㈠ 借殼上市的股票如何操作
2.借殼上市是因為上市很難.公司法與證券法對擬上市公司條件有明確要求.比如連續三年盈利條款對證券公司而言就是高門檻.04,05年有許多證券公司是虧損的.想上市就必須借道而行. 3.股票被借殼在復牌之後是否值得介入問題,一般來說回答是肯定的.因為借殼方資產與資本實力都比賣殼公司要強,因此在原股價基礎上是可以有上漲預期的. 4.至於是否介入應考慮三點: (1)是否股價已經超前反應.借殼上市有個磋商過程,在此其間是否消息外泄或內幕交易,引起股價提前炒作,形成物似價奇,這種情況並不少見,介入意義就不大了. (2)突然公布消息後是否買的到.如你舉例.
㈡ 一般什麼樣的上市公司願意賣殼
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1、對公司控制力不強的股東更願意賣殼
殼資源第一大股東持股比例整體低於全A，其前十大股東持股比例在50%以下達81.5%，遠高於當前全A的31.9%，殼資源公司股權結構更加分散。殼資源公司股權較分散時，上市公司實際控制人持股比例低，股東對公司的控制能力變弱，上市公司賣殼意願就更強。
2、殼資源市值越小，收購成本越低
在殼資源中72.6%的公司市值主要分布於10-40億元區間，而當前A股中市值位於該區間的比例僅為17.1%，殼資源市值整體偏小巧。一般而言，殼資源公司市值越小，欲借殼公司付出的成本相對更低，股票發行核准制下借殼上市的公司。
3、殼資源公司凈利增速更呈現兩級分化
全A有47%的公司凈利潤增速分布於0%至100%之間，而在殼資源中該比例卻僅為18%，殼資源的凈利潤增速更呈現兩級分化。這源於一方面凈利潤增速較差的公司持續虧損有戴帽加星，甚至退市的風險，權衡之下將公司作為殼資源出售也算有利可圖；另一方面，凈利潤增速較好的上市公司雖然主動作為殼資源的意願降低，但這類公司一旦因為其他原因決定出售公司，其優質的成長能力將吸引更多買家，這將增大借殼上市的成交概率。
4、運營能力弱的公司賣殼意願更強
對比殼資源和全A的基本EPS、每股營業收入、每股經營凈現金流和ROE，我們發現殼資源的四項指標均明顯弱於全A平均水平。殼資源的平均ROE為-13.3%,遠低於全A平均值7.4%，48.6%的殼資源ROE為負，遠高於全A的18.9%，整體上殼資源的運營能力更弱。總之，經營良好的上市公司賣殼意願並不強烈，在監管層將注冊制提上日程後，運營能力弱的上市公司更欲加緊在「有市有價」時出手殼。
5、買家偏好更干凈的殼，但負債率高的殼更易得
從買方來說，買方借殼上市時均會打包處理殼資源公司原先的債務，故在准備借殼時買家更青睞資產負債結構簡單的殼資源。但買家的意願往往難實現，實際上負債更多的殼資源頻現於借殼並購交易中，過去7年中43.0%的殼資源資產負債率超60%，而全A中該比例僅為26.5%，殼資源公司母公司所有者權益/負債也趨於更低。
6、殼資源多分布在傳統產能過剩行業
從殼資源與A股行業屬性分布看，分布更多殼資源的行業包括基礎化工、醫葯、紡織服裝、通信、綜合、建材、交通運輸、輕工製造、商貿零售、食品飲料、鋼鐵和家電行業。傳統產能過剩行業發展前景黯淡，特別是在近年傳統行業虧損更嚴重，而扭虧遙遙無期，故傳統行業企業賣殼意願更高，成為殼資源概率更大。
㈢ 資產重組對股價有哪些影響
很多時候我們查看上市公司發布重組公告並且上市公司發布停牌公告，但是有的上市公司發布重組消息後公司股價上漲幅度較大，有的上漲幅度較小，再有還會出現下跌的可能性，那麼重組對於上市公司對股價而言是構成積極意義還是消極意義呢，下面我就來分類討論各類重組對於股價有什麼影響。
總結：所以在上市公司涉及資產重組中，不管是購買資產還是出售資產，一定要認真研究資產的標的的好壞，認真揣摩上市公司的發展方向和重組原因。感覺寫的好的點個贊呀，歡迎大家關注點評。
㈣ 請問為什麼發行股票，也能進行吸收合並企業通俗舉例子解釋下。
首先需要了解資本市場上最常用的兩種收購方式就是現金收購和股權收購。
現金收購簡單明了，就不說了。股權收購主要又有增發新股和換股兩種手段。看一個國內比較著名的平安收購深發展案例就可以大致明白
2010年前，平安集團持有深發展4.68%股份
2010年5月，平安集團向當時的深發展大股東新橋定向增發約3億股，新橋以其所持有的約5.2億股深發展股份作為支付對價，交易完成後，平安集團持有深發展21.4%股份
