① 为什么只有少部分人赚钱解析查理·芒格的十大投资心理学
过多地强调投资的科学化是“不科学”的，因为它最终离不开人性。 人性在很多方面是非理性的。
马克·塞勒斯的文章《你为什么不能成为巴菲特》里，谈到一个优秀投资者要具备的七个特质，里面就谈到，最重要，也是最少见的一项特质是：
市场在大起大落中，投资人还能保持投资思路的一致性。而很多投资者都是涨了就看好，跌了就看空 。其实很多事情没有发生变化或者没有发生这么大的变化，变化的是投资人的情绪。
在人类所有活动中，或许投资最能让一个聪明人感到自己何其愚蠢。
查理·芒格
美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档
伯克夏·哈撒韦公司的副主席
在查理·芒格整个做人、做事、做投资的原则中，他反复强调了道德标准，金钱意识，资本主义里的自然法则等。所以小财整理了芒格的十大投资心理学，一起来看看这位智者在心性方面的过人之处。
芒格说过， “最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住你是最容易被自己愚弄的人”。
自知之明重要的一点是你要了解自己的情绪。 《穷查理宝典》一书中总结了25种人类误判心理学，它们都会影响到投资。比如其中一节讲“嫉妒”，这是人之常情，却严重影响到个人的投资行为。《金融危机史》作者金德尔伯格说过一句话：“最令人烦心、最人头疼的事莫过于看到朋友发大财”。为什么股市里羊群效应特别强大，很重要的原因就是看到周边的人赚了钱，在羡慕嫉妒心理的驱动下跟风随大流。
猎豹移动董事长傅盛总结了人类认知的四个阶段。95%的人处于第一个阶段，即“不知道自己不知道”。如果你懂得了谦卑，能够承认“其实这个事情我不知道”，意味着你已经进化到了4%的人群里，这是第二个阶段“知道自己不知道”。第三个阶段是境界更高的“知道自己知道”。巴菲特和芒格起码在这个境界，他知道什么东西我买了不会亏。这样的人占0.99%的比例，可谓百里挑一。
而最顶尖的一群人，他们“不知道自己知道”，占0.1%的比例，千里挑一。 做投资千万不要落在95%的人群里边，以为自己什么都知道，实际上却并不知道。
战胜自己，指的是自律和理性。芒格说过，“在生活中不断培养自己的理想性格（投资性格），毫不妥协的耐性，自律自控—— 无论遭受多大的压力，也不会动摇或者改变原则。”
芒格和巴菲特非常懂周期，而周期背后实际上是人性。芒格说：“所有人类对几何级数增长的过度追求，在一个有限的地球上，最终都以惨痛收场。”用大白话说，就是树不能长到天上去，这是常识。
但在现实中，当牛市来临的时候，很多人觉得可以一直涨，3000点看5000点，5000点看1万点，总觉得这次是不一样的。 “这次不一样”恰恰是金融史上最昂贵的教训之一，实际上最终都要均值回归。
芒格一直强调“反过来想，总是反过来想”。 他更经典的一句话是，“如果我知道死在哪里，那我就永远不会去那个地方。”这与巴菲特的经典表达“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”异曲同工。
巴菲特可不是纸上谈兵，而是真金白银的干。2008年初，伯克希尔拥有443亿美元的现金资产，之后他们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。然而，到2009年底，他们的现金资产减少到了306亿美元。这么多减少了的现金去哪里了？当然是去买股票了。
芒格说，我一生中仅投资了三家企业就很成功了，它们是伯克希尔·哈撒韦、好市多和李录的基金。
巴菲特也讲过类似的话，他说，“对任何一个拥有常规资金量的人而言，如果他们真的懂得所投的生意，六个已经绰绰有余了。”
老子说， “少则得，多则惑”；“五色令人目盲，五音令人耳聋”；“为学日益，为道日损。损之又损，以至于无为。无为而无不为。”
这是非常深刻的道理。学生功课要做得好，必须每天给自己加压，反复练习。可是作为修为而言，有时候要做减法，必须把噪音、无用的东西都砍掉，才能够保持脑子清醒，保持理性。 所以做投资是一种修行，而不仅仅是知识的累积。
看芒格和巴菲特的生活状态，他们非常安静，他们干的事情最多的是看书和思考。芒格说：“我们花很多时间思考。我的日程安排并不满，我们坐下来不停地思考。从某种意义上说，我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静地思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。”
芒格形容自己的投资方法是坐等投资法。他以每股16美元购买了伯克希尔·哈撒韦的股票，现在每股是30多万美元，涨了18000多倍，当然等待的时间是50年。
伯克希尔·哈撒韦的投资也是长线投资为主，比如投资华盛顿邮报超过40年、可口可乐近30年、富国银行24年。当然这里边有美国的国情，在中国做投资，具体的时间不见得一定要跟他们去参照，但这个理念值得借鉴。
从这张图大家可以看到，巴菲特的财富90%以上是在他60岁之后获得的，60岁之前的增长非常平缓。这就是复利的魔方。所以巴菲特有句话说得非常妙，他说，“时间的妙处在于它的长度”。
谨小慎微这个词在日常生活中好像是一个贬义词，说一个人谨小慎微，感觉好像胆子不够大，没魄力，但在投资里边，这其实是一个非常好的优点，因为投资不在于你短期跑得多快，而是长期能够守得住，不出局，剩者为王。
巴菲特讲过类似的话，投资最重要三件事，“第一是尽量避免风险，保住本金；第二还是尽量避免风险，保住本金；第三是坚决牢记前两条。”投资第一位是不亏钱，一旦亏损了本金，意味着你再也回不来了。
巴菲特说：“风险恰恰来源于你不知道你在做什么。”很多人在投资的时候，可能连自己买的股票代表什么都不清楚，不亏钱才怪。
其实芒格、巴菲特他们也在变，这几年我们看到他们买了不少航空股和科技股。巴菲特早年在航空股上栽过跟斗，痛定思痛之后认为航空股典型的“价值毁灭者”，并发誓再也不碰航空股。然而这几年他又重新买进航空股。此外，伯克希尔·哈撒韦还买了苹果、亚马逊等科技股，大家都知道即使是在科技股最受欢迎的90年代，巴菲特始终拒绝触碰，为此承受了很大的压力。
巴菲特和芒格放弃了自己的投资原则？不，他们的变化一方面是因为客观条件在变化，另一方面是因为他们自身的进化。他们的能力圈在扩大，以前看不懂的东西现在能看懂了。 所以投资之道，变亦不变，这也是一种辩证关系。
这看起来跟投资似乎没有直接关系，但实际上我们看芒格的行为准则，他非常强调做个好人。芒格说，人生的意义就在于每天做个好人，只有做个好人，才能最终做个好投资人。
芒格的行为标准明显高于一般世俗的要求：“有些事情就算你能做，而且做了不会受到法律的制裁，或者不会造成损失，你也不应该去做。”
老子有一句话， “不失其所者久”。这里的“所”就是原则和本分，只有不失本分才能走的很远 。某种意义上，芒格和巴菲特一生巨大的财富积累以及过人的长寿是对他们毕生坚守价值投资本分、坚持做个好人的最佳犒赏。
② 《穷查理宝典》——查理-芒格智慧箴言录（一）
一
近几年一直在读书，读书带给我的好处很多，愈发对这个世界充满好奇。但发现自己的文笔和表达能力并没有太大提高，究其原因，还是输出、表达得太少。正好可以在这个活动里倒逼自己，每月组织语言、构思思考、写笔记、输出、跟大家学习。
二
人可以分为三类：爱智慧的人、爱名誉的人、以及爱私利的人。(毕达哥拉斯/西塞罗)
我认为我是第一类，而查理-芒格的智慧令我向往和着迷。在现世做自己真正想做的事，需要财务自由，而查理-芒格的靠他的智慧在投资业取得的成功也激励着我。
在开始介绍这本书以前，请大家先看一段话：
“查理是一个完全凭借智慧取得成功的人，这对于中国的读书人来讲无疑是一个令人振奋的例子。他的成功完全靠投资，而投资的成功又完全靠自我修养和学习，这与我们在当今社会上所看到的权钱交易、潜规则、商业欺诈、造假等毫无关系。作为一个正直善良的人，他用最干净的方法，充分运用自己的智慧，取得了这个商业社会中的巨大成功。在市场经济下的今天，满怀士大夫情怀的中国读书人是否也可以通过学习与自身修养的锻炼同样取得世俗社会的成功并实现自身的价值及帮助他人的理想呢？”
一年多以前，不求甚解的读完第一遍后，内心很激动很欣喜，这个图景令我向往。在这个浮躁的社会里，还有几个人会告诉你要正直善良、提高修养、继续学习、并通过书本知识和思想去世俗社会中活的好、活的成功？查理就像是一个标杆，给了我信念。而我也确实在这个过程中收获更好的生活。
查理-芒格是谁呢？
查理-芒格有些人可能不知道，但他的搭档巴菲特应该都知道。查理是巴菲特的合伙人，是当今世界最着名的投资大家之一，被巴菲特称为“导师”，每年的巴菲特股东年会上坐在台上回答问题的，一个是巴菲特，另一个就是查理芒格。
这本书是目前为止最全面的记录查理-芒格的思想、选股艺术以及他本人的书。这本书收录了查理-芒格在哈佛、南加州大学等学校的演讲以及别人的评价等内容。知道这本书，是缘于读书会理财主题的推荐书目，有好多书友提到这本书的好。
三
查理-芒格的思想博大精深，在这本书里，你可以找到伯克希尔的选股艺术，也可以学到查理独特的思想，比如逆向思维、多元思维模型等，据说懂得查理总结的100多个思维模型，就可以理性地过好这一生。读完第二遍后，感觉自己更加理性。这篇笔记我将重点写第一、二、十一讲关于查理思想，即思维导图中标红的部分，以及它们对我在生活中做选择的影响。接下来我还会继续阅读第三遍、第四遍，和书中提到的其他学科的书。理解透了，再回来继续写剩下的篇章。
我认为查理的思想、智慧主要是两个：逆向思考和多元思维模型（检查清单）。
（一）逆向思考
