A. 南方航空股票歷史最低價
南方航空股票復權歷史最低價1.26元，日期是2006年4月28日星期五，不復權是2.19元。
B. 南航股票發行價，歷史最低價，歷史最高價
南方航空600029
上市日期:03.07.25
發行價:2.70
2006年4月28日盤中最低價2.19為該股歷史最低價。
2007年9月21日盤中最高價30.50為該股歷史最高價。
C. 南方航空股票歷史最高價是多少
沒有除權狀態下，最高價是在2007年9月21日，價格30.5元，復權價是20.33元。
D. 請問股票高手,
以下內容請看：
南航JTP1580989
南航JTP1今日謝幕 認沽證「空窗期」將至
南航JTP1今天進入最後一個交易日，因股改產生的認沽權證明起全面退出歷史舞台，所有33隻股改權證也僅剩處於行權期的深發SFC2一隻。市場人士認為，備兌權證推出以前的相當一段時間內，分離債權證都將是權證市場的主角，而認沽證「空窗期」也會隨著南航認沽終止交易同時到來。
南航認沽2007年6月21日上市，本月20日行權並到期，是2005年以來33隻股改權證中最後一個到期的認沽品種，行權價7.43元，行權比例1：0.5。
分離債認購證唱主角
「備兌權證推出以前的相當一段時間內，分離交易可轉債型認購權證都將占據權證市場的主要位置，認沽證短期內可能也不會再有。」某大型券商權證分析師稱。
他對記者表示，從分離債衍生原體可轉債角度來說，分離債包含的也應該是購權，亦即認股權證。「盡管在市場預期較為悲觀的時期，也存在有公司會創新出分離交易可轉債附認沽權證的可能性，但這在權證市場上尚無先例。」他說，照此看來，在備兌權證推出之前，市場上會有相當一段時間的認沽證「空窗期」。
公開信息顯示，2005年股改以來，共有29家公司的股改方案部分採用了權證，其中11家股改方案採取了認沽權證，另有4家公司同時發放了認沽、認購權證。此外，截至目前國內市場已出現的18隻分離交易可轉債權證均為認購品種。
「股改權證是中國資本市場特殊時期的特殊產物，其本身不可避免地存在一定弊端。」某創新型券商衍生品部負責人對記者表示，分離交易可轉債賦予了上市公司一次發行兩次融資的機會，企業可通過市場的投機資金降低融資成本，與普通轉債要對持有人支付利息相比，通過附送權證就可以實現借二級市場中的投機資金向債券持有人支付對價。
大舉創設暫告段落
在南航JTP1一年的存續期內，最富爭議性的當推券商對其大量創設。作為券商可以創設的最後一隻股改權證，南航JTP1的券商創設總量達到123.48億份，是其發行總量的8.82倍，也是排名第二的招行認沽創設總量的2.75倍。
隨著南航認沽的到期，業內人士認為，券商對權證的大舉創設也將暫時告一段落。
根據公開信息，武鋼權證JTP1和JTB1是最先具有創設注銷機制的權證，在南航認沽證以前，招商認沽曾是券商創設的「眾矢之的」。
有數據顯示，截至去年底，創設南航認沽權證給券商創造的利潤約為204億元，占券商創設權證利潤的79％。盡管至本月11日，券商已經全額注銷所創設的南航認沽證，但創設南航認沽仍給券商帶來了不菲收益。天相投顧數據顯示，該權證最大創設和受益方中信證券在今年分5次注銷全部權證以後，仍可收入約5億元。
「盡管券商也可以對部分認購權證進行創設，但同認沽證創設相比，創設認購證無論在難度還是風險上都大出很多。」上述大型券商分析師表示，券商在權證交易的零和游戲中通過創設攫取財富的情形或將暫成歷史。
南航認沽已無行權價值
同任何一隻臨近到期日的認沽權證一樣，南航認沽也經歷了瘋狂的「末日輪」炒作，而同此前的鉀肥、招商、五糧認沽相比，南航JTP1的「末日輪」似乎轉得更凶。
今年5月23到6月2日的7個交易日里，南航JTP1從0.341元暴漲至1.35元，漲幅高達296％，創出日均交易量超百億的歷史天量水平。截至昨日收盤，南航認沽證報在0.103元，單日跌幅40.12%，換手率達822.68%，6月2日以來日均下跌約11%。
「價值歸零是南航認沽證不可避免的最終歸宿。」市場人士認為，前期有個別權證持有者企圖博弈南方航空可能出現連續暴跌使得南航JTP1處於價內是不切實際的。
