⑴ 港資企業持有上市公司股票減持，如何節稅
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股票回購的定義
定義1：
股票回購是指上市公司用自有資金自願購回國家、法人股東持有的本公司股票,但要求一定時期內不得出售或轉讓,過了規定的時間要提前公布擬出售股票的數量,一般不得一次出售
源自: 對國有股減持問題的探討 《甘肅農業》 2004年 俞秀干
來源文章摘要：國有股減持作為國有經濟戰略調整、建立現代企業制度、規范證券市場以及籌集社保資金的重要舉措 ,理當深受歡迎並付諸實施 ;然而 ,由於該項政策的目標、實施方式以及價格機制存在一定偏差 ,從而導致嘗試失敗 ,並引起證券市場的震盪。所以 ,對國有股減持的目標、實施方式及價格機制等問題需要進行新的思考。
定義2：
股票回購是指風險投資人所持股份由被投資企業購回.統計表明,在退出方式中,一般收購佔23%,二期收購佔9%,股票回購佔6%
源自: 我國風險投資的現狀及退出方式構想 《長沙電力學院學報(社會科學版)》 2000年 劉建江
來源文章摘要：風險投資在我國已初具規模 ,但仍處於起步階段 ,而風險投資的健康發展 ,必須要實現風險投資的有效退出。借鑒國外風險投資的成功經驗 ,結合我國國情 ,推行IPO、出售、清算或破產等多元化退出方式 ,是近期內較佳的選擇。
定義3：
股票回購是指上市公司出資將其發行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式.以美國為代表的工業化國家的實踐證明,風險投資是高新技術進步及產業發展的催生劑(莫漢·索內,2002)
源自: 試析股票回購的方式及對上市公司的影響 《遼寧財專學報》 2004年 周鳳
來源文章摘要：股票回購是指上市公司出資將其發行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。在西方國家,常用的股票回購方式有公開市場回購、現金要約回購、協議回購和可轉讓出售權四種。本文對股票回購方式及其對上市公司的正面影響和負面影響進行了分析,認為股票回購對上市公司來說,可產生節稅效應,也可增加投資的靈活性;同時認為股票回購是帶有調整資本結構或股利政策目的的一種融資行為,而不是單純的投資行為。
定義4：
自上而下是指公司在確定了生產經營總目標後,預算綜合管理部門根據生產經營總目標,制定目標分解方案,並將此目標層層分解到各個預算的責任單位.所謂股票回購,是指上市公司從股票市場上購回本公司流通股的行為
源自: 以價值最大化為目標 建造企業管理中心「... 《冶金財會》 2002年 李沛林,陳纓,王明東
來源文章摘要：<正> 在經濟轉軌變型、企業迅猛發展的運作過程中,寶山鋼鐵股份有限公司(以下簡稱寶鋼)緊跟時代前進步伐,緊密結合企業生產經營實際,堅持企業管理以財務管理為中心、財務管理以資金管理為中心,並以企業價值最大化為終極目標,不斷加強和改進財務管理,逐步建立健全了一套適應現代企業發展需要的、具有寶鋼特色的財務管理體系,促進了企業發展。2001年,寶鋼生產商品坯材861萬噸,實現銷售收入291.71億元,實現利稅56.89億元,實現利潤37.10億元。此外,凈資產收益率、銷售利潤率等指標也保持了較高的水平。到目前為止,寶鋼已具備了年產鋼1150萬噸、材1050萬噸的能力,並持續保持滿產滿銷。今年前4個月,在鋼材價格低迷、上游產品大幅漲價的雙重壓力下,仍然取得了優異成績,實現利稅和大部分技術經濟指標都在全行業名列前茅。
定義5：
股票回購是指股份公司向股東購回自己發行的股票以達到減少注冊資本或調整股本結構的目的.股票回購是一種公司所有權結構和控制權結構變更類型的公司重組形式也是一種公司理財行為
源自: 股票回購與操作 《科技與管理》 2000年 馮樹恩,夏善民
定義6：
股票回購是指上市公司從市場44.萬元1.萬股二.4.4股它的利潤被用於股票的回購以刺激上購回本公司的一部分股票
源自: 上市股票回購的利弊 《投資理論與實踐》 1994年 陳兵
來源文章摘要：股票回購是指上市公司從市場上購回本公司的一部分股票，可分為常規回購和大宗回購二種。上市公司採取股票回購措施對股東有何影響?得失利弊如何?請細讀本期第12頁陳兵同志《上市股票回購的利弊》一文。
定義7：
股票回購是指上市公司通過一定的途徑買回本公司對外發行的部分股票.這在國內屬於一種金融創新,它使證券市場在一貫性的擴張中增加了收縮股本的功能,從而有利於社會資源的合理配置
源自: 從股票回購看上市公司的融資行為 《中國工會財會》 2000年 孫湘,張一菲
定義8：
股票回購是指上市公司購回國家股東持有的本公司股票,然後注銷.我國《公司法》規定,只有為減少公司資本而注銷股份或與持有本公司股票的其它公司合並時,才能股份回購
源自: 國有股減持基本方案及評價 《技術經濟》 2001年 黃旭成,顧孟迪
定義9：
股票回購是指公司出資購回本公司的股票,具體途徑有三種,即在證券市場上收購、招標和與大股東協商回購.而企業可以藉助權責發生制和配比原則,使虛擬資產成為調節利潤的「蓄水池」
源自: 以股抵債對上市公司的影響 《財會通訊(學術版)》 2005年 錢海波
來源文章摘要：本文首先界定了以股抵債的內涵與特徵然後分析了以股抵債對公司股權結構、資產結構、資本結構和公司業績的影響,指出以股抵債的適用范圍和局限性;最後闡述了股份制改革、股權分置、國有股減持和以股抵債的關系,提出以股抵債是為解決大股東佔用資金而採取的一種特殊的股票回購方式,是解決股權分置過程中針對特殊情況可能採用的特殊方式。
定義10：
股票回購是指公司出資購回自己發行在外的股票,其直接結果是公司資本的減少.股份回購能否成為國有股減持的一個有效途徑
源自: 優化我國上市公司股權結構的對策 《經濟問題》 2001年 劉永祥,薛建彪
來源文章摘要：目前我國上市公司存在的主要問題是股權結構不合理 ,國有股比例過大且不能流通 ,帶來上市公司「內部人控制」、「同股不同價」、「同股不同權」等問題。解決這些問題可以採取國家股、法人股的逐步上市流通 ,減持國有股 ,國有股權轉讓 ,以及送配股、轉配股的逐步上市流通等多種途徑 ,以實現上市公司股權結構的合理調整。
什麼是股票回購？
股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。公司在股票回購完成後可以將所回購的股票注銷。但在絕大多數情況下，公司將回購的股票作為「庫藏股」保留，仍屬於發行在外的股票，但不參與每股收益的計算和分配。庫藏股日後可移作他用，如發行可轉換債券、雇員福利計劃等，或在需要資金時將其出售。
關於股票回購問題，在國外股票市場上，由來已久。近年來，隨著我國股票市場的發展，股票回購的案例日漸增多。比較成功的案例有：1992年大豫園合並小豫園、1994年陸家嘴回購國家股等。近期雲天化和氯鹼B又傳出了股票回購消息，從而引起市場各方人士的高度重視，與此同時，回購概念股被炒作得紅紅火火。那麼，股票回購的動機究竟何在？方式有哪些？目前，在我國實施股票回購制度的意義何在？本文將結合國內外證券市場發展的實踐，對此進行分析。
