A. 比较贷款融资，股票融资与债券融资等融资方式的区别
股票融资，就是我要向你借钱，你给我钱，我按照谈好的价格给你折算成股票。好比说是你借给我1万元，我给你2000股的我公司股票（按一股5元来谈的），你可以凭股票分红，但是没有利息，如果公司经营的好，红利要远高于利息。但如果公司破产了，股票持有者一分没有，债券持有人可以优先获得本金和利息的偿付。
贷款融资，具体来说，证券公司向银行贷款的方式包括短期信用贷款和抵押贷款。短期信用贷款，主要是由银行提供循环周转的信贷额度，证券公司与银行达成协议，在一定时期内需要资金时，有权在信贷额度中支取，而不必再重新申请的贷款方式。这种信贷额度只作为证券公司资金周转困难时的应急资金，目前主要为欧美证券公司采用。抵押贷款主要是指银行以证券公司或第三者财产为抵押而发放的贷款，抵押的财产包括各种有价证券和固定资产。
债券融资，就是和借款人商量好发行债券的利息和期限，到期还款付息，对方不参与公司经营也不享受红利。
B. 新经济下的企业融资渠道多元化发展论文
新经济下的企业融资渠道多元化发展论文
在日常学习和工作生活中，大家对论文都再熟悉不过了吧，通过论文写作可以培养我们的科学研究能力。写论文的注意事项有许多，你确定会写吗？下面是我为大家收集的新经济下的企业融资渠道多元化发展论文，仅供参考，希望能够帮助到大家。
摘要 ：新经济即为一种新的经济形态。在当前科学技术与信息迅猛发展的时代，信息技术正在进行前所未有的技术革命，持续增长的经济和国家通货膨胀率不断走低以及失业率不断下降，经济周期不再具有明显的阶段性特性，形成一种新经济形势。在目前的新经济形势发展中对企业发展融资渠道进行分析，提高企业的管理效率，推动企业完善管理机制。本文重点分析新经济形势下企业面临的融资问题，根据这些具体的问题，提出融资渠道多元化发展的相应对策，提高企业的核心竞争能力。
关键词 ：新经济形势；企业融资渠道；多元化发展；应对对策；
新的经济形势催生着企业不断加快变革，企业经营模式也在随之改变，新经济形势为当前企业带来了巨大挑战。如何在新经济形势下持续健康发展，分析企业面临的融资困境，寻求多元化的融资渠道是当前企业面临的重要问题。
一、新经济发展形势
科技快速发展，新型信息化技术、生物科技、新材料等一大批技术性改革如雨后春笋般蓬勃发展，新技术带动新经济，打造不同以往的新业态化经济环境。受到国际环境下需求不断降低、生产要素的成本不断攀升种种原因的影响，中西部的经济持续增长，这加快了区域经济的稳定发展，支撑新经济不断推进发展。但是由于新经济属于当前经济环境下催生出的新兴产物，目前还处在初步发展时期，并没有形成相对稳固的一种经济体系，这样就要求企业不断地进行摸索前进，制订出一套符合自身发展的发展战略和发展方式。新经济形势下生产需要的成本不断增加，提高企业运作效率，减少生产运作的成本，就需要企业不断和外部进行合作，加快传统的经济发展模式和新兴及经济发展的相互融合，不断催生新的活力，提高企业和产业到的市场竞争力，不断发展成为新的经济产业化结构形式。
二、企业面临的融资问题探究
在现在的全球经济快速发展的环境下，经济形势正在不断改变，新兴的经济形势对当前企业生存、企业融资都造成了很大的压力，在不断增大的市场竞争环境中，想要提高市场竞争能力，保证企业快速健康、稳定的进步前进，就要求企业尽快适应当前快速发展的市场经济新形势，抓住新机遇，发展新方向，形成企业融资和当前经济形式的彼此均衡。目前企业融资形式还是面临诸多问题。
（一）企业融资渠道较少
当前企业的融资渠道主要有银行贷款、发行股票等渠道，企业融资渠道比较少，不够多元化。针对当前大部分的企业来看，融资渠道还是以银行贷款为主要方式。伴随当前国家对宏观经济政策的调整，针对金融业的工作流程与治理要求逐渐严格，企业进行金融机构的融资规程也越来越多。而且针对于银行，很多情况下由于大部分中小企业经营不稳定等多重因素，金融机构并不愿意将贷款发放给他们。
（二）企业融资难度较大
一是针对目前日益兴起的`高科技信息技术，新兴了一大批科技类企业，但是这类企业缺少抵押物，办理银行贷款等融资渠道都需要一定的抵押物，然而固定资产的缺乏让一部分企业融资之路寸步难行。
二是由于一些中小型企业并没有健全的财务制度，而且财务等信息的透明度低，银行等金融机构不愿意承担由于企业信用等问题带来的高风险，所以在选择放款对象时更多的会倾向于大型企业，在我国占有绝大多数席位的中小企业融资难度加大，获得的银行贷款机会不多，贷款额度有限。种种条件都在无形之中加大了企业的融资难度，融资压力不断加大。
（三）企业融资成本较高
国家对金融机构管理要求逐渐严格，从而金融机构对于贷款上的政策也趋于逐步紧缩的状态，金融机构逐步提高信贷利率，导致企业的融资成本不断攀升，融资受阻，贷款利率提高在30%—70%。过高的企业融资成本给企业发展带来更大的障碍。
（四）企业融资耗费周期较长
一是银行等金融机构有着严格的管理制度，审批流程繁琐，审批要求严格，对企业的信用评定严格。不仅存在材料多次补充的情况，审批几次较多也导致审批时间较长，导致放款耗费周期长，贷款时间大多数要在半年之上。融资时间长，放款时间慢，为企业申请金融机构贷款增加阻碍。
二是针对上市企业，虽然可以采用股票发行的方式筹集资金，但是发行股票的方式在资本市场运作中耗时长，审批同样复杂，层层审批，1至2年时间可能都没有办法筹得资金。
三、新经济形势下企业多元化融资渠道策略
企业生存发展离不开资金周转，资金需求问题是很多企业面临的一大难题，但是由于目前企业融资渠道面临的诸多问题，为了更好的适应新经济形势的发展，寻求多元化的融资渠道迫在眉睫。
（一）完善当前企业信用评估机制，改革当前繁琐的银行等金融机构风险评估方式
可以通过企业融资平台的搭建，不断建设并完善企业的信用管理体制。信用体系的不断完善，能够让一部分具备贷款条件的企业减低贷款成本，减小贷款难度，缩短贷款时间。有效解决企业信用评估机制，建立企业信用评估体系，能够大大减少企业和银行间信息不对等的情况，让银行更快捷更准确的了解企业信用情况，方便银行进行企业信用调查，降低银行放贷资金风险。建立企业信用的黑名单方式，方便金融机构对企业的征信情况进行了解，并就其还款能力进行综合的评价。
（二）革新抵押形式，完善融资担保内容
1、通过采用相关政策的制定完善融资担保的内容。
不断探索形成政府带头，企业及金融机构跟随的企业信贷基金，建立新形势下的新兴的政府银行和担保机构三方合作的形式，探究形成和当前经济发展形势相契合的政府性融资担保形式。
2、研究创建新型质押方式，例如采用知识产权抵押或信用抵押担保的方式。
由于当前国际经济形势发展环境下，信息技术发展势头正猛，各个国家都在大力发展新技术，但是对于新兴技术企业大力发展高科技，并没有很多的固定资产可供抵押贷款，这样就导致相关企业很难进行金融机构贷款，融资形势受限，制约企业长足发展。