根據「南航JTP1權證標的證券結算價格為南方航空該權證到期日前十個交易日每日收盤價的算術平均數」來計算，即使出現今日起至19日的所有交易日南方航空都跌停的極端情況，6月5日至19日其平均收盤價也為7.948元，如此南航認沽行權價7.43元已屬於深度價外。
因此業內人士提醒，持有權證的投資者應當盡快在最後一個交易日賣出，如果參與末日輪炒作仍跟風入場，勢必會在「擊鼓傳花」的博傻游戲中面臨血本無歸的風險。
出處：上海證券報
免責條款：★★以上分析、摘錄不保證沒有疏漏，不代表轉錄者同意其觀點，見仁見智，僅供參考！★★
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E. 南方航空股票怎麼樣
600029 南方航空 最近一次突破阻力價位是在2009-4-20，該日阻力價位6.125，建議觀望。
後市預測報告 >>>
交易日期：2009-4-23
阻力價位：6.160 元
20交易日內平均盈利概率：92.09%
20交易日內平均盈利額度：23.27%
如果該股票在2009-4-23交易日價位突破6.160，說明接下來20個交易日之內有92.09%的可能性上漲。
【操作提示】
1. 股價若沒有突破阻力價位，則按兵不動；
2. 股價突破阻力價位，即可按照阻力價位買進。股價突破阻力價位後又跌破，可擇機加倉；
3. 股價在阻力價位之上，不建議追漲加倉，以避免收益折損；
4. 設定止盈觀察點，一旦達到該點，可考慮適時離場，資產落袋為安，然後瞄準其他個股；
5. 設定止損觀察點，一旦股價跌該點，應在20交易日之內觀察，獲利即出局，杜絕貪念，以免下跌行情帶來損失。
6. 推薦設置：
止盈點 = 實際買入價格 * （1 + 個股20個交易日之內的平均贏利額度 / 6.18 ）
止損觀察點 = 阻力價位 * ( 1 - 6.18% )
【重要說明】
• 本方法只適用於20個交易日之內的超短線投資，不適用於中長線
F. 請問南方航空600029走勢會如何，做長線投資是否合適！
南方航空長期趨勢分析、短期技術指標分析
一、南方航空上市公司基本面情況（長期趨勢分析）：
1、公司介紹：中國南方航空公司是中國三大航空集團之一。形成了以廣州、北京為中心樞紐，密集覆蓋中國，輻射亞洲，連接歐洲、美洲、澳洲的航線網路。南方航空2007年旅客運輸量達到817.3億客公里，國航為700.3億客公里，2007年度客運排名世界第四，亞洲第一的航空公司。同時，2007年加入天合聯盟，成為首家加入國際航空聯盟的中國內地航空公司。
2、最新財務數據指標：（ 08-09-30）
每股收益(元)0.0040，每股凈資產(元)1.8700， 凈資產收益率(％)0.23 ，總股本(億股)65.6127，實際流通A股(億股)15.0000 ，限售流通A股(億股)33.00，流通H股(億股)17.6127，每股資本公積:0.588 主營收入(萬元):4204600.00同比增 0.80% ，每股未分利潤:0.187 ，凈利潤(萬元): 2800.00同比減-98.72% ；
3、南方航空有利信息：
⑴國家政策利好助推南航發展，發改委於12月18日印發了《關於實施成品油價格和稅費改革的通知》。自2008年12月19日零時起航空煤油出廠價格由每噸7,450元調整為5,050元，每噸降低2,400元，調整幅度達到32%。同時在12月19日下午，自2008年12月25日起，相應降低國內航線旅客運輸燃油附加標准。其中，800公里（含）以上航線由每位旅客150元降低到40元，800公里以下航線由80元降低到20元。
⑵公司具備其它競爭及避險優勢
1. 和國航，東航(600115.SS, Rmb4.63, 未評級)相比，公司在08 年9 月結束航油套保，而國際油價在此後一路下滑，12 月19 日創出自2004 年以來新低的33美元/桶。國航和東航則損失慘重，兩家將分別在今年計提交易性金融資產虧損分別達到50 億和37 億。
2. 匯改以來的人民幣上升勢頭在08 年下半年出現停滯，國內出口水平11 月同比下滑19%，為刺激國內出口， 09 年人民幣兌美元增長幅度可能只有1%-2%，亦有可能出現貶值。對於航空公司而言，匯兌收益一塊將在09 年減少，甚至出現匯兌損失。
