A. 比較貸款融資，股票融資與債券融資等融資方式的區別
股票融資，就是我要向你借錢，你給我錢，我按照談好的價格給你折算成股票。好比說是你借給我1萬元，我給你2000股的我公司股票（按一股5元來談的），你可以憑股票分紅，但是沒有利息，如果公司經營的好，紅利要遠高於利息。但如果公司破產了，股票持有者一分沒有，債券持有人可以優先獲得本金和利息的償付。
貸款融資，具體來說，證券公司向銀行貸款的方式包括短期信用貸款和抵押貸款。短期信用貸款，主要是由銀行提供循環周轉的信貸額度，證券公司與銀行達成協議，在一定時期內需要資金時，有權在信貸額度中支取，而不必再重新申請的貸款方式。這種信貸額度只作為證券公司資金周轉困難時的應急資金，目前主要為歐美證券公司採用。抵押貸款主要是指銀行以證券公司或第三者財產為抵押而發放的貸款，抵押的財產包括各種有價證券和固定資產。
債券融資，就是和借款人商量好發行債券的利息和期限，到期還款付息，對方不參與公司經營也不享受紅利。
B. 新經濟下的企業融資渠道多元化發展論文
新經濟下的企業融資渠道多元化發展論文
在日常學習和工作生活中，大家對論文都再熟悉不過了吧，通過論文寫作可以培養我們的科學研究能力。寫論文的注意事項有許多，你確定會寫嗎？下面是我為大家收集的新經濟下的企業融資渠道多元化發展論文，僅供參考，希望能夠幫助到大家。
摘要 ：新經濟即為一種新的經濟形態。在當前科學技術與信息迅猛發展的時代，信息技術正在進行前所未有的技術革命，持續增長的經濟和國家通貨膨脹率不斷走低以及失業率不斷下降，經濟周期不再具有明顯的階段性特性，形成一種新經濟形勢。在目前的新經濟形勢發展中對企業發展融資渠道進行分析，提高企業的管理效率，推動企業完善管理機制。本文重點分析新經濟形勢下企業面臨的融資問題，根據這些具體的問題，提出融資渠道多元化發展的相應對策，提高企業的核心競爭能力。
關鍵詞 ：新經濟形勢；企業融資渠道；多元化發展；應對對策；
新的經濟形勢催生著企業不斷加快變革，企業經營模式也在隨之改變，新經濟形勢為當前企業帶來了巨大挑戰。如何在新經濟形勢下持續健康發展，分析企業面臨的融資困境，尋求多元化的融資渠道是當前企業面臨的重要問題。
一、新經濟發展形勢
科技快速發展，新型信息化技術、生物科技、新材料等一大批技術性改革如雨後春筍般蓬勃發展，新技術帶動新經濟，打造不同以往的新業態化經濟環境。受到國際環境下需求不斷降低、生產要素的成本不斷攀升種種原因的影響，中西部的經濟持續增長，這加快了區域經濟的穩定發展，支撐新經濟不斷推進發展。但是由於新經濟屬於當前經濟環境下催生出的新興產物，目前還處在初步發展時期，並沒有形成相對穩固的一種經濟體系，這樣就要求企業不斷地進行摸索前進，制訂出一套符合自身發展的發展戰略和發展方式。新經濟形勢下生產需要的成本不斷增加，提高企業運作效率，減少生產運作的成本，就需要企業不斷和外部進行合作，加快傳統的經濟發展模式和新興及經濟發展的相互融合，不斷催生新的活力，提高企業和產業到的市場競爭力，不斷發展成為新的經濟產業化結構形式。
二、企業面臨的融資問題探究
在現在的全球經濟快速發展的環境下，經濟形勢正在不斷改變，新興的經濟形勢對當前企業生存、企業融資都造成了很大的壓力，在不斷增大的市場競爭環境中，想要提高市場競爭能力，保證企業快速健康、穩定的進步前進，就要求企業盡快適應當前快速發展的市場經濟新形勢，抓住新機遇，發展新方向，形成企業融資和當前經濟形式的彼此均衡。目前企業融資形式還是面臨諸多問題。
（一）企業融資渠道較少
當前企業的融資渠道主要有銀行貸款、發行股票等渠道，企業融資渠道比較少，不夠多元化。針對當前大部分的企業來看，融資渠道還是以銀行貸款為主要方式。伴隨當前國家對宏觀經濟政策的調整，針對金融業的工作流程與治理要求逐漸嚴格，企業進行金融機構的融資規程也越來越多。而且針對於銀行，很多情況下由於大部分中小企業經營不穩定等多重因素，金融機構並不願意將貸款發放給他們。
（二）企業融資難度較大
一是針對目前日益興起的`高科技信息技術，新興了一大批科技類企業，但是這類企業缺少抵押物，辦理銀行貸款等融資渠道都需要一定的抵押物，然而固定資產的缺乏讓一部分企業融資之路寸步難行。
二是由於一些中小型企業並沒有健全的財務制度，而且財務等信息的透明度低，銀行等金融機構不願意承擔由於企業信用等問題帶來的高風險，所以在選擇放款對象時更多的會傾向於大型企業，在我國佔有絕大多數席位的中小企業融資難度加大，獲得的銀行貸款機會不多，貸款額度有限。種種條件都在無形之中加大了企業的融資難度，融資壓力不斷加大。
（三）企業融資成本較高
國家對金融機構管理要求逐漸嚴格，從而金融機構對於貸款上的政策也趨於逐步緊縮的狀態，金融機構逐步提高信貸利率，導致企業的融資成本不斷攀升，融資受阻，貸款利率提高在30%—70%。過高的企業融資成本給企業發展帶來更大的障礙。
（四）企業融資耗費周期較長
一是銀行等金融機構有著嚴格的管理制度，審批流程繁瑣，審批要求嚴格，對企業的信用評定嚴格。不僅存在材料多次補充的情況，審批幾次較多也導致審批時間較長，導致放款耗費周期長，貸款時間大多數要在半年之上。融資時間長，放款時間慢，為企業申請金融機構貸款增加阻礙。
二是針對上市企業，雖然可以採用股票發行的方式籌集資金，但是發行股票的方式在資本市場運作中耗時長，審批同樣復雜，層層審批，1至2年時間可能都沒有辦法籌得資金。
三、新經濟形勢下企業多元化融資渠道策略
企業生存發展離不開資金周轉，資金需求問題是很多企業面臨的一大難題，但是由於目前企業融資渠道面臨的諸多問題，為了更好的適應新經濟形勢的發展，尋求多元化的融資渠道迫在眉睫。
（一）完善當前企業信用評估機制，改革當前繁瑣的銀行等金融機構風險評估方式
可以通過企業融資平台的搭建，不斷建設並完善企業的信用管理體制。信用體系的不斷完善，能夠讓一部分具備貸款條件的企業減低貸款成本，減小貸款難度，縮短貸款時間。有效解決企業信用評估機制，建立企業信用評估體系，能夠大大減少企業和銀行間信息不對等的情況，讓銀行更快捷更准確的了解企業信用情況，方便銀行進行企業信用調查，降低銀行放貸資金風險。建立企業信用的黑名單方式，方便金融機構對企業的徵信情況進行了解，並就其還款能力進行綜合的評價。
（二）革新抵押形式，完善融資擔保內容
1、通過採用相關政策的制定完善融資擔保的內容。
不斷探索形成政府帶頭，企業及金融機構跟隨的企業信貸基金，建立新形勢下的新興的政府銀行和擔保機構三方合作的形式，探究形成和當前經濟發展形勢相契合的政府性融資擔保形式。
2、研究創建新型質押方式，例如採用知識產權抵押或信用抵押擔保的方式。