查理思考问题总是从逆向开始。比如，如果想要知道怎样才能生活得幸福，就先研究如何才能变得痛苦；如果要想知道怎样选择对的股票，就去研究为什么很多投资失败了。然后，避免这些就可以了。
查理在哈佛学校的毕业典礼的演讲上，就对 人生如何才能变得痛苦 开了药方，如下：
1、为了改变心情或者感觉而 使用化学物质 ，即，毒瘾。
2、 妒忌 。想要摆脱妒忌给生活带来的痛苦，查理推荐了塞缪尔-约翰逊的传记。
3、 怨恨 。
4、 反复无常，不要虔诚地做你正在做的事 。这样就会永远扮演寓言里兔子的角色，而跑的比自己快的，会是一群有一群平庸的乌龟，甚至还有些拄拐杖的乌龟。
5、 尽可能从自身的经验获得知识 ，尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛地吸取教训，不管他们是古人还是今人。
6、在人生的战场上 遭遇 第一、第二或者第三次严重的 失败时，就意志消沉，从次一蹶不振 。
7、 忽略这句话：“要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方”。 我个人的理解，这句看似可笑的话，是逆向思维的典型代表，比如，在投资决策中应该考虑到自己不能承受的风险，那即使诱惑再大，也不买。
8、 尽可能地减少客观性。 如果认为忠实于自己就是永远不改变年轻时的所有观念，那么将会稳步踏上极端无知的道路，而且会经历工作事业中的不愉快给自己带来的所有痛苦。
所以，明智的避开上面提到的，过上幸福快乐的生活吧。
通过逆向思考，这个月做了两个理智的选择。
第一个，最近一段时间三四线城市房价开始上涨，有身边的同事家属是在房产中介工作的，明确告诉我们哪里的房价要涨到多少。自己也在考虑要不要买房投资。身边的人都在谈论买房的事，我有点紧张了，就在因为冲动差点定一个房子时，我冷静地想了想，三四线城市的房子实际上有价无市，虽然很多人都在疯狂追涨，出来的房子立马被秒掉，但是买房的风险我完全不能承受。于是平静地放弃了，如果以后房价大涨我也不会后悔，毕竟这种投资超出了我的“能力圈”。
第二个，是给没有工作的双方父母买重疾和意外保险。有两个档次，最低档，交的少，保得也少。最高档，交的多，保的也多。这个保险像车险一样，是年销的。在犹豫中，我想到，每年交保费的钱损失了我是可以承受的，而相反，却是不可承受的，所以，应该选择交的多保得也多那一档。
（二）多元思维模型
它的意思是，应该学习不同学科的最重要的知识，建立模型，然后用它们中的一个或多个来思考、解决生活中遇到的问题，比如，如何选股。而不是只懂自己大学时学的那门科目，只了解那个模型，这样，就会有局限，扭曲现实，直到它符合自己的思维模型，犯锤子错误（在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子）。而查理认为必须拥有的基础知识如下：
1、数学。复利原理、排列组合原理、“决策树理论”。要在日常生活中习惯于每天都用它。
2、会计学。复式薄记，“五何原则”（何人因何故在何时何地做了何事）。
3、工程学。质量控制理论、后备系统、断裂点理论。
4、统计学。粗略理解高斯分布的钟形曲线。
5、物理学。临界质量概念。
6、生物学/生理学。基因构造。
7、心理学。误判心理学（十一讲重要讲述的内容，下面重点列出）。双规分析
8、微观经济学。不那么可靠。自由的市场经济部分，部分自由的市场经济。规模优势（大篇幅的讲解）。微观经济学的伟大意义在于让人们能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你。（纺织品行业购买效率更高的机器是否会提高收益？）
学习基础知识以后，怎样学会真正的应用这些模型呢？
一是双规分析法。思考问题时从两个角度，理性和感性。在遇到问题是，把学到的跨学科思维拿过来判断试一下。感性的角度，是觉察自己在潜意识的感性下倾向与作出的决定等，在有巨大压力时做的快速决定，女生漂亮就相信她的话等。
二是通过“飞行模拟器”不停训练。飞行员在正式驾驶飞机之前，需要有飞行经验，然而不真正的飞行，永远都没有飞行经验。怎么办呢，就是通过“飞行模拟器”来模拟真实的飞行，这样训练通过以后，就可以正式驾驶飞机。在生活中，可以通过案例分析，例如，一些新闻报道中会有公司的一些情况，把他们作为“飞行模拟器”，想想这种情况我会怎么处理，通过跨学科的模型分析，来强化自己的应用能力。
外祖母说“你必须先吃完胡萝卜，才能吃甜点”。多元思维模型的建立比较困难，需要时间学习、消化、吸收，是并不太好吃但营养丰富的主菜“胡萝卜”，而选股艺术是最后的“甜点”。这一篇上“胡萝卜”这道主菜，等消化、吸收掉，下一篇笔记中再上“甜点”，即如何选股。
人类误判心理学
从远古到现在，人类通过基因遗传以及社会影响等，会有一些心理倾向，很多时候这些心理倾向是潜意识的，能够帮助我们做出快速的反应或者决定。有些时候，这些决定是正确的，有些时候，这些心理倾向会让我们做出错误的决定。商家可以利用这些心理倾向去营销商品，在生活中，我们也可能因为潜意识的心理倾向被人利用，错误的引导。
查理为我们列出了25个心理倾向，我们需要做的就是在遇到事情时对照着清单检查，做出理性的明智的决定。如下：
1、奖励和惩罚 超级反应倾向。
联邦快递的案例：当按时间发工资时，快递总是不能及时到达，员工倾向于偷懒，对他们动之以情，晓之以理都没效果；而改用是否完成任务，只要任务完成就可以下班时，快递就可以及时到达。“如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。”
2、喜欢/热爱倾向。
刚出生的人类“天生就喜欢和热爱”对他好的人。人类喜欢和热爱被喜欢和被热爱。人类终身都会渴望得到许多和他毫无关系的他人的怜惜和欣赏。造成的后果：（1）、忽略其热爱对象的缺点；（2）、偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品和行动；（3）、为了爱而扭曲其他事实。
3、讨厌/憎恨倾向。
将上面的喜欢/热爱改成讨厌/憎恨即可。
4、避免怀疑倾向
人类的大脑天生就有一种尽快作出决定，以此消除怀疑的倾向。
5、避免不一致倾向
人类的大脑不愿意做出改变。表现形式是很难改掉已经养成的习惯。后果：一个人只要假装拥有某种身份、习惯或者结论，他自己通常就会信以为真。我们应该避免“口是心非”。
6、好奇心倾向
7、康德式公平倾向
人类喜欢“公平”分配，如果想要人们遵守某种行为方式，只要所有人都遵守这种方式，那么就能够保证社会制度对每个人来说是最好的。比如厕所排队，只要前面的人排队，后面理所当然就会排队。如果没有，后面的人也不会去排队。
8、艳羡/妒忌倾向
9、回馈倾向
比如以牙还牙，以德报德。
10、受简单联想影响的倾向
条件反射（包括标准条件反射和简单联想引发的条件反射）。比如鞋油广告商在广告中让自己的商品和美女联系在一起，买的人就会因为联想而购买。
我们需要养成有意识地，养成欢迎坏消息的习惯。
11、简单的、避免痛苦的心里否认
现实太过痛苦，令人无法忍受，所以人们会扭曲各种事实，直到它们变得可以接受。
12、自视过高的倾向
人们一旦拥有某种物品，对该物品的价值评估就会比他们尚未拥有该物品时的价值评估要高。我想，本来并不太愿意进入事业单位，但进去以后就很难有勇气出来应该有这方面的原因。
13、过度乐观倾向
14、被剥夺超级反应倾向
失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。
15、社会认同倾向
如果周围人都那么做，我们就会倾向于认为这是正确的，也会那么做。
16、对比错误反应倾向
比如有的商家会瞎编一个比正常价格高很多的虚假价格，然后用折扣价来让你买。
17、压力影响倾向
轻度的压力能够改善人们的的表现，但过度的压力会使人们彻底失调。
18、错误衡量易得性倾向
大脑会高估容易得到的东西的重要性。
19、不用就忘倾向
20、化学物质错误影响倾向
21、衰老——错误影响倾向
年龄的增长会造成认知衰退，但带着快乐不断地思考和学习可以延缓这种不可避免的过程。看查理芒格就知道了，他已经80多岁，还是思维敏捷。
22、权威——错误影响倾向
太相信权威，即使权威的行为完全不道德。
23、废话倾向
呵呵，我这个倾向很明显，要改。
24、重视理由倾向
人类天生就热爱准确的认知，所以请求别人帮忙时，要加上理由。带着“为什么”，我们对知识的吸收和使用也会变得更加容易。
25、lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向
这个月遇到事情时，会思考是哪些心里倾向在作怪，并如何改进。比如，回想起来，我在激动万分地制订计划或者畅想未来时，总是觉得自己可以坚持，但最终都没有。读了这本书以后，我发现这是因为“12、自视过高倾向”导致的。所以，不能过度自信。可以利用“1、奖励和惩罚”的心理倾向来对自己奖励，或者“社会认同倾向”找其他人一起。这些方法很多人都说过，但我一直都觉得自己不需要。现在承认了自己的弱点，就可以更加理性和客观。
四
我所理解的只是这本书中的一小部分，还需要继续阅读，也推荐你阅读。
如果说查理芒格的智慧在遥远的彼岸，我还在懵懂的此岸，虽然距离还很远，但希望可以通过我的努力，从此岸到达彼岸。
③ 查理芒格谈：股票投资的难点及对策
先来看一下股市的本质是什么？查理芒格说，这个问题把你们引到我从法学院毕业之后很久才流行起来——甚至是肆虐横行——的有效市场理论。但实际上，市场既是部分有效的，也是部分低效的。
股市本质是赛马中的彩池投注系统。如果把普通股市场的概念简化，那么非常像赛马中的彩池投注系统。如果你停下来想一想，会发现彩池投注系统其实就是一个市场。每个人都去下注，赔率则根据赌注而变化。股市的情形也是这样的。