（三）发展私募股权融资形式
从二十世纪九十年代开始，美国就发生了整个国家的储蓄以及贷款业的全面崩塌。在当时的环境下，开始诞生了房地产行业的私募股权基金，这种形式的投资方式即为基金单位向企业开展投资，同时发行相应的收益凭据。换句话说，就是企业需要用一部分的增值收益来换取融资人的投资。起初运作方式是经过投资者募集资金，然后经过基金公司把这部分资金交由专业的基金管理部门运作，然后机构把资金分投给融资机构。私募股权融资的资金投资时间相对比较久，资金的来源也较广，能够满足不同企业长久的资金需求。
为了让私募股权融资更规范发展，增加企业融资渠道，我们国家制定并颁布了《合伙企业法》，有针对性的列出几种方式，而且清晰的强调全部合伙人都要承担相应的职责。由于中小企业不容易筹得银行贷款，并且银行贷款的形式需要一定的抵押物进行担保，还会收取不低的贷款利息，列出很多限制性的条件，并且贷款时间一般有限，短时间的资金困难很容易导致企业资金链断裂，形成财务危机。但是与贷款形式不一样的是，私募股权融资能够加大企业的所偶者权益，并不会造成企业负债的加大。而且不要求企业偿还利息，只需要进行企业分红即可。这样就可以降低企业的融资成本。达到筹资的低成本，高回报。
（四）革新债券融资方式推进发展
同样属于直接融资方式的债券融资，债券融资方式的优点在于，和股票融资方式相比较，债券的融资金额会更多，并且面临的风险也会比较单一，大多数情况下就是打包以及财务两种风险方式。还有就是债券融资的成本会比较少，给企业运行节省不必要到的开支。
四、结束语
本文通过对当前新经济形势的阐述，分析了目前企业融资方式以及渠道上存在的一些问题，并对在新经济发展形势下企业的融资渠道多元化发展进行了相关探究，指出了一些有针对性的融资方式。经济新业态的来临，使得更多的企业需要越来越多的发展资金来保证企业正常健康的运作。所以积极探索并建立新的企业融资渠道，突破固有融资方式的壁垒，并进行全面推广具有重要意义。在现在的经济发展形势下进行企业融资，同样需要企业相关负责人不断学习当前快速发展的融资内容，拓宽融资渠道，打造多级次的融资体系，加强内部控制与信用体系建设，掌控金融市场的不断变革，采用多元化的手段，增强融资的能力，在企业的快速发展中不断追寻变革，用科学到的方式管理企业运作行为，保证企业长足持续、健康的发展。
五、参考文献
[1]赵越.新经济形势下企业面临的融资困难以及对策研究[J].现代经济信息,2020,2020(02):54-56.
[2]中宏国研信息技术研究院课题组.企业融资面临的主要问题的政策建议[J].中宏国研,2019,111(3-2):6-8.
[3]高艳华.新形势下房地产企业多元化融资渠道探究[J].财会学习,2019,2019(23):182-184.
[4]吕东，周静林.新经济形势下中小企业融资问题及对策探讨[J].财会通讯(理财),2010,2010(10):28-29.
;C. 资本结构分析论文
资本结构是指企业各种融资工具或不同融资来源的种类及其比例关系，合理的资本结构决定了股东、债权人、经理等利益相关者对公司的控制权分配。下文是我为大家搜集整理的关于资本结构分析论文的内容，欢迎大家阅读参考!
资本结构分析论文篇1
谈现代企业资本结构分析
摘要：文章通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化企业资本结构问题进行了探讨，并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，对如何优化企业资本结构问题提出了建议。
关键词：资本结构;优化;市场;
一、我国企业资本结构现状及存在的问题
(一)上市公司存在股权融资偏好
根据融资顺序偏好理论和西方有效资本市场的融资顺序，先内部融资、其次无风险或低风险的举债融资，最后是新的股权融资，而我国上市公司的融资顺序则几乎相反，股权融资优先于债务融资，具有强烈的股权融资偏好。
由于我国市场竞争机制不完善和缺乏相应的监督约束机制，进入市场体系的企业在融资结构的选择上主要是考虑有效的和更多的资金供给，而融资的成本差异和风险衡量已变得无关重要。许多企业一旦经过股份制改造获准上市，便把股票融资作为公司融资的首先途径。另一方面，融资成本较低是企业偏好股权融资的经济动力。债务融资的付息“硬约束”和股票融资分红的“软约束”使我国债务融资的成本大大高于股票融资，而股票市场投资者的过度投机行为也加剧了股票市场的非理性发展，长期以来股票发行的“卖方市场”和“赚钱效应”使股票发行到目前为止还很少遇到发行失败的先例。因而，在上市时追求高额的股票发行，上市后推出高比例的配股，发生亏损后采取股权重组来吸收新资本的注入，这种“一年发股，二年配股，三年重组”已成为众多公司股权融资的真实写照，也正是市场治理机制失衡的反映。这种做法不仅不利于企业资本结构的改善，使上市公司持续盈利能力下降，也不利于企业投资者对经营者的约束和激励。
(二)非上市公司偏重于银行债务融资，资产负债率过高
1.存在对银行借款筹资的非理性需求
当前，我国未上市的企业在发展过程中主要依靠负债筹资尤其是银行借款筹资来解决其生存和发展的资金需求。从纯经济的角度分析，较高的资产负债率具有较高的投资风险;对企业来说，就要求有较高的财务成本;对投资者而言，就要求有较高的投资效益。
2.忽视保持资本结构弹性，产生了不合理的债务结构和不良债务
企业的资本结构必须随着经营环境及金融市场等外部因素的变化适时调整，否则，企业就不能灵活适应金融市场的变化，也就不能充分利用财务杠杆。我国有相当一部分企业存在债务来源单一、归还期限集中、债务资金使用频率不当等与债务结构相关的问题，资本结构缺乏弹性，造成了企业债务来源结构、债务期限结构和债务使用结构的不合理现象，增加了企业的偿债风险。当企业的抗风险能力较弱时，就会使企业陷入难以自拔的困境。
(三)外部筹资比例不平衡，债券融资比例偏低
目前，我国上市公司股权融资占外部融资的73%，我国企业债券的发行总量尚不及股票市值的1/15，在发达国家的资本市场上，公司的债权融资比例要大于股权融资比例。
中国上市公司的债券融资与股权融资相比规模显得微不足道。1991年以来，中国企业债券市场的筹资呈显着下降趋势，1996年以后，与股票融资相比，债券融资只占10%—20%。我国企业债券融资力度不够，债券市场结构不合理。造成这些现象根本原因就在于我国资本市场尚处于发展之中，许多市场机制尚待完善、发展。
二、优化资本结构对策
(一)借鉴现代资本结构理论，立足资本市场，构建我国企业资本结构微观基础
从客观角度分析，企业从无举债经营到有举债经营过程中，在初期增加举债比重时，企业综合成本呈下降趋势，而企业价值呈上升趋势;当举债筹资比重增加到一定水平时，增加的成本超过能够得到的利益，因此，综合成本开始上升，此时的债务性资本与权益性资本的比例，应为最优资本结构。
