❶ 000725這個股怎麼樣
一隻非常適合中長期投資的股票，高科技股，軍工題材股，戰略性新興產業股，深市總股本第一未來的萬科
京東方把20年的折舊，放在了短短的7年時間，能不虧損才有鬼了，這做法有點損，害了廣大投資者。精明的京東方把所有的虧損放在前十年，8代線量產才是京東方便一鳴驚人。圍繞京東方的投資已經上千億，國家能讓京東方倒下？不倒下這股價又意味著什麼？
什麼國外上了11代線，京東方就被淘汰了，你懂液晶屏生產線的供應鏈嗎？OLED真的那麼快就普及嗎？知道OLED的成品率是多少嗎？知道OLED的成本有多高嗎？
你買了京東方的股票，你知道都什麼牌子在用京東方的面板嗎？聯想、三星、LG、深康佳、長城電腦、歐洲最大的液晶電視整機代工廠商Vestel、北廣傳媒公交車載、東方明珠供貨2000台車載液晶電視、北京地鐵十號線液晶拼牆、冠捷、康佳、創維、TCL、海信、長虹等六家液晶電視整機廠商也與京東方簽訂了戰略合作協議！
2010年10月 京東方第 6 代 TFT-LCD 生產線量產
2010年8月 並購美齊科技電腦顯示器及電視機業務以及相關資產，提升公司整機研發製造能力
2010年7月 TFT-LCD 工藝技術國家工程實驗室正式投入使用
2009年10月 京東方第4.5代TFT-LCD生產線正式量產
2009年8月 京東方第8.5代TFT-LCD 生產線在北京經濟技術開發區開工建設
2009年 4月 TFT-LCD 工藝技術國家工程實驗室暨京東方研發大樓在北京經濟技術開發區開工建設
2009年 4月 京東方第6代TFT-LCD生產線在合肥新站開發區開工建設
2008年 10月 成立合肥京東方光電科技有限公司，生產IT與電視用液晶顯示屏、模塊
2008年 6月 京東方第5代TFT-LCD生產線產能由8.5萬片玻璃基板擴大至10萬片玻璃基板
2008年 3月 京東方第4.5代TFT-LCD生產線在成都高新西區開工建設
2007年 11月 成立廈門京東方電子有限公司，生產顯示光源產品
2007年 10月 成立成都京東方光電科技有限公司,生產移動產品用液晶顯示屏、模塊
2006年 8月 京東方第5代TFT-LCD生產線產能由6萬片玻璃基板擴大至8.5萬片玻璃基板
2006年 4月 成立京東方（河北）移動顯示技術有限公司，生產移動產品用液晶顯示模塊
2005年 5月 京東方第5代TFT-LCD 生產線正式量產
2005年 5月 完成與Philips公司顯示器業務的戰略整合，成為全球第一大顯示器企業
2005年 3月 成立北京京東方茶谷電子有限公司，生產顯示光源產品
2003年 9月 京東方第5代TFT-LCD生產線在北京經濟技術開發區開工建設
2003年 8月 收購冠捷科技26.36％的股份，成為第一大股東
2003年 6月 成立北京京東方光電科技有限公司，生產液晶顯示屏、模塊
2003年 1月 收購韓國現代電子TFT-LCD業務，進入薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）領域
2002年 5月 成立京東方現代（北京）顯示技術有限公司，生產移動產品用液晶顯示模塊
2002年 3月 成立蘇州京東方茶谷電子有限公司，生產顯示光源產品
2001年12月 組建韓國現代液晶顯示器有限公司，生產移動產品用液晶屏（STN-LCD），開始研發有機電致發光顯示器件（OLED）
2001年 8月 公司更名為「京東方科技集團股份有限公司」
2000年12月 在深交所增發A股
1999年 5月 成立京東方專用顯示科技有限公司,提供顯示系統與解決方案
1998年12月 組建浙江京東方，生產真空熒光顯示屏（VFD），進入小尺寸平板顯示領域
1997年 6月 在深交所成功發行B股上市
1997年 5月 與冠捷科技合資成立東方冠捷電子有限公司，進入顯示器領域
1995年 9月 成立TFT-LCD項目預研小組
1994年1月 與本旭硝子、丸紅、共榮合資成立北京旭硝子電子玻璃有限公司，隨後陸續與本伸工業合資成立北京伸電子精密部件有限公司，與本端子合資成立北京端電子有限公司，形成為CRT配套的精密電子零件與材料事業
1993年4月 北京東方電子集團股份有限公司創立（發起人：北京電子管廠、創業團隊、華銀實業、工行信託）