而南航適時調整美元負債比例，目前來看已降低到70%左右，而該數據07 年時為96%。而國內利息的不斷下調也將減少公司的利息支出。
⑶政策性利好信息
控股股東南航集團接受國家注資30億， 南航於10月26日公告：公司控股股東中國南方航空集團公司於近日收到財政部下發的《財政部關於下達中國南方航空集團公司2008年中央國有資本經營預算（撥款）的通知》（財企[2008]316號文），根據此通知，財政部下達給南航集團2008年中央國有資本經營預算30億元，此項撥款作為增加南航集團國家資本金處理，南航股份董事會已就此事詢問了南航股份執行董事和控股股東南航集團，目前南航集團正在考慮將此筆資金注入本公司，同時南航股份自身也在籌劃非公開發行股票事宜。
⑷投資風險
公司目前最大的投資風險還是在於明年的飛機利用情況，雖然公司在新飛機投入運行後可用運力進一步增加，但是面對現在的市場環境，增加的10%的ASK，所能帶動的RPK 的增加量是一個重要的不確定因素。同時國際油價何時出現反彈，反彈力度有多高，是另一個影響公司未來發展的關鍵因素。
⑸公司評價與投資建議
由於本次航空煤油調價幅度超出市場預期，國家對於航空業的復甦起到了決定性的推動因素。而作為第一個獲得到國家注資且國內航空市場佔有率最高的航空公司，其未來表現值得期待。我們調升公司EPS，08年-10年EPS由原來的-0.05元，-0.23元和0.0.9元調升為-0.05元，0.30元和0.43元。公司09年內部定向增發後每股凈資產達到2.44元，給予公司1.8倍的PB，09年目標價為4.3元，隱含上升空間15.3%，首次評級給予「增持」。
二、南方航空股票短期盤面技術指標分析（短期技術指標分析）：
從600050中國聯通目前的盤面K線形態和其它技術指標看，短期的情況不好，該股截止到今天已經跌破了MA的所有均線支撐，但股價受到10日均線的有利支撐，股價也就是隨波逐流的走勢，隨機的KDJ指標的J線已經是-8.10了，而且還沒有出現回頭止跌的跡象，KDJ指標的顯示現在是在底部徘徊的走勢；
但盤面的VOL指標和MACD指標的情況不是很差的了，從盤面看MACD的趨勢指標基本就要下滑到零軸以下了，且有逐漸走弱的跡象，目前MACD指標是-0.10已經進入在弱勢區內，但組成指標的DIF和DEA與J線形成向下發散的形狀，後市基本就是就是逐級下滑和弱勢盤整的趨勢；
從VOL看到今天的成交量同比縮量很多，與流通盤相比較已經是地量水平了，下午開盤後該股有三次明顯的上攻動作，效果是很明顯的，的，而且股價也上攻突破了10日均線的壓制，尾盤半小時攻擊力加強，該股主力強行上攻的意圖顯而易見，但看到的上掛的五檔賣盤量也比較大，說明多空雙方還有一輪搏殺的；
應該注意的是：結合盤面的K線圖形，股票短線和趨勢的KDJ/MA/MACD這三個技術指標，以及VOL成交量指標來看，該股的股價是在跌勢和弱勢橫盤的之間，這樣走勢就完全取決於大盤的走勢了，大盤向好則漲，反之則跌；
分析研判的結論：
從滬市大盤今天的情況看，短期難以有所作為的，鑒於該股的重組分歧較多，有很大的不確定性，加上該上市公司今年的經營業績大幅滑坡，而且金融危機下的航空業不會有好的表現，所以就短期和中長線的投資來講，南方航空都不是最佳的品種，不建議對該股進行投資，保持關注為宜。
G. 行權的問題!!!
1、買賣權證首先要了解權證有關的基本信息。
在證券情軟體中 F10 可以看到，權證概況。內容如下：
◇權證概況◇
標的證券代碼：600029 南方航空。
標的類型：股票
權證代碼：580989
交易簡稱：南航JTP1
行權代碼
行權簡稱
權證類別：認沽權證
行權方式：歐式
初始行權價元：7.43
初始行權比例：1:0.50
最新行權價元：7.43
最新行權比例：1:0.50
行權價變動日：-
存續期（天）：365
存續起始：2007-06-21
存續終止：2008-06-20
行權日：2008年6月20日
權證性質：備兌權證(證券公司等金融機構發行)
2、南航JTP1行權價為7.43元,可現在南航價到了28.73了,如果這一年南航公司不分紅不配送,那南航JTP1還有啥價值,對南航公司有啥影響?
