1. 管理會計中資本預算方法包括哪些
同學你好，很高興為您解答！
（一）投資機會表
投資機會表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潛在投資項目（投資機會）的內部報酬率進行降序排列，並在表中標示每個項目相對應的資本需要量。
（二）邊際資本成本表
邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權平均成本。
（三）資本限額（capital rationing）
企業在某個年度進行投資的資本限額，並不一定等於上述的資本預算的最高限額。原因如下：
1.股東大會未審批通過；
2.管理層認為金融市場條件不利，既不願意借債，也不願意發行股票；
3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目；等等。
所謂最佳的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業的價值。
（四）最佳資本預算
最佳資本預算被定義為能夠保證公司價值最大化的項目組合。公司財務理論認為所有能產生正凈現值的獨立項目都應該接受，同時產生最高凈現值的互斥項目也都應該被接受。因此，最佳資本預算由項目組合構成。
在實際業務當中，有兩個重要事項：（1）資本成本隨著資本預算的規模增加而上升，在評估項目時確定恰當的折現率（WACC）比較困難。（2）有時公司會設置資本預算的上限，通常叫做資本限額。
希望我的回答能幫助您解決問題，如您滿意，請採納為最佳答案喲。
再次感謝您的提問，更多財會問題歡迎提交給高頓企業知道。
高頓祝您生活愉快！
2. 資本結構在實現財務管理目標中的重要作用
企業生產經營的過程，從購買生產要素開始，到投入生產過程，生產出中間產品和最終產品，再進入銷售過程，最後取得銷售收入和利潤；然後進行質或量的擴張，進入下一個再生產過程。這是一個資本不斷運動變化的過程，也就是企業財務活動的過程。資本是企業財務活動的基本要素，企業財務活動的基礎是資本的運動。資本的運動過程及內容，決定了企業財務活動的內容。而企業財務活動的內容，就是企業財務管理的內容。
根據企業財務活動的內容，企業財務管理的主要內容可概括為：籌資管理、投資管理、營運資產管理、收入與分配管理。財務管理實際上是一種決策，財務管理決策主要有以下幾個方面：
1．投資決策。決定企業是否應該購買長期資產，企業將投資於哪些資產，是否進行新項目投資等。企業長期投資的計劃與管理過程，稱為資本預算（Capital Budgeting），即對未來現金流的大小、時間和風險的評估。
2．融資決策。決定如何獲得企業所需要的資金，融資成本有多大，如何安排企業長期債權與股權的比例結構才能使公司的價值最大，如何使融資成本最小等。
3．營運資本管理決策。企業的營運資本管理是一項日常活動，以保證企業持續經營、避免生產中斷以及由此帶來的巨大損失。營運資本管理決策包括企業應該持有多少現金和存貨，是否應向顧客提供信用銷售，如何獲得必要的短期融資等內容。
4．收入與分配決策。即決定公司採取什麼樣的股利政策，在公司股利分配與留存收益之間如何進行選擇，並分析公司股利政策對企業資本結構、公司價值、股票價格的影響等。
除了上述四項決策以外，財務管理決策還包括企業的並購、重組、破產清算、跨國經營財務管理、財務分析與財務計劃等內容，它們一起構成了企業財務管理的完整內容。
三、財務管理的特徵
現代財務管理以企業價值或股東財富最大化為目標，以企業資本運動為對象，以財務決策為核心，以投資、融資、營運資本管理為主要內容，貫穿企業管理的全過程。財務管理利用資本、成本、收益、利潤等價值指標，來組織、使用企業的各種資源和要素，以便形成、實現和分配企業的價值，體現「理財」的特徵。因此，財務管理實際上是一種關於價值的管理和決策，是對企業再生產過程中的價值運動所進行的管理。
現代企業財務管理具有如下特徵：
1．涉及面廣。企業生產經營的各個方面、各個領域、各個環節都與財務管理密切相聯系。企業生產要素的購買、生產的組織、營銷的開展、資產的管理、技術的開發、人事與行政的管理、分配的進行等活動，無不伴隨著企業資金或資本的運動。每個部門或環節在如何使用資金，成本的大小及如何實現收入等方面，都受到財務管理制度的制約。從有效利用資源的角度看，財務管理涉及到企業生產經營和管理的各個方面。
