Ⅰ 私募基金法的法律規制
（一）美國私募基金的法律規制
在美國有關法律中沒有關於「私募基金」直接明確的定義，也沒有直接的規定。美國法主要通過判斷「私募行為」從而獲得「登記豁免」這兩項制度設計來規制中國語境下的「私募基金」。對於私募發行的豁免取得，美國法主要要求三個方面的內容：投資人數，投資者資格限制和私募發行方法來判定。在投資人數和投資者資格限制方面，最初，美國聯邦證券交易委員會(SEC)是以收募集人的人數為准。在1935年一份性意見中SEC認為：在一般情況下，向35個以下的人發行證券不構成公開發行，享受登記豁免。但是在1953年，美國聯邦最高法院審理SEC v. Ralston Purina Co.一案時指出，判斷私募發行必須站在證券法立法宗旨的高度。免予注冊是「為了促進信息充分披露以保護投資者，使其能夠在掌握信息的基礎上進行投資決策」。豁免交易是那些實際上不需要使用證券法注冊制度保護的交易。所以「是否使用私募制度，就依賴於受發行人是否需要《證券法》的保護」，在適用豁免注冊時，受發行人的數量並不是決定性因素，而應考慮綜合因素。（1）受發行人與購買者的數量，以及他們之間、他們與發行人之間的關系；（2）發行單位的數量；（3）發行的規模；（4）發行的方式；（5）投資者是否成熟。隨後，美國證監會又頒布了《D條例》根據《D條列》506規則的規定，僅有兩類投資者有資格認購私募發行的證券。
對於私募發行方式的判定，美國人也經歷了一個從簡單到復雜，由淺入深的過程。最初1933年《證券法》4(2)節規定，所謂的私募發行是指只有「不涉及公開發行的發行人的交易」可免予登記。但是由於這一規定過於原則，並沒有解決什麼是「不涉及公開發行」的問題。1935年證交會總監對於私募發行的構成要件發表了自己的意見，這個意見認為認定發行是否涉及到公開發行，不應僅取決於一個因素，而應考慮包括：受發行人與發行人的關系，以及發行的性質、方式、規模、范圍、種類等要素在內的整個環境。但是由於涉及的條件復雜，制度設計缺乏效率，因此，這個意見的操作性並不強。為了簡化要求，提高證券發行私募獲准率，美國又在在1982年的《D條例》506條規定了私募發行方式的認定標准：
1．《506規則》中的任何發行（包括私募發行）中，購買者（非受要約者）不得超過35人。2．以上所說的購買人不包括合格投資人（accredited investor），僅限於其本身或其代理人具備金融與商業知識與經驗，能評估投資計劃之可行性與風險，或與出售之際發行人有合理理由相信購買人具備此種能力，這類人稱為屬於成熟投資人（Sophisticated Purchaser or Representative）。3．發行人須在出售證券之前的一個合理時間內向購買者提供充分企業內容信息。4．禁止發行人或代理人於招募時從事廣告或勸誘行為，包括會議與研討會等形式。5．發行人應盡合理注意義務以確保證券取得人遵守轉售限制的規定。6．發行人依法享有豁免的，應在第一次出售證券之日起15日內，向證交會申報5份《D表格》形式的通知。在實踐中，發行人為逃避公開發行義務可能化整為零，分割公開發行為多次私募發行，因此，SEC確定了「合並計算」規則，在《502規則》中提出結合具體案情進行合並計算必須考慮的五大因素；1．是否屬於同一融資計劃；2．是否涉及同一證券；3．是否同時進行或相隔時間較短；4．是否獲得同一種類的對價；5．是否出於同一目的。
對於信息傳播方式，《D條例》502條規定私募發行禁止以下且不限於以下形式的廣告：1．在任何報紙、雜志及類似媒體，和通過電視、廣播、計算機的傳播進行任何形式的一般性廣告宣傳；2．通過一般性召集或廣告而召開的研討會或其他會議。同時還規定，如果買方中有一個是非「合格投資者」，則證券發行人要向所有的買方公布某些信息，但如果所有的買方都是「合格的投資者」，則不要求向任何買方提供某些特定的信息。
對私募基金的發起人，美國法並無嚴格的資格限制，可以是自然人，也可以是各種法人，唯一的限制是發起人，發起人的主要成員，不得是曾經有欺詐行為 或被證交會勒令不準擔任發起人的。
