❶ 黑石加持高盛渣打承销，Bumble上市欲与Tinder一较高下
提到Bumble就一定想到tinder，不仅仅因为两者都是在线交友软件，而是双方矛盾一直不断。
Bumble的创始人Wolfe是 Tinder的联合创始人，双方因为感情纠纷上升到了性别对立，于是Wolfe分手后在2014年创立了主打理念是“女士优先”和“保护女性的Bumble。随着Bumble的不断壮大，越有威胁Tinder行业地位的架势，于是Tinder向Bumble提出了收购的意愿。但Tinder显然没有诚意，过低的估值和其他的原因致使这场收购不欢而散。
如今Bumble集团由黑石集团控股，近日已经向美国SEC提交招股书，将于纳斯达克挂牌上市，高盛渣打承销，预估市值60到80亿美元。这与此前Tinder给出的价格高出了十倍不止。
那么Bumble究竟值不值80亿呢？透过分析Bumble公布的招股书数据，或许我们可以从中一探究竟。
据Sensor Tower的数据显示，在美国的约会交友社交软件榜单上，Tinder排名第一，Bumble排名第二。虽然Tinder居于首位，但Bumble增速更高。
Bumble集团有Bumble和Badoo 两个app业务，其中Bumble在2018年营收1.6亿，2019年营收2.75亿，同比增长69.7%， 2020年前三季度营收2.3亿并占整个集团营收的一半以上。同期Tinder营收8.5亿，同比增长30%。Bumble的营收增速要远远大于Tinder。
另一方面在用户数量上，在2019年美国地区Bumble用户量达到854万人，截至目前Bumble用户2200万，同比增长近70%，付费用户同比增长近19%。2019年Tinder用户量4100万，截至目前用户量4600万，同比增长约10%。付费用户同比增长11%。
截至2020年8月，Bumble和Badoo分别在30个国家和89个国家的iOS生活类应用榜单上排名前五，月活跃用户超过4000万，在快速增长的在线约会领域占据领先地位。
Match Group目前市值为384.3亿美金，可以说是在在线交友软件app里一家独大，但Bumble还能有如此之高的用户增量，与它的商业模式密切相关。
不同于在线约会市场上的其他软件，在 Bumble 的世界里女性掌控着主导权。当异性配对成功的时候，只有女性可以发起第一条问候，如果24小时内，女性没有主动打招呼，就会自动取消匹配。
这种独特的交互设计减少了对于女性来说不必要的打扰，还迎合了新时代女性更积极、追求主导的心理特征，大大提高了女性使用app的体验感。
根据Bumble招股书显示，与同类型应用平均水平相比，Bumble app上女性用户与男性用户之比要高 30%。当然女性占比越高，对于男性的吸引力也会越强，会为Bumble吸引更多的男性用户。
截至2020年9月30日，Bumble APP的MAU达到 1230 万，平均付费用户244万，同比增长18.8%。公司只有22%的用户来自付费买量，平均的回本周期少于三个月。
这种交互机制也帮助男女之间的匹配更加的可信和和谐，从而大大增进了匹配后的“成交率”。所以Bumble的用户的付费意愿比Tinder更高，
但是这种以女性为中心的运营模式也会对企业成长造成一定限制。据OC&C数据显示，在北美免费增值模式的线约会市场中，不使用Bumble的女性用户比男性用户多 30%。男性用户依然是在线约会用户的绝大多数。大部分男性还是喜欢占据主导地位，这对以女性为中心的Bumble来说是在用户增长上难以避开的阻碍。
同时在竞争层面，Bumble与Tinder在用户竞争层面还是有不少的重合。据 Sensor Tower 数据，在全球约会交友软件总收入排名里，Tinder在三个榜单排名都是第一的位置，Bumble 和 Badoo 分列第二和第四。
Tinder 母公司 Match Group 旗下约会交友软件众多，包括 Hinge、Match、OKCupid 等，但 Tinder 贡献营收超过二分之一。Bumble除了会在北美地区与Tinder 正面竞争之外，双方在海外市场的竞争也在加剧。比如在印度、中国市场，两款产品都有在不断发力。
但是bumble面临的难题也许并不止这一个。
在全球社交领域，不论是Facebook、腾讯、还是Twitter、Snap在追求用户高增长背后，获客成本都是属于一笔不小的支出。除了这些头部平台之外，其他社交平台想要实现该核心指标数据高增长，在高速发展过程中亏损就是摆在他们面前的一个坎。
2020年受疫情影响，全球社交平台还是实现用户的明显增长。根据Facebook披露的最新财报来看，在用户相关数据上：
为了追求用户增长，Bumble投入的营销费用同比增长不少。据Bumble招股书显示，2020年前9个月Bumble集团净亏损8412万美元。从费用上来看，2019年营销费用从2018年的9,360万美元增加至1.429亿美元，增幅52.7％，2020年前三季度的营销费用为1.045亿美元，2019前三季度营销费用为1.023亿美元，可以看到Bumble集团的营销费用连年升高。