2．綜合性強。財務管理能以價值形式綜合反映企業的生產經營及管理的效果、財務信息和財務指標，能綜合地反映出企業的資產負債情況、成本與收益大小、資源利用效率等，進而反映出企業的管理水平、競爭力及市場價值。通過財務信息把企業生產經營的各種因素及其相互影響等全面、綜合地反映出來，進而有效地促進企業各方面管理效率的提高，是財務管理的一個突出特點。此外，在進行財務分析和決策時，財務管理人員必須了解和掌握現代經濟學、金融學、會計學、統計學、管理學等相關知識和方法。從這個意義上說，財務管理決策具有知識綜合性的特點。
3．企業管理的核心。現代企業管理，包括生產管理、技術管理、人力資源管理、財務管理、營銷管理、資產管理、戰略管理等許多內容，其核心是資源配置和價值創造。錢從哪裡來？往哪裡花？企業的終極目標是什麼？如何少花錢多辦事？如何有效地利用資源？如何有效地激勵管理人員和員工？如何考核、度量企業的經營績效？如何分享企業的經營成果等，這些都是企業管理者必然關注的問題。企業生產運營、管理的一切方面，最終都歸結為財務管理的基本問題，都要通過財務指標來反映。再好的企業，如果長期處於虧損狀態，就不能說是一個好的企業；再好的管理，如果不能實現公司的價值目標，不能使股東財富或企業價值增加，就不能說是一個有效的管理。從這個意義上說，財務管理是現代企業管理的核心。
4．不確定性和復雜性。在現實世界中，未來充滿著不確定性。由於信息不完全或信息不對稱，以及委託代理關系的普遍存在，使得現代企業在進行財務管理決策時，將受到眾多不確定性因素的影響。例如，商品及要素價格的變化、利率及匯率的變化、決策者偏好、競爭對手策略、市場結構與市場需求的變化、國內外金融市場的波動、宏觀經濟政策的調整、技術創新與變革、制度變化等，都將對企業的財務管理活動和財務管理決策產生重要影響。這些變數具有較大的不確定性或不可預知性，使得企業財務管理面臨著極大的不確定性，財務管理決策就變得更加復雜。
3. 財務管理的目標以及相關利益人的沖突與協調
摘要企業現階段的財務管理目標的較好選擇，應是企業價值最大化（使相關者利益最大化）。而實現這一企業財務管理目標，必須樹立長遠的觀點，始終與企業總目標相一致，並與質量、技術等其他管理目標聯系起來加以考慮。[關鍵詞]財務管理；財務管理目標；企業價值',().,mustsetupthelong-termviewpoint,,andwiththequality,.Keywords:Financialcontrol;Financialcontrolgoal;Enterprisevalue。目錄一、各種財務管理目標的比較分析（一）關於股東權益最大化（二）關於企業價值最大化二、我國企業財務目標的選擇三、實現目標的影響因素及對策（一）管理決策因素（二）外部環境因素四、相關問題的考慮（一）緊密配合企業戰略總目標，做好財務計劃（二）促使企業最大限度地提高投資報酬率（三）合理提高資產的利用效率（四）正確進行財務分析一、各種財務管理目標的比較分析（一）關於股東權益最大化以美國為代表。在美國，企業股東以個人股東居多，這些個人股東不直接控制企業財權，只是通過股票的買賣來間接影響企業的財務決策；職業經理的報酬也與股票價格直接相關，因此，股票市價成了財務決策所要考慮的最重要因素。而股東權益也是通過股票的市價得以充分體現。因此，股東權益最大化就理所當然地成為他們的財務管理目標。事實上，股東權益最大化有其不足之處：其一，股東權益最大化需要通過股票市價最大化來實現，而事實上，影響股價變動的因素，不僅包括企業經營業績，還包括投資者心理預期及經濟政策、政治形勢等理財環境，因而帶有很大的波動性，易使股東權益最大化失去公正的標准和統一衡量的客觀尺度。其二，經理階層和股東之間在財務目標上往往存在分歧。其三，股東權益最大化對規范企業行為、統一員工認識缺乏應有的號召力。人力資本所有者參與企業收益的分配，不僅實現了人力資本所有者的權益，而且實現了企業財富分配原則從貨幣擁有者向財富創造者的轉化，這已成為世界經濟發展的一種趨勢。（二）關於企業價值最大化與股東財富最大化的財務管理目標相比，企業價值最大化同樣充分考慮了不確定性和時間價值，強調風險與報酬的均衡，並將風險限制在企業可以承受的范圍之內，而且它還有著更為豐富的內涵：第一，營造企業與股東之間的協調關系，努力培養安定性股東；第二，創造和諧的工作環境，關心職工利益，培養職工的認同感；第三，加強與債權人的聯系，重大財務決策邀請債權人參與，培養可靠的資金供應者；第四，關心go-vern-ment政策的變化並嚴格執行，努力爭取參與go-vern-ment制定政策的有關活動。此外，還要重視客戶利益，以提升市場佔有率，講求信譽，以維護企業形象等，顯然，以上利益相關者都有可能對企業財務管理產生影響；股東大會或董事會通過表決決定企業重大的財務決策，董事會直接任免企業經理甚至財務經理；債權人要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力，以及按合約規定的用途使用資金；職工是企業財富的創造者，提供勞動必然要求合理的報酬；go-vern-ment為企業提供了公共服務，也要通過稅收分享收益。