❶ 股市是人類社會最復雜系統嗎為什麼呢
股市算得上是人類社會最復雜系統之一。因為，在股市中炒股，我們需要承擔一定”風險“，而這種風險是未知的。並且在一定程度上，要想真正地預示股票的行情，其實是比天氣預報的預測更難一些。不僅如此，人類對於自身的認知，具有”不完全徹底“的特性，在一定程度上加劇了股市的復雜。
慾望真的是對人性赤裸裸的挑釁，一旦深陷其中，就會“無法自拔”，以至於真正地在股市中迷失。沒有很強的自控力，確實無法做到控制自己的行為。即使是面對虧損，他們還是會抱有僥幸的心理，想要再次進入，去碰碰運氣。如果沒有冷靜地去處理股市的信號，這種人最後一般都是會“負債累累”。
❷ 股票到底是誰在操控股民賺的錢又是從哪來的
1、股票市場的起起落落的背後都是有資金在背後進行推動，股市肯定有機構操控的，不然股市也不存在主力、莊家之類的詞了。股票市場就是一個資金博弈的地方，所以這裡面多多少少都是會有大資金的主力會對股價進行一定的操控，但是操控歸操控，還沒有達到完全可以控盤到為所欲為的程度，作為股民來說的話，根本不用太過於擔心。
因為主力僅僅只是在股市裡面是一個稍微有實力的部隊而已，這種部隊在股市裡面有許多隻，所以主力之間也有合作與競爭的關系，但是更多的時候主力之間都是以合作的狀態出現，來對市場進行控制，只有主力之間合作了，才能對一隻股票進行高度控制。 但是反過來如果散戶要是團結在一起的話，這股力量要比這些正規部隊實力還要雄厚，只要散戶可以團結一心，那麼這些機構都會成為散戶們的韭菜。
股票的漲跌是由於資金運動的結果，有了某些動因以後，才有人買進或者賣出，引起供求關系的變化，從而導致股價的漲跌。在股市上，有些機構大戶乾脆就利用自己雄厚的資金實力來拉抬或打壓股價，這就是股市的操縱。其主要作法是通過大批量的買進或拋出，引起某支股票資金供應量的變化，導致股價的急劇漲跌。 在股市上，只要股民擁有的資金或股票的數量達到一定的比例，就能令股價的走勢隨心所欲，從而控制住股價以從中漁利。
2、股民炒股賺的錢並不是誰出的。一個持續上漲的股票，幾乎所有的投資者都賺錢。而一個虧損的股票，幾乎所有的投資者都虧錢。股票並不是說是誰賺了錢就要有人虧錢。股票本質上是一種商品，當供不應求的時候，價格就上漲；供大於求時，價格就下跌。而且股票背後是上市公司，好的上市公司通過經營也是可以創造價值的。
❸ 談談股市，中低收入者能否靠它翻身
可以，絕對可以，但是必須做好三件事！
1、別妄想著立刻、馬上、迅速的發財；而是抱定長期投資，持續投入的准備；這個持續投入的意思是：每個月都省點錢出來，投入到股市中，把股市投資當做銀行存款，而且是定期的；
2、選擇績優藍籌……特別是大消費（你可以自己看看，那些大消費的頭部品牌上市公司，幾十年來都是穩定上漲，股價早都超越6000點了）。
3、別研究那些不斷的跌，然後反彈的股票……只研究那些多年來持續上漲的股票，找出共性和特點，然後買入；
4、別加入任何的炒股圈子、股票群、也別讓任何一個得意忘形的炒股同事跟你講股票，因為你可能會亂了方寸，慌了心神、自廢武功；
5、最重要的一點就是……你一定要記住這一點：如果你沒有做生意的頭腦和行動，那麼你改變，或者是改善生活的唯一機會，就是在股市，也只有股市。
所以，你要解決的是進入股市之後的方法問題，而不是進不進入的問題；
股市是靠牛市翻身的。
牛市是靠本金翻身的。
不僅要本金，還有要策略。
牛市裡大部分的個股都會有至少3-5倍的漲幅，但是，牛市裡大部分的散戶都無法獲得3-5倍的利潤。
甚至，當牛市結束。
95%的投資者都是扭贏為虧，大家都是賺過，而不是賺到！