由于很大程度上依赖第三方平台投放广告，获客能力较为单一，在2020年受疫情影响，“宅经济”全面爆发，线上业务利好，公司加大宣传力度导致社交媒体营销的成本增加。但是从费用结构上来看，暴露了公司投入产品研发的费用占比较低的问题，如果不进一步改善费用的控制，恐不利于公司的长远发展。
在全球约会社交领域，Match Group 市值是最高的。截至目前，Match Group股价为145.95美元，市值为388.20亿美元。对于Bumble来说，上市之后要提高市值，它的机遇跟挑战在哪？
一、全球相亲市场增长潜力较大
目前全球单身人口的持续稳定增长，美国和全球对在线约会的使用不断增加以及在线约会的支付意愿日益增强，在线约会市场存在巨大的上涨空间。
根据OC＆C数据显示，北美的单身市场预计将从2020年的1.03亿单身增长到2025年的1.11亿。全球单身市场预计将从2020年的8.04亿增长到2025年的9.81亿。
随着新一代的年轻人越来越多地接受和使用数字化交友，在线约会的渗透率将会继续增加。但是目前存在的其他在线约会平台对女性的服务不足，女性远远少于所有在线约会用户的一半。
在全球“她经济”浪潮下，女性经济和 社会 地位的提高，让女性消费市场体量越来越庞大。据Mob研究院数据显示，女性在全球范围内拥有超过30万亿美元的购买力，并且女性更容易“为爱付费”。基于Bumble的商业模式，我们认为Bumble于在线约会市场上具有一定的优势。
二、第三方平台隐私政策带来的风险危机
Bumble获客过于依赖广告营销，如果第三方平台进行政策限制和干预会带来很大的影响。
在iOS14上，广告投放公司需要征得用户的许可，才能在其他公司的app和网站上跟踪用户，访问其设备的广告标识符（IDFA)。这项新的隐私政策将于2021年正式生效。
根据Mixpanel的数据，截至2020年10月31日，超过一半的iOS设备都在iOS 14上运行。授予IDFA访问权限的选择加入率最终将约为0％至20％。这样一来广告商监控不到到每一次广告投放的效果，了解不到该用户在社交网络的行为以及喜好，在用户级别准确定位和衡量其广告活动的能力会受到很大限制。
这对很大程度依赖第三方发行商和发行渠道营销的bumble来说，就很难获取用户和精准识别目标用户，会对业务业绩产生不利的影响。
如果从全球市场发展规模来看，估值80亿的Bumble还有很大的业绩空间。但同样的全球约会社交的竞争也在加剧。Bumble在北美大本营跟海外地区实现用户增长均面临不小的压力，这对于它来说后续要想提高核心数据增长还是承压的。
❷ 黑石集团的黑石在中国
1.2007年5月，筹备中的中国国家外汇投资公司斥资30亿美元，购入黑石集团约10%的股份。中投公司购买黑石股票的成本大约为每股29.605美元，并承诺四年内不予出售.从斥资30亿美元入股黑石集团.
(2011年6月1日黑石集团股价16.90美元,中投浮亏近15亿美元,2014年3月5日股价为34.39.)
2.2007年9月10日，黑石集团和中国蓝星集团正式签约，黑石集团出资6亿美元购入蓝星20%的股权。中国蓝星（集团）总公司是由中国化工集团公司管理的大型国有企业。公司2005年总资产300亿元，销售额300亿元蓝星先后成功收购法国安迪苏集团100%的股权；全资收购法国罗地亚公司有机硅业务。蓝星集团旗下拥有星新材料、沈阳化工和蓝星清洗三家上市公司。
3.黑石6亿美元投资寿光物流园 力推北京菜篮子香港上市一年一度的中国寿光蔬菜科技博览会即将于4月20日开幕，与往年不同的是，原由深圳农产品股份有限公司控股运营的寿光老蔬菜批发市场已经完全关闭，而总占地3000亩的新市场——寿光农产品物流园一期已经悄然进入运营。
“寿光农产品物流园今年也是蔬菜科技博览会主会场之一，包括黑石在内的数家投资基金已经向这个项目投资6亿美元。”4月10日上午，寿光农产品物流园公司执行董事、总经理栾元伟对《华夏时报》记者透露，以寿光农产品物流园为主体的香港地利控股集团有限公司（Dili Group Holdings Co.）以下简称“地利控股”正筹备在香港上市。
据此前香港媒体报道，黑石牵头的基金财团已与中国最大的农产品市场运营商之一的寿光物流园达成协议，将在寿光物流园香港上市之前，对其进行大约6亿美元的投资，占寿光物流园30%的股权。此次注资是由黑石牵头、包括Capital Group Cos、刘央的西京投资入股在内的财团共同投资。
“6亿美元已经打入新公司地利控股的账户，其中黑石1.9亿美元。”栾元伟透露，他们计划把寿光物流园作为母体，把其他项目装进去整体上市。
黑石对寿光农产品的下注，成为其在中国的首次Pre－IPO式交易，同时也是其在中国的第二个重大投资。
4. 据7月27日消息，中国国家外汇管理局已承诺对黑石集团管理的房地产私募股权基金进行5亿美元投资。
中国央行下属的国家外汇管理局负责管理3.2万亿（3兆）美元外汇储备。近年来，外管局越发关注私募股权领域的投资机会，以期增加外汇储备的投资回报。
黑石集团目前新成立的房地产基金已募集了120多亿美元资金，有望在2013年年初达到预期的130亿元，从而使该基金有望成为有史以来同类基金募集资金最多的一只。