1.控制筹资风险，确定合理的负债规模实行筹资运作的市场化和筹资方式的证券化，在改进筹资理念的同时，改善资本构成比例。第一，要科学地预测企业的资金需要量。企业举债时，为了避免盲目负债，必须对未来若干期间内的生产经营活动进行合理规划，根据资金余缺状况，对企业的固定资金、流动资金进行分析，匡算出合理的负债额度，以确保企业生产经营活动的顺利进行;第二，合理确定负债与权益资本的比例。根据负债的财务杠杆效应、企业借入资金的利息率和期望投资收益率的对比，确定负债和权益资本的合理比例;第三，综合考虑举债的附带条件。要综合全面考虑使用资金付给债权人的报酬与自己使用资金投资而期望得到的报酬率的关系。
2.有效利用资本市场运营方式，实现资本结构优化
(1)资产重组。作为资本运营的一种方式，资产重组通过不同法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整和改变，对企业各种资本重新组合。具体包括：资产剥离、资产置换、资产注入。
(2)资本扩张。通过兼并、收购等外部交易型战略的多次运用，实现资本扩张，取得规模效益、市场份额和竞争优势。
(二)从宏观政策手段来看，大力发展资本市场，其中制度安排是关键
1.大力发展债市，优化证券市场结构
解决中国资本市场的结构性矛盾，一是要加快金融工具的创新，如：实施资产证券化，提高债务资本的流动性;利用利率调换，减少融资决策时破产成本的限制，获取最大的赋税收益等。二是要大力发展企业债券市场，提高上市公司的债务融资比例。
发展债市应从以下几方面着手：深化债券利率市场化改革，取消企业债券利率与银行利率挂钩的做法，稳步扩大企业债券利率浮动范围，实现企业债券完全根据市场需求确定利率水平的市场化利率形成机制;要稳步推进企业债券发行审批方式改革，政府应淡化或者逐步取消计划或规模管理，变行政审批制为核准制，最终建立政府有效监管下的企业债券市场体系;建立健全信用评级制度，大力发展信用评级机构;建立多层次债券交易市场体系，提高企业债券的流动性，通过企业债券的增加，强化企业融通资金的社会监督和社会约束，分化企业对银行信贷融资的依赖。
2.培育理性的投资者
大力发展我国的投资银行业务，减少上市公司财务决策中的盲目性。在我国，投资银行的作用还远未被充分认识，许多投资、融资活动根本就没有通过投资银行的认真咨询与分析。在政策及法规方面应该规定，凡是要求发行证券以及增发证券的公司一定要有咨询机构的详细论证，对发行的债券要进行评级等。以此促进中介服务机构的发展，同时使投资、融资行为更加理性化。对投资者群体的教育和培训是其中重要的一环。在这一方面，资本市场发达的国家有许多成功的经验。一种新投资工具的推出是否成功，与投资者对它的认识与接受程度密切相关。而投资者行为的理性是整个市场理性化的一个重要前提，也就是说只有有了理性的投资者，才会有理性的市场，这样的市场也才能发挥其最大的效率与作用。
3.进一步完善和健全公司退市和破产制度
充分发挥负债的作用是建立健全有效的公司治理机制的一个重要组成部分，负债的作用在抑制经营管理者的道德风险，传递公司内部信息，在公司处于破产边缘时通过控制权的转移，由债权人对公司进行重组和再建，使公司获得新生等方面都发挥着重要作用。但是，负债作用的有效发挥取决于是否存在完善和健全的破产制度。这种退市和破产制度至少应在以下两方面是有效的：第一，破产必须要对公司经营者的金钱和非金钱收益都产生影响;第二，在公司处于破产边缘，由债权人对公司进行重组和再建时，公司的控制权一定要由股东和经营者手中转移到债权人手中。在退出机制和破产机制正常有效发挥作用的基础上，强化债权人的“相机性控制”，提高公司治理结构的效率，有利于资本结构的优化。
参考文献：
[1]岳宝宏.浅谈我国上市公司的资本结构优化[J].北京工商大学学报(社会科学版).2004，(5)
[2]洪青.公司资本结构与治理结构:国际比较及启示[J].企业经济.2004，(1)
[3]许云，黄小刚.浅析我国上市公司资本结构的评价模型[J].商业研究.2004，(1)
资本结构分析论文篇2
企业资本结构质量分析
摘要：对引起负债的原因进行分析，有助于区分负债产生过程中的主观原因和客观原因，这一点对于企业内部管理者来说尤为重要。
关键词：资本结构;流动负债;非流动负债
一、企业资本结构质量分析主要应关注内容
一般来说，资本成本是指企业取得和使用资本所付出的代价，主要包括筹资过程中的筹资费用和使用过程中的使用费用。其中，筹资费用是指企业获取资金来源(如发行债券、股票以及其他筹资方式)过程中发生的申请、登记、印刷等费用;使用费用是指企业在一定时期内出使用资金而支付给资金提供者的报酬，如利息、股利等。
这样，从财务管理的角度来看，除去筹资费用外，企业从债权人处筹集的资本(负债)与从股东处筹集的资本，均存在资本成本的问题。企业的资本成本，应该是指企业的负债成本与股东人出资成本的加权平均成本。在企业的加权平均资本成本大于企业的资产报酬率时，企业的资本结构将导致企业的净资产逐渐萎缩。在这种情况下，我们只能认为企业的资本结构质量较差。
从期限构成的角度来看，企业资金来源中的所有者权益部分，在有限责任公司的条件下，都属于永久性资金来源。而企业资金来源中的负债部分，则有流动负债与非流动负债之分。企业资金来源的期限构成与企业资产结构相适应时，笔者认为企业的资本结构质量较好;反之，企业的资本结构质量较差。需要注意的是，某些企业因为战略发展的需要，往往会出现资金来源的期限和企业资产结构不适应，此时应该根据具体情况进行动态的分析，不能轻易地下结论。
按照一般的财务管理理论，企业财务杠杆比率越高，表明企业资源对负债的依赖程度越大。在企业过高的财务杠杆比率的条件下，企业在财务上将面临两个主要压力：一是不能正常偿还到期债务的本金和利息;二是在企业发生亏损的时候，可能会由于所有者权益的比重相对较小而使企业的债权人受到侵害。受此影响，企业从潜在的债权人那里获得资金的难度会大大提高。这就是说，企业在未来进行债务融资以满足未来正常经营与发展的难度会因企业较高的杠杆比率而提高。因此，较高财务杠杆比率的企业，其财务风险相对较高。
我们知道，按照企业股权持有者对企业的影响程度，一般可以将企业的股东分为控制性股东、重大影响性股东和非重大影响性股东三类。其中，控制性股东将有权决定一个企业的财务和经营政策;重大影响性股东则对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权利，但并不决定这些政策;而非重大影响性股东则对被持股企业的财务和经营政策几乎没有什么影响。显然，控制性股东、重大影响性股东将决定企业未来的发展方向。因此，在对企业的资本结构进行分析时，必须关注企业的控制性股东、重大影响性股东的背景状况，谁在控制(和重大影响)着某一特定企业，控制(和重大影响)着某一特定企业的股东有没有能力将企业引向光明的未来?
