Ⅰ 市盈率高好還是低好多少合理
市盈率越低越好，因為這意味著成本回收時間越短，企業的盈利能力越強。
同時，它通常用於評估股票的投資價值。低市盈率意味著其價值被低估，未來可能獲得更多利潤。也就是說，在同樣的條件下，市盈率低的股票對投資者而言會更有吸引力。
先來了解一下市盈率的概念。市盈率=當前股價/去年每股收益，代表收回成本所需的時間。
例如，如果一隻股票的價格是10元，去年每股收益是0.5元，那麼它的市盈率是20。這意味著，在不考慮回報和再投資的情況下，你可以在購買股票20年後賺回投資的10元錢，也就是說，總資產翻了一番，變成了20元。
再來看以下幾個例子：
1、施樂公司在1959年推出了第一台干墨復印機，其市盈率在1960年達到100倍。此後，施樂股價從5美元上漲至170美元，漲幅達3300%。
2、先達公司是第一家申請避孕葯專利的公司。1963年7月，其市盈率為45倍，此後股價上漲了400%。
3、2004年9月，谷歌的市盈率徘徊在50至60倍之間，而其股價在2006年1月初從115美元升至475美元。
為什麼這些公司的市盈率已經很高了，而股價還在上漲？因為，在一定程度上，市盈率反映了投資者對公司未來盈利能力的預期。
所以說，市盈率並不是月低越好，並不是高的市盈率就不賺錢了，而要分情況來看！如果一家公司的發展前景足夠好，高市盈率反而會助力該公司發展
Ⅱ 富士施樂與施樂有什麼區別
富士在2001年股市受挫的時候收購亞太區施樂中國的，所以亞太的施樂的前面加上富士，尤富士控股，美國還叫施樂，但是已經不管亞太包括中國了，歐洲的施樂叫蘭克施樂，道理一樣，所以富士施樂基本上從經營管理上與美國施樂沒有關系了，一個小日本管理的公司，高層基本上都是日本人，產品除了PSG的產品，全是日本生產的，與美國無關，不知道解釋清楚沒？
Ⅲ 2017資本回報率計算公式
2017資本回報率計算公式
一般而言回報率是指投入成本後所得到的收益比上之前的成本，所得結果即為回報率。下面是我整理的2017資本回報率計算公式，歡迎大家參閱!
資本回報率定義
指投出和/或使用資金與相關回報(回報通常表現為獲取的利息和/或分得利潤)之比例。用於衡量投出資金的使用效果。
資本回報率(ROIC)是用來評估一個公司或其事業部門歷史績效的指標。貼現現金流,正如我們所知,它決定著任何公司的最終(未來)價值,它也是對公司進行評估的一個最主要的指標。
然而，在短期范圍內，現金流對於評估公司績效就顯得不那麼有用了，因為現金流很容易受人為操控。例如，延遲現金支付，推遲廣告活動，或者削減研發費用，等等。資本回報率是一個落後指標(laggingindicator)，就是說它所提供的信息反映的是公司的歷史績效。
計算公式
資本回報率(ROIC)=(凈收入-稅收)/總資本=稅後營運收入/(總財產-過剩現金-無息流動負債)
對於某一具體的時期來說，更為精確的計算方法是
資本回報率(ROIC)=稅後、利息折舊提成前的凈營運收入/(總財產-過剩現金-無息流動負債)
拓展閱讀：如何投資賺錢
一、基本原則
1、逆向投資
買入因各種原因遭到人們拋棄，受到打壓的公司，只要情況稍有好轉，在杠桿效應作用下就能賺很多。
2、不跟隨大眾
所有人都想抓住正確的時機，大家都玩的游戲，我就不跟著摻和。如果你買的是價值，可能會買得太早，要是跌到更低了，就繼續買入，必須對自己做的事有信心。
3、指導思想：不虧錢、有限投資於成長
我現在看股票的指導思想就是不虧錢。這種理念有一個問題，對盈利能力不夠重視。當股票上漲到我們認為合理的價格後，我們就會賣出，因為在我們的投資組合中對成長的投資是有限的。
4、嚴格遵守原則
實現成功投資的最佳途徑就是制定一些原則，制定一些只要嚴格遵循就會減少虧損幾率的原則，並嚴格遵守這些原則。
二、對宏觀經濟的看法
1、不預測
有些人能預測出來，但大數多人是不行的，也不要嘗試預測宏觀經濟和牛熊市。
2、不追漲、不追熱點
要是市場漲瘋了，你還想留在市場里，要麼降低標准，要麼買入不會參與到瘋狂中的股票。因為它們不是當前的市場熱捧的，在這種情況下，你可能會錯過行情，因為你沒有追漲，沒有買大家追捧的熱門股。但當市場下跌時，你買的股票可能也不會跌太多。
3、不關注大宗商品走勢
我對大宗商品毫不所知，不知道它們的價格走向。我買入開采銅礦的大宗商品公司，只是根據股價看覺得便宜，不是因為我知道銅價或白銀的價格走向。
三、分散投資
1、喜歡分散投資
我們差不多有100家公司。我喜歡擁有多支股票，巴菲特喜歡擁有幾只股票，他是巴菲特，這么做沒有錯。但如果你不是，你必須選擇適合自己的方式，就我而言，我喜歡晚上睡得安穩。分散是對不確定性的保護。
2、注意總體倉位控制
我們常犯的錯誤是開始的時候太激進，一開始買得太多，股價跌到更低時，要投入大量資金才能把成本攤下來。有時候，我們開始買的實在太多了，股價跌到更低，這時再加倉就會導致過於集中。
3、每隻股票分批買入的倉位
發現值得買入的股票時，首先要知道我們不知道股價會跌到多少。我覺得如果真是非常看好的機會，第一次買入時可能最少要投入這只股票計劃倉位的50%，有時候我覺得最好是70%。誰都不知道下面會怎麼樣，股票可能一下子就漲起來。有時候，我們覺得股票不是太便宜，不過會先買一點，先進到裡面去，可能只買計劃倉位的10%。
說明：2和3點並不矛盾，2是講總體倉位的控制，即要控制好每隻股票在總體倉位中的比重，嚴格避免某隻股票倉位過重的情況。3是講每一隻股票在買入是可以買入的倉位。以施4500萬元總資金、100隻持有股票來說，平均每隻股票佔比為1%，即45萬元。但他後面也說真正看好的股票，可能佔到10-15%，也就是450萬到700萬。對我們小資金量而言，要持有100隻股票、每隻股票1%資金分配太少，如果要分散投資，還是在30隻股票為宜，也就是每隻股票佔比為3%左右。
4、最高單股倉位
我們要是真看好了，會投入投資組合高達10%-15%的倉位。
5、換手率
我們的平均換手率為每年25%，也就是持股時間一般為3-4年。
6、不贊同賣A換B
一隻股票一步步漸入佳境，你也慢慢熟悉這只股票，要是因為相對價值換股，在新買入的股票上還要熬三年。這些東西都有生命周期。所以說，我們不願意用A股票換B股票。
7、行業同樣應分散
不會在投資組合中只投資一兩個行業，但在發現冷門行業中有很多便宜的股票時，會加大對這些股票的投資力度。
四、行業和企業選擇
1、以股權投資思維看待股票
不要只看凈資產，要研究一下公司的基本情況，覺得公司可以賣多少錢。就算公司沒有出售的打算，也可以這么看，問自己花錢買入公司值不值?如果覺得價格合格就會投資。
2、購買壞行業中的好公司