在組織形式方面，在美國，私募基金一般是實行有限合夥制。在有限合夥的私募基金組織形式中，由發起人擔任一般合夥人，投資人擔任有限合夥人。在法律上，有限合夥人承擔以投資額為限的法律責任，一般合夥人須承擔無限法律責任。通常，基金的管理人就是一般合夥人。在美國也有以公司制組織的私募基金。
由於涉及「雙重征稅」的問題公司制的私募基金發起人多半會選擇在稅率較低的州注冊該公司，也有設立境外公司來做為該基金的組織，視投資范圍或方向，發起人經常利用英屬維京群島、開曼島，甚至一些尚不太為人知曉的國家為注冊地。由於採用公司制的設立方式，私募基金在獲得合法形式的同時，必須面對較高的稅收和管理成本，而且在投資者發生變更時手續也比較繁雜。因此這種形式的私募基金不多。美國另一種經常使用的私募基金組織形式是以信託為一般基礎的契約型基金。契約型私募基金一般由具有特定資質信託公司專營，同時，信託公司一般不負責基金管理，而是委託專門的基金管理人負責，基金管理人收取管理費和業績提成。所以私募基金要採取信託方式，就必須委託信託公司通過出售資金信託份額來實現基金的募集，並再有私募基金管理人與信託公司簽約進行管理。
（二）英國私募基金的法律規制
英國「私募基金」主要指「未受監管的集合投資計劃」(Unregluatde Collective Investment Scheme)，即指不向英國普通公眾發行的，除受監管的集合投資計劃之外的其他所有集合投資計劃，也指不受《2000年金融服務和市場法》238(1)條款約束的投資計劃。《2000年金融服務和市場法》將集合投資計劃的發起人和管理人局限於「被授權人」和「經財政部豁免的人」兩類，並在21條款和238條款中規定，除非特別規定(豁免)，否則，這些人不得邀請他人參與投資活動或集合投資計劃。
英國對私募基金的監管主要採取行業自律的監管模式。在英國，同樣沒有專門的私募基金立法，主要依靠一些相關的法規來管理市場，以參與者行為自律為主。統一的金融服務局(簡稱FAS)對金融業進行監管中國語境下的「私募基金」之規范主要依據為《1986年金融服務法》，《2000年金融服務與市場法》、《2001年金融促進條例》、《2001年集合投資(豁免)發起條例》，主要對基金的「私募行為」作出規范。英國對「私募基金的私募行為」的監管原則主要也是體現在「有資格買家」和「傳播、廣告」方式上。在英國的《2001年集合投資發起(豁免)條例》中，從傳播信息的角度，對「未受監管的集合投資計劃」進行限制。
首先將「傳播」理解為「被授權人在業務過程中邀請或請求加入某不受監管計劃」，並將「傳播」劃分為「對某人的傳播」和「指向某人的傳播」；「實時傳播」和「非實時傳播」；其中「實時傳播」又分為「受請求的實時傳播」和「不受請求的實時傳播」。對於所謂的「對某人的傳播」和「非實時傳播」，一般不被允許成為私募基金的傳播方式。其次，根據傳播的對象和傳播的方式來對可以免於受238(1)條款約束的不受監管計劃進行了詳細的規定。採取「非實時傳播」或「受請求的實時傳播」的，以下對象可以免於238(1)條款的約束：(1)海外人士；(2)以前的海外顧客(邀請加入的必須是一個海外投資計劃)；(3)曾經(12個月之內)加入不受監管計劃的；(4)投資專家；(5)不受監管計劃的現有參與者；(6)富有個人；(7)擁有高額資產的公司，非法人公司組織；(8)熟練投資者；(9)富有投資者或熟練投資者的聯合會；(10)信託的發起人、受託人或其他代表；(11)信託、遺囑等的受益人；(12)其他由於工作關系而能閱讀此傳播內容的人。
在傳播過程，一般要求提供(1)投資者的資格證明；(2)投資者本人的聲明；(3)傳播者在傳播過程中發出警告及有必要的防止其他非目標人員參與的機制。對「實時傳播」則僅限於(1)由海外人士向海外人士傳播關於海外投資的計劃；(2)投資專家；(3)擁有高額資產的公司，非法人公司組織；(4)熟練投資者；(5)信託的發起人、受託人、其他代表；信託、遺囑的受益人。
（三）台灣私募基金的法律規制