按照目前的情況不變，到2008年6月20日，其價值等於：股票價格28.73-行權價格7.43*行權比例0.5=-10.03元，也就是說行權是一個負價值，不行權就損失權證價格現價1.69（2007年9月21日收盤）
3、炒作權證的意義何在?
該權證屬於認沽權證，其意義在於，如果一年到期前，你持有的該股票南方航空價格下跌到認沽價格7.43以下的情況下，你仍然可以按照行權價格7.43行權賣出該股票。因此在下跌的時候，認股權證具有做空避險的作用。但是在多頭市場認沽權證風險就很大了，特別是短期內到期的，風險更大，因為趨勢在短期內往往有較大的變化概率較小。
4、權證是上市公司發行還是證券商發行的？
是證券公司創設的。南航JTP1是海通證券創設的。
5、很重要的一個提示。
認股權證本身是不附帶任何價值的。只是一種權利的憑證。
H. 2007年的大牛市中，漲幅的最高價超過最低價20倍的股票有哪些
2007年一季度漲幅最大20隻股票
一季度漲幅前20名股票一覽
代碼簡稱 一季度最大漲幅
600837都市股份389.48%
002019鑫富葯業298.63%
600234 *ST天龍291.1%
600287江蘇舜天275.29%
600552方興科技273.05%
600733 S前鋒258.79%
000034 S*ST深泰252.5%
000584舒卡股份247.37%
600506香梨股份241.69%
600477杭蕭鋼構229.75%
000509 S*ST華塑229.35%
600816安信信託229.23%
000667名流置業223%
000035 *ST科健222.89%
600773 *ST金珠221.95%
000572海馬股份218.71%
600701工大高新210.77%
000652泰達股份207.38%
000925 S*ST海納200.23%
其中漲幅最高的為海通證券，漲幅高達846.90％.
I. 股票後面寫有CWB1是什麼意思
這是認股權證的意思
2005年8月22日，我國第一隻股改權證——寶鋼權證上市交易。之後，隨著股權分置改革工作的推進，武鋼JTP1、武鋼JTB1、機場JTP1等股改權證陸續上市；前不久，伴隨公司分離交易可轉債的發行，馬鋼CWB、雲化CWB1等公司權證也相繼登台。經過兩年多的發展，權證市場已成為投資者矚目的焦點。本文擬對這一充滿魅力的新事物從多個角度進行簡要闡述，力求展現一幅全面完整的權證圖景。
●權證的概念和分類
權證是指標的證券發行人或其以外的第三方發行的,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券,或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。權證本質上是證明持有人擁有特定權利的契約。
權證有很多種分類方法。
第一，按照未來權利的不同，權證可分為認購權證和認沽權證。其中認購權證是指發行人發行的,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人購買標的證券的有價證券；認沽權證是指發行人發行的,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人出售標的證券的有價證券。
第二，根據權證存續期內可否行權，權證分為歐式、美式和百慕大式。歐式權證的持有人只有在約定的到期日才可以行權（即行使買賣標的股票的權力），如武鋼JTP1；而美式權證的持有人在到期日前的相當一段時期內隨時都可以行權。如2005年12月23日上市的機場JTP1，在2006年3月23日後，直至2006年12月22日之前的這段期間，投資者隨時都可以行權。百慕大式權證則可以在存續期內的若干個時間段行權。如馬鋼CWB1設定了2007年11月15日到11月28日和2008年11月17日到11月28日兩段行權期。
第三，按照發行人的不同，還可分為公司權證和備兌權證。其中公司權證是指標的證券發行人所發行的權證，備兌權證是指標的證券發行人以外的第三方（如大股東、券商等金融機構）發行的權證。