二、流动负债与非流动负债质量分析
1.流动负债质量分析
企业的流动负债，是指那些在1年以内应该偿还的债务，包括短期借款、交易性金融负债、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、1年内到期的非流动负债及其他流动负债等项目。
在对流动负债周转进行分析的过程中，应该特别注意应付票据与应付账款的规模变化及其与企业存货规模变化之间的关系。在企业存货规模增加较大，而同时企业应付票据与应付账款的规模也增长较快的情况下，这种应付票据与应付账款的规模增加可能在很大程度上代表了企业供应商的债权风险。
对于企业短期偿债能力来说，能够真正影响企业现实偿债能力的是那些强制性的债务，如当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付股利以及契约性负债等。对于预收账款、部分应付账款、其他应付款等，由于某些因素的影响，不必当期偿付，实际上并不构成对企业短期付款的压力，属于非强制性债务。
一般来说，企业的短期贷款主要与企业的经营活动相连，通常用于补充企业的流动资金。但是，在实践中，企业资产负债长期与短期借款的规模可能表现为远远超过实际需求数量。
在企业应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息方面，一般认为，应付票据和应付账款的相对规模代表了企业利用商业推动其经营活动的能力，同时也可反映出企业相对于供应商的议价能力。由于应付票据和应付账款的财务成本并不相同(在我国的商业汇票普遍采用银行承兑的条件下，应付票据是有成本的)，从企业应付票据和应付账款的数量变化中可以透视出企业的经营质量。
企业应缴税金中的所得税交纳情况，可以在一定程度上透视企业的税务环境。由于在资产负债表中各项目之间存在重要的对应关系，因此应交所得税、递延所得税与利润表中的所得税费用之间的数量变化，就可以在一定程度上透视企业的税务环境如何。
2.非流动负债分析
按照财务理论，企业的非流动负债，应该是形成企业的非流动资产和短期资产(流动资产)中长期稳定部分的资金来源。这就是说，企业的非流动负债，可能形成了企业的固定资产、无形资产、长期股权投资，也可能形成了企业的经营性流动资产。
企业的非流动负债是有代价的财务来源，而非流动负债所形成的固定资产、无形资产又是为企业的经营活动创造条件的，因此，在财务关系上，就要求企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分利用，并产生相应的增量效益。只有这样，企业的非流动负债才能够形成良性周转。
在企业的长期股权投资靠非流动负债来推动的条件下，企业的长期股权投资必须产生投资收益，且投资收益应该对应相当规模的货币回收。这样，非流动负债的本金和利息才有可能得以偿还;在某些时候，企业的非流动负债被用于补充流动资金，从而形成流动资产。在这种情况下，相应流动资产的质量将直接决定企业非流动负债的偿还状况。
一项或有事项是否会被确认为负债，在很大的程度上是人为的主观判断，这样就不可避免地会出现有的企业利用该项目来进行利润操纵的现象。是否具有利用预计负债操纵利润的嫌疑，要根据财务报告中的其他资料以及企业历史资料进行判断。
参考文献：
[1]卢茂，秦丽娜.资本结构理论及资本结构优化探讨[J].技术与市场，2010(10).