一匹负重较轻、胜率极佳、起跑位置很好等等的马，非常有可能跑赢一匹胜率糟糕、负重过多等等的马，这个道理就算是傻子也能明白。
但如果该死的赔率是这样的：劣马的赔率是 1 赔 100，而好马的赔率是 2 赔 3。那么利用费马和帕斯卡的数学，很难清清楚楚地算出押哪匹马能赚钱。
股票价格也以这种方式波动，所以人们很难打败股市。然后马会还要收取 17%的费用。所以你不但必须比其他投注者出色，而且还必须出色很多，因为你必须将下注金额的 17%上缴给马会，剩下的钱才是你的赌本。
股市的情况是相同的——只不过管理费用要低得多。股市的情况是相同的——只不过管理费用要低得多。股市的交易费用无非就是买卖价差加上佣金，而且如果你的交易不是太频繁的话，交易费用是相当低的。所以呢，有些足够狂热、足够自律的精明人将会比普通人得到更好的结果。
聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。
那不是轻而易举就能做到的。显然，有 50%的人会在最差的一半里，而 70%的人会在最差的 70%里。但有些人将会占据优势。在交易成本很低的情况下，他们挑选的股票将会获得比市场平均回报率更好的成绩。
好啦，现在我们已经明白，市场的有效性跟彩池投注系统是一样的——热门马比潜力马更可能获胜，但那些把赌注押在热门马身上的人未必会有任何投注优势。
上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。
聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。所以成为赢家的方法是工作、工作、工作、再工作，并期待能够看准几次机会。
这个道理非常简单。而且根据我对彩池投注系统的观察和从其他地方得来的经验，这么做明显是正确的。
然而在投资管理界，几乎没有人这么做。我们是这么做的——我说的我们是巴菲特和芒格。其他人也有这么做的。但大多数人头脑里面有许多疯狂的想法。他们不是等待可以全力出击的良机，而是认为只要更加努力地工作，或者聘请更多商学院的学生，就能够在商场上战无不胜。在我看来，这种想法完全是神经病。
你需要看准多少次呢？我认为你们一生中不需要看准很多次。只要看看伯克希尔·哈撒韦及其累积起来的数千亿美元就知道了，那些钱大部分是由十个最好的机会带来的。而那是一个非常聪明的人——沃伦比我能干多了，而且非常自律——毕生努力取得的成绩。我并不是说他只看准了十次，我想说的是大部分的钱是从十个机会来的。
所以如果能够像彩池投注的赢家那样思考，你们将能够得到非常出色的投资结果。股市就像一场充满胡话和疯狂的赌博，偶尔会有定错价格的良机。你们可能没有聪明到一辈子能找出 1000 次机会的程度。当你们遇到好机会，就全力出击。就是这么简单。
当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有 20 格，所以你只能有 20 次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。”
他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”
在我看来，这个道理是极其明显的。沃伦也认为这个道理极其明显。但它基本上不会在美国商学院的课堂上被提及。因为它并非传统的智慧。
股票投资的难点
投资之所以困难，是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们股票的价格升得太高了，所以突然之间，到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答。
例如，在股票市场上，有些铁路公司饱受更优秀的竞争对手和强硬的工会折磨，它们的股价可能是账面价值的三分之一。与之相反，IBM 在市场火爆时的股价可能是账面价值的六倍。所以这就像彩池投注系统。任何白痴都明白 IBM 这个企业的前景比铁路公司要好得多。但如果你把价格考虑在内，那么谁都很难讲清楚买哪只股票才是最好的选择了。所以说股市非常像彩池投注系统，它是很难被打败的。
查理芒格的对策
我们从来没有解决这个难题。在 98%的时间里，我们对待股市的态度是……保持不可知状态。我们不知道。通用汽车的股价跟福特比会怎样？我们不知道。
我们总是寻找某些我们看准了的、觉得有利可图的东西。我们看准的依据有时候来自心理学，更多时候来自其他学科。并且我们看准的次数很少——每年可能只有一两次。我们并没有一套万试万灵、可以用来判断所有投资决策的方法。我们使用的是一种与此完全不同的方法。
我们只是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。正如巴菲特和我经常说的，我们跨不过七英尺高的栏。我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。
投资决策靠的是统计分析和眼光吗？
当我们作出一项决策的时候，我们当然认为我们的眼光不错。有时候我们确实是因为统计分析才看好某个投资项目。不过，再说一遍，我们只发现了几个这样的机会。光有好机会是不够的，它们必须处在我们能看明白的领域，所以得在我们能看明白的领域出现定错价的机会。这种机会不会经常出现。
比如，对我们来说，低科技企业的优势在于我们认为我们对它的理解很充分。对高科技企业则不是这样的。我们宁愿与我们熟悉的企业打交道。我们怎么会放弃一种我们有很大优势的游戏，而去玩一种竞争激烈而我们又毫无优势，甚至可能处于劣势地位的游戏呢？
你们每个人都必须搞清楚你们有哪方面的才能。你们必须发挥自己的优势。但如果你们想在较不擅长的领域取得成功，那你们的生活可能会过得一团糟。这一点我可以保证。如果不是这样的话，那你们肯定是中了彩票或者遇到其他非常走运的事情。
当然，这种机会它不需要经常出现，如果你们等待好机会，并有勇气和力量在它出现的时候好好把握，你们需要多少个呢？以伯克希尔·哈撒韦最成功的 10 个投资项目为例。我们就算不投资其他项目，也会非常富裕——那些钱两辈子都花不完。
所以，再说一次，我们并没有一套万试万灵、可以用来判断所有投资决策的方法。如果有，那就荒唐了。我只是给你们一种用来审视现实、以便获取少数可以作出理性反应的机会的方法而已。
如果你们用这种方法去从事竞争很激烈的活动，比如说挑选股票，那么你们将会遇到许多出色的竞争对手。所以我们即使拥有这种方法，得到的机会也很少。幸运的是，那么少的机会也足够了。
④ 买股票是看套牢盘大的买还是看获利盘大的买呢
一般情况下，在形势好的情况下，买获利盘的多，与此相反，如果形势不好，买套牢盘的更多点。此外，值得注意的是，买套牢盘还是获利盘并不重要，股票的价格走势变化是根据消息的变化、经营的变化而产生股票的变化。套牢盘多的股票，如果现在有其他消息刺激该行业或者是本公司的经营情况，股票就会上涨，或者其他冷门绩优股，一旦市场炒作热点转移，股票也会涨价。获利盘多的股票，是近期市场炒作热点，或者有消息影响公司的经营情况，或者业绩出现高增长和送转股题材。这些股票虽然获利盘多，但是如果涨幅不是很大，仍然处在上涨通道中，就会连续再涨。
拓展资料：
一、买股票要看哪些指标
价值投资者买股票时，最先要关注的指标是净资产收益率（ROE），其次是市盈率（PE）、股息率，最后是其它指标，比如净利率、毛利率、营业利润率、总资产周转率等等。
1、净资产收益率（ROE)
净资产收益率就是股东投入的钱能够带来多大的回报。
它的计算公式如下： 净资产收益率=净利润/净资产。
之所以如此重要，是因为这个指标直接与我们的收益率挂钩。股神的搭档——查理·芒格——说过，从长期来看，投资收益率与该公司的ROE差不多，且时间越久，差距越小。
2、市盈率（PE）
市盈率是大A股村民经常使用的估值指标。它既可以说是我们投资回本的年限，也是反映市场情绪的指标。市盈率越高，投资收回成本的时间越长，市场情绪越狂热；反之，时间越短，市场情绪越悲观。
它的计算公式如下： 市盈率=市值/净利润=股价/每股收益。
3、股息率
如果说“利率是人民币的价格”，那么“股息率就是股票的价格”。股息是指公司的分红，而股息率就是股息与股价的比值，即 股息率=股息/股价。
在股息率的计算公式中，我们可以看出股息率与公司股价密切相关，且是负相关。也就是说，股息率高时，公司股价就低；股息率低时，股价就高。它可以辅助我们买卖股票。
⑤ 《穷查理宝典》——查理-芒格智慧箴言录（二）
本月是第三遍读这本书，我带着如下两个问题阅读：
1、查理-芒格身上的哪些性格特点对他的成功很重要，哪些是我们可以学习的，是可以让我们过得更好，进步得更快的？
2、如何按照巴菲特和芒格的体系挑选股票？查理是如何用“多元思维模型”进行商业分析和评估的？
本文我会按我粗浅的理解给出我思考的结论。
前两遍阅读时，觉得本书很乱，第三遍读时，发现这是由它的成书逻辑决定的。本书的主体是查理在不同地方发表的演讲内容，共11讲（第四章）；然后，编者加上了查理-芒格的粗略的传记、查理的家人、朋友、合伙人对查理的评价（第一章）；查理投资方法简介（第二章）；查理一些演讲的零星摘录（第三章）以及查理在各个报刊杂志发表的文章（第五章）等。这就导致同一个观点、同一句话在书中不同的地方反复出现，读起来不是很顺畅，这给阅读增加了难度。
如果刚开始阅读这本书， 建议先从第四章的第十一讲开始读，然后再阅读第四章的其他演讲，最后阅读其他的内容 。
问题一：查理-芒格身上的哪些性格特点对他的成功很重要，哪些是我们可以学习的，是可以让我们过得更好，进步得更快的？
1、聪明