實際上，以上涉及到的分類指標在權證名稱中都有反映。以「寶鋼JTB1」為例，「寶鋼」代表約定的未來行權標的證券是寶鋼股份，「JT」代表發行人是寶鋼集團（「JT」是「集團」的拼音首字母）發行的，「B」代表持有人擁有未來「買入」（Buy）的權利，該權證為認購權證（如果字母為「P」則表示持有人擁有未來「賣出」(Put)的權利，該權證為認沽權證），「1」代表第1隻權證。將「寶鋼JTB1」這些文字、字母和數字聯合起來理解，便是「寶鋼集團發行的第1隻寶鋼股份認購權證」。與認購權證對應的則是標明賣出權利的認沽權證，如南航JTP1，即「南航集團發行的第1隻南方航空認沽權證」。
而馬鋼CWB1這樣包含CW（Company Warrant：公司權證）欄位的權證，是上市公司自身發行，用於融資的公司權證，當這些權證行權時，公司相應的增發新股，股本會被攤薄，請投資者注意。
●權證的交易和行權
權證作為一種衍生產品，在交易規則上與股票有很多不同之處。從下表投資者可以簡單比較二者的一些主要差別：
品種
權證
股票
交易方式
T+0
T+1
交易費用
傭金
交易印花稅、傭金、過戶費等
漲跌限制
根據股票的價格計算漲跌幅價格
±10%的漲跌停板
可交易期
僅在權證存續期內可以交易， 一般不超過兩年， 具體以該權證的相關條款為准
無限期， 除非因不滿足上市條件而退市
根據《上海證券交易所權證業務管理暫行辦法》第二十二條規定，權證交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計算:
「權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；
權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。」
公式應用中，有兩點需要特別注意：
一、「標的證券當日漲幅價格」、「標的證券當日跌幅價格」是指標的證券的當日漲跌幅限制的最高、最低價；
二、在計算價格時，每一步計算結果，需先四捨五入至最小價格單位。
以權證「南航JTP1」在2007年11月2日漲幅價格為例：南航JTP1（580989）在前一交易日（11月1日）為1.122元；標的證券南方航空（600029）的前一交易日收盤價格為21.61元，漲跌幅限制為10%，行權比例為2：1（行權比例數值上是0.5，即2份認估權證可以向南航集團出售1份股份）。
標的證券當日漲幅價格＝標的證券前一日收盤價×（1＋10%）=21.61×1.1=23.771元＝23.77(計算結果先四捨五入至最小價格單位)
因此：南航JTP1的漲幅限制價格＝1.122+（23.77－21.61） ×125%×0.5 =2.47元。
另外需要強調說明的是權證的最後交易日、行權期、到期日。權證最後交易日是權證在二級市場上交易的最後一天，這之後投資者再無法從市場上買進或者賣出該權證，只能選擇放棄或者行權，權證存續期滿前5個交易日權證終止交易，投資者可以推算出權證最後一個交易日。一些深度價外的權證，通常會在最後交易日大幅下跌。權證的行權期是供權證行權的日期，行權期的交易時段內，投資者按照各權證公告的說明進行行權申報即可行權。有些權證的行權期為五個交易日（如武鋼CWB1），有些只有一天（如南航JTP1），有些則有兩個時間段（如馬鋼CWB1）。到期日是指行權截止日，此日後該權證就退出市場，既不能買賣，也不能行權，不再有任何價值。
●權證的價格
權證的合理價格是在權證的理論價值附近變動，兩者並不是完全相同的。權證的理論價值是按照國際通行的定價公式，通過選取股票價格、權證條款（行權價格、存續期、行使比例等）和股票價格波動率等參數計算得出的，如很多機構都採用的著名的「B-S模型」。