我們更願意買入的，不能說是「重工業」的股票，但可以說是所在行業陷入困境的股票。如我們買入的克利夫蘭公司有股票，它的主要業務是向鋼鐵廠銷售鐵礦石。我們買入這只股票，不是因為我們在鋼鐵行業尋找便宜的公司，而是因為覺得它物有所值。它做的不是好生意，它是爛行業里的好公司。
3、克服對壞行業的恐懼
有時候人們對一個行業太恐懼，不敢買入便宜的股票。
4、不願意購買的行業
我不購買房地產公司的股票。我們也不願意買入蒸蒸日上行業的股票，我也不願意買入電腦等行業的股票。我不願意出那麼高的價格買入食品股。我不是很看好銀行股，我還是對實打實製造產品的公司更放心。
5、喜歡買製造業公司，如生產鞋、汽車的公司，不喜歡電視廣播公司
只要公司製造的產品沒太大問題，我就願意買。和服務業相比，我更喜歡製造業。
6、不為有經濟特權的企業給予過高出資
巴菲物喜歡有經濟特權的企業，喜歡好生意。我們也喜歡，不過我們不願意花那麼多錢買，所以我們就不買。我們買的是難做的生意。他喜歡搭順風車，我們願意逆水行舟。
7、不為未來價值出資
很多人都追求有經濟特權的企業。在我看來，成功投資的關鍵是比較價值和當前的價格。許多投資人不用現在的價值，而是用將來的價值和當前的價格比較。我沒這個能力，別人如何做不我管，我還是按我們的老一套來。
8、預測公司未來的難度
我們的投資方法是比較股票的市場價格和我們的估值，我們買股票不預測它將來會如何，我們在預測方面不是很在行。要預測公司的未來，你需要對公司了解得非常透徹，需要調研競爭對手、供應商，我們不想這么做，我們研究數字。
9、最重要的是價格
就算公司是好公司，如果價格高得離譜， 也不值得買。
10、尋找下跌股票
股票能夠引起施洛斯的關注一般是價格下跌了。他們仔細查看創新低的股票列表，尋找下跌的股票。如果發現股票創了兩年或三年新低，那就更好了。
11、自下而上後再橫向比較
他們也不是完全被動的'，按照自下而上的方式找到便宜的股票，在少量買入之後，他們會橫向比較行業中的其他公司，這些公司也便宜嗎?便宜的原因一樣嗎?他們可能找到一家比開始買入公司更便宜、質量更好、利潤率更高或負債率更低。如果這樣，只要仍能從行業的低迷中獲利，他們會換成更好的。
12、喜歡公司的快照，我喜歡買：
①資本結構簡單的公司，
②它們的債務不高，
③管理層持有相當份額的股票，
④公司也有很長的歷史。
13、持有少量股票可以有利於更用心了解企業
只有買入以後才能全面了解一隻股票。買入之前是以旁觀者的身份看股票，不會太上心。買入之後就不一樣了，原來沒有發現的缺點都看得很清楚。當然了，持有一段時間，也會發現開始沒有看出來的機會。
14、存貨的實際價值占賬面價值的50%以上
大家怎麼評估存貨?賬面價值的50%?可能不止這些，一般來說，存貨不如現金應收賬款，這我們知道，但是可能也沒有一些人想得那麼壞。
15、不要因為折舊而迷惑了對盈利能力的判斷
假設有兩家工廠，一家是40年前建的，一家是新的，兩個工廠都記錄在報表上。但新工廠的盈利能力可能要比舊工廠高得多。可是舊工廠不用折舊，低折舊可能有些誇大了它的盈利能力。
16、市盈率高低與是否買入沒有直接因果關系
只看市盈率低就買入股票而遭到虧損的人不在少數，我們買的股票可能是市盈率低的，也可能是市盈率高的。
17、不深研究企業生意
我不深入研究公司的生意好不好，是因為我覺得做不來。我們買股票的這種風格，因為有資產保護，不必對生意很精通。
18、了解公司全貌
除了資產負債表，還必須對一家公司有個大概的感覺，它的歷史、背景、股東、過去的行為、生意、分紅、未來的盈利狀況等。必須要對公司有個整體的感覺。
19、買入陷入困境的公司
我的客戶就不喜歡陷入困境的公司。我們的行為是逆人性而動，而且我們在下跌過程中還會繼續買入。
五、對公司盈利的看法
1、盈利是不穩定的
在市盈率不變的情況下，公司下一年或下一季度的盈利變化都可能對股價造成很大影響。
2、沒有預測盈利的能力
很難具有巴菲特一樣分析預測公司盈利的能力。
3、市場給的市盈率會發生變化
即使預測得很准，別人給的市盈率也會發生改變。一家公司因為每股盈利是31分，沒有達到35分的預期，股價在一天之內就從25元跌到20元，看到這種情況，我總是覺得好笑。
4、盈利可以被操縱
盈利可以被合理合法地操縱，如果人們只看盈利，他們的認識可能會被扭曲。
六、買入標准
1、以凈資產為主要因素的購入標准
從根本上說，我們追求的是下跌保護。股價為10元，每股凈資產有15元，這樣的股票很安全。以凈資產作為衡量標准，可以迴避下跌風險，不至於遭受太大的損失。我們過去尋找股價為凈資產一半的公司，要是沒有，我們就找股價是凈資產三分之二的。現在我們找的是股價等於凈資產的。不過除非是特殊情況或者有經濟特權，我們幾乎不會以高於資 產價值的價格買入股票。
2、不得超過兩倍市凈率
不管什麼股票，我們都不會以兩倍市凈率買入，這是我們的原則，我們絕對不會違反。
3、安全邊際
我覺得安全邊際就是凈資產遠高於市場價格。
4、要有盈利能力
我們也喜歡買入有投票有盈利能力。
5、換手股不超過20%
有些股票一個月的換手率是20%，我們對交易量大、波動性強的股票避而遠之。
6、買入時要考慮公司市值大小
股民最愚蠢的錯誤就是把一股的股價和整個公司的市值等同起來。他們想不到如果一家公司有1億股流通股，股價為1元，公司市值就是1億元。另一家公司只有10萬股流通股，股價是20元，它的市值只有2000萬元。許多人只看股價，覺得第一家公司比第二家公司便宜。
7、不買小市值公司(也就是我們的創業板?)
我們也不能買入大量小市值的股票。從我們的經驗來看，最好不要買太多有價無市的股票，因為可能套在裡面，行情不好的時候根本賣不出去。
8、不買以收購擴張的大公司
我們不願意玩收購游戲，所以一般不買大公司，進行收購的一般都是大公司。
9、股價處於歷史低位
買的時候，我發現最好買在過去幾年的低點附近。一隻股票從125的高點跌到60，你可能就動心了。可3年前它的股價是20，這說明股價現在還是有些脆弱。
10、公司至少要有20年以上的歷史
即使公司可能和多年以有所不同。年報中我會看業績歷史，如果公司成立沒多久，我可能不會買入，因為不好評估。如果公司經營了二三十年，就可以了解它的長期業績，然後再看資產負債表。
11、公司不能有太多的債務
12、放棄是因為資產惡化或者盈利能力遠不如預期
股票可能仍然便宜，但是恢復估值的希望越來越渺茫。
七、賣出標准
1、就算格雷厄姆在21元買入了施樂公司，我可以保證他會在50元賣出，根本不理會它以後能漲到2000元。
2、賣出的時候不要太急
如果股票達到你認為合理的價格，你可以賣出，但是許多時候只是因為股票漲了50%，人們就說賣掉鎖定利潤。賣出之前，重新評估公司，比較價格與凈資產價值。要注意股市的估值水平：是不是股息率較低、市盈率較高?股市是否處理歷史高位?人們是否非常樂觀?