由於當前國際經濟形勢發展環境下，信息技術發展勢頭正猛，各個國家都在大力發展新技術，但是對於新興技術企業大力發展高科技，並沒有很多的固定資產可供抵押貸款，這樣就導致相關企業很難進行金融機構貸款，融資形勢受限，制約企業長足發展。
（三）發展私募股權融資形式
從二十世紀九十年代開始，美國就發生了整個國家的儲蓄以及貸款業的全面崩塌。在當時的環境下，開始誕生了房地產行業的私募股權基金，這種形式的投資方式即為基金單位向企業開展投資，同時發行相應的收益憑據。換句話說，就是企業需要用一部分的增值收益來換取融資人的投資。起初運作方式是經過投資者募集資金，然後經過基金公司把這部分資金交由專業的基金管理部門運作，然後機構把資金分投給融資機構。私募股權融資的資金投資時間相對比較久，資金的來源也較廣，能夠滿足不同企業長久的資金需求。
為了讓私募股權融資更規范發展，增加企業融資渠道，我們國家制定並頒布了《合夥企業法》，有針對性的列出幾種方式，而且清晰的強調全部合夥人都要承擔相應的職責。由於中小企業不容易籌得銀行貸款，並且銀行貸款的形式需要一定的抵押物進行擔保，還會收取不低的貸款利息，列出很多限制性的條件，並且貸款時間一般有限，短時間的資金困難很容易導致企業資金鏈斷裂，形成財務危機。但是與貸款形式不一樣的是，私募股權融資能夠加大企業的所偶者權益，並不會造成企業負債的加大。而且不要求企業償還利息，只需要進行企業分紅即可。這樣就可以降低企業的融資成本。達到籌資的低成本，高回報。
（四）革新債券融資方式推進發展
同樣屬於直接融資方式的債券融資，債券融資方式的優點在於，和股票融資方式相比較，債券的融資金額會更多，並且面臨的風險也會比較單一，大多數情況下就是打包以及財務兩種風險方式。還有就是債券融資的成本會比較少，給企業運行節省不必要到的開支。
四、結束語
本文通過對當前新經濟形勢的闡述，分析了目前企業融資方式以及渠道上存在的一些問題，並對在新經濟發展形勢下企業的融資渠道多元化發展進行了相關探究，指出了一些有針對性的融資方式。經濟新業態的來臨，使得更多的企業需要越來越多的發展資金來保證企業正常健康的運作。所以積極探索並建立新的企業融資渠道，突破固有融資方式的壁壘，並進行全面推廣具有重要意義。在現在的經濟發展形勢下進行企業融資，同樣需要企業相關負責人不斷學習當前快速發展的融資內容，拓寬融資渠道，打造多級次的融資體系，加強內部控制與信用體系建設，掌控金融市場的不斷變革，採用多元化的手段，增強融資的能力，在企業的快速發展中不斷追尋變革，用科學到的方式管理企業運作行為，保證企業長足持續、健康的發展。
五、參考文獻
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;C. 資本結構分析論文
資本結構是指企業各種融資工具或不同融資來源的種類及其比例關系，合理的資本結構決定了股東、債權人、經理等利益相關者對公司的控制權分配。下文是我為大家搜集整理的關於資本結構分析論文的內容，歡迎大家閱讀參考!
資本結構分析論文篇1
談現代企業資本結構分析
摘要：文章通過研究財務管理目標與資本結構理論的關系，對如何優化企業資本結構問題進行了探討，並在分析影響企業資本結構有關因素的基礎上，對如何優化企業資本結構問題提出了建議。
關鍵詞：資本結構;優化;市場;
一、我國企業資本結構現狀及存在的問題
(一)上市公司存在股權融資偏好
根據融資順序偏好理論和西方有效資本市場的融資順序，先內部融資、其次無風險或低風險的舉債融資，最後是新的股權融資，而我國上市公司的融資順序則幾乎相反，股權融資優先於債務融資，具有強烈的股權融資偏好。
由於我國市場競爭機制不完善和缺乏相應的監督約束機制，進入市場體系的企業在融資結構的選擇上主要是考慮有效的和更多的資金供給，而融資的成本差異和風險衡量已變得無關重要。許多企業一旦經過股份制改造獲准上市，便把股票融資作為公司融資的首先途徑。另一方面，融資成本較低是企業偏好股權融資的經濟動力。債務融資的付息“硬約束”和股票融資分紅的“軟約束”使我國債務融資的成本大大高於股票融資，而股票市場投資者的過度投機行為也加劇了股票市場的非理性發展，長期以來股票發行的“賣方市場”和“賺錢效應”使股票發行到目前為止還很少遇到發行失敗的先例。因而，在上市時追求高額的股票發行，上市後推出高比例的配股，發生虧損後採取股權重組來吸收新資本的注入，這種“一年發股，二年配股，三年重組”已成為眾多公司股權融資的真實寫照，也正是市場治理機制失衡的反映。這種做法不僅不利於企業資本結構的改善，使上市公司持續盈利能力下降，也不利於企業投資者對經營者的約束和激勵。
(二)非上市公司偏重於銀行債務融資，資產負債率過高
1.存在對銀行借款籌資的非理性需求
當前，我國未上市的企業在發展過程中主要依靠負債籌資尤其是銀行借款籌資來解決其生存和發展的資金需求。從純經濟的角度分析，較高的資產負債率具有較高的投資風險;對企業來說，就要求有較高的財務成本;對投資者而言，就要求有較高的投資效益。
2.忽視保持資本結構彈性，產生了不合理的債務結構和不良債務
企業的資本結構必須隨著經營環境及金融市場等外部因素的變化適時調整，否則，企業就不能靈活適應金融市場的變化，也就不能充分利用財務杠桿。我國有相當一部分企業存在債務來源單一、歸還期限集中、債務資金使用頻率不當等與債務結構相關的問題，資本結構缺乏彈性，造成了企業債務來源結構、債務期限結構和債務使用結構的不合理現象，增加了企業的償債風險。當企業的抗風險能力較弱時，就會使企業陷入難以自拔的困境。
(三)外部籌資比例不平衡，債券融資比例偏低
目前，我國上市公司股權融資占外部融資的73%，我國企業債券的發行總量尚不及股票市值的1/15，在發達國家的資本市場上，公司的債權融資比例要大於股權融資比例。
中國上市公司的債券融資與股權融資相比規模顯得微不足道。1991年以來，中國企業債券市場的籌資呈顯著下降趨勢，1996年以後，與股票融資相比，債券融資只佔10%—20%。我國企業債券融資力度不夠，債券市場結構不合理。造成這些現象根本原因就在於我國資本市場尚處於發展之中，許多市場機制尚待完善、發展。
二、優化資本結構對策
(一)借鑒現代資本結構理論，立足資本市場，構建我國企業資本結構微觀基礎
從客觀角度分析，企業從無舉債經營到有舉債經營過程中，在初期增加舉債比重時，企業綜合成本呈下降趨勢，而企業價值呈上升趨勢;當舉債籌資比重增加到一定水平時，增加的成本超過能夠得到的利益，因此，綜合成本開始上升，此時的債務性資本與權益性資本的比例，應為最優資本結構。