2010年7月，深發展向平安人壽定向增發約3.8億股，平安人壽出資約70億認購。由於平安人壽是平安集團的控股子公司，交易完成後，平安集團共持有深發展29.99%股份
2010年9月，平安集團宣布，以平安銀行90.75%的股權以及26.9億現金交換深發展16.39億股份。交易完成後，平安集團擁有深發展52.38%股份，深發展成為其控股子公司。而深發展擁有原平安銀行90.75%股份，成為平安銀行母公司。即，平安集團控股深發展，深發展控股平安銀行。
這次經典的收購案例中有現金收購、有被收購方發行股票，有收購方發行股票，有股權交換，最終都是為完成收購目的服務的
㈤ 什麼是裝資產什麼是賣殼這類詞彙哪裡有比較全面的解釋，謝謝！
網路可以直接搜索裝資產網路有視頻解答
賣殼指一些沒有自己上市公司的企業，借別家的上市來籌措資金。賣殼是一個主要應用於股市中的名詞，就是將上市公司的名稱賣掉。
而殼資源則是指股份制公司股票具有在二級市場流通的資格，該公司也同時享有上市公司的相應權利和義務。
但通常經營較好的公司是不會隨意放棄這一資格的，只有經營虧損，面臨退市風險的公司，才有意退出市場。其他想上市而無法獲批的公司，此時可通過股權收購等手段成為已上市公司的大股東。這就是所謂的「借殼上市」。
拓展
怎麼增加自己的資產呢？1、工作
對於大部分人來說，工作都是維持我們日常開銷的唯一途徑，是我們增加資產的唯一方法。沒有工作，可能連自身的溫飽都解決不了。所以，在沒有實現財富自由之前，一定要有一份穩定的工作，也不能因為學習投資理財就不好好工作。可以通過工作，提升自己的專業素養，積累自己的人脈，增強自己的職業素養，積累自己的原始資本，為以後的投資理財打下良好的基礎。
工作之餘，如果有多餘的時間，也可以通過兼職的方式增加自己的收入。兼職的好處在於可以開闊自己的眼界，了解不同行業的內幕，增加自己的現金流。
2、理財投資
隨著我們自身資產的增加，有了一本的原始資本。這個時候，我們可以通過理財投資增加自己的收益。在理財投資之前，我們要想清楚一個問題：我們要投資什麼呢？股票？基金？債券？還是其他的如理財產品。
如果要投資股票，那你應該先學習股票相關的知識吧。股票的專業術語有哪些？什麼是K線圖？什麼時候買進？什麼時候賣出？。萬萬不能什麼都不懂就一頭扎進去，否則你可能衣著光鮮的進去，出來時連褲衩都沒了。建議先通過模擬股票學習，等到對股票有一定的了解後，再實際操作。
如果你投資基金，當然也要學習基金相關的知識。有哪些種類的基金？債券型基金、股票型基金、混合型基金、指數型基金等。你又打算投資哪個類型的基金呢？剛開始，建議選擇一個風險小一點的基金類型操作。
如果你要投資債券，當然也要學習債券相關知識。有哪些類型的債券呢？政府債券，金融債券，公司債券等。還是先確定自己要投資的債券類型，要明白為什麼投資這個債券而不是其他的。不要盲目看到別人投資這個債券，你就投資這個債券！別人投資這個債券有他的理由，但這個理由未必適合你自己。
一言以蔽之，不管投資什麼都要熟悉相關領域的知識。不管投資什麼剛開始都要小批量的入場。
二、怎麼減少自己的負債呢？
1、賣掉你買的車子，或者不買車子。對於大多數上班族來說，車子並不是剛需。車子需要加油，需要保養，需要停車費、需要高速費等等。現在交通總體來說比較發達，公交車、地鐵，大巴，大公司還有班車，完全可以滿足我們的日常出行需求。
2、不要買奢侈品，如果已經買了建議賣掉。奢侈品這種東西的存在，是為了富人服務的。但現實情況是，越是窮人越在意奢侈品，總以為一個奢侈品就能提升自己的品味，就能讓自己進入富人的行列。殊不知，恰恰是這種錯誤的認識，讓你自己背負了更多的負債。
3、避免掉入「一邊增加負債，一邊增加資產」的陷阱，如此一來，永遠都打不到財富自由的狀態。至少要保證增加的資產要大於增加的負債。
一言以蔽之，控制自己的慾望。俗話說，沒有金剛鑽不攬瓷器活，有多少錢就辦多少事，不要超支，也不要提前消費。如果不是剛需，則能不買就不買。
言而總之，《富爸爸窮爸爸》是一本非常適合想學習投資理財的人閱讀的一本書。你在這本書中不僅可以學到投資理財的基本知識，還會學習到怎麼才能增加自己的資產，減少自己的負債。
另外，《巴比倫富翁的秘密》也是一本非常適合小白入手的投資理財類書籍。
㈥ 什麼是買殼、賣殼