在中國台灣，私募基金規范依據2004年12月通過了投信投顧法，其私募基金採用報備制，不需事先核准。2005年1月起開放私募證券投資信託基金，目前對私募基金仍有許多法令限制。至2007年3月止，中國台灣的私募基金規模約為美金15億，共同基金規模約為美金600億，市場佔有率約2.5%。
對於私募發行的判斷，台灣地區適用范圍的核心規范是「證交法」第四十三條之六的第一項和第二項，概言之，在第一項中規定，公開發行股票的公司，如果對「1，銀行業、票券業、信託業、保險業、證券業或其他經主管機關核准之法人或機構；2，符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金；3，該公司獲企關系企業只董事、監察人、及經理人。」人員進行有價證券之私募，不受公司法上公開義務的限制而在第二項中規定。同時規定了私募的人數限制「前項第二款及第三款之應募人總數，不得超過三十五人」。
為了防止公司以私募之名達公募之實，「證交法」明確私募發行公開勸誘的禁止和轉售限制。第四十三條之七即為禁止為一般性廣告或公開勸誘之行為，一旦違反，發行人就要承擔公募之義務。在證交法施行細則第八條中也對一般性廣告或公開勸誘的行為加以列舉。
（四）日本私募基金的法律規制
日本的基金除少數境外基金和地域基金外，6000多個基金都是契約型基金，其統一受《證券投資信託法》及由此產生的證券投資信託協會的監管。同時，在1998年12月1日修正公布的《投資信託暨投資法人法》中明確規定：「除證券投資基金外，任何人均不能簽訂以將信託財產主要投資於有價證券運用為目的之信託契約，但是不以分割收益權，使不特定的多數人取得為目的之行為，不在此限」。由此可見，日本是明確禁止上述意義上的投資於證券的「私募基金」。但是對於不是主要投資於有價證券的集合投資基金，允許私募設立。在此後的數年中，日本的私募基金規模迅速膨脹，除了部分富裕階層之外，大量的養老金、保險公司也都成為私募基金的投資者。
對於私募的發行方式，在日本大藏省的《關於證券交易法第二條規定的定義的省令》規定了一系列標准，概括起來有以下三點：1.以誘勸人數眾多為公開發行的標准。即受募人數是否超過50人為認定標准。但是如果僅對機構投資者誘勸認購股份，即使超過50人，也認定為私募。2.不得專賣。某些如非上市、非公開、票面禁止等轉售可能性很小的情況下，可以認定為「私募」。3.時間限制。為了避免以分割方式迴避公開義務，《大藏省令》規定須在過去六個月內所實施的同種新發行有價證券的勸誘人數必須合並計算，若超過50人，則認定為「募集」。
Ⅱ 私募股票可以進行非公開發行嗎
有限公司可以進行股份私募發行的。但還需滿足如下條件：
（一）合格投資者應當是依法設立的法人或投資組織；
（二）合格投資者可從事債券投資；
（三）合格投資者注冊資本在1000萬元以上或者經審計的凈資產在2000萬元以上；
（四）其他條件。
【法律依據】
《證券公司債券管理暫行辦法》第九條
定向發行的債券只能向合格投資者發行。合格投資者是指自行判斷具備投資債券的獨立分析能力和風險承受能力，且符合下列條件的投資者：
（一）依法設立的法人或投資組織；
（二）按照規定和章程可從事債券投資；
（三）注冊資本在1000萬元以上或者經審計的凈資產在2000萬元以上。
Ⅲ 做私募需要什麼條件
私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》第二條規定，本辦法所稱私募投資基金(以下簡稱私募基金)，系指以非公開方式向合格投資者募集資金設立的投資基金，包括資產由基金管理人或者普通合夥人管理的以投資活動為目的設立的公司或者合夥企業。
所謂申請私募基金牌照類似於企業經營的營業執照，按照投資規模來劃分的。
1、私募管理型企業的注冊資本不低於 3000 萬元，單個投資者的投資數額不低於 100 萬元。
2、私募基金型企業的注冊資本不低於 5 億元，設立時實收資本不低於 1 億元;單個投資者的投資數額不低於 100 萬元。根據你的投資額來確定你的經營范圍，投資額越高的獲得業務范圍越高。