不得不承认，查理确实是属于智商高的那一种，这使他学习得很快、记忆力特别好，不仅在投资届取得了巨大的成功，还自己设计了捐赠给大学的图书馆的建筑。作为普通人，我们没办法通过努力提高智商，但是有一个好消息，就是查理已经打头阵，帮我们总结好了实用的模型，有用的心理倾向等，我们只要好好学习就可以了。
2、好奇心、专注、钻研
我认为这是查理最重要的特点，也是我本月最大的收获。查理对周围的事物充满了好奇，总是不停地问为什么，然后，专注地思考、钻研、阅读、琢磨。
可见，查理已经进入了一种“心流”的状态。从第一遍开始看这本书后，我学习了查理时刻带一本书在身上，这样不管是火车误点还是等人，都不会觉得焦躁和浪费时间。但我看书却浅尝辄止，不懂的地方直接跳过，所以收获很小，并且一直没有自己的知识框架。实际上， 查理时时都在看书是表象，实际上他时时都在思考。学而不思则罔，死而不学则殆。 对于真正的好书，带着疑问去读，真正的钻进去，这样才会有效果。 把一本力作搞透，建立一个知识框架，这样以后就不断地扩充和加东西进去就可以了。 比如，这次我思考了查理的特点，下次看其他人的名人传记，框架上有的就直接略过了。
我认为，不仅是读书，在各行各业，做任何事情，都需要这种精神。比如日本京瓷的董事长，《活法》的作者稻盛和夫，他在刚接手一团乱的京瓷时，一遍又一遍地研究怎样让产品做得更好，最终获得了成功。
3、耐心
如果刚开始带着好奇去钻研，最后因为耐不住寂寞，就放弃了，那显然不行。查理是一个很有耐心的人，他总是持续不断地琢磨，直到找到答案为止。而我呢，比如学素描，学着学着就没耐心继续了，这样能做好什么呢。
4、愿意改变想法
已经找到的答案是一定正确的吗？如果遇到情况有悖于自己已有的观念，我们会怎么选择呢？
这点很重要，不是吗？
5、理性
读《投资大家巴菲特》和《穷查理宝典》后，我变得更理性。 人在有情绪时的行为和做的决定往往是错误的，这种情绪不仅包括生气、怨恨，甚至包括抱怨、愧疚、兴奋等。理性意味着，不会受本能的情绪的支配，冷静地看待问题，解决问题，这是一种睿智。 比如，别人都在追涨股票和房地产时，要看到风险；比如，看到别人都挣钱时，不因为妒忌的心理倾向也盲目去追随，在自己能力圈以外的事情不后悔；比如，在遇到生活的不如意时，不是一味的抱怨，而是去想解决问题的办法。书中讲到查理一度双目几乎失明，这对于一个爱书如命的人来说，会带来很大的不方便，但查理并没有任何的抱怨，还是很乐观，他尝试各种可以读书的方法，并开始学习盲文。不过后来又奇迹般地恢复了。
6、品格：正直、诚实
查理是巴菲特的合伙人，我想这不仅是因为他们都聪明、睿智，更是因为他们有同样的品格：正直、诚实。 且不说如果查理和巴菲特缺少这些品格，还会不会有这么大的成就，但我觉得即使有这么大的成就，他们的成就和思想也会黯然失色。一个人的人格魅力就是最好的教育。
故事一
本书的中文推荐序的作者李录，曾经和查理早餐约会，时间是7：30，作者准时赶到，发现查理已经在那里看报纸，第二次提前一刻钟到，查理还在那里，第三次，作者提前一小时到，6：30坐在那里等，到6：45时，查理走进来了，手里拿了一摞报纸，头也不抬地坐下，完全没有注意到作者的存在。后来，作者了解到，查理和别人约会，总是早到，到了以后也不浪费时间，会拿出准备好的报纸翻阅。于是以后约会，作者都会早到，也拿一份报纸，然后他俩互不打扰，等7：30以后再一起吃饭聊天。（很喜欢这种默契）
故事二
有一次坐飞机，查理在安检的时候，他的庞大的身体过安检的时候，安检机老是滴滴地响，于是查理一遍又一遍的出来、进去，等到他通过安检，他的飞机已经飞走了。（如果是我，我可能要火冒三丈了。）这时候查理安静地改签到下一班，拿出一本书坐下来读。当被问及他为什么不坐自己的私人飞机时，查理说，他这辈子想要做的事就是和融入生活，而不是被孤立。“我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”但是查理如果和自己的家人一起出门，就会坐私人飞机，因为她说太太为他照顾这么多孩子，付出很多，他一定要照顾好她。
故事三
读完这本书，我常常告诫自己， 自己是什么样品格的人，才能交到什么样品格的朋友。正如查理所说，想得到一样的东西的最好方法是让自己配得上它。 查理的偶像是富兰克林，吴军曾在“得到”里说过自己的偶像是富兰克林，富兰克林给自己列了美德清单，比如“只说对人对己有益的话”等，每周重点修炼一个，我想要修炼自己。
总结：首先是兴趣、好奇（中国的教育扼杀人的好奇和内在动机，但也有可能是越钻研越有兴趣），这是起点；然后专注地钻研、用功、阅读，这是过程；接着还要有耐心、恒心一直持续下去；之后不断学习，有勇气更正自己已有的观念；理性地面对生活中的各种情况、做决定；最后用诚实和正直交朋友，互助。最终，走向自己的成功。
从开始到成功，是快还是慢，取决于智力和方法。
问题二：如何按照巴菲特和芒格的体系挑选股票？查理是如何用“多元思维模型”进行商业分析和评估的？
1、股票市场的本质
而且每买一次马会还要收取17%的费用。所以，想要赚钱，很难。股市里也一样，虽然管理费用低很多。有些差的公司市场价格比其内在价值低；但是大家一看就知道的好公司，其市场价格已经高于其内在价值好几倍，这时候怎么下手呢？
2、怎样赢钱——相对而言——而不是输钱？
方法一
在赛马场，聪明的人怎么做呢，他们投注的次数不多，平时按兵不动，在 发现定错价格时 （比如，一匹好马的赔率是1赔100时） 狠狠出手 ，下很大的赌注，这样就能够赚到钱。
我们要做的就是努力在股市中寻找价格（现在买入的价格）比其内在价值（将来卖出的价格）低很多，且公司很好，上升空间很大的公司。我们并没有智慧找到很多，但一生中只要找到几次就够了，看准了（这个需要很多很多很多的学习），就投很多的钱。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司累积起来的数千亿美元，大部分是由十个最好的机会带来的。
（话外）关于保守投资
我们常用的投资方法是“鸡蛋分开放”的分散投资，认为这样比较保险，风险较小，但这也意味着只能获得中等的投资业绩。而实际上，保守投资的真正含义是永久性损失的概率较小。所以，查理和巴菲特不赞成分散投资，认为那不是保守投资。他们的方法是找到那些有预期收益，而且永久性损失的风险较小的投资机会（并不会很多），然后狠狠的下注。
（话外）波动性不是风险
如果一个股票打算放三十年（复利会使最终的价值令人惊奇），那中间波动一点又有什么关系呢。
方法二
本杰明-格拉汉姆 的方法。首先，考虑整个企业出售给私人拥有者能卖多少钱；然后，用股价乘以股票的分数，如果结果是整个售价的三分之一或者更少，这样的股票就会有很大的安全边际，值得买，即使那是一家烂企业。这个适合用自己的资金的小投资者。下面准备看《聪明的投资者》。
方法三
买进优质企业。 比如在它们很小的时候就买进他们的股票。比如他们很喜欢企业的管理者，他们采取合理的可以让员工更加积极和聪明的举措。
方法四
“ 冲浪模型” 。
（话外）能力圈
你的能力圈是什么？
3、如何识别好企业？——查理进行商业分析和评估的“多元思维模型”。
（1）、为什么要使用“多元思维模型”进行投资分析？
自然界的一切事物都不是独立存在的，候选投资公司也是这样，它的好坏受到各种系统的影响，而用来分析它的各个系统、模型之间也受到各种因素的影响。 如果只是掌握一门学科的模型，试图用它解决所有的问题，比如经济学，思想就难免有狭隘，有些用经济学无法解决的问题，也会拿经济学的思维往上靠，最终导致判断有误。这是处理问题的一种笨方法。正如如下的谚语所说：
所以查理掌握了与候选投资的公司相关的宇宙。
智慧是什么，我认为智慧就是看清生活的本质、世界的真相，做出正确的选择和睿智地处理问题。 既然我的人生追求就是成为一个有智慧的人，查理给我提供了一个具体的方法，虽然看上去有些难，但急什么呢，“哪管他真理无穷，进一寸有一寸的欢喜”，每天晚上睡觉，都比早上醒来时进步一点，从此案到彼岸，充满期待。查理对商业的洞察力也并不是轻易得来的。
（2）、查理详尽的评估过程包括哪些内容？
首先是 重新评估公司的财务报告和他们的会计工作 。他会根据一系列的检查因素调整财务报表的数字，包括实际的自由现金或“所有者现金”、产品库存和其他经营性资本资产、固定资产、以及诸如品牌声誉等被高估的无形资产、资产负债表中的负债部分。这些因素包括：
然后，从方方面面 评估和理解企业的竞争优势以及这种优势的持久性 。包括：
在长期的经商生涯中，查理认识到，能够长盛不衰的企业很少，所以，他寻找那些有很深的“ 护城河 ”的企业，它可以保证企业免遭入侵，不会守到“竞争性毁灭”力量。比如，他们投资的可口可乐公司，就拥有很深很宽的“护城河”，他们长期持有可口可乐的股票，也给他们带来了持久丰厚的收入。
最后， 计算整个企业的真正价值 ，并在考虑未来顾全稀释的情况下，去确定和市场的价格相比，每股的价值大约是多少。后面这种比较是整个过程的目标——对比价值（你得到的）和价格（你付出的）。查理认为，“购买股价公道的伟大企业比购买股价超低的普通企业好。”
通过上述三个方面的整体考虑，最后，出现的一定是一家优秀的候选投资公司，这个时候，查理也不会立即去购买股票，因为 一个好的股票还必须在正确的时间买入 。他会进行更加详细的筛选，也就是“扣动扳机之前的检查”。检查清单项目如下：
他还会考虑如下因素：
进行上述这些筛选需要很强的自制力和耐心，而上面查理聪明、专注、钻研、耐心、愿意改变想法、理性等的优秀品质就发挥了作用。这种筛选方法会让查理长时间没有行动，但是一旦认准了，查理会给投资对象下很大的赌注，投很多的钱。这就是查理和巴菲特的价值投资，他们总共投资了很少的企业，但据说他们大部分赚来的钱是由最优秀的十家企业构成的。