正是各利益相關者的共同參與，構成了企業利益制衡機制，如果試圖通過損害一方面利益而使另一方獲利，結果就會導致矛盾沖突，出現諸如股東拋售股票、債權人拒絕貸款、職工怠工、go-vern-ment罰款等不利現象，從而影響企業的可持續發展，最終損害了企業的價值。那麼何為企業價值？通俗的說，企業價值就是企業值多少錢。通常有兩種解釋：一是企業總資產價值，即已形成的價值；另一種是指企業的潛在獲利能力。我們認為，後一種看法更為科學。在市場經濟條件下，人們為一種商品所願意支付的代價，不僅考慮該商品的成本是多少，而更看重該商品將能帶來的報酬。在財務管理的概念中，企業資產的歷史成本，屬於沉落成本，在決策中，屬於無關成本。我們更關心的是未來現金流量。二、我國企業財務目標的選擇在我國，公有制經濟居主導地位，國有企業作為全民所有制經濟的一部分，其目標是使全社會財富增長。不僅要有經濟利益，而且要有社會效益；在發展企業本身的同時，考慮對社會的穩定和發展的影響；有時甚至為了國家利益需要犧牲部分企業利益。並且，我國證券市場處於起步階段，很難找到一個合適的標准來確定「股東權益」。把「股東權益最大化」作為財務管理目標，既不合理，也缺乏現實可能性。而把企業價值最大化作為財務管理目標則是顯得更為科學。但是，用企業價值最大化作為企業財務管理的目標，如何計量便成了問題。為此，現在通行的說法有若干，其中，以「未來企業價值報酬貼現值」和「資產評估值」具有代表性，這兩種方法有其科學性，但是其概念是基於對企業價值的一種較為狹隘的理解。企業是社會的，社會是由各個不同的人構成的，企業的價值不僅表現在對企業本身增值的作用上，而且表現在對社會的貢獻上，表現在對最廣大人民的根本利益上的貢獻。所以企業財務目標的制定，既要符合企業財務活動的客觀規律，又要充分考慮企業財務管理的實際情況，使之具有實用性和可操作性。那麼，企業價值最大化的衡量指標應該以相關者的利益為出發點。廣義上說來，企業的相關利益者包括存在於社會上的每一個人。但是，在確認財務管理目標為「相關者利益最大化」時，這樣說無異於推卸責任，將這個目標放到一個只能在理論上討論，而在現實中無法運用的地步。因此，在這里，只將「相關者」局限於企業投資者、債權人、職工（包括經理人員）和go-vern-ment。至於與企業有密切聯系的供應商和企業客戶（消費者），在假定他們是理性的人的前提下，其利益由其本身的選擇與那個企業交易得到保證。那麼，如何計算相關者利益呢？在這里，我們借用王化成老師提出的「薪息稅前盈餘」的概念，它包括薪、息、稅（所得稅）和薪息稅後盈餘（即財務會計中通常所說的凈利）。薪即職工工資，代表了職工利益；息即利息，代表債權人的利益；稅在這里特指所得稅，代表國家利益；企業的凈利，代表企業所有者的利益。很明顯的，這個概念充分體現了上面所述狹義的「相關者利益」。在理論上便於理解，在實際中，有確定的數字，也具有可操作性。不過，單純的「薪息稅前盈餘」不過是薪、息、稅和凈利的簡單相加之和。這個指標有其缺陷，即它不考慮各種利益相關者與企業的相關程度的差異與各對象所冒風險的大小。事實上，誰與企業關系越密切、為企業提供越為關鍵的資源，誰對企業的影響力就越大；另外，誰為企業經營所冒風險越大，其要求就應該越大程度地被滿足。企業財務管理目標初探因此，有必要對這個指標做出修訂。一種可行的作法是為薪、息、稅各按其重要性設定一個權數，權數依據各相關利益者的相關程度和其所冒風險的大小而定，並根據企業的具體情況和客觀環境進行適當調整。當債權人的對企業的控制較大的時候，利息權數可以大一些；相反，可以適當提高稅前盈餘的權數而降低利息的權數；而在一些高科技企業，職工個人的勞動能力和成果對企業影響較大甚至於有時會對企業的命運起決定性作用，這時，就必須提高職工薪金的權數。在企業償債能力較強的時候，債權人的風險較小，利息的權數可以設定得低一些；相反，可以加高反映所有者利益的凈利的權數。修訂後的指標不僅反映了企業的資源情況及各相關者對企業的貢獻，並且體現了高風險、高報酬的思想。三、實現目標的影響因素及對策（一）管理決策因素1項目投資和資本結構。這是決定企業報酬和風險的首要因素。任何投資都會有風險，而企業實施科學嚴密的投資計劃將會大大減少項目的風險。多年來，不少企業陷入困境，甚至破產倒閉，大都是由於投資失誤所致。因此，應結合企業實際，建立嚴格的投資決策審議制度規范和約束投資行為，對投資決策的主體、內容、程序、原則、責任、監督等作出明確規定，以便盡可能地提高企業財務管理目標的實現程度。