所謂「買殼上市」，就是一家優勢企業通過收購債權、控股、 直接出資、購買股票等收購手段以取得被收購方(上市公司) 的所有權、經營權及上市地位。目前，在我國進行買殼、 借殼一般都通過二級市場購並或者通過國家股、 法人股的協議轉讓進行的。例如： 上海冠生園受讓上海輕工控股53.23%的國家股股權； 海南泛華和深圳創世紀先後成為蘇三山的第一大股東； 山東蘭陵控股環宇股份51.9%的股份等。 十五大的國企改革思路為「抓大放小」， 國企的資產重組要用市場經濟的方法來解決， 即通過資本市場來進行，而不能用行政手段來解決。 買殼上市是資產重組的突出特點，它能大大優化資源配置， 由於股權作為一種經濟資源，加快流動和優化組合， 是一些績差公司內在壓力和優勢企業擴張沖動的必然結果。 由於我國處於社會主義初級階段，股份制改造還缺乏經驗， 加之前幾年的經濟疲軟與市場經濟的競爭，幾年下來， 不乏形成若乾的「殼公司」。而一些大集團、 大公司及名牌企業由於種種條件的原因無法上市， 這些優勢企業用自己的實力通過買殼上市或借殼上市， 即可以提高上市公司的質量，又可以改變「殼公司」的困境， 注入新的活力，還可以通過資產重組、資本運營的裝殼、 換殼解決優勢企業和集團的發展資金。 買殼上市一般能帶來業績的提升，有的會產生脫胎換骨的變化。 一般通過買殼上市後，殼公司在二級市場會被投資者重新認識， 引起股價的上揚。所以說， 買殼上市是二級市場一個永恆的炒作題材。 由於買殼上市可帶來橫向購並、縱向購並及混合購並， 從而有利於優勢企業的規模化、多元化的發展。所以， 在新的一年裡， 依託資本市場進行資產重組的深度和力度將會不斷加大， 加強資本市場的流通。什麼是投資基金？ 所謂投資基金就是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度， 它通過發行基金證券，集中投資者的資金，交由基金託管人託管， 由基金管理人管理，主要投資於股票、債券等金融工具的投資。 通俗地說，就是「大家湊錢買證券，有福同享，有難同當」。 參考資料： http://www.ym9898.com
㈦ 企業借殼上市中，對殼公司的資格要求是
簡而言之，殼公司是已經上市的公司，資格上必須符合上市公司的基本要求，但由於業績較差，瀕臨退市邊緣，被視為殼資源。
以下為部分借殼上市的資料，供參考。
企業借殼上市的理論依據
2.1 場外電子櫃台交易市場（OTCBB）
借殼上市在國際證券市場上較為普遍，尤其是在美國非常盛行。美國是殼資源市場最發達和市場化程度最高的國家，其市場規模、組織和監管都已經達到了相當高的水平。它的殼資源市場交易萌芽於20 世紀30 年代，現在已經發展為一個年交易金額達數百億美元的大市場，成為美國資本市場的重要組成部分。
目前，國內企業多選擇美國、新加坡和中國香港作為境外上市的目的地，特別是擁有世界最雄厚資金的美國資本市場。美國的證券市場是個多層次的資本市場：第一，紐約證券交易所和納斯達克全國市場構成向大企業提供股權融資的全國性市場；第二，美國證券交易所(AMEX)和納斯達克小型資本市場構成了向中小企業提供股權融資服務的全國性市場；第三，由波士頓股票交易所、芝加哥股票交易所、太平洋股票交易所等地方性股票交易所構成的區域性交易所市場；第四，由場外電子櫃台交易市場（OTCBB）、粉紅單市場等構成的向廣大中小企業提供股權融資的櫃台交易股票市場。
場外電子櫃台交易市場（OTCBB）從1990年6月開始運作，是全美證券商協會管理的櫃台證券交易實時報價服務系統，為不在紐約證券交易所、美國證券交易所和納斯達克掛牌交易的權益證券、認股權證、基金單位等提供及時報價、成交價和成交量等信息。它主要服務於成長期的中小企業，具有真正的創業板特徵：規模小，門檻低，費用少，在股價、資產、利潤方面沒有維持報價或掛牌的標准。
在復雜的多層次市場中，場外電子櫃台交易市場（OTCBB）很適合中國有條件的
優質企業借殼上市。
中國企業可以先在這個市場中經過充分的鍛煉，待其經營業績和市場表現贏得投資者的關注和認同後再向主板市場攀升。在場外電子櫃台交易市場（OTCBB）上交易的公眾公司，如申請在主板市場掛牌，只要凈資產達到400萬美元，年稅後利潤超過75萬美元或市值達到5000萬美元，股東在300人以上，股價達到4美元/股的，就可以直接升入納斯達克小型股市場；凈資產達到600萬美元以上，毛利