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D. 股票融资和信贷融资有何不同
先回答题主的问题，股票融资和信贷融资有这些区别：1.银行提供给企业的资金融通，对企业而言是它的外部债务，体现的是债权债务关系；而企业通过股票融资筹集的资金是企业的资本金，它反映的是财产所有权关系。 2.信贷融资是企业的债务，企业必须在到期时或到期前按期还本忖息，因而构成企业的财务负担；而股票融资没有到期偿还的问题，投资者一旦购买股票便不得退股。
话又说回来，有很多朋友还不了解融资融券，今天我就来和大家唠唠关于融资融券的那些事，提醒大家认真看第二点！
开始介绍前，我把一个超好用的炒股神器合集分享给大家，千万不要错过哦：炒股的九大神器，老股民都在用！
一、融资融券是怎么回事？
涉及到融资融券，最开始我们要学会杠杆。解释一下，本来你有10块钱，想入手标价20元的物品，我们的钱不够，需要借别人的，这借来的钱就是杠杆，这样理解融资融券，那么他就是加杠杆的一种办法。融资，顾名思义就是股民向证券公司借钱购买股票的行为，到期将本金和利息一同还了就行，融券，换句话说就是股民把股票借来卖，到期后只要返还股票并支付金额。
融资融券的特性是把事物放大，一旦盈利，就会得到好几倍的利润，亏了也可以造成亏损放大好几倍。由此可见融资融券的风险着实不怎么低，要是操作有问题很有可能会出现巨大的亏损，对投资者的投资水平会要求比较高，不放过一丝合适的买卖机会，普通人离这种水平还是有很大一段路要走的，那这个神器就特别推荐给大家，通过大数据技术来分析最适合买卖的时间是什么时候，那就赶快戳进下方链接吧：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！
二、融资融券有什么技巧？
1. 提高收益的绝佳方法就是采用融资效应。
譬如你现在有100万元的流动资金，你觉得XX股票有前途，接下来就是入股，用你手里的资金买入股票，然后再将其抵押给券商，接着进行融资买进该股，当股价上涨的时候，将获得到额外部分的收益。
就好比刚才的例子，假设XX股票高涨5%，原先在收益上只有5万元，但完全可以通过融资融券操作，让你再赚一笔，但也不能高兴的太早，如果判断有误，亏损肯定会更多。
2. 如果你是稳健价值型投资，看好后市中长期表现，而且去向券商融入资金。
融入资金就是将你做价值投资长线持有的股票做抵押，根本不用追加资金就可以进场，然后再把部分利息支付给券商即可，就可以取得更多胜利的果子。
3. 应用融券功能，下跌也可以进行盈利。
比如说，比方说，某股现价二十元。通过很多剖析，我们推断出，这个股在未来的一段时间内，下跌到十元附近的可能性很大。因此你就能去向证券公司融券，向券商借一千股这个股，然后就可以用二十元的价格在市场上出售，拿到手2万元资金，一旦股价下跌到10左右，这时你就可以根据每股10元的价格，再拿下1千股，这1千股是为了还给证券公司的，花费费用才1万元罢了。
这中间的前后操作，价格差代表着盈利部分。固然还要去支出一部分融券方面的费用。经过这一系列操作后，如果未来股价没有下跌，反而上涨了，那么将在合约到期后，面临资金亏损的问题，因为要买回证券还给证券公司，然而造成亏损。
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应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
E. 股票融资和债券融资各有哪些特点
股票融资的特点是长期性、不可逆性和无负担性；而债券融资的特点则是筹资规模较大、具有长期性和稳定性。
涉及到融资融券，估计存在很多小伙伴要么是了解不够深，要么就是几乎不去接触。今天这篇文章的内容，是我多年炒股的经验之谈，千万别错过第二点！
开始介绍前，我有一个超好用的炒股神器合集要给大家介绍一下，千万不要错过哦：炒股的九大神器，老股民都在用！
一、融资融券是怎么回事？
提起融资融券，最先我们要懂得杠杆。解释一下，你原本仅有10块钱，想买一些东西，这些东西一共值20元，而我们缺少10块，需要从别人那借，这借来的10块就是杠杆，这样我们就很容易明白融资融券就是加杠杆的一种办方式。融资，顾名思义就是股民向证券公司借钱购买股票的行为，到期就连本带利一起还，融券，换句话说就是股民把股票借来卖，到期把股票还回来并支付利息。
放大事物是融资融券的功能之一，盈利了能将利润放大几倍，亏了也能将亏损放大非常多。所以融资融券蕴含着特别高的风险，如若操作有问题很有可能会造成巨大的亏损，风险较大，所以对投资者的水平也会要求高，能够把合适的买卖机会牢牢拽在手心，普通人达到这种水平有点难，那这个神器就特别好用，通过大数据技术分析来判断什么时候买卖合适，千万不要错过哦：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！
二、融资融券有什么技巧？
1. 利用融资效应可将收益提高。
例如你手上的资金为100万元，你看涨XX股票，看好后，就可以把手上的资金用来买入股票了，然后将手里的股票作为质押，抵押给券商，再去融资买入该股，若是股价变高，就可以获取到额外部分的收益了。
简单来讲，若是XX股票有5%的高涨，向来唯有5万元的盈利，但不愿局限于这5万元，就需要使用融资融券操作，可是世事难料，如果判断错误，亏损也就会变得更多。
2. 如果你不想冒险，想选择保守一点的投资，感觉中长期后市表现喜人，通过向券商融入资金。
想要融入资金，只需要将价值投资长线所持有的股票抵押给券商，进场变得更加容易，不需要追加资金，获利后，将部分利息分给券商即可，就可以获得更多战果。
3. 使用融券功能，下跌也是可以盈利。
举例说明，比如某股现在价格20元。通过各种分析，我们推断出，这个股在未来的一段时间内，下跌到十元附近的可能性很大。然后你就能向证券公司融券，向券商借一千股这个股，紧接着就能以20元的价钱在市面上进行售卖，可以收到两万元资金，在股价下跌到10左右的情况下，那么你就可以以每股10元的价格，又一次的买入该股1千股，然后给证券公司，最后花费费用1万元。
所以这中间的前后操作，价格差就是所谓的盈利部分了。固然还要给出一定的融券资金。这种操作如果未来股价没有下跌，而是上涨了，那在合约到期的情况下，就要投入更多资金买回证券，用以还给证券公司，因而带来损失。
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F. 股票融资和信贷融资有何不同
1，融资和信贷
是不一样的。
2，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。而，信贷是体现一定经济关系的不同所有者之间的货币借贷行为。
3，从狭义上看：
（1）融资：是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
（2）信贷：一般指银行或信用社的贷款。
4，从广义上看：
（1）融资：也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。
（2）信贷：是指金融机构存款、贷款、结算的总称。
G. 请问筹资渠道和筹资方式的研究,流动资产管理的研究,期间费用的控制,哪个主题比较好写出一篇优秀的论文
筹资渠道和方式一般使用融资方式，借钱的方式融资，以及银行贷款，资产抵押贷款，流动资产的管理就要算好融利的多少，费用的控制在于你团队的管理，要精打细算。
（
3
）在信贷的投放上，根据市场行情及公司目前的现状，优选出有销售市场和发展前途的
男装部、女装部、饮食服务公司等八个部门给予支持，实行资金封闭运行管理方式。投入贷款
320
万元。
该分行的信贷支持遵循
“总量控制、
滚动支持”
的原则，
总额度严格控制在限额之内，
按月度计划和合理的商品采购计划使用贷款。
（
4
）在信贷管理上，要求客户经理对贷款支用和销售收入分别建立台账、逐笔登记，具体
明细到所支持的经营部门。
（
5
）在信息反馈上，要求客户经营按月向三峡分行信贷管理部门报送公司三张主要财务报
表、书面分析材料及重大经营动态信息。
（
6
）制定了对该企业进行信贷支持所要实现的年度工作目标，即在信贷经营上，要求货款
