⑴ 期貨跟股票有關系嗎
沒有。股票和期貨都是投資者使用資金進行投資的一種方式，都屬於金融工具。一般股票和期貨的價格呈現出正比關系，期貨的漲跌往往會先於股票的漲跌。但實際上兩者是獨立存在的，所以從另一方面來說股票和期貨之間的關系是不大的。在股票市場中，股票具體是指上市公司為籌集市場內資金而向投資者發行股票，作為其所有權憑證，股票本質上是一種有價證券，投資者可以憑藉此憑證獲得一定的股息以及紅利。
【拓展資料】
理論上，期貨市場和股票市場是兩個獨立的市場，但期貨具有價格發現的功能，所以股指期貨和國債期貨會提前於股票指數反應，商品期貨會領先於股票版塊的反應。
期貨與股票的漲跌關系?主要影響是讓股票市場投資者有一個對沖風險的平台工具;股指期貨可以做空，開盤比股票早15分鍾，收盤比股票晚15分鍾都讓投資者有足夠的機會和時間去對沖風險。期貨是具有價格發現的功能，因此股指期貨的漲跌肯定是領先於股市的漲跌，未來的行情可以藉助股指期貨來判斷。做空機制也讓股市投資者多了一個對沖的工具。
期貨的保證金交易方式將你股市資金的功能至少放大十倍，一萬塊錢的股票，你得交易一萬才能買到；一萬塊錢的期貨你只需要交10%即一千塊錢就能買到。所以你一萬的資金，可以當十萬來投資。期貨可以做空，在同一張k線圖上，股票只能做上漲掙錢。下跌只能等待。期貨下跌可以做空，先高價10塊賣出，然後跌下來5塊低價買回來，一樣掙到了5差價。期貨市場機會更多，可以做多做空，就比股市增加了一倍的機會，再加上資金的10倍放大，可以簡單的說期貨比股市機會多20倍。
商品期貨的行情比股票行情更容易把握，期貨品種少，到目前只有10個品種，而股票有兩千多家，其次商品價格的漲跌是更純粹的供求規律在起作用，不象影響股票價格的因素那麼復雜和多變。
⑵ 滬深300股指期貨和股票的區別
剛畢業，學姐就進了一家期貨公司的營業部，幾年過去，乘工作之便，確實接觸過不少品種，基金、股票、期貨等等，賺過錢也虧過，算是小有心得，今天就跟大家聊聊這期貨和股票的區別。照例先分享前段時間剛分析出的牛股排行榜，歡迎來和學姐交流討論思路。【牛股清單】最新技術分析出爐
股票和期貨的區別
股票說的就是作為你購買這家公司股份的一種證明；而期貨，則是交易雙方根據各自對標的物的未來價格預期，以現在的價格簽訂的合約。
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概念理解清楚以後，我們就再看看區別在哪：
1、標的物
標的物也就是交易對象。菜就是菜市場里的標的物，同樣的道理，在股票市場里就是個股，而在期貨市場里，標的物越加豐富多彩，大宗產品（農副產品、金屬、原油）、金融資產（股票、債券）
2、投資方向
投資方向，其實就是怎麼去賺錢。股票市場的定律就是做多才掙得到錢，也就是說股票市場跌了，我們只能幹看著；期貨市場卻不是如此，期貨市場是雙向交易的，獲得利益的方法不僅有低位多做，在價格高位時借貨進來賣出，等跌了之後再買進歸還從而實現盈利。但不管投資方向是怎樣的，信息絕對是你賺不賺錢的關鍵因素，可以說只要你擁有比別人更快更靠譜的信息渠道，就能更大概率在市場中盈利。這里我也給大家准備了股市播報，可以及時獲取可能影響到金融市場的資訊：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