接下来要做的就是首先懂的本杰明-格拉汉姆的投资方法，然后根据查理的检查清单去分析一家企业。
读完《穷查理宝典》，我首先学会了不投资。接下来，继续学习，扩大自己的能力圈，期待自己下注的那一天。
⑥ 【读书笔记】《穷查理宝典：查理芒格智慧箴言录》
仅自留阅读。
2020年5月3日
1、查理养成了一种异常罕见的性格——愿意甚至渴望去证实和承认他自己的错误，并从中吸取教训。
【人性的弱点就是难以接受自己的错误，因为自尊而无法或者说是不想去看到自己的错误，如果真的能做到随时去发现自己的错误并承认的话，那真的会在任何领域做到极致。】
2、查理的多元思维模型能够分析出给每个投资项目相关宇宙，他的模型提供的分析结构使他能把纷繁复杂的投资问题简化为一些清楚的基本要素。这些模型中最重要的例子包括工程学的冗余备份模型、数学的复利模型、物理学和化学的临界点、倾覆力矩、自我催化模型、生物学的现代达尔文综合模型，以及心理学的认知误判模型。
【从各个领域中获得多元的思维模型，这是很不容易的，除了要有耐心和强大的学习能力，如何能将学科转换为自己的领域才是最考验人的，所以越是聪明的人越会广读书，而广读书的结果就是他会越来越聪明。】
3、查理认为未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚是最基本的指导原则。不管周围的人怎么想，不管自己的情绪有什么波动，他永不背离这些原则。
【看到现在我才明白，这本书其实并不只是在教你如何投资，而是从这个人的行事风格告诉你他成功的原因，而这些行事风格就是他的投资风格。
这四点指导原则，放大到任何环境都是卓有成就的，而其中耐心和律己严厉是我的性格短板，对人有耐心但是对事却想短频快，虽然有一定的自律，可是却做不到严厉，自我反省、自我反省、自我反省。】
4、一张考勤卡改善你最终的财务状况：这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你就会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。
【高效策略：只关注最重要的项目上，也只考虑最想要的事物上。我们太多时候会被其他不重要的事物所影响，只做最重要最核心的。】
5、从个人角度来讲，我已经养成了使用双轨分析的习惯。首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益；其次，当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会使大脑自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？
【看到这里的时候我才猛然发现，我其实很少会有理性思考的时候，绝对地分析出影响因素和真正利益。】
6、迅速歼灭不该做的事情，接着对该做的事情发起熟练的、跨学科的攻击，然后，当合适的机会来临——只有当合适的机会来临——就采取果断的行动。
【努力去培养和坚持这种方法，把自己训练得更客观，拥有更多学科的知识，那么在考虑事情的时候，就能够超越那些比你聪明得多的人。】
7、最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。如果该企业未来的贴现现金流比你现在购买的股票价格要高，那么这个企业就具有投资价值。当你占据优势的时候才采取行动，这是非常基本的。你必须了解赔率，要训练你自己，在赔率有利于你时才下赌注。我们只是低下头，尽最大努力去对付顺风和逆风，每隔几年就摘取结果而已。
【不太懂，等我考虑股票的时候再来学习感受一下吧。】
8、关于投资，我们有三个选项：可以投资，不能投资，太难理解。为了确定“可以投资”的潜在项目，查理先选定一个容易理解的、有发展空间的、能够在任何市场环境下生存的主流行业。
【始终找到最重要最了解的。】
2020年5月4日
9、查理一般会先注意应该避免什么，也就是说，先弄清楚应该别做什么事情，然后才会考虑接下来要采取的行动。
【这是非常行之有效的行动策略，因为我的思维习惯会是先想到我想要做什么，然后怎么做，最后的结果就是发现这些事毫无意义。】
10、查理努力将各种复杂的情况简化为一些最基本、最客观的因素。
【一直追求大道至简，可是却从来没有做到过，从这里有了一些启发，将生活、工作、学习简化为最基本，然后想清楚不要做什么。】
11、如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。
【明确自己的能力圈。】
12、短时间完成评估，检查清单上的项目如下：目前的价格和成交量是多少？交易行情如何？经营年报何时披露？是否存在其他敏感因素？是否存在随时退出投资的策略？用来买股票的钱现在或将来有更好的用途吗？手头上有足够的流动资金吗？或者必须借贷？这笔资金的机会成本是多少？
【很明显这种详尽的筛选是需要很强的自制力，而要做到这种几近完善的投资是需要不断学习和思考的。】
13、你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。
你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。
【这一部分讲了熟练和眼光的重要性。】
14、作为一个证券投资者，你可以一直观察各种企业的证券价格，把它们当成一些各自。在大多数时候，你什么也不用做，只要看着就好。每隔一段时间，你就会发现一个速度很慢、线路又直，而且正好落在你最爱的格子中间的“好球”，那时你就全力出击。
【在投资中保持耐心以及有自己的规则很重要。】
15、投资原则检查清单：
风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始
测算合适的安全边际
避免和道德品质有问题的人交易
坚持为预定的风险要求合适的补偿
永远记住通货膨胀和利率的风险
避免犯下大错；避免资本金持续亏损
独立——唯有在通话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服
客观和理性的态度需要独立思考
记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确
【这是需要形成投资思维的一部分，不仅仅是记住它，更为关键的是要随时告诫自己，风险不能避免，但理性、独立的思考可以告诉你如何更好地规避风险。】
16、通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点。
【这是我目前为止最喜欢的话。】
17、最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人。
【哈哈哈，的确是的，承认自己的无知是智慧的开端】
18、区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
记住浅显的好过掌握深奥的
成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或证券分析家
考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作
记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）
幸运来临时要保持头脑清醒
【这些是关于投资的一些要点。不是很明白，学习过程中解决这些问题。】
19、我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。我们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。
【想想我的过去就是不断在证明自己是怎么聪明的，但是却一败涂地，为什么不像查理一样让自己不要变成蠢货呢？因为太过自负，不愿承认自己的失败，不愿接受自己的无能，所以才会不断想要让自己成为聪明的人，但是这样的人往往就是最蠢的。】
20、我们要想要做到的是，用低廉的价格，甚至是合理的价格，来购买那些拥有可持续竞争优势的企业。
【不要学习那些错误的投资课程，找准核心观点。】
21、根据目标进行考核。根据目标提供回报。
别欺骗自己，事实就是事实。
9【自省，尤其是在工作和财务问题上。】
22、观念转化：（1）简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题。
（2）唯有数学才能揭示科学的真是面貌。
（3）光是正面思考问题是不够的，你必须进行反面思考。
（4）最好的、最具有实践性的智慧是基本的学术智慧。但有一个极其重要的前提：你必须以跨学科的方式思考。
（5）真正的大效应，也就是lollapalooza效应，通常在几种因素的共同作用下才会出现。
【思维的重要性】
2020年5月5日
23、关于可口可乐的品牌投资，要实现卖得越多就能卖得越好，要将以下因素结合起来：
（1）巴普洛夫条件反射
（2）强大的社会认同效应
（3）一种口感出色、提神醒脑、冰凉爽口、能够引起操作性条件反射的饮料。
还应该避免：
（1）避免消费者喝了饮料之后感到腻烦的情况，因为根据现代达尔文主义的理论，消费者一旦感到腻烦，其生理机制就会对我们的饮料产生抵抗作用，促使消费者不再继续消费它。
（2）避免失去我们强大的商标名称的情况，哪怕失去一半也不行。就算出现一种“百比可乐”，我们也应该是这个品牌的持有人。
（3）由于获得巨大的成功，我们必须避免妒忌产生的恶果。亚里士多德说过，避免妒忌的最佳方法是做到名副其实。我们将会致力于提高产品的质量，制定合理的价格，以及为消费者提供无害的快乐。