(3)私募發行股票法規擴展閱讀
公募基金與私募基金的區別
（1）募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數特定的投資者，包括機構和個人。
（2）募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區別。
（3）信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。
（4）投資限制不同。公募基金在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募基金的投資限制完全由協議約定。
（5）業績報酬不同。公募基金不提取業績報酬，只收取管理費。而私募基金則收取業績報酬，一般不收管理費。對公募基金來說，業績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業績則是報酬的基礎。
參考資料來源：網路-私募基金
Ⅳ 私募基金發行條件
私募基金發行條件有：
1、一般需要設定為均等份額，並且同等份額同等權益；
2、要訂立書面的基金合同；
3、不能使用公眾傳播媒體形式向不特定對象宣傳推介基金；
4、募集完畢後，要及時辦理相關備案手續。
設立私募基金流程是什麼
1、募集前找託管人，銀行或者證券，需要看有沒有託管資質；
2、簽署相關協議，到託管所進行開戶；
3、募集期跟投資者簽訂基金合同；
4、基金備案去基金業協會備案；
5、基金投資賬戶開立，管理人提供資料，託管人完成。
法律依據：《私募證券投資基金管理暫行辦法》第六條
符合下列條件的基金管理人，應當向基金業協會申請登記：
（一） 實繳資本或者實際繳付出資不低於1000萬元人民幣；
（二） 自行募集並管理或者受其他機構委託管理的產品中，投資於公開發行的股份有限公司股票、債券、基金份額以及中國證監會規定的其他證券及其衍生品種的規模累計在1億元人民幣以上；
（三） 有兩名符合條件的持牌負責人及一名合規風控負責人；
（四） 有良好的社會信譽，最近三年沒有違法違規行為記錄，在金融監管、工商、稅務等行政機關以及商業銀行、自律管理等機構無不良誠信記錄。
股權投資管理機構、創業投資管理機構等符合登記條件的，應當向基金業協會申請登記。
Ⅳ 私募基金的法律規定
法律分析：私募基金的投資對象一般為不能在市場上自由交易的股權，如一些未上市公司的股權，待投資公司上市，投資人就會從中獲得收益。
法律依據：《私募投資基金監督管理暫行辦法》 第二條 本辦法所稱私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指在中華人民共和國境內，以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金財產的投資包括買賣股票、股權、債券、期貨、期權、基金份額及投資合同約定的其他投資標的。非公開募集資金，以進行投資活動為目的設立的公司或者合夥企業，資產由基金管理人或者普通合夥人管理的，其登記備案、資金募集和投資運作適用本辦法。證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業務適用本辦法，其他法律法規和中國證券監督管理委員會（以下簡稱中國證監會）有關規定對上述機構從事私募基金業務另有規定的，適用其規定。
Ⅵ 深圳市股票發行與交易管理暫行辦法
第一章總則第一條為促進企業體制改革，合理引導資金流向，開辟籌措資金的新渠道，維護證券市場秩序，保護投資者合法權益，按國家有關政策法令，並根據深圳的具體實際，特製定本辦法。第二條深圳市的股票發行、交易都必須遵守本辦法。第三條股票發行與交易應遵守公開、公平、公正的原則。第四條中國人民銀行是深圳市證券市場的主管機關，授權中國人民銀行深圳經濟特區分行（以下簡稱主管機關），按本辦法對股票發行和交易行使日常管理職能。第二章股票第五條股票是股份有限公司（以下簡稱股份公司）依照法定程序發行的、證明股東在股份公司中擁有資產所有權、收益權和剩餘財產分配權等權益的有價證券。第六條股票的票面必須載明以下內容：