1.控制籌資風險，確定合理的負債規模實行籌資運作的市場化和籌資方式的證券化，在改進籌資理念的同時，改善資本構成比例。第一，要科學地預測企業的資金需要量。企業舉債時，為了避免盲目負債，必須對未來若干期間內的生產經營活動進行合理規劃，根據資金餘缺狀況，對企業的固定資金、流動資金進行分析，匡算出合理的負債額度，以確保企業生產經營活動的順利進行;第二，合理確定負債與權益資本的比例。根據負債的財務杠桿效應、企業借入資金的利息率和期望投資收益率的對比，確定負債和權益資本的合理比例;第三，綜合考慮舉債的附帶條件。要綜合全面考慮使用資金付給債權人的報酬與自己使用資金投資而期望得到的報酬率的關系。
2.有效利用資本市場運營方式，實現資本結構優化
(1)資產重組。作為資本運營的一種方式，資產重組通過不同法人主體的法人財產權、出資人所有權及債權人債權進行符合資本最大增值目的的相互調整和改變，對企業各種資本重新組合。具體包括：資產剝離、資產置換、資產注入。
(2)資本擴張。通過兼並、收購等外部交易型戰略的多次運用，實現資本擴張，取得規模效益、市場份額和競爭優勢。
(二)從宏觀政策手段來看，大力發展資本市場，其中制度安排是關鍵
1.大力發展債市，優化證券市場結構
解決中國資本市場的結構性矛盾，一是要加快金融工具的創新，如：實施資產證券化，提高債務資本的流動性;利用利率調換，減少融資決策時破產成本的限制，獲取最大的賦稅收益等。二是要大力發展企業債券市場，提高上市公司的債務融資比例。
發展債市應從以下幾方面著手：深化債券利率市場化改革，取消企業債券利率與銀行利率掛鉤的做法，穩步擴大企業債券利率浮動范圍，實現企業債券完全根據市場需求確定利率水平的市場化利率形成機制;要穩步推進企業債券發行審批方式改革，政府應淡化或者逐步取消計劃或規模管理，變行政審批制為核准制，最終建立政府有效監管下的企業債券市場體系;建立健全信用評級制度，大力發展信用評級機構;建立多層次債券交易市場體系，提高企業債券的流動性，通過企業債券的增加，強化企業融通資金的社會監督和社會約束，分化企業對銀行信貸融資的依賴。
2.培育理性的投資者
大力發展我國的投資銀行業務，減少上市公司財務決策中的盲目性。在我國，投資銀行的作用還遠未被充分認識，許多投資、融資活動根本就沒有通過投資銀行的認真咨詢與分析。在政策及法規方面應該規定，凡是要求發行證券以及增發證券的公司一定要有咨詢機構的詳細論證，對發行的債券要進行評級等。以此促進中介服務機構的發展，同時使投資、融資行為更加理性化。對投資者群體的教育和培訓是其中重要的一環。在這一方面，資本市場發達的國家有許多成功的經驗。一種新投資工具的推出是否成功，與投資者對它的認識與接受程度密切相關。而投資者行為的理性是整個市場理性化的一個重要前提，也就是說只有有了理性的投資者，才會有理性的市場，這樣的市場也才能發揮其最大的效率與作用。
3.進一步完善和健全公司退市和破產制度
充分發揮負債的作用是建立健全有效的公司治理機制的一個重要組成部分，負債的作用在抑制經營管理者的道德風險，傳遞公司內部信息，在公司處於破產邊緣時通過控制權的轉移，由債權人對公司進行重組和再建，使公司獲得新生等方面都發揮著重要作用。但是，負債作用的有效發揮取決於是否存在完善和健全的破產制度。這種退市和破產制度至少應在以下兩方面是有效的：第一，破產必須要對公司經營者的金錢和非金錢收益都產生影響;第二，在公司處於破產邊緣，由債權人對公司進行重組和再建時，公司的控制權一定要由股東和經營者手中轉移到債權人手中。在退出機制和破產機制正常有效發揮作用的基礎上，強化債權人的“相機性控制”，提高公司治理結構的效率，有利於資本結構的優化。
參考文獻：
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[3]許雲，黃小剛.淺析我國上市公司資本結構的評價模型[J].商業研究.2004，(1)
資本結構分析論文篇2
企業資本結構質量分析
摘要：對引起負債的原因進行分析，有助於區分負債產生過程中的主觀原因和客觀原因，這一點對於企業內部管理者來說尤為重要。
關鍵詞：資本結構;流動負債;非流動負債
一、企業資本結構質量分析主要應關注內容
一般來說，資本成本是指企業取得和使用資本所付出的代價，主要包括籌資過程中的籌資費用和使用過程中的使用費用。其中，籌資費用是指企業獲取資金來源(如發行債券、股票以及其他籌資方式)過程中發生的申請、登記、印刷等費用;使用費用是指企業在一定時期內出使用資金而支付給資金提供者的報酬，如利息、股利等。
這樣，從財務管理的角度來看，除去籌資費用外，企業從債權人處籌集的資本(負債)與從股東處籌集的資本，均存在資本成本的問題。企業的資本成本，應該是指企業的負債成本與股東人出資成本的加權平均成本。在企業的加權平均資本成本大於企業的資產報酬率時，企業的資本結構將導致企業的凈資產逐漸萎縮。在這種情況下，我們只能認為企業的資本結構質量較差。
從期限構成的角度來看，企業資金來源中的所有者權益部分，在有限責任公司的條件下，都屬於永久性資金來源。而企業資金來源中的負債部分，則有流動負債與非流動負債之分。企業資金來源的期限構成與企業資產結構相適應時，筆者認為企業的資本結構質量較好;反之，企業的資本結構質量較差。需要注意的是，某些企業因為戰略發展的需要，往往會出現資金來源的期限和企業資產結構不適應，此時應該根據具體情況進行動態的分析，不能輕易地下結論。
按照一般的財務管理理論，企業財務杠桿比率越高，表明企業資源對負債的依賴程度越大。在企業過高的財務杠桿比率的條件下，企業在財務上將面臨兩個主要壓力：一是不能正常償還到期債務的本金和利息;二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業的債權人受到侵害。受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得資金的難度會大大提高。這就是說，企業在未來進行債務融資以滿足未來正常經營與發展的難度會因企業較高的杠桿比率而提高。因此，較高財務杠桿比率的企業，其財務風險相對較高。
我們知道，按照企業股權持有者對企業的影響程度，一般可以將企業的股東分為控制性股東、重大影響性股東和非重大影響性股東三類。其中，控制性股東將有權決定一個企業的財務和經營政策;重大影響性股東則對一個企業的財務和經營政策有參與決策的權利，但並不決定這些政策;而非重大影響性股東則對被持股企業的財務和經營政策幾乎沒有什麼影響。顯然，控制性股東、重大影響性股東將決定企業未來的發展方向。因此，在對企業的資本結構進行分析時，必須關注企業的控制性股東、重大影響性股東的背景狀況，誰在控制(和重大影響)著某一特定企業，控制(和重大影響)著某一特定企業的股東有沒有能力將企業引向光明的未來?