3、別賣得太晚
如果我們買入價格是20元，過去這只股票曾漲到40、50元，當它回到40、50元時，我們就覺得它回到了歷史價格。如是我們認識仍然是低估的，就繼續拿著。我們經常賣早了。賣出東西的時候，總得讓別人有利可圖，這樣別人才會買。要是你非得等到股價高估了，就有風險了，這時候可能沒有人願意買了，可能再次下跌。
4、不後悔
有可能的話，我覺得一隻股票最好能賺50%的利潤，問題是一隻股票30買入的，漲到了50，如果是長期收益，我可能會賣出。這只股票可能會漲到200，我遇到過這種情況，對這種錯誤不要太在乎。
5、我想說我不知道什麼時候賣出最好
我基本上一隻股票50買入的，漲到100，就比較脆弱了，我可能會賣出。因為已經翻倍了，我不想操心。不過，我們是分批賣出，最好不要在一個價位全部賣出。我可能會在85就賣出部分，具體要看持有了多長時間。我們一般持股在三年左右，不頻繁買賣。
Ⅳ 施樂詳細資料大全
施樂(Xerox)是美國施樂公司一個著名商標和品牌。施樂公司於1906年成立於美國康乃狄克州的費爾菲爾德縣。作為商標，"施樂"只用來標識施樂公司的各種產品和服務。"施樂"商標放在名詞的前面起到形容的作用：如施樂復印機、施樂印表機等。
基本介紹
- 公司名稱 ：施樂
- 外文名稱 ：Xerox
- 總部地點 ：康乃狄克州費爾菲爾德縣Norwalk
- 成立時間 ：1906年
- 經營范圍 ：文案處理服務
- 公司口號 ：Technology Document
- 年營業額 ：157億美元 (2005年)
- 員工數 ：55000 (2005年)
- 官網 ：:fujixerox/
品牌介紹
一個專利事務律師和業余發明家，於1938年10月22日，在紐約市的阿斯多利亞(Astoria ,Queens ,New York City)的簡易實驗室中，首次成功地製作出了第一個靜電復印圖像。他用了幾年的時間，試圖出售這個發明專利，但未能成功。當時的公司管理人員和企業家們不相信有了碳素復寫紙， 復印機還會有什麼市場，況且當時復印機的原型產品是那麼的笨重難看。當時有大約20家公司，包括IBM和通用電器公司，都以卡爾遜稱之為"毫無興趣"的態度拒絕了這項發明。最後在1944年，俄亥俄州的巴特爾研究院(Battelle Memorial Institute)和卡爾遜簽訂了契約，資助他改進這項被他叫做"電子圖像復制技術"(electrophotography) 的發明。三年後，紐約州羅徹斯特一家生產相紙的哈羅依德公司來到了巴特爾，購買了開發並銷售卡爾遜發明的復印機的許可。哈羅依德公司後來獲得了卡爾遜這項發明的全部專利權。卡爾遜和哈羅依德公司都認為"電子圖像復制技術"這個詞過於晦澀難懂。 於是他們接受了俄亥俄州立大學的一位古典語言教授的建議，將其改為"靜電復印術(xerography) "，這個詞源於希臘詞根"干"和"書寫"。哈羅依德公司又創造出了另一個單詞"Xerox"(施樂)作為新的復印機的商標。"靜電復印術"(用於形容復印過程)和"施樂"(標識產品)這兩個詞在1948年同時推向了市場。在最初淺嘗施樂復印機的成功之後，哈羅依德公司於1958年改名為"哈羅依德施樂公司"。1961年，當全世界都接受了首台使用普通紙的自動辦公復印機－施樂914復印機的時候，公司又再次改名為"施樂公司(Xerox Corporation)"。 1999年9月是施樂914(因為它所使用的紙張為9x14英寸而得名)復印機的四十周年慶典。從1959年到914復印機停產的1976年，施樂公司一共生產了超過200,00台這個型號的復印機。1985年，推出914復印機的26年之後，施樂公司宣布不再續簽914復印機的全保維修契約。對於仍然在運行之中的6,000台914機器，施樂公司將採取材料和人工單獨收費的維修服務方式。今天，施樂914復印機已經成為Smithsonian中的展示品，成為美國歷史的一部分。在世界的有些地方，914機器仍然在客戶的公司中使用，在南美洲，施樂公司還在維修著若乾颱914復印機。品牌形象
美國施樂公司是全球最大數字與信息技術產品生產商，是一家全球500強企業。是復印技術的發明公司，具有悠久的歷史，在其復印機市場佔有率，特別是彩色機器的市場佔有率，占據全球第一的位置；其彩色的技術方面是全球領袖企業；施樂意味著「更好的解決方案，更低的綜合運營成本，更出色的效果，更高的工作效率」。值得一提的是，國家的居民二代身份證彩色照片也是由富士施樂的設備列印； 世界著名的CI設計公司——蘭德聯合公司，在1995年受聘於美國「施樂」公司，負責為這家在全球辦公自動化領域頗有建樹的公司設計全新的企業形象識別系統。於是，新的「施樂」logo設計一改以往冷漠、嚴謹的藍色調，以採用一種指定紅色來替代以前的「施樂藍」。紅色給人們的是一種朝氣蓬勃、充滿生機與活力的視覺效應，是「施樂」企業發展的最好象徵。 施樂logo 施樂商標不可用作動詞。"施樂"同時還是企業全稱"施樂公司(Xerox Corporation)"的簡稱。為了更好地體現施樂的核心業務－檔案管理，1994年，公司採用了新的企業標識"The Document Company Xerox"。施樂還採用了像素化的"X"進行市場推廣活動。這個標記右上角的馬賽克圖案表示數碼成像技術以及檔案在紙張和電子世界的運動。XEROX、施樂、"The Document Company"和像素化的"X"標記是施樂公司的注冊商標。發展歷程
富士施樂成立於1962年，富士膠片和美國施樂合資成立了富士施樂株式會社，注冊資金各50%，一共2億日元。同年，富士施樂914款復印機在日本上市。 1965年，富士施樂進入菲律賓市場，並且之後開始在東南亞的各個國家和地區以合資的方式，或者是委託代理的方式開展各項業務。 1968年，富士施樂變更企業形象標識，之前是以Xerox為主，Fuji在Xerox上面字型很小。變更後，Fuji在前面，和Xerox同樣大，為Fuji Xerox。1970年再次變更，改為藍色的。同時富士施樂海老名工廠開始投入生產，在此之前富士施樂收購了富士膠片的兩家工廠，這也為海老名工廠的運營奠定了一個很好的基礎。 富士施樂負責的業務范圍是亞太地區包括澳大利亞和紐西蘭。 1977年，施樂推出了第一款雷射印表機9700。 1979年，施樂發明了乙太網， 這也是當時全球最高速度的區域網路。 1980年，施樂憑借優秀的質量管理榮獲「戴明獎實施獎「 。 1984年，推出全球首個採用非晶矽的圖像感測器。 1985年，開始銷售OEM的雷射印表機引擎XP-9。 1986年，富士施樂自主研發的首台台式雷射印表機4105上市。 1987年，海老名的質量控制小組榮獲「全日本質量控制小組選拔賽金獎」。 1987年，施樂推出全球首台多功能列印/復印機100。 1988年，富士施樂標准紙全面升級為更便於列印的中性紙。 1989年，富士施樂的注冊資本增加了一倍，從原來的100億日元增資到200億日元，並且設立了綜合教育研究所。 