衡。随着线上客户主力军群体资产规模逐渐增长，叠加2019年、2020年明显的基金赚钱效应，大量新资金进入线上基金市场。
安信基金认为，互联网渠道以其动辄千万甚至亿级的流量曝光、数据 科技 的优势、营销方式的创新，在吸引年轻客户群体方面拥有线下渠道难以比拟的优势，直接导致2020年线上渠道新发基金销售的大发展。互联网渠道资金留存率更高，赎旧买新概率较低，整体更为稳定，直销同理，这些也是基金公司大力配合的动力，一定程度上也推动了互联网渠道新发基金的销售。
传统销售龙头面临挑战
头部互联网基金销售机构日渐强势的同时，不少第三方销售机构在公募基金发行热潮中仍处于劣势。未来参与公募基金销售的机构将会进一步优胜劣汰，传统龙头也可能被超越。
安信基金认为，目前市场“二八效应”明显，互联网基金销售渠道格局向头部机构，如蚂蚁基金、天天基金等集中；基金公司也是一样，规模头部化明显，基金经理明星效应明显，“出圈”成为2020年基金销售的一个关键词。互联网的崛起，年轻人群体理财客户的增多，线上短视频、直播等营销形式的传播直接造成了基金的泛 娱乐 化。互联网用户自发为明星基金产品、基金经理打上标签，粉丝众多，流量、规模也在向他们倾斜。
在曹建英看来，随着互联网平台的嵌入式场景化销售、陪伴服务、智能投顾、直播、短视频等新玩法的出现，互联网端的销量快速增长，银行、券商等传统渠道的传统销售方式对80、90后的吸引力下降。而80、90后正在逐渐成为基金持有人的中坚力量。基金销售渠道从银行代销垄断向多元化销售体系转变，也成为不可逆转的趋势。同时，销售服务正从单品销售向投顾组合销售转变。相比之下，组合销售的方式可帮助投资者择时择基，解决行业痛点，对基金公司来说可对产品打包贩卖，对规模和收入的增长及稳定更有帮助。
“‘非标转标’的大背景下，有旺盛的理财资产替代需求的银行、第三方理财和信托等机构都积极发展基金销售业务，以工行和招行为代表的传统强势基金销售渠道成为大家追赶的目标，未来不排除有后来者居上的可能；交易佣金降低、‘炒股’赚钱效应减弱的大背景下，券商积极转型基金销售，他们在二级市场投顾方面可以发挥一定的专业优势；以蚂蚁为代表的互联网渠道通过形式多样的宣传和互动，抢占传统渠道难以覆盖的长尾客户，日益扩大其覆盖范围。基金销售格局伴随年轻一代的成长和(港股00001)互联网技术的发展正在剧烈转变。总量在迅速做大，传统龙头也可能被超越，新形式有望得到突破。”马雪薇说。
“最后的局面应该是线上渠道迫使线下渠道减少交易成本收入、提升交易时效性和便捷性；线下渠道迫使线上渠道从单纯交易平台向投顾方向进化。”另一位业内人士说。
本文源自中国基金报
❷ 基金投顾一周年的痛点与难点
在基金投顾业务这场“混战”中，无论是前期宣传还是后期服务的推出，可以看出公募基金和第三方基金销售机构投入的积极性最高，而券商和银行的动作相对迟缓。
公募基金投顾业务试点工作已走过一周年。在这短短一年时间里，拿下试点资质的机构名单已经扩充至18家，包括5家公募及旗下子公司、7家券商、3家银行、3家第三方基金销售机构。
由于这些机构所处行业以及风格不同，目前已有部分机构率先推出特色投顾产品，冲在最前的是公募基金公司，其次是第三方基金销售公司，券商和银行在这条赛道上起步相对较晚，已有公司推出了投顾产品。
基金投顾业务无疑是一片蓝海，更重要的是帮助广大投资者提升基金投资体验，解决目前市场普遍存在的“基金赚钱，基民不赚钱”的痛点。
18家机构进展如何