一、股票回購的動機分析
如果從世界經濟方面來考察，我們不難發現，在不同的歷史時期，以及不同國家，乃至不同性質的上市公司之間，其股票回購的動機是不完全相同的。概括起來講，主要有下述五個方面：
1．防止國內外其他公司的兼並與收購
以美國為例，進入80年代後，特別是1984年以來，由於敵意並購盛行，因此，許多上市公司大舉進軍股市，回購本公司股票，以維持控制權。比較典型的有：1985年菲利普石油公司動用81億美元回購8100萬股本公司股票；1989年和1994年，埃克森石油公司分別動用150億美元和170億美元回購本公司股票。再如日本，60年代末至80年代初，為了防止本國企業被外國資本吞並，企業界進行了著名的「穩定股東工作」——職工持股制度和管理人員認股制度。前者是指企業對職工購買、持有本企業股票給予某種優惠或經濟援助，獎勵職工持股的制度；後者是指企業給予高級管理人員優惠認購本企業股票權利的制度。其目的是提高管理人員的責任感，確保企業的優秀人才。而允許企業在一定條件下回購本公司股票，則是建立職工持股制度和管理人員認股制度，維持企業控制權的前提條件。正因為此，所以，進入80年代，在歐美國家修改《公司法》的同時，日本亦相應修改了《公司法》，並相應放寬了企業回購本公司股票的限制。
2．振興股市
1987年10月19日的紐約股票市場出現股價暴跌，股市處於動盪之中。從此，美國上市公司回購本公司股票的主要動機是穩定和提高本公司股票價格，防止因股價暴跌而出現的經營危機。據統計，當時在兩周之內就有650家公司發布大量回購本公司股票計劃，其目的就是抑制股價暴跌，刺激股價回升。
3．維持或提高每股收益水平（即給股東以比較高的回報）和公司股票價格，以減少經營壓力。
例如，經歷了五六十年代快速增長時期的IBM公司，70年代中期出現大量的現金盈餘，1976年末現金盈餘為61億美元，1977年末為54億美元。由於缺乏有吸引力的投資機會，IBM公司在增加現金紅利（1978年的紅利支付率為54％，而五六十年代紅利支付率僅為1％至2％）的同時，於1977年和1978年共斥資14億美元回購本公司股票。據統計，1986——1989年期間，IBM公司用於回購本公司股票的資金達到56．6億美元，共回購4700萬股股票，平均紅利支付率為56％。另據了解，美國聯合電信器材公司1975——1986年期間，一直採用股票回購現金紅利政策，使公司股票價格從每股4美元上漲到每股35.5美元。無獨有偶，步入80年代中期，日本的許多企業亦步入成熟期，按照企業發展理論，一旦企業步入成熟期以後，不再片面追求增加設備投資，擴大企業規模，而日益重視剩餘資金的高效率運作。然而，如何高效率地運用剩餘資金，成為當時日本企業面臨的重要課題。恰在此時，美國的HBO＆CO．公司利用剩餘資金回購了26％的發行在外的股票。受此影響，許多日本上市公司也開始利用剩餘資金回購本公司股票。
4．重新資本化。
即大規模借債用於回購股票或支付特殊紅利，從而迅速和顯著提高長期負債比例和財務杠桿，優化資本結構。重新資本化往往出現在競爭地位相當強、經營進入穩定增長階段，但長期負債比例過低的公司。由於這類公司具有可觀的未充分使用的債務融資能力儲備，按照資產預期能夠產生的現金流入的風險與資本結構匹配的融資決策准則，提高財務杠桿，可以優化公司資本結構，降低公司總體資本成本，增加公司價值，從而為股東創造價值。同時，也有助於防止敵意並購襲擊。因為在有效的金融市場環境中，具有大量未使用的債務融資能力的公司，往往容易受到敵意並購者的青睞和襲擊。
5．其他考慮。
根據德國《股票法》第71條的規定，准許企業在特定情況下回購資本金10％以內的本公司股票。所謂特定情況是指：（1）避免重大損失時；（2）向從業人員提供時；（3）基於減資決議注銷股票時；（4）股票繼承時。1981年英國《公司法》規定，企業回購本公司股票的動機主要有：（1）將剩餘資金返回股東；（2）增加股票的價值；（3）抑制股價下跌；（4）實現資本構成的目標；（5）防止企業被吞並；（6）靈活運用剩餘資金或作為企業證券發行戰略的重要手段。就法國而言，在如下幾種特定情況下允許企業回購本公司股票：（1）以市場調整為目的；（2）向從業人員提供；（3）繼承；（4）根據法院判決；（5）實行減資。在日本，在下述幾種情況下，企業亦可以回購本公司股票：（1）為使時價發行的股票順利地被投資者所吸收；（2）在接受以物抵債等情況下，為行使公司權利而必需時；（3）在單位未滿股票請求權和反對股東的股票購買請求權行使時。
二、股票回購的方式
關於股票回購的方式，主要有下述五種劃分方法：
1．按照股票回購的地點不同，可分為場內公開收購和場外協議收購兩種。
場內公開收購是指上市公司把自己等同於任何潛在的投資者，委託在證券交易所有正式交易席位的證券公司，代自己按照公司股票當前市場價格回購。在國外較為成熟的股票市場上，這一種方式較為流行。據不完全統計，整個80年代，美國公司採用這一種方式回購的股票總金額為2300億美元左右，占整個回購金額的85％以上。雖然這一種方式的透明度比較高，但很難防止價格操縱和內幕交易，因而，美國證券交易委員會對實施場內回購的時間、價格和數量等均有嚴格的監管規則。場外協議收購是指股票發行公司與某一類（如國家股）或某幾類（如法人股、B股）投資者直接見面，通過在店頭市場協商來回購股票的一種方式。協商的內容包括價格和數量的確定，以及執行時間等。很顯然，這一種方式的缺陷就在於透明度比較低，有違於股市「三公」原則。
2．按照籌資方式，可分為舉債回購、現金回購和混合回購。
舉債回購是指企業通過向銀行等金融機構借款的辦法來回購本公司股票。其目的無非是防禦其他公司的敵意兼並與收購。現金回購是指企業利用剩餘資金來回購本公司的股票。如果企業既動用剩餘資金，又向銀行等金融機構舉債來回購本公司股票，稱之為混合回購。
3．按照資產置換范圍，劃分為出售資產回購股票、利用手持債券和優先股交換（回購）公司普通股、債務股權置換。
債務股權置換是指公司使用同等市場價值的債券換回本公司股票。例如1986年，Owenc Corning公司使用52美元的現金和票面價值35美元的債券交換其發行在外的每股股票，以提高公司的負債比例。
4．按照回購價格的確定方式，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
前者是指企業在特定時間發出的以某一高出股票當前市場價格的價格水平，回購既定數量股票的要約。為了在短時間內回購數量相對較多的股票，公司可以宣布固定價格回購要約。它的優點是賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機會，而且通常情況下公司享有在回購數量不足時取消回購計劃或延長要約有效期的權力。與公開收購相比，固定價格要約回購通常被認為是更積極的信號，其原因可能是要約價格存在高出市場當前價格的溢價。但是，溢價的存在也使得固定價格回購要約的執行成本較高。