為什麼會這樣呢？
這和散戶的交易策略有很大的關系。
牛市裡最好的投資策略就是堅定持股，但是散戶會因為害怕，恐懼，懷疑，貪婪，人雲亦雲等因素，頻繁投機，追漲殺跌，換股，換倉，還概念，甚至還有輪動的操作。
這就是，為什麼大部分的個股能夠漲300%以上，而散戶卻無法獲得300%利潤的原因。
因為，一點點的利潤，都是從投機的行為中溜走的。
在我眼裡！
股票市場就是90%的時間都是處於下跌和震盪的，而只有10%不到的時間是處於上漲、主升浪的。
只要抓住10%時間里的8%左右，足夠有3-5倍的利潤。
如果你的運氣比較好。
持有的個股在還未進入牛市中後期，就已經出現了主升浪，有了3倍多的利潤。
那麼，立刻換一隻還沒啟動的地板上的好股票，再等一輪主升浪。
那你的牛市收益就是3x3=9倍之多。
如果你的本金是100萬，一輪牛市就是900萬的收益！
但！如果你的運氣沒有那麼好。
一輪 牛市只捕捉到了一隻個股的主升浪，那麼最差也有300%的利潤，100萬，就是300萬！
可惜啊！
大部分的散戶都是牛市初期「理智」，漲「多」了害怕！
牛市中後期瘋狂和貪婪，漲多了不害怕！
結局就是底部區域成為韭菜，頂部區域成為接盤俠。
大家想一個邏輯，2015-2018年大部分的散戶都是套牢的狀態，籌碼多，錢少；
2019-2020年大部分的散戶回本了，誰的資金進來的？
明顯是主力、外資、機構，牛散的資金，他們在3300下面解放散戶，怎麼在3500點賺錢了？
別開玩笑！人家錢是有成本的，沒賺個幾倍，能填飽這些金融大鱷的胃？
歷史 上只有散戶賺小錢虧大錢的命，從來沒見過主力、外資賺小錢的！
中低收入者想僅通過炒股來改變命運，成為有錢人，我只能說是痴心妄想，大白天做美夢！你這是賭博，這個概率太小，就和天天買彩票能中500萬一樣。
答案是肯定的，股市能夠賺錢，只要你不要老想著暴富，踏踏實實在股市賺取平均收益，股市就是個巨大的提款機，每年平均10%的收益率，長期來看是穩定能夠達到的。
普通人通過基金定投就可以參與股市的投資，能夠賺取平均收益，長期看風險幾乎沒有。選擇專業的、出類拔萃的基金經理幫你打理投資。收益會遠遠超過你的操作！
中低收入者要翻身還只能主要靠工作收入！這是你當前最有可能獲得的穩定、靠譜的收入。現在只要你努力，不管是開滴滴、送外賣，還是去工地打工，每個月都能賺取穩定收入，這是你的第一桶金！
古巴比倫有著幾千年財富積累的經驗，最重要的法則是，不管你多麼貧窮欠了多少錢， 一定要把你10%以上的收入存起來，這才是你翻身唯一有效的方法 ！
收入的10%儲存下來，可以放在支付寶或騰訊理財通里，賺取2-3%的收益，一部分做股票型基金定投，長年可以賺取10%左右的穩定收益！攢錢不容易，一定要控制風險，確保不能虧損！
這樣隨著你儲存的錢越來越多，你自然就能夠獲得更多的賺錢機會。不斷學習，提高自己的能力是你的最好出路！
因此，不要幻想在股市賭贏人生，股市只是你增值的手段，真正能改變命運的是：要不斷學習，提高認知，努力工作，積累財富，靠股市來增值財富，最終實現人生更大的價值！
財富的積累是成指數增長的，不管你多窮，你首先得努力掙錢和攢錢，才能翻身！起點並不重要，因為你起點低，你的需求、花銷也低，錢的增長速度並不低。
實話實說，中低收入者靠股市翻身很難！真的只是小概率事件。
太多的投資者朋友，尤其是我們國內的人，對於做股票成功，都缺乏一個清醒而正確的認知。大家普遍認為：我行！我適合干這行！我運氣好！還有很多朋友是連想都不想就做。