1990年，從蘭克施樂獲得亞太地區四個國家的經營權。 1991年，設立了富士施樂的亞太株式會社。 1991年，宣布公司是The Document Company 1991年，發布富士施樂首款Postscript雷射印表機4109 1991年，與美國施樂公司合資，全面進入低端印表機市場 1991年，設立了以美國為基地的施樂國際合作夥伴公司XIP。 1992年，在美國加利福尼亞設立富士施樂實驗室 。 1993年，富士施樂及其關聯公司全面停止使用氟利昂。 1994年，時隔十九年重返越南市場。 1995年，在深圳設立印表機生產工廠。 1995年， 推出A3小型雷射印表機4150 1996年，以「零廢棄」為目標，將再生回收的零件重新投入到生產線，這也是第一條資源循環型生產線。 1997年，日本國內的工廠全部獲得ISO14001的認證。 1997年，推出列印/復印/掃描/傳真的四合一多功能雷射印表機。 1998年，深圳工廠建立了硒鼓生產線。 1998年，富士施樂榮獲日本環境廳的防止地球變暖活動的「大臣表彰獎」。 1998年，推出業界首台桌面型A3彩色雷射印表機Color Laser Wind 3310。其利用滴流式成像等新技術，大幅縮小了彩色雷射印表機的引擎體積。 1999年，海老名工廠已經採用了100千瓦的太陽能發電。 1999年，推出業界首台A3黑白節能型印表機。其採用新研發的快速定影技術，可大幅縮短開機時間並降低能耗。 2000年，收購Sony Tektronix印表機業務，設立了Phaser Printing Japan。 2000年，推出每分鍾22頁的高速A3彩色雷射印表機C2220,並榮獲環保產品獎，富士施樂此後連續11年榮獲該殊榮 。 2000年，收購日本恩希愛聚合墨粉業務，在日本富山縣滑川市建立新的生產線。 2000年，成立富士施樂成像材料株式會社 2000年，富士施樂從美國施樂收購中國的經營權。 2000年，富士施樂在全國范圍內構築零廢棄系統，實現資源循環率99.97%， 2001年，富士膠片和美國施樂調整出資比例為富士施樂佔75%，美國施樂佔25% 。 2001年，富士施樂收購了NEC雷射印表機業務。 2001年，推出每分鍾16頁的A4高速彩色雷射印表機DocuPrint C1616 。 2001年，也設立了富士施樂列印系統株式會社(現為富士施樂列印系統銷售株式會社)和新瀉富士施樂製造株式會社。 2001年，開發了可進一步縮小高速串聯引擎的列印頭鼓 。 2002年，再次變更企業形象標識，更加突出富士施樂。 2002年，海老名工廠的電磁兼容實驗室獲得了比利時國家認證，可適用於32個國家和41個機構。 2002年，贊助日韓世界盃足球賽 。 2003年，日本以外的14個生產基地都獲得了ISO14001認證。 2004年，擴建上海工廠的規模，使其成為面向全球的數碼復合機生產基地。 2004年，在泰國建成投產亞太地區整合資源循環系統。 2004年，推出更高速的串聯方式的A3彩色雷射印表機。 2004年，小型雷射印表機開始採用EA炭粉了。 2005年，推出了業界首台小型A4彩色雷射印表機DocuPrint C525A. 2006年，富士膠片控股株式會社成立，富士施樂成為其下屬業務公司 2006年，推出全球最小A3彩色雷射印表機DocuPrint C3005. 2007年，為加強辦公印表機業務競爭力，整合成立富士施樂的列印系統株式會社。 2008年，富士施樂再次更改企業形象標識，並一直使用至今。 2008年，在中國蘇州落成並投產整合資源循環系統。 2009年，推出採用全新LED技術的彩色印表機DocuPrint C2255 。旗下產品
Windows下拉選單 滑鼠 個人電腦 圖形用戶介面（GUI） 靜電復印機 普通紙復印機 桌面傳真機 彩色復印機 雷射印表機 以太區域網路系統 第一套商用數字出版系統 第一台全彩色網路雷射印表機 世界最快的數碼彩色復印機 施樂公司有與其他的領先企業結成企業聯盟的良好歷史，她將在今天快速變化的高科技全球市場中，更好地服務客戶。聯盟方式令合作雙方都能夠專注於自身的核心優勢，為客戶管理復雜的信息需求提供有效的解決方案。這些合作確保了商業用戶的檔案管理系統的各個組成部分的一致性，集成性，並實現了信息在紙張和電子形式之間的自由流動。施樂公司擁有300多個第三方合作協定(包括和同一家公司簽訂的多份協定)，涉及多種特定的產品系列、技術、和分銷渠道。有的協定超過了單個項目的范圍，而包含了廣泛的智慧財產權的互換、合作開發和銷售等。產品質量
施樂公司的質量。施樂產品一直被許多獨立的測試機構評定為"世界最佳品質"。從1980年起，施樂公司和富士施樂在世界20個國家獲得了25個國家質量大獎，其中包括世界上最高級別的三項質量獎項：在美國，施樂公司兩次榮獲美國國家質量大獎(Malcolm Baldrige National Quality Award)，第一次是1989年施樂商業產品和系統，第二次是1997年施樂商業服務；1992年，施樂歐洲解決方案集團(前身是蘭克施樂)榮獲第一個歐洲質量獎(European Quality Award)；1980年,富士施樂獲得了日本的最高質量大獎戴明獎(Deming Prize)。施樂公司是第一家從日本競爭對手手中奪回失去的市場份額的大型美國企業，這正是全公司致力於改進質量所產生的結果。品牌文化
富士施樂（中國）有限公司願景宣言 富士施樂（中國）有限公司是在中國社會備受尊崇的「優秀企業」，全體員工為之驕傲。作為文檔解決方案和服務的領導者，我們銳意推動創新的工作方式，從而實現有價值的溝通。 在接下來10年我們想取得什麼成就？ 作為整個富士施樂的引擎推動增長 中國是唯一可以讓我們的業務擴張超過日本的國家。
我們的目標是在2015年實現GCO收入1千億日元（增速低於10%），並將進一步提高中國業務增速 把中國運營公司作為富士施樂的核心 富士施樂（日本）處於世界各運營公司的核心地位。
從小規模銷售運營開始，提升其製造、開發新產品和技術研究能力。
下一步，隨著價值鏈上各職能能力的持續提升，富士施樂（中國）有限公司將成為世界各運營公司和整個富士施樂的核心。
從中國領導業務創新。 建立傑出的中國公司模式 給客戶帶來價值的商業模式。CSR，合規。人的發展與管理。為解決社會問題做貢獻。 富士施樂（中國）有限公司願景宣言
- 優秀企業
- 優秀企業構想
- 解決方案和服務
- 有價值的溝通
技術開發