簡單的說，權證的理論價值包含兩部分。第一部分稱作「內在價值」，是股票現價減去行權價格得到的差價與零之間的較大值（認購權證），或行權價格減去股票現價得到的差價與零之間的較大值（認沽權證），它的直觀含義是馬上行權可以獲得的差價。第二部分稱作「時間價值」，它是權證的理論價值減去內在價值，它的直觀含義是由於權證到期前股票價格存在朝有利方向變動的可能，從而使得權證具有或有價值。顯然，隨著到期時間的臨近，這部分價值是逐漸減少的，直至到期時降低為0，這也就是它被稱作「時間價值」的原因。
所以說，只要權證沒有到期，股票價格就有可能朝著對權證持有人有利的方向變動，其時間價值就大於零。以武鋼CWB1為例，2007年11月2日，武鋼股份股票收盤價格為15.55元，行權價格10.20元，因此，武鋼CWB1的內在價值為5.35元（15.55-10.20），而其當日收盤價為6.735元，表明市場認可的時間價值大於零。
那麼，影響權證理論價值的主要因素具體有哪些呢？「B-S模型」中包括了標的資產價格、標的資產價格波動性、權證期限及其行權價格、市場利率以及現金股利等因素，下面我們從直觀上予以解釋。
（1）標的資產價格：由於權證是以標的資產為基礎而產生的衍生產品，標的資產價格也就成了確定權證發行價格及其交易價格走勢的最主要因素。標的資產價格越高，意味著認購（沽）權證持有人執行權證所獲收益越大（小）。因此標的資產價格越高的認購（沽）權證，其發行或交易價格往往越高（低）。
（2）權證行權價格：與標的資產價格相反，權證所約定的行權價格越高的認購（沽）權證，其發行或交易價格往往越低（高）。
（3）權證有效期：權證有效期越長，權證的時間價值越高，因此權證發行價格或交易價格一般也就越高。
（4）標的資產價格波動性：標的資產價格波動性越大，標的資產價格出現異常高的可能性越大，那麼權證處於價內的機會也就越多，因此權證發行價格或交易價格一般也就越高。
（5）無風險利率：無風險利率的高低，決定著標的資產投資成本的大小。無風險利率越高，投資於標的資產的成本越大，因而認購權證變得較具吸引力，而認沽權證的吸引力則相應變小，故認購（沽）權證的發行或交易價格就會越高（低）。
（6）預期股息：我國權證管理暫行辦法中規定，標的派息將調整行權價，調整公式為：新行權價格＝原行權價格×（標的股票除息價／除息前一日標的股票收盤價）。
除了以上影響權證理論價值的因素外，市場中供求關系的影響，可能會使權證價格和理論價值產生一定的偏離，從而導致價內和價外現象。價內權證是指權證持有人行權時,權證行權價格與行權費用之和低於標的證券結算價格的認購權證；或者行權費用與標的證券結算價格之和低於權證行權價格的認沽權證。反之則叫價外權證（目前我們市場上在交易的認沽權證大多都屬價外權證）。
為了對權證價格的合理性進行初步的判斷，我們介紹一種簡單明了、易被掌握的方法。為了表述方便，用符號ST表示權證到期日標的股票的價格，X表示權證的行權價格。我們知道，認購權證的未來收益為Max(ST－X，0)，認沽權證的未來收益為Max(X－ST，0)，其中，Max( )為最大值函數。可見，權證的未來收益主要取決於標的證券的未來價格。顯然，如果權證的價格接近於該權證未來收益的現值，該權證就是合理定價的；如果權證的價格小於該權證未來收益的現值，則該權證是被低估的。因此，判斷一張權證的定價是否合理，主要取決於對其標的證券未來價格判斷的准確程度。
當然，我們也可以從權證的價格去倒推權證到期時其標的證券的價格，這里以南航JTP1在2007年11月2日的交易價格為例加以說明。
南航JTP1在2007年11月2日的收盤價為1.048元，行權價為7.43元，行權比例是2：1，也就是說，2008年6月20日南方航空股票的價格必須低於5.334（=7.43-1.048×2）元才是可行的。這在理論上也許是可能的，但實際上原有南航股票在最後交易日能否跌到這一價格以下卻有很大的不確定性。
我們知道，對於歐式認購權證，權證最後交易日前（包含最後交易日）標的證券價格越高，則權證的內在的價值越大，其上限為當日的標的證券價格。如2007年11月2日武鋼股份的收盤價為15.55元，那麼其認購權證武鋼CWB1當日的價格上限即為15.55元；對於歐式認沽權證而言，權證最後交易日前（包含最後交易日）標的股票的價格越低，則權證的內在價值越大，其上限為行權價的連續復利現值。