具體操作時還應考慮以下兩個方面：一是在確定項目方面，實行「統一規劃、民主集中和專家評審」的可行性論證方法；二是在使用資金方面實行投資預算、總量控制和封閉追蹤的專款專用法。資本結構是所有者權益和負債之間的比例關系，如果資本結構不當，會嚴重影響企業的效益，增加風險，甚至導致企業破產。使企業的總價值最大，就是要尋找一種最佳的資本結構，揭示資金成本、財務杠桿同企業價值之間的關系。因此，在實際操作中，確定最佳資本結構所採用的工具應該是「每股收益無差別點」，用該方法可檢驗各項融資計劃在不同的息稅後盈餘（EBIT）水平上對每股凈收益（EPS）的影響。當EBIT數額超過其無差別點水平時，財務杠桿作用較強的計劃將產生較高的EPS，反之，當EBIT數額低於其無差別點水平時，財務杠桿作用較弱的計劃只能帶來較低的EPS。另外，未來增長率和銷售的穩定性、商業風險、管理當局的控制能力和金融機構對企業的態度，也將對資本結構產生影響，在確定企業財務管理目標的同時，也應一並考慮。2投資報酬率與風險。企業的盈利總額並不能反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業為達到經濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預算來作出長期計劃決策。「貨幣的時間價值」是財務管理從量上分析的一個重要觀念，也是評價投資方案的基本標准。因此，為提高投資報酬率，必須對「貨幣的時間價值」有所研究，找出適合於對資金籌集、投資、使用和回收進行研究的數學模型和分析方法，如採用凈現值法、現值指數法、內含報酬率法等，從而提高財務管理決策質量，實現企業財務管理目標。收益和風險是直接相關的，投資的主要目的是獲得收益，收益面向未來，或多或少地存在著風險，企業決策時，要在報酬和風險之間作出權衡，研究風險、計量風險，並設法控制風險。風險報酬率取決於投資者對風險的迴避態度和風險程度（可用變異系數計量），因此，企業可採用多角經營和多角籌資的方法來控制風險，多經營幾個品種，可以在盈利和虧損產品之間相互補充，減少風險；多種渠道籌資，可以把投資的風險（當然也包含部分報酬）不同程度地分散給債權人，以求最大限度地擴大企業財富。3股利決策。股利決策的重要性是基於以下主要原因：一是影響融資計劃和資本預算；二是股利減少了留存盈餘，會引起較高的債務權益比率。一般來說，企業的股利決策一方面應使所有者的財富最大化，另一方面要為企業提供充足的融資。當企業的獲利能力增強時，採用「低正常股利加額外股利」的決策；當企業的收益超過投資者投資於別處所能獲得的收益時，企業應保留盈餘而不是分配，以實現股東財富最大化。（二）外部環境因素企業外部環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件，對企業財務管理目標將產生極大的影響。因此，企業要地適應這些外部環境的要求和變化。1法律環境。在市場經濟條件下，法律手段日益增多，越來越多的經濟活動將受到法律的具體規范，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業外部發生經濟關系。目前與企業財務管理目標休戚相關的法律法規有：企業組織法規、財務會計法規、財政稅務法規等等。財務工作人員應該了解、熟悉並掌握這些法律知識，做到有法可依，在守法的前提下完成企業理財的職能，實現企業財務管理目標。2經濟環境。國民經濟的發展規劃，體制改革的相關措施也對企業財務管理目標的實現產生影響。企業能夠正確地預見go-vern-ment經濟政策的導向，對理財決策大有好處，國家對經濟的優惠、鼓勵和有利傾斜，企業如果認真加以研究，按照政策行事，就能趨利除弊。商業競爭、通貨膨脹和利率波動等外部因素，都將對企業的銷售收入、存貨庫存、設備添置、債券投資等方面產生嚴重影響。為實現企業財務管理之目標，企業必須及時調整生產經營，適應經濟政策，以迅速提高應變能力。正確預測未來經濟發展，實現資本大眾化，分散經營風險。企業要盡可能提升自己的價值，對於還未上市的企業，要爭取公開發行股票，從證券市場籌取資金，促使企業價值有市價可循，這也將有利於實現企業財富最大化。四、相關問題的考慮（一）緊密配合企業戰略總目標，做好財務計劃企業管理中，戰略的選擇和實施是企業的根本利益所在，戰略的需要高於一切，財務管理首先要根據企業總目標的要求，配合企業戰略的實施，認真做好財務計劃。計劃並非一個資金問題，還要對未來可能出現的各種情況加以思考，以提高企業對不確定事件的反應能力；增加有利機會帶來的收益。