2019年10月24日，证监会机构部下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》(下称《通知》)。其中提及，基金投资顾问试点机构从事基金投资顾问业务，可以接受客户委托，按照协议约定向其提供基金投资组合策略建议，并直接或间接获取经济利益。
上拦盯述《通知》也是监管部门的首次明文规定，获批机构可以代客户作出公募基金投资决策，并执行相关交易申请。在《通知》发布之后，首批业务试点机构为华夏基金、南方基金、易方达基金、中欧基金和嘉实基金等五家公募或旗下子公司。
2019年12月，腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金三家第三方基金销售机构获得基金投顾业务试点资质；2020年2月28日，先后有中信建投、中金公司、国泰君安等7家券商和工商银行、平安银行、招商银行3家银行获得基金投顾业务试点资质。
对于掌握着发行和管理基金天然优势的公募基金而言，当仁不让地成为基金投顾产品的先行者，已有多家公司上线投顾服务。紧随其后的是，拥有线上用户优势的第三方基金销售机构，包括腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金，均已上线基金投顾服务。今年4月，蚂蚁基金上线“帮你投”投顾服务；8月，腾讯理财通开放“一起投”；10月，盈米基金推出“四笔钱”投顾服务升级计划。
投顾试点获批的券商中，也有几简拆和家尝试推出投顾服务，比如，华泰证券推出的“涨乐星投”，申万宏源上线的“星基汇”，国泰君安上线的“君享投”等。银行推出的基金投顾服务相对其他平台较晚，但近期也有积极的筹备动作。
投顾“混战”一触即发
从模式上来看，获批机构推出基金投顾服务业务主要有以下几种：一是公募基金依靠旗下子公司来开展投顾业务，比如，华夏基金旗下子公司华夏财富推出的“华夏查理智投”，嘉实基金旗下子公司嘉实财富推出的“嘉实财富投顾账户”，中欧基金旗下中欧钱滚滚平台推出的“水滴投顾”；二是与第三方机构天天基金共同推出“司南投顾”的南方基金，随后，其他基金公司也纷纷与天天基金开展了合作；三是第三方基金销售机构、银行和券商自行推出的投顾服务；四是获批机构之间的相互合作，主要是第三方基金销售机构与公募基金之间的合作。
不同于其他拥有强大股东背御埋景或天然优势的机构，盈米基金属于一家创业型公司。盈米基金CEO肖雯在接受媒体采访时表示，投顾业务应当具有多样性，因为机构的角度不同，会呈现不同的投顾服务投点。比如，基金公司可能更多从投资角度去帮助老百姓解决财富问题；销售公司、财富管理公司更多要从“顾”的角度去解决财富保值增值的问题。如果基金公司是七分投、三份顾，销售公司可能是三分投、七分顾。不同形式、不同特点的投顾更能推进整个行业的快速发展。
在这场基金投顾业务的“混战”中，无论是前期宣传还是后期服务的推出，可以看出公募基金和第三方基金销售机构投入的积极性最高，券商和银行的动作相对迟缓。
基金投顾一周年之际，多家试点机构“八仙过海，各显神通”，欲抢夺更多市场资源。
多元化更利于行业发展
目前关于基金投资，业界讨论最多的问题是如何解决“基金赚钱，基民不赚钱”的现象。
冯霞表示，上述现象确实存在。而出现这样的情况，各方都有一定的责任。首先，基民没有很好的风险意识，存在典型的追涨杀跌的情况。从新发基金的数据清晰可见：市场上涨，新基金销售火爆；市场低迷，新基金很难卖，甚至无人问津。