二、流動負債與非流動負債質量分析
1.流動負債質量分析
企業的流動負債，是指那些在1年以內應該償還的債務，包括短期借款、交易性金融負債、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利、其他應付款、1年內到期的非流動負債及其他流動負債等項目。
在對流動負債周轉進行分析的過程中，應該特別注意應付票據與應付賬款的規模變化及其與企業存貨規模變化之間的關系。在企業存貨規模增加較大，而同時企業應付票據與應付賬款的規模也增長較快的情況下，這種應付票據與應付賬款的規模增加可能在很大程度上代表了企業供應商的債權風險。
對於企業短期償債能力來說，能夠真正影響企業現實償債能力的是那些強制性的債務，如當期必須支付的應付票據、應付賬款、銀行借款、應付股利以及契約性負債等。對於預收賬款、部分應付賬款、其他應付款等，由於某些因素的影響，不必當期償付，實際上並不構成對企業短期付款的壓力，屬於非強制性債務。
一般來說，企業的短期貸款主要與企業的經營活動相連，通常用於補充企業的流動資金。但是，在實踐中，企業資產負債長期與短期借款的規模可能表現為遠遠超過實際需求數量。
在企業應付票據與應付賬款的數量變化所包含的經營質量信息方面，一般認為，應付票據和應付賬款的相對規模代表了企業利用商業推動其經營活動的能力，同時也可反映出企業相對於供應商的議價能力。由於應付票據和應付賬款的財務成本並不相同(在我國的商業匯票普遍採用銀行承兌的條件下，應付票據是有成本的)，從企業應付票據和應付賬款的數量變化中可以透視出企業的經營質量。
企業應繳稅金中的所得稅交納情況，可以在一定程度上透視企業的稅務環境。由於在資產負債表中各項目之間存在重要的對應關系，因此應交所得稅、遞延所得稅與利潤表中的所得稅費用之間的數量變化，就可以在一定程度上透視企業的稅務環境如何。
2.非流動負債分析
按照財務理論，企業的非流動負債，應該是形成企業的非流動資產和短期資產(流動資產)中長期穩定部分的資金來源。這就是說，企業的非流動負債，可能形成了企業的固定資產、無形資產、長期股權投資，也可能形成了企業的經營性流動資產。
企業的非流動負債是有代價的財務來源，而非流動負債所形成的固定資產、無形資產又是為企業的經營活動創造條件的，因此，在財務關繫上，就要求企業非流動負債所形成的固定資產、無形資產必須得到充分利用，並產生相應的增量效益。只有這樣，企業的非流動負債才能夠形成良性周轉。
在企業的長期股權投資靠非流動負債來推動的條件下，企業的長期股權投資必須產生投資收益，且投資收益應該對應相當規模的貨幣回收。這樣，非流動負債的本金和利息才有可能得以償還;在某些時候，企業的非流動負債被用於補充流動資金，從而形成流動資產。在這種情況下，相應流動資產的質量將直接決定企業非流動負債的償還狀況。
一項或有事項是否會被確認為負債，在很大的程度上是人為的主觀判斷，這樣就不可避免地會出現有的企業利用該項目來進行利潤操縱的現象。是否具有利用預計負債操縱利潤的嫌疑，要根據財務報告中的其他資料以及企業歷史資料進行判斷。
參考文獻：
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D. 股票融資和信貸融資有何不同
先回答題主的問題，股票融資和信貸融資有這些區別：1.銀行提供給企業的資金融通，對企業而言是它的外部債務，體現的是債權債務關系；而企業通過股票融資籌集的資金是企業的資本金，它反映的是財產所有權關系。 2.信貸融資是企業的債務，企業必須在到期時或到期前按期還本忖息，因而構成企業的財務負擔；而股票融資沒有到期償還的問題，投資者一旦購買股票便不得退股。
話又說回來，有很多朋友還不了解融資融券，今天我就來和大家嘮嘮關於融資融券的那些事，提醒大家認真看第二點！
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一、融資融券是怎麼回事？
涉及到融資融券，最開始我們要學會杠桿。解釋一下，本來你有10塊錢，想入手標價20元的物品，我們的錢不夠，需要借別人的，這借來的錢就是杠桿，這樣理解融資融券，那麼他就是加杠桿的一種辦法。融資，顧名思義就是股民向證券公司借錢購買股票的行為，到期將本金和利息一同還了就行，融券，換句話說就是股民把股票借來賣，到期後只要返還股票並支付金額。
融資融券的特性是把事物放大，一旦盈利，就會得到好幾倍的利潤，虧了也可以造成虧損放大好幾倍。由此可見融資融券的風險著實不怎麼低，要是操作有問題很有可能會出現巨大的虧損，對投資者的投資水平會要求比較高，不放過一絲合適的買賣機會，普通人離這種水平還是有很大一段路要走的，那這個神器就特別推薦給大家，通過大數據技術來分析最適合買賣的時間是什麼時候，那就趕快戳進下方鏈接吧：AI智能識別買賣機會，一分鍾上手！
二、融資融券有什麼技巧？
1. 提高收益的絕佳方法就是採用融資效應。
譬如你現在有100萬元的流動資金，你覺得XX股票有前途，接下來就是入股，用你手裡的資金買入股票，然後再將其抵押給券商，接著進行融資買進該股，當股價上漲的時候，將獲得到額外部分的收益。
就好比剛才的例子，假設XX股票高漲5%，原先在收益上只有5萬元，但完全可以通過融資融券操作，讓你再賺一筆，但也不能高興的太早，如果判斷有誤，虧損肯定會更多。
2. 如果你是穩健價值型投資，看好後市中長期表現，而且去向券商融入資金。
融入資金就是將你做價值投資長線持有的股票做抵押，根本不用追加資金就可以進場，然後再把部分利息支付給券商即可，就可以取得更多勝利的果子。
3. 應用融券功能，下跌也可以進行盈利。
比如說，比方說，某股現價二十元。通過很多剖析，我們推斷出，這個股在未來的一段時間內，下跌到十元附近的可能性很大。因此你就能去向證券公司融券，向券商借一千股這個股，然後就可以用二十元的價格在市場上出售，拿到手2萬元資金，一旦股價下跌到10左右，這時你就可以根據每股10元的價格，再拿下1千股，這1千股是為了還給證券公司的，花費費用才1萬元罷了。
這中間的前後操作，價格差代表著盈利部分。固然還要去支出一部分融券方面的費用。經過這一系列操作後，如果未來股價沒有下跌，反而上漲了，那麼將在合約到期後，面臨資金虧損的問題，因為要買回證券還給證券公司，然而造成虧損。
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E. 股票融資和債券融資各有哪些特點
股票融資的特點是長期性、不可逆性和無負擔性；而債券融資的特點則是籌資規模較大、具有長期性和穩定性。
涉及到融資融券，估計存在很多小夥伴要麼是了解不夠深，要麼就是幾乎不去接觸。今天這篇文章的內容，是我多年炒股的經驗之談，千萬別錯過第二點！
開始介紹前，我有一個超好用的炒股神器合集要給大家介紹一下，千萬不要錯過哦：炒股的九大神器，老股民都在用！
一、融資融券是怎麼回事？