京東方上市時多少市值，現在京東方的產業有多大，咱們看看
北京京東方光電科技有限公司
合肥京東方光電科技有限公司
北京京東方顯示技術有限公司
京東方現代（北京）顯示技術有限公司
京東方（河北）移動顯示技術有限公司
成都京東方光電科技有限公司
北京京東方視訊科技有限公司
北京京東方多媒體科技有限公司
北京京東方茶谷電子有限公司
蘇州京東方茶谷電子有限公司
廈門京東方電子有限公司
崑山京東方顯示光源有限公司
北京京東方能源科技有限公司
浙江京東方顯示技術股份有限公司
北京京東方真空技術有限公司
北京京東方真空電器有限責任公司
北京京東方半導體有限公司
北京北旭電子玻璃有限公司
北京伸電子精密部件有限公司
北京端電子有限公司
京東方的產業鏈:
手機、PDA、數碼相機、MP3、MP4、GPS、多媒體播放器、車用顯示器用小尺寸液晶面板及模組。
筆記本電腦、平板電腦、數碼相機、智能卡系統與機具、網路電腦、電視機、顯示器、電腦一體機、
光伏發電及光熱系統的集成和運營，知道什麼么？光伏發電！
TFT配套產業：邊框、背板、蓋板、遮光板 、光板、線束、端子、光刻膠、PCBA 連接器、PDP漿料、 塑料框架、LTCC等
真空成型產業：空間電荷控制電子管、微波管、X射線管、充氣觸發管等
最大的也是最主要的：業績回暖，將會成為中國未來的中國船舶，一百倍的神話故事。
輔助題材：1：國家策大力扶持，資金和財全面支持
2：定向增發概念，符合巴菲特和蓋茨的投資方向
3：收購與反收購概念，該票股權分散，是戰略投資者介入該領域的較快路徑
4：高科技概念，中國未來的電子器件巨無霸
5：家電下鄉概念，未來農村50％的平板電視，電腦的面板會是中國造---京東方
6：新能源新材料概念，目前的lcd,led,oled,光伏等只是小荷才露尖尖角
7：低價滬深300概念，未來的炒作主流
8：重組概念：作為國內電子業的平台，整合部分競爭品牌，優化資源和市場配置
9：解禁概念：國家為了減持部分國有股，必會拉一些解禁大盤股作為標桿
10：京津冀都市圈，環渤海等區域概念
據我所知，在液晶顯示技術方面，京東方是依靠2003年的收購韓國現代顯示的手段獲得了FFS顯示技術，並且在此基礎上，改進而成了AFFS顯示技術。
AFFS（Advanced Fnge Filed Switching，超級邊緣電場轉換），京東方科技集團股份有限公司（中文簡稱「京東方」，英文簡稱「BOE」）在韓國的全資子公司BOE HYDIS所擁有的，在TFT-LCD領域的專利技術。
作為世界領先的TFT-LCD寬視角技術之一，AFFS技術通過同一平面內像素間電極產生邊緣電場，使電極間以及電極正上方的取向液晶分子都能在（平行於基板）平面方向發生旋轉轉換，從而顯著提升亮度和圖像質量。
AFFS技術克服了常規IPS（In-Plane-Switching，平面方向轉換）技術透光效率低的問題，在寬視角的前提下，實現高透光率。
同時， FFS技術擁有另外一項技術優勢，當普通的LCD表面受到沖擊和手指按壓時，扭曲型（TN）液晶分子的取向難以避免地發生紊亂，而AFFS模式液晶層中的液晶分子的方向，卻不易受由於擠壓產生的液晶流動的影響，它允許較少的層狀防護結構，從而減小屏表面膜到LCD的間距，避免產生水波紋現象。
與其他液晶寬視角技術相比，AFFS技術能提供更寬的視角（在上、下、左、右四個角度都能達到180度），更高的透射率，更高的亮度和對比度，因此能夠提供更為逼真的圖象效果。
AFFS屏幕首先用高達180度的可視角度吸引眼球，但是最終抓住用戶的，是出色的圖象效果。AFFS屏的色彩可能是最接近真實顏色的。
通過自主技術創新，京東方的核心技術能力也得到了明顯提升。目前，京東方在TFT-LCD領域已擁有包括世界領先的AFFS寬視角技術在內的3000多項核心專利，列全球前五名。
京東方在顯示領域的技術實力已得到業內的廣泛認可，2004年12月，本的立等公司已與京東方簽到了專利互換許可協議，同時京東方的顯示產品已得到全球客戶的高度認可，IBM、惠普、戴爾、三星、聯想等全球知名企業都是京東方的客戶，應用京東方AFFS寬視角技術的產品已佔有全球平板電腦 70％的市場，全球醫療高端顯示領域40％的市場份額。 2007年2月，京東方又把這一專利授權給了Sanyo Epson.