達到100萬美元以上時，公司股票便可直接升入納斯達克主板市場。
2.2 殼資源實質
所謂「殼」，是指上市公司的上市資格，由於上市資格的稀缺性，「殼」成為一種資源，即殼資源。美國的殼資源市場從市場層次結構來說，可以劃分為納斯達克殼資源市場、場外電子櫃台交易市場（OTCBB）和粉紅單殼資源市場三個層次，其中，納斯達克小資本市場發生的交易數量大約占整個殼資源市場的不到1/4，其餘3/4 都發生在場外電子櫃台交易市場（OTCBB）和粉紅單市場上。
要充分利用這種上市公司的殼資源，就必須對其進行資產重組。借殼上市就是充分利用上市資源的資產重組形式，對於節約社會成本和提供證券市場的運行效率具有重要作用。大部分殼公司具有以下特徵：所處行業大多為夕陽行業，主營業務增長緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；公司產品生命周期處於衰退晚期，並且無法換代；新產品開發和市場導向嚴重失誤，經營失效；公司因成本太高，無競爭力等。殼資源可以按照交易情況和形成方式進行劃分：
2.2.1根據殼公司股份的交易情況劃分
2.2.1.1 股份尚在交易的殼公司
股份尚在交易的殼公司是真正的上市公司，上市場所主要是納斯達克小型資本市場，美國場外電子櫃台交易市場(OTCBB)和粉紅單市場。這類殼公司包括一些由較高層次市場降至較低層次市場掛牌的殼公司。
2.2.1.2 股份已停止交易的殼公司
這類殼公司原來是上市公司，但因為達不到上市標准而被摘牌，目前實際上已不是上市公司。這類殼公司在原先掛牌的市場仍有一定的認知度，但是為了恢復上市地位而向美國證券交易委員會（SEC）重新申報的過程可能要花相當大的成本和時間代價。
2.2.2按殼公司的形成方式劃分
2.2.2.1 退化殼
退化殼是從一家有實體經營業務和資產的上市公司演變退化而來。最常見的原因是經營不善，也有可能是由於政府法令的限制或股東決議。與清盤相比，保留其上市地位更有價值。通常，退化殼的資產狀況差，債務問題多。
2.2.2.2 分拆殼
分拆殼是指一家上市公司純粹為了轉手獲利而通過分拆方式產生的沒有多少資產的空殼公司。分拆是指一家公司（母公司）先以部分資產成立一家全資子公司，然後將所擁有的子公司全部股份按母公司股東持有母公司股份的比例分派給母公司全體股東，從而創造出一家初始股東構成和持股結構和母公司完全一樣的新公司。
2.2.2.3 空白支票公司
空白支票公司一般是指為了與其他公司合並而設立並發行過股票、擁有一定股東基礎的殼公司。空白支票公司沒有任何業務，只在銀行戶頭上存有現金，是純粹的凈殼。
2.3企業借殼上市的兩種基本類型
借殼上市包括兩種模式，即買殼上市和造殼上市。通過這兩種方式可以避開股市所在地法律和規定對外來公司嚴格苛刻的條件和限制，又可化解因不同會計制度和法律制度的差異而帶來的諸多不便。
2.3.1買殼上市
所謂買殼上市，是指非上市公司股東收購一家殼公司（上市公司）的股份控制該公司，再由該公司反向並購非上市公司的資產和業務，使之成為上市公司的子公司，原非上市公司的股東一般可以獲得絕對或相對的上市公司的控股股權。買殼上市中，非上市公司的最終意圖是購買足以在管理上主導殼公司的股份，而殼公司及其控股股東從戰略和產業調整的角度考慮，也願意被收購。
一個典型的買殼上市由兩個交易步驟組成。1. 買殼，即收購或受讓股權。非上市公司股東以收購殼公司股份的方式，絕對或相對的控制這家已經上市的股份公司。2. 換殼，即資產置換。殼公司收購非上市公司，控制非上市公司的資產及營運，將殼公司原有的不良資產剝離出來，隨後將優質資產通過配股、收購、置換等方式注入殼公司。殼公司在經營業績改善、股價回升或其它適當時機，利用其上市條件，通過配售或者二次發行股票等方式籌集資金。
在買殼上市中，非上市公司對殼公司的控股主要是由殼公司向非上市公司全體股東增發股份來實現的。作為取得殼公司所增發股份的對價，非上市公司股東要將所持有的買殼公司全部權益讓渡給殼公司。殼公司在取得非上市公司全部權益後與買殼公司合並，非上市公司在法律上不再存在而成為殼公司的一部分。在這個交易中，法律上的合並方是殼公司，被合並方式非上市公司，但實質上殼公司的控制權轉移到了非上市公司股東手上，所以稱之為反向收購買殼上市，就是因為法律意義上的合並方向與經濟意義上的合並方向正好相反。