（一）公司名稱、注冊地；
（二）股票種類；
（三）每股面值、股數；
（四）股票編號、股東名稱或姓名；
（五）法定代表人簽名、股份公司印鑒；
（六）股份登記處名稱、地址。第七條股票票面格式應按主管機關的規定設計及在主管機關指定的印刷廠印刷。第八條股票原則上實行一手一票制，每股的面值為一元。按不同的股票分別確定若乾股為一手。第九條股票除本辦法另有規定外，可以轉讓，但不得退股。轉讓時必須通過合法的證券交易機構，按照有關法規和股份公司章程的規定辦理第十條股票可以抵押、繼承。第十一條股份公司股票均為記名股票，計值貨幣為人民幣。用外匯購買的人民幣特種股票管理辦法另行規定。第十二條股份公司可發行普通股和優先股股票。
普通股股東可以參加股東大會，享有表決權以及參加股份公司盈餘或破產清算後剩餘資產的分配等權利。
優先股股東不享有參加股東大會以及表決的權利，但可在普通股股東之前享受股份公司盈餘或破產清算後剩餘資產分配的權利。第三章股票發行第十三條股票發行須經主管機關審查批准。第十四條股票發行可分為：
（一）公開發行。股份公司以同一條件向社會非特定單位和個人公開發行。
（二）私募發行。由5名以上、49名以下的發起人（法人）全額認購。私募發行的股票只能在法人之間進行轉讓。
（三）內部發行。是指向本公司內部職工發行。向內部職工發行的股票總額不得超過公司股份總額的30％。內部發行由主管機關根據中國人民銀行和市政府有關規定製定相應細則辦理。第十五條企業申請公開發行股票，應符合下列條件：
（一）經國家有關主管部門批准設立或改組成股份公司；
（二）生產經營符合深圳的產業政策；
（三）財務及經營業績良好，凈資產不低於1000萬元；
（四）申請前一年有形資產凈值佔有形資產總值的比例應不低於25％；
（五）發起人認繳股份不得少於500萬元，並不低於總股本的35％；
（六）向非特定個人公開發行的股份不得少於總股本的25％，主管機關可根據情況提高公開發行股票的比例；
（七）股東人數不少於800人；
（八）申請企業或發起人在近三年內沒有違法行為或損害公眾利益的記錄。第十六條公開發行的股票，除發起人認購和定向發售外，其餘部分必須向社會公開發售。
定向對象分為內部職工和與本公司生產經營有緊密聯系的企業法人。
內部職工認購部分不得超過向社會公開發行部分的10％，且一年內不得轉讓。一年後每半年轉讓的股份不得超過其持有的10％。
企業法人定向購買部分，不得超過總股本的20％，且二年內不得轉讓。第十七條申請公開發行股票應向主管機關報送下列文件：
（一）發行股票的申請報告；
（二）市政府批准為股份有限公司的文件或公司注冊登記的證明；
（三）經市政府批準的公司章程；
（四）資產評估機構的資產評估報告和會計師事務所驗資報告。上述報告如涉及對國有資產評估和驗資的，由國有資產管理部門出具確認文件；
（五）發起人認購股份的驗資報告；
（六）經會計師事務所簽證的財務報表；
（七）招股說明書；
（八）資金運用的可行性報告；
（九）股東大會或發起人會議的相應決議；
（十）經會計師事務所簽證的未來一年公司盈利預測文件；
（十一）主管機關要求的其它文件。
Ⅶ 私募公司股票發行具有什麼優缺點
公募又稱公開發行，是指發行人通過中介機構向不特定的社會公眾廣泛地發售證券。在公募發行情況下，所有合法的社會投資者都可以參加認購。為了保障廣大投資者的利益，各國對公募發行都有嚴格的要求，如發行人要有較高的信用，並符合證券主管部門規定的各項發行條件，經批准後方可發行。私募又稱不公開發行或內部發行，是指面向少數特定的投資人發行證券的方式。私募發行的對象大致有兩類，一類是個人投資者，例如公司老股東或發行駛機構自己的員工;另一類是機構投資者，如大的金融機構或與發行人有密切往來關系的企業等。私募發行有確定的投資人，發行手續簡單，可以節省發行時間和費用。私募發行的不足之處是投資者數量有限，流通性較差，而且也不利於提高發行人的社會信譽。公募發行和私募發行各有優劣，一般來說，公募是證券發行中最基本、最常用的方式。然而在西方成熟的證券市場中，隨著養老基金、共同甘共苦基金和保險公司等機構投資者的迅速增長，私募發行近年來呈現出逐漸增長的趨勢。目前，我國境內上市外資股（B股）的發行駛幾乎全部採用私營募方式進行。私募發行又稱私下發行，即證券發行者不把證券售給社會公眾而是售給數量有限的機構投資者，如保險公司、共同基金、保險基金等。與公募發行相比它具有發行要求低、節約發行時間及成本、承銷費用低、收益高等優點，但其流動性較差、發行面窄不利進一步發行。