其實，做股票是一件入門極易，成功極難的事情。開個戶，存入幾萬元，就做了。沒有什麼事業比這個更容易入門了。但是，做好了，長期穩定的盈利，卻是太難的了！
股票做成功了，是操作者個人整體綜合素質與能力高強的體現。個例不計，按大數統計，一個投資者素質、能力明顯高於其它絕大多數人，才有股票做成功的可能。
這樣說，可能很多朋友不相信，但是事實確實如此。為什麼股市裡七賠二平一賺，就是這個原因使然。股市本身不產生利潤，有人賺錢就有人賠錢，它是零和博弈市場。事實證明，永遠都是少數人賺多數人的錢。這個賺錢的少數人，長期來看，絕不是靠運氣抽簽抽出來的，而是他們的能力就是明顯比賠錢的百分之七十的人強。運氣因素，能使人一時賺錢，但長久操作下來，綜合能力一定和你的賠賺成正比的。也就是人們常說的那樣：憑運氣賺的錢，一定會憑本事賠回去的！
中低收入者，已經被事實證明過了，他在其它更容易成功的行業里，並沒有成功，那麼來到更難的、競爭更激烈的股票市場，成功的概率將會更低。
綜上所述，中低收入者在股市翻身的概率很低。
你好，我是只說大實話的潤希哥！
你明確強調是中低收入者，而翻身我不知道你的標準是什麼，但看樣子你的期望也不會低！我們要有一個具體的假設才能具體的回答你的問題，比如說你擁有10萬元，翻身是100萬元！那麼就是在股市裡翻十倍！
在股市裡翻十倍在任何時候都是非常不容易的事情，這是很多散戶終其一生也做不到事情！你說靠股市翻身對於大部分人來說是不可能的事情，尤其是中低收入者。
我們分析一下一隻股票翻十倍或者說你的資產翻十倍是有可能的，但是我們要需要考慮一個概率的問題。首先排除熊市，因為在熊市當中大多數股票都是下降的，不用說翻十倍了就是翻倍都非常的罕見。即使你運氣爆棚，中了一個簽也許只有幾個漲停板就會陷入下跌之中。
你的總資產翻十倍更是無稽之談，所以，我們首先排除熊市的可能性。那麼這就好辦了，只有牛市到來的時候，我們才有可能資產上十倍。我們都知道，在中國股市現狀就是牛短熊長，也就是牛市的時間非常短，熊市的時間非常長。一般情況下熊市的時間是牛市的六倍左右，基於這一點我們只有把握住牛市那稍縱即逝的機會，才有可能讓我們的資產在短時間內迅速增長。
牛市讓資產快速增長只有兩種辦法，一種是持有優質股，從頭吃到尾。不通常這樣對心態是一個極大的考驗並且對於頂點的判斷需要非常的精準。第二點就是做波段。波段做好了就相當於長期持有的N倍，但是做不好甚至達不到長期持有的一半利潤，這是對牛市而言。作為技術不佳的小散，堅定持有優質股就可以了而做波段雖然說利潤高，那也只是高手的操作方法並不適合眾人。
即使高手在牛市中翻十倍都相當困難，何況是初出茅廬的新手就更是無稽之談了。如果你真的想在股市賺錢，那麼把握住現在的機會。
第一，控制倉位。第二，跟對人。
在牛市使你的資產翻兩倍甚至三倍這個成績已經傲視群雄了，我是潤希哥只說大實話！
我認為翻身可能性不大。
1、先說說中低收入者。按照現在的收入計算月薪1萬算不算中等收入？低收入者是不是最低脫貧線年均收入4000元左右？如果按照這個方法計算，假定中等收入者按照年收入入市12萬元，低收入者入市4000元。
2、股市是有風險的。開辦股票市場的目的是上市公司在股票市場融資，促進公司發展。上市公司如果經營不善甚至破產，那麼投資股票的投資者將入不敷出，甚至拿不到錢。
3、股票市場是博弈市場，本身不產生價值。上市公司在股票市場融資，要向稅務機構繳納稅費，是上市公司融資的渠道。
4、散戶股民在股票市場就像賭博，十賭九輸。打個比方，一個股民投資賺了1000塊錢，是不是真能賺1000呢？不能，只能說賺了900或者少一些，因為要繳納稅款。