採用這種方式，可以使我國企業繞過境外市場對新上市公司的嚴格要求，在較短時間內取得間接上市地位，在合適的時機注入國內企業的資產，不斷拓展上市公司的規模，在國際資本市場上廣泛籌集資金，解決境外投資資金不足的問題,從而實現我國企業跨國經營的迅速發展，是使企業走向國際資本市場的一條捷徑。
2.3.2 造殼上市
造殼上市，即我國企業在海外證券交易所所在地或允許的國家與地區，獨資或合資注冊一家控股公司，讓該控股公司實現對國內原企業進行控股，再以該控股公司的名義選擇某一地證券交易所發行股票並申請上市，以籌集大量海外資金，從而實現國內企業通過境外的控股公司在境外間接上市籌資的目的。
在這種形式的借殼上市中，國內公司不直接在境外發行股票掛牌上市，而是利用在境外注冊公司的名義在境外上市，上市公司與國內企業的聯系是通過資產或業務的注入、控股等方式來實現，比如以現金購買取得殼公司的實質控制權，然後讓殼公司定向發行股票來收購國內的企業，完成將國內資產注入國外殼公司的過程，從而使國內企業達到境外上市的目的。
2.4 企業借殼上市的融資方式
判斷借殼上市是否成功的標准一般包括三大方面，即是否成功控制殼公司、是否成功重組殼公司、重組後的殼公司效益和價值是否發生質的飛躍並繼續順利上市融資。在這三個判斷標准中，控制殼公司是借殼上市的前提，成功重組是借殼上市順利實現的關鍵，能否繼續順利上市融資是衡量借殼上市是否真正順利實現的重要標准。借殼上市的融資方式如下：
2.4.1 權益性融資
企業上市之後，要利用各種融資工具繼續融資，管理層需要有好的計劃和執行能力，使用新股增發、二級發售、資本私募等方式籌集資金。
2.4.1.1 新股增發
當一家企業取得上市公司的資格後，會在市場中同行業板塊中得到有一個接近同行業平均市盈率的股價，為後續融資提供定價依據。企業可以在市價的附近通過發行股票來融資用於籌資發展公司。在場外電子櫃台交易市場（OTCBB）上，新股增發在技術上同首次公開發行上市（IPO）一樣必須通過美國證券交易委員會（SEC）批准，但是由於上市公司已經在市場上有股票價值體現，增發過程容易取得承銷商的支持，並且順利發售。
2.4.1.2 二級發售
二級發售是指上市公司的主要個人或機構持股人對公眾發售其限制性股票，其程序同IPO 完全一樣，必須申報美國證券交易委員會批准。老股東也可在禁售期滿後在二級市場拋出股份獲利套現。
2.4.1.3 私募融資
由於私募資金豁免於美國證券交易委員會批准，在向國際投資者定向募集資金的同時來完成與美國OTCBB 市場殼公司的借殼上市交易，即借殼上市和私募結合實現融資是近年來比較流行的資金募集方式。從實際操作來看，上市公司資本私募越來越成為很多企業的主要資金籌集方式。私募融資對象主要為機構投資者，在主板交易的公眾公司以及在場外電子櫃台交易市場（OTCBB）上的公司，都可進行私募融資。在場外電子櫃台交易市場（OTCBB）上私募融資不需要任何審批，融資次數和數量沒有硬性規定，主要看企業的業績和發展前景。私募之所以較公募更為流行，主要在於它時間快、前期成本低、風險小、受市場環境影響小、融資對象為機構投資者，因而有利於二級市場發展等優點，所以為絕大多數上市公司所採用。
2.4.2 債務性融資
債務性融資在此是指銀行貸款和債券發行。在債權融資上，上市公司獲得銀行貸款相對容易，可以用公司股票進行抵押貸款。
2.5 殼資源的經濟學本質－尋租
在歐美成熟的證券市場，利用殼進行交易的目的是非上市公司追求低成本、高效率、快捷上市的集資方式。但是在中國，由於上市資格受到政府的控制(盡管現在有放鬆的趨勢)，使得上市成為一種「瓶頸」，更由於上市還能給公司帶來巨大的收益，進而使上市的資格成為一種稀缺的資源。政府對這種稀缺資源的限制性額度分配導致尋租行為.因此，殼交易就更具有尋租的特點。尋租理論產生於美國，最早萌芽於 60 年代，確立於 70 年代。至今已經有長足的發展，成為現代經濟學的一個重要的分支學說。
2.5.1 租的經濟含義