其次，基金公司和销售平台靠规模生存，为了扩大销售规模赚取管理费，它们会倾向于在熊市低位宣传债券型基金的安全，而在牛市高位宣传股票型基金的收益。这也导致基金长期赚钱而基民不赚钱的困顿局面出现。实际上，真正赚钱的方法是在市场低迷的时候入场投资，在牛市高位的时候止盈卖出。根本上来讲，基金赚钱基民不赚钱这种现象，是由基金行业的这种销售导向决定的。
基金投顾服务的推出，旨在帮助投资者获得更好的投资体验和预期收益。业界对于投顾的认识，更多是从“投”和“顾”两个角度来思考。
华夏财富相关人士认为，投顾服务，拆开来看是“投”和“顾”的能力，这两点的标准是不一样的。对于“投”的能力，可能有各种指标和数据能够清晰的进行排名与比较。但是“顾”的能力是很难衡量的，并且不是短期能够衡量的。顾的衡量标准是“客户是否满意”，但是满意，到底是满意服务还是满意收益？是满意达到自己的预期，还是满意达到了市场最好的水平？这个指标可能很难去量化。但也有可能是形成核心竞争力和护城河的地方。
对比公募、券商和银行三大行业，冯霞认为，网点数量庞大、客户基础良好、理 财经 理众多的银行在“顾”这一端有天然优势；投研队伍强大的券商在“投”方面有相对优势；发行公募产品的基金公司则在“投”方面最具有优势。
嘉实基金相关人士表示，未来，投顾的重点是协助客户作出更好的决策，而非协助客户选择更好的产品，如果一个方案只是交付给客户，是不创造价值的，只有真正把服务做成了产品，以“顾”为主的非管理型投顾才是投顾业务核心的价值来源。
目前来看，推出基金投顾业务已满一周年，而这只是行业的起步。
冯霞认为，投顾业务是基金行业长期发展的方向，前途是光明的，但道路是曲折且漫长的，至少需要3-5年的时间逐步建立。
“如果我们参看美国基金行业的发展路径，会发现他们在20世纪80年代前也是销售导向为主，卖基金根据规模提成，不管用户赚不赚钱。但美国401K计划推出后，基金投资需求迅猛增加，对投顾的需求也旺盛起来，而且佣金自由化后，各大机构也主动大力发展投顾，以降低对销售佣金的依赖。”冯霞表示。
“当前基金投顾业务最大的困难是如何建立多元化的生态。”冯霞认为，从当前试点机构来看，门槛非常高。而投顾业务本是贴近用户、接地气的业务，投顾业务如何能够降低门槛以便让多样化的中小平台能获得发展机会，如何能够保证投顾资产账户管理足够安全，让投资者的利益得到充分的保护，这是多元化投顾生态需要完善的设计。
❸ 都说基金重仓股不能买，为什么
重仓股的的原因可能有二：
一是好的上市公司太少，各个基金公司只好矬子里拔将军，就会上百只基金都购买比如招行 万科之类的股票。
二是研究能力太差，只好人云亦云，别人买什么我也买什么。 证券公司不可能准确找出哪些基金买了哪些股票： 因为基金公司所公布的报表全是前一个季度的，而此时此刻是否调仓根本无法了解。也正是这个原因，很多网站的基金净值估算（在基金公司公布前）会有很大差距。
技术了解
1、技术分析
在K线图里，有个指标就生命线，质地好的企业股价能够在60日均线上，机构就应该没有大幅度的撤离。因为国内公募基金是三个月为一个公布持仓的周期，每个月有20天，60天基本上是基金持仓正常的一个时段。
2、波段操作
不是拿了股票就长期持有。A股市场，是一个情绪化的市场。譬如，当大家都在讨论高铁、水利等板块的时候，这就到了调整的时刻。而当大家放弃的时候，却是进入的好时间。譬如，高铁板块，在经过充分调整后，一些个股仍会有投资机会。
把板块和机构行为做一些结合，通过分析股价、技术面的特点会发觉到一些比较好的投资标的，这样就可以帮你跨越周期。
❹ 基金公司是如何操作股票的
基金经理有专门的团队为其提供支持。
1：选股和建仓：选股一般来自公司内部股票池。股票池包括行业研究，经济数据，市场趋势和上市公司前景等未来发展预期的调研报告。