假設中等收入者投入12萬（一年的收入）、低收入者投入4000元買入股票，結果被套了。按照一般人的心理預期是盈虧30%，如果當前的市場正好是買的股票的市場，股票連拉幾天陽線，可能有減少損失的機會。如果購買的股票，市場一直低迷，翻盤的可能性不大。
5、股票市場贏家永遠是稅務機構、上市公司原始股東、投資機構和少部分散戶股民，輸家是絕大多數股民。如果說謀謀股民賺錢了，也只是當時把握住了股票市場的脈搏，低吸高拋了。中低收入者被套怎麼辦呢？中低收入者收入不高，在心理預期內，該拋還是堅決拋掉。晚痛不如早痛。股票市場對於中低收入者風險大，如果有餘錢了，拿出10%在股票市場上學學可以，絕對不可貪心，避免因小失大。
6、提醒廣大中低收入者：股票有風險，入市需謹慎。
（此文僅代表本人觀點，如有不妥，相互學習。）
談談股市，中低收者能否靠它翻身？
中低收入者想靠股市翻身，說實話很難！如果想要在股市中賺點外財，還是比較容易的。我這里有一個簡單的方法，在現在的牛市的情況下還是比較有效的。
一、不是高手，不要試圖抓住所有板塊輪動。
為何會這樣說呢？因為網上炒的很兇，一會這個板塊漲了，一會那個板塊漲了，似乎每一天、每一小時都能賺到高額利潤。可細心的朋友你可曾發現？每次板塊輪動，大部分股民朋友並沒有持那一板塊的股票，等你放棄原來的股票去追漲時，它已經要回調了。說實話，這樣盲目追漲，因為沒有賺到錢反而擾亂了自己的心。最簡單的辦法是繼續持有你原來的股票或買進你目前看好且處在低位的股票，因為在牛市裡，幾乎所有的股票都要輪漲，安安靜靜地等待屬於你的那一份漲幅，你依然會獲得應有的利潤，起碼超過大盤指數是沒有問題的。
二、一旦上漲，堅定持有，就抵住外界滿天亂飛住處的誘惑。
堅定持有上漲的股票，說起來容易，做起來其實挺難的。中低收入股民看到本來賺到手裡的利潤經常回轍，帳面利潤來回波動，就抑制不住自己平倉的沖動，恐怕那利潤沒有了。其實，是人都會有這樣的沖動，但想要在股市中生存並賺取利潤，就要明白什麼叫趨勢，趨勢不是一天兩天能完成的，中間回轍是註定要發生的，這也是纏論所說的趨勢定理：每一個上漲趨都必定會形成至少一個中樞。理解了這種上漲的構造，有利於我們堅定持股的信心。即使在牛市，如果你賺不到足夠的利潤，那其它的臨時操作只會賺得更少甚至虧損。所以對於中低收入者來說，平常的工作都忙得不可開交，看盤的時間較少，如果你想在股市中賺到利潤，就應該堅定持有，直到趨勢結束。
三、賺錢不易，千萬不要虧掉你本錢的50%。
中低收入者，積攢點錢實在不易。如果虧損超過50%，我是建議你收手的，這說明你現在的狀態還不適合在股市中生存，收手是最佳的選擇。因為虧損一旦超過50%，你的心態就會變壞，有可能變成賭徒心理，那樣只能會讓你操作效率更差。當然，現在很多還在低位的股票，基本上估值都比較低，虧損50%的可能性不大。如果買入後堅定持有，還是會有所斬獲的。如果追高，那就難說了。
總的來說，我覺得在牛市初期，中低收入者靠股市翻身雖然難度較大，但賺些錢改善生活還是完全可以做到的。但我有一點衷告：不要過分痴迷於股市，尤其是熊市期間最好不要操作！股市裡真正賠錢的人，歷來是那些上了癮、時刻想發財、管不住自己手的人！
好吧，先談談股市，股市是資本市場，是金融交易場所。這個市場和傳統市場最大的區別就是交易的東西不是實物，是虛擬的東西。
交易虛擬的東西和交易傳統的實物相比有這么兩大特點，一是不受空間的限制，股票你買一億股和買一百股除了賬戶上的數字不一樣，其它都一樣。實物交易買一根針和買一億根針區別就大了去了，不要錢給你，可能你都帶不走。