3、交易機制
股票是T+1交易，今天買入，第二天才可以賣出。這時候你要問了，那今天買的昂貴了怎麼辦？難道暴跌也只能眼睜睜看著它跌嗎？哈哈，其實是可以通過後面一些手段攤平當天購買成本的，連續追隨學姐，後面會出專門欄目教大家怎麼操作。回到期貨，期貨是T+0交易，也就是買了之後就能賣出。
4、資金效率
股票是全額交易，買多少股股票看你有多少錢，而期貨是保證金交易，哪怕只有1萬塊，你也會有概率買到價值10萬塊的期貨合約。
應答時間：2021-09-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
⑶ 做股票時，盤前交易指的是什麼呢
股票（stock）是股份公司發行的所有權憑證，是股份公司為籌資而發行給每個股東做為持倉憑證並進而獲得股利分配和收益的一種商業票據。每一股股票都代表股東對公司有著一個基本要素的所有權。各家上市企業都是會發行股票。同一類型的每一份股票所代表的企業所有權是相同的。每一個股東所具有的企業所有權市場份額的尺寸，在於其特有的股票總數占企業總市值的比例。
許多美國經濟數據會在紐約時間早晨八點以後發布，因此盤前交易時間段里，股票價錢極有可能發生較大起伏，風險性也非常高。盤前交易的並不是股票，是美股指，它比股票買賣提早，我們國家如果有股指期貨，也是比股票交易提前的，中金所的模擬股指期貨就是比股票提前交易的。
⑷ 為什麼股指期貨開盤要比股票早,收盤要晚
因為 股指期貨對股票大盤有很大的指導作用 往黑；暗了想就是給大機構一個淘金的機會 開的早 關的晚 不正好做盤玩花招么 哈哈
⑸ 股指期貨價格的與股票現貨價格時間差
股指期貨價格與股票現貨價格具有趨同性，但在趨同之前，存在一個時間差。股票指數期貨與股票現貨價格的時間差是指股票指數期貨與現貨價格的變動在時間上不同步的現象。一般而言，股指期貨價格的變動超前於股票現貨價格的變動。
出現這種現象有如下原因：
(1)小盤股的交易較小。在標准普爾和紐約證券交易所的股票指數中包含一些交易較少的小盤股，他們的存在造成了現貨指數的「老化」，即使得現貨指數不能充分反映股票市場的的變動。此外，現貨指數所反映得僅僅是每種股票已經過去的交易情況，而期貨指數恰恰相反，它反映的是人們對將來的預期，其變動自然具有超前性。
(2)現貨市場交易的高成本。與股票現貨市場進行比較，在股指期貨市場從事交易的成本是非常低的：在股票現貨市場上的交易，必須支付較高的手續費、買賣差價和流動性成本，特別是與對應的期貨指數交易相比較，買賣一組股票的交易十分不經濟。一般說來，現貨價格比相應的期貨交易貴10倍。因此，希望立即進行多種股票交易的市場參與者能在期貨市場上用更少的成本做得更快更有效。
(3)較低的期貨保證金。股指期貨交易只需要支付保證金，而保證金通常交易額的10%左右，甚至更低，這對於投機者和套利者來說是非常有利的，因此他們可獲得比在股票現貨市場上交易得多的杠桿率。
總之，除了期貨價格變動本身具有的超前性外，由期貨交易的低成本和高效益所決定的期貨交易的充分性也是股票指數期貨與現貨價格時間差形成的原因。
⑹ 股指期貨對股票市場影響實證分析