財務計劃確定後，要將計劃具體化，進行財務預算，進一步細化各種現金收支、長期資金籌措、短期資金信貸等預算，使財務預算成為企業財務管理目標的控制標准和考核依據，在實現企業價值最大化中發揮重要作用。（二）促使企業最大限度地提高投資報酬率成本控制是企業增加盈利的根本途徑，但單純以成本最低為標准，只局限於降低成本本身，一般不能改變風險。因此，企業在投資管理、流動資金管理、證券管理、籌資管理等經濟活動中，一方面要最大限度地降低成本獲得利潤，使企業總體邊際收益最大，另一方面要以利潤換效率，充分考慮「貨幣的時間價值和投資的風險價值」，以求達到股東投資報酬率最大。企業財務管理目標初探（三）合理提高資產的利用效率企業的資產不是無限的，企業獲得的利潤不僅僅表現在降低成本和降低資產消耗方面，還表現在提高資產利用率方面。改變資產用途，利用有限的資產多生產盈利更高的產品也是一種現實的選擇，對於存在明顯資產閑置的企業，提高資產利用率即是降低成本提高盈利水平的關鍵之一。盤活存量資產、增加產品產量、調整產品結構、銷售的社會需要的商品來增加數量收益，不僅是一種市場策略，有時也是一種成本利潤策略，從企業戰略意義上講，提高資產利用率也是實現企業價值最大化的有效途徑。（四）正確進行財務分析為改善企業內部管理，財務管理往往要對企業的盈利能力、籌資結構、利潤分配進行分析，以評價企業過去的經營成果和財務狀況，預測未來的發展趨勢。幫助企業改善決策。通過財務分析可以對企業的償債能力、盈利能力、抗風險能力作出評價，找出存在的問題，以此來提高資產收益率、應收賬款周轉率，並為決策提供有用信息，促使企業財務管理目標的實現。綜上所述，筆者認為，企業現階段的財務管理目標的較好選擇，應是使相關者利益最大化，而追求這一企業財務管理目標，始終不能偏離企業總目標的要求。而且，確立財務管理目標，要樹立長期的觀點，企業財務管理目標實現與否，不應該局限於短期行為，也不應該只考慮利潤取得的多少，還要與質量、技術等其他管理目標聯系起來加以考慮，以求實現企業價值最大化。自己再加點理論和案例吧
4. 資本預算 是什麼意思啊
資本預算又稱建設性預算或投資預算，是指企業為了今後更好的發展，獲取更大的報酬而作出的資本支出計劃。它是綜合反映建設資金來源與運用的預算，其支出主要用於經濟建設，其收入主要是債務收入。資本預算是復式預算的組成部分。
中文名：資本預算
外文名：Capital Budgeting
特點1：資金量大
特點2：風險大
5. 2016年新三板股權激勵的價格是怎樣確定的
主要有凈資產計價法；綜合考慮收入、利潤定價法；根據無形資產、有形資產定價法
根據市盈率定價時可以參考我國公司上市時的股票定價公式：P=R*V[S1+S2(12-T/12)]
6. 資本資產定價模型的意義
CAPM給出了一個非常簡單的結論：只有一種原因會使投資者得到更高回報，那就是投資高風險的股票。不容懷疑，這個模型在現代金融理論里占據著主導地位。
在CAPM里，最難以計算的就是Beta的值。當法瑪（Eugene Fama）和弗蘭奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期間紐約證交所，美國證交所，以及納斯達克市場（NASDAQ）里的股票回報時發現：在這長時期里Beta值並不能充分解釋股票的表現。單個股票的Beta和回報率之間的線性關系在短時間內也不存在。他們的發現似乎表明了CAPM並不能有效地運用於現實的股票市場內！
事實上，有很多研究也表示對CAPM正確性的質疑，但是這個模型在投資界仍然被廣泛的利用。雖然用Beta預測單個股票的變動是困難，但是投資者仍然相信Beta值比較大的股票組合會比市場價格波動性大，不論市場價格是上升還是下降；而Beta值較小的股票組合的變化則會比市場的波動小。
對於投資者尤其是基金經理來說，這點是很重要的。因為在市場價格下降的時候，他們可以投資於Beta值較低的股票。而當市場上升的時候，他們則可投資Beta值大於1的股票上。
對於小投資者來說，沒有必要花時間去計算個別股票與大市的Beta值，因為據筆者了解，現時有不少財經網站均有附上個別股票的 Beta值，只要讀者細心留意，但定可以發現得到。
CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可。投資專家用它來作資本預算或其他決策；立法機構用它來規范基金界人士的費用率；評級機構用它來測定投資管理者的業績。但是，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，而沒有考慮其他因素。
7. 企業財務管理目標的基本特徵
企業財務管理的目標取決於企業生存和發展的目標，兩者必須是一致的。企業財務管理目標應具備以下四個特徵：
