❶ 螞蟻等平台發力基金首發 公募銷售格局或生變
互聯網基金客戶與線下渠道有顯著區別，他們更年輕、專業性較低，偏愛高銳度、高彈性、主題鮮明的產品。針對渠道的定製產品，業績屬性需求明確，基金經理管理目標也更清晰，客戶投資體驗更好，是客戶需求個性化的必然產物。
業內人士認為，基金銷售格局伴隨年輕一代投資者的加入和互聯網技術的發展正在發生劇烈轉變，錯位競爭將成為傳統代銷渠道、互聯網代銷平台以及公司直銷渠道長期共存的模式。
發力基金首發市場
基金銷售市場，以銀行為代表的傳統渠道占據主力地位，也是新基金發售的主力。互聯網平台囿於線上場景限制，在基金首發方面業務較少。現在，這一狀況正悄然發生變化。
螞蟻基金在新基金發行市場上加速跑馬圈地。一位基金公司人士透露，近期該公司一位知名基金經理推出的股票基金就是跟螞蟻平台合作的新產品，不過該基金並不僅限於在螞蟻發售，最終認購金額中，螞蟻占據一半。
「我們最近也聽說螞蟻在尋找一些頭部基金公司合作。」一位基金公司互金部門人士表示，去年新基金發行非常火爆，螞蟻的新基金發行規模明顯增長，也由此開始推進針對該平台投資者需求的新基金規劃。
一位基金公司渠道人士表示，這種合作和傳統意義上的「定製」不同。以前的「定製基金」具有排他性，不能在其他渠道上線。但螞蟻並沒有要求獨家發售。
螞蟻基金加大了對首發產品的營銷投入和推動力度。支付寶基金頁面將「新發基金」作為重點欄目，設有新發列表、新發預告及募集結束等子欄目，並配有「買入」按鈕，方便客戶「一鍵購基」。另據了解，螞蟻近期還推出了月度重點首發產品，投入的宣傳力度更大。
安信基金錶示，互聯網基金客戶屬性有其區別於線下渠道的特殊性，比如較為年輕、專業性較低、偏愛高銳度、高彈性、主題鮮明的產品；而線下客戶年齡一般相對較大，客單較高，持倉時間較長，厭惡風險和波動。基金產品的投資管理較難同時滿足不同渠道、客群的不同需求。針對渠道定製產品業績屬性需求明確，基金經理管理目標也更清晰，客戶投資體驗更好，是客戶需求個性化的必然產物。
富榮基金市場部總監曹建英表示，新基金發行競爭日趨激烈，渠道資源擁擠。基金公司與渠道在設計產品時充分溝通，發行更能得到渠道的大力配合和資源傾斜；另一方面，在資管產品打破剛兌，實現凈值化管理的監管大環境下，渠道在資產端上為客戶尋找適配產品的訴求就愈發強烈，信披充分、運作規范、產品凈值化的公募基金更符合監管推崇的大方向，自然成為渠道理財產品替代的首選，合作上的雙贏使渠道與基金公司合作產品的意願大大加強。
螞蟻基金發力基金首發背後，是一浪高過一浪的基金發行熱潮和日益激烈的公募基金的銷售競爭。
2020年是新基金超級大年，共成立1435隻新基金，合計募集資金約3.16萬億元，較2019的發行大年分別再增長38%和122%。與此同時，新基金爆款不斷，2020年成立的百億基金多達40隻，刷新公募基金市場上年度百億新發基金的數量紀錄。
在這樣的背景下，定製產品成為渠道打造「爆款」的一種營銷方式。不管是傳統渠道還是互聯網渠道，都有藉助定製產品尤其是流量明星產品獲客的需求。
安信基金錶示，相較持營基金，新發基金是增長規模的重要抓手，亦能帶來大量新客戶，是線上渠道乃至直銷都想要突破的重要業務板塊。過往，線上渠道不具備相應的土壤，很難與線下渠道抗衡。隨著線上客戶主力軍群體資產規模逐漸增長，疊加2019年、2020年明顯的基金賺錢效應，大量新資金進入線上基金市場。