2013年4月22日，黑石集团创始人苏世民(Stephen Schwarzman)从个人财富中捐出一亿美元在清华大学设立奖学金项目，每年资助200名学生到中国留学，其中主要为美国学生。
❸ 2021美国富豪榜：贝索斯超2000亿美元再登顶
10月5日，福布斯发布的2021年度美国富豪榜再次佐证了上述结论。该榜单显示，美国前20位顶级富豪的总财富额度达到1.8万亿美元，相比去年增加了5000亿美元，达到了前所未有的新高度。其中，有8个人的身家超过了1000亿美元，而该人数一年前只有2个，2017年则是1个都没有。
尽管自2018年开始，贝索斯便连年将“世界首富”的桂冠收入囊中，但今年对贝索斯而言，还是极为特殊的一年。7月5日，贝索斯正式卸任美国 科技 巨头亚马逊CEO一职，当月便通过自己创建的商业太空公司蓝色起源的首次载人航天飞行将自己送入了太空，并在大气层外度过了10分钟时间。
值得一提的是，贝索斯目前仍是亚马逊最大的股东，持股10.6%。截至当地时间10月4日，亚马逊市值达到1.62万亿美元，贝索斯所持股权价值超过1700亿美元。
有意思的是，贝索斯的前妻麦肯齐·斯科特也跻身美国最富有的20位富豪之列，其个人财富达到585亿美元，排在榜单第15位。
2019年4月份，麦肯齐宣布与贝索斯解除婚姻关系，并持有亚马逊4%的股权。当年，麦肯齐在全球富豪榜上可排在23位。
不过，麦肯齐似乎很热衷慈善事业。据福布斯介绍，今年以来，她已经向286个组织捐赠了27亿美元，令其自2020年7月以来的捐赠总额达到了近86亿美元。事实上，早在2019年5月份，麦肯齐就曾表示，自己将会把一半的财产捐赠给Giving Pledge。
紧随贝索斯之后的，同样也是一位跟贝索斯颇有纠葛的超级富豪——特斯拉创始人埃隆·马斯克，其个人财富也在一年内增加了1200亿美元，达到1905亿美元。
事实上，作为今年才开始横扫各大财富榜单的富豪“新贵”，马斯克与贝索斯就“世界首富”的头衔已有多次交锋。比如今年初，在特斯拉股价屡创新高的背景下，马斯克在彭博亿万富豪指数上的排名曾短暂超过贝索斯，但之后还是败下阵来。
而据福布斯富豪榜显示，就在9月底，马斯克成为史上第三个拥有2000亿美元身家的超级富豪，一度超越贝索斯。彼时，贝索斯还对贝索斯进行了庆祝性的攻击：“我要给他送去一个数字‘2’的巨大雕像，以及一枚银牌。”
其实，在这些数字之外，贝索斯和马斯克之争，更多是商业碰撞。贝索斯在2000年创立了蓝色起源公司，而马斯克在2002年创立了SpaceX，今年两家公司都进行了首次载人航天飞行。去年6月份，亚马逊还收购了与特斯拉有竞争关系的自动驾驶 汽车 公司Zoox。
或许，随着商业竞争关系的加剧，二位超级富豪在财富榜单的排位之争也会变得更有趣。
此外，其余身家超过1000亿美元的富豪基本也是大众熟知的那些面孔，分别是Facebook创始人兼首席执行官马克·扎克伯格（1345亿美元）、微软联合创始人比尔·盖茨（1340亿美元）、Google联合创始人拉里·佩奇（1230亿美元）和谢尔盖·布林（1185亿美元）、甲骨文联合创始人、首席技术官和董事长拉里·埃里森（1173亿美元）、“股神”沃伦·巴菲特 （1020亿美元）。
抛开数字，排在第9位的前微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默甚是有趣。2013年从微软退休后，隔年他便以20亿美元的报价买下NBA篮球俱乐部洛杉矶快船队，之后投入了巨大的财力和精力试图重塑快船，因其在观赛时的激情怒吼，被球迷一致评为“NBA最有激情的老板”。今年9月，鲍尔默耗资超10亿美元为快船队打造的新球场破土动工。
还有就是，过去一年中，不断上涨的资本市场提振了黑石集团的业绩表现，其股价也翻了一番，苏世民的个人净资产增加了183亿美元达到374亿美元；同样，华纳音乐集团股价自去年以来上涨了26%，莱恩·布拉瓦特尼克的身家也随之上涨到367亿美元。上述两次富豪从而首次跻身美国最富有的20人之列。
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❹ 黑石集团的收购案例
2004年11月，黑石集团收购世界着名醋酸生产商Acetex公司。
2005年6月，黑石集团同意以32亿美元现金加债务方式收购Wyndham International，从而敲定全球酒店和赌博业最大的一桩收购交易。
2006年7月3日，黑石集团43亿美元收购胜腾（Cendant Corporation）旅游分销服务子公司Travelport。
2006年9月，黑石集团176亿美元收购芯片公司飞思卡尔。
2006年11月20日，黑石集团以190亿美元（不含债务）收购美国最大写字楼物业持有者REIT-EOP（Equity Office PropertiesTrust）。
2007年2月7日，黑石集团395亿美元收购美最大商业物业集团———权益写字楼投资信托公司（EOP）。