荷蘭式拍賣回購首次出現於1981年Todd造船公司的股票回購。此種方式的股票回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。在荷蘭式拍賣的股票回購中，首先公司指定回購價格的范圍（通常較寬）和計劃回購的股票數量（可以上下限的形式表示）；而後股東進行投標，說明願意以某一特定價格水平（股東在公司指定的回購價格範圍內任選）出售股票的數量；公司匯總所有股東提交的價格和數量，確定此次股票回購的「價格——數量曲線」，並根據實際回購數量確定最終的回購價格。
5．可轉讓出售權回購方式。
所謂可轉讓出售權，是實施股票回購的公司賦予股東在一定期限內以特定價格向公司出售其持有股票的權利。之所以稱為「可轉讓」是因為此權利一旦形成，就可以同依附的股票分離，而且分離後可在市場上自由買賣。執行股票回購的公司向其股東發行可轉讓出售權，那些不願意出售股票的股東可以單獨出售該權利，從而滿足了各類股東的需求。此外，因為可轉讓出售權的發行數量限制了股東向公司出售股票的數量，所以這種方式還可以避免股東過度接受回購要約的情況。
三、我國實施股票回購的若干政策建議
國外上市公司回購本公司股票的歷史和現實已經證明，允許上市公司在特定條件下，通過特定方式回購部分本公司股票，不僅有利於振興股市、防止敵意兼並與收購，而且有利於穩定股東隊伍、充分挖掘管理人員的管理才能，更重要的是有利於全社會資源的優化配置。雖然我國目前並不完全具備大規模實施股票回購的條件——《公司法》規定，公司不得收購本公司股票，但為減少資本而注銷股份或與持有本公司股票的其他公司合並時除外，但這並不會影響我們在局部范圍內有條件地實施或推廣。
1．允許部分上市公司利用部分剩餘資金回購國家股和法人股，不僅有利於解決歷史遺留問題——國家股和法人股不能夠流通的負面影響，而且有利於股市功能——優化資源配置功能的充分發揮，更重要的是為我們實現三股並軌創造了條件。
2．通過股票回購的方式將既有A股又有B股的公司轉換成只有A股或只有B股的公司，有利於上市公司的發展。A、B股並存雖然在發行初期給發行企業帶來了較多的資金，但是隨著時間的推移，由於A、B股市場不同的運作特徵，尤其是兩個市場的投資者的投資理念相差甚遠，A、B股並存的公司遇到了許多意想不到的問題。目前，滬深兩市A、B股並存的79家公司，基本上都是在1997年以前上市，這些公司中有一些公司尤其是上市較早的老公司，上市後一直沒有實施配股，即使是實施過配股的公司，其擴張速度較之只有A股的公司也相差甚遠。管理層實際上已經認識到這一點，因此在1997年下半年就已經宣布「一企一股」的政策。因此，我們認為，在B股股價較低，不少公司股價低於面值的情況下，應該允許這些公司回購B股。
3．允許部分發行有A股的公司回購本公司股票，可以相應改善股本結構不符合現行《公司法》規定的問題。《公司法》規定，上市公司向社會公開發行的股份應佔到公司總股數的25％以上，但總股數超過4億股的，該比例為15％以上。從目前來看，滬深兩市存在股本結構不符合要求的僅有輕工機械等極少數公司，其中輕工機械總股數1．75億股，流通股僅佔11．4％。此外還有一批國企大盤股，如申能股份、揚子石化、萊鋼股份、石煉化、廣電股份、電器股份以及雲天化等，公司的國家股和法人股比例達到75％以上，但尚符合《公司法》要求。可以看出，將《公司法》中對回購和股本結構的規定聯系起來，兩者有一定的相關性和配套作用。
4．允許部分業績優良但股價較低的公司進場回購本公司股票，一方面有利於價值回歸，另一方面也有利於穩定現有的股東隊伍，引導社會資源的流動方向。
當然，不恰當的公司股票回購有可能損害股票交易的公正性和股東及債權人的利益。這是因為，第一，企業內部管理人員有可能利用這一內部消息，搶先一步自己買賣本公司股票，從中牟取暴利；第二，企業有可能利用回購本公司股票欺瞞一般的投資者。因此，有關部門應該從購入方法、時間、價格和數量等方面嚴格約束企業行為，並依法禁止不正當交易，防止企業的操縱股價行為
股票回購的主要目的
反收購措施。股票回購在國外經常是作為一種重要的反收購措施而被運用。回購將提高本公司的股價，減少在外流通的股份，給收購方造成更大的收購難度；股票回購後，公司在外流通的股份少了，可以防止浮動股票落入進攻企業手中。改善資本結構，是改善公司資本結構的一個較好途徑。回購一部分股份後，公司的資本得到了充分利用，每股收益也提高了。穩定公司股價。過低的股價，無疑將對公司經營造成嚴重影響，股價過低，使人們對公司的信心下降，使消費者對公司產品產生懷疑，削弱公司出售產品、開拓市場的能力。在這種情況下，公司回購本公司股票以支撐公司股價，有利於改善公司形象，股價在上升過程中，投資者又重新關注公司的運營情況，消費者對公司產品的信任增加，公司也有了進一步配股融資的可能。因此，在股價過低時回購股票，是維護公司形象的有力途徑。建立企業職工持股制度的需要。公司以回購的股票作為獎勵優秀經營管理人員、以優惠的價格轉讓給職工的股票儲備。股票回購對公司利潤的影響。當一個公司實行股票回購時，股價將發生變化，這種變化是兩方面的疊加：首先，股票回購後公司股票的每股凈資產值將發生變化。在假設凈資產收益率和市盈率都不變的情況下，股票的凈資產值和股價存在一個不變的常數關系，也就是凈資產倍數。因此，股價將隨著每股凈資產值的變化而發生相應的變化，而股票回購中凈資產值的變化可能是向上的，也可能是向下的；其次，由於公司回購行為的影響，及投資者對此的心理預期，將促使市場看好該股而使該股股價上升，這種影響一般總是向上的。假設某公司股本為10 000萬股，全部為可流通股，每股凈資產值為2.00元，讓我們來看看在下列三種情況下進行股票回購，會對公司產生什麼樣的影響。股票價格低於凈資產值。假設股票價格為1.50元，在這種情況下，假設回購30%即3 000萬股流通股，回購後公司凈資產值為15 500萬元，回購後總股本為7 000萬元，則每股凈資產值上升為2.21元，將引起股價上升。股票價格高於凈資產值，但股權融資成本仍高於銀行利率，在這種情況下，公司進行回購仍是有利可圖的，可以降低融資成本，提高每股稅後利潤。假設前面那家公司每年利潤為3 000萬元，全部派發為紅利，銀行一年期貸款利率為10%，股價為2.50元。公司股權融資成本為12%，高於銀行利率10%。若公司用銀行貸款來回購30%的公司股票，則公司利潤變為2 250萬元（未考慮稅收因素），公司股本變為7 000萬股，每股利潤上升為0.321元，較回購前的0.03元上升30.021元。其他情況下，在非上述情況下回購股票，無疑將使每股稅後利潤下降，損害公司股東（指回購後的剩餘股東）的利益。因此，這時股票回購只能作為股市大跌時穩定股價、增強投資者信心的手段，抑或是反收購戰中消耗公司剩餘資金的「焦土戰術」，這種措施並不是任何情況下都適用。因為短期內股價也許會上升，但從長期來看，由於每股稅後利潤的下降，公司股價的上升只是暫時現象，因此若非為了應付非常狀況，一般無須採用股票回購。
⑵ 97年牛市來龍去脈