二是不受價格的限制，股票代表的是一種權益，權益值多少錢？誰也說不清，上不封頂下不保底。實物有成本在那管著，再緊俏的商品一時可能價格很高，但不會沒頂。
股票作為虛擬商品有了這兩大特點，那股票交易背後的收益就存在無限的可能，當然虧損也存在無限的可能。單從收益的無限性來講，股市確實是中低收入者翻身逆襲的好地方。
既然是好地方，那就會吸引各個階層的人士峰擁而至。股市又不是扶貧單位，專為中低收入者開的，你說是不是？！那麼問題來了， 社會 的高收入階層，在傳統行業就比中低收入優秀，來到股市一樣也會比中低收入者優秀。
所以股票交易只能是理論上的中低收入者翻身的機會。除非你天賦異稟，只是沒有機會，股市給了你施展才華的平台。否則的話還是先找找造成收入低自身的原因吧。
難。中低收入的人靠股市翻身，理論上可以，現實難於上青天。
一、中低收入的人是股市的弱者。 股市既是財富增值翻身的天堂，更是弱者財富縮水的地獄。中低收入的人都是普通散戶投資者，資金信息技術都處於劣勢，利用手中的錢在股市操作，運氣好能賺點錢改善改善一下生活條件，指望它翻身一躍成為富豪，只能說理想很豐滿，現實很骨感。
二、中低收入的人正確投資股票，改善生活條件。 放棄股票暴富翻身的想法，用空閑的資金，選擇優質的白馬股進行長期的價值投資，或者是定投股票基金，中低收入的人是能夠直接或間接投資股票，獲得一定的投資理財收益，達到了改善生活環境目的。
三、中低收入的人風險承受能力差，盡量不要參與高風險的投資。 股票是高風險的投資理財品種，中低收入的人資金技術有限，信息不對稱，缺乏自我控制，風險承受能力差，可以參與低風險的保本理財，不能有一夜暴富賭一把翻身的想法，一當受到大的損失，就會生活困難，得不償失。
如果把翻身理解為財務自由的話，股市是可以的，但需要至少有一筆金額可觀，而且能長期不用的本金，如果能用合適的價格買到一個好公司，拿個10-20年，財務自由還是可以期待的。
比如十幾年前買了大A股最穩定的股票貴州茅台，那個時候一股還不到100塊，拿到現在已經2600了，除此之外，每年還能拿一筆可觀的分紅，也就是說十幾年前如果買10萬塊的茅台，現在能有近300萬，收益相當可觀，但也還不至於財務自由。
如果資金多，當時買了100萬左右的茅台，到現在就能有近3000萬，這樣對很多人來說，可以差不多財務自由了吧。
貴州茅台的分紅方案：
十幾年前能有100萬閑錢投資放十年的人，畢竟很少很少，但能拿得出10萬元的還是有的，如果十幾年前投資10萬放到現在能財務自由么？答案是也可能。
比如買茅台或者騰訊，你買的越早拿到現在的收益就越高，如果在這些公司上市的時候就買入，10萬塊持有到現在，也是能財務自由的了。
所以發現沒，想靠股市翻身，也必須得有一定的基礎，那就是：
給足夠長的時間，股市可以給你相當可觀的回報，但它不能讓你一夜暴富。
太多人都著急想賺快錢，在股市中為了蠅頭小利天天盯盤操心，這樣反而不容易賺錢，甚至非常容易虧錢。
中低收入者的問題，是第一沒什麼投資選股的能力，第二是本金太少。
不會選股是致命的，爛股票拿得越久恐怕虧得還越多。
而沒有本金的問題在於，即便買到了好股票，可能收益只是能讓自己的財富增值，能跑贏通脹、跑贏普通的理財收益就不錯了，也還談不上翻身。
我一直認為，學習投資是每個人的終身必修課，無論投資股票還是投資房子，都是能讓財富快速增值的辦法，是一定要去學習的。
但如果本身收入低，連投資的本金都沒多少的話，那還是先好好努力工作，多攢點資本吧。投資完全可以利用空餘的時間做，尤其是做價值投資，其實平時基本不用怎麼看盤，完全不影響工作，這樣就可以通過工作收入和財富增值來讓自己慢慢變得更富有。