為了幫助客戶在現有和未來的市場中進行競爭，施樂公司必須開發多種技術專長。這就是施樂研究和技術部(XR&T)的任務。在一個不斷變化的數位化、網路、基於知識的世界中，XR&T研究並開發施樂客戶所需的新技術。XR&T研究的范圍包括四個主要的領域：材料、紙張成像、數字式成像和系統。其主要技術包括普遍存在的彩色、網路和先進的數字式技術。XR&T的很多發明都是源於那些為了理解人們如何使用技術和檔案所進行的研究工作。XR&T的研究重點是基於檔案的知識管理解決方案，該方案能夠有效地促進機構中知識的形成、捕捉和溝通。XR&T的研究內容具有以下的特點：風險，從高度不確定性到確定的數量時間，從支持現有產品的技術，到未來多年以後才能套用的技術業務需要，從在當前的市場中獲得競爭優勢，到在未來的市場中樹立領導地位。 XR&T的研究 XR&T的研究是在美國、加拿大、和歐洲的研究中心中，與富士施樂在日本和帕洛阿圖的研究合作進行的。尖端技術的開發在四個技術中心中展開。在1999年，施樂公司在研究和開發中投入了超過9.79億美元－即1999年總營業額192億美元的5.1%。加上富士施樂在研究和開發上所投入的5.55億美元，施樂公司1999年在研究開發方面總共投入了超過15億美元。通過許可證協定，XR&T的研究和技術成果也正在不斷對其他公司開放。 1970年，施樂公司建立了帕洛阿圖研究中心，這個中心的簡稱PARC聞名全球。PARC所面對的挑戰是構造出未來的辦公室，並建立施樂的領導地位。該中心的科學家接受了這個挑戰：他們開發出了圖形用戶界面(graphicuser interface)、客戶機/伺服器結構和乙太網路，從而改變了計算機的基本形式。隨著雷射列印技術的問世，他們革命性地改變了檔案列印的方式，並為施樂公司創造出一個數十億美元的雷射列印業務。 創新的傳統 今天，PARC仍然保持著她創新的傳統，在以下幾個領域中繼續其研究工作：Smart Matter，探索設計和生產多種設備的新方式。新近出現的檔案類型(Emerging Document Types)，研究生成、查看、和使用檔案的新技術。知識生態學(Knowledge Ecologies)，研究檔案中的知識如何可以得到充分利用，有效地促進機構和個人獲取知識。網路設備和檔案服務(Neork Devices and Document Serices)，利用施樂公司在紙張檔案和數碼檔案領域的專長，擴展檔案解決方案和服務。檔案信息組織(Document Information Fabric)，建立標准和協定，定義未來的國際網際網路，並形成施樂數碼產品和服務主幹的運算結構。發明和專利。 企業聯盟 對於未來增長和施樂公司的競爭力有重大意義的關鍵夥伴關系被稱作企業聯盟(Corporate Alliances)，由企業聯盟計畫總監負責管理。施樂為這些聯盟的企業帶來了有關客戶如何使用檔案、知識管理、檔案服務和技術等方面無可比擬的豐富經驗。我們與這些企業聯盟，施行合作戰略，共同開發和推廣知識共享解決方案。施樂公司與以下的企業聯盟：奧多比系統有限公司(Adobe Systems Inc.)。奧多比系統公司是在頁面描述語言和檔案工作流方面樹立標準的行業領導者。這一合作提高了施樂公司為企業中各個級別所使用的檔案生產系統的開發能力。 思科系統公司 思科系統公司(Cisco Systems,Inc.)思科公司在網際網路和網際網路解決方案領域處於領導地位。思科公司和施樂公司合作，為共同的網路分散式解決方案客戶最佳化集成的產品解決方案。康柏電腦系統 (Compaq Computer Systems)康柏公司是個人電腦、網路伺服器、和信息技術服務行業的領導者。施樂和康柏合作，將康柏產品集成到施樂產品中，從而為雙方的客戶提供工業標准平台上的最佳化解決方案。IBM公司在硬體、軟體、服務、電子商務和網路計算領域具備專長。施樂和IBM正在集成IBM的Lotu Notes/Domino結構和施樂Document Center系列產品的項目上進行合作。英特爾公司(Intel Corporation) 英特爾公司在提供尖端技術的處理器結構領域處於領先地位。英特爾和施樂合作，為施樂的客戶提供強大的數據處理功能，並最佳化企業中的圖像處理。微軟公司(Microsoft Corp.) 微軟公司在作業系統、商業套用軟體和網際網路領域具備專長。這個聯盟將改進當與微軟產品集成時，施樂檔案系統和服務的兼容性、可操作性、和擁有者總成本。諾威公司(Novell Inc.)Novell在聯網軟體方面處於領先地位，她擁有領先業界的目錄服務和全球8000萬用戶。而施樂公司擁有在檔案服務、生產等領域的技術專長，這一合作將確保施樂的產品和服務與Novell環境的兼容性。太陽微系統公司(Sun Micro systems,Inc.)Sun公司在企業級客戶機/伺服器運算、網際網路/內部網、和Java程式語言領域具備專長。施樂與Sun之間的廣泛而且緊密的互補聯盟為客戶帶來了企業級解決方案。 全球服務 富士施樂全球服務文檔外包 富士施樂全球服務文檔外包 對於當今的公司來說，文檔已經成為越來越重要的管理資源。有80%的公司*相信在如何使用集團信息和知識上文檔管理至關重要。事實上，如何有效使用集團文檔已成為很多企業突出的問題。 富士施樂為那些在日本，甚至是在全球范圍內開展業務往來的公司提供文檔和業務流程外包服務。基於豐富的咨詢經驗、優秀的IT套用和全球范圍的服務供應框架，富士施樂能夠有效地管理文檔的所有流程——從製作、儲存一直到輸出和使用——以實現減少成本、提高生產力，作為客戶的最終業務夥伴，更能為其業務增長做出貢獻。環境保護
通過各種環保措施，施樂公司每年可以節約大約2億美元的成本，這充分證明環境保護工作可以改進公司業績。大多數復印機，印表機和多功能設備都設計成為可以翻新再用的產品，而施樂的產品及其部件極高的質量和耐久性使之成為可能。施樂只使用可再生的熱熔塑膠和金屬進行生產。公司還採用了部件拼合的設計，以簡化組裝和拆卸工序，便於部件的清潔，測試和重新使用。客戶可以免費地將某些施樂復印機上的墨粉倉退回，進行重新利用、翻新和回收，這項措施使得重新利用率達到了60%。1994年，施樂推出了含有20%的回收廢物，而質量等同於標准紙張的復印和列印用紙。施樂公司的產品全部用可以回收的材料包裝。1997年，施樂公司推出了Document Centre265數碼復印機，這是第一台從產品開發的最初階段就充分考慮了環保需要的同類產品。其97%的部件被設計成為能夠再生處理，84%可以回收重新使用。265數碼復印機成為施樂公司"為環境而設計"計畫的基石。每一年，施樂公司在全球主要的製造工廠中都保持著國際標准組織頒發的ISO 14001認證資格，不斷鞏固她在 "財富500家" 企業中，作為環保先鋒的領導地位。施樂公司的所有適用產品都符合"能源之星"標準的要求。所獲所獲榮譽
2018年12月，世界品牌實驗室編制的《2018世界品牌500強》揭曉，施樂排名第159。
Ⅳ 美國股票市場發展經歷了哪些過程