作為中國第一家擁有TFT－LCD核心技術與業務的企業，京東方的目標是把建在開發區京東方顯示科技園建成具有世界先進水平與全球競爭力的TFT－LCD產業生產研發基地。這將大大推動我國在光電子和微電子裝備、半導體晶元、液晶材料、背光源、電子玻璃等關鍵零部件與材料，以及新一代計算機、通訊、家電整機及系統整合產品的發展。
國家一再拖延國外同行的進入，也為京東方的發展提供了機會，買股票和投資做生意一樣，看的未來。如果真的短線你做得好，比莊家還莊家，那投資這支股票不適合你。
誰在推動京東方魔咒？
是什麼在推動京東方魔咒？
"這裡面有一些國家的意志，有些LED產品使用渠道特殊，比如用在軍工領域，必須要國產。"前述接近京東方知情機構人士說。
國家意志體現在，我國在2009年出台的《電子信息產業調整和振興規劃》明確將TFT-LCD液晶平板顯示列為當前重點發展的重大工程，且通過限批給予京東方保護。
實際上，地方府的利益驅動也是明顯的。一家國內知名券商行業研究員認為："對GDP的拉動作用是很直接很明顯的，另外，稅收收入，配套產業的發展可能也在地方府的考量中。"上述調研京東方的機構信息顯示，北京市府最終承擔了8代線85億投入。
裸眼3D監視器 技術全球領先
位於8號館的商務部專館，其以「依託科技創新、促進貿易發展」為主題，展示了「十一五」科技成果的科技成果和產品。位於該館的京東方科技集團股份有限公司帶來了最新的裸眼3D監視器，據負責人魏偉介紹，此次展示的裸眼3D監視器，是在同等光柵參數下，亮度最高的裸眼3D監視器。觀眾無須佩戴任何立體眼鏡，其技術處於全球頂尖水平。該公司還推出雙視顯示技術，是本次高交會上另一亮點，其水平僅次於本夏普，居世界第二和國內第一。
這幾天黑嘴鋪天蓋地的給京東方造些負面的消息，股價上也一再打壓，這一切都是為了低價吃貨。幾十億的減持，誰接了盤子？難道是你我散戶？有的網站還污衊京東方只能造LCD，造不了LED,然而事實上京東方LCD、LED都能製造。銀行、地方都在支持這家公司做成世界級的強大企業。又是我國500強企業。由此可以看出貶低京東方是黑嘴所為。
❷ A股：盤點元宇宙概念可能成妖的三隻龍頭股！（附名單）
元宇宙的本質就是下一代互聯網，是互聯網的終極形態。目前共識的一點就是，元宇宙不會一夜之間出現，元宇宙也不會是由一家公司打造與運行。作為互聯網的下一代形態，它將由許多獨立工具、共享基礎設施、協議等來支持其運行，未來元宇宙也將會與以下五大趨勢進行融合。
中文在線
中文在線數字出版集團股份有限公司的主營業務為提供數字閱讀產品、數字出版運營服務和數字內容增值服務。公司的主要產品為文化產品、教育產品。
營業總收入： 2.31億元 同比增長5.69%，凈利潤： -0.16億元 同比增長39.32%，毛利率：55.40%，市凈率： 5.51，總市值：86.38億。
歌爾股份
歌爾股份有限公司主營業務為精密零組件業務、智能聲學整機業務和智能硬體業務。精密零組件業務主要產品為微型麥克風、微型揚聲器、揚聲器模組、天線模組、MEMS 感測器及其他電子元器件等
營業總收入： 201.12億元 同比增長43.37% ，凈利潤： 9.01億元 同比下降6.71%，毛利率：13.72% ，市凈率： 4.56，總市值：1294.10億。
風語築
上海風語築文化 科技 股份有限公司是中國領先的數字化體驗服務商。依託公司強大的創意、設計和內容製作能力，結合長年積累的CG特效、人機交互、裸眼3D、全息影像、5G雲XR、AI人工智慧、大數據可視化等關鍵技術手段，公司的產品及系統廣泛應用於政務服務、城市文化體驗、數字展示、文化 旅遊 、廣電MCN、新零售體驗及數字藝術消費等眾多領域。
營業總收入： 2.42億元 同比下降59.89% ，凈利潤： -0.16億元 同比下降109.96% ，毛利率：24.16% ，市凈率： 3.61，總市值：82.37億。
❸ 20隻華為概念+5g+元器件細分龍頭概念股（名單）一覽