不要總想著一夜暴富，這樣就不容易陷入投機的誤區之中，投資第一要牢記的，是不要虧掉本金，然後才能談如何慢慢賺錢。
❹ 股票交易者最可貴的特質是什麼為什麼呢
股票交易者最可貴的特質是在虧損時有及時止損的勇氣，在獲利時有勇於退出的智慧。
股票市場可以說是最考驗人性的地方，雖然很多人終其一生都在研究這個市場，並指定了極其嚴格的交易策略，但是真正實際操作股票交易的時候，不可避免的會收到情緒、消息面等各方面的影響，從而改變正確的策略，最終遺憾收場。當然在股票市場上也有很多成功的操盤手，在每次交易復盤的時候，都會檢驗自己的交易策略，並嚴格執行，成功獲利。不過就算是再好的股票操盤手也不敢保證每次交易都是正確的，只能做到保持最大的勝率，這也是股票市場的魅力，在歷史上的交易過程中，誕生了無數偉大的操盤手，他們之所以能夠取得成功，經過分析其身上都有獨特的品質，下面就來說一說：
一、及時止損的勇氣
在股票市場既然存在交易就會有虧損，很多人虧損後不是及時止損，而是想著通過加大籌碼，攤平成本的方式來挽回損失，殊不知這樣的方式有時反而會適得其反，使自己被深深的套牢。所以及時止損是股票交易者最可貴的品質。
你覺得股票交易者最可貴的特質是什麼？歡迎留言討論。
❺ 期貨交易與股票交易的區別有哪些
隨著社會的不斷發展，現如今，投資方式有很多，其中包括基金投資、股票投資、期貨理財投資等。那麼期貨交易與股票交易的區別有哪些呢？
期貨交易與股票交易的區別有：交易方式不同；杠桿比例不同；市場透明度不同；交易時間不同；手續費不同。
拓展資料：
1、交易方式不同：期貨是雙向交易，可以買空也可賣空，價格上漲時可以低買高賣，價格下跌時可以高賣低補。做多可以賺錢，而做空也可以賺錢。股票只能先買後賣，只有價格上漲才能盈利。如果市場出現價格下跌，只能是止損，或者忍受虧損。市場交易機會少了一半。
2、杠桿比例不同：期貨交易無需支付全部資金，目前國內期貨交易只需要支付一定比例的保證金即可獲得控制合約總價值的權利，杠桿比例一般在10%左右。股票交易是本金交易。買入股票需要支付全額資金，不能融資、融券。因此，資金使用效率較低。
3、市場透明度不同：期貨市場的透明度比較高。交易在交易所集中進行，大家交易的主要是標的商品的價格，市場「三公」容易得到保證。股票交易背後需要一系列的信用加強制度，信息容易失真或泄漏，透明度差，如果一個環節出現問題，可能會導致投資的重大虧損。
4、交易時間不同：期貨是「T+0」的交易，在一天之內就可以買賣平倉，交易速度快，資金使用效率高，遇到風險可以及時止損。股票交易現在採用「T+1」的交易模式。當天買入的股票到下一個交易日才過戶到帳，到下一個交易日才有權賣出，資金效率受到一定影響，投資者不能做出及時調整。
5、手續費不同：期貨交易費用低廉，沒有印花稅等稅費，唯一費用就是交易手續費。國內三家交易所目前手續在萬分之二、三左右，加上經紀公司的附加費用，單邊手續費最高不超過的千分之一。股票交易的費用相比較高。客戶網上交易單邊一般在2.5‰以上，書面和電話委託交易費用更高。
❻ 17 | 一股獨大：關聯交易背後的真實動機
這一講開始，先給你看一個數據：2012—2016年間，我國A股上市公司第一大股東的平均持股比例是34.3%。跟美國的上市公司比起來，中國上市公司的股權則相對集中，並且通常存在控制性股東。
早期的會計研究認為大股東是造福企業和小股東的。會計學者弗里曼和他的夥伴曾經提出「支撐」（propping）概念，認為大股東就像「大家長」一樣，會給企業帶來資源，並且在企業陷入困境時挺身而出，幫助企業渡過難關。