美國股市近五十年來主流投資理念的演變：價值型投資和成長型投資的周期循環投資理念的發源地來自於最具活力、最具創新精神、最發達的美國證券市場。雖然美國股票市場的發展已有200多年的歷史，但真正的規范化、快速發展時期主要是在1933－1934年的證券法出台之後。戰後推出的養老金制度更是有力地推動了機構投資者隊伍的壯大和大大改變了股市的資金供需結構，五十年代的經濟持續增長和股市投資的財富效應，一起推動著股市指數的不斷攀升。以後的各個年代更是各種新思維、新現象的誕生年代，股票市場的新生事物層出不窮。作為影響力最大的機構投資者，證券投資基金尤其是開放式基金的發展，對於推動理性投資理念的普及和創新，通過引導市場、引導資金的流向而優化資源配置，促進經濟的增長，到了重要作用。隨著全球經濟一體化進程的演進，各種新的投資理念從發源地的里圈向外圍擴散，在傳播到外圍股票市場（歐洲、日本、新興市場、發展中國家等）的過程中，必然會結合不同的市場特殊情況與其它投資理念不斷發生碰撞，誕生出新的投資模式。互聯網和通訊技術的進步更是加快了發源地的新投資理念在全球傳播的速度。20世紀的大部分時期，基本分析學派已成為華爾街等發達國家或地區股市的主流，它發展出的兩個主要分支是內在價值型（Valuestock）投資和成長型（Growthstock）投資。前者認為，投資者投資股票的目的主要是為了每年收取現金（股息）紅利，股票內在價值是未來現金流（投資者收到的現金紅利）的貼現。成長型的投資者購買股票的目的主要是獲得價格差而非現金紅利，其前提是假設以往主營收入與利潤增長良好的公司將來也會繼續良好的增長勢頭。歷史經驗表明，在經歷過度熱情追高成長型股票導致最終幻想破滅之後，必然又會走回到穩健的價值型投資的老路上，循環往復，周而復始，投資理念的變化呈現周期性的循環規律。同不同年代的產業發展周期一致，處在高增長期行業的高增長速度的熱門股在股票市場歷史上各時期比比皆是，如19世紀的鐵路股、20世紀早期的鋼鐵股和汽車股、50年代的鋁工業股、60年代的電子股和塑料股、70年代的石油股、80年代的生物制葯股和房地產股、90年代的亞洲四小龍和網路股等等，各領風騷，概念股是成長型投資的必然產物和升華。戰後繁榮的五十年代：由於剛經歷了1929－1933年的大崩潰，在20世紀30、40年代，小規模的個人股票投資被認為是危險的舉動，個人投資購買股票不多，個人持有普通股熱是從50、60年代開始的，主要是因為當時（尤其是50年代末期）人們很難相信會再次出現大蕭條和股崩、藍籌股比債券表現好以及擔心通貨膨脹侵蝕個人的錢財。1958年，玻璃纖維船股票是當時市場上的搶手貨，它具有完全替代木船的許多優勢，迎合美國50年代的休閑主題。後來的互聯網股票同此時期的玻璃纖維船股票熱非常類似。「電子狂潮」和騰飛的六十年代：其鮮明特徵是後綴有「trons」的公司名稱的流行，是增長股票和新股的狂潮期。在很大程度上，電子工業股熱與當時的美蘇兩國太空軍備競賽有關。成長股是預期有高收益、高增長率的股票，特別是那些與高新技術相聯系的公司股票，如一些生產半導體、速調管、光學掃描器以及其它先進儀器、儀表裝置的公司，這些行業因投資者對其產品強大市場前景的憧憬而股價飛漲。從六十年代開始，多年以來傳統行業的5－10倍市盈率規則被50－1000倍取代。1961年，數據控制公司的市盈率達200多倍，而增長穩健的IBM和德克薩斯儀器公司的市盈率也達80多倍。在此時期，以市盈率倍數為核心、注重未來現金流預測的穩固基礎理論讓位於注重投資者心理因素、「高買高賣、順勢而為」的空中樓閣理論。為滿足投資者對股票的無止境的投資飢渴，1959－1962年發行的新股比之前的歷史上任何時期都多。如同九十年代後期的「.com」，以「trons」後綴命名的公司紛紛涌現。電子狂潮在1962年卷土重來，5個月後終於爆發可怕的拋售浪潮。成長股、績優股同樣被捲入暴跌的災難，超過大盤的平均跌幅。股票市場從動盪中恢復趨向穩定後，進入的下一個運行熱潮便是企業並購浪潮。投資者對公司高增長的預期，如果不能通過高增長或高科技的概念獲得，便需要創造其它新的方法或概念作為接力棒。於是，六十年代中期誕生了專家們稱之為的美國產業發展史上的第三次並購浪潮。該時期企業並購浪潮的主要動力在於兼並過程本身會導致股票收益的增長，其中的技巧便是財務或金融知識而非企業經營管理水平的提高。1968年，由於該次並購浪潮中的領導者發布的季度公告收益低於預測，引發了市場的懷疑和震動，企業並購浪潮開始急劇降溫。在六十年代，除了上述概念之外，市場還誕生出其它概念股票，施樂公司是概念股票的典型案例，其靜電復印技術的革命性發明吸引了幾乎所有業績優良的基金經理。後來這種概念化投資策略發展到任何概念都行的地步。概念公司經常出現的問題是擴張太快、負債過多、管理失控等，公司的經營管理風險很大，成長的不確定性大。當1969－1971年的熊市來臨，概念股跌幅比漲幅還大，還快。此後很多年，華爾街不再對業績迷信和推崇概念。就像行業或經濟發展有自己的周期一樣，整個六十年代公眾對概念崇拜的理念經過了近十年的洗禮之後，又回歸到周期循環的起點，崇尚績優成長股。到六十年代後期，隨著基金數量和規模的不斷擴大，開放式基金之間爭奪公眾資金的競爭加劇，公眾開始關注基金近期的業績記錄，尤其關注基金是否購買了那些有令人振奮的概念和完整信服歷史的股票。業績投資便開始風靡華爾街。漂亮的中年人所主宰的七十年代：經歷了六十年代的購買小型電子公司和概念股票之後，基金經理和投資者恢復理性和穩健原則，開始投資於有令人信服的增長記錄的藍籌股，這些股票一般有持續增加的股利以及很大的總股本（流動性好）。人們認為這些股票不會像六十年代投機狂熱時代那樣垮掉，人們普遍的心理是購買後開始等待長期收益，被稱為是謹慎的行動。當時的50隻時髦股票主要有：IBM、施樂、柯達、麥當勞、迪斯尼等。人們認為任何時候購買這些已經被歷史證實的成長股都不會錯，被稱為「一錘定音（one－decision）」股。而且，購買藍籌股還能為機構投資者帶來謹慎投資的聲譽（見表一）。狂嘯的八十年代：是生物工程股的好年華，同樣具備許多投機過頭的好股票，它以另一波包括生物技術和微電子在內的新領域的新股浪潮而開場。1983年出現的高科技浪潮是六十年代的極好翻版，僅僅是改變了名稱而已。技術革命喚醒了人們對高科技將徹底改變人類未來經濟發展和社會生活的幻想，直接刺激起60年代的概念炒作理念的復甦。幾乎所有的原始新科技股都是搶手貨，新股上市後還會狂漲。再次征服概念股的是以基因工程為基礎的生物技術的革命性突破，驅動生物技術狂熱的是抗癌（後來是抗愛滋病）新葯的問世，華爾街還因此出現了專門針對生物技術公司的新估價方法。最終的結果還是市場自身來消化自己吹起來的泡沫，從八十年代中期到後期，大多數生物技術公司股票跌去3/4，1988年的市場復甦也沒有幫多少忙。激動人心的九十年代：前半期是「亞洲四小龍」熱，當時的背景是基金經理因美國本土經濟的發展速度放緩後而將目光轉向海外，對新興國家市場激動人心的發現和巨大增長潛力的預期，加上人們對該市場的風險知之甚少，直接推動了股票投資的國際化———「亞洲四小龍」熱，後來因1997年的亞洲金融危機爆發而崩潰。九十年代後半期至今的是以互聯網為代表的新經濟概念股的狂飆及退潮，人們對此至今記憶猶新，同樣也經歷了一個從狂妄到恐慌、最終到崩潰的完整過程和結局。