20隻華為概念+5g+元器件細分龍頭概念股分別是： 金科文化， 南京聚隆 ，超華 科技 ，良信電器 ，歌爾股份 ，邦訊技術 ，易事特 ，藍思 科技 ，藍盾股份 ，長盈精密。
洲明 科技 ， 科泰電源 ，樂凱新材 ，TCL 科技 ， 創世紀， 立訊精密， 長亮 科技 ，超圖軟體 ，中電興發， 真視通。
洲明 科技
國內領先的LED應用產品與方案供應企業
19年11月披露,公司基於COB技術的Mini LED產品可批量化實現Mini LED晶元的裝配。
公司是國內領先的LED應用產品與方案供應商，擁有完整的研發、製造、銷售、服務體系，致力於為國內外的專業渠道客戶和終端客戶提供高質量、高性能的LED應用產品及解決方案。 目前產品主要分為LED高清節能全彩顯示屏和LED節能照明兩大系列，前者可以廣泛的應用於廣告媒體、展覽展示、文體活動、交通誘導等一系列領域，後者是公認可替代傳統照明產品的新一代高亮度、低能耗、綠色節能環保型照明產品，目前公司正在研製裸眼3D的LED顯示屏。
科泰電源
國內柴油發電機組行業技術實力較強、規模較大的企業。
2018年6月增資精虹 科技 (持有27.5%股權),未來將向新能源整車製造拓展。
公司用自有資金投資2000萬元取得捷星新能源25%股權，其中666.67萬元計入捷星新能源注冊資本，其餘計入其資本公積金。捷星新能源的核心產品為動力鋰電池系統，PACK系統(含鋰電池)+BMS系統，為新能源 汽車 企業提供動力電池系統的整體解決方案；目前已成為包括一汽客車和江西安源客車等多廠家電池系統的一級供應商。 若捷星新能源2015年、2016年均能完成業績承諾(不低於1500萬元、2250萬元)或另行協議，公司將以現金或發行股份的方式收購吉亞投資、鵬建國際所持全部或部分捷星新能源的股權；若未達到承諾凈利潤的90%，公司將獲現金補償。
樂凱新材
磁記錄和熱敏記錄材料領域的龍頭企業。
公司地處河北保定，是首家為我國新一代鐵路客運自動售檢票系統提供票務產品支持的企業，自主研發的熱敏磁票產品已廣泛應用於京滬高鐵，京廣高鐵，京津城際鐵路，鄭西高鐵，滬寧高鐵等多條線路，有望受益於雄安新區的建設。
19年8月24日公司在互動平台回復：公司電磁波防護膜產品形成穩定配方，開始批量生產，目前電磁波防護膜產品市場正處於成長階段，且已應用於聯想、魅族、華為等品牌的部分型號手機。
TCL 科技
主營半導體顯示技術及材料,"全球消費類電子領先品牌TOP10"
TCL通訊與業界合作夥伴密切合作，對5G終端整機技術方案開展研究和驗證工作，聚焦大規模天線、毫米波、多模多頻、功耗優化等關鍵技術領域和數據類終端、智能手機等產品形態，為公司2019年下半年面向全球推出首批5G商用產品做好充分准備。
公司於19年9月,發布MINI-LED星曜屏，並預計在2020年量產
創世紀
鞏固消費電子精密結構件業務優勢，重點發展數控機床製造業務。
公司子公司台群精機（創世紀機械）官網稱2019年8月22號舉行了台群精機5G智造整體解決方案&新品發布會，重點介紹了5G製造領域新技術與新產品，發布了10多款針對5G製造相關的智能裝備。
18年5月,在投資者互動平台表示:擁有無線充電方面的兩項實用新型專利(一種無線充電結構以及可充電電子產品和一種具有無線充電功能的電子產品及其外殼)可應用於手機平板電腦等消費電子產品外殼,目前尚未實用於產品。
立訊精密
我國最大的連接器製造廠商。
公司5G基站用濾波器產品是國內外許多設備商首選方案之一，且已有部分產品小批量出貨或處在與客戶共同開發階段。高頻、高速、大電流及光電產品擁有較強的獲利能力，但由於其存在一定壁壘，該產品線的發展需要一定的時間積累與技術沉澱。目前，公司已與部分設備廠商展開業務合作。
手機連接器。收購切入華為供應鏈，通信業務啟航。深圳科爾通主要服務於華為、愛默生網路能源等客戶，主營產品為通信連接器及線纜。
長亮 科技
國內領先的金融核心系統解決方案供應商。
公司是銀行核心業務系統的龍頭企業,16年收購"國融信"布局網貸系統和眾籌系統等。