由於權證產品固有的特徵，權證價格波動較大。而權證存續期的有限性和漲跌停幅的限制，導致其劇烈波動的幅度背後蘊含著極大的風險，在權證交易出現單邊行情的市況下，極有可能無法及時平倉，投資者進行權證投資時對這些風險應有清醒的認識。
2007年8月15日，招行認沽CMP1以0.15元開盤，單日大漲242%之後，8月17日又以47.1％的跌幅收於0.356元，而在其最後交易日，跌幅達98.58％。而在如此劇烈的波幅及其隱含的風險，與傳統的現貨品種形成了較大的對比。
雖然有投資者沖著T＋0的交易制度，並抱著當日平倉的心態去參與權證的交易，但是，如果絕大部分權證交易者都有這樣的心態，就會出現日內一旦出現下跌就持續暴跌，甚至跌停乃至連日跌停，屆時投資者根本無法實現當日平倉的初衷。因此，投資者對權證的高風險性應有清醒的認識，並且認真對待相關監管機構對權證異常交易狀況所可能採取的規范措施。
●權證的作用和風險
權證主要有以下三個用途：
（1）套期保值和風險管理。根據高風險、高預期收益原則，套期保值的目標是使風險降幅大於預期收益率應有的降幅。風險管理的目標是使風險水平降到可以承受的水平。權證的最大作用，就是可以和投資者手裡的標的資產構成避險組合。比如，股票投資者擔心手裡的股票價格下跌，就可以買入該股票的認沽權證來對沖風險。
（2）套利。在考慮了交易成本和稅收之後，只要權證現實的價格不符合資產定價公式，就存在無風險套利機會。基於同一標的資產、到期日和執行價格均相同的認購權證和認沽權證以及標的資產之間存在一個平價關系，如果權證的市場價格不服從這個平價關系，就可以通過「賣高買低」進行無風險套利。
（3）投機。權證具有較高的杠桿率，權證投資的成本僅為標的證券投資的幾分之一，且由於權證T+0交易，因此這也就放大了投機者的投機能力和投機收益。當然，高收益伴隨著高風險，權證投機的損失也相應地被放大，甚至有可能損失全部的投資成本。
權證投資的主要風險有如下三大類：
一是杠桿效應風險。權證是一種高杠桿投資工具，其價格只佔標的資產價格的較小比例。投資者投資於權證，有機會以有限的成本獲取較大的收益，一旦判斷失誤，投資者也有可能在短時間內蒙受全額或巨額的損失。
二是時間風險。與其他一些有價證券不同，權證有一定的存續期限，且其時間價值會隨著時間消逝而快速遞減。到期以後（不含到期日），權證將成為一張廢紙。
三是錯過到期日風險。除了現金結算型權證交易所在到期日會自動將有執行價值的權證進行結算外，採用證券給付形式結算的權證均必須由投資者主動提出行權要求，因此投資者必須留意所投資權證的行權期。
如果在行權期，標的股票價格遠遠低於行權價，認購權證將「一錢不值」；如果行權期標的股票價格遠遠高於行權價，認沽權證也將「一錢不值」。所以，對價格遠遠高於其理論價值的高風險權證品種，如缺乏專業知識或風險承受能力有限的散戶要想參與的話，要特別謹慎。
以南航JTP1為例，2007年11月2日收盤價格為1.048元，行權價為7.43元，行權比例為2：1。對於以1.048元買入南航JTP1的投資者，如果一直持有不動直至到期，在最後交易日2008年6月19日南方航空股票的收盤價格必須低於5.334才可以獲利，否則投資者就是虧損的，其持有的權證將變成「一張廢紙」。
因為權證屬於高風險、高收益的投資品種，適宜風險偏好型的投資者參與。但由於廣大中小投資者還缺乏對這一創新產品的認識，特別是缺乏對其中所含風險（如創設機制可能影響權證交易價格等）的了解，所以，上證所要求權證投資者參與交易前都須書面簽署《權證投資風險揭示書》。
●權證創設制度
何謂創設與注銷？
權證的創設是指權證上市交易後,由有資格的機構提出申請的、與原有權證條款完全一致的增加權證供應量的行為。武鋼權證JTP1和JTB1是最先具有創設注銷價格平抑機制的權證。上海證券交易所於2005年11月21日頒布的《關於證券公司創設武鋼權證有關事項的通知》，允許獲得創新試點資格的證券公司創設武鋼權證。通知要求「創設權證與武鋼認購權證或武鋼認沽權證相同，並使用同一交易代碼和行權代碼」。創設武鋼認購權證必須在指定的帳戶全額存放武鋼股票，創設武鋼認沽權證的必須在指定的帳戶按行權價/每份全額存放現金，用於行權履約擔保。