追溯美國股票市場近五十年投資理念演變的歷史，大致按以下線索在展開，其中又蘊涵著某種周期性的循環規律：電子、半導體股（60＇S）———績優藍籌股（70＇S）———生物工程股（80＇S）———亞洲四小龍、網路股（90＇S）———傳統行業績優藍籌股（目前仍處在回歸過渡期）。在每一周期中，投資者對證券評價的風格和方式在證券定價中起關鍵作用，從而也就奠定該時期的主流投資理念。概念股興起時期，以內在價值型投資為基礎的穩股基礎理論屈從於空中樓閣理論，藉助於投資大眾的從眾化情緒和過度反應，將憧憬美好的空中樓閣演繹得登峰造極。在概念股崩潰之後，受傷的弱勢群體和投資大眾追求安全和穩健的觀念又深入人心，以內在價值作為股票投資價值的心理底線牢不可破，從而矯枉過正地走向另一個極端，回到有看得見的收益增長和分配現金紅利的傳統產業，直到下一輪周期新的振奮人心的概念出現。我們發現，市場投資理念的周期性變化同股票市場籌碼結構的調整過程驚人的一致，只有當被低估的市場籌碼（成長型股票熱時必然導致市場大量拋售價值型股票，持續一段時期後必然導致價值型股票被低估），在經過成長型股票熱的高峰之後，逐步被調整到更積極、堅定的投資者手中，且一旦這種市場籌碼結構轉換的調整完成或時機成熟之後，新一輪市場熱點或周期的啟動就不遠了。這種周期性在任何國家和地區的股票市場都是合乎邏輯的，因為它與股市零和博弈游戲的利益矛盾或盈虧結構相一致。我們同樣還發現，基金引導著市場主流的投資理念。無論是向新型行業投資、向高成長的新興市場投資（國際化浪潮），還是向國內績優藍籌股投資，基金始終伴隨著先進的產業理論、管理思想的武裝，走在經濟發展和改革的最前沿，領先於經濟周期。正是資本的驅利性和對投資領域的高度敏感，資本才始終能夠率先找到流動的方向，引導社會資金（資源）流向回報最高、最具有長期投資價值的產業和公司，而一旦遇到阻力便開始自動調整，證券市場優化資源配置的功能發揮得淋漓盡致。參考資料 http://www.xslx.com/article1/messages02/2315.html
Ⅵ 施樂與富士施樂有什麼區別啊，他們的關系如何
施樂是個美國公司。
富士施樂是個日本公司。
現在的公司，都是有錢人在賣來賣去，誰的股票多一點，就是誰的。
施樂在亞洲還是哪裡本來有個分公司，不過由於經營不善被日本富士收購，變成富士施樂。在歐洲，還是美國施樂的。
大概這樣吧，我也搞得不是很明白。不過清楚的是，中國施樂就是富士施樂，雖然大部分管理都是中國人，不過可以拍板事情的都是日本人。
Ⅶ 今晚歐美股市大幅上揚是受什麼利好消息影響
受並購交易升溫刺激，美國股市周一結束「三連陰」...
美國股市周一收高，並結束了日K線的"三連陰"，主要原因為科技和制葯行業的並購交易升溫提升了投資者信心。
合並和收購交易通常被視為股市的利好因素，因為其暗示公司對企業的前景更加樂觀。
施樂(Xerox)表示，將出價64億美元，以股票加現金的方式並購Affiliated Computer Service。施樂的股價暴挫14.5%，報7.68美元，後者則暴漲14%，報53.86美元。
雅培(ABBOTT)表示，將以66億美元的價格收購蘇威(SOLVAY)醫葯業務，前者的股價攀升2.6%，報48.58美元，
強生(Johnson & Johnson)將以4.44億美元的價格購買荷蘭Crucell公司18%的股權，出人意料的是，被收購方Crucell大跌6.6%，報22.13美元，而收購方強生卻上揚1.1%，報61.27美元。
蘋果公司(Apple Inc)攀升2.1%，報186.15美元，是對納指貢獻最大的個股，之前中國聯通表示，將自10月起在中國銷售蘋果的暢銷產品iPhone，此外，法國電信下屬的Orange公司也表示將在今年晚些時候銷售該產品。
高通公司(Qualcomm Inc)大漲2.8%，報45.97美元，是對納指貢獻第二大的個股。
思科系統公司(Cisco Systems Inc)收高4.4%，報23.61美元，之前巴克萊資本(BarclaysCapital)提升了該股的評級。
陶氏化學(Dow Chemical Co)勁揚近5%，報26.39美元，之前美國反托拉斯機構批准了該公司向德國K+S AG公司出售Morton Salt的方案。
工業股中，波音公司(Boeing Co)上揚3%，報53.07美元，3M公司上漲1.6%，報75.01美元。
收盤方面，道指收高124.17點，或1.28%，報9,789.36點；標普500指數上漲18.60點，或1.78%，報1,062.98點；納指上揚39.82點，或1.9%，報2,130.74點。
Ⅷ 施樂公司 富士公司是怎麼一回事
施樂公司是美國的，富士公司是日本的， 美國施樂公司將亞太這塊業務與富士集團合資成立了，富士施樂公司，富士施樂公司與富士公司完全沒關系，施樂公司與富士施樂公司有關系，很多施樂高端成像技術應用於富士施樂主營業務里。
Ⅸ 尋求:GM通用汽車公司案例分析
通用汽車公司資產重組案例剖析
hc360慧聰網 2003-07-30 14:21:03
企業通過資產重組，可以實現資產的最優配置，最終達到擴大生產規模，提高企業競爭力的目的。資產重組的方式可分為兼並（merger）、收購（acquisition）及解散（dissolution）、分拆（divoicement）、放棄（divestiture）五種形式，其中兼並與收購統稱為並購或購並（M＆A）。一直以來，西方企業熱衷於通過資產重組，或並購、或分析、或放棄，以達到優化資源配製，增強競爭力的目的。特別是90年代以來，西方企業、金融界面對逐步一體化的世界市場，掀起了一股並購浪潮，以達到佔領市場、多角化經營和獲取高技術的戰略目的。
並購或分拆、孰優孰劣，並無絕對標准，需視企業戰略目標及市場情況而定。通過對通用汽車公司資產重組案例的剖析，我們希望能從中得出一些有益的啟示。
一、通用汽車公司資產重組案例剖析
通用汽車公司（GM）是一直位居「幸福500強」之首、遙遙領先於其它企業的美國最大公司。1995年其銷售額達到1680億美元，利潤額為69億美元，創下了GM及其它美國公司歷史最高紀錄。形象地說：即GM1995年底生產了860萬輛轎車和卡車，如果它們一輛接一輛，將排列成一條25000英里的汽車長龍，可繞地球一周。
這些銷售和利潤成績，是過去GM從來未能達到過的水平，它將來也很可能無法再創這樣的佳績了。目前這家全美最大企業正悄悄地、逐步地、小心翼翼地將自己分拆為四個部分。超過另一家一分為三的大公司－－美國電報電話公司（AT＆T）。
GM經營計算機業務的電子數據系統公司（EDS）、從事衛星與防禦系統業務的休斯電子公司（Hughes Electron－－ics），及集中生產多種汽車零部件的德爾福（Deiphi）公司都將陸續從GM中分拆出去。導致GM分拆的原因是多方面的。