2007年7月，出资260亿美元收购希尔顿酒店集团，成全球最大酒店集团 。
2008年7月，联合NBC环球和私募股权基金贝恩资本，共同收购兰德马克通信公司(Landmark Communications)旗下气象频道(Weather Channel)。
2013年10月，收购中国最大外包软件公司，文思海辉软件公司。
❺ 美国黑石集团简介
美国黑石集团背景资料
公司建立：1985年由Peter G. Peterson和 Stephen A. Schwarzman共同创建
业务范围：黑石集团是一家全球领先的另类资产管理公司及金融咨询服务提供商。其资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产投资基金、对冲组合基金、夹层基金、高级债券基金、自营对冲基金和封闭式基金。黑石基金还提供各种金融咨询服务，包括并购咨询、重组和重建咨询以及基金募集服务。
办公地点：纽约、亚特兰大、芝加哥、达拉斯、旧金山、波士顿、洛杉矶、巴黎、伦敦、孟买和香港。
人力资源：黑石集团目前有 57位董事总经理，以及约340位具有不同专业背景的其他投资和顾问人士，他们从事过投资银行、杠杆融资、私人股权和房地产等业务。
资产规模：截至 2007年5月1 日，黑石集团管理的资产达884亿美元左右，远高于 2001年12月31 日的141亿美元，年平均增长率为 41.1%。
·该公司业务由四部分组成—企业私人股权、房地产、可交易另类资产管理和金融咨询。
·另类资产管理是资产管理行业发展最快的领域，黑石集团是全球最大的独立另类资产管理公司之一。
·自20年前跨入资产管理领域以来，黑石集团已经集资约 614亿美元，这些资金主要分布在私募股权基金、房地产投资基金、夹层基金和高级债券基金中，截至2007年 5月1日该集团还管理着资产规模为 254亿美元的对冲组合基金、自营对冲基金和封闭式基金。
·自1987年进入该行业以来，黑石集团已成为全球最大的私募股权基金公司之一。截至 2007年5月 1日，该集团通过其企业私募股权基金进行的交易为112宗，总投资规模达 214亿美元，企业总价值约为1,990亿美元；通过其房地产投资基金进行的交易为 214宗，总投资规模达133亿美元，企业总价值超过 1,022亿美元。
·企业私募股权基金和两家房地产投资基金是各自领域集资规模最高的基金，截至2007年 5月1日，累计投资规模分别达 196亿美元和72亿美元。
·在20年的资产管理活动中，黑石集团与全球多家大型机构投资者建立了长期的关系，这些机构投资者多投资于不同种类的投资基金。
·多年来黑石集团管理层在进入和建立各种业务以及决定其投资基金进行何种投资的过程中，看重的是长期的最佳业务和投资效果上，而不是短期的营收、净收入和现金流所带来的影响。作为一家即将上市企业，黑石集团将坚持将重点放在实现长期成长目标上。
❻ 全球私募之王黑石集团的成长史：私募股权的功与过
这几年在中国金融圈，私募股权PE成了一个热词。据说在北京金融街那里，由于私募股权的话题实在太热门，就连咖啡厅里服务员都耳濡目染，略知一二。
不过当越来越多的人涌向私募市场，成立私募股权公司来实现自己的财富梦想，又有多少人知道私募股权发展的来龙去脉，他的内涵究竟是什么？给资本市场扮演什么角色?
不妨把目光投向全球股权私募行业的王者——黑石集团。
黑石集团创建于1985年，跟华尔街动则百年 历史 的老牌金融机构相比，实在是太年轻，但是经过三十年多的起起落落，如今的黑石已经成长为美国最大的上市投资管理公司，在私募行业呼风唤雨，让无数同行羡慕嫉妒恨。
黑石集团在中国头一回打响名声应该是在2007年6月，当时黑石即将在纽约证券交易所挂牌上市，中国投资有限公司，也就是我国的主权财富基金，一口气拿出30亿美元买了它10%的股份，到了第二年由于次贷危机的影响，黑石股价不断下跌，包括中投在内的投资者都被套的死死的，大家这时候才意识到，黑石上市的时机选的真好啊，正好在市场最热的时候，原始股东都实现了高位套现。
当然这只是黑石三十多年历程中一个经典的案例而已，类似的案例还有很多，而身处竞争激烈的金融市场，肯定少不了一翻血雨腥风，黑石集团是如何达到如今的地位？
如今，广义的私募股权已经发展到包含从企业的种子期到企业IPO各阶段的投资，而所有的这些都可以在黑石的发展过程中找到蛛丝马迹。黑石是如何一步一步走到今天的，比如：
第一，黑石集团连年高收益的秘诀在哪里？
第二，私募股权公司为什么能挑战传统华尔街的巨头并获得丰厚利润？
第三，私募股权公司究竟是在掠夺资金还是在创造价值？
01 企业买卖盛行，杠杆收购成为新金矿
私募股权的故事要从二十世纪六十年代的美国说起，自从第二次工业革命开始，美国涌现出了一大批巨无霸企业，他们帐上又大量现金，闲钱很多，于是纷纷着手发展副业，但到了六十年代潮流变了，投资者不再喜欢业务繁多、大杂烩似的企业集团，他们只能又调整结构，保留核心业务，把非核心业务分拆出去卖掉。