【法律依據】
《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》
第十條私募基金應當向合格投資者募集，單只私募基金的基金份額持有人累計不得超過二百人。
Ⅷ 私募法律的法律法規
《公司法》——為公司制PE募集保留切入口
《公司法》、《證券法》第一次以法律的形式規定了股份有限公司的私募發行制度，而此前的中國法律從未涉及私募的內容。
修改之前的《公司法》第七十四條規定：「股份有限公司的設立，可以採取發起設立或者募集設立的方式。發起設立，是指由發起人認購公司應發行的全部股份而設立公司。募集設立，是指由發起人認購公司應發行股份的一部分，其餘部分向社會公開募集而設立公司。」可見，原先的《公司法》對募集設立，也是要求必須向社會公開募集設立，而不允許私募設立方式存在。
而修訂後的《公司法》對此作出了修正。新《公司法》第七十八條規定：「股份有限公司的設立，可以採取發起設立或者募集設立的方式。其中募集設立，是指由發起人認購公司應發行股份的一部分，其餘股份向社會公開募集或者向特定對象募集而設立公司。」這意味著法律第一次對「向特定對象募集設立公司」進行了規定，明確了公司設立方式可以採用私募的形式，從而從立法角度確立了與公募相對應的私募概念。
然而，《公司法》在為通過募集設立股份公司提供製度通道和保障之外，對私募的運作規則並沒有作出詳細規定，而是將其整合到《證券法》的體系內，按照證券發行的一個類型進行規范。
此外，修改後的《公司法》取消了原有的股份有限公司的設立審批程序，取而代之的是將股份有限公司注冊資本最低額降低為500萬元，採用登記制，並引入了授權資本制度。修改後的《公司法》還將發起人股份轉讓限制縮短為一年。這些規定為私募發行證券提供了空間。
《證券法》——為公司制PE募集劃定外延
《證券法》第十條規定：「公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，並依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核准；未經依法核准，任何單位和個人不得公開發行證券。有下列情形之一的，為公開發行：（一）向不特定對象發行證券的；（二）向特定對象發行證券累計超過200人的；（三）法律、行政法規規定的其他發行行為。非公開發行證券，不得採用廣告、公開勸誘和變相公開方式。」
《證券法》雖然只是解釋了「什麼是公開發行」，但從相對的角度來思考，非公開發行就是與公開發行相反的集合，這樣，我們也從《證券法》中明確了什麼是「非公開發行」，而這也是私募的一個很重要的特徵。
《證券法》對公開發行的判斷標准主要是發行人數，即「不特定對象」或「特定對象超過200人」就是公開發行。對此，《國務院辦公廳關於嚴厲打擊非法發行股票和非法經營證券業務有關問題的通知》在第三部分「明確政策界限，依法進行監管」中規定：
（一）嚴禁擅自公開發行股票。向不特定對象發行股票或向特定對象發行股票後股東累計超過200人的，為公開發行，應依法報經證監會核准。未經核准擅自發行的，屬於非法發行股票。
（二）嚴禁變相公開發行股票。向特定對象發行股票後股東累計不超過200人的，為非公開發行。非公開發行股票及其股權轉讓，不得採用廣告、公告、廣播、電話、傳真、信函、推介會、說明會、網路、簡訊、公開勸誘等公開方式或變相公開方式向社會公眾發行。嚴禁任何公司股東自行或委託他人以公開方式向社會公眾轉讓股票。向特定對象轉讓股票，未依法報經證監會核準的，轉讓後，公司股東累計不得超過200人。」