從GM50－－60年代的輝煌時期以來，GM就投入多而產出少。其衡量資金運用效率的指標－－資產回報率一路滑坡。從1965年的17％降到最近幾年的零以下，直到1995年上升到3．2％。GM的股票價格在過去的35年中僅僅上升161％，而標准普爾信用等級排名的前500家大企業的股價卻上升了900％。從1954年以來每年的「幸福500強」中榜上有名的113家公司中，GM表現平庸，它給股東的回報是最低的。
有時GM似乎將被它自身的龐大所壓垮。規模經濟一直是汽車工業的基本法則，GM1995年在美國銷售了310萬輛客車，卻虧了本。
GM的每一個健康的部分看起來都比其雍腫的整體更強些。GM的計算機業務，電子數據系統（EDS）已運用於商業零售；而從事衛生與防禦系統的休斯電子公司（HughesElectronics）也在行業中處於領先地位；GM集中生產汽車零部件的德爾福（Delphi）子公司同樣如此。如果通用汽車公司分拆為四個部分的話，其股價將是原來的一倍半，GM的市值將比目前增加45％。風險在於：重新回到以汽車製造為核心的經營戰略可能使其永遠停留在落後的行列。GM將陷入低速增長的汽車工業的泥坑中，缺乏快速成長的高科技因素來幫助其順利渡過不可避免的周期性衰退。這個問題雖然困擾著所有行業，但對汽車製造業來說更為殘酷。
迄今為止，分拆的最初階段已經過去，GM正處在將EDS獨立出去的最後階段。EDS是由Ross Perot創建，於1984年被GM以25億美元收購的。EDS給GM帶來了高科技的思維，同時也為GM開發了一套獨立而統一的計算機系統。但是收購後不僅Perot本人與董事會之間存在沖突，在整個公司里，這兩種文化之間也到處充滿矛盾，它們從來沒能很好地融合在一起。然而在對外業務方面，EDS有著驕人的成績。它為勞斯萊斯（Rolls Royce）、施樂公司（Xe－－rox）及英國國內稅收局（Inland Revenue）開發出了復雜的信息系統。EDS1995年的銷售額為124億美元，盈利9．39億美元。
分拆的方案是：GM將它所持有的EDS股份轉讓給了獨立的GM養老基金。帶給GM股東的好處則是EDS將付給GM5億美元以換取自由。而且EDS還要背負起一個由GM帶來的沉重負擔：EDS必須履行其職責，負擔現在及以後幾十萬退休職工的退休金。
GM在1985年以52億美元收購了Hughes公司。GM希望先進的電子技術能幫助它製造出更好、更安全的汽車。但結果不盡如人意。Hughes確實開發出一些汽車裝置，但總的來說，技術轉化的收益微乎其微。「把GM和Hughes綁在一起並無協同作用，毫無經濟價值。」
與EDS一樣，Hughes的對外業務也有不俗的成績。1995年的營業額為147億美元，利潤11億美元。主要是向中國、日本及其它國家出售通訊衛星的收入，同時它也為五角大樓製造洲際導彈及其它武器。GM已向社會出售了手中持有的9600萬股Hughes的非普通股。根據最近一次交易的每股60美元的股價，GM在Hughes的76％的股份價值190億美元，這相當於現在GM整個市值的一半。
第三部分，即生產剎車、車燈、傳動器及其它幾百種汽車零件的Delphi公司。Delphi 1995年的營業額為264億美元，其中的四分之一來自與福特、本田、豐田及其它GM的競爭者的業務中，從GM分離出來後，Delphi將向這些客戶出售更多的汽車零配件。而福特及其它公司則很可能更願意向它們最大的競爭對手的供應商買貨。估計獨立出來後，Delphi的市值約60億美元。
GM願意丟掉Delphi還有另外一個原因。Delphi的產品價格高。如果Delphi從GM分拆出去的話，GM則可以自由地從世界各地采購所需零部件。卸掉了購買Delphi昂貴的零部件的包袱，則可以降低成本；而且它屬下的大量退休工人的退休及養老基金也隨之分離出去。
問題是：應當把Hughes和Delphi與EDS一道從GM分拆出去嗎？那麼留下來的GM的基本核心應該是：設計車輛和卡車，製造它們的動力部分和框架，並將它們用供應商提供的零部件組裝起來，然後，把這些汽車銷往世界各地。
回歸基本產業經營戰略的支持者們認為在自身勞動生產率不斷提高的基礎上，海外市場銷售的快速增長，證明了致力於汽車的生產是使GM繁榮興旺以報答股東的最為可靠的途徑。斯美爾董事長甚至認為「增加股東權益的唯一途徑就是將上帝交給我們的事情做得更好－－製造出更好的汽車。」
現實果真如此嗎？汽車工業是一個成熟、資本密集、高度周期化、長期以來被世界性的交通擁擠制約著的充滿激烈競爭的行業。GM在法國、義大利、韓國及日本的對手們被其國內的產業政策支持、保護起來。更為主要的是GM汽車一直佔有33％市場份額的主要市場－－北美對汽車的需求在過去的十年中增加甚少，而且很難改善。每一個有駕駛執照的人已擁有一輛以上的汽車。美國市場趨於飽和，而歐洲也好不了多少。短期內，汽車行業是一個險惡、緊張的行業。
沒有人懷疑GM堅持改進其汽車生產的必要性，這使人感到確實應當將Delphi公司分拆出去。問題是GM現在全力投入的是發展前景相當暗淡的汽車工業，而不象AT＆T致力於全球火爆的通訊業務。為什麼不盡可能抓住方興未艾的高技術產業呢？拉回EDS為時未晚，還應該牢牢控制住Hughes。
任何大企業都必須有著更高的目標，而不是僅僅為股東服務。「一個公司是一個有人格的，有活力的企業」，斯美爾董事說，「它不僅是資產的集合。管理的責任是使企業永遠充滿活力，這也是對股東的責任。」因此，GM永遠充滿生機的機會在於它的產品除了發動機和傳動器，還有計算機和衛星。
二、通用汽車公司資產重組案給我們的啟示
1、避免陷入「並購」＝「搞活」的誤區，大不一定等於好。黨的十五大以來，通過資本經營搞活國有企業已成為人們的共識，「資產重組」越來越成為各界人士討論的焦點話題。各級各類企業都在積極探討資產重組，盤活存量資產，使國有資產保值增值這一重大課題。
目前在企業資本經營、資產重組的浪潮中似乎存在一個誤區，即談資本經營必並購，一哄而上進行並購，誤以為一旦兼並或收購，企業就能搞活。都搞企業集團，誤以為「大」等於「好」。實則不然。企業採取兼並、收購，還是分拆、放棄，均要視企業、市場的實際情況與企業的發展戰略而定，並購並非靈丹妙葯。通用汽車公司之所以逆潮流而動，選擇分拆，是因為分拆後的GM將更具活力。
2、並購不是單純為擴大規模，而應注意結構的調整。特別是對於一些夕陽產業，如鋼鐵、紡織、汽車等行業，除通過並購達到規模經濟之外，更應該考慮通過並購完成企業內部的結構調整，以獲取高新技術，給企業未來發展帶來新的動力。而不單純是簡單的擴大規模，或建立產品鏈。面對市場，具體對象，具體分析，該並則並，改拆則拆，這種實事求是的態度才是搞活國有企業的途徑。
3、並購論證和可行性研究要充分考慮到兼並完成後的企業的經營運作，考慮到不同企業文化之間的融合，特別是在企業跨國兼並，實施國際化經營時，更應注意這一問題。在企業的經營中，1＋1不一定等於2。並購後兩個企業如不能較好地融合，可能遠遠達不到預期效果。