买家也有不少，其中有正经做实业的公司，也有的是做专门并购的控股公司，比如1976年成立的KKR，KKR在美国金融圈第一次展露头脚是1978年，当时以3.8亿美元收购了做工业抽水机的乌达耶公司，仅仅十年后，又以313亿美元收购了烟草食品巨头雷诺兹·纳贝斯克公司。在收购乌达耶公司之前，几乎没有人听过ç的名字，但就这么一个年轻的小公司，居然一举买下一家上市公司，更重要的是，它的收购资金大部分都是借款，而且不需要自身提供任何担保，这种做法在当时并不少见。
那银行为什么愿意借钱给这些小公司去收购别人呢？
一个原因是有些买家虽然没有钱但是特别擅长管理，如果成功收购，他们就能把公司经营得更好，创造更多的利润，还有一个原因是很多公司虽然表现不好，主要是受大环境影响，等总体经济形式变好，公司价值也会提高，所以对银行来说并不是赔本买卖。
当然买家也有还不起钱的时候，遇到这种时候，他们就要把收购的公司抵押给银行，这种收购方式称为杠杆收购，说白了就是借钱收购公司，然后把公司作为抵押，再利用公司创造的的现金流来还本付息，听起来有点空手套白狼的意味。
KKR能轻易融到巨额资金，这要感谢七十年代后期德崇证券发行的垃圾证券，也就是由信用等级很低的小公司发行的证券，大多数投资者压根瞧不上不愿意买，实际上所谓的垃圾证券早就存在，不过德崇证券却发现垃圾债券同样能带来高收益，还把它发扬光大，最终变成了一种主流的融资方式。正因为如此，KKR这样的小公司才能发行债券融资，收购一个规模大自己几倍的企业实现蛇吞象。
金融圈的人多精明啊，在研究明白了乌达耶收购案之后，很多人意识到这个杠杆收购简直是一个大金矿，于是效仿KKR的小公司如雨后春笋的冒出来，各大银行也纷纷成立自己的并购团队，就这样美国金融市场迎来了轰轰烈烈的杠杆收购热潮。
02 从雷曼公司出走创立黑石
如果说乌达耶收购案让华尔街意识到了杠杆收购的巨大前景，那么四年后的另一起收购案则有利的证明了杠杆收购是多么的有利可图。
1982年，一家叫韦斯雷的公司用8000万美元收购了一家并不被看好的吉布森贺卡公司，这笔收购资金里，韦斯雷公司自己只出了100万美元，在收购完成短短16个月之后，韦斯雷公司就卖掉贺卡公司的不动产，并把它运作上市，市值高达2.9亿美元。算一下，假如8000万美元全部是有韦斯雷公司自己出的话，这笔投资收益率是2.5倍，但是由于收购的时候用了80倍杠杆，所以实际收益率高达200倍。
这样惊人的战绩，让老牌金融巨头雷曼兄弟公司里的两个人坐不住了，一个是史蒂夫·施瓦茨曼，韦斯雷公司收购贺卡公司的时候，他是亲眼见证了这笔杠杆收购。另一个是雷曼兄弟公司的董事长兼CEO彼得森，他之前担任过美国的商务部长，彼得森接手雷曼兄弟之后，公司的表现不是很好，他一直在想办法让它重振往日雄风，庞大的杠杆收购市场让他看到了希望，他打算重新开展公司的投资银行业务。
什么是投资银行？投资银行跟我们平时知道的商业银行是不一样的，商业银行是一边吸收存款，一边发放贷款，赚的是中间利息差。
而投资银行则主要给公司提供融资收购等等服务，赚的是佣金，有时自己也会做一些证券投资，由于有自营的投资业务，再加上帮公司卖股权卖债券，卖不完的部分要自己消化，所以投资银行必须有充足的后备资金。
但是七八十年代那个时候，雷曼兄弟公司的财务状况一直不好，彼得森开会说出做投资银行业务的想法，遭到了公司其他高管的一致反对，做杠杆收购的咨询顾问服务是可以，可是要成立自己的杠杆收购团队，没门！
彼得森一腔热情被泼冷水特别失望，毕竟那么多竞争对手，包括高盛、美林都加入了杠杆收购大潮，偏偏雷曼兄弟公司怕这怕那，那么好挣的钱送上门都不要。1983年彼得森主动退让，辞去了董事长的职位。施瓦茨曼也紧随脚步，从陷入困境的雷曼兄弟公司出走。这下没有了束缚的两个人终于有机会尝试一把杠杆收购。
1985年，59岁的彼得森和38岁的施瓦茨曼联手创立公司，专做杠杆收购，公司取名黑石，结合了两位创始人的姓氏，施瓦茨曼在德语是黑的意思，彼得森在希腊语里代表石头。
公司是有了，这对搭档却出师不顺。也难怪，当时像KKR这样的杠杆收购公司已经名声响当当，黑石谁听说过啊，虽然彼得森在华尔街也算得上是有头有脸，但是杠杆收购毕竟是半路出家，之前没有任何投资记录和 历史 业绩，大部分投资者都不放心把钱交给黑石，那么他们要如何扭转局面呢？
03 突破重重阻碍，拿下第一个大客户
黑石开业之初只有三个员工，彼得森、施瓦茨曼和一个秘书，公司不仅人少，启动资金也只有40万美元，根本不足以应对投资过程中亏损风险，所以彼得森和施瓦茨曼并不打算直接拿这笔钱做投资，而是想着用自己在并购方面的专业知识先赚一点咨询费。当然了，做并购咨询服务只是权宜之计，他们更长远的目标是管理并购基金，这样一来，就算是小公司也可以接手大量的资金，假如能够管理一亿美元的基金，每年光是管理费就可拿到150万美元，要是投资做的好，还能收到20％的投资收益，天底下还有比这更一本万利的生意吗？
于是他们定下了一个巨大的目标，设立一个募资10亿美元的基金，要知道，当时的行业霸主KKR也只不过筹集到了不到二十亿美元，如果这个目标成功实现，黑石立马就能跃进收购届前三。
可是理想很丰满，现实很骨干。最初募资的时候，黑石四处碰壁，他们给七百多家企业高管写信自荐，却没有生意主动上门，他们亲自上门拜访投资人，却遭受冷遇和白眼。