安信基金認為，互聯網渠道以其動輒千萬甚至億級的流量曝光、數據 科技 的優勢、營銷方式的創新，在吸引年輕客戶群體方面擁有線下渠道難以比擬的優勢，直接導致2020年線上渠道新發基金銷售的大發展。互聯網渠道資金留存率更高，贖舊買新概率較低，整體更為穩定，直銷同理，這些也是基金公司大力配合的動力，一定程度上也推動了互聯網渠道新發基金的銷售。
傳統銷售龍頭面臨挑戰
頭部互聯網基金銷售機構日漸強勢的同時，不少第三方銷售機構在公募基金發行熱潮中仍處於劣勢。未來參與公募基金銷售的機構將會進一步優勝劣汰，傳統龍頭也可能被超越。
安信基金認為，目前市場「二八效應」明顯，互聯網基金銷售渠道格局向頭部機構，如螞蟻基金、天天基金等集中；基金公司也是一樣，規模頭部化明顯，基金經理明星效應明顯，「出圈」成為2020年基金銷售的一個關鍵詞。互聯網的崛起，年輕人群體理財客戶的增多，線上短視頻、直播等營銷形式的傳播直接造成了基金的泛 娛樂 化。互聯網用戶自發為明星基金產品、基金經理打上標簽，粉絲眾多，流量、規模也在向他們傾斜。
在曹建英看來，隨著互聯網平台的嵌入式場景化銷售、陪伴服務、智能投顧、直播、短視頻等新玩法的出現，互聯網端的銷量快速增長，銀行、券商等傳統渠道的傳統銷售方式對80、90後的吸引力下降。而80、90後正在逐漸成為基金持有人的中堅力量。基金銷售渠道從銀行代銷壟斷向多元化銷售體系轉變，也成為不可逆轉的趨勢。同時，銷售服務正從單品銷售向投顧組合銷售轉變。相比之下，組合銷售的方式可幫助投資者擇時擇基，解決行業痛點，對基金公司來說可對產品打包販賣，對規模和收入的增長及穩定更有幫助。
「『非標轉標』的大背景下，有旺盛的理財資產替代需求的銀行、第三方理財和信託等機構都積極發展基金銷售業務，以工行和招行為代表的傳統強勢基金銷售渠道成為大家追趕的目標，未來不排除有後來者居上的可能；交易傭金降低、『炒股』賺錢效應減弱的大背景下，券商積極轉型基金銷售，他們在二級市場投顧方面可以發揮一定的專業優勢；以螞蟻為代表的互聯網渠道通過形式多樣的宣傳和互動，搶占傳統渠道難以覆蓋的長尾客戶，日益擴大其覆蓋范圍。基金銷售格局伴隨年輕一代的成長和(港股00001)互聯網技術的發展正在劇烈轉變。總量在迅速做大，傳統龍頭也可能被超越，新形式有望得到突破。」馬雪薇說。
「最後的局面應該是線上渠道迫使線下渠道減少交易成本收入、提升交易時效性和便捷性；線下渠道迫使線上渠道從單純交易平台向投顧方向進化。」另一位業內人士說。
本文源自中國基金報
❷ 基金投顧一周年的痛點與難點
在基金投顧業務這場「混戰」中，無論是前期宣傳還是後期服務的推出，可以看出公募基金和第三方基金銷售機構投入的積極性最高，而券商和銀行的動作相對遲緩。
公募基金投顧業務試點工作已走過一周年。在這短短一年時間里，拿下試點資質的機構名單已經擴充至18家，包括5家公募及旗下子公司、7家券商、3家銀行、3家第三方基金銷售機構。
由於這些機構所處行業以及風格不同，目前已有部分機構率先推出特色投顧產品，沖在最前的是公募基金公司，其次是第三方基金銷售公司，券商和銀行在這條賽道上起步相對較晚，已有公司推出了投顧產品。
基金投顧業務無疑是一片藍海，更重要的是幫助廣大投資者提升基金投資體驗，解決目前市場普遍存在的「基金賺錢，基民不賺錢」的痛點。
18家機構進展如何
2019年10月24日，證監會機構部下發《關於做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》(下稱《通知》)。其中提及，基金投資顧問試點機構從事基金投資顧問業務，可以接受客戶委託，按照協議約定向其提供基金投資組合策略建議，並直接或間接獲取經濟利益。
