Ⅰ 請簡單說一下什麼是股票期權,謝謝!
期權的定義
股票期權交易，又稱為股票選擇權交易，起源於本世紀20年代美國的紐約，當時的交易范圍和規模都很小，且還只是場外交易。1973年4月美國芝加哥期權交易所開始營業以後，股票期權交易才真正形成。目前，世界上一些發達國家的證券交易所都開設有這種交易。
股票期權的實質是一種權利，它即不是股票又不是股票指數，擁有股票期權的投資者可在一定的時間期限內按確定的價格和數量買賣某種股票，而對這種權利的轉讓就稱為股票期權交易。
股票期權交易不象股票交易及期貨交易，在最初階段，其購買期權的一方是投資者，而出賣股票期權的是專業的交易商。當投資者對某種股票行情進行分析預測後，他就可與期權經紀商簽訂一個合約，交納一定的費用，從而取得在某段時間內按協定價格買入或賣出某種股票的權利，而取得這種權利之後，投資者還可根據市場行情的變化在期限到來之前轉讓或放棄這種權利。我國目前雖然還沒有股票期權交易，但我國股民對此也並不陌生，在滬深股市流通的配股權證，其實質也是一種股票期權。
5．2 期權的種類
根據所選擇的權利不同，股票期權有三種類型，這就是看漲期權、看跌期權和看漲看跌雙向期權。
1．看漲期權看漲期權，也叫購買選擇權或買進選擇權，其擁有者可在合同規定的有效期限內按事先約定的價格和數量行使買入某種股票的權利。購買看漲期權是因為投資者看好後市，當所選定的股票價格上漲以後，購買這種期權的投資者就可以獲利，這也是它稱為看漲期權的原因。以下通過一個實例來介紹這種期權的操作。
某投資者想購買A公司的股票，其市價為每股100元。
該投資者看好該公司的發展前景，預料其股票價格會升至115元以上，他就以每股1 0元的價格購買了200股，其限3個月、協議價格為每股105元的看漲期權。當購買期權後，可能的結果如下：
1．約定的期限內，股票的價格果真如投資者所預測的那樣升至不低於115元，其期權的價格也隨之漲到每股不低於10元，此時投資者可行使期權，按每股105元的價格買進股票，再將股票以市場價賣出，或者乾脆就將期權賣出，其結果是保證不虧或有盈利。
2．在限定的3個月期限內，股票的行情並未象投資者預測的那樣漲至115元以上，而一直在其期望值下徘徊或乾脆就掉頭向下，此時投資者只有以每股低於10元的價格將期權出售，或到期後放棄行使期權的權利，這時投資者就會發生虧損。
在買入看漲期權時，最關鍵的是投資者對後市的預測是否能夠證實，如股票的市價在協議期限內能漲到股票的協議購買價與期權價格之和之上，則投資者購買期權就有利可圖；
若投資者的預測不現實，購買看漲期權的投資者就會虧損，但這種虧損是有限的，因為投資者有不行使期權的權利，所以其損失僅限於購買期權的費用，特別是股市發生暴跌時，看漲股票期權的風險遠遠要小於股票的風險。
2．看跌期權看跌期權，又稱賣出選擇權，是指期權購買者在規定的有效期限內，擁有以協定價格和數量出售某種股票的權利。投資者購買這種期權，主要是對後市看空，購買這種期權就相當於買入了一個賣空的權利。
如A公司股票市價現為每股100元，投資者預料股票會下跌，於是就以每股10元的價格購入了200股、期限為3個月、協議價格為每股95元的看跌期權。當投資者購入看跌期權後，其可能的後果如下：
1．在規定的期限內，股票的價格果真下跌，且跌至每股85元以下，這種看跌期權的價格也會隨之漲至每股10元以上，此時期權的擁有者可將期權拋售直接獲利，也可行使期權，即以市場價買入股票，再以每股95元的價格將股票賣與期權交易商。不論採取以上方式的那一種，投資者都可獲得一定的盈利而不會虧本。
2．在規定的期限內，股票的價格並沒有下跌，或雖然下跌但沒有跌至每股85元以下，此時投資者就只有將看跌期權以低於成本價在市場上拋售，或到期後放棄行使看跌期權。發生這種情況後，持有看跌期權的投資者將肯定要發生虧損，但其虧損額非常有限，也就限定在購入看跌期權的成本之內。