到1986年冬天，黑石手上管理的资金，只有从纽约人寿保险那里弄来的2500万美元，虽然屡屡失败，彼得森和施瓦茨曼并没有放弃，抱着试试的态度，他们又约了英国保诚集团，为什么是试试呢？因为保诚集团美国分公司已经和KKR成功合作了好几次，关系很密切，既然如此为什么还要试试呢，因为保诚集团美国分公司的投资总监和彼得森有交情，谈一谈说不定有机会。
让他们又惊又喜的是双方见面谈到还不到十分钟，保诚集团愿意放一亿美元到黑石集团账户，保诚虽然长期跟KKR合作，但是也想多发展一些新的业务关系。彼得森和施瓦茨曼开心的合不拢嘴，他们终于有了第一个大客户。
但保诚集团也不是那么放心把钱直接交给黑石，而是留了一手，在投资协议里加了不少附加条件，比如按照当时的行业惯例，红利应该是按照项目来分，比如说一亿美元里面的投资有一个三千万的项目赚了三百万，另一个七千万的项目亏了七百万，那即便有一个项目亏了，黑石还是能够分到三百万的20%，也就是60万的红利，但是保诚集团专门改了规矩，说只有整个基金的年复合收益率高于9％黑石才可以抽取红利，这样一来黑石必须做出真正的业绩才能赚到钱。
所幸彼得森和施瓦茨曼用实力证明了自己，凭借精准老道的投资眼光，屡投屡赚，积累了良好的业绩和口碑。与此同时保诚的入伙，也给黑石招来了更多的生意，如通用 汽车 公司，日本日新证券、三井信托等等都成了黑石的客户。从那以后的黑石总算时来运转，生意越做越大。
04 严格的风控和精准的眼光
让黑石蓬勃发展
在投资行业，要成功最关键是把握两大原则，一是少亏钱，二是多赚钱。前者需要严格的风控，后者则需要精准的眼光，黑石集团正是靠着双管齐下，不仅超越了KKR等前辈，也顶住了北极星集团等后来者的冲击，稳坐行业老大的位置。
首先风险控制，这是投资第一要素。
有一句话辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前。在变幻莫测的资本市场，财富的积累是缓慢的，但是要亏得裤子也不剩也就是一瞬间的事情，甚至因为一个错误葬送一个公司。股神巴菲特也说了，投资有三个要义：不要亏损，不要亏损，不要亏损。宁可错过，也不要犯错。
黑石采取的就是这种非常谨慎的投资态度，就从公司40万美金的启动资金就可以知道。要知道当时彼得森和施瓦兹曼都身价上千万，对并购行业也十分看好，但是依然决定不冒风险，而是小小的投资一把，要是等到40万美元花完，黑石还不能自给自足，那意味着投资失败。
事实证明这种对风险把控是明智的选择，也让黑石在后来的几十年里避开了好几个投资陷阱。
比如1987年秋天在募到了六亿美金之后，为了锁定资金把钱放进了股市，但是好景不长，到了10月第二周股市开始剧烈波动，通货膨胀也开始恶化，还有传言说利率上涨，所有这些都将拖累经济，打击杠杆收购行业。施瓦兹曼非常紧张，他果断在10月15号下达平仓指令，第二天黑石顺利抽出了所有资金，仅仅过了三天就爆发了着名的黑色星期一股灾，当天美国股市暴跌23%，投资者损失惨重，这次对黑石意义重大，假如当时没有及时平仓，那么新引进的投资者肯定纷纷要求撤资，这对刚刚成立两年的黑石将是灭顶之灾。
在少亏钱的基础上，黑石还努力不赚钱，积极在全美国寻找投资机会，找啊找啊，终于在1988年做成了第一笔收购业务。
当时为了反击恶意收购，美国钢铁公司宣布将出售包括铁路和船舶运输业务在内的资产，并用所得资金回购股票，经过评估黑石觉得尽管当时钢铁价格不断下跌，但是并不影响运输业务的利润，所以正是一个比较好的收购时点。
于是黑石的几个合伙人马上跟美国钢铁的高管见面洽谈，对于这次资产出售美国钢铁是心有顾虑，他们虽然是想卖掉大部分股权，减少资产负债表的规模，但又不想失去太多控制权，毕竟钢铁业务的原材料和产品的运输还是要靠铁路和船运，为了安抚对方，黑石在设计方案的时候，充分考虑了这些担忧，给美国钢铁吃了一颗定心丸。
1989年黑石集团与美国钢铁组建合资公司，接管铁路和船舶运输业务，一开始合资公司情况并不好，估值也只有同行业公司的一半，而且6.7亿美元的交易资金里，黑石只出了2%，其余都是银行贷款，但是仅仅不到2年时间，合资公司就基本把债务还完并开始盈利。
到2003年，黑石集团最终把合资公司的股权卖给了加拿大国家铁路公司的时候，收益超过25倍。
彼得森和施瓦兹曼的投资水平真实到了化腐朽为神奇的境界。所以严格的风控和精准的眼光让黑石的生意蒸蒸日上。不过，黑石不仅业务做得好，人缘也很棒。
05 实施合作伙伴战略，与客户和合伙人建立良好的关系
和美国钢铁公司的这次合作给黑石集团带来了良好的声誉，这不仅是因为黑石把美国钢铁从恶意收购危机中解救出来，同样重要的是注重与被收购企业母公司的共同长期利益，要知道当时市场的很多收购者态度强硬，对收购的资产百般控制， 但是黑石却愿意在手握多数控股权的同时给美国钢铁同等的表决权，这种愿意分权的开放策略和友好态度，让他们赢得了源源不断的业务，更是让他们的业务能力节节攀升，在市场的竞争力日渐强大。
到了1980年代后期，由于市场上钱多资产少，收购价格越来越高，再加上经济形势难以捉摸，过去那种靠把握买卖时机、腾挪资产赚钱的路子越来越走不通，这种情况下收购者们不得不踏踏实实想办法改善企业经营来赚钱，而不是倒买倒卖、快速套利。