「經濟租金」屬於經濟學范疇。在經濟學的發展歷史中，它的外延有一個逐步擴大的過程。要弄清租金的含義，得從地租談起，地租產生的根本原因在於土地的稀缺性，其供給是固定的。地租是土地供給固定時的土地服務價格。由於某些它資源在某些情況下供給也是固定的，故而這些資源也有其相應的的服務價格，這種一般資源的服務價格稱作「租金」，在傳統的李嘉圖學派的經濟租金概念中，租金是永遠沒有供給彈性的生產要素（如土地）的報酬，它是誘使這種生產要素進入市場所必需最小值的額外收益。後來，馬歇爾發展了租金的概念，他把短期內缺乏供給彈性的生產要素（如建築物、機器、工具等資本品）所得之報酬稱之為「准租金」。現在一般的標准理論教科書對租金一詞解釋為：支付給資源所有者的要素收入中超過那些資源在任何可替代的用途中所得到的收入中的那一部分，也即超過機會成本的要素收入，或稱為超出生產要素競爭性收入的部分（競爭性收入是指在競爭狀態下，要素佔有者願意提供它的最低收入）；固定資本要素提供准租。
從某種意義上講，租金是吸引資源用於特定用途的一種分配上不必要的支付
款項。租金是由於不同體制、權利和組織設置而獲得的額外收益。而在我國，租
金通常是由於某種自然的或人為的社會的原因，使商品的供給量的擴大受到限制，導致該商品的供求差額擴大，從而使市場價格穩定地高於成本而形成的一種長期的超額利潤或要素的超額收入。
2.5.2 尋租的經濟含義
對於尋租也有多種定義，布坎南等人認為「尋求租金一詞是要描述這樣一種制度背景化的行為：在那裡，個人竭盡使價值最大化造成了社會浪費，而沒有形成社會剩餘。」 他們把尋租描述為人們憑借政府保護進行的尋求財富轉移而造成的浪費資源的活動，即一個人在尋租，說明了這個人在某事上進行了投資，被投資的這種事情實際上沒有提高，甚至降低了生產率，但卻確實給投資者帶來了一種特殊的地位或壟斷權利而提高了投資者的收入，租金也就是由此所得的收入。而克魯格則認為尋租是為了取得許可證和配額以獲得額外收益而進行的疏通活動。形成這些爭議的根源在於公共選擇學派和國際貿易學派在「尋租」一詞上的不同運用，屬於公共選擇學派的克魯格在其奠基文章里他把尋租限制在由配額而產生的租金。而國際貿易學派是把尋求壟斷，尋求關稅和尋求收入等這類尋求直接非生產性利潤的活動看作尋租。我認為，廣義而言，尋租行為是指人類社會中非生產性的追求經濟利益的活動，或是指那種維護既得的經濟利益，或對既得利益進行再分配的非生產性活動。
2.5.3 我國證券市場上租金的內涵
一個企業在股票市場上獲得的超額經濟利潤——租金．可以分為兩部分：一
部分在企業上市時實現，即賣殼企業在發行股票上市時實現：另一部分在高價配
股時實現，即買殼企業在買殼後成為上市公司的大股東後實現。買殼上市的主要
目的就是尋找第二部分的租。在我國證券市場上，由於上市資格的限制使得上市公司與非上市公司形成融資利益的差異，在二級市場上表現出價格大於上市公司的經營價值，它給上市公司帶來了額外利益，這個額外利益構成了「租金」。買殼公司在借殼上市後具有的永續配股資格，就可以給它帶來這種「租金」的利益。在發達國家的證券市場上，上市公司很少採用配股方式融資，如美國上市公司平均 18.5 年才配股一次，這是因為根據資本結構的融資理論可知，在完善的市場中融資的次序是公司內部積累優先，其次是債務融資，最後是股權融資，形成這個次序的原閑是它們的融資成本依次增高，也就是說股權融資是成本最高的方式。而在我國由於「租」的存在，使得上市公司非常樂於股權融資。根據我國有關規定，上市公司只有在三年的平均凈資產收益率不低於 10％且每年不低於 6％，以及每次配股比例不超過股本總額的 30％才具有配股資格。這種機制利於上市公司能更迅速地利用配股融資滿足本運營的需要。由於二級市場的股價高，就使配股價也高，又由於我國上市公司股本結構的特殊性，就為控股股東帶來更多的收益。控股股東能取得額外收入的關鍵，在於上市公司能以高於每股資產的價格配售新股。若配股價等於凈資產價值，控股股東不能從配股中得到額外收益；若配股價高於每股凈資產的價格，控股股東就能從配股中得到額外利益「租」，原因在於二級市場高的市盈率。我國上市公司公布的配股價，絕大多數配股價是市價的 1／2 至 2／3 之間，是每股凈資產價值的 2—3 倍，這就使得控股股東可以通過配股方式獲得額外收益。由於企業凈資產收益率的不同很大程度上影響了上市公司配股價與凈資產價值的比率，從而影響著上市公司通過配股所獲得的利益。對於已達到 10％要求的則可以通過提高凈資產收益率而提高配股價格，進而給上市公司帶來更多收益。另外，控股股東自己不參予配股或少配股就可以通過減少成本來獲取這筆收益，這也正是我國證券市場中，國有上市公司的國有股不參予配股現象存在的原因。
2.5.4 租金的形成原因
在中國的證券市場上．盡管(公司法)規定了公司上市的具體要求，但實際上