（4）避免突然对产品的味道做出重大的改变。
【查理从心理学对可口可乐的分析让我佩服，真的没有想到心理学可以应用的如此精致，也正如他自己所说的，如果一个高等学府的心理学知识分子无法语言和避免这些问题，就说明这是有问题，心理学之所以被误解，是因为缺乏伟大的集大成者。】
24、一切重要的图书都应该立即重读。——叔本华
这个道理太过简单，似乎没有什么用，但在商界和科学界，有条往往非常有用的古老守则，它分两步：
（1）找到一个简单的、基本的道理；
（2）非常严格地按照这个道理去行事。
【所有的自制力都来源于你是否会尊崇这个简单的道理。这让我想到了之前学到的超级学习法，过于简单却让太多人做不到，所以需要重新学习一遍。】
25、消除思考的副作用，最后的办法是向那些最优秀的物理学家学习，他们会系统地批判自己。诺贝尔奖得主理乍得·费曼下面这句话很好地概括了这些物理学家的心态：“首要的原则是你必须别欺骗自己，因为自己是最好骗的人。”
【简直太重要了，思考的副作用是因为格外谨慎有时会造成格外的错误。所以具备一些重要的思维模型是真的很重要的事情。】
2020年5月8日
26、经济学总是比其他软科学更加强调跨学科研究。它总是从其他学科吸取所需的养分。
【不只是经济学，任何学科想要更好的探索和研究都需要横向扩展，可能只是经济学更能看到收益所以才比较明显。】
27、经济学的另外一个优点是，它从一开始就吸引了软科学领域最优秀的人才。
【这点很认可。】
28、“铁锤人综合征”：如果你拿着一个铁锤，你看什么都是钉子。
学科各自孤立的情况是致命的，每个教授甚至并不了解其他学科的思维模型，将其他学科和他自己的学科融会贯通就更别提了。
【如果拥有不同的思维模型就拥有不同的工具，把它们列成一张检查清单，将会得到许多用其他方法得不到的答案。】
2020年5月9日
29、要得到你想要的某样东西，最可靠的办法是让你自己配得起它。
【无论是财富还是关系，很多人在追求的时候都会畏畏缩缩，为什么呢？就是因为觉得自己配不上，患得患失，让自己配得上它，真的是一个特别好的建议。首先是放开胆子去追求，然后自我提升，或者是先自我提升再大胆追求。】
30、如果真的想要在某个领域做得很出色，那么必须对它有强烈的兴趣。我可以强迫自己把许多事情做得相当好，但我无法将我没有强烈兴趣的事情做到非常出色。
【兴趣的驱动作用真的很大，深有感触。】
2020年5月10日
31、各种心理机制的影响：
（1）激励机制：激励机制引起的偏见；“祖母的规矩”吃甜点前把胡萝卜吃掉，先做不喜欢的再做喜欢的。
（2）喜欢/热爱倾向：忽略其热爱对象的缺点，对其百依百顺；偏爱那些能够让自己联想起热爱对象的人、物品和行动；为了爱而扭曲其他事实。
（3）讨厌/憎恨倾向：忽略其讨厌对象的优点；讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行动；为了仇恨而扭曲其他事实。
（4）避免怀疑倾向：引发怀疑的是困惑和压力。
【所以需要理性、客观的事实来避免怀疑吗？】
（5）避免不一致倾向：
（6）好奇心倾向：
（7）康德式公平倾向：
（8）艳羡/妒忌倾向：
（9）回馈倾向：
（10）受简单联想影响的倾向
（11）简单的、避免痛苦的心理否认
（12）自视过高的倾向：人们偏爱那些和自己相似的人。
（13）过度乐观倾向：解决的方法是习惯性地应用费马和帕斯卡的概率论。
（14）被剥夺超级反应倾向：失去造成的伤害比得到带来的快乐多得多。
（15）社会认同倾向
（16）对比错误反应倾向
（17）压力影响倾向
（18）错误衡量易得性倾向
（19）不用就忘倾向
（20）化学物质错误影响倾向
（21）衰老——错误影响倾向
（22）权威——错误影响倾向
（23）废话倾向
（24）重视理由倾向
（25）lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向。
【这一部分主要是讲这些心理倾向会影响我们的理性客观思考，所以在思考分析的时候要规避这些倾向。】
2020年5月11日
【今天终于把这本书看完了，查理·芒格的确是传奇，很多有趣的思想、很多有趣的思维都让人敬佩，最后他说的那句他所认识的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有一个不每天阅读的，没有，一个都没有。真的的是深有体会，学习从来无止境。】
⑦ 查理·芒格：长期积累财富和获得幸福的8点建议
芒格仍旧保持着一贯直率而睿智的谈话风格。会上芒格笑声不断，金句迭出，查理·芒格深入浅出地传达一些关于投资的理念和哲学思想。芒格非常看好中国市场：“中国的水可以。有些聪明人已经蹚进去了。时候到了，更多人会进场。中国的好公司比美国的好公司便宜。”
那么，芒格是靠什么秘诀可以长期积累财富的呢？普通人到底有没有机会获得属于自己的幸福？ 芒格都在文中给出了答案，你会发现这都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。
伯克希尔哈撒韦能取得巨大的成功，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，没什么秘诀，就是追求基本的道德和健全的常识。
大家都知道，所谓常识是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候，我们其实是说，他具备平常人没有的常识。人们都以为具备常识很简单，其实很难。
我举个例子。大量高智商的人进入了投资领域，都想方设法要比普通人做得更好。许多高智商的人蜂拥而至，在投资领域形成了别处罕见的景象，于是，怪事发生了。加州曾经有一家非常大的投资咨询公司，为了超过其他同行，它想到了一个点子。
他们是这么想的：我们手下有这么多青年才俊，个个是沃顿、哈佛等名校毕业的高材生，他们都为了搞懂公司、为了搞懂市场趋势、为了搞懂一切，不遗余力地拼命工作，只要让这些青年才俊每人都拿出他认为最好的一个投资机会，我们把所有最好的机会集中起来形成组合，必然能遥遥领先指数啊。
这家投资公司的人能觉得这样的点子行得通，是因为他们接受的教育太次了。他们满怀信心地付诸行动，结果毫无悬念地一败涂地。他们又试了一次，一败涂地。他们试了第三次，仍然失败。
几百年前，炼金术士幻想把铅变成金子。炼金术士想得很美，他们觉得买来大量的铅，施一下魔法，把铅变成金子，就发大财了。刚才说的这家投资公司，没比几百年前的炼金术士高明到哪去，它不过是妄想把铅变成金子的现代翻版，根本成不了。本来我可以把这个道理讲给他们的，但是他们也没问过我啊。
值得人深思的是，这家投资公司集中了全球各地的精英，甚至包括许多来自中国的高智商精英，中国人的平均智商比其他国家的人略高一些。其实，这个问题很简单。这点子看起来行得通，为什么在实际中却行不通？
你不妨自己想一想，为什么会这样。
你们都接受过高等学府的教育，我敢说，在座的人之中，没几个真能把这事儿解释清楚。我想借此给大家上一课。你们怎么能不知道呢？投资领域可是美国的一个重要行业。在这么重要的一个行业，出现了如此惨重的失败，我们应该能给出一个解释啊！
能回答出这个问题的人，肯定是在大学一年级的课堂上，全神贯注地听讲了的。令人遗憾的是，即使你把这个问题拿到一所高等学府的金融系，让那的教授回答，他们也答不对。我把这个问题留给你们思考，因为我想让你们感到困惑。
我接着说下一话题了。其实，这个问题，你们应该能答上来。从这个问题，我们可以看出来，即使是一些非常简单的事，要保持理智也特别不容易。
人们有太多太多错误的想法，都是不可能行得通的。人们错误的想法为什么行不通，你们却讲不出来。
如果你们接受了良好的教育，应该能一眼看透。我理解的“接受了良好的教育”，是知道什么时候教授是错的，而且知道什么是对的。教授说什么，就是什么，这谁都做得到。
关键在于，你要分辨，教授讲的东西，哪些对，哪些错，这才是接受了良好教育的人。
回到投资领域，至少在未来相当长的一段时间内，如果你主动选股，并且妄想无所不知，你仍然跑不赢指数。
在伯克希尔哈撒韦，在 DailyJournal，我们一直比平均水平做得好。
问题来了，我们怎么做到的呢？我们怎么做到的呢？
答案很简单。我们追求做得更少。
我们从来没天真地以为把一批青年才俊招进来，就能无所不知，无论是汤罐头、航空航天，还是公用事业什么的，都能比别人懂得更多，我们从来没这么妄想过。
不管在什么领域，我们从来没以为自己能做到，都能获取到真正有用的信息。我们不把自己装成无所不知。
我们始终很清楚，只要我们特别用功，能准确找到少数几个机会，就足够了。只求找到少数几个机会，我们的预期更合乎情理。
假如你像我前面提到的那家投资咨询机构一样，你去问沃伦·巴菲特同样的问题：“告诉我，你今年最看好的投资机会。”然后，你买入沃伦找到的那个最好的投资机会，你肯定能赚翻了。
沃伦不可能妄想无所不知，他告诉你的只会是一两只股票。投资咨询机构雄心勃勃，沃伦更知道克制自己。
我的太姥爷，也就是我妈妈的爷爷，对我帮助很大。我太姥爷是一位拓荒者。他来到爱荷华州的时候身无分文，但是年轻，身体好。他参加了与印第安人打的那场黑鹰战争，在战争中当了上尉。后来，他在爱荷华州定居下来，每次，在出现土地非常廉价的机会时，他就非常有头脑地出手，大笔买入。
最后，他成了小镇上最有钱的人，还拥有银行。他受人尊敬，有个大家庭，过着非常幸福的生活。他刚在爱荷华州定居的时候，一英亩土地还不到一美元，他一直住在爱荷华州，亲眼看到了富足的现代文明在这片肥沃的土地上兴起。我太姥爷说，他赶上了好时候，一辈子活到90岁，老天能给他几个大机会。