及时收回，在生产经营上，要求企业全年实现止亏目标，并规定了具体的减亏进度。
经过两年多的封闭运行，该公司终于步入正轨，全面达到实现了扭亏为盈，并且偿还了贷
款。从本案例我们看到，长期借款筹资的优点在于：
（
1
）筹资速度快。贷款合同由借贷双方协
商签订，无须经过诸如国家金融管理机构的批准，手续较为简单。由于不必进行证券发行过程
中的报批、宣传、印刷、发行等步骤，大大的节约了时间，使企业能够较快的取得资金。本例
筹资仅仅用了两周时间。
（
2
）借款成本低。首先，长期借款由借贷双方直接商定，不必经过证
券机构，省去了可观的宣传费、印刷费这些费用；其次，贷款利率比较低，
1998
年
12
月
7
日公
布的我国长期借款利率为：
1~3
年，
6.66%
；
3~5
年，
7.20%
；
5
年以上，
7.56%
。并且长期借款利
息还可以在所得税前支付，使企业更加减轻了利息负担。世界上大多数国家都规定负债免征所
得税。我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定：
“在生产经营期间，向金融机构借款的利息
支出，可按照实际发生数扣除。
”
（
3
）不必公开企业经营情况。企业的经营情况一般都属于商业
秘密，企业不愿让很多人知晓。无论是发行债券或股票都将公开本企业的经营情况，而长期借
款筹资仅仅把企业的经营情况告知银行，扩散面极小，对企业本身几乎没有影响。另外，长期
借款的优点还有：
（
4
）有杠杆效应，如果企业借入款项后可以保持投资收益率大于长期借款的
利率，那么企业将获得财务杠杆的利益。
（
5
）借款弹性大。企业可以通过密切银企关系，在需
要资金时增加贷款，不需要资金时还款。此外，企业在借贷合同中与银行规定的还款期限、利
率、偿还方式也不是一成不变的，企业可以根据财务状况的变化与银行进行变更。长期借款的
缺点在于：
（
1
）限制条件多。发放贷款的银行为了贷款的及时收回，保护其自身的利益，在与
企业签订贷款合同中通常加入了大量的限制性条款。这些条款影响了企业未来的筹资、经营、
投资活动，在某种程度上限制了企业的发展，资金的利用效率也随之降低。正如本案例中的措
施二和六。
（
2
）筹资数量少。本案例中公司仅贷款
320
万。因为债券和股票是在公开市场上发
行的，面对的是数以亿计的社会大众，而长期借款的资金提供方是银行等金融机构，相对于公
众来说所能提供的资金是比较有限的。
（
3
）筹资风险高。企业有固定的利息和本金的偿付负担，
在经营状况不佳时，有可能导致无法偿还借款，进而被提起诉讼，直至破产。
2.
债券。债券是指企业以筹集资金为目的，依法向投资者出具的在一定时期内按约定的条
件履行还本付息义务的一种有价证券。利用股票筹资，只有批准实行股份制的企业才能发行股
票，而债券这种筹资方式是任何有收益的企业都能采用的。债券筹资的优点在于：
（
1
）筹资成
本低。
（
2
）保障控制权。债券持有人只是债权人，没有参与企业的经营管理决策的权力，只能
每年从企业获取固定的利息。
（
3
）可发挥财务杠杆作用。债券筹资的缺点在于：
（
1
）财务风险
大。与长期借款类似，债券筹资也有固定的本息支付的财务压力。
（
2
）限制条件多。债券筹资
的限制条件比长期借款融资租赁等筹资方式的限制条件更为严格，连数量上也有限制，如：根
据我国有关法律规定，企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。
3.
融资租赁。融资租赁是指与租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租
方的租赁形式。融资租赁是
20
世纪
60
年代世界金融创新潮流的产物。现在，融资租赁已成为
仅次于银行信贷的第二大融资方式。
根据
《世界租赁年报》
（
1996
）
年资料，
在几种融资方式中，
融资租赁方式的融资总量居第二位，仅次于贷款。
60
年代，融资租赁业进入主要西方国家并逐
步国际化，我国的融资租赁业起步于
80
年代，经过十多年发展形成一定的规模，并对经济发展
起了一定的支持和推动作用。拿鞍钢来说，长期以来，鞍钢面临着生产设备急需改造，而资金
却严重短缺的困难局面。由于国家财力有限，每年能用于企业技术改造的资金远远不能解决这
一困难，传统的融资方式难以满足企业技术改造的需求，特别是外汇资金供给缺口很大，无法
满足实际需求。融资租赁就是拓展利用外资的途径，为企业的技术改造开辟一条新的融资渠道。
将引进的外资用于鞍钢技术设备的改造上，改善和提高生产工艺水平，促进产品结构的调整，
增强企业在国内外市场的竞争力。目前鞍钢主要是采用回租租赁形式，它有利于企业盘活现存
资产，提供融资便利，解决企业资金不足的困难。回租主要是物件的所有人将该物件卖给出租
人，出租人支付了货款后取得了该物件的所有权，然后，物件原所有人以承租人的身份，向出
租人租赁该物件，根据双方签订的融资租赁合同，在约定的期限内分期归还租金，直至重新取
得物件的所有权。鞍钢采用融资租赁形式在企业技术改造过程中取得了很好的效果。鞍钢宽厚
板轧机改造、半连轧
1780
机组改造部分设备就是采用这种形式缓解了因资金短缺、到位晚，影
响工程进度的矛盾。他们的具体做法是
:
根据当期购买设备用资金缺口的多少，及调整工程概算
后投资方预期的资金到位时间
,
向租赁公司提出融资金额及融资期限，租赁公司一般在
30
天左
右即能完成资信及项目调查，并签订租赁合同，然后，租赁公司即可按我们的要求付出货款，
使设备供货人能及时得到货款，并按时发货，保证工程进度不受影响。引进宽厚板轧机，合同
总价款
35
亿元，约合
2300
万美元。当时，对于鞍钢来说，自筹解决外汇资金引进设备是相当
困难的，所需要的外汇资金也很难在短时期内筹集到，鞍钢在国家计委和冶金部协调下，通过
实华租赁公司采用回租形式融资
2300
万美元，使设备按期安装、投产，之后分多年还清。宽厚
板项目的建成，填补了当时东北地区板材市场上的空白，改善了鞍钢钢材品种结构，增加了鞍
钢在国内外市场上的竞争力。半连轧
1780
机组改造则是鞍钢打翻身仗的决定项目，为提高鞍钢
产品质量、开拓国内外市场奠定了基础。结合上例，我们总结融资租赁筹资的优点有：
（
1
）筹
资灵活性强。融资租赁可以避免其他负债筹资方式中限制性条款的约束，使企业得到了更大的
自主经营的空间；另外，融资租赁筹资速度快，本案例中只用
30
天鞍钢便取得了大量的设备，
比借款购置设备更迅速、更灵活，因为融资租赁是筹资与设备购置同时进行，可以缩短设备的
购进、安装时间，使企业尽快形成生产能力，有利于企业尽快占领市场，打开销路。租赁的形
式也是多种多样，企业可以根据需要选择最有利的形式，并且企业可以通过租赁公司来选择多
样的资产，选择面要比自己购买宽的多。
（
2
）有利于保存企业举债能力。由于融资租赁不直接
改变企业的资本结构，不增加企业的负债，因此不直接影响企业的举债能力。另外，
（
3
）可以
获得减税的利益。我国的所得税法规定，承租方对融资租赁租入固定资产，视同自有资产一并
提取折旧；承租方支付的手续费、利息、折旧等可在支付时直接扣除。这样看来，融资租赁所
发生的上述费用是作为费用计入成本，从而抵减所得，因而得到了减税的收益。
（
4
）承受的风
险低。随着科技的不断进步，设备陈旧过时的风险很大，而通过融资租赁形式取得的资产则可
以回避陈旧过时的风险。因为融资租赁合同通常都规定，承租人在经过催告后在合理期限内仍
不支付租金的，出租人有权收回出租物。如果承租人发现所租的设备已陈旧过时，则可以通过
拒付租金让出租人收回设备。融资租赁的缺点在于：
（
1
）租赁成本高。由于出租人所承受的风
险大，必然要求较高的回报，导致融资租赁的租金要比债券和借款的利息高。每期固定支付的
租金也有可能成为一项负担。
（
2
）利率变动的风险。我国政府为了刺激消费近几年七次降低利
率，在租赁期间，如果利率继续下调，但承租人仍需按照合同规定的利率支付租金，就享受不
到利率降低的好处。
（
3
）租赁契约一般规定：未经出租人的同意，企业不得擅自对租入的资产
加以改良，因而企业只能在设备原有的生产能力下组织生产，这会使企业的发展受到限制。
4.