在这种大环境下，黑石集团的优势更加凸显，利用合作伙伴战略大大改善了被收购公司的运作效率，创造出投资收益，跟很多的大客户的合作包括时代华纳公司，联合太平洋铁路公司等都取得了巨大的成功。
当然了在公司做大做强、业务多元化的过程中，光靠彼得森和施瓦兹曼两人肯定不够，团队必须补充新鲜血液，公司要吸引人才一半要么给高薪要么给股份，但这会分散黑石的控制权，怎么办呢？
他们两人一商量， 创造了一种新商业模式——合伙人制度
在吸引到顶尖的人才之后，黑石集团就会成立相应的子公司，并给对方较多的股份，这样一来既能留住人才，又能保证黑石本身的股权不变。靠这种模式，黑石从华尔街其他的金融机构和政府财政部门挖来了不少人才。
凭着跟客户、和员工的合作伙伴关系，黑石集团业务红火、人脉和谐，可俗话说没有常胜将军，黑石也又投资失败的时候，又是如何应对呢？
06 顺应行业而变，黑石成为私募行业的
领头羊
1989年黑石集团接连经历了几次投资失败。
当时他们刚刚收购了两个公司，却不巧刚上经济形式恶化，其中一个公司甚至已经频临破产，他们既不能从公司盈利偿还贷款的利息，也不能从银行融到过桥贷款来暂时缓解危机，结果最后收回的资金还不到投入的六分之一。之后黑石又错误投资了股市，短短几个月，损失了十几个点。
一年里投资连连受挫，再这样下去黑石恐怕要名声不保，于是公司建立了更完善的投资审查制度。还立下了一个不成文的规矩，任何人只要犯一次严重错误就必须出局，哪怕合伙人也不能幸免。
但这些失利也不能全怪项目负责人，毕竟到1990年代杠杆收购的狂潮已经逐渐退去，信贷已经变得不那么容易，德崇证券掌控的垃圾证券也失去了市场，杠杆收购从野蛮生长走向了精细化运营，经过十几年的肆意发展，杠杆收购的名声并不好，为了改变形象收购者们给它安上了一个更好的名字——私募股权。
在那以前私募股权一直指的是对有潜力的年轻公司进行风险资本投资，由于它对创新经济的促进作用，还一度备受赞美，但是从那之后，私募股权基本成了杠杆收购的代名词，世界上的大型私募股权公司基本是七八十年代的杠杆收购者。
就在杠杆收购行业发生巨大变化同时，老搭档彼得森和施瓦兹曼也分道扬镳了。其实两人在合作之初就没有被看好，两人不管是年龄、性格还是行事风格都相差太远，到了九十年代，黑石集团已经成了气候，一直负责拉人脉和找项目的彼得森慢慢变得不那么重要，而负责项目执行的施瓦兹曼由于付出了更多精力和心血，自然就成了公司的实际控制人。
在施瓦兹曼的领导下，黑石先后完成了乐高玩具，杜莎夫人蜡像馆等一系列成功投资，奠定了在业界的统治定位。
与此同时，随着公司元老们纷纷自立门户，新人才不断加入，黑石集团也开辟了新的投资业务，比如债务重组，房地产风险投资，另类资产管理等，幸运的是由于没有跟风做 科技 公司的风险投资，黑石不仅没有受到2001年互联网泡沫破灭的冲击，反而在市场衰退中捞到了不少兼并重组的机会，在撒拉尼斯等周期性的收购案中大赚一笔。
除了含义有所改变，经过21世纪的私募股权资金的来源也发生了变化，在机构投资者中，企业养老金和政府养老金的比例不断提高，给私募股权带来了大量稳定的长线资金，也让这个行业变得更加集中，同时越来越多的普通人也看上私募股权的高收益，想从中分一杯羹，但问题是法律不允许公众直接进行这类投资，于是上市就成了私募股权公司们的新目标。
2007年6月低，黑石集团率先在纽约证券交易所成功上市，又一次巩固了行业领头羊的地位。
到如今以杠杆收购为主的私募股权行业已经走过了半个世纪，它到底给资本市场带来了怎样的影响？
07 价值的创造者还是毁灭者，私募股权的功与过
如果说七八十年代的私募股权只是一小批锐意创新的变革者，如今已经成了比肩高盛等传统华尔街巨头的庞然大物。
2008年金融危机，美国财政部和美联储为了联手拯救雷曼兄弟公司，美林证券和美国国际集团甚至还和黑石集团、及其他私募股权公司寻求资金帮助，可是对于私募股权公司的看法，人们褒贬不一，尽管他们努力把自己打造成重构公司业务的价值创造者，在大部分人心中，七八十年代留下的掠夺者的形象还是挥之不去。
很多人认为，私募股权在资本市场上是为了寻找合适的吞并目标，一旦得手就毫不留情的遣散员工、肢解公司，把优质资产出售后丢下负债累累的残骸，发了横财以后就扬长而去。《门口野蛮人》讲的就是KKR收购雷诺兹·纳贝斯克的过程，把这种掠夺者的形象展露无疑。
然而，越来越多的学术研究已经为私募股权平了反，比如欧洲议会曾经为美国23年里4701家公司IPO进行研究，发现有私募股权支持的公司，股票表现比其他公司更好，说明私募股权并不会掏空公司的价值，毕竟如果把收购过来的公司榨的连渣都不剩又怎么能转手卖掉赚钱呢？
除此之外私募股权还带来了积极的影响。
首先，私募股权能够提供重要资金，帮助那些衰败的陷入困境的公司盘活资产，恢复生机做大做强。 前面提到的乐高玩具、杜莎夫人蜡像馆都是在黑石的帮助下发展成国际性的大企业。
其次，私募股权在收购公司以后，为了甩掉巨大的债务负担，往往会对公司业务进行无情的审视，大刀阔斧的裁员重组，这虽然会造成一定的失业问题，却能让资金和资源得到更有效的配置，利大于弊。