提要：如果事先對大牛市全過程有較全面認識，對運動規律有較深入了解，對捕捉暴利有很大幫助。股市處於熊牛大轉折，最關鍵是判斷大牛市的到來！良好開端是成功一半。當年投資者也動不動談調整，事後看大牛市才剛剛起步。
96、97年大牛市早已成為歷史了，然而這一輪大牛市是如何准備、產生、發展、結束的呢？它的整個過程是怎樣的、整個事件的來龍去脈又是如何的呢？
如果我們能很好地總結這段歷史經驗，搞清楚許許多多當時莫測高深、現在卻真相大白的東西，無疑對於我們迎戰新一輪大牛市有十分大的幫助。同時，面對新一輪大牛市，如果我們事先就能對其全過程有一個較全面的認識，對其發展運動的規律有一個較深入的了解，對捕捉大牛市、捕捉暴利機會，無疑有很大的幫助。此外，由於我國股票市場僅走過二輪牛熊周期，未達到總結出規律性的最低水平：三個周期。所以目前對股票市場規律的認識都只能以總結經驗的方式進行。
下面就對 96、97年大牛市的來龍去脈，就我們目前的認識水平進行一次大剖析，對一些當年迷惑不解的事情提出看法，希望能夠拓寬和加深投資者對大牛市的認識，尤其是使對一輪大牛市的全過程，事先就有一個比較全面的認識。使投資者對主力的操盤技巧有較深入的認識。
一、上一輪大牛市可以分為9個發展階段:
即築底性大反彈、第一次調整、第一主升段、第二次調整、第二主升段（低價股炒作高潮）、第三次調整、第三主升段（高價股全面高潮）、第四次調整、第四主升段（總撤退），等九個發展階段。下面我們就先介紹一下這九個階段的基本特點，及其它在整個大牛市中所起的作用。
1、築底性大反彈。時間96年1月-4月底。深成指從924點——1627點。
A、行情的基本特點是：升幅特別大，普漲、即以績優股為龍頭的一二三線股全面上升。有個別個股如深科技，短期上升五、六倍。
B、主熱點是深發展為龍頭的高價績優股。
C、作用：從整個大牛市看，它所起的作用就是第一次全面大收集。它是股市從大熊市向大牛市的轉折階段，也就是大牛市的准備階段。起承前啟後的作用。
2、第一次調整。時間是96年5月。深成指從1627點——1436點。
A、行情基本特點是，反復震盪，強勢調整，尤其是深圳市場，深成指B浪殺跌沒有跌穿前期A浪的底部，跌幅十分有限。
B、熱點方面最大的特點是，高價績優股在深圳推出20家績優股政策的影響下，逆市大幅上升，並成為下一階段炒作的主要熱點。
C、從整一輪大牛市看，它所起的作用是，再探底。由於築底性大反彈的升幅太大，產生了大量的獲利盤、解套盤，從而產生較大的調整壓力，所以大盤必須進行相應的調整，才能繼續上升。
3、第一主升段。時間96年6月-8月。深成指從1446點——2781點。
A、行情基本特點。持續時間較長，大概持續了三個月；升幅相當大，當時深成指上升了8成，也就是說整體在兩個多月內，幾乎翻1倍，是少見的指數大幅上升的行情；大市有兩個明顯的主升段，市場氣氛全面走向高漲。
B、熱點方面，呈現輪漲。首先是以四川長虹為代表的高價績優股大幅上升，之後是深圳本地股、次新股大幅上升，呈現此起彼伏的格局。
C、從整一輪大牛市看，這是一段大規模收集的行情。他為後面的大規模炒作奠定了基礎。與築底性大反彈不同，前面是普漲，是對整個股市的全面收集。而這里則是相對重點的收集，是對高價績優股、深圳本地股的收集。這二個板塊後面都成為了大炒作的主要對象。
4、第二段調整。時間96年8月-9月。深成指從2781點——2422點。
A、行情基本特點：以震盪為主，B浪反彈深成指創了新高，C浪下跌，也沒有創出新低。整體呈現強勢調整的態勢。這一次調整雖然不大，但當時市場卻十分恐慌，關鍵是大市持續大幅上升後，投資者心裡特別擔心大調整，一旦有調整就特別心虛。但從現在看，這種心虛是多餘的，大市很快就大踏步地往上升。前段時間的點位一、二個月後就被證明是歷史性低位。
B、熱點方面，在調整中的亮點就是深圳寶安為代表的房地產股一度全線走好，並創出了當時的新高。
C、從整一輪大牛市看，它所起的作用就是，在完成全面收集築底性大反彈，和重點收集第一主升段之後，進行適度的調整。為後面的大幅拉升，把炒作推向第一個高潮，奠定技術基礎。
5、第三主升段（低價股炒作高潮）。時間：96年9-12月，深成指數從2476點——4522點。
A、行情特點：持續時間比較長，指數升幅特別大。指數持續上升長達三個多月，深成指上升達8成，這是罕見的指數大幅上升的行情。
B、主熱點。這一波行情的主熱點換成了大盤國企股、深圳本地股，其中表現最出色的大盤國企股、上海石化上升了1.3倍，深圳本地股中的深寶恆也上升了1.3倍。而前期一度十分光輝燦爛的高價績優股卻默默無聞。
C、作用：從整一輪大牛市看，它是第一個炒作高潮，它把階段性主熱點：大盤國企股和深圳本地股全面推向高潮。這是低價股的一次全面大規模的拉高。
D、對社會的影響：由於這一輪上升高潮主炒的是低價股，是廣大投資者特別喜歡買的股票，這就使很多投資者在這一輪大行情中賺到了不少的錢。從而使社會上掀起了一股群眾性的炒股運動，大量的、形形色色的資金湧入股市，社會上老老、少少，各式各樣的人都紛紛學炒股。炒股票一時成了一種社會時尚，入股市成了一種光榮。
6、第三段大調整（極其暴烈的洗盤）。時間：96年12-月-97年1月，深成指數從4522點——2792點。
A、行情特點。由於連續大幅炒低價股、虧損股，引來了人民日報社的文章，對這一現象進行了嚴厲的批評。結果股指全面大幅暴跌，12月16日這一天，股市全部跌停板，低價股、虧損股普遍連續跌4、5個跌停板。深成指數2周內從最高位的4522點跌至2792點，跌幅高達4成。個股的跌幅有的更高達5、6成。
B、調整的原因。導致這一輪猛烈調整的原因是什麼呢？
其一、從技術上看，關鍵是大盤從一月份深成指924點起步，到十二月深成指漲到4522點。一年內升幅高達四倍，積累了大量的獲利籌碼，技術上極其需要進行一次大規模的調整，只是由於大量的資金進場湧入，維持了這種虛假的繁榮。這是產生暴跌的客觀原因，或者說是技術原因。
其二、就是眾所周知的人民日報社論，它在大市本身就急需調整的情況下，在大市保持虛假的繁榮的情況下，澆了一盆冷水，打破了虛假的繁榮，推倒了骨牌，引發了一場大崩盤。
其三、若干年後，我們也看到了這樣一種民間的說法：由於當時中國偉人鄧小平病危，其生命已快走到盡頭。有關領導人顧慮股市太火爆，一旦遇到這種政治性重大「利空」，會產生大崩盤。而這時大崩盤，很容易令國際認為：中國的政治不穩。最佳的效果是，在鄧小平去世消息公布之後，股市能夠不斷大幅的攀升，從而向世界顯示中國新一代領導人接班成功。所以就事先下猛葯，把股市砸下去，然後再虛迎這一政治事件。後來的大幅上升其實是前面砸出來的。當然這種說法沒有任何依據，只是聽起來好像也有一點道理。
C、作用。從整一波大牛市看，這一次大調整主要有兩個作用：
其一、對股市第一次炒作高潮進行全面徹底的調整，為下一輪高潮的到來奠定基礎。這一次調整給我們的啟示就是：即使是在大牛市中，一旦發現有兩、三個板塊進行了超大規模的拉升後，（一般來說，一波大行情有兩、三個主升段，如果發現有兩個主升段都炒同一個板塊，就使該板塊的升幅特別巨大，這就是超大規模的大幅拉升）。就要預見到大市後面要進行超大規模的調整。即超大規模的上升，必定會引來超大規模的調整。這也是上一輪大牛市給與我們的經驗教訓，甚至可以說就是股市發展運動的一種規律。