3．看漲看跌雙向期權看漲看跌雙向期權，這種期權既包括看漲期權又包括看跌期權，所以也稱為多空套做。在這種期權交易合同中，購買者同時買入某種股票的看漲權和看跌權。其目的是在股市的盤整期間，投資者對後市無法作出正確推斷的情況下，在減少套牢和踏空風險的同時而獲得利潤。由於這種特點，購買雙向期權的盈利機會最多，但其支付的費用也最大。
如上例中，投資者同時購買了A公司股票的看漲與看跌期權，其中每種期權的價格分別為10元，投資者為每股股票的期權所支付的費用上升到20元。現股票市價為100元，看漲期權購入股票的協議價格為每股105元，看跌期權賣出股票的協議價格為每股95元。因投資者購入的是雙向期權，在行使某種期權時就必須放棄另一期權，所以該投資者行使期權的成本就增加到了每股20元，這是投資者對後市難以看清所支付的代價。當股票的市價高於協議買入價格20元或低於協議賣出價格20元以上時，投資者才能獲利，如果協議期內股票價格只在此范圍內波動，投資者將會發生虧損。
5．3 股票期權交易合同的基本要素
在進行股票期權交易時，通常都是通過買賣雙方之間的期權交易合同來實現，且這種合同是一種統一的標准合同，載明了交易的必備條件，諸如有效期限、數量、種類、費用、股票價格等要素。
1．期權交易的參加者。包括選擇權買入者即買主，選擇權賣出者即賣主，中間商、經紀人等。
2．股票的協定價格，也稱期權行使價格，是指期權購買者履行選擇權時的結算價格。如果是看漲期權，期權交易的股票協定價格應比當時的市價略高；如果是看跌期權，期權交易的股票協定價格應比當時市場略低。
3．期權價格，也稱保險費。這是選擇權買方支付給賣主的一定數額的貨幣，即購買期權合同的價格。其比例通常為協定價格的5～30％。付費金額大小主要取決於以下幾個因素：
①期權合同中規定的時間長短。簽約日與到期履約日之間相隔時間越長，保險費相應越高。因為期限長，期權賣方風險就大，而買方選擇的機會和餘地就越多。
②股票協定價格，也稱期權行使價。當股票協議價格越接近股票市價時，其保險費就越高，反之，保險費就越低。
③期權所指股票的活躍程度。如果在股市中該股票的價格波動較小，甚至在很長一段時間內都沒有明顯變化，說明賣出期權方的風險就小些，保險費當然也低；相反，如果股票的市價波幅很大，價格非常活躍，那麼賣出期權方的風險可能加大，保險費就會相應提高。
④供求關系的影響。如果在一段時間，要求購進期權的買方增多，則賣出期權方收取的保險費也增加；反之，保險費降低。此外，有的期權交易買賣雙方在到期之前可以轉讓其期權，那麼供求關系的影響作用將更為明顯。
4．股票的種類和交易數量。每份期權合同都規定具體的股票種類和一定的數量，通常是每份100股。
5．期權合同的類別。合同須規定是看漲期權合同還是看跌期權合同，或是看漲看跌期權雙向合同。
6．有效日期。合同須註明選擇權合同的截止日期，規定何日到期失效。它限定期權購買者必須在此期限內行使，否則就算放棄或失效。一般有效日期為3個月、6個月、9個月不等。
股票期權
股票期權是一種金融衍生工具，指買賣雙方按約定的價格在特定的時間買進或賣出一定數量的某種股票的權利。所謂「股票期權計劃」則是將股票期權這一概念借用到企業管理中而形成的一種制度，是指經營者在與企業所有者約定的期限內享有以某一預先確定的價格購買一定數量本企業股票的權利，這種股票期權是公司內部制定的面向高級管理人員等特定人的不可轉讓的期權。這一購買過程叫行權，約定的購買價格叫行權價格。行權後，經營者的收入體現為行權價與行權日市場價之間的差價。實行股票期權制度可以促使經營者更加關心投資者的利益、資產的保值增值和企業的長遠發展，使經營者的利益與投資者的利益結合得更加緊密.