但是，大股東們真的如此無私嗎？
事實上，越來越多的案例告訴我們，大股東的付出，是有其他所圖的。「一股獨大」的股權結構下，大股東無疑對公司有極大的支配權和話語權。相比之下，中小股東處在弱勢，通常不參與公司管理，只能通過高管和大股東透露的信息了解公司的運作情況。
財務高手在分析「一股獨大」企業的財務情況時，會特別關注大股東的行為，尤其看大股東有沒有通過關聯交易侵佔小股東利益。
什麼關聯交易呢，簡單說，就是企業關聯方之間的交易。比如甲方被乙方控制，那麼甲乙雙方之間的交易就叫關聯交易。又或者是，甲乙兩方都受丙方控制，那麼甲乙雙方的交易也算關聯交易。關聯交易的本質是一種高效、低成本的交易方式，就好比熟人之間的交易，因為比較了解，所以溝通和交易成本都很低。但是有時候，關聯交易也會被大股東利用，侵害中小股東的利益。
大股東「支撐」上市公司
我們先來看一個案例。長征機床股份有限公司是一家機床製造廠，1995 在深圳證券交易所上市 (上市時股票簡稱「川長征A」)。不過當時機械行業不景氣, 所以川長征上市以後經營業績每況愈下，1997年虧損達到2010萬元。
1998 年, 長征機床收購了托普科技發展公司 (托普發展) 旗下的托普軟體。之後，托普發展又反過來購買了長征機床48.37%的股份, 搖身一變成為了川長征的第一大股東。完成這一系列重組動作之後，「長征機床」正式更名為「托普軟體「 。
托普發展作為大股東控制了托普軟體這家上市公司的第二年，托普軟體就以火箭般的速度扭虧為盈，1998年實現凈利潤2936 萬元, 1999 年更是達到5751 萬元。我們知道，公司為了提升利潤進行的任何業務調整，都需要一段時間才會見效，托普軟體是如何實現立竿見影的業績大幅提升呢？
背後的推手就是大股東托普發展。托普發展為了提升托普軟體的業績，可以說是傾盡全力, 通過三種方式給托普軟體「製造」了大量收入和利潤。
第一種方法，是把托普發展最賺錢的業務都納入托普軟體的核算范圍, 快速提升報表業績。此外還採用股權轉讓方式, 將利潤較高的子公司出售給托普軟體。比如1998年，托普發展就把自己旗下一家公司53.85%的股權出售給托普軟體，而這家公司在納入托普軟體的報表之後，所創造的利潤佔到托普軟體1998年凈利潤的22.84%。
第二種方法，是把托普軟體的閑置資產高價賣出。閑置資產不能為公司創造收益, 還要每期計提折舊, 減少公司利潤, 托普軟體把這些閑置資產高價出售給了大股東托普發展的關聯企業。這樣，托普軟體不但能通過高價出售資產大賺一筆，而且以後利潤也不再受資產折舊影響了。1998 年, 托普軟體向大股東的一家關聯企業出售了部份閑置設備和空閑廠房, 獲得收益835萬元。同時, 由於該項資產的處置,托普軟體每年可減少折舊400 萬元以上。
第三種方法，是讓托普軟體短期投融資大股東托普發展控制的企業，以獲得投資收益。1998 年9 月, 托普軟體投資了一家關聯方企業，投資期限10 個月, 托普軟體從這筆投資取得1419 萬元的收益，投資年回報率為20%。
上面這些操作，讓托普軟體的業績快速提升，並成為資本市場備受追捧的績優軟體股。大股東如此支持托普軟體的目的是什麼？真的只是單純的想做好一家上市公司，提升投資收益，或是為小股東利益考慮嗎？
事實剛好相反，托普發展的目的其實是為了自己的私利，掏空這家上市公司。為什麼這么說？我給你講講後來發生了什麼。
大股東「掏空」和關聯交易