2019年半年報披露：長亮 科技 加入由華為牽頭的金融生態聯盟，並且和華為聯合成立大數據實驗室，共同聯合開發基於高斯200之上的金融數據倉庫解決方案，為金融客戶提供數據中台的底座--數據倉庫。
超圖軟體
國內領先的地理信息系統平台軟體供應商。
公司作為地理信息系統基礎平台軟體提供商和整體方案解決商，具有涵蓋GIS應用工程全系列的產品，可以為各個行業的GIS應用工程和服務提供全系列產品和技術服務。公司開發的SuperMap GIS，具有完全自主知識產權的大型地理信息系統軟體平台，包括組件式GIS開發平台、服務式GIS開發平台、嵌入式GIS開發平台、桌面GIS平台、導航應用開發平台以及相關的空間數據生產、加工和管理工具。 SuperMap GIS已經成為產品門類齊全，功能強大，覆蓋行業范圍廣泛，滿足各類信息系統建設的GIS軟體品牌，並深入到國內各個GIS行業應用，擁有大批的二次開發商。在日本超圖株式會社的推動下，SuperMap GIS已經成為日本著名的GIS品牌，並成功發展了一千多個用戶，開創了國產GIS軟體的國際市場先河。SuperMap已經成為亞洲最大的GIS軟體平台提供商。
公司為八百多家二次開發商提供GS基礎平台和應用平台軟體,華為是公司的客戶和合作夥伴。
中電興發
智慧城市、反恐與公共安全的一體化解決方案供應商。
公司專業生產各種高低壓成套開關設備、高低壓元件、自動化、電力電子、變壓器、新能源和鐵路專用智能型箱式變電站，被認定為國家級"企業技術中心"企業和國家級創新型試點企業，是全國輸配電行業綜合實力最強的製造企業之一，相繼與法國施耐德、美國通用、德國西門子、瑞士ABB等國際知名公司建立了技術、應用及商務合作夥伴關系。
2019年11月1日公司在互動平台稱：公司的技術積累就包含分布式計算和分布式存儲方向，是區塊鏈應用比較核心的技術點。
真視通
擁有信息系統集成一級資質的多媒體視訊綜合解決方案提供商
2020年3月11日公司在互動平台稱：公司完成了大數據可視化展示平台系統的研發，取得了數據分析決策系統V3.0等多項軟體著作權，並已應用到實際的解決方案中，獲得了一定的客戶積累。
2020年5月11日公司在互動平台稱：目前公司是華為的金牌供應商。
❹ 3D龍頭概念股有哪些
3D概念股龍頭股一覽：
1、銀邦股份
雖為鋁加工但遠勝鋁加工的復合新材料企業：公司目前總產能為7.5 萬噸/年，其中鋁合金復合材料3.5 萬噸/年，鋁鋼復合帶材2 萬噸/年，鋁合金非復合材料2 萬噸/年。公司鋁合金復合材料和鋁合金非復合材料採取「基準鋁價+加工費」模式，而鋁鋼復合帶材由於市場同類產品基本為進口，較強的溢價能力讓公司採取了「整體定價」模式。公司主打產品鋁合金復合材料和鋁鋼復合帶毛利率分別超過20%和45%，遠超一般的鋁加工企業。
鋁合金復合材料應用廣闊：鋁合金復合材料是公司目前主打產品，毛利率超過20%，目前廣泛應用於汽車、家用、工程機械熱交換器領域用於連接件和支撐件。在公司目前主打的汽車熱交換器領域，每台新產汽車需要10千克鋁合金復合材料，以2011 年我國汽車產量1843 萬輛計算，我國新車市場熱交換系統鋁合金復合材料的容量約為18 萬噸/年。此外，平均每台車5 年就需更換一次熱交換器，存量維修市場更為巨大，因此公司募投項目計劃5 年時間新增的7 萬噸/年產能預計能夠順利消化。
盈利能力最強的鋁基多金屬復合帶材：公司目前在產的鋁鋼復合帶主要用於火電站廢氣空冷系統，毛利率高達45%以上。且生產周期僅為半個月左右，短於鋁合金復合材料的20-25 天。而公司計劃下一步投產的鋁/不銹鋼、鋼/不銹鋼復合材料也將保持同樣高ROE 的特性，產品廣泛用於內燃機軸瓦、餐具廚用器皿等行業，具備較高的投產前景。
涉足 3D 列印，表明公司管理成銳意進取：公司涉及的是3D 列印中的選擇性激光燒結成型領域，盡管還處於比較早期的階段，但公司有強大的技術合作方和雄厚的資金以及長遠詳細的規劃，管理層銳意進取的態度有別於一般的加工型企業。
2、大族激光