他这一生幸福长寿，主要是老天给他的那几个机会来临时，他抓住了。每年夏天，当孙子辈的孩子们围绕在他膝下时，我太姥爷总是一遍一遍地讲这个故事。我妈妈对钱不感兴趣，但是她记住了我太姥爷讲的故事，并且讲给了我听。我和我妈妈不一样，我知道我太姥爷做得对。
所以说，我还很小的时候，我就知道了，重大的机会、属于我的机会，只有少数几个，关键要让自己做好准备，当少数几个机会到来的时候，把它们抓住了。
大型投资咨询机构里的那些人，他们可不是这么想的。他们自以为，他们研究一百万个东西，就能搞懂一百万个东西。
玩好投资这个游戏，关键在于少数几次机会，你确实能看出来，一个机会比其他一般的机会都好，而且你很清楚，自己比别人知道的更多。像我说的这么做，只要抓住少数几个机会，足够了。
沃伦经常说：“一个人，居住在一座欣欣向荣的小城里，他有这座小城里三家最好的公司的股份，这么分散还不够吗？”只要这三家公司都是拔尖的，绝对够分散了。
广为流传的凯利公式可以告诉我们，在自己占有胜算的时候，在每笔交易上应该押下多少筹码。你的胜算越大、成功的概率越高，你下的注应该越大。
钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。
我们很多人去了鳕鱼已经被钓光了的地方，还想钓上鳕鱼来。在竞争极其激烈的环境中，你再怎么努力都没用。
在投资领域，即使很小的机会，也有人在跟踪。
有一次，我参加密歇根大学的投资委员会会议，会议上其中一位取得成功的投资者来自伦敦。这位投资者在伦敦是怎么投资的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地区。撒哈拉以南非洲地区上市的公司很少，只能找到几个在粉单市场上市的银行股，于是他买入了这些银行股，能买的量很少。
非洲的穷人逐渐改变把钱放在家里的习惯，越来越多的人开始把钱存入银行，这位投资者也越来越赚钱。最后，他赚了很多钱。没有别人投资非洲的小银行，只有他自己。可惜，这个小小的利基很快被填上了。
作为基金经理，投资撒哈拉以南非洲地区的小银行，为客户赚了钱，下一个投资机会上哪儿找去？利基填平是很快的。一个在伦敦的基金经理都能去买非洲小银行的股票，你说赚钱的利基还能剩下多少？太难了。
在我们生活的现代世界中，有人专门拉别人下水，教别人频繁交易股票。在我看来，这和教唆年轻人吸食海洛因没什么两样，蠢到家了。一个已经赚到钱的人，怎么可能以教唆别人炒股发财为生？
电视也是个神奇的地方，在电视上我们经常看见， 有人说“我手里这本书可以教会你每年赚3倍，你只要付邮费就能得到这本书。”
一个人突然发现了每年赚3倍的秘诀，怎么可能还在网上卖书？太可笑了。我说的这一幕是现代商业的写照。人们每天都在做这样的事，还自以为自己是对社会有益的公民。
我再讲个小故事，也是关于现代生活的，希望你能从中得到启发。这个故事发生在从前。有个人，他有一匹好马。这是一匹骏马，步履轻盈、毛发光亮。这匹马什么都好，就一个毛病。有时候，它突然脾气暴躁、性情顽劣，谁要是当时骑着它，非得被摔得断胳膊断腿不可。
这个人找到了兽医，他问兽医：“该怎么治治这匹马呢？”
兽医说：“很简单，我有办法。”
这个人说：“快告诉我吧。”
兽医说：“你在你这匹马表现很好的时候，把它卖掉。”
总的来说，沃伦（指沃伦·巴菲特）和我，我们两个人从来没为了赚钱，忽悠傻子从我们手里接货。
我们赚钱，靠的是在买的时候赚。
如果我们卖的是狗屎，我们不会把狗屎说成包治关节炎。
我觉得，别去骗人，还是像我们这么活着比较好。在现实中，骗子总是有。就说那些江湖骗子吧，他们蒙人的伎俩多着呢。总有骗子利用人性的弱点牟利。
我们必须增加自己的智慧，才能远离种种欺诈。
彼得·考夫曼（《穷查理宝典：芒格的智慧箴言录》作者）和我说过很多次：“如果骗子知道做老实人能赚多少钱，他们肯定都不当骗子了。”
沃伦也讲过一句很经典的话，他说：“走正道，路越走越宽。”此言不虚。
有些道理很简单，却真的很受用。DailyJournal 做的是难做的生意，为法院等政府部门服务的工作不好做。法院等政府部门需要自动化，别人想占法院等政府部门的便宜，我们没有。我们只是一家小公司，我们做得很辛苦，我们也逐渐占领了很多市场。
速度虽然慢，但前景光明。有钱的好处在于，慢一点儿，我们不在乎。那我们是怎么有钱的呢？我们记住了我太姥爷的话， 机会只有少数几个，当一个机会来临时，我们扑过去把它抓住。
想一想，你们的人生是不是这样？
再讲一个我的亲身经历。1970年代，我犯了个错误，一笔该做的投资，我没做。没犯这个错的话，芒格家族的财富是现在的两倍。我犯的那个错太傻了。我错过了那个机会，否则我的资产是现在的两倍。生活就是这样，错过一两个机会，难免的。
我们身边总有这样的人，他们找到了比自己更优秀的伴侣。
他们做出了明智的决定，也是幸运的决定。找到比自己优秀的伴侣，这是多少钱都买不来的。
许多人是年轻时无意间找到了比自己更优秀的伴侣。
其实，未必要碰运气，可以有意识地去追求。很多人身上贴着醒目的标签，上面写着“危险，危险，切勿靠近”，还有人迎着往前冲。（现场大笑）不应该啊。你们笑归笑，这绝对是后果很严重的错误。
我们这个董事会里的人，大家一起做特立独行的事，共度人生的坎坷，算是够奇葩的了，毕竟我们年纪都这么大了。盖瑞·威尔科克斯( GaryWilcox ) 算我们这里的年轻人了。我们是个很独特的董事会。这个案例也值得各位思考。
你看我，岁数这么大了，老成这样了，还活得很开心。怎么做到的呢？这是另一个话题了。
你们愿意听，我再讲两个小故事。下面这个故事是编出来的，但是很启发人。
一位年轻人去拜访莫扎特。
他：“莫扎特，我想写交响乐。”
莫扎特：“你多大了？”
年轻人：“我23。”
莫扎特：“你太年轻了，写不了交响乐。”
年轻人：“可是，莫扎特，你10岁的时候就开始写交响乐了啊。”
莫扎特：“没错，可我那时候没四处问别人该怎么写。”
还有一个关于莫扎特的故事。莫扎特可以说是人类有史以来最伟大的音乐天才。他的生活过得怎么样呢？莫扎特一肚子愤懑，郁郁寡欢，英年早逝。
莫扎特怎么活成了这样呢？他做了两件事，谁做了这两件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入为出，在金钱上挥霍无度，这是第一件。第二件，他内心充满了嫉妒和抱怨。
谁要是挥霍无度，还充满嫉妒和抱怨，一定能活得又苦又惨，早早离开人间。
想活的苦，想死的早，请学莫扎特。那个年轻人请教莫扎特如何写交响乐，你们从这个年轻人的故事中也能学到一个道理。
有的东西，有的人学不会。有的人天生就比你强，你再怎么努力，也总有人比你更强。
我的心态是：“那又怎样？”我们现场的这些人，有哪一个是非得站上世界之巅不可的吗？没那个必要。
帝王将相修了那么多规模庞大的陵墓，我总觉得很可笑。难道他们是为了让后世的人羡慕自己？让后世的人在走过他们的陵墓时希望能住进去？（现场笑声）
总之，我们一路走来，很享受其中的过程，最后也做得很好。你可以自己去研究一下，在 DailyJournal 公司，在伯克希尔哈撒韦公司的历史上，一共做了多少个重大决定。重大的决定，平均算下来，每年没几个。
这个游戏的玩法是，始终留在这个游戏里，盯住了，在稀有的机会出现时，别让它溜走，要知道每个普通人能分到的机会并不多。
赚钱的秘诀是节约支出、生活简朴。
沃伦和我，我们年轻没钱的时候，我们都是省着花钱，把钱攒下来投资。坚持一辈子，最后很富足。这道理谁都能懂。
生活中需要解决的另外一个问题是：怎么才能不付出过高的代价，从错误中爬出来？从错误中爬出来，我们做到了。伯克希尔哈撒韦，它最开始的生意是什么？穷途末路的百货商店、穷途末路的新英格兰纺织公司、穷途末路的印花票公司。
伯克希尔哈撒韦是从这些烂生意里爬出来的。好在我们买得非常便宜，虽然一手烂牌，我们还是打得很好。最后伯克希尔能取得成功，是因为我们换了一条路，改成了买好生意。
我们能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。
DailyJournal 公司，我们刚买的时候，它的生意很好做。现在 DailyJournal 做的软件生意很难做。公司的老同事都还健在，在种种机缘巧合下，新的软件生意做得还可以。这生意有潜力，我们也愿意做下去。
报纸已经走向衰落，有几家报纸能像 DailyJournal 一样，账上躺着数亿美元的股票，还经营着有前途的新生意？我们是最后的莫西干人。
⑧ 查理芒格谈：年轻人该如何做投资
如何致富？许多年轻的人都问我们这个问题。
这是一个聪明的问题：你看见某个有钱的老头，然后问他：我要怎样才能变得像你一样呢？
正确的答案是每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。到最后——如果你足够长寿的话——大多数人得到了他们应得的东西。
人生在不同阶段会遇到不同的难题，非常棘手的难题。我认为有三点有助于应付这些困难：（1）期望别太高。（2）拥有幽默感。（3）让自己置身于朋友和家人的爱之中。最重要的是，要适应生活的变化。
年轻人该如何做投资？
1，寻找一些罕见的错误定价的机会
上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。成为赢家的方法是工作、工作、工作、再工作，并期待能够看准几次机会。
在投资管理界，几乎没有人这么做。我们是这么做的——我说的我们是巴菲特和芒格。其他人也有这么做的。但大多数人头脑里面有许多疯狂的想法。他们不是等待可以全力出击的良机，而是认为只要更加努力地工作，或者聘请更多商学院的学生，就能够在商场上战无不胜。在我看来，这种想法完全是神经病。