股指期貨作為一種國際通行的衍生金融工具，從宏觀經濟層面上來看，它具有兩個基本的功能，即價格發現和增加市場流動性；從微觀市場層面上來看，股指期貨又具有三種功能：套期保值、套利和投機。其他功能都是由它們衍生而來的。我們通過對比先行推出股指期貨的國家和地區證券市場，從以下幾個方面進行了量化研究：指數期貨推出前後現貨指數的運行特徵和價格反映機制；指數期貨推出前後現貨指數的波動性特徵和信息反映特徵；股票市場缺乏賣空機制是否影響指數期貨正常功能。在定量研究的對比對象選擇上，考慮到股指期貨的推出時間以及地區因素，我們採用了如下表所示的選擇對象，根據不同的研究項目，適當選取了對象數據的長度和范圍。
表1 研究對象選擇
一、指數期貨推出前後現貨指數的運行特徵和價格反映機制
1?敝甘?期貨推出前後現貨指數的運行特徵
在1982年2月24日，美國堪薩斯商品交易所率先推出了第一個股價指數期貨合約——價值線綜合指數(Value Line Composite Index)合約。同年4月，芝加哥商業交易所推出了歷史上最成功、交易量最大的期貨合約——S&P500股價指數合約。然而，1983年下半年，美國股市新股和高科技股價格暴跌。1988年9月，日本東京證券交易所和大板證券交易所分別推出東證股票指數期貨和日經225指數期貨。 1990年1月，日本股市轉入大熊市，一年半內跌幅超過60%。1986年5月，香港期貨交易所推出恆生指數期貨，1987年10月，港股出現大型股災。特別是亞洲金融危機的發生，有些學者也認為是新加坡及泰國提前推出股指期貨的原因。這些事件確實值得我們進行深入探討。
但是，通過圖表初步分析，我們得到：從長期角度來看，指數期貨的推出並不能改變現貨市場指數的中長期走勢，決定指數中長期走勢的決定性因素還是基本面。
圖1 指數走勢
股指期貨的推出，從長期方面來講，對於現貨指數的走勢和波動影響很小，現貨指數的走勢更取決於其基本面；從短期方面來講，不同地區和不同時間推出股指期貨，對於現貨指數的走勢和波動有一定的影響，要視具體情況來分析。
2?憊芍鈣諢鹺拖只踔甘?的價格反映機制
我們研究了成熟市場環境下，股指期貨和現貨指數之間的價格反映機制。數據對象分別為S&P500指數及其期貨、香港恆生指數及其期貨、韓國KOSPI200指數及其期貨和台灣加權指數及其期貨，數據時間尺度為2004年8月到2006年9月。對於相應的指數和期貨品種價格，本報告分別建立了VECM模型並作了Granger因果關系檢驗。
表2 單位根檢驗、自回歸檢驗、協整檢驗和Granger因果檢驗
在90%置信水平下，S&P500和KOSPI200拒絕期貨不為指數的影響因素的零假設，表明股指期貨與現貨指數之間存在單向的價格領先關系。我們給出了期貨市場成熟階段現貨指數價格和股指期貨價格的領先關系圖。
圖2 期貨市場成熟階段現貨指數價格與股指期貨價格領先關系
成熟市場環境下，股指期貨基本上都發揮了定價優勢，但是定價的效率更多地依靠市場投資主體的結構和交易的流動性。在投資結構中機構投資比例越高和市場流動性越強的市場（S&P500和KOSPI200），股指期貨所能發揮的效力越強。因此，為了讓即將推出的滬深300指數期貨能更好地起到其作用，應該鼓勵機構投資者進入期貨市場，完善信用交易機制，進而提高市場的流動性。
3?倍韻只跏諧⊥蹲首式鸕撓跋?