提起融資融券，最先我們要懂得杠桿。解釋一下，你原本僅有10塊錢，想買一些東西，這些東西一共值20元，而我們缺少10塊，需要從別人那借，這借來的10塊就是杠桿，這樣我們就很容易明白融資融券就是加杠桿的一種辦方式。融資，顧名思義就是股民向證券公司借錢購買股票的行為，到期就連本帶利一起還，融券，換句話說就是股民把股票借來賣，到期把股票還回來並支付利息。
放大事物是融資融券的功能之一，盈利了能將利潤放大幾倍，虧了也能將虧損放大非常多。所以融資融券蘊含著特別高的風險，如若操作有問題很有可能會造成巨大的虧損，風險較大，所以對投資者的水平也會要求高，能夠把合適的買賣機會牢牢拽在手心，普通人達到這種水平有點難，那這個神器就特別好用，通過大數據技術分析來判斷什麼時候買賣合適，千萬不要錯過哦：AI智能識別買賣機會，一分鍾上手！
二、融資融券有什麼技巧？
1. 利用融資效應可將收益提高。
例如你手上的資金為100萬元，你看漲XX股票，看好後，就可以把手上的資金用來買入股票了，然後將手裡的股票作為質押，抵押給券商，再去融資買入該股，若是股價變高，就可以獲取到額外部分的收益了。
簡單來講，若是XX股票有5%的高漲，向來唯有5萬元的盈利，但不願局限於這5萬元，就需要使用融資融券操作，可是世事難料，如果判斷錯誤，虧損也就會變得更多。
2. 如果你不想冒險，想選擇保守一點的投資，感覺中長期後市表現喜人，通過向券商融入資金。
想要融入資金，只需要將價值投資長線所持有的股票抵押給券商，進場變得更加容易，不需要追加資金，獲利後，將部分利息分給券商即可，就可以獲得更多戰果。
3. 使用融券功能，下跌也是可以盈利。
舉例說明，比如某股現在價格20元。通過各種分析，我們推斷出，這個股在未來的一段時間內，下跌到十元附近的可能性很大。然後你就能向證券公司融券，向券商借一千股這個股，緊接著就能以20元的價錢在市面上進行售賣，可以收到兩萬元資金，在股價下跌到10左右的情況下，那麼你就可以以每股10元的價格，又一次的買入該股1千股，然後給證券公司，最後花費費用1萬元。
所以這中間的前後操作，價格差就是所謂的盈利部分了。固然還要給出一定的融券資金。這種操作如果未來股價沒有下跌，而是上漲了，那在合約到期的情況下，就要投入更多資金買回證券，用以還給證券公司，因而帶來損失。
結尾的時候，給大家分享機構今日的牛股名單，趁著還熱乎，抓緊時間領取了：絕密！機構今日三支牛股名單泄露，速領！！！
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F. 股票融資和信貸融資有何不同
1，融資和信貸
是不一樣的。
2，融資是指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。而，信貸是體現一定經濟關系的不同所有者之間的貨幣借貸行為。
3，從狹義上看：
（1）融資：是一個企業的資金籌集的行為與過程，也就是說公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。
（2）信貸：一般指銀行或信用社的貸款。
4，從廣義上看：
（1）融資：也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。
（2）信貸：是指金融機構存款、貸款、結算的總稱。
G. 請問籌資渠道和籌資方式的研究,流動資產管理的研究,期間費用的控制,哪個主題比較好寫出一篇優秀的論文
籌資渠道和方式一般使用融資方式，借錢的方式融資，以及銀行貸款，資產抵押貸款，流動資產的管理就要算好融利的多少，費用的控制在於你團隊的管理，要精打細算。
（
3
）在信貸的投放上，根據市場行情及公司目前的現狀，優選出有銷售市場和發展前途的
男裝部、女裝部、飲食服務公司等八個部門給予支持，實行資金封閉運行管理方式。投入貸款
320
萬元。
該分行的信貸支持遵循
「總量控制、
滾動支持」
的原則，
總額度嚴格控制在限額之內，
按月度計劃和合理的商品采購計劃使用貸款。
（
4
）在信貸管理上，要求客戶經理對貸款支用和銷售收入分別建立台賬、逐筆登記，具體
明細到所支持的經營部門。
（
5
）在信息反饋上，要求客戶經營按月向三峽分行信貸管理部門報送公司三張主要財務報
表、書面分析材料及重大經營動態信息。
（
6
）制定了對該企業進行信貸支持所要實現的年度工作目標，即在信貸經營上，要求貨款
及時收回，在生產經營上，要求企業全年實現止虧目標，並規定了具體的減虧進度。
經過兩年多的封閉運行，該公司終於步入正軌，全面達到實現了扭虧為盈，並且償還了貸
款。從本案例我們看到，長期借款籌資的優點在於：
（
1
）籌資速度快。貸款合同由借貸雙方協
商簽訂，無須經過諸如國家金融管理機構的批准，手續較為簡單。由於不必進行證券發行過程
中的報批、宣傳、印刷、發行等步驟，大大的節約了時間，使企業能夠較快的取得資金。本例
籌資僅僅用了兩周時間。
（
2
）借款成本低。首先，長期借款由借貸雙方直接商定，不必經過證
券機構，省去了可觀的宣傳費、印刷費這些費用；其次，貸款利率比較低，
1998
年
12
月
7
日公
布的我國長期借款利率為：
1~3
年，
6.66%
；
3~5
年，
7.20%
；
5
年以上，
7.56%
。並且長期借款利
息還可以在所得稅前支付，使企業更加減輕了利息負擔。世界上大多數國家都規定負債免徵所
得稅。我國《企業所得稅暫行條例》中也明確規定：
「在生產經營期間，向金融機構借款的利息
支出，可按照實際發生數扣除。
」
（
3
）不必公開企業經營情況。企業的經營情況一般都屬於商業
秘密，企業不願讓很多人知曉。無論是發行債券或股票都將公開本企業的經營情況，而長期借
款籌資僅僅把企業的經營情況告知銀行，擴散面極小，對企業本身幾乎沒有影響。另外，長期
借款的優點還有：
（
4
）有杠桿效應，如果企業借入款項後可以保持投資收益率大於長期借款的
利率，那麼企業將獲得財務杠桿的利益。
（
5
）借款彈性大。企業可以通過密切銀企關系，在需
要資金時增加貸款，不需要資金時還款。此外，企業在借貸合同中與銀行規定的還款期限、利
率、償還方式也不是一成不變的，企業可以根據財務狀況的變化與銀行進行變更。長期借款的
缺點在於：
（
1
）限制條件多。發放貸款的銀行為了貸款的及時收回，保護其自身的利益，在與
企業簽訂貸款合同中通常加入了大量的限制性條款。這些條款影響了企業未來的籌資、經營、
投資活動，在某種程度上限制了企業的發展，資金的利用效率也隨之降低。正如本案例中的措
施二和六。
（
2
）籌資數量少。本案例中公司僅貸款
320
萬。因為債券和股票是在公開市場上發
行的，面對的是數以億計的社會大眾，而長期借款的資金提供方是銀行等金融機構，相對於公
眾來說所能提供的資金是比較有限的。
（
3
）籌資風險高。企業有固定的利息和本金的償付負擔，
在經營狀況不佳時，有可能導致無法償還借款，進而被提起訴訟，直至破產。
2.