其二、這一次全面大規模的調整，為大牛市第一主熱點、高價績優股的再度輝煌創造了條件。即一度市場效應十分轟動的板塊，在大牛市中要再現輝煌，一般都要等大市進行一次全面、大幅的調整。這是對入市時機把握方面的一種技巧。
7、第四上升段（績優股全面高潮）。時間：97年1-5月，深成指，2792-6103點。
A、行情特點：指數持續大幅上漲，時間持續了四個多月，幅度從2792-6103升幅高達1.2倍，深成指走出了明顯的兩大主升段，而上證指數則走出了持續上升的行情。
B、主熱點：整波行情始終圍繞著高價績優股進行炒作，是罕見的一波大行情中只炒一個主熱點的行情。同時由於始終圍繞著深發展、深科技、四川長虹進行炒作，使這一批股票的價格有十分驚人的上升。深發展從15.17元——49元，上升2.3倍。四川長虹，從19.5元——66.18元，上升2.4倍。深科技，從16.8元——70元，上升3.2倍。短短四個月，這一批股票平均升幅都在兩倍以上。從而把這一輪大牛市的大主熱點全面推向了高潮，使市場對這一板塊的認識推向了狂熱。也使這一輪炒作的旗幟：價值投資、長線投資的理念，炒到深入人心。
C、作用：大牛市第一主熱點全面高潮的同時，這一輪大牛市的炒作也步入了最高潮，深成指創下的6103點高位，並成為十年內中國股市無法逾越的最高峰，也是至今為止的歷史性高位。可以說，這一波大行情是96、97年大牛市的最高潮，它是這一輪大牛市從准備、產生、發展走到高峰的全過程，也是大主流熱點的炒作頂點。越過了這個頂點之後，無論是指數還是大主流熱點都開始走下坡路了。
D、對大牛市、大主熱點頂點的認識：
其一、從事後來看，對大牛市的頂點，大主熱點的頂點的把握是十分重要的。在這個頂點到來之前，我們的操作策略是：每一個低點都是買入的好機會，始終持股不動是上策，甚至是上上策。因為大市後面仍然不斷地創新高。但是，一旦越過大牛市的頂點之後，這一策略就要發生翻天覆地的變化。從此每一個高點都是拋出的最佳時機，大市也每一個低點比上一個低，每一個高點也低於前面一個高點。尤其是大主熱點這方面的表現更加明顯，其退潮速度更快。
其二、很明顯，頂點是我們投資策略徹底改變的轉折點，是大牛市的轉折點，也是我們捕捉第一大主流熱點的轉折點。一些賺大錢的真理最佳投資方法，越過頂點之後都變成了謬論，變成了虧大錢的方法。所以頂點之後我們必須徹底改變投資策略：從長期持股，改變為馬上拋出。成為尋機實施總撤退的轉折點。
其三、當然、越過頂點之後仍有逃命的機會，這就是大牛市的第四個上升段。由於頂點常常是事後才能判斷到，而且是在大洗盤中才能真正認識到，所以不一定要馬上總撤退，要耐心等待第四主升段的到來，然後再實施全面拋出也為時未晚。但要求就不一要太高了。
其四、在前面一定要堅定持股到頂點、高潮，在頂點和高潮到來之前，一定要相信大牛市必有一個全面的高潮，大主熱點一定有一次全面的瘋狂。在這個頂點沒有出現之前，每一次調整都可以買入，我們都可以持股不動。這就是頂點理論給我們的啟示。
8、第四次調整（大洗盤）。時間：97年5-9月，深成指6103-3661點。
A、行情特點：持續時間特別長，連續五個月下跌，是從96年初步入大牛市以來，大盤第一次持續下跌這么長時間。跌幅特別大，近四成。由於市場的多頭情節仍未消除，所以大市是以震盪的方式下跌的。每下跌一段都會有較強的反彈，這是抄底力量在不斷反撲。但是大市仍不斷地創新低，最後是以一段十分凌厲的加速下跌來結束這一次大洗盤的。
B、作用：這一波行情是整一輪大牛市的大洗盤，由於完成97年1-5月的全部拉升之後，產生了巨大的獲利盤，只有徹底進行洗盤，主力才能做二次見頂，才能實現總撤退。所以要進行這一段大調整，為總派發創造條件。
C、對這一段行情的認識：
這一波大調整與大牛市中幾次大調整，特點完全不同。大牛市的第一、二次調整都是強勢調整，盡管當時升幅非常巨大，但是調整仍顯強勢。而96年底的調整，是有重大利空，但時間很急速，中途反彈很小。
比較這幾次大牛市中的調整特點，我們認識到：當大市在超大幅上升之後，一旦遇到調整時間特別長，過程特別曲折，尤其是中途不斷有較強反彈的調整，就要提出這樣的問題：大牛市是否已經到了尾聲，是否應該實施總撤退。如果聯系頂點：大牛市的頂點、第一大主流熱點的頂點，一起去判斷，就能更准確地做出大牛市是否已經到尾聲的判斷。
⑶ 上證指數重大記事
股市指數是指，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
通過查看指數，對於當前各個股票市場的漲跌情況我們將瞭然於胸。
股票指數的編排原理對我們來說還是有點難度，這里就不展開講了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
會由股票指數的編制方法和性質來分類，股票指數基本上被分成這五個類別：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
其中，最為常見的是規模指數，好比各位常見的「滬深300」指數，說明了交易比較活躍的300家大型企業的股票在滬深市場上都具有比較好的代表性和流動性一個整體狀況。
另外，「上證50 」指數從本質來說也是規模指數，其具體作用就是能夠表達出上海證券市場代表性好、規模大、流動性好的50隻股票的整體情況。
行業指數代表的則是某個行業目前的整體狀況。好比「滬深300醫葯」就是一個行業指數，代表滬深300中的醫葯行業股票，這也對該行業公司股票的整體表現作出了一個小小的反映。
主題的整體情況（如人工智慧、新能源汽車等）是用主題指數作為表示的，以下是相關指數：「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
看完前文，不難知道，指數選取了市場中具有代表性的一些股票，因此有了指數，我們就可以第一時間對市場的整體漲跌情況做到了如指掌，這也是對市場的熱度做一個簡單的了解，甚至將來的走勢都能夠被預測到。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享
應答時間：2021-09-06，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
⑷ 股票如果下跌到一角錢，這個公司會怎樣破產！解散！
中國證監會有規定,股票的凈資產是不能低於股票面值的,也就是一元,如果僅僅是股價跌破了面值,但凈資產沒還在面值之上,那就是破凈,象你說的那種情況不會長時間存在,因為實際價格遠低於實際價值,就是一個很好的投資標的,在國外的成熟市場里,上市公司的大股東或一些機構投資者就會進行股票回購或並購將其私有化退市,原因很簡單,這樣做比自已用錢從新成立一家新的公司要便宜,這本身就是有錢可賺的.如果股票的凈資產和股價都跌破面值,那上市公司就必須並股,與送轉增股的方式相反,例如是5股或10股並為1股,否則就要退市的了.