你需要看准多少次呢？我认为你们一生中不需要看准很多次。只要看看伯克希尔·哈撒韦及其累积起来的数千亿美元就知道了，那些钱大部分是由十个最好的机会带来的。而那是一个非常聪明的人——沃伦比我能干多了，而且非常自律——毕生努力取得的成绩。我并不是说他只看准了十次，我想说的是大部分的钱是从十个机会来的。
当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有 20 格，所以你只能有 20 次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。”他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。”
在股票市场中，尽管罕见的错误定价的机会的确是很少，但你还是会发现一些定价过低的赚钱机会。比如有人确实不会把商品价格定到市场能够轻易接受的高位。你们要是发现这样的情况，那就像在马路上看到钱一样——前提是你们有勇气相信自己的判断。当然，那是 1973 年到 1974 年间的事情。那次股灾跟 1932 年的很像。那可能是 40 年一遇的大熊市。那次投资，截止1994年为我们赚了 50 倍的收益。如果我是你们，我可不敢指望你们这辈子能够得到像 1973 年到 1974 年的《华盛顿邮报》那么好的投资项目。
2，在伟大公司早期发现他们，买入并长期持有
本杰明·格雷厄姆经典概念的问题在于，人们逐渐变得聪明起来，那些显而易见的便宜股票消失了。你们要是带着盖格探测器在废墟上寻找，它将不再发出响声。
实际上，他们开始用另一种方法来定义便宜股票。他们不断地改变定义，以便能够继续原来的做法。他们这么做效果居然也很好，可见本杰明·格雷厄姆的理论体系是非常优秀的。当然，他的理论最厉害的部分是“市场先生”的概念。格雷厄姆并不认为市场是有效的，他把市场当成一个每天都来找你的躁狂抑郁症患者。
然而，如果我们只是原封不动地照搬本杰明·格雷厄姆的经典做法，我们不可能拥有现在的业绩。那是因为格雷厄姆并没有尝试去做我们做过的事情。例如，格雷厄姆甚至不愿意跟企业的管理人员交谈。
我们起初是格雷厄姆的信徒，也取得了不错的成绩，但慢慢地，我们培养起了更好的眼光。我们发现，有的股票虽然价格是其账面价值的两三倍，但仍然是非常便宜的，因为该公司的市场地位隐含着成长惯性，它的某个管理人员可能非常优秀，或者整个管理体系非常出色等等。一旦我们突破了格雷厄姆的局限性，用那些可能会吓坏格雷厄姆的定量方法来寻找便宜的股票，我们就开始考虑那些更为优质的企业。
顺便说一声，伯克希尔·哈撒韦数千亿美元资产的大部分来自这些更为优质的企业。最早的两三亿美元的资产是我们用盖格探测器四处搜索赚来的，但绝大多数钱来自那些伟大的企业。
长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业 40 年来的资本回报率是 6%，你在这 40 年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟 6%有太大的差别——即使你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。相反地，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是 18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。
所以窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。
你们要怎样买入这些伟大公司的股票呢？有一种方法是及早发现这些伟大的企业，在它们规模很小的时候就买进它们的股票。例如，在山姆·沃尔顿第一次公开募股的时候买进沃尔玛。许多人都努力想要这么做。这种方法非常有诱惑性。如果我是年轻人，我也会这么做的。
对于那些初出茅庐的人来说，要是配以自律，投资有发展潜力的小公司是一种非常聪明的办法。等到优秀企业明显壮大之后，想要再参股就很困难了，因为竞争非常激烈。
理想的情况是——我们遇到过很多这种情况——你买入的伟大企业正好有一位伟大的管理者，因为管理人员很重要。例如，通用电气的管理者是杰克·韦尔奇，而不是那个掌管西屋电气的家伙，这就造成了极大的不同。所以管理人员也很重要。
所以你们偶尔会有机会可以投资一家有着优秀管理者的优秀企业。当然啦，这是非常幸运的事情。如果有了这些机会却不好好把握，那你们就犯了大错。
然而一般来说，把赌注押在企业的质量上比押在管理人员的素质上更为妥当。换句话说，如果你们必须作选择的话，要把赌注押在企业的发展前景上，而不是押在管理者的智慧上。
对于个人而言，做到长期持有几家伟大公司的股票而什么都不用做的地步有许多巨大的优势：你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你 1%到 3%的额外回报。
这种投资哲学危险吗？
是的。生活中的一切都有风险。由于投资伟大的公司能够赚钱的道理太过明显，所以它有时被做过头了。在 1950 年代的大牛市，每个人都知道哪些公司是优秀的。所以这些公司的市盈率飞涨到 50 倍、60 倍、70倍。就像 IBM 从浪尖掉落那样，许多公司也好景不再。因此，虚高的股价导致了巨大的投资灾难。你们必须时刻注意这种危险。
所以风险是存在的。没有什么顺理成章和轻而易举的事。但如果你们能够找到某个价格公道的伟大公司的股票，买进它，然后坐下来，这种方法将会非常非常有效——尤其是对个人投资者而言。
在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润——然而他们还没有这么做。所以他们拥有尚未利用的提价能力。人们不用动脑筋也知道这是好股票。
迪斯尼就是这样的。带你们的孙子去迪斯尼乐园玩是非常独特的体验。你们不会经常去。全国有许许多多的人口。迪斯尼发现它可以把门票的价格提高很多，而游客的人数依然会稳定增长。
在伯克希尔·哈撒韦，沃伦和我很早就提高了喜诗糖果的价格。当然，我们投资了可口可乐——它也有一些尚未利用的提价能力。可口可乐也有出色的管理人员。除了提高价格之外，可口可乐的高层郭思达（Goizueta）和柯欧孚（Keough）还做了其他许多事情。那是很完美的投资。
再谈谈另外一个模型：吉列和可口可乐都生产价格相当低廉的产品，在世界各地占有巨大的市场优势。就吉列而言，他们的技术仍然是领先的。当然，和微型芯片相比，剃须刀的技术相当简单。但它的竞争对手却很难做到这一点。所以他们在剃须刀改进方面处于领先地位。吉列在许多国家的剃须刀市场的占有率超过 90%。
政府职员保险公司（GEIGO）是个非常有趣的模型。它是你们应该记住的大概 100 种模型之外的一种。他们不得不砍掉所有愚蠢的业务，回到原来那极其出色的老本行。如果你们仔细思考，就会明白这是一种非常简单的模型。并且它被人们一次又一次地反复应用。
至于政府职员保险公司，它让我们不费吹灰之力就赚了很多钱。它是一家很棒的企业，有一些可以轻易砍掉的愚蠢业务。政府职员保险公司聘请了一些性格和智力都很杰出的人，他们对它进行了大刀阔斧的改革。那是一个你们想要寻找的模型。
你们在一生中也许能够找到一种、两种或三种这样绝好的模型。至于足够好到能用得上的模型，你们也许能够找到 20 种或者 30 种。
年轻人应该过怎样的人生？
如果你在生活中惟一的成功就是通过买股票发财，那么这是一种失败的生活。生活不仅仅是精明地积累财富。
生活和生意上的大多数成功来自于你知道应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。避免染上艾滋病、在路口和火车抢道以及吸毒。培养良好的心理习惯。避免邪恶之人，尤其是那些性感诱人的异性。如果因为你的特立独行而在周围人中不受欢迎……那你就随他们去吧。
向沃伦和查理学习的真正乐趣并不在于人们能够了解大量关于如何在长时间内让金钱以很高的复利增长的知识——尽管这当然是一种很不错的额外收获——而是在于通过听取他们的教导，人们将能够更加深刻地理解人类的本性、世界的现状、如何理性思考，以及最重要的，如何更好地过上一种正直、幸福、善良的生活（提示：这三种要素是相辅相成的）。
⑨ 炒股的基本功是什么
股市之中的炒股技巧技术提升的过程就是技巧的不断积累，参与股票交易注意事项参考几点：
1、顺序而为，强者恒强，线上持股，线下持币，做股票最要紧的就是认清趋势，这趋势是样很妙的东西，无论是做短还是做长，顺逆趋势是盈亏的关键。
2、资金是推动股价上涨的主要影响因素。一般会通过红色线的走势来监控主动买卖盘的增减仓方向。通俗的理解为：主动买卖盘其实就是主力。另一种理解可以把主力追踪当做判断资金趋势的指标用于把握主力方向。
3、金叉买入，死叉卖出，紫线下穿黄线，死亡交叉，表示卖出信号，紫线上穿黄线，表示买入信号。
4、在长期的牛市中,最终给投资者带来收益的是时间,看准机会耐心持有。
5、散户在追逐市场热点时，应从基本价值的角度出发，寻找优质企业长期持有，而不是到处打听消息，承担太多不确定的风险。
6、业绩是投资的永恒主题，尽管在一个特定的时间段内个股的表现会有差异，但在价值规律的作用下，股价会根据公司的基本面进行修复。
7、不要借钱炒股，当前股市出现的赚钱效应，令许多散户动用全部家庭积蓄，甚至利用杠杆效应借钱或抵押房产炒股，这是万万不可以的。
温馨提示：以上信息仅供参考，不作任何建议，若想了解更多理财投资产品可下载平安证券App，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，如自行操作请注意仓位控制和风险控制。
应答时间：2021-11-15，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。