債券。債券是指企業以籌集資金為目的，依法向投資者出具的在一定時期內按約定的條
件履行還本付息義務的一種有價證券。利用股票籌資，只有批准實行股份制的企業才能發行股
票，而債券這種籌資方式是任何有收益的企業都能採用的。債券籌資的優點在於：
（
1
）籌資成
本低。
（
2
）保障控制權。債券持有人只是債權人，沒有參與企業的經營管理決策的權力，只能
每年從企業獲取固定的利息。
（
3
）可發揮財務杠桿作用。債券籌資的缺點在於：
（
1
）財務風險
大。與長期借款類似，債券籌資也有固定的本息支付的財務壓力。
（
2
）限制條件多。債券籌資
的限制條件比長期借款融資租賃等籌資方式的限制條件更為嚴格，連數量上也有限制，如：根
據我國有關法律規定，企業發行企業債券的總面額不得大於該企業的自有資產凈值。
3.
融資租賃。融資租賃是指與租賃資產所有權有關的風險和報酬實質上已全部轉移到承租
方的租賃形式。融資租賃是
20
世紀
60
年代世界金融創新潮流的產物。現在，融資租賃已成為
僅次於銀行信貸的第二大融資方式。
根據
《世界租賃年報》
（
1996
）
年資料，
在幾種融資方式中，
融資租賃方式的融資總量居第二位，僅次於貸款。
60
年代，融資租賃業進入主要西方國家並逐
步國際化，我國的融資租賃業起步於
80
年代，經過十多年發展形成一定的規模，並對經濟發展
起了一定的支持和推動作用。拿鞍鋼來說，長期以來，鞍鋼面臨著生產設備急需改造，而資金
卻嚴重短缺的困難局面。由於國家財力有限，每年能用於企業技術改造的資金遠遠不能解決這
一困難，傳統的融資方式難以滿足企業技術改造的需求，特別是外匯資金供給缺口很大，無法
滿足實際需求。融資租賃就是拓展利用外資的途徑，為企業的技術改造開辟一條新的融資渠道。
將引進的外資用於鞍鋼技術設備的改造上，改善和提高生產工藝水平，促進產品結構的調整，
增強企業在國內外市場的競爭力。目前鞍鋼主要是採用回租租賃形式，它有利於企業盤活現存
資產，提供融資便利，解決企業資金不足的困難。回租主要是物件的所有人將該物件賣給出租
人，出租人支付了貨款後取得了該物件的所有權，然後，物件原所有人以承租人的身份，向出
租人租賃該物件，根據雙方簽訂的融資租賃合同，在約定的期限內分期歸還租金，直至重新取
得物件的所有權。鞍鋼採用融資租賃形式在企業技術改造過程中取得了很好的效果。鞍鋼寬厚
板軋機改造、半連軋
1780
機組改造部分設備就是採用這種形式緩解了因資金短缺、到位晚，影
響工程進度的矛盾。他們的具體做法是
:
根據當期購買設備用資金缺口的多少，及調整工程概算
後投資方預期的資金到位時間
,
向租賃公司提出融資金額及融資期限，租賃公司一般在
30
天左
右即能完成資信及項目調查，並簽訂租賃合同，然後，租賃公司即可按我們的要求付出貨款，
使設備供貨人能及時得到貨款，並按時發貨，保證工程進度不受影響。引進寬厚板軋機，合同
總價款
35
億元，約合
2300
萬美元。當時，對於鞍鋼來說，自籌解決外匯資金引進設備是相當
困難的，所需要的外匯資金也很難在短時期內籌集到，鞍鋼在國家計委和冶金部協調下，通過
實華租賃公司採用回租形式融資
2300
萬美元，使設備按期安裝、投產，之後分多年還清。寬厚
板項目的建成，填補了當時東北地區板材市場上的空白，改善了鞍鋼鋼材品種結構，增加了鞍
鋼在國內外市場上的競爭力。半連軋
1780
機組改造則是鞍鋼打翻身仗的決定項目，為提高鞍鋼
產品質量、開拓國內外市場奠定了基礎。結合上例，我們總結融資租賃籌資的優點有：
（
1
）籌
資靈活性強。融資租賃可以避免其他負債籌資方式中限制性條款的約束，使企業得到了更大的
自主經營的空間；另外，融資租賃籌資速度快，本案例中只用
30
天鞍鋼便取得了大量的設備，
比借款購置設備更迅速、更靈活，因為融資租賃是籌資與設備購置同時進行，可以縮短設備的
購進、安裝時間，使企業盡快形成生產能力，有利於企業盡快佔領市場，打開銷路。租賃的形
式也是多種多樣，企業可以根據需要選擇最有利的形式，並且企業可以通過租賃公司來選擇多
樣的資產，選擇面要比自己購買寬的多。
（
2
）有利於保存企業舉債能力。由於融資租賃不直接
改變企業的資本結構，不增加企業的負債，因此不直接影響企業的舉債能力。另外，
（
3
）可以
獲得減稅的利益。我國的所得稅法規定，承租方對融資租賃租入固定資產，視同自有資產一並
提取折舊；承租方支付的手續費、利息、折舊等可在支付時直接扣除。這樣看來，融資租賃所
發生的上述費用是作為費用計入成本，從而抵減所得，因而得到了減稅的收益。
（
4
）承受的風
險低。隨著科技的不斷進步，設備陳舊過時的風險很大，而通過融資租賃形式取得的資產則可
以迴避陳舊過時的風險。因為融資租賃合同通常都規定，承租人在經過催告後在合理期限內仍
不支付租金的，出租人有權收回出租物。如果承租人發現所租的設備已陳舊過時，則可以通過
拒付租金讓出租人收回設備。融資租賃的缺點在於：
（
1
）租賃成本高。由於出租人所承受的風
險大，必然要求較高的回報，導致融資租賃的租金要比債券和借款的利息高。每期固定支付的
租金也有可能成為一項負擔。
（
2
）利率變動的風險。我國政府為了刺激消費近幾年七次降低利
率，在租賃期間，如果利率繼續下調，但承租人仍需按照合同規定的利率支付租金，就享受不
到利率降低的好處。
（
3
）租賃契約一般規定：未經出租人的同意，企業不得擅自對租入的資產
加以改良，因而企業只能在設備原有的生產能力下組織生產，這會使企業的發展受到限制。
4.