最后私募股权在挑选收购目标的时候，往往会瞄准那些运营状况糟糕，股票价值被低估的企业， 这种策略主要是为了方便他们在收购之后轻易扭转公司状况，提升股价， 这也为那些忽略资本市场的企业管理者们提个醒，增加危机感，迫使他们努力提升公司价值，对股东负责。
总而言之，透过黑石这家经历了风风雨雨的私募股权公司，我们会发现美国的私募股权行业是从疯狂走向冷静，从野蛮走向成熟，而在我国，私募股权还是一个新兴事物，需要积极的约束和引导， 基金管理者们应该发展出自己的投资理念和哲学，注重收购企业的长远利益，发展多元化的业务，监管部门也应该吸取美国七八十年代的教训，进行严格监管，防止私募股权泛滥，破坏正常的市场秩序。
❼ 美国黑石或全盘收购潘石屹张欣SOHO中国，美国黑石的实力究竟有多大
想要知道美国黑石公司的实力究竟有多强其实很简单，暂且不说别的，就看一看看很多人眼里这次匪夷所思的SOHO中国天价收购案在美国黑石全年收购案中的地位就可以知道了。
这次的SOHO中国天价收购案，并不是今年美国黑石最大的收购案，仅仅只是排在第二的收购案。至于为什么用仅仅只是第二这种词语来形容这一次的收购案呢，原因很简单，那就是今年才过了一个季度，对于美国黑石而言，这仅仅只是开胃菜，真正的重头戏都是在年终末期或者是年末。
而他们需要做的就是让这1500亿美元的资产保值增收，为了达到这一点，他们需要不断的买买买买，在同等规模的公司里面，也就只有投资公司才能这样做了。如果有需要，他们可以动辄轻易的筹集百亿美元以上的资金，截止到2020年3月，他们目前最大的收购案一次性用了将近170亿美元，而这仅仅只是纸面上的资金流出，还不包括暗地里的，很想而知他们的实力究竟有多恐怖了。
❽ 美国前十大基金公司是什么
美国十大基金公司
1、富达投资(1万亿美元)
富达是全球最大的基金公司，它的分支机构遍布全球15个国家，管理的资产高达1万亿美元。
2、摩根士丹利
摩根士丹利是最早进入中国的投资银行，主要投资领域是制造行业、食品行业、饮料行业、家居建材、房地产等等。
3、黑石集团(982亿美元)
黑石集团也被称为佰仕通集团，管理的总资产达到982亿美元，是全球最大的独立资产管理机构，也是美国规模最大的投资管理公司。
4、贝恩资本(650亿美元)
贝恩资本是国际上最大的私人股权投资基金，一共管理的资金为650亿美元。
5、KKR(835亿美元)
KKR是美国十大基金公司排名中历史最悠久的机构之一，早在1976年的时候就已经成立，总部在美国的纽约，业务遍布全球各地，2013年的时候管理的资产就达到835亿美元。
6、高盛集团
在1869年的时候就已经成立，是世界上规模最大的投资银行之一，主要投资的领域是银行证券、石油、汽车、通讯等等，着名案例有联想投资、美的、西部矿业等等。
7、德克萨斯太平洋集团
成立时间是1992年，是一家比较年轻的基金公司，但是管理的资产达到300多亿美元，主要是在技术工业零售消费、航空金融服务、银行业保健制药等等领域投资，也是世界上最大的私人股权投资公司，比较着名的投资案例四联想集团、友友购物、华奥物种集团公司等等。
8、橡树资本
这是家国际资产管理公司，成立于1995年，总部在美国的洛杉矶，2013年的时候管理资产达到800亿美元，主要投资的策略是房地产、亚洲及新兴市场股票、日本投资机会、电力基础设施、不良债务、高息债券、可换股证券及次级债务等等，比较着名案例是澳门房地产。
9、凯雷投资集团
总部设在华盛顿的一家投资公司，在全球有1575个员工，拥有324个投资基金，也是比较早的进入中国的投资公司，在中国的主要投资基金有凯雷亚洲基金、凯雷亚洲增长基金、凯雷亚洲房地产基金等等，它的主要投资领域是IT服务软件业、电信通讯网络、电子半导体芯片等等。
10、华平创业投资公司
在美国十大基金公司排名中，华平在1966年成立于美国纽约，在1994年的时候就已经开始在中国投资，比如58同城、神州租车、红星美凯龙等等都有华平的投资，它管理的资产为440亿美元，比较专注于消费、工业和服务、能源、金融服务、医疗保健以及技术、媒体和电信等等，着名案例有浙大网络、亚洲医药网等等。
❾ SOHO中国股票暴涨的背后与黑石集团又怎样的关系
在今年对3月10日10点50分，SOHO中国终于好不容易以股价飙升的消息再次回归大众视野。当天，传黑石集团正与SOHO中国就后者私有化进行谈判，交易价值40亿美元（约合人民币278亿元，331亿港元）。消息出来之后，SOHO中国直线拉升，涨37.58%后紧急停牌。消息传出，舆论哗然，虽然这么多年SOHO中国终于稍雪前耻，但潘石屹本人却人设崩塌。那么，在SOHO中国股价暴涨，以及潘石屹跑路的事件背后，可以给房企提供那些可资借鉴的教训呢？
当年，SOHO中国之所以做出转型的决定，是因为潘石屹认为，2012年开启的楼市调控已是史上最严，促进房价合理回归的是必然的趋势。所以，他认为，“自持物业比持有人民币更好”，因而选择了做“包租公”。然而，事实证明，正是这一决策，使SOHO中国逐渐离开了百强房企的行业。