是政府控制了上市的數量，由此造成股市的均衡機制被人為破壞，同時也讓公司
上市獲得巨大收益卻無須承擔相應的成本。這正是二級市場上股價持續高於正常
價格的主要原因。為了取得上市資格，企業必須想盡一切辦法獲得上市的額度，
甚至出現了為爭取上市額度的公開的「公關」費用．這種公關費用就是尋租的費
用。在政府的制度變遷中，政府為市場發展提供製度性安排，其突出表現為國家
信用在證券市場上的過度傾斜，實質上是國家通過政策對新興證券市場的發展提
供了保證，支持證券市場趕超式發展，國家信用充分地體現在證券市場制度建設
與發展之中。國家信用過度傾斜與行政性制度安排會導致證券市場制度發展缺陷，造成證券市場行為的扭曲。而租金的產生主要應歸因於這種制度或體制缺陷及政策不到位。目前，我國證券市場發展在很大程度上依賴於政府制度的安排與推進，證券市場的市場調節功能還沒有充分建立起來，這種體制性缺陷，成為證券市場尋租活動的制度根源。
以上分析可以看出，我國的證券市場是在新舊體制的夾縫中產生與發展起來
的。在不同的制度條件下，經濟主體表現出不同的行為方式。在純粹市場經濟的 「最小政府」和純粹計劃經濟的「最大政府」的兩極制度下，都不會出現尋租活
動。在兩種體制的共生中，政府幹預市場從而產生「租金」。這種政策租金的產生，本身就是證券市場制度缺陷而形成的。在轉軌經濟中，政府在制度設置安排上表現為支持新興證券市場發展，這種隱性擔保會給證券市場上的上市公司帶來一種額外的利潤，即由體制性安排產生的租金。由於證券市場的參與者是理性的，其必然從自身利益出發，並尋求與分享「政策租金」。在我國證券市場制度變遷中，證券市場制度缺陷的變化使得租金的成本收益率相應發生變化。在證券市場機制不完全的情況下，上市公司依賴國家提供的隱性擔保，尋租成為一種「廉價選擇權」。對於上市公司而言，上市公司設法在證券市場謀求更多的租金，呈現股權融資的偏好，使得股權融資變得非常廉價，相應社會資本的成本無法有效體現；而在外部，缺乏對上市公司監督制約的中介機構，上市公司利用信息佔有的優勢地位，甚至同莊家「合謀」行為，尋求租金。
2.5.5 尋租的結果
在伴有尋租配額限制的情況下，需求的價格彈性越小，租金的價值就越大，尋租造成的資源損失也越多。理論上尋租行為的發生通常導致了以下經濟後果：
若尋租行為發生前，市場條件是非均衡的，而尋租行為的效果是對市場條件的修
正，則此類尋租行為可以改善社會經濟效率。在成熟的股票市場中，發生的借殼
上市的行為可以帶來帕累托改善。從以上的分析中，我國的大多數企業買殼上市
的行為實際是混合了尋租行為和尋利行為，正是尋租行為的存在，使企業的行為
可能導致社會福利的減少，並且寧可在社會福利減少的情況下進行借殼上市，於
是便發生了帕累托無效的借殼上市行為，這並不是均衡狀態。
通常尋租競爭的結果將使尋租的成本剛好等於從事尋租的預期受益,從而導
致「租的消散」。如果每個企業都發現買殼上市有一筆租金收入，就會有大量的企業尋求買殼上市的途徑，於是每一個待售的殼公司都會有眾多的購買者，購買者之間的競爭將不斷抬高買殼的價格，最終導致價格等於或大於租金收入，即買殼價格與租金收入達到一種均衡狀態，而此時發生的買殼上市正是符合帕累托改善條件的。當越來越多的企業試圖通過買殼上市時，隨著買殼價格的提高，那些只想獲得租金收入的企業會被逐步淘汰，能夠實現買殼上市的企業都是想通過改善經營狀況實現扭虧為盈的企業。
㈧ 上市公司是怎麼通過發行股票融資的比如我們買入某隻股票，我們第一天買入，第二天就可以賣出。
比如上市公司發行了一億股新股，每股發行價10塊，發行完成後上市公司收到了10億人民幣，公司總股本增加了一億股，這個過程形成的市場叫一級市場，也叫發行市場。上市公司融資完成。
然後，買到了這一億股票的股民在他們認為合適的時候把自己手裡的股票賣給其他的股民，然後後面繼續有第三個接力的、第四個等等，這個形成的市場叫二級市場，也叫流通市場。流通市場不管怎麼流通，市場上的總的流通股還是一億股。
不知道這樣我說明白了嗎？
㈨ 賣殼能有多賺錢—3月7日安徽上市公司新聞提要
賣殼能有多賺錢？—3月7日安徽上市公司新聞提要
昨天《新京報》算了筆賬，順豐控股股價大漲不僅令王衛個人持股市值一度超過華人首富李嘉誠，而且還讓鼎泰新材（前）實際控制人劉冀魯身家一夜暴增48.82億，這是鼎泰新材過去10年經營利潤的14.7倍。