公司是中國激光裝備行業的領軍企業。作為世界知名的激光加工設備生產廠商，公司已成為深圳市高新技術企業，深圳市重點軟體企業，廣東省裝備製造業重點企業，國家級創新型試點企業，國家科技成果推廣示範基地重點推廣示範企業，國家規劃布局內重點軟體企業，主要科研項目被認定為國家級火炬計劃項目。公司通過不斷自主研發把「實驗室裝置」變成可以連續24小時穩定工作的激光技術裝備，是世界上僅有的幾家擁有「紫外激光專利」的公司之一。在強大的資本和技術平台支持下，公司實現了從小功率到大型高功率激光技術裝備研發、生產的跨越發展，為國內外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關配套設施。激光技術裝備助推我國製造業從粗放型、高能耗、低附加值模式向循環經濟、高附加值、高精度轉化，為提升整個國家的製造業發展水平和創新能力做出貢獻。
公司從去年開始剝離周期性強的大族光伏以及3家虧損子公司，並專注於打標焊接主力業務，決策非常正確。展望未來，蘋果等主流消費電子客戶對高端激光和自動化設備的需求仍將是公司的主要驅動力，下半年如IPHONE5放量以及IPAD MINI LOGO金屬化，以及未來蘋果更精密產品對激光的需求加大，富士康在全國范圍內由人工向自動化升級均給公司帶來持續需求。公司的高端小功率切割設備也開始進入蘋果，放量值得期待，大功率切割設備在國內已穩居龍頭。此外，公司在PCB和LED設備也已經卡位，未來如果下遊行業復甦將帶來較大彈性。公司在新技術新領域如光纖激光、3D列印、光通訊、動力電池等均有研發和市場投入。
3、中航重機（600765）
2011年12月，中航天地激光科技有限公司完成工商注冊登記，以其為項目公司推進激光快速成形項目。其注冊資本1億元，中航高新以現金出資3100萬元，公司以現金出資2000萬元，王華明及其研發團隊以現金出資3000萬元，北航資產以現金出資1000萬元，中航投資以現金出資500萬元，北京工業投資公司以現金出資400萬元。激光快速成形技術，是以鈦合金等金屬粉末為原料，通過激光熔化逐層沉積「生長製造」，直接由零件CAD模型一步完成高性能大型整體結構件的「近凈成形」，與傳統技術相比具有顯著優勢。
❺ *ST康得百億營收成疑 前兩大應收賬款客戶指向以晴集團
從昔日千億市值白馬股，到接連財務「爆雷」、訴訟纏身、工廠停產，圍繞*ST康得122億元貨幣資金去向，一年凈利潤超過20億卻還不起15億元債券等謎團一直未解開。
前兩大應收賬款客戶之謎
自從2012年年報起，*ST康得即不再公開前五大客戶和供應商名單。當時給出的原因是「屬於重要的商業機密」。*ST康得近百億營收背後，前五大客戶一直頗為神秘。
5月31日，*ST康得公告了《關於2018年年報的問詢函的回復》。在這份公告中，公司仍未披露具體客戶名單，僅以客戶編號代替。
在*ST康得問詢函回復公告中，列出了公司前5位應收賬款對象。其中，前兩位是「客戶2」、「客戶1」，注冊地分別是雲南省紅河州和福建省龍岩市。這兩家客戶開始合作日期分別為2018年6月27日和2018年3月31日，應收賬款期末余額分別為7.12億元和6.13億元。
*ST康得2018年年報顯示，公司前五大客戶合計銷售金額29.73億元，占總額的32.49％。其中，前四名客戶銷售額分別為11.37億元、6.95億元、5.84億元、3.04億元。李明表示，按照公司目前披露的信息推算，*ST康得應收賬款前兩名客戶應該排在公司前三大客戶中。
此外，《關於2018年年報的問詢函的回復》顯示，*ST康得第四季度實現營業收入-16.84億元，原因是對2018年度公司賬面原已確認的部分營業收入進行了銷售退回賬務處理。
這兩家客戶名稱正好是「客戶1」、「客戶2」，金額分別由5.95億元調減為1.7億元，由6.59億元調減為1.60億元，合計調減9.24億元。對此，*ST康得證券部人士表示，公司回復公告中多次出現的「客戶1」是指同一客戶，「客戶2」也是這種情況。
對此，*ST康得在回復公告中解釋，公司與兩家客戶為受託加工業務模式，具體為公司從這兩個客戶指定的供應商處采購材料加上自產膜材加工後對外銷售。其中特別提到，該供應商由客戶指定，客戶與供應商系高管任職形成關聯關系。由於前期收入確認方法不恰當，故由總額法變成凈額法。