假如有一家創新試點券商准備創設武鋼認購權證一億份，則須同時開設權證創設帳戶和履約擔保帳戶，並將一億股武鋼股票存放在履約擔保帳戶里，然後向上海證券交易所提交創設申請。獲准後，其權證創設帳戶就得到一億武鋼認購權證，此時市場中武鋼權證的總量就增加了一億份；如果他准備創設一億份武鋼認沽權證，那麼應當將（權證行權價×1億）元存放在履約擔保帳戶，創設申請獲准後他將得到一億份武鋼認沽權證。
權證的注銷是指創設人（即創設權證的證券公司）向上海證券交易所申請注銷其所指定的權證創設帳戶中的全部權證或部分權證。申請獲准後，履約擔保帳戶中與注銷權證數量相等的股票或現金也相應解除鎖定。上海證券交易所要求同一創設人申請注銷權證的數量不得超過他之前所創設且未被行權的數量。
假如有一家創新試點券商在創設出一億份武鋼認購權證後，賣出後又從市場上買回八千萬份武鋼認購權證（期間沒有被行權）。申請注銷獲准後，其履約擔保帳戶中將有八千萬股武鋼股票解除鎖定，武鋼認購權證的流通總量也就將減少八千萬份。
創設機制對權證的意義和影響
創設—這種增加權證供應量機制的推出作用，是在短期內增加權證的供應量,以平抑權證的過度需求所導致的權證價格過高，推動權證價格理性回歸。當創設人覺得權證價格偏高，有套利空間和機會，便會有創設的沖動，企圖從中獲利。這種「主觀為自己」的權證創設和拋售行為，增加了市場的供應量，客觀上「威懾」著權證市場的非理性走勢，迫使其價格向真實的價值靠攏，抑制著過度的市場投機行為。從長期看，有利於保護廣大投資者的長遠利益，維護健康的市場秩序，推動權證市場的健康長遠發展。
另一方面，權證不是股票、創設不是發行，權證的價格不應過多受到供求關系的影響，而應體現其衍生產品的特性，與標的證券價格波動相關聯。創設等權證持續供應機制的存在，符合權證定價的基本假設前提，符合權證產品的基本特性。
所以，投資者在參與權證交易時，應當充分考慮權證創設機制對權證價格的影響。
從國際權證市場的經驗來理解權證創設機制
從國際權證市場的經驗看，為抑制權證市場的過度投機，交易所都會採取相應措施，及時增加權證供應量的規則，維護權證市場的穩定發展，如允許權證發行人增加權證供應量的再發行機制。目前上海證券交易所交易的權證是在特定的股權分置背景下產生的，發行主體為非流通股股東，與國際上通常由券商等金融機構作為權證發行主體存在較大差別，因此，上證所依據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》，允許創新試點券商創設權證。
國際上的權證再發行機制和上證所的創設機制本質是相同的，都是為及時增加權證的供應量，區別在於權證供應增量的提供者不同，這與在上證所交易的權證特殊性有關。
J. 為什麼最近南方航空的股票漲得這么快
要點：
1. 南航07Q1減虧4.77億元，僅反映了需求的高速增長；但是我們認為，受益於行業ASK增速同比放緩，南方航空客座率增速繼續提高。
2. 我們認為未來3－4年內中國民航RSK增速持續高於ASK增速，2007Q1隻是拉開了行業客座率提升的序幕。
3. 根據我們對南方航空航油成本的測算，對比2006Q1油價，2007Q1、Q2南方航空國內用油航油成本分別增加4.74、 2.8億，Q3、Q4減少1.34、2.62億元。
4. 對比國際航空公司20－30年折舊年限，我們認為中國航空公司採用15－20年折舊年限過於保守。按照中值調整後南航每股凈資產為3.77元。
5. 根據我們測算，按照每年人民幣兌美元每年升值5％，將未來五年的匯兌損益進行折現，南方航空每股市值增加3.59元。
6. 我們預測南航20倍07、08年EPS為0.44、0.74元。基於我們對於09、10年行業ASK和RSK增速以及行業景氣度的判斷，我們認為給予南方航空20倍08PE,其價值中樞在14.8元，給予「增持」評級。