算起來是這樣的：以停牌時鼎泰新材股價計算，彼時劉冀魯持股市值不過13.78億元。借殼完成後，以3月3日順豐控股62.6元/股股價計算，劉冀魯持股市值高達62.6億元。
自鼎泰新材2006年上市以來，10個完整財年，鼎泰新材累計凈利潤為3.32億元。也就是說，劉冀魯「賣殼」收益，是企業過去十年經營凈利潤的14.7倍。
所以文章有提到「十年辛苦創業，不如一朝賣殼」的說法。。。。。這確實是有些無奈的事實。但換個角度想，你得首先遇到「順豐」這樣真正高富帥，而且減持落袋為安之前，這些還算是「紙上財富」。
文章里還有些數據很有意思：2016年A股市場出現41起借殼上市案例，其中成功29起。同一時期，2016年合計280家企業通過IPO核准，248家完成IPO發行。
雖然通過買殼上市的數量遠遠低於IPO。但東方財富Choice數據顯示，2016年上市成功的企業從IPO申請被受理到完成上市發行，平均耗時799.956天，約合2.2年。
但「買殼」上市耗時顯著縮短。以巨人網路為例，從首次披露借殼上市到登陸A股，巨人網路耗時不到6個月。被稱為中概股回歸第一股的分眾傳媒，借殼上市耗時7個月。
之前曉徽投資圈也算過，順豐借殼從首次披露到完成，其實也只有7個多月。
在過去10年，A股市場共出現196起借殼上市案例，近兩年的數量佔比超過3成。還援引了一個數據稱，上市公司中以借殼上市為目的的並購重組事項，在上市公司股票復牌後一個月的平均漲幅高達130.81%。
因為時間原因，不能去復核上面的數據的真實性。從實際情況來看，有些「類借殼」的方案也是出大牛股的，比如由「順榮股份」更名而來的「三七互娛」。
德力股份對影視、游戲等娛樂產業的轉型意願強烈啊。公司昨夜公告投資影視公司，擬通過旗下「國金天睿」創投以人民幣750萬元認購北京鼎恆博源文化傳媒有限公司新發行股份5.882353萬股，占鼎恆影業5%的股份。這家影視公司「專業投資以及研發製作影視劇項目，旗下影視娛樂資源構建業務同盟體」。
2015年的時候，德力股份曾經以850萬元認購過天悅東方5%的股份，2014年曾用9000萬元收購過東陽派格30%股，但其後又轉讓了股權。
值得注意的是，德力股份會在明天（3月8日）召開股東大會審議重組收購游戲公司北京趣酷62%股權。該部分股權預估交易價格為11.16億元。現金支付2.79億元，股份支付8.37億元（發行股份價格為12.20元/股）。
這是德力股份第三次試圖重組游戲公司了，這一次趕上了再融資新政，預案又做了調整。主業不濟的情況下總得轉型的，遙祝順利~
其他公告：
❤中鼎股份收購效率超高：公司全資子公司中鼎歐洲公司已根據《股權購買協議》全額支付了本次交易收購款1.7億歐元，Tristone的100%股權已登記在中鼎歐洲公司名下。
❤*ST星馬將從明日起摘帽，不過公司已經停牌了。2017年3月1日接到公司實際控制人的電話通知，公司實際控制人正在籌劃與本公司相關的重大事項。
❤因重組繼續漲停的精達股份發布2016年報，營收增加5%至81.3億元，利潤增加72.4%至2.24億元，每10股派發現金紅利0.8。
從年報來看，作為傳統製造業為主的精達利潤增幅較大，可能有以下原因:2016年公司鋁線產量在原有3.6萬噸基礎上進一步擴大，使鋁線總產量已達到4.3萬噸以上，牢牢占據了國內鋁線市場龍頭地位，出口量也上升；2.吸收合並銅陵精工里亞公司，基本完成整合；3.精融匯( P2P平台「精融匯」 )自2015年5月正式上線以來的第一個完整經營年度，2016年成交突破了14億，平台累計成交達17億，年增幅達到4.67倍。還表示參與投資發起設立信用保證險公司（報批中），擬向保險業邁進。
❤新光圓成：控股股東部分股權解除質押，另有500萬股因為浙江百煉工貿集團有限公司提供幫扶性擔保受牽連，被司法凍結。
❤國元證券2月業績快報：2月實現營收15295.68萬元，利潤4678.34萬元。
❤新力金融延期回復證監會一次重組反饋意見，申請延期至2017年4月7日：
盤面：截至10:30精達股份繼續漲停；受「我國或全面發行塑料鈔票」等影響，國風塑業漲停；
新股申購：三雄極光、新泉股份、絕味食品今日發行申購。
㈩ 股東賣殼是什麼意思
股東賣殼是一個主要應用於股市中的名詞。
即指一些沒有自己上市公司的企業,借別家的上市來籌措資金.賣殼就是將上市公司的名稱賣掉.