李明認為，由於*ST康得和其年審會計師都在公告中表示，資料不完整不充分，在此情況下進行銷售退回的賬務處理是否合理？往年都沒有，為何2018年大規模進行銷售退回賬務處理？公司第四季度營收為負，前三季度操縱財務數據的嫌疑很大。而且上市公司定期報告的財務數據披露後都會對公司股價產生影響，在第四季度進行銷售退回，核減營收，信息披露是否合規？
此外，*ST康得回復公告中其他客戶信息也存在疑點。應收賬款金額排名第三的「客戶16」，注冊資本只有1港元。但應收賬款達5.42億元。公司還對該客戶計提了2.27億元的壞賬准備。
兩大客戶均指向以晴集團
*ST康得公告中的「客戶1」、「客戶2」，注冊地分別在福建省龍岩市和雲南省紅河州。這兩家神秘客戶究竟是誰？
天眼查顯示，福建冠睿注冊資本8000萬元，法定代表人為張慶波，注冊地址為福建省龍岩市連城縣工業園區以晴生態園，經營范圍為「手機、平板計算機、電視、電子元器件、電容式觸摸屏元器件、SMT電路板、航空模型……」。*ST康得在回復公告中稱，客戶1的法定代表人為「張**」，經營范圍等其他信息與公告的信息一一對應。
公司在雲南省紅河州也只有一家客戶，名稱為紅河中匯通 科技 有限公司，銷售產品也是「3D手機配件、裸眼3D」。天眼查顯示，紅河中匯通注冊資本8000萬元，法定代表人為金蠔榕，注冊地址為雲南省紅河州蒙自市經濟技術開發區。*ST康得在回復公告中稱，客戶2的法定代表人為「金**」，經營范圍等其他信息與公告的信息一一對應。
值得注意的是，福建冠睿和紅河中匯通有千絲萬縷的聯系。天眼查顯示，福建冠睿股東變更記錄顯示，2016年6月，金蠔榕曾是福建冠睿的法定代表人，2017年8月，法定代表人由金蠔榕變更為張慶波。
而這兩家公司均指向廈門以晴集團。天眼查顯示，以晴集團（2018年11月更名為廈門西翎澤 科技 集團有限公司）法定代表人也是金蠔榕。以晴集團官網顯示，公司是一家產業涵蓋光電高科、生物工程、生態 旅遊 等領域的多元化集團公司，擁有福建以晴連城生態 科技 園、雲南以晴紅河 科技 園等。這兩個 科技 園與福建冠睿、紅河中匯通的注冊地址分別對應。
「當時就有高管表示反對，認為以晴以低端手機為主，而公司裸眼3D客戶定位為中高端企業。這樣的合作不符合商業邏輯。最後，*ST康得以很低的價格向以晴供貨，總共提供了三四萬套裸眼3D產品，一共幾百萬元。後來聽說又簽了10億元的合同，肯定有問題，因為公司裸眼3D業務開展的並不好，一直處於虧損狀態。」王晶說。
該專家說，在手機行業，裸眼3D並沒有為廣大消費者接受，主流手機廠家也不接納裸眼3D。裸眼3D銷售不暢，沒有太多的終端客戶和實現規模化應用。*ST康得智能顯示大屏運營平台副總裁王雲2018年12月接受媒體采訪時也表示，裸眼3D發展慢的原因有兩個，除了片源的問題，第二個原因是裸眼3D產品的價格偏高，市場容量沒有發展起來。在公司官網案例介紹上，也只有2017年11月，三星推出的全球首款裸眼3D筆記本電腦——三星「瞳3D」，採用的是*ST康得裸眼3D三代技術這一個案例。
營收規模是否真實
*ST康得成立於2001年，主要產品為光學膜、預塗膜等膜材料，一度被譽為「中國的3M」。此後，公司涉足裸眼3D、碳纖維等一系列顛覆性產品。
2010年-2017年，*ST康得的營業收入增長率和凈利潤增長率每年均超過20％，成為A股曾經鼎鼎有名的白馬股。自2010年上市以來，公司股價最高漲幅近十倍，並在2017年躋身千億市值公司之列。2018年至今，公司股價下跌88％，市值僅剩不足百億元。
為何千億市值白馬股一夜隕落，公司百億營收是否真實，這些成為市場質疑的焦點。