普通股。普通股是股份有限公司依照法定程序發行的，用以證明其持有人對公司所享有
的平等權利的書面憑證。隨著國有企業改革的不斷深化和發展，股份制已作為國有大中型企業
基本的組織形式。到今年
9
月份，我國已有
900
多家企業在境內外上市，累計籌集資金
4000
多
億元，國有企業通過發行股票融資，一方面有利於減少財政和銀行的投融資壓力，另一方面有
利於降低融資風險和改善企業財務狀況，促進企業機制轉換和結構調整，加快橫向經濟聯合和
科技成果的推廣。
下面是寶鋼的招股說明書的一部分，
「本次發行預計可募集資金總量約
784586
萬元，扣除發行費用約
14896.74
萬元以後，公司實際募集資金約
769689.26
萬元。
」
，
「公司利
潤按下列順序分配：
1.
彌補上一年度虧損；
2.
提取
10%
的法定公積金；
3.
提取
5%~10%
的法定公
益金；
4.
提取任意公積金；
5.
支付股東股利。
」
，
「發行前後股本結構比較：發行前上海寶鋼集團
公司持股數
1063500
萬股，
比例
100%
；
發行後上海寶鋼集團公司持股數
1063500
萬股，
比例
85%
。
」
，
「盈利預測：
2000
年稅後利潤
280732.4
萬元，
按發行前股本計算每股收益
0.264
元，
按發行後
股本計算每股收益
0.224
元。
」從中可以看出採用發行普通股的方式籌資的優點主要有：
（
1
）籌
資數量大。寶鋼這一次便籌集了幾十億元，這是其他籌資方式做不到的。
（
2
）有助於增強企業
的借債能力。普通股是企業權益資本的主體，發行普通股可以擴大企業權益資本的數量，使債
權人感到企業償還債務的能力有保障，間接上也降低了債券的成本，使企業可以借到更多資金。
（
3
）籌資風險小。首先，普通股沒有固定的到期日，是公司的一項永久性資金，不像債券需考
慮本金的償付，除非企業進行破產清算，才可以按有關規定償還；其次，普通股沒有固定的費
用負擔，我們看到，利潤分配的第五項才分配股利。每年的股利取決於企業的盈利狀況，有盈
利才支付，無盈利則可以不分配股利。甚至在有盈利的年度企業也可以調整股利政策來少支付
或不支付，而代之以股票股利的形式。如
1998
年，在滬、深上市公司中有
485
家公司不分配，
占
55.88%
。因此，普通股籌資的風險是比較小的。發行普通股籌資存在的缺點：
（
1
）資金成本
高。
首先，
發行股票要支付一些評估、
宣傳、
發行等費用，
本案例中發行費高達
14896.74
萬元，
比不少小企業的總資本都多；其次，對於投資者來說普通股投資的風險比較大，投資者自然而
然的要求較高的收益；再次，普通股的股利是在稅後支付的，沒有抵減所得稅的好處。
（
2
）普
通股籌資雖然風險較小，但同時不能享受到財務杠桿給企業帶來的利益，不能像負債那樣以倍
數的形式提高普通股每股收益。
（
3
）發行普通股會損害原股東。發行新股後，企業原有的股份
比例發生了變化，寶鋼集團的持股比例由
100%
下降到
85%
，原股東的控制權被削弱。另外，新
股東對企業的累積盈餘分配與原股東享有同樣的權利，這樣就降低了普通股的每股收益，從寶
鋼的例子來看，原股東每股損失
0.04
元，有時還會影響到股價。
5.
優先股。優先股是股份公司發行的，較之於普通股在利益分配方面享有一定優先權的股
票。優先權體現在兩方面：一是優先分配股利；二是優先分配公司的剩餘財產。優先股可以看
成是介於普通股和債券之間的證券，它既像債券一樣有固定的收益，又像股票一樣是權益資本。
利用優先股籌資的好處：
（
1
）與普通股類似，風險較小。
（
2
）大多數的優先股都定有可隨時贖
回的條款，從而使資金運用更加富有彈性。同時也便於企業對資本結構進行優化。
（
3
）提高企
業的舉債能力。
（
4
）不影響普通股股東的控制權。優先股籌資的缺點：
（
1
）資本成本高。優先
股股利是在稅後支付，不能抵減所得稅。
（
2
）發行優先股影響普通股股東的利益。
三、企業各種籌資方式的選擇
（一）不同企業規模情況下籌資方式的選擇
由於企業規模的大小不同，因而各自所需的資金數額多少亦不相同，而不同的籌資方式所
能提供資金的數量也有一定的額度。故而不同規模的企業選擇籌資方式時的順序亦不相同。對
於大型企業由於需要大量生產資金，因而在選擇籌資方式時，應選擇能夠提供大量資金且期限
較長的籌資方式。而對於小型企業由於其資金的需要量相對較少，因而應選擇機動靈活的籌資
方式。對於大型企業，其主要籌資方式的排列順序應是：
1.
發行股票；
2.
發行債券；
3.
銀行借
款；
4.
融資租賃；小型企業其籌資順序應是：
1.
銀行借款；
2.
融資租賃。
（二）不同企業資信情況下籌資方式的選擇
企業的資信情況由信用等級評選機構評定，資信程度不同，所能夠籌集到的資金就會產生
差異，這也能導致選擇籌資方式時的順序不同。一般說來，資信高的企業由於信用好，效益好，
因而常選擇成本低、期限長的籌資方式。而資信差的企業還款上沒有保證，導致籌資的選擇面
較小，多數不能發行股票和債券。對於資信好的企業，其主要籌資方式的排列順序應是：
1.