短期來看，由於指數期貨具有便利的指數化投資功能，對於股市投資資金有一定的分流作用，尤其是重視指數化投資的基金及部分機構投資者。但是長期角度，指數期貨的推出只會促進股市交易的活躍與價格合理波動，從而使股市更加健康發展。
Kuserk和Cocke（1994）等人對美國股市進行了實證研究表明：推出股指期貨後，股市的規模和流動性都有了較大提高，股市和期市交易量呈雙向推動作用。 Jegadeesh等（1993)則研究了S&P500指數期貨對於股票市場流動性的影響。他們以價差作為流動性的判斷指標。他們有兩個假設：一是當有信息的投資者前往期貨市場交易時，市場創造者處於信息劣勢，所以股票價差擴大，流動性較差；二是期貨發揮避險作用，市場創造者可以利用期貨部位調節存貨部位，股票價差縮小，所以流動性較好。實證結果發現，S&P500股票的平均價差顯著增加。李存修等學者(1998)以香港恆生指數期貨為例，研究了股指期貨對現貨市場成交量的影響。他們以周轉率作為流動性的判斷指標。他們認為，指數期貨的上市可能有三點影響：一是期貨杠桿程度高，吸引以投機為目的的交易，股市的信用交易或許會因指數期貨的出現而發生移轉；二是指數期貨提供了避險工具，提高了投資意願而增加了現貨市場的成交量；三是指數期貨有價格揭示的功用，吸引了套利交易。恆指期貨上市後，成份股及非成份股的周轉率都增加80%以上，可見市場流動性顯著增加，支持期貨與現貨之成交量呈凈互補關系。
由於套利機會的產生，股指期貨的交易者的結構會產生變化，市場上除了投機者、避險者外，套利及程序交易會更加盛行。由於機構投資者擁有相對豐富的人力、設備及信息來源，更能發揮所長，故在股指期貨市場建立後，以散戶為主的投資結構將會逐漸轉由資源較為豐富的法人機構所取代，而國外資金也因為有了避險以改變組合配置的工具，增加了投資該市場的興趣，更願意將資金投入該市場。因此，機構投資者投資比重將會提升。
對於機構投資者而言，投資選股策略側重於基本面及整體態勢，常常會依個股所佔權重來決定持股結構，而股價指數所包含的成份股理所當然地成為選股的標的。基金經理人的業績考評也以領先大盤的表現為主要指標。因此，股指期貨市場建立後，在使投資策略工具多元化的同時，選擇股指期貨成份股與選擇非成份股之間的差異會越來越大。研究表明，股價指數成份股有較高的流動性及報酬率。
綜合來看，在股指期貨推出後，市場投資資金可能會發生如下的變化：（1）股票市場機構投資資金比例會上升，股指期貨的市場會逐步擴大；（2）涉及到現貨指數和股指期貨的程序化套利交易將會吸引一部分資金分流；（3）從長期來看，兩個市場都會吸引資金凈流入，在一定程度上，兩個市場的交易量可能會呈現凈互補關系；（4）股指期貨對於相應指數的包含股票價格波動能起到一定的穩定作用；（5）股票市場投資資金可能會向指數中的權重股傾斜。
二、指數期貨推出前後現貨指數的波動性變化和信息反映特徵
股指期貨具有套期保值、套利和投機等市場功能。其中，由於信息不對稱的因素，股指期貨的投機便利性會催發活躍的投機行為，使得股指期貨的價格在短期內會偏離它的理論定價；但是市場套利行為的發生，從理論上又將促使股指期貨與現貨指數價格走勢趨於一致（這導致股指期貨價格走勢一定程度上可起到預示股價走勢的作用）。於是，投機活動所帶來的足夠多的交易對手，以及股指期貨與現貨指數價格走勢的基本吻合，就保證了套期保值交易能夠順利實現股指期貨與現貨指數之間的精確對沖，從而能起到轉移現貨價格風險的作用。
本報告採用了一定的模型來研究股指期貨推出前後現貨指數的波動率變化以及信息對於波動率的影響結構變化。
1?輩捎玫難芯糠椒?
GARCH模型在描述金融資產收益率的波動性方面具有較大的優勢，它能描述出收益率波動聚類以及時變的特徵，考慮到證券市場中投資者對於利好或者利空消息反應不對稱的事實，所以非對稱GARCH模型成為了必然選擇。為了量化研究指數期貨能帶給現貨指數的這種波動性影響特徵，我們採用了Glosten，Jagannathan與Runkle（1993）引入的GJR-GARCH(1,1,1)模型，該模型表述如下：
2?筆抵ぱ芯拷峁?