上攔盯述《通知》也是監管部門的首次明文規定，獲批機構可以代客戶作出公募基金投資決策，並執行相關交易申請。在《通知》發布之後，首批業務試點機構為華夏基金、南方基金、易方達基金、中歐基金和嘉實基金等五家公募或旗下子公司。
2019年12月，騰安基金、螞蟻基金、盈米基金三家第三方基金銷售機構獲得基金投顧業務試點資質；2020年2月28日，先後有中信建投、中金公司、國泰君安等7家券商和工商銀行、平安銀行、招商銀行3家銀行獲得基金投顧業務試點資質。
對於掌握著發行和管理基金天然優勢的公募基金而言，當仁不讓地成為基金投顧產品的先行者，已有多家公司上線投顧服務。緊隨其後的是，擁有線上用戶優勢的第三方基金銷售機構，包括騰安基金、螞蟻基金、盈米基金，均已上線基金投顧服務。今年4月，螞蟻基金上線「幫你投」投顧服務；8月，騰訊理財通開放「一起投」；10月，盈米基金推出「四筆錢」投顧服務升級計劃。
投顧試點獲批的券商中，也有幾簡拆和家嘗試推出投顧服務，比如，華泰證券推出的「漲樂星投」，申萬宏源上線的「星基匯」，國泰君安上線的「君享投」等。銀行推出的基金投顧服務相對其他平台較晚，但近期也有積極的籌備動作。
投顧「混戰」一觸即發
從模式上來看，獲批機構推出基金投顧服務業務主要有以下幾種：一是公募基金依靠旗下子公司來開展投顧業務，比如，華夏基金旗下子公司華夏財富推出的「華夏查理智投」，嘉實基金旗下子公司嘉實財富推出的「嘉實財富投顧賬戶」，中歐基金旗下中歐錢滾滾平台推出的「水滴投顧」；二是與第三方機構天天基金共同推出「司南投顧」的南方基金，隨後，其他基金公司也紛紛與天天基金開展了合作；三是第三方基金銷售機構、銀行和券商自行推出的投顧服務；四是獲批機構之間的相互合作，主要是第三方基金銷售機構與公募基金之間的合作。
不同於其他擁有強大股東背御埋景或天然優勢的機構，盈米基金屬於一家創業型公司。盈米基金CEO肖雯在接受媒體采訪時表示，投顧業務應當具有多樣性，因為機構的角度不同，會呈現不同的投顧服務投點。比如，基金公司可能更多從投資角度去幫助老百姓解決財富問題；銷售公司、財富管理公司更多要從「顧」的角度去解決財富保值增值的問題。如果基金公司是七分投、三份顧，銷售公司可能是三分投、七分顧。不同形式、不同特點的投顧更能推進整個行業的快速發展。
在這場基金投顧業務的「混戰」中，無論是前期宣傳還是後期服務的推出，可以看出公募基金和第三方基金銷售機構投入的積極性最高，券商和銀行的動作相對遲緩。
基金投顧一周年之際，多家試點機構「八仙過海，各顯神通」，欲搶奪更多市場資源。
多元化更利於行業發展
目前關於基金投資，業界討論最多的問題是如何解決「基金賺錢，基民不賺錢」的現象。
馮霞表示，上述現象確實存在。而出現這樣的情況，各方都有一定的責任。首先，基民沒有很好的風險意識，存在典型的追漲殺跌的情況。從新發基金的數據清晰可見：市場上漲，新基金銷售火爆；市場低迷，新基金很難賣，甚至無人問津。
其次，基金公司和銷售平台靠規模生存，為了擴大銷售規模賺取管理費，它們會傾向於在熊市低位宣傳債券型基金的安全，而在牛市高位宣傳股票型基金的收益。這也導致基金長期賺錢而基民不賺錢的困頓局面出現。實際上，真正賺錢的方法是在市場低迷的時候入場投資，在牛市高位的時候止盈賣出。根本上來講，基金賺錢基民不賺錢這種現象，是由基金行業的這種銷售導向決定的。