但是，此規定與《證券法》的公開發行規定有所出入。《證券法》中，向特定對象200人以上發行就是公開發行，相反，不超過200人就是非公開發行。而此規定中，向特定對象發行後，股東不超過200人就是非公開發行。這種規定的不一致造成了執法的漏洞。實踐中，許多公司不管實際有多少人持股，在遞交公司登記申請表時登記的股東人數都不會超過200人，這就規避了法律對公開發行的限制。而在這種情況下，即便按實際持股人算，隱名股東也是不能計入的，因為我國法律並不承認隱名股東的存在。當然，從法律效力級別上來說，應當按照效力級別高的法律執行，即以《證券法》的規定為准。
另外，上市公司也是可以進行私募的，只是由於上市公司本身的特殊性以及私募行為本身的不透明性，從而導致法律法規對上市公司進行私募的行為有不一樣的規定。
《上市公司證券發行管理辦法》第三條規定：「上市公司發行證券，可以向不特定對象公開發行，也可以向特定對象非公開發行。」第三十六條規定：「本辦法規定的非公開發行股票，是指上市公司採用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。」第三十七條規定：「非公開發行股票的特定對象應當符合下列規定：（一）特定對象符合股東大會決議規定的條件；（二）發行對象不超過10名。發行對象為境外戰略投資者的，應當經國務院相關部門事先批准。」
《上市公司非公開發行股票實施細則》第八條：《管理辦法》（指《上市公司證券發行管理辦法》）所稱「發行對象不超過10名」，是指認購並獲得本次非公開發行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。證券投資基金管理公司以其管理的2隻以上基金認購的，視為一個發行對象。信託公司作為發行對象，只能以自有資金認購。
通過分析，我們認為，上市公司非公開發行股票的對象必須同時符合兩個條件：一是該特定對象必須符合股東大會決議規定的條件。也就是說，上市公司非公開發行股票必須經過股東大會審議並通過，而且在股東大會上就要確定發行對象；二是發行對象不能超過10名。「不超過10名」是指認購並獲得本次非公開發行股票的法人、自然人或者其他合法投資組織不超過10名。需要注意的一點是，信託公司作為直接的發行對象以其自有資金認購，自己屬於獨立的發行對象，但背後的投資者數量可能很多，這些背後的信託人就成為了該股票間接的投資者，這些間接投資者當然不受發行對象數量的限制。3、《合夥企業法》——未涉及有限合夥制PE募集規范2006年修訂的《合夥企業法》增加了有限合夥一章，自此中國法律中也有了國際私募最常採用的組織形式。國際上很多大型的PE都是採用有限合夥的方式，基金管理人是普通合夥人，稱為GP（General Partner）,投資者是有限合夥人，稱為LP（Limited Partner）。
私募發行規則的理解涉及兩個方面：一個是發行，也就是將證券分發出去，結果是被持有,難點在於是間接持有還是直接持有。另一個是私募，也就是私募和公募的臨界點是什麼，什麼情況下應當適用《證券法》對證券公開發行的限制。我國的《合夥企業法》第三章有限合夥企業中根本沒有明確出現「發行」和「公開」這兩個詞，與《公司法》和《證券法》不同。如何從現有的法律條款中理解有限合夥中的私募發行呢
我國《合夥企業法》對有限合夥是這樣規定的：「有限合夥企業由二個以上五十個以下合夥人設立；但是，法律另有規定的除外。有限合夥企業至少應當有一個普通合夥人。」注意法律在這里規定的是「二個以上五十個以下的合夥人」，由於中國不承認隱名合夥人，所以這里的合夥人是必須記載於合夥合同和有限合夥工商登記里的，有限合夥如果發行合夥份額，就應當將發行情況記載於冊、公示於眾。但現實中也可能存在這樣一種情況：多名自然人共同委託一名自然人向有限合夥投資，約定該名自然人得到的合夥利潤的分配方法。這樣，雖然記載於合夥合同和工商登記的是一名合夥人，即直接持有人，但實際上該名合夥人代表的是多名自然人，即間接持有人。那麼，有限合夥企業份額的發行人數是按照直接持有人計算，還是按照間接持有人計算？