我們取股指期貨上市前後500個交易日對數收益率進行了相關研究，通過對於特定時間段的對數收益率情況建模和數據處理，得到了如下的結果：
S&P500指數：波動率變化不明顯。從GJR模型和診斷檢驗結果可以分析出：（1）以往信息對於市場波動率的影響降低了；（2）利好信息對於市場波動率的影響稍微得到了加強；（3）在一定程度上，利空信息對於市場的沖擊得到了降低，但是無論是股指期貨推出前後該參數的估計檢驗都不是很顯著。利空信息對於市場波動率影響的參數估計不顯著，可能的原因是美國的賣空機制（「提價交易規則」和「購券歸還規則」）本身在一定程度上能阻止股價的加速下跌，而且也禁止了賣空者操縱股票價格。股指期貨的推出使得投資者在市場上能通過對沖操作降低投資組合的風險暴露程度，從而減少了恐慌性拋盤的出現。
香港恆生指數：1987年全球股災造成了較大影響。可能是1987年全球股災對於恆生指數影響太大（資金的強行撤出導致大量的恐慌性拋盤），我們發現此時在難以量化估計這種沖擊強度的情況下，我們的模型對於利空信息的影響變化並不太適用。但是值得關注的是，模型顯示在股指期貨推出後，以往信息對於市場波動率的影響減弱了，利好信息對於市場的波動影響得到了加強，這點倒是與S&P500指數較為類似。
韓國KOSPI200指數：波動率增強，系統性風險並沒有有效釋放。（1）以往信息對現貨市場波動率的影響變強了，這點倒是與其他市場的情況不太一樣；（2）利好信息對於市場波動率的影響增強；（3）利空信息對於市場的沖擊得到了降低。以往信息對於市場波動率的影響增強表明市場的系統風險並沒有因為股指期貨的引入而得到有效的釋放。
中國台灣加權指數：波動率變化不明顯，系統性風險並沒有有效釋放。（1）以往信息對現貨市場波動率的影響變強了，這點與韓國市場的情況相似；（2）利好信息對於市場波動率的影響減弱；（3）利空信息對於市場的沖擊卻不斷增強。這些情況倒是與這段時間內的兩岸政治關系演化比較密切，股市不斷受到政治上帶來的利空消息沖擊的具體情況比較相符。利好信息對於市場波動率的影響減弱說明利好信息對於市場的平抑作用受到了減弱，以往信息對於市場波動率的影響增強表明市場的系統風險並沒有因為股指期貨的引入而得到有效的釋放。
圖3 指數期貨推出後現貨市場反應
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通過對於上述四個市場的分析，我們得到如下幾個結論：
(1)股指期貨的推出並不能對現貨指數的中長期走勢造成多大影響，現貨指數主要還是決定於經濟、政治和資金等基本面的情況。
(2)股指期貨推出後，現貨指數的總體波動率受到的影響有限，但是信息對於波動率的影響卻在結構上有一定程度上的變化。
(3)股指期貨推出後，從政治和經濟都比較穩定的市場來看：以往信息對於波動率的影響會減弱，利好信息對於系統風險的平抑作用會增強，而利空消息對於波動率的影響能得到一定程度的削弱。
三、股票市場缺乏賣空機制時候的影響
從國外研究者對借券賣空機制與股指期貨定價關系的實證分析來看，基本上由兩種觀點。一種是缺乏借券賣空機制會影響股指期貨的錯誤定價。Joseph.W.Fung(1999)的研究顯示，香港股市從1994年開放17隻成份股賣空限制，到1996年取消成份股賣空限制後，股指期貨錯誤定價的幅度和次數均明顯減少。另一種觀點是缺乏借券賣空機制不會影響股指期貨的錯誤定價，如Neal(1999)的分析結果表明缺乏賣空機制不是影響股指期貨錯誤定價的主要因素。Gerald D.Gay(1999)對韓國市場的分析表明：韓國市場在1996年引進賣空機制後，股指期貨的錯誤定價反而更嚴重。另外，對於德國市場的實證研究表明，昂貴而有限制的賣空機制和在德國期貨交易市場計算機交易系統使得股指期貨在第一年期間令人驚訝的沒有錯誤定價，其年度錯誤定價比例低於0??5%。