摘自:http://hi..com/xingxi001
Ⅱ 求解答！
11. 一位投資者買了4月份到期的IBM股票看跌期權，執行價格為100美元，期權費為8美元。則在下列兩種情況下，這位投資者在到期日的利潤依次是（ ）
（1）到期日當天股價為110美元；
（2）到期日當天股價為95美元。
看跌期權在股票價格達到100美元以上即選擇不行權
（1）不行權，在持有股票的情況下：利潤=110-100-8=2美元每股；在純粹購買期權的情況下：利潤=-8美元每股；
（2）行權，利潤=100-95-8=-3美元每股
Ⅲ 救助~~！！ 財務管理、公司理財計算題求解
（1）計算A公司債券的發行價格；
A公司發行價格=100*8%*（P/A,10%,2）+100*(P/A,10%,2)=8*1.736 + 100*0.826=96.488
(2)若甲公司按面值購買A公司債券，則其到期收益率是多少？
如果A按面值購入，則到期收率與票面利率相同 ，為8%
（3）計算B公司股票的價值；
B公司股票價值=0.9*（1+6%）/(12%-6%)=15.9
（4）計算C公司股票的價值；
C公司股票價值=1.5/12%=12.5
（5）根據上述計算結果，分析甲公司是否應投資上述證券。
購買A債券的到期收益率為8%，小於市場利率，不應投資。（或者，購入債券的價格大於債券價值，不應購入）
B股票的價值大於當前市價，應當投資。
C股票的價值小於當前市價，不應投資。
Ⅳ 我們財務管理實訓材料，找大神求解，跪謝了，今明兩天就要。
初級經濟師考試：工商管理專業知識與實務
工商企業的概念...工商企業制度的...
實訓
4
：公司債券、股票投資決策分析
一、實訓名稱和性質
實訓名稱
公司債券、股票投資決策分析
面向專業或課程
財務管理
實訓學時分配
2
或
3
實訓性質
□調查
√□案例
□軟體模擬
必做
/
選做
√□必做
□選做
二、實訓目的和要求
通過本次實驗能掌握對公司債券、
股票內在投資價值的估價，
並作出是否購買該債券或
股票進行投資的決策；掌握不同情況下的計算該投資者的投資收益率的方法。
三、知識准備
前期要求掌握的知識：
學過證券投資管理相關知識。
實驗流程：
公司債券、
股票內在投資價值的估價，
購買債券或股票的投資決策；
不同情
況下的計算該投資者的投資收益率的方法。
四、實訓組織和安排
課前教師布置具體任務及目標，
要求形成實驗研討小組，
形成小組分析報告；
課堂組織
案例研討，採用小組代表以
PPT
方式和講解形式交流；課後各實驗小組提交小組分析報告、
個人分析報告及參與者平時成績評分。
五、注意事項
不同情況下的計算該投資者的投資收益率的方法。
六、實訓結果提交方式
實訓項目應按照要求寫出規范的實訓報告。每個實訓項目的實訓報告應填明課程名稱、
實訓項目名稱、班級、姓名、學號，根據實訓項目具體內容不同，分別寫明每個實訓項目的
實訓目的、實訓原理和步驟、實訓內容及數據及實訓結論、收獲建議等。
七、實訓考核方式和標准
參見「財務管理」課程實驗（實訓）報告評分標准。
八、實訓材料：
1.
甲公司
2000
年
4
月
1
日發行的
5
年期限公司債券，
面值為
1000
元，
票面利率為
8
﹪，
每年
3
月
31
日付息一次。
某投資者於
2002
年
4
月
1
日准備購買該公司債券，
當時的市場價
格為
1040
元。該投資者要求的必要投資收益率為
6
﹪。
2.
某投資者欲購買乙公司股票進行長期投資。
預計購買乙公司股票的前三年中，
每年每
股可分得現金股利
2
元，從第四年開始，股利將以
4
﹪的增長率增長。已知無風險收益率為
3
﹪，
證券市場的平均收益率為
13
﹪，
乙公司股票的
β
系數為
1.5
。
該股票的現行市場價格
為
14
元。
要求：
針對資料
1
，要求：
（
1
）試對該公司債券進行估價，並作出是否購買該債券進行投資的決策；
（
2
）如果該投資者按當時市場價格購買債券，並持有到期，計算該投資者的投資收益
率。
針對資料
2
，要求：
（
1
）計算乙公司股票的必要投資收益率；
（
2
）對乙公司股票進行估價，並作出投資決策；如果該投資者按現行市價購買乙公司
股票，計算其投資收益率。
實訓
5
：海虹公司財務分析報告製作
一、實訓名稱和性質
實訓名稱
海虹公司財務分析報告製作
面向專業或課程
財務管理
實訓學時分配
2
或
3
實訓性質
□調查
√□案例
□軟體模擬
必做
/
選做
√□必做
□選做
二、實訓目的和要求
（
1
）
熟悉公司財務分析的內容和方法；
（
2
）
掌握財務比率分析法的主要指標計算；
（
3
）
掌握公司財務分析報告撰寫和製作的一般技巧。
三、知識准備
前期要求掌握的知識：
學過公司財務分析的相關知識。
實驗相關理論或原理：
學過公司財務分析的相關知識後，
根據實際單位的財務報告等資