銀
行借款；
2.
發行債券；
3.
發行股票；資信差的企業其籌資順序應是：
1.
銀行借款；
2.
融資租賃。
（三）股票籌資並非企業籌資的最佳方式
近年來，在財務界有一種比較流行的觀點是：發行股票是公司籌資的最佳方式，認為通過
發行股票，公司不但可以迅速籌集大量低成本資金，而且還可以永久性地佔用，導致了一個時
期內「圈錢」盛行。以上所述僅是股票籌資的特點，並不能說明發行股票是公司籌資的最佳方
式。從西方市場經濟發達的國家看，股票發行只佔很小比例，外部籌資主要靠銀行，如德國銀
行間接籌資一般占總籌資額的
90%
，日本也占
65%
；發行股票籌資在籌資中的比重並不大，甚至
有時公司會回購股票。唯一例外的美國近年來也發生了變化。在我國目前股票籌資被人們認為
是最佳融資方式是有一些特殊因素的：
1.
上市企業大都是經過精心挑選的經營業績優良、市場
前景看好的企業，公眾對它們有充足的信心；
2.
我國的股票市場剛剛起步，公眾不但缺乏必要
的知識，而且抱有比較濃厚的投機思想，股價被哄抬到了不正常的高度。不少公司領導人利用
高溢價發行，使持有低價原始股的人們得到額外的收益。如果公司化全面推開，而且進行得比
較規范，這些特殊因素就會逐步消失，發行股票也就不可能成為公司融資的「最佳」方式了。
股份制進行的幾年中，就出現過新股上市不久就跌破發行價的情況，既影響了公司形象，又損
害了股民的利益，這與過分相信股票融資的重要性有很大關系，是不可取的。
對我國來說，市場經濟發展初期應以間接籌資為主，這是因為：
1.
間接籌資適合市場經濟
不發達的國家。直接籌資要求信息靈通，市場機制靈敏，信用制度發達，人們判斷能力強等條
件，這些我們還不具備。
2.
間接籌資可以減少社會震盪。因為我國企業的產權關系比較模糊，
責、權、利不夠明確，企業的增值、競爭、發展的能力受到很大限制。在這樣的情況下，如讓
企業大規模地通過市場籌資，一旦經營管理出現問題或其他原因，企業達不到預期的經濟效益，
就會造成不能按時向眾多的個人投資者支付股息和股市價格暴跌的局面，
從而引起一定的混亂。
3.
間接籌資符合我國人民的儲蓄習慣。我國居民的收入水平偏低，尤其是預防性動機較強，相
對於金融資產的收益性，居民更重視資產的安全性和流動性。低風險是我國一般居民選擇金融
資產的重要前提，如果以高收益、高風險作為誘餌，激發人們的投機心理，並不符合我國大多
H. 關於股票、債券、銀行存款三種融資方式的比較
社會經濟活動所需的融資按照金融機構參與方式的不同，大體可以分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金盈餘部門直接向資金不足部門融通資金，沒有金融機構作為融資媒介，例如發行股票、發行債券等等。間接融資是指資金盈餘部門通過銀行等金融機構向資金不足部門融通資金，金融機構通過自身資產和負債的增減變化完成融資活動，例如銀行向企業貸款。
目前，我國社會融資結構的突出特點，是銀行貸款在社會總融資量中占絕對優勢，股票市場、企業債券市場規模相對偏小，企業外部融資無論期限長短，均過度依賴銀行貸款。
與通過金融市場融資相比，貸款融資在轉軌經濟體中通常有兩個特點：一是貸款利率受到管制，資金價格形成機制非市場化；二是資金使用和償還情況缺乏透明度，難以對債務人產生較強的市場約束。受到管制的貸款利率如果偏離市場均衡利率，信貸資金就會產生短缺或過剩，資金難以在利率的引導下配置到運用效率較高的部門。同時，在經濟體制轉軌過程中，國有銀行對國有企業的債權受多種體制性因素影響呈軟約束狀態，國有銀行實際上難以對貸款違約的國有企業行使「退出」的懲罰權，反而形成了國有金融體制對國有企業的金融支持和國有企業對這種支持的剛性依賴。因此，在轉軌經濟中，貸款融資方式相對缺乏透明度的特點更容易導致資金配置效率低下。
從籌資者的角度看，債券籌資的發行成本要比股票籌資低，債券利息可從稅前利潤扣除，而股息則從稅後利潤支付，存在公司法人和股份持有人雙重課稅的問題，還可以發揮財務杠桿的作用，增加每股稅後盈餘。債券融資不影響原有股東的控制權，債券投資者只有按期收取本息的權力，沒有參與企業經營管理和分配紅利的權力，對於想控制股權，維持原有管理機構不變的企業管理者來說，發行債券比發行股票更有吸引力。
I. 股票融資與債券融資的比較及應用
1、資金的需求者不同。在我國，債券融資中政府債券佔有很大的比重，信貸融資中企業則是最主要的需求者。
2、資金的供給者不同。政府和企業通過發行債券吸收資金的渠道較多，如個人、企業與金融機構、機關團體事業單位等，而信貸融資的提供者，主要是商業銀行。
3、融資成本不同。在各類債券中，政府債券的資信度通常最高，大企業、大金融機構也具有較高的資信度，而中小企業的資信度一般較差，因而，政府債券的利率在各類債券中往往最低，籌資成本最大。與商業銀行存款利率相比，債券發行者為吸引社會閑散資金，其債券利率通常要高於同期的銀行存款利率；與商業銀行貸款利率相比，資信度較高的政府債券和大企業、大金融機構債券的利率一般要低於同期貸款利率，而資信度較低的中小企業債券的利率則可能要高於同期貸款利率。此外，有些企業還發行可轉換債券，該種債券可根據一定的條件轉換成公司股票，靈活性較大，所以公司能以較低的利率售出，而且，可轉換債券一旦轉換成股票後，即變成企業的資本金，企業無需償還。
4、信貸融資比債券融資更加迅速方便。例如，我國企業發行債券通常需要經過向有關管理機構申請報批等程序，同時還要做一些印刷、宣傳等准備工作，而申請信貸可由借貸雙方直接協商而定，手續相對簡便得多。通過銀行信貸融資要比通過發行債券融資所需的時間更短，可以較迅速地獲得所需的資金。
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6、對資金使用的限制不同。企業通過發行債券籌集的資金，一般可以自由使用，不受債權人的具體限制，而信貸融資通常有許多限制性條款，如限制資金的使用范圍、限制借入其他債務、要求保持一定的流動比率和資產負債率等。
7、在抵押擔保條件上也有一些差別。一般來說，政府債券、金融債券以及信用良好的企業債券大多沒有擔保，而信貸融資大都需要財產擔保，或者由第三方擔保。