基金投顧服務的推出，旨在幫助投資者獲得更好的投資體驗和預期收益。業界對於投顧的認識，更多是從「投」和「顧」兩個角度來思考。
華夏財富相關人士認為，投顧服務，拆開來看是「投」和「顧」的能力，這兩點的標準是不一樣的。對於「投」的能力，可能有各種指標和數據能夠清晰的進行排名與比較。但是「顧」的能力是很難衡量的，並且不是短期能夠衡量的。顧的衡量標準是「客戶是否滿意」，但是滿意，到底是滿意服務還是滿意收益？是滿意達到自己的預期，還是滿意達到了市場最好的水平？這個指標可能很難去量化。但也有可能是形成核心競爭力和護城河的地方。
對比公募、券商和銀行三大行業，馮霞認為，網點數量龐大、客戶基礎良好、理 財經 理眾多的銀行在「顧」這一端有天然優勢；投研隊伍強大的券商在「投」方面有相對優勢；發行公募產品的基金公司則在「投」方面最具有優勢。
嘉實基金相關人士表示，未來，投顧的重點是協助客戶作出更好的決策，而非協助客戶選擇更好的產品，如果一個方案只是交付給客戶，是不創造價值的，只有真正把服務做成了產品，以「顧」為主的非管理型投顧才是投顧業務核心的價值來源。
目前來看，推出基金投顧業務已滿一周年，而這只是行業的起步。
馮霞認為，投顧業務是基金行業長期發展的方向，前途是光明的，但道路是曲折且漫長的，至少需要3-5年的時間逐步建立。
「如果我們參看美國基金行業的發展路徑，會發現他們在20世紀80年代前也是銷售導向為主，賣基金根據規模提成，不管用戶賺不賺錢。但美國401K計劃推出後，基金投資需求迅猛增加，對投顧的需求也旺盛起來，而且傭金自由化後，各大機構也主動大力發展投顧，以降低對銷售傭金的依賴。」馮霞表示。
「當前基金投顧業務最大的困難是如何建立多元化的生態。」馮霞認為，從當前試點機構來看，門檻非常高。而投顧業務本是貼近用戶、接地氣的業務，投顧業務如何能夠降低門檻以便讓多樣化的中小平台能獲得發展機會，如何能夠保證投顧資產賬戶管理足夠安全，讓投資者的利益得到充分的保護，這是多元化投顧生態需要完善的設計。
❸ 都說基金重倉股不能買，為什麼
重倉股的的原因可能有二：
一是好的上市公司太少，各個基金公司只好矬子里拔將軍，就會上百隻基金都購買比如招行 萬科之類的股票。
二是研究能力太差，只好人雲亦雲，別人買什麼我也買什麼。 證券公司不可能准確找出哪些基金買了哪些股票： 因為基金公司所公布的報表全是前一個季度的，而此時此刻是否調倉根本無法了解。也正是這個原因，很多網站的基金凈值估算（在基金公司公布前）會有很大差距。
技術了解
1、技術分析
在K線圖里，有個指標就生命線，質地好的企業股價能夠在60日均線上，機構就應該沒有大幅度的撤離。因為國內公募基金是三個月為一個公布持倉的周期，每個月有20天，60天基本上是基金持倉正常的一個時段。
2、波段操作
不是拿了股票就長期持有。A股市場，是一個情緒化的市場。譬如，當大家都在討論高鐵、水利等板塊的時候，這就到了調整的時刻。而當大家放棄的時候，卻是進入的好時間。譬如，高鐵板塊，在經過充分調整後，一些個股仍會有投資機會。
把板塊和機構行為做一些結合，通過分析股價、技術面的特點會發覺到一些比較好的投資標的，這樣就可以幫你跨越周期。
❹ 基金公司是如何操作股票的
基金經理有專門的團隊為其提供支持。
1：選股和建倉：選股一般來自公司內部股票池。股票池包括行業研究，經濟數據，市場趨勢和上市公司前景等未來發展預期的調研報告。
2：建倉由管理的基金類型決定。股票型為例：底倉限制25%，高倉限制85%，以純股票型收益為建倉標的。建倉需嚴格按照數據模庫實施（一般公司都有自己內部設定的模庫數據）。