(一)財務管理目標具有層次性;
(二)財務管理目標具有多元性;
(三)財務管理目標具有相對穩定性;
(四)財務管理目標具有可操作性。
影響企業財務管理目標的因素
企業目標的確定為財務管理目標確定奠定了基礎。然而企業作為契約之結是契約各方重復博奕的結果，它必須體現契約各方的利益，其中任何一方利益遭到損害，都可能導致企業解散。因此，在確定企業財務目標前必須考慮與企業相關的利益關系人。前述系統結構性原則以為結構是物質系統各種要素內在的聯系與組織方式，也就是說，結構是系統各元素的相互作用中比較穩定的方式、順序和強弱。系統的環境依存原則認為，系統存在於一定的環境之中，系統和環境要保持物質、能量和信息的交換才能保持自己的生命。影響財務目標的利益集團主要有三方面：
1．企業所有者包括政府。所有者對企業理財目標的影響主要是通過股東大會和董事會來進行的。從理論上講，企業重大的財務決策必須經過股東大會或董事會的表決。企業經理、財務經理的任免也由董事會決定，目的是增強企業的生存能力，保護所有者自身的權益。此外，政府作為行政機構因其提供的公共服務，而以稅收的形式強行參與企業的利潤分配。企業要吸引更多的投資者，必須取得較好的經濟效益。
2．企業的債權人。債權人把資金借給企業以後，一般會採取必要的監督措施，以保證按時收回本金和利息。因此，債權人必然要求企業按借款合同規定的用途或更有效的，合法的用途使用資金，並要求企業保持良好的償債能力。
3．企業職工。企業職工包括一般的員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。職工是企業財富的直接創造者，他們有權分享企業的收益，以恢復體力和腦力，為企業創造更多的財富。可見職工的利益與企業的利益緊密相連。因此，在確立企業財務管理目標時，必須考慮職工的利益，在社會主義國家，職工利益更應優先考慮。此外，影響企業財務管理目標的因素還有其他利益集團，如企業的供應單位、消費者等。
我國企業財務目標的選擇
在我國，公有制經濟居主導地位，國有企業作為全民所有制經濟的一部分，其目標是使全社會財富增長。不僅要有經濟利益，而且要有社會效益；在發展企業本身的同時，考慮對社會的穩定和發展的影響；有時甚至為了國家利益需要犧牲部分企業利益。並且，我國證券市場處於起步階段，很難找到一個合適的標准來確定 「股東權益」。把「股東權益最大化」作為財務管理目標，既不合理，也缺乏現實可能性。而把企業價值最大化作為財務管理目標則顯得更為科學。
但是，用企業價值最大化作為企業財務管理的目標，如何計量便成了問題。為此，通行的說法有若干，其中，以「未來企業價值報酬貼現值」和「資產評估值」具有代表性，這兩種方法有其科學性，但是其概念是基於對企業價值的一種較為狹隘的理解上的。企業是社會的，社會是由各個不同的人構成的，企業的價值不僅表現在對企業本身增值的作用上，而且表現在對社會的貢獻上，表現在對最廣大人民的根本利益上的貢獻一。所以企業財務目標的制訂，既要符合企業財務活動的客觀規律，又要充分考慮企業財務管理的實際情況，使之具有實用性和可操作性。那麼，企業價值最大化的衡量指標應該以相關者的利益為出發點。
我國企業財務管理目標的定位要求[2]
首先，財務管理目標應著眼於企業的總目標。企業以營利為目的，這是企業的重要本質屬性，也就是說企業的生產經營應以提高經濟效益、確保資金的保值增值、避免在激烈的市場競爭中被淘汰為總目標。
其次，財務管理目標應協調各契約關系主體的利益。
再次，財務管理目標應充分考慮企業的社會責任。企業對社會責任的履行狀況，直接或間接地影響到企業的生存與發展，企業在理財活動中必須為此作出經常性的努力。
我國企業財務管理目標的定位[2]
企業是市場的主體，自然也是理財的主體，理財目標應成為理財主體的行動目標。我國企業財務管理目標的現實選擇應是股東主導下的利益相關者財富最大化。它的內涵是處於均衡狀態的出資者權益與其他利益相關者權益的共同發展，從而達到企業或企業財務管理在經濟目標和社會目標上保持平衡。這是企業財務管理目標的理性選擇，也是適應我國國情的財務管理目標。這樣的定位既充分體現了所有者的權益，又有利於保障債權人、經營者和職工等的利益。
企業所有者投入企業的資本是長期的、不能隨意抽走的，所有者履行的義務最多，承擔的風險最大，理應享有最多的權利和報酬。實現所有者權益價值最大化，可以充分保障所有者的權益，是對所有者權利與義務對等的一種認同。企業經營者的利益與所有者權益是息息相關的，經營者若要得到豐厚的報酬和長期的聘用，就必須致力於實現所有者權益價值最大化，以博得企業所有者的信任與支持。