普通股。普通股是股份有限公司依照法定程序发行的，用以证明其持有人对公司所享有
的平等权利的书面凭证。随着国有企业改革的不断深化和发展，股份制已作为国有大中型企业
基本的组织形式。到今年
9
月份，我国已有
900
多家企业在境内外上市，累计筹集资金
4000
多
亿元，国有企业通过发行股票融资，一方面有利于减少财政和银行的投融资压力，另一方面有
利于降低融资风险和改善企业财务状况，促进企业机制转换和结构调整，加快横向经济联合和
科技成果的推广。
下面是宝钢的招股说明书的一部分，
“本次发行预计可募集资金总量约
784586
万元，扣除发行费用约
14896.74
万元以后，公司实际募集资金约
769689.26
万元。
”
，
“公司利
润按下列顺序分配：
1.
弥补上一年度亏损；
2.
提取
10%
的法定公积金；
3.
提取
5%~10%
的法定公
益金；
4.
提取任意公积金；
5.
支付股东股利。
”
，
“发行前后股本结构比较：发行前上海宝钢集团
公司持股数
1063500
万股，
比例
100%
；
发行后上海宝钢集团公司持股数
1063500
万股，
比例
85%
。
”
，
“盈利预测：
2000
年税后利润
280732.4
万元，
按发行前股本计算每股收益
0.264
元，
按发行后
股本计算每股收益
0.224
元。
”从中可以看出采用发行普通股的方式筹资的优点主要有：
（
1
）筹
资数量大。宝钢这一次便筹集了几十亿元，这是其他筹资方式做不到的。
（
2
）有助于增强企业
的借债能力。普通股是企业权益资本的主体，发行普通股可以扩大企业权益资本的数量，使债
权人感到企业偿还债务的能力有保障，间接上也降低了债券的成本，使企业可以借到更多资金。
（
3
）筹资风险小。首先，普通股没有固定的到期日，是公司的一项永久性资金，不像债券需考
虑本金的偿付，除非企业进行破产清算，才可以按有关规定偿还；其次，普通股没有固定的费
用负担，我们看到，利润分配的第五项才分配股利。每年的股利取决于企业的盈利状况，有盈
利才支付，无盈利则可以不分配股利。甚至在有盈利的年度企业也可以调整股利政策来少支付
或不支付，而代之以股票股利的形式。如
1998
年，在沪、深上市公司中有
485
家公司不分配，
占
55.88%
。因此，普通股筹资的风险是比较小的。发行普通股筹资存在的缺点：
（
1
）资金成本
高。
首先，
发行股票要支付一些评估、
宣传、
发行等费用，
本案例中发行费高达
14896.74
万元，
比不少小企业的总资本都多；其次，对于投资者来说普通股投资的风险比较大，投资者自然而
然的要求较高的收益；再次，普通股的股利是在税后支付的，没有抵减所得税的好处。
（
2
）普
通股筹资虽然风险较小，但同时不能享受到财务杠杆给企业带来的利益，不能像负债那样以倍
数的形式提高普通股每股收益。
（
3
）发行普通股会损害原股东。发行新股后，企业原有的股份
比例发生了变化，宝钢集团的持股比例由
100%
下降到
85%
，原股东的控制权被削弱。另外，新
股东对企业的累积盈余分配与原股东享有同样的权利，这样就降低了普通股的每股收益，从宝
钢的例子来看，原股东每股损失
0.04
元，有时还会影响到股价。
5.
优先股。优先股是股份公司发行的，较之于普通股在利益分配方面享有一定优先权的股
票。优先权体现在两方面：一是优先分配股利；二是优先分配公司的剩余财产。优先股可以看
成是介于普通股和债券之间的证券，它既像债券一样有固定的收益，又像股票一样是权益资本。
利用优先股筹资的好处：
（
1
）与普通股类似，风险较小。
（
2
）大多数的优先股都定有可随时赎
回的条款，从而使资金运用更加富有弹性。同时也便于企业对资本结构进行优化。
（
3
）提高企
业的举债能力。
（
4
）不影响普通股股东的控制权。优先股筹资的缺点：
（
1
）资本成本高。优先
股股利是在税后支付，不能抵减所得税。
（
2
）发行优先股影响普通股股东的利益。
三、企业各种筹资方式的选择
（一）不同企业规模情况下筹资方式的选择
由于企业规模的大小不同，因而各自所需的资金数额多少亦不相同，而不同的筹资方式所
能提供资金的数量也有一定的额度。故而不同规模的企业选择筹资方式时的顺序亦不相同。对
于大型企业由于需要大量生产资金，因而在选择筹资方式时，应选择能够提供大量资金且期限
较长的筹资方式。而对于小型企业由于其资金的需要量相对较少，因而应选择机动灵活的筹资
方式。对于大型企业，其主要筹资方式的排列顺序应是：
1.
发行股票；
2.
发行债券；
3.
银行借
款；
4.
融资租赁；小型企业其筹资顺序应是：
1.
银行借款；
2.
融资租赁。
（二）不同企业资信情况下筹资方式的选择
企业的资信情况由信用等级评选机构评定，资信程度不同，所能够筹集到的资金就会产生
差异，这也能导致选择筹资方式时的顺序不同。一般说来，资信高的企业由于信用好，效益好，
因而常选择成本低、期限长的筹资方式。而资信差的企业还款上没有保证，导致筹资的选择面
较小，多数不能发行股票和债券。对于资信好的企业，其主要筹资方式的排列顺序应是：
1.