料，親自動手編制財務分析報告，進行這方面的訓練。
實驗流程：
公司財務分析的內容和方法；
財務比率分析法的主要指標計算；
掌握公司財
務分析報告撰寫和製作。
四、實訓組織和安排
課前教師布置具體任務及目標，
要求形成實驗研討小組，
形成小組分析報告；
課堂組織
案例研討，採用小組代表以
PPT
方式和講解形式交流；課後各實驗小組提交小組分析報告、
個人分析報告及參與者平時成績評分。
五、注意事項
財務比率分析法的運用和公司財務分析報告撰寫的一般技巧。
六、實訓結果提交方式
實訓項目應按照要求寫出規范的實訓報告。每個實訓項目的實訓報告應填明課程名稱、
實訓項目名稱、班級、姓名、學號，根據實訓項目具體內容不同，分別寫明每個實訓項目的
實訓目的、實訓原理和步驟、實訓內容及數據及實訓結論、收獲建議等。
七、實訓考核方式和標准
參見「財務管理」課程實驗（實訓）報告評分標准。
八、實訓材料：
海虹公司
2005
年的資產負債表和利潤表如下：
海虹公司
2005
年
12
月
31
日資產負債表
單位：萬元
資產
年初數
年末數
負債及所有者權益
年初數
年末數
貨幣資金
110
116
短期借款
180
200
短期投資
80
100
應付帳款
182
285
應收帳款
350
472
應付工資
60
65
存貨
304
332
應交稅金
48
60
流動資產合計
844
1020
流動負債合計
470
610
長期借款
280
440
固定資產
470
640
應付債券
140
260
長期投資
82
180
長期應付款
44
50
無形資產
18
20
負債合計
934
1360
股本
300
300
資本公積
50
70
盈餘公積
84
92
未分配利潤
46
38
股東權益合計
480
500
資產合計
1414
1860
負債及所有者權益
1414
1860
海虹公司
2005
年利潤表
單位：萬元
項目
本年累積數
主營業務收入
5680
減：主營業務成本
3480
主營業務稅金及附加
454
主營業務利潤
1746
加：其他業務利潤
120
減：銷售費用
486
管理費用
568
財務費用
82
營業利潤
730
加：投資收益
54
營業外收入
32
減：營業外支出
48
利潤總額
768
減：所得稅
254
凈利潤
514
其他資料：
（
1
）該公司
2005
年末有一項未決訴訟，如果敗訴預計要賠償對方
50
萬元。
（
2
）
2005
年是該公司享受稅收優惠的最後一年，從
2006
年起不再享受稅收優惠政策，
預計主營業務稅金的綜合稅率將從現行的
8%
上升到同行的平均稅率
12%
。
（
3
）該公司所處行業的財務比率平均值如下表所示
財務比率
行業均值
流動比率
2
速動比率
1.2
資產負債率
0.42
應收賬款周轉率
16
存貨周轉率
8.5
總資產周轉率
2.65
Ⅳ 關於金融工程學的問題急需。。。。。
1.
這題考的是一級二叉樹模型。
設風險中性概率為P，則有：
115 * P + 95 * (1-P) = 100 * (1 + 6%)
解之得：
P = 55%
若股票價格上升，該期權收益為0。若股票價格下跌，該期權收益為10。因此現在期權價值為：
(0 * 55% + 10 * (1-55%))/(1 + 6%) = 4.245
2.
這題可以直接套用Black-Sholes公式。
S為股票現價42。
K為期權執行價格40。
r為年化無風險利率10%。
sigma為波動性20%。
T為期權期限0.5
d1 = (ln(S/K) + (r+(sigma^2)/2)*T)/(sigma * (T^0.5)) = 0.769
d2 = d1 - sigma * (T^0.5) = 0.628
N(-d1) = 0.221
N(-d2) = 0.265
期權價格為：
p = Kexp(-rT)N(-d2) - SN(-d1) = 0.801
3.
這題應該是用利率平價理論。
F是遠期匯率。
S是當前匯率。
idollar是美元無風險利率。
ieuro是歐元無風險利率。
F = S * (1 + idollar) / (1 + ieuro) = 1.43 * (1 + 6%) / (1 + 8%) = 1.4035
如果說取兩位小數，那麼應該是不存在套利機會。
如果硬要說1.4035大於1.40，那麼套利方法是：
目前以無風險利率借入美元，以當前匯率兌換成歐元，進行無風險投資，同時做空歐元期貨。一年後把投資所得的歐元兌換回美元並償還債務。
Ⅵ 對於執行價格為100的看跌期權,當股票價格分別為105元,100元,以及95元是何種期權內在價值
股票價格95元， 期權為實值期權，內在價值為5元；
股票價格100元，期權為平值期權，內在價值為0元；
股票價格105元，期權為虛值期權，內在價值為0元。