企業職工的利益同樣與所有者權益關聯著，如果企業經營不善，所有者權益價值最大化無法實現，職工的收入福利就會受到影響，如果實現所有者權益價值最大化，必然會使職工的收入福利首先得到改善。
從產權理論分析股東主導下的利益相關者財富最大化目標。企業權益資本是所有者的長期投資，短期的暫時的權益資本增值最大並不是所有者所期望的。實現所有者權益價值最大化，要求權益資本增值長期最大化，需要考慮未來不同時間取得的等額投資收益因時間先後而導致的不同現值，體現預期投資的時間價值，並在考慮資金時間價值的基礎上，注重企業長遠利益的增加。實現所有者權益價值最大化，不僅要考慮眼前的獲利能力，而且更要著眼於未來潛在的獲利能力，既要規避風險，又要獲取收益，實現風險與收益的均衡，從而取得競爭優勢，滿足企業不斷生存發展的需要。企業財務管理目標的必然選擇是股東主導下的利益相關者財富最大化。這個目標的關鍵還在於股東與其他利益相關者權益均衡點的度量。從以上的邏輯分析可以看出，出資者對其權益的讓渡是以其總體效用的增加為目的的，如果分權導致了其總體效用下降，出資者必然採取策略應對直至關閉企業，使所有利益相關者的權益都將受損。因而股東與其他利益相關者的權益均衡點由股東的邊際效用決定，其邊際效用為正值，呈下降趨勢，並以零為極限。從這個側面也同樣說明了企業財務管理目標的選擇，應是股東主導下的利益相關者權益最大。
這一理財目標更符合我國社會主義初級階段的國情。我國雖然多種經濟成分並存，但國有經濟仍佔主要地位。在國有經濟中，企業的行為主要受國家利益與公司社會責任的雙重製約，利益相關者財富最大符合國家利益的要求。另外，現代企業制度在我國有著獨特、復雜的發展歷程，我國企業更注重職工的利益和權利，強調社會財富的積累，強調各方利益，從而實現經濟實力的不斷增強，符合我國經濟改革與建設的基本要求，而股東財務富最大化符合這些要求。
影響財務管理目標實現的因素分析[3]
1．管理決策因素
（1）投資項目。投資項目是決定企業報酬率和風險的首要因素。任何項目都有風險，區別只在於風險的大小。
而企業實施科學周密的投資計劃將會大大減少項目的風險。許多年來，不少企業陷入困境，甚至破產倒閉，大都是由於投資失誤所致。因此，應結合企業實際，建立充分的可行性論證和嚴格的投資決策審批制度是十分重要的。
（2）投資報酬率。企業的盈利總額並不能反映股東財富，在風險相同的前提下，股東財富的大小要看投資報酬率。企業為達到經濟增長的目的，在面臨眾多投資機會時，往往通過資本預算來作出長期投資決策。因此，為提高投資報酬率，企業往往採用凈現值法、現值指數法、內含報酬率法等方法來進行投資項目評價，提高財務管理決策的質量，實現企業財務管理目標。
（3）資本結構。資本結構是所有者權益和負債的比例關系，如果資本結構不當，會嚴重影響企業的效益，增加風險，甚至導致企業破產。為使企業價值最大，企業通常採用每股收益無差別點，同時充分考慮未來增長率、商業風險等其他各種因素，來確定其最佳的資本結構，實現企業財務管理的目標。
（4）風險。任何決策都是面向未來的，都會有或多或少的風險。企業決策時，需要在報酬和風險之間做出權衡，研究風險，並設法控制風險。風險報酬率取決於投資者對風險的偏好，通常企業可採用多元投資和多元籌資等方法來控制風險和分散風險，以求最大限度地擴大企業價值。
（5）股利政策。股利政策指公司的盈餘中多少作為股利發給股東，多少保留下來以備再投資之用，以便使未來的盈餘源泉得以維持。股利政策將影響企業的融資計劃和資本預算，企業應該根據其實際情況，選擇實施剩餘股利、低正常股利加額外股利等股利政策，來實現財務管理的目標。
2．外部環境因素
企業外部環境是企業財務決策難以改變的外部約束條件，對企業財務管理目標的實現將產生極大的影響。
因此，企業要更多地適應這些外部環境的要求和變化。
（1）法律環境。企業的理財活動，無論是籌資、投資還是利潤分配，都要與企業外部發生經濟關系，而在市場經濟條件下，越來越多的經濟關系和經濟活動受到法律的具體規范。財務人員要熟悉這些法律規范，在守法的前提下完成財務管理的職能，實現企業的財務管理目標。
（2）金融市場環境。金融市場是企業投資和籌資，以及長短期資金相互轉化的場所，它為企業的理財提供有意義的信息，是企業經營和投資的重要依據。企業必須充分利用和適應金融市場，使其為企業的財務管理目標服務。
（3）經濟環境。經濟環境主要包括經濟發展、政府的經濟政策、通貨膨脹、利息率變動和市場競爭，它們對企業有極大的影響。企業應該根據經濟發展的波動，正確地預見和按照政府經濟政策的導向，考慮通貨膨脹和利率波動等外部因素，在市場競爭中及時調整生產經營，提高應變能力，最大地發展自己，實現企業價值的最大化。
企業財務管理目標評價[3]