所以樓主所說的這種情況在實際中是不存在的,當然了,由於一些從香港回歸A股的公司面值是0.1元的,例如紫金礦業,就會出現這種可能,但結果也會是一樣的,不會長時間破凈,要麼就是回購股票,要麼並購私有化,要麼並股.
⑸ 楊光：做最好的自己，而不是指望最好的市場
人物簡介：
楊光，四川成都人，澳大利亞國立大學醫學博士，哈佛商學院MBA、著名投資家，融源資本創始人，曾擔任富蘭克林鄧普頓基金集團全球股資行政副總裁及多支全球基金管理人，是為數甚少的在全球性基金公司擔任要職的華人投資家。
富蘭克林鄧普頓基金集團是全球最大上市投資基金之一，楊光管理的基金業績曾連續四年入選利普（Lipper）世界同行前10%排名。
1997年7月2日，香港回歸第二天，我正帶著家人在外度假。歡聚時刻，突然很多電話打來，告訴我東南亞金融市場可能要爆發大危機，泰銖已開始劇烈貶值，貶幅接近30%。我們在泰國的投資也遭遇重創，而且下跌還是繼續。
當時，我剛參與鄧普頓亞洲業務3個月，正雄心壯志要做出一番業績。泰國是我負責的市場之一，雖然我們已預感到要出事情並採取一些措施，但沒想到事情來得這么快，這么猛。我度假的喜悅瞬間變成不知所措的焦慮。
從了解的情況看，我真的攤上大事兒了。那情形彷彿是坐上了一輛失速的列車，已經被撞得遍體鱗傷，還要做兩難的生死抉擇：你若跳車，一定會受重傷；你若不跳，車可能墜落萬丈深淵。同時你又還會心存僥幸，想著車可能平安著陸，一切很快回歸正常。但不管怎樣，你不可能全身而退了，你已被關進了車廂里。
現在想來非常慶幸的是，我的恐慌並沒有持續下去。關鍵時刻，鄧普頓的文化和團隊的團結拯救了我，令我們保持鎮定，改變了局面。危情之下，我們耳畔響起起了創始人鄧普頓爵士的話：不要驚慌、保持樂觀。以及他對這句話的註解：即使周圍的人都在拋售，你也不用跟隨，因為賣出的最好時機是在股市崩潰之前，而並非之後。反之，你應該檢視自己的投資組合，賣出現有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如沒有，便應該繼續持有手上的股票。
在這一指導下，我們接受現實，冷靜應對逆境，忘掉已經不可逆轉的損失，把思維從恐慌市場局面轉變為把握市場機會，變被動為主動，根據市場的改變重新審視和配置了資產。
至今仍感自豪的是，通過這些措施，我們在這期間遭遇了不少損失，但實際上賺到更多，多得多。當時，國際社會普遍看淡回歸後的香港與內地經濟，人民幣、港幣貶值的消息鋪天蓋地，我們認真分析後，認為從長遠看中國經濟向好無疑，在斷崖式的下跌中，不斷大幅增持中國藍籌股，並且一直買到成為香港股市中僅次於港府的第二大投資者。後來，這些投資讓我得到非常非常豐厚的回報，甚至成為我連續業績位居全球同業前10％的重要支撐。
從這個意義上說，我還要感謝那場風暴，讓我拿到那麼多、那麼便宜的籌碼。我想，這就是我們常說的，危機危機，危險背後就是機會的最好例證之一。
當然，我最感謝的還是鄧普頓（John Templeton）爵士。雖然1995年加入鄧普頓時，鄧普頓爵士已退休了8年，但我的確在很大程度上是因為仰慕他，才加入到公司的。進入哈佛大學時，我首先讀的是醫學院，繼而才到商學院。醫學科學的背景，讓我更注重追求有邏輯的成功，必然的成功。在投資領域，鄧普頓毫無疑問是這方面全世界最頂尖的大師之一，這是我追崇他的原因。
作為史上最偉大投資人之一，鄧普頓的信徒遍布天下。這不光因為他顯赫的成就，更因為他的經歷、投資理念和他的為人。他出身窮苦，依靠獎學金在耶魯大學獲得經濟學一等學位以及牛津大學的法學碩士學位。1939年，26歲的他借款1萬美元購買了104家公司各100股股票，其中的100家讓都他獲得成倍的收益。之後，他創辦自己的基金，並將其發展成為那個時代全球最成功的共同基金公司，直到他2008年去世時，鄧普頓基金都是全球最大上市基金公司。
鄧普頓爵士的許多投資理念，比如「謙虛好學是成功法寶」、「要從錯誤中學習」、「投資不是賭博」、 「投資要做功課」、「價值投資法」、「買優質股份」、「趁低吸納」、「不要驚慌」、「注意實際回報」、「別將所有的雞蛋放在同一個籃子里」、「對不同的投資類別抱開放態度」、「監控自己的投資」、「對投資抱正面態度」、「永遠保持樂觀的心態」都被奉為經典。我在鄧普頓工作超過15年。回顧這15年，最希望，也認為最值得和大家分享的，還是鄧普頓爵士的一些核心投資理念，以及我們實踐這些理念的一些故事。
「投資要做功課」，是鄧普頓爵士強調得，也是要實踐他其他理念的基本前提。每次談到這一點，我總是會想起加入公司不久的一個故事。
當時，我被安排配合處理一個歐洲葯廠的投資。老闆交給我一個「小任務」，給10位醫生打電話了解這個葯品在醫院的銷售情況。我想這不是什麼困難的事，准備了15位醫生的電話號碼就開幹了。但結果沒我想的那麼容易，有的醫生直接就告訴我了，還幫我做些補充說明；有的醫生會說，憑什麼把這些告訴你；還有的醫生直接把電話掛掉。和七、八位醫生通過電話，我覺得差不多了就簡單統計了情況後向老闆報告。他問我打了多少，我說，大概七、八個。他馬上非常非常地嚴厲，完全像變了個人一樣，勒令我回去重新做。告訴我，必須做完到最後一個，並且強調，只要他交代的事情，我必須沒有任何折扣地執行。
這件事情對我的影響特別大。後來我明白到，投資就像挖掘寶藏一樣，你必須非常非常細致地去發現和研究。想要比別人更成功，第一條，是要比別人了解、分析和研究得更全面更詳細。
如何研究一家公司並沒有什麼特別的手段，區別在於你是真的去尋找了真相，並且獨立判斷。和任何普通投資者一樣，我們也會通過公開信息研究市場。年報、券商報告，包括市場上情報，資訊，我們都會認真看。不過，我們只會從這些中間尋找事實，自己分析研究，繼而得出自己的結論。我們不會在意別人的結論，也絕不會根據別人的結論而採取行動。比如對公司的評級，買賣建議等等。
一個可能有趣的事情是，我們還會從一些小地方評價一個公司。美國曾經有句話說，當一個公司在室內種上高大的棕櫚樹時，你應該賣它的股票。因為一旦公司開始這么干，說明它的董事長認為自己該享受了，公司自然就會走下坡。因此調研考察公司時，我們都是直接到公司，而不會在酒店空談。在眼見都不一定為實的情況下，你必須更深入才能掌握真相。
如何在問題發生時不驚慌，並且保持樂觀，其實在做功課這里就已埋下伏筆。只有你的研究做得好，清楚自己在做什麼事，並且相信自己，遇到問題才能處變不驚。做投資，買的時候就應該想到如何賣，並在事前預見可能發生的機會與風險。而且，一定要做計算各種風險後自己可以承受的事情。