2：建仓由管理的基金类型决定。股票型为例：底仓限制25%，高仓限制85%，以纯股票型收益为建仓标的。建仓需严格按照数据模库实施（一般公司都有自己内部设定的模库数据）。
3：股票型基金还有细分类别：如稳健型，精选型等。一般注重行业和上市公司质地。如成熟型上市公司：中石化、工行等，也有如成长型上市公司：如烽火科技、清华同方等。一般来说：大型上市公司的建仓水位比较高，小型或者创业板的出于风控和资金等考虑水位较低。
4：运作过程大体会对上市公司的市场价值有严格的评估，如果超出预期，或达到战略目的，便会减持。基金属于市场力量的重要组成部分，也可称之为长庄，操作过程中都会出现很多不同席位进行分仓。如：我们常见的机构席位，大部分为基金席位。当然，也有通过券商提供的私人帐户进行分仓规避调查。券商提供的私人帐户一般为一拖多帐户，所以隐蔽性较强。
5：重仓或轻仓表示该基金对该公司未来成长预期或收益预期的一种集中体现。对于散户来说只具有指导意义，但不具操作意义。毕竟，基金是以长期投资为目的，而散户能做到这点的很少。
6：总体来说：基金管理和操盘是系统的工程，投资战略上都会提前制定其相对时间内的收益预期或操作目标。然后按照市场发展趋势和宏观经济预期不断调整决策，达到获取收益和规避风险的目的。
❺ 干货来了！资管新规落地一年，个人如何理财
2022年，资管新规正式落地，理财产品告别刚兑，进入全面净值化时代，如何理财成了不少民众关注的一大话题。今年以来，受内外部环境影响，资本市场震荡起伏，热门基金净值持续下挫。“无脑投”都能赚钱的时代已过，“一不小心亏钱”的“陷阱”倒是越来越多，这些都在考验个人的理财能力。
随着资管新规全面落地将近一年，新京报贝壳财经再度聚焦个人理财，邀请武汉科技大学金融证券研究所所长董登新、光大银行金融市场部宏观研究员周茂华以及国际注册会计师ACCA、微淼财商教育高级讲师邢海跃做客直播间，解析市场变化以及个人投资理财之道。
资管新规落地如何影响投资行为?
资管新规历经三年过渡期后，已于2022年1月1日正式落地，对于投资者来说，这一新规意味着理财产品打破刚兑，大多数保本理财退出市场，“卖者尽责、买者自负”已成理财市场的常态。
周茂华表示，资管新规全面落地将近一年时间以来，理财产品基本实现净值化转型，但投资者还在适应阶段。首先，投资者对理财产品保本的想法在逐步改变;其次，投资者对理财产品的了解程度有所提升蚂竖裂。比如，以前投资者可能更关注理财产品的收益与期限，现在也关注风险与波动;第三，资管新规倒逼投资者积极学习理财专业知识，更关注理财产品的规则与底层资产分析。
邢海跃表示，从2016年国务院对注册制改革的授权正式实施，到2018年资管新规出台，再到2020年A股退市新规，以及今年11月1日起正式试点的做市商制度，表面上看这些制度似乎是针对金融机构、上市公司，但细心一点会发现，其实这些制度的实施也在促使投资者不断提升自身风险意识。比如实施注册制，就要求投资者要深入分析上市公司是否具备投资价值，让其有一定的风险意识和投资分析能力。资管新规要求金融机构在理财产品销售过程中不得承诺保本保收益，这也要求投资者有能力识别理财产品的潜在风险以及自己是否有能力承受风险，并作出投资决策。
邢海跃称，在这种背景下，投资者增强风险意识是关键，要对市场上不同类型的产品运作机制以及价值创造原理有充分的认识，然后结合自身风险承受能力以及理财目的，选择适合的理财产品以及配置比例，这其实需要投资者有较高的财商素养。
如何打破“基金赚钱、基民不赚钱”怪圈?