托普軟體趁著業績提升，2000年在資本市場進行了再次融資。好景不長，資本市場對托普軟體的熱度還未消減，2002 年開始公司的業績就開始下滑,。2005 年12 月31 日, 托普軟體股票成為滬深A 股中唯一一隻股價低於1 元的股票。
發生了什麼呢？
原來，大股東把托普軟體這家上市公司從瘦養肥，是為了用這家公司在資本市場圈錢，之後再把這家公司的錢和其他資源轉入自己的腰包。財務上，這波操作叫大股東「掏空」，也叫「隧道效應」。
托普發展是通過什麼途徑掏空托普軟體的呢？會計學者們對這個問題進行了深入的研究，結論是：關聯交易是大股東侵佔小股東利益的重要途徑。
剛才我們說了，關聯交易本質上是一種高效、低成本的交易方式。就好像朋友之間的合作，因為相互了解、彼此信任，所以容易達成一致。而且出現問題的時候，也相對容易協調解決。但是，關聯交易也可能變質，成為大股東掏空上市公司的工具。
那麼托普發展是如何通過關聯交易侵佔托普軟體的利益呢？
第一種方式，是通過大量關聯交易將托普軟體的資金和利益向大股東的關聯方轉移。托普軟體在2000年完成再融資後，將募集資金中的5.58億元投給了關聯方，從關聯方購買軟體。托普軟體為這些交易支付了高額溢價，實際上變相把資金轉給了大股東的關聯企業。
第二種方式是大股東佔用托普軟體大量資金。佔用資金通常有直接和間接兩種方式。
大股東直接從上市公司拿走各種財產物資, 就是直接佔用, 體現在財務報表上, 就是上市公司賬上會產生大量的其他應收款,而欠款方就是大股東本身或是它所控制的企業。如果這個金額逐年在增加或者比同行業企業公司高很多，就需要特別警惕。
再看間接佔用資金的方法，比如，讓托普軟體為大股東的關聯公司提供貸款擔保。因為上市公司被認為是信用較高的公司群體，所以用上市公司進行擔保更容易獲得貸款，但是一旦貸款還不上，最後往往就變成了擔保方，也就是托普軟體的真實負債。托普軟體2004 年年報披露, 截至2004 年6 月30 日, 托普軟體為17 家關聯方公司的101 筆銀行借款提供擔保, 由於關聯方公司未按時歸還銀行借款,法院判決由托普軟體承擔連帶責任，這個金額高達14多億元。
你看， 「掏空」行為對企業的中小股東、債權者會帶來嚴重的經濟後果。這些企業的財務質量更差，風險更高。
托普發展作為大股東「掏空」上市公司的行為並不是個案，雷士照明、春蘭股份、紫鑫葯業….都有過相似的做法。
所以，大股東短期的付出，支持和提升上市公司業績並不是最終目的，他們支持這些公司是希望公司繼續生存以保留未來實施掏空的機會，他們的真實目的是為了自己長期利益的最大化。
公司治理的作用
那企業有沒有什麼辦法防止被大股東掏空呢？
會計學者們從公司治理的角度進行了大量研究。結果發現，有兩種方法比較有效：
第一種，如果能在股權分配時，保證有兩個以上的大股東享受控制權。各大股東之間互相牽制、互相監督, 任何一個大股東都無法單獨控制企業的決策,就能很好地抑制大股東的掏空行為。
第二種，引入機構投資者角色。我們都知道公司的股東有兩大類，一類是個人投資者，另一類是機構投資者。一般來說，機構投資者每天都在研究這些企業，進行投資。所以他們就能很好得利用他們的專業優勢，監督上市公司管理層的經營運作，參與公司治理，使上市公司的經營更加規范化、有效化，這樣，就能減少大股東侵犯中小股東的機會。
總結
在分析「一股獨大」企業的財務情況時，需要特別關注大股東的角色和行為。特別是看大股東有沒有通過關聯交易的方式掏空上市公司。
課後思考
「一股獨大」的企業，容易出現大股東掏空的行為。反過來，股權分散的企業，也就是說，有眾多中小股東的企業也容易出現問題，請你分析下會出現什麼問題呢？
歡迎你給我留言，我們下節課再見。