*ST康得光電板塊相關人士張勤介紹，*ST康得業務主要包括三大板塊，預塗膜、光電板塊和裸眼3D。光電板塊一年的銷售金額20億元左右，在上市公司中佔比70％左右，是上市公司的盈利主體。目前客戶包括京東方、三星、TCL、海信、冠捷等，單個客戶一年的銷售額在1億元左右。這些都是優質客戶，回款及時。公司預塗膜業務屬於傳統業務，由於競爭激烈，差不多收支平衡。光電板塊剛剛盈利，主要是因為下屬的柔性材料事業部和大屏觸控事業部還處於虧損狀態。柔性事業部客戶都不是固定、長期的客戶，還是試用訂單。大屏觸控事業部投資大，但性價比並不高。當初上這兩個項目的時候，很多公司高管都不贊成。而裸眼3D板塊目前基本沒有客戶，還是虧損的。
而*ST康得2018年年報顯示，2018年實現營業收入91.50億元。其中，印刷包裝類產品營業收入為12.05億元，佔比13.17％；光學膜收入77.97億元，佔比85.21％；其他業務14.83億元，佔比1.62％。
*ST康得采購方面人士介紹，公司正常經營時每個月采購金額在1億元左右。按照公司2018年40％的毛利率估算，一個月的營收2.5億元，一年營收大概30億元。
值得注意的是，海外收入一直在*ST康得收入中占據重要比重。2018年年報顯示，公司境外收入為32.63億元，佔比35.66％。對此，張勤表示，公司海外訂單大部分來自預塗膜，光電板塊一年海外收入2億元左右，但預塗膜的收入並沒有這么多。*ST康得2018年年報顯示，公司2018年印刷包裝類產品營業收入為12.05億元。2013年，彼時以預塗膜為主要業務的*ST康得，就被媒體質疑過隱瞞與海外大客戶的關聯關系，向美國出口的業務存疑。
與灃沅弘關系密切
同時，圍繞大股東康得集團存在復雜的資本關系網，其中包括2012年現身*ST康得定增認購名單的灃沅弘（北京）控股集團。
2018年5月18日，*ST康得在回復深交所2017年年報問詢函中指出，大股東康得集團「主要資產為長期股權投資83.49億元、可供出售金額資產39.24億元。」
其中，除了長江蔚來以外，其他三家公司都指向了灃沅弘（北京）控股集團這家公司。
天眼查顯示，上海甄達法人代表和主要股東是安黎明。安黎明在灃沅弘旗下多家公司任職，包括擔任灃沅弘旗下北京富君投資管理有限公司、北京財迅投資管理有限公司經理。據一家招聘網站信息，安黎明曾是灃沅弘的運營總監。
霍爾果斯力成股東由兩位自然人組成，但其在工商處登記的郵箱是「[email protected]」，fortunefountaincapital（FFCL）的母公司正是灃沅弘。
由灃華盛鼎發行的「灃華盛鼎6號基金」產品介紹頁面顯示，灃華盛鼎為灃沅弘（北京）控股集團控股子公司。「灃華盛鼎6號基金」2016年成立，主要「投資於康得新股票定向增發業務，定增成本為17.5元/股。」
由於*ST康得2016年定增48億元全部由康得集團現金認購，應該可以推定灃華盛鼎6號基金參與的是2015年康得新的30億元定增。回查公告發現，2015年贏盛通典認購了30億元。股東穿透發現，贏盛通典最終的大股東是灃沅弘。
灃沅弘與*ST康得的關系可以追溯到2012年。公司首次非公開發行中，新疆華灃融信股權投資合夥企業（有限合夥）認購了1.98億元。新疆華灃彼時的股東新疆嘉華灃沅股權投資管理有限公司，股東之一是灃沅弘。
據媒體報道，灃沅弘集團以操盤*ST康得起家，一度獲利高達10億元。
2018年12月28日，揚傑 科技 的一則公告，也披露了灃沅弘與*ST康得的關系。公告顯示，公司投資了灃沅弘旗下新紀元開元57號單一資產管理計劃5000萬元，該資管計劃資金投資於康得集團基於其持有的*ST康得股票收益權設立的信託計劃。在康得集團違約發生後，灃沅弘同意受讓揚傑 科技 份額，但4600萬元卻被康得集團截留挪做他用。
同樣參與*ST康得2015年定增，目前位列公司前四大股東的深圳前海豐實雲蘭資本管理有限公司，也與康得集團關系密切。豐實雲蘭大股東為上海豐實股權投資管理有限公司，後者是上海康瓏豐投資管理有限公司持股38.5％的股東。上海康瓏豐法定代表人為鍾玉，由康得集團和*ST康得參股，公司已於2017年1月注銷。
本文源自中國證券報
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