银
行借款；
2.
发行债券；
3.
发行股票；资信差的企业其筹资顺序应是：
1.
银行借款；
2.
融资租赁。
（三）股票筹资并非企业筹资的最佳方式
近年来，在财务界有一种比较流行的观点是：发行股票是公司筹资的最佳方式，认为通过
发行股票，公司不但可以迅速筹集大量低成本资金，而且还可以永久性地占用，导致了一个时
期内“圈钱”盛行。以上所述仅是股票筹资的特点，并不能说明发行股票是公司筹资的最佳方
式。从西方市场经济发达的国家看，股票发行只占很小比例，外部筹资主要靠银行，如德国银
行间接筹资一般占总筹资额的
90%
，日本也占
65%
；发行股票筹资在筹资中的比重并不大，甚至
有时公司会回购股票。唯一例外的美国近年来也发生了变化。在我国目前股票筹资被人们认为
是最佳融资方式是有一些特殊因素的：
1.
上市企业大都是经过精心挑选的经营业绩优良、市场
前景看好的企业，公众对它们有充足的信心；
2.
我国的股票市场刚刚起步，公众不但缺乏必要
的知识，而且抱有比较浓厚的投机思想，股价被哄抬到了不正常的高度。不少公司领导人利用
高溢价发行，使持有低价原始股的人们得到额外的收益。如果公司化全面推开，而且进行得比
较规范，这些特殊因素就会逐步消失，发行股票也就不可能成为公司融资的“最佳”方式了。
股份制进行的几年中，就出现过新股上市不久就跌破发行价的情况，既影响了公司形象，又损
害了股民的利益，这与过分相信股票融资的重要性有很大关系，是不可取的。
对我国来说，市场经济发展初期应以间接筹资为主，这是因为：
1.
间接筹资适合市场经济
不发达的国家。直接筹资要求信息灵通，市场机制灵敏，信用制度发达，人们判断能力强等条
件，这些我们还不具备。
2.
间接筹资可以减少社会震荡。因为我国企业的产权关系比较模糊，
责、权、利不够明确，企业的增值、竞争、发展的能力受到很大限制。在这样的情况下，如让
企业大规模地通过市场筹资，一旦经营管理出现问题或其他原因，企业达不到预期的经济效益，
就会造成不能按时向众多的个人投资者支付股息和股市价格暴跌的局面，
从而引起一定的混乱。
3.
间接筹资符合我国人民的储蓄习惯。我国居民的收入水平偏低，尤其是预防性动机较强，相
对于金融资产的收益性，居民更重视资产的安全性和流动性。低风险是我国一般居民选择金融
资产的重要前提，如果以高收益、高风险作为诱饵，激发人们的投机心理，并不符合我国大多
H. 关于股票、债券、银行存款三种融资方式的比较
社会经济活动所需的融资按照金融机构参与方式的不同，大体可以分为直接融资和间接融资。直接融资是指资金盈余部门直接向资金不足部门融通资金，没有金融机构作为融资媒介，例如发行股票、发行债券等等。间接融资是指资金盈余部门通过银行等金融机构向资金不足部门融通资金，金融机构通过自身资产和负债的增减变化完成融资活动，例如银行向企业贷款。
目前，我国社会融资结构的突出特点，是银行贷款在社会总融资量中占绝对优势，股票市场、企业债券市场规模相对偏小，企业外部融资无论期限长短，均过度依赖银行贷款。
与通过金融市场融资相比，贷款融资在转轨经济体中通常有两个特点：一是贷款利率受到管制，资金价格形成机制非市场化；二是资金使用和偿还情况缺乏透明度，难以对债务人产生较强的市场约束。受到管制的贷款利率如果偏离市场均衡利率，信贷资金就会产生短缺或过剩，资金难以在利率的引导下配置到运用效率较高的部门。同时，在经济体制转轨过程中，国有银行对国有企业的债权受多种体制性因素影响呈软约束状态，国有银行实际上难以对贷款违约的国有企业行使“退出”的惩罚权，反而形成了国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖。因此，在转轨经济中，贷款融资方式相对缺乏透明度的特点更容易导致资金配置效率低下。
从筹资者的角度看，债券筹资的发行成本要比股票筹资低，债券利息可从税前利润扣除，而股息则从税后利润支付，存在公司法人和股份持有人双重课税的问题，还可以发挥财务杠杆的作用，增加每股税后盈余。债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。
I. 股票融资与债券融资的比较及应用
1、资金的需求者不同。在我国，债券融资中政府债券占有很大的比重，信贷融资中企业则是最主要的需求者。
2、资金的供给者不同。政府和企业通过发行债券吸收资金的渠道较多，如个人、企业与金融机构、机关团体事业单位等，而信贷融资的提供者，主要是商业银行。
3、融资成本不同。在各类债券中，政府债券的资信度通常最高，大企业、大金融机构也具有较高的资信度，而中小企业的资信度一般较差，因而，政府债券的利率在各类债券中往往最低，筹资成本最大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率；与商业银行贷款利率相比，资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。此外，有些企业还发行可转换债券，该种债券可根据一定的条件转换成公司股票，灵活性较大，所以公司能以较低的利率售出，而且，可转换债券一旦转换成股票后，即变成企业的资本金，企业无需偿还。
4、信贷融资比债券融资更加迅速方便。例如，我国企业发行债券通常需要经过向有关管理机构申请报批等程序，同时还要做一些印刷、宣传等准备工作，而申请信贷可由借贷双方直接协商而定，手续相对简便得多。通过银行信贷融资要比通过发行债券融资所需的时间更短，可以较迅速地获得所需的资金。
5⒃谌谧实钠谙藿峁购腿谧适�可嫌胁畋稹R话憷此担��胁辉敢馓峁┚薅畹某て诖�睿��腥谧室灾卸唐谧式鹞�鳎��以诠�猓�逼笠挡莆褡纯霾患选⒏赫�嚷使�呤保��罾�式细撸�踔粮�镜貌坏酱�睿����谧识嘁灾谐て谧式鹞�鳌R虼耍�笠低ü���谧食锛�淖式鹜ǔR�韧ü��腥谧矢�游榷ǎ�谧势谙薷�ぁ?br />
6、对资金使用的限制不同。企业通过发行债券筹集的资金，一般可以自由使用，不受债权人的具体限制，而信贷融资通常有许多限制性条款，如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。
7、在抵押担保条件上也有一些差别。一般来说，政府债券、金融债券以及信用良好的企业债券大多没有担保，而信贷融资大都需要财产担保，或者由第三方担保。