当前，基金已经成为民众投资的主要方式。根据上海交通大学上海高级金融学院2022年发布的《中国居民投资理财行为调研报告》，公募基金跻身居民投资比例最高的三项资产，占比高达38%，但市场却长期存在“基金赚钱，基民不赚钱”的怪圈。
董登新表示，不少投资者把基金当成股票炒，这样的市场生态环境会倒逼基纤伍金公司反过来适应投资者，搞短期排名，短期调仓等，成为大散户。此外，要判断公募基金实力的强弱，一个重要的标志是看股票基金净值占比。在发达国家，股票基金占比非常高，如美国占比就达55%，但我国股票基金的净值占比还不到10%，这是我国公募基金发展的一大痛点，基金公司的股票基金管理能力仍需提升。
董登新进一步表示，中国绝大多数公募基金只能在封闭市场做组合，也是我国基金市场的局限。此外，我国公募基金没有长期资金支持，这些短板都决定了公募基金只能配合基民的短炒。不过，情况也在改变，比如个人养老金基金就规定，不允许搞短期规模和投资收益排名，引导基民长期投资。只有公募基金提高、改善自己的实力和水平，才能让基民成为基金发展的长期资金提供者，而不是短炒者。
邢海跃则认为，首先，基金投资者对于不同类型基金的底层资产以及潜在风险没有深入了解，从众心理严重，导致投资损失超出自身承受范围。其次，不清楚自己购买基金的目的，投入比例过大，投机性较强导致一旦出现风险，损失难以挽回。最后，投资策略存在问题，购买基金是一种委托理财方式，长期的理财策略，比如指数基金长期定投会通过时间来熨平波动风险，如果短期投机，势必得不偿失。
邢海跃提醒新入市的基民，投资前闷闭要清楚地了解基金类型，比如货币基金、债券基金、混合基金、股票基金、指数基金等。此外，还应了解不同种类基金的风险以及预期回报水平，要与家庭资产配置需求相一致，以及基金公司、基金经理过往业绩等指标。
避免掉入陷阱，个人应如何投资?
直播期间，嘉宾还为投资者提出一些可落地、实操性较强的建议。
邢海跃表示，从个人实践经验来看，投资者普遍清晰地了解，风险越高回报越大，但他们并不清楚多大的风险能匹配多大的收益，这需要投资者了解不同产品的风险收益特征。比如，有一款理财产品宣传的预期回报是10%，但其底层资产可能是一些债券、银行存款、定期存单等，此时投资者就应该意识到，这款理财产品并不靠谱，是在做虚假宣传。
“这要求投资者要主动了解市场上主要产品的投资收益，比如银行定期存款收益率可能在2%~2.5%，银行理财收益率会在3%~5%，超过8%的收益率就要做好损失全部本金的准备，有这样的风险意识，可以避免掉入许多金融陷阱，而财商素养则是在一定程度上可以让投资者保持健康的投资心理，识别各类金融投资风险，让投资行为更理性。”邢海跃说。
周茂华则给出了三点建议，一、要充分评估自身财务状况。最好用自身“闲钱”去投资，并对未来可能需要一大笔资金流动的需求进行预判，保障流动性需求。
二、分散投资，在优化资产组合方面下功夫，不将鸡蛋放在同一个篮子，尽管是老生常谈但依然适用，关键是如何建立自己的投资组合，尽量将理财投资按风险比例“梯次”配置，同时，考虑借助投顾、基金等专业机构力量。
三、树立长期价值投资理念，避免投机炒作，一夜暴富的想法。如果部分普通投资者都在恐惧、贪婪两个极端来回折腾，无数例子证明，投资结果最后都不会太理想。从成熟市场发展的过程看，个人普通投资者还是要把资金交给更为专业、更为理性、稳健的机构来打理。