信託法下的集合資金信託計劃募集規則所涉及的，也就是信託公司如何募集資金進行信託計劃的問題。這個問題可以拆分為3個部分：信託公司如何設立信託計劃，信託公司如何推介信託計劃，和信託計劃成功與否的後續。
首先，信託公司設立信託計劃，應當符合以下要求：（一）委託人為合格投資者；合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信託計劃相應風險的人：（1）投資一個信託計劃的最低金額不少於100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；（2）個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；（3）個人收入在最近3年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近3年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。（二）參與信託計劃的委託人為惟一受益人；（三）單個信託計劃的自然人人數不得超過50人，合格的機構投資者數量不受限制；（四）信託期限不少於一年；（五）信託資金有明確的投資方向和投資策略，且符合國家產業政策以及其他有關規定；（六）信託受益權劃分為等額份額的信託單位；（七）信託合同應約定受託人報酬，除合理報酬外，信託公司不得以任何名義直接或間接以信託財產為自己或他人牟利；（八）中國銀行業監督管理委員會規定的其他要求。
其次，信託公司推介信託計劃，應有規范和詳盡的信息披露材料，明示信託計劃的風險收益特徵，充分揭示參與信託計劃的風險及風險承擔原則，如實披露專業團隊的履歷、專業培訓及從業經歷，不得使用任何可能影響投資者進行獨立風險判斷的誤導性陳述。信託公司異地推介信託計劃的，應當在推介前向注冊地、推介地的中國銀行業監督管理委員會省級派出機構報告。
信託公司推介信託計劃時，不得有以下行為：（一）以任何方式承諾信託資金不受損失，或者以任何方式承諾信託資金的最低收益；（二）進行公開營銷宣傳；（三）委託非金融機構進行推介；（四）推介材料含有與信託文件不符的內容，或者存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏等情況；（五）對公司過去的經營業績作誇大介紹，或者惡意貶低同行；（六）中國銀行業監督管理委員會禁止的其他行為。
信託合同應當在首頁明確註明以下內容：信託公司管理信託財產應恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。信託公司依據本信託合同約定管理信託財產所產生的風險，由信託財產承擔。信託公司因違背本信託合同、處理信託事務不當而造成信託財產損失的，由信託公司以固有財產賠償；不足賠償時，由投資者自擔。
委託人認購信託單位前，應當仔細閱讀信託計劃文件的全部內容，並在認購風險申明書中簽字，申明願意承擔信託計劃的投資風險。信託公司應當提供便利，保證委託人能夠查閱或者復制所有的信託計劃文件，並向委託人提供信託合同文本原件。
最後，信託計劃推介期限屆滿，未能滿足信託文件約定的成立條件的，信託公司應當在推介期限屆滿後30日內返還委託人已繳付的款項，並加計銀行同期存款利息。由此產生的相關債務和費用，由信託公司以固有財產承擔。信託計劃成立後，信託公司應當將信託計劃財產存入信託財產專戶，並在5個工作日內向委託人披露信託計劃的推介、設立情況。
Ⅸ 什麼是股票私募啊
政府、金融機構、工商企業等在發行證券時，可以選擇不同的投資者作為發行對象，由此，可以將證券發行分為公募和私募兩種形式。在中國金融市場中常說的「私募基金」，往往是指相對於受中國政府主管部門監管的，向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。