3：股票型基金還有細分類別：如穩健型，精選型等。一般注重行業和上市公司質地。如成熟型上市公司：中石化、工行等，也有如成長型上市公司：如烽火科技、清華同方等。一般來說：大型上市公司的建倉水位比較高，小型或者創業板的出於風控和資金等考慮水位較低。
4：運作過程大體會對上市公司的市場價值有嚴格的評估，如果超出預期，或達到戰略目的，便會減持。基金屬於市場力量的重要組成部分，也可稱之為長庄，操作過程中都會出現很多不同席位進行分倉。如：我們常見的機構席位，大部分為基金席位。當然，也有通過券商提供的私人帳戶進行分倉規避調查。券商提供的私人帳戶一般為一拖多帳戶，所以隱蔽性較強。
5：重倉或輕倉表示該基金對該公司未來成長預期或收益預期的一種集中體現。對於散戶來說只具有指導意義，但不具操作意義。畢竟，基金是以長期投資為目的，而散戶能做到這點的很少。
6：總體來說：基金管理和操盤是系統的工程，投資戰略上都會提前制定其相對時間內的收益預期或操作目標。然後按照市場發展趨勢和宏觀經濟預期不斷調整決策，達到獲取收益和規避風險的目的。
❺ 干貨來了！資管新規落地一年，個人如何理財
2022年，資管新規正式落地，理財產品告別剛兌，進入全面凈值化時代，如何理財成了不少民眾關注的一大話題。今年以來，受內外部環境影響，資本市場震盪起伏，熱門基金凈值持續下挫。「無腦投」都能賺錢的時代已過，「一不小心虧錢」的「陷阱」倒是越來越多，這些都在考驗個人的理財能力。
隨著資管新規全面落地將近一年，新京報貝殼財經再度聚焦個人理財，邀請武漢科技大學金融證券研究所所長董登新、光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華以及國際注冊會計師ACCA、微淼財商教育高級講師邢海躍做客直播間，解析市場變化以及個人投資理財之道。
資管新規落地如何影響投資行為?
資管新規歷經三年過渡期後，已於2022年1月1日正式落地，對於投資者來說，這一新規意味著理財產品打破剛兌，大多數保本理財退出市場，「賣者盡責、買者自負」已成理財市場的常態。
周茂華表示，資管新規全面落地將近一年時間以來，理財產品基本實現凈值化轉型，但投資者還在適應階段。首先，投資者對理財產品保本的想法在逐步改變;其次，投資者對理財產品的了解程度有所提升螞豎裂。比如，以前投資者可能更關注理財產品的收益與期限，現在也關注風險與波動;第三，資管新規倒逼投資者積極學習理財專業知識，更關注理財產品的規則與底層資產分析。
邢海躍表示，從2016年國務院對注冊制改革的授權正式實施，到2018年資管新規出台，再到2020年A股退市新規，以及今年11月1日起正式試點的做市商制度，表面上看這些制度似乎是針對金融機構、上市公司，但細心一點會發現，其實這些制度的實施也在促使投資者不斷提升自身風險意識。比如實施注冊制，就要求投資者要深入分析上市公司是否具備投資價值，讓其有一定的風險意識和投資分析能力。資管新規要求金融機構在理財產品銷售過程中不得承諾保本保收益，這也要求投資者有能力識別理財產品的潛在風險以及自己是否有能力承受風險，並作出投資決策。
邢海躍稱，在這種背景下，投資者增強風險意識是關鍵，要對市場上不同類型的產品運作機制以及價值創造原理有充分的認識，然後結合自身風險承受能力以及理財目的，選擇適合的理財產品以及配置比例，這其實需要投資者有較高的財商素養。
如何打破「基金賺錢、基民不賺錢」怪圈?