與一些投資者可能存在很大不同的是。當我們看好並開始買入一個公司時，我們更喜愛它下跌而不是上漲。這也是對鄧普頓爵士「趁低吸納」的貫徹。
我曾經主導過對法國蘇伊士的投資，它進入我的自選股時，股價已從30多歐元跌到16歐元。當時正好清華大學請我回國交流，我把它的信息供應出來和大家討論。很多國內的基金經理都說應該賣掉，因為擔心還有壞消息出來。但我從長遠看，現在已經非常值得買了，而且當時我的確已經買了很多了。後來差不多6個月內，它的股價從每股16歐元跌到每股13歐元。下跌期間，我又不斷加倉。跌到13元後它不再下跌了，之後一路上漲到每股近50歐元。
如果你希望得到確定性大的高回報，一定要從長計議，把時間化為制勝的籌碼，用時間去換空間。如果你決定長期持有，應該要看重未來的趨勢，而不是現在一塊兩塊的價格，這是我的經驗。另外，不貪也是良好心態的關鍵。可能有人會說，你到13再買豈不是賺到更多，我的回答是，我不是神仙，賺到該賺的就夠了。千萬不要指望賣到最高買到最低，甚至更高都不要，自己覺得可以就可以了。
長期的經驗告訴我，只有理性、樂觀才可以贏得長遠。但做到這一點不容易，因為市場常常不理性。2000年互聯網泡沫之前，我已負責鄧普頓基金的互聯網投資。當時有個10倍規律，寫10頁幻燈片就可以籌10個百萬美元（1000萬美元）做個互聯網，1年後公司上市的價格也會是1年前籌錢數目的10倍。我看好互聯網，但不認為互聯網可以這樣神話，堅信瘋狂一定會遭到慘洗，於是採取不跟風策略，拒絕投資互聯網高估值股票，但這些股票的價格卻一直漲。
這讓我變得十分難做。我們都要公布業績，不跟投，就會在一定時間內業績偏後。一段時間內，我不斷被人質疑，你們是不是落後了？我們內部也反省，討論，但結論始終都是那是絕對的泡沫，不能把投資者的錢砸到裡面去。
那也是我非常低落的一段時間，甚至被人奚落成老古董。穿梭在華爾街，我常常覺得自己像是一個孤獨的行者。幾乎所有人都在上山，而我在山下。但我沒有動搖，我認定那個山峰下埋藏了巨大的風險，是那些上山的人都錯了。正如之前亞洲金融危機，很多人下山，而我在上山，並且認為那些下山的人都錯了一樣。
後來的事實證明，我們的判斷是正確的，互聯網的泡沫很快破裂，之前被人說成落伍的我們，也變成是恭維：姜還是老的辣。
所以，於我而言，所謂保持樂觀，並不是對市場整體的樂觀和悲觀。更多的是，要對自己保持樂觀。市場再好，也有人虧錢。市場再差，也有人掙錢。做投資必須要是一個樂觀的人，眼睛要永遠看到光明。只有不斷地看到光明的一面，你才會堅持下來。
做最好的自己，而不是指望最好的市場，這才是我們應該要的修煉。
只要不想告別，就應對自己永抱樂觀，尤其是在遇到市場大跌的時候，尤其對入市不久的人而言，下跌其實是市場給你的最好禮物。它可以讓你盡早體會到風險是怎麼回事，讓你在風險中強大起來。只有在風險中站起來的強大，才能站得更高更久，也只有能夠在風險中依然看到光明的樂觀，才是真正的樂觀。
「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。」這是鄧普頓爵士著名的一句話，也是他曾送給我的話。
我把它轉送給大家。
附：鄧普頓投資法則15條
1、信仰有助投資：一個有信仰的人，思維會更加清晰和敏銳，犯錯的機會因而減低。要冷靜和意志堅定，不受市場環境所影響，謙虛好學是成功法寶：那些好像對什麼問題都知道的人，其實真正要回答的問題都不知道。投資中，狂妄和傲慢所帶來的是災難，也是失望，聰明的投資者應該知道，成功是不斷探索的過程。
2、要從錯誤中學習：避免投資錯誤的惟一方法是不投資，但這卻是你所能犯的最大錯誤。不要因為犯了投資錯誤而耿耿於懷，更不要為了彌補上次損失而孤注一擲，而應該找出原因，避免重蹈覆轍。
3、投資不是賭博：如果你在股市不斷進出，只求幾個價位的利潤，或是不斷拋空，運行期權或期貨交易，股市對你來說已成了賭場，而你就像賭徒，最終會血本無歸。
4、不要聽「貼士」：小道消息聽起來好像能賺快錢，但要知道「世上沒有免費的午餐」。
5、投資要做功課：買股票之前，至少要知道這家公司出類拔萃之處，如自己沒有能力辦到，便請專家幫忙。
6、跑贏專業機構性投資者：要勝過市場，不單要勝過一般投資者，還要勝過專業的基金經理，要比大戶更聰明，這才是最大的挑戰。
7、價值投資法：要購買物有所值的東西，而不是市場趨向或經濟前景。
8、買優質股份：優質公司是比同類好一點的公司，例如在市場中銷售額領先的公司，在技術創新的行業中，科技領先的公司以及擁有優良營運記錄、有效控製成本、率先進入新市場、生產高利潤消費性產品而信譽卓越的公司。
9、趁低吸納：「低買高賣」是說易行難的法則，因為當每個人都買入時，你也跟著買，造成「貨不抵價」的投資。相反，當股價低、投資者退卻的時候，你也跟著出貨，最終變成「高買低賣」。
10、不要驚慌：即使周圍的人都在拋售，你也不用跟隨，因為賣出的最好時機是在股市崩潰之前，而並非之後。反之，你應該檢視自己的投資組合，賣出現有股票的惟一理由，是有更具吸引力的股票，如沒有，便應該繼續持有手上的股票。
11、注意實際回報：計算投資回報時，別忘了將稅款和通脹算進去，這對長期投資者尤為重要。
12、別將所有的雞蛋放在同一個籃子里：要將投資分散在不同的公司、行業及國家中，還要分散在股票及債券中，因為無論你多聰明，也不能預計或控制未來。
13、對不同的投資類別抱開放態度：要接受不同類型和不同地區的投資項目，現金在組合里的比重亦不是一成不變的，沒有一種投資組合永遠是最好的。
14、監控自己的投資：沒有什麼投資是永遠的，要對預期的改變作出適當的反應，不能買了只股票便永遠放在那裡，美其名為「長線投資」。
15、對投資抱正面態度：雖然股市會回落，甚至會出現股災，但不要對股市失去信心，因為從長遠而言，股市始終是會回升的。只有樂觀的投資者才能在股市中勝出。
⑹ 在97金融危機會發生泰國動用幾百億美金對抗索羅斯失敗，但香港只用了不到1800億港幣卻成功