表3 世界主要國家和地區股票市場、股指期貨和借券賣空機制設立情況
大部分研究結果表明，信用交易的功能是中性的，不會影響股指期貨市場的正常運作，也不會造成期指與股指的偏離；當市場參與者特別是機構投資者事先擁有大量股票頭寸時，信用交易對套利交易沒有影響。我們選取第二部分中的模型，對韓國KOSPI200指數在期貨上市前、期貨上市到信用交易開始和信用交易後的數據（數據長度分別為100個交易日）分別作了分析。
1?焙?國市場
我們選取第二部分中的模型，對韓國KOSPI200指數在期貨上市前（Stage 1）、期貨上市到信用交易開始（Stage 2）和信用交易後的數據（Stage 3）分別作了分析（數據長度分別為100個交易日）。
從數據統計方面來看，信用交易機制推出後反而增大了現貨指數的波動率，而且使得日對數收益率更加偏離於正態分布。我們分別建立了KOSPI200指數的日對數收益率GJR-GARCH (1,1,1)模型，通過對比模型的參數及殘差診斷的檢驗結果來分析利好信息和利空信息對條件波動是否有不同的影響。
韓國市場在引入股指期貨後，在缺乏信用交易機制的情況下：（1）短時間內以往信息對現貨市場波動率的影響減弱了；（2）短時間內利好信息對於市場波動率的影響減弱了；（3）短時間內利空信息對於市場的沖擊增強。在引入信用交易機制後：（1）短時間內以往信息對現貨市場波動率的影響進一步減弱；（2）短時間內利空信息對於市場的沖擊仍不斷增強。
圖4 KOSPI200指數期貨和信用機制推出後現貨市場反應
2?痹諶狽π龐沒?制下推出滬深300指數可能的影響
通過以上的研究分析，國內推出滬深300指數期貨，在中長期層面上對現貨指數的波動率的影響應該不大，現貨指數的走勢和波動情況受經濟和政治層面的決定性影響。為了估計股指期貨推出對現貨指數的中短期影響，我們對比上證180指數和深證100指數對滬深300指數作了波動率分析。三個指數的數據長度不一樣，但是由於它們之間密切的相關性，可以將後兩個指數看作滬深300指數的長期和中期近似。
我們建立了滬深指數、深證100指數和上證180指數的日對數收益率GJR-GARCH(1,1,1)模型，來檢驗利好信息和利空信息對於不同時間尺度上指數的條件波動是否有不同的影響。從中短期來看，信息對於現貨指數波動率的影響結構並不是很顯著。但是從長期來看，國內目前市場的單邊效應比較顯著，利好信息對於市場波動率的影響很明顯，而利空信息對於市場波動率的影響並不明顯，這與我們所研究的市場都有比較大的區別。而在短期來看，目前信息對於滬深300指數波動率的影響的結構跟韓國市場推出股指期貨前的情形比較類似。
圖5 信息對於Hs300、Sh180和Sz100指數波動率的影響
考慮到目前國內股市的投資主體結構，在市場缺乏有效的信用交易機制情況下，我們估計，股指期貨推出後，利空信息在短期內（1至2年）對於現貨指數波動率的影響會比較顯著，利好信息的影響將會下降。如果信用交易機制與股指期貨同期或者近期推出，二者造成的現貨指數波動率影響的信息結構變化作用可能會疊加。也就是說，利空信息對於市場波動率的影響可能會同步或者被進一步放大，而利好信息的作用則可能會被限制。當然，信用交易機制和股指期貨的內容設計變得非常關鍵：考慮到目前國內資金並不能自由流通世界市場，所以重點在於如何建立有效防止投機和操縱股票價格的的信用交易機制設計，以及如何建立有效抑制投機資金規模的股指期貨合約設計，將是新的產品和新交易機制推出的必要考慮因素。
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