當前，基金已經成為民眾投資的主要方式。根據上海交通大學上海高級金融學院2022年發布的《中國居民投資理財行為調研報告》，公募基金躋身居民投資比例最高的三項資產，佔比高達38%，但市場卻長期存在「基金賺錢，基民不賺錢」的怪圈。
董登新表示，不少投資者把基金當成股票炒，這樣的市場生態環境會倒逼基纖伍金公司反過來適應投資者，搞短期排名，短期調倉等，成為大散戶。此外，要判斷公募基金實力的強弱，一個重要的標志是看股票基金凈值佔比。在發達國家，股票基金佔比非常高，如美國佔比就達55%，但我國股票基金的凈值佔比還不到10%，這是我國公募基金發展的一大痛點，基金公司的股票基金管理能力仍需提升。
董登新進一步表示，中國絕大多數公募基金只能在封閉市場做組合，也是我國基金市場的局限。此外，我國公募基金沒有長期資金支持，這些短板都決定了公募基金只能配合基民的短炒。不過，情況也在改變，比如個人養老金基金就規定，不允許搞短期規模和投資收益排名，引導基民長期投資。只有公募基金提高、改善自己的實力和水平，才能讓基民成為基金發展的長期資金提供者，而不是短炒者。
邢海躍則認為，首先，基金投資者對於不同類型基金的底層資產以及潛在風險沒有深入了解，從眾心理嚴重，導致投資損失超出自身承受范圍。其次，不清楚自己購買基金的目的，投入比例過大，投機性較強導致一旦出現風險，損失難以挽回。最後，投資策略存在問題，購買基金是一種委託理財方式，長期的理財策略，比如指數基金長期定投會通過時間來熨平波動風險，如果短期投機，勢必得不償失。
邢海躍提醒新入市的基民，投資前悶閉要清楚地了解基金類型，比如貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、指數基金等。此外，還應了解不同種類基金的風險以及預期回報水平，要與家庭資產配置需求相一致，以及基金公司、基金經理過往業績等指標。
避免掉入陷阱，個人應如何投資?
直播期間，嘉賓還為投資者提出一些可落地、實操性較強的建議。
邢海躍表示，從個人實踐經驗來看，投資者普遍清晰地了解，風險越高回報越大，但他們並不清楚多大的風險能匹配多大的收益，這需要投資者了解不同產品的風險收益特徵。比如，有一款理財產品宣傳的預期回報是10%，但其底層資產可能是一些債券、銀行存款、定期存單等，此時投資者就應該意識到，這款理財產品並不靠譜，是在做虛假宣傳。
「這要求投資者要主動了解市場上主要產品的投資收益，比如銀行定期存款收益率可能在2%~2.5%，銀行理財收益率會在3%~5%，超過8%的收益率就要做好損失全部本金的准備，有這樣的風險意識，可以避免掉入許多金融陷阱，而財商素養則是在一定程度上可以讓投資者保持健康的投資心理，識別各類金融投資風險，讓投資行為更理性。」邢海躍說。
周茂華則給出了三點建議，一、要充分評估自身財務狀況。最好用自身「閑錢」去投資，並對未來可能需要一大筆資金流動的需求進行預判，保障流動性需求。
二、分散投資，在優化資產組合方面下功夫，不將雞蛋放在同一個籃子，盡管是老生常談但依然適用，關鍵是如何建立自己的投資組合，盡量將理財投資按風險比例「梯次」配置，同時，考慮藉助投顧、基金等專業機構力量。
三、樹立長期價值投資理念，避免投機炒作，一夜暴富的想法。如果部分普通投資者都在恐懼、貪婪兩個極端來回折騰，無數例子證明，投資結果最後都不會太理想。從成熟市場發展的過程看，個人普通投資者還是要把資金交給更為專業、更為理性、穩健的機構來打理。