1．利潤最大化。利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業新創造的財富越多，越接近於企業的目標。這種觀點的缺陷越來越多的暴露在人們面前：一是沒有考慮利潤取得的時間，沒有考慮資金的時間價值；二是沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關系，未揭示資金效率；三是沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系。
2．每股盈餘最大化。這種觀點認為，應當把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考慮，用每股盈餘來概括企業的財務目標，以避免利潤最大化目標的缺點，但它仍然沒有考慮每股盈餘取得的時間和風險。
3．企業價值最大化。這種觀點認為，通過企業財務的合理經營，採用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值最大。企業價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和資金流量的質量差異對企業資產的影響，因而是企業財務管理的最優目標。
企業財務管理目標的演變[4]
一般說來，企業在本質上就是一個以營利為目的的經營組織，該組織的生存和發展是和企業所取得的利潤息息相關的。由於在市場經濟條件下，投資者對所投資的企業是要追求經濟效益的，而利潤卻恰恰在一定程度上能代表該企業帶給投資者的經濟利益。因此，在傳統條件下大多數企業是以利潤最大化作為該企業的財務管理目標，選擇該目標作為企業的理財目標可使企業注重加強企業管理，提高勞動效率，改進技術工藝，降低生產成本，有利於資源的流動和配置，不斷提高企業的經濟效益，由此可知此目標實質上是企業傳統經營理念的一種反映。但是由於以利潤最大化作為企業的財務管理目標會產生較強的短視行為，使得企業只注重眼前利益而忽視對企業的持續發展有積極影響的長期利益，因此產生了一種新的企業財務管理目標——股東價值最大化。
股東財富最大化則是指通過企業的合理運營，採用最佳的財務決策為股東創造最大的財富。眾所周知，在股份公司中股東的財富是由股東擁有的該企業的股票數量和股票的市場價格來決定的，那麼以股東財富最大化作為企業財務管理的目標可以充分考慮資金的時間價值和風險報酬，還可在一定程度上克服企業只追求眼前利益的短期行為，使企業更加註重長遠發展，所以以此目標作為企業的經營追求在理論上更具合理性。另外，由於該目標比較容易被量化，所以在可控性上更具優勢。但是雖然該目標擁有以上所述的諸多優點，但是它也仍存在一定的缺陷，其主要表現在：第一，由於受諸多包括企業無法控制的種種因素的影響，股票價格不能完全揭示企業經營獲利水平；第二，對股東財富最大化的追求，有可能同經營者和債權人等相關利益集團的利益發生抵觸，造成股東與經營者和債權人的利益沖突，不利於企業的穩定和發展。
由於上述兩種財務管理目標的諸多缺陷，一種新的財務管理目標——企業價值最大化被逐漸運用到企業的理財之中。企業價值最大化則是指企業通過科學的經營，採用合理的財務政策，並在充分考慮資金的時間價值和風險報酬關系的基礎上，不斷增加企業的有形資產和無形資產的市場價值，使企業的總體價值最大化。該目標不僅充分考慮了時間和風險因素對資產價值的影響，還強調在企業的價值增長中滿足各相關利益者的諸多要求，在為股東追求利潤、追求長期發展的同時，協調企業不同利益主體間的相關利益沖突。所以，該目標在理論上比前面兩種目標更為合理和科學。
8. 高分求以WACC法進行股票價格估算的詳細方案
WACC的定義：通過贏得一回報在那個資本之上的費用的被投資的資本創造價值為股東。
WACC = （每種資本在總資本中所佔比例 * 這種資本的稅後資本成本）的總和，
計算加權平均資本成本在很大程度上是為了在資本預算中進行現金流量的折現計算時確定折現率。通常我們所做的是稅後現金流量分析，因此應計算稅後加全平均資本成本， WACC的計算相當復雜，不過如何使用WACC ，比如何計算該數字更重要。
資本成本是指企業取得和使用資本時所付出的代價。取得資本所付出的代價，主要指發行債券、股票的費用，向非銀行金融機構借款的手續費用等；使用資本所付出的代價，主要由貨幣時間價值構成，如股利、利息等。
WACC演算的例子：
假設以下情況在公司中：債務= 300百萬的市價 ，資產凈值= 400百萬的市價，債務的費用= 8% ，公司的稅率= 35% ，資產凈值的費用是18% ；
那麼這家公司WACC是：{300/700 * 8% * (1-35%)+ 400/700 * 18%}100%=12.52%