1997年7月2日，就在香港回歸的第2天，在經過幾天與國際炒家的短兵相接之後，泰國中央銀行所有美元儲備全部告罄、未能夠阻止市場上對泰銖的拋售，泰國被迫放棄固定匯率制度，泰銖一泄千里，拉開了東南亞金融危機的序幕。最初，香港並沒有受到太大的影響，但在國際炒家的精心策劃與操作下，短短兩個月，危機迅速蔓延，菲律賓、印尼、馬來西亞、南韓先後捲入其中，東亞大部分國家地區的股市崩盤，貨幣貶值。10月下旬台灣棄守新台幣之後，香港已是在風雨中飄搖的危城。在1997前三季度，香港的股市走勢良好，但有過熱之嫌，積聚了較大的下挫壓力，在此情況下，國際炒家瞄準了恆生指數， 他們採用了股市和匯市雙管齊下的策略，企圖從股市暴跌及港元貶值中獲得投機暴利。10月20日至24日四天之內香港股市狂泄3175點，到了10月28日，一天之內恆生指數跌了1428點，跌破一萬大關，降到了9060點。雖然隨後在1998年4月份反彈至12000點，但到了1998年的8月13日，恆生指數已經是6660點。不到一年的時間內，股票市值縮水超過一半。同時在匯市方面，國際炒家瘋狂拋售港幣，香港貨幣當局為了維持聯系匯率制度不得不大量回購，導致利率大幅提高，貨幣供應量驟減，使大量資金抽離股市，進一步加劇了股價的下跌。對香港而言，受金融風暴的沖擊，整體經濟陷入了多年來未見的困境。股市的暴跌大大影響了投資者的信心，流入香港的資金量減少，新上市公司的數量和交易量也大幅驟減，直接影響了香港經濟的發展，與前三季度本地生產總值6%的高速增長相比，第四季度的增長速度跌至2.7%，到了1998年第一季度，更是出現了此前13年的首次負增長2.8%，在這一年本地生產總值下降了4.6%。這種負增長趨勢一直持續到1999年第二季度。香港作為一個高外貿依存度的經濟體，貿易可謂是經濟發展的重要引擎，在這次風暴中，由於在東南亞國家貨幣貶值的過程中港幣堅守聯系匯率制不貶值，與此同時外部需求疲軟，導致香港的出口出現了明顯的下滑。1998年上半年整體出口比上年同期下降2.1%，7月份情況持續惡化，同期下降幅度超過了10%，服務貿易同樣呈下降趨勢。與金融風暴造成的外部需求疲軟類似，香港的內部需求也陷入疲軟，1998年整一年，私人消費以及固定資產投資額持續下降，內外需求同時低迷使得經濟最終陷入停滯以至衰退。金融風暴的影響除了表現在原來泡沫經濟的破滅上，還表現在對實體經濟的影響上。香港經濟在多年高速發展中積累了大量泡沫，尤其表現在房地產市場上。房地產價格的虛高經不起金融危機的考驗，1998年平均每月的樓宇買賣數量和金額，比1997年同期分別下降了50%以上，資產價格的大幅下降導致了泡沫的破滅，從而引發了嚴重的負財富效應，極大地抑制了內部需求，直接影響了對實體經濟的投資。經濟的衰退的直接影響是失業率的上升。在回歸後的一年時間裏，失業率從1997年7至9月的2.2%，上升到1998年8月的5%，失業人口達到17.5萬人，這是自1976年以來香港失業率的最高水準，一時間失業成了困擾香港社會的突出問題。由此造成的民眾的不安心態加劇了恐慌，民眾對經濟的信心受到嚴重打擊，他們持有貨幣不敢消費，造成零售業蕭條、企業倒閉、失業率上升，由此形成的惡性迴圈加劇了經濟復蘇的難度。面對艱難的時局，香港當局表現出了令人稱道的勇氣、決心和應變能力。特區政府清醒地認識到必須首先恢復民眾以及投資者對香港經濟的信心，因此在1998年2月，在獨立編制的首份財政預算案中，當局提出高達568億港元的稅務減免措施，並增加房屋，交通運輸等方面的公共開支，以紓解民困，增加信心。10月，時任特首董建華在施政報告中又提出了全面振興經濟的計劃，包括政府擴大基礎建設投資，發展創新科技，穩定金融體系和房屋政策以及加強人才培養等。在政府採取的種種措施中最值得一提的是在國際炒家瘋狂打壓股市、拋售港幣的關鍵時刻，當局毅然利用外匯儲備來干預市場，最終粉碎了國際投機者惡意操控市場的企圖。從1997年7月開始到1998年8月，香港政府經歷了一年的金融風暴的考驗，也從中吸取了一定的教訓，從而決定轉變應對措施，對金融市場進行必要干預。1998年8月中旬，國際炒家發動了新一輪的攻勢，恆生指數連續大跌三天，到13日跌至了6660點，在此危機時刻，14日政府利用外匯儲備入場干預，大量購入藍籌股，當日恆指大升584點，使得國際炒家的如意算盤落空。在接下來的8月28日，面對國際炒家的卷土重來，當局再次沉著應戰，最終擊潰了國際炒家的進攻，穩住了恆生指數，當日市場成交額達到了790多億港元，創造了香港證券市場有史以來最高紀錄。這兩次較量，後來被稱為「香港金融保衛戰」或「世紀之戰」，雖然此後香港政府入市干預的作法受到某些西方媒體的指責，但在特殊情況下政府出面干預經濟的做法也被越來越多的人們所認同。此後在曾嚴厲抨擊香港政府入市行為的美國傳統基金會所公布的98年經濟自由度指數報告中，香港依然被評為全球最自由開放的市場。「金融保衛戰」打退了國際炒家企圖利用股市下跌大發橫財的如意算盤，而在匯市方面也正是由於香港當局堅守聯系匯率制度不動搖，使得港幣並未大幅貶值，未出現東南亞一些國家那樣財富縮水、經濟倒退的現象，從而使以往香港的經濟發展成果基本未受到影響。這為後來經濟的復蘇打下了比較好的基礎，使得香港經濟在相對短的時間內擺脫了陰霾。香港之所以能屹立於金融風暴中而不倒，還有一個重要的原因就是祖國內地的強大支援，在香港股市和匯市受到國際炒家的輪番沖擊時，中央政府曾嚴正聲明，一旦港元與美元的聯系匯率制度受到沖擊，中央政府將堅決支援港元匯率。正是中央政府的明確表態，打擊了國家炒家的囂張氣焰和信心，使其在內地1300億美元與香港980億美元的強大外匯儲備面前，不得不退縮。 而內地在1997年經濟「軟著陸」之後的強勁發展勢頭，也使得國際投資者對香港經濟的信心在短時間內得以恢復，到1998年底，香港經濟已出現喘息趨穩的跡象，並在此之後走上了經濟復興的道路。（對外經濟貿易大學國際經濟研究院）原文 http://big5.china.com.cn/overseas/zhuanti/hkszn/2007-06/27/content_8447874.htm
⑺ 中國昌盛控股集團的股票代碼是多少
中國昌盛控股集團的股票代碼是430503。中國昌盛控股集團2008年成立於香港，旗下公司進行多元化發展主要包含農業、科技、旅遊、健康等多個產業領域，整個公司實力和規模非常雄厚，在股市上受到很多資本的喜歡，因此整個昌盛控股集團的股價處於非常平穩上升的階段。
總結：中國昌盛控股集團我認為是市場當中發展不錯的一家公司，如果我們個人想要創辦企業，就應該在這樣優秀的企業身上多去學習優秀的知識，因為好的企業肯定是有優秀的一方面，只有把這些優秀的經驗轉化為自己公司的優勢，我們才能在競爭激烈的市場當中，慢慢贏回一點先機，否則自己可能會因為激烈的市場競爭環境把自己淘汰掉。