㈠ 怎麼融資買股票
融資融券的投資者准入門檻較高，6個月以上，資產達到50萬元以上。
融資買入是對股票進行買賣操作的一種方法，用很直白的話講：就是用借錢的辦法買入股票。當投資方需要買入某個股票時，由於資金不足，不能完成股票時，可以通過融資的辦法實現。
開通融資融券許可權的客戶可以進行融資買入或融券賣出。
股票融資買入條件：
1)先和券商簽定協議；
2)申請融資；
3)開通融資融券業務，
4)提交擔保物，申請額度，
5)在信用賬戶，融資買入股票就可以了！
拓展資料：
一級市場（Primary Market）也稱為發行市場（Issuance Market），它是指公司直接或通過中介機構向投資者出售新發行的股票的市場。所謂新發行的股票包括初次發行和再發行的股票，前者是公司第一次向投資者出售的原始股，後者是在原始股的基礎上增加新的份額。
一級市場的運作過程
（一）咨詢與管理
股份有限公司採取發起設立方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發起人認購的股本總額。為了徹底的開放市場經濟，2014年新公司法規定：有限公司和股份公司的成立不再有首次出資和繳納期限的限制。
股份有限公司採取募集方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的實收股本總額。（2014新公司法實施後，股份公司和有限公司均取消最低注冊資本的限制）法律、行政法規對股份有限公司注冊資本的最低限額有較高規定的，從其規定。
1．募集資金的選擇：募集資金的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）兩類。公開募集需要核審，核審分為注冊制和核准制。
注冊制：發行人在發行新證券之前，首先必須按照有關法規向證券主管機關申請注冊，它要求發行人提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，並要求所提供的信息具有真實性、可靠性。——關鍵在於是否所有投資者在投資之前都掌握各證券發行者公布的所有信息，以及能否根據這些信息做出正確的投資決策。
核准制：又稱特許制，是發行者在發行新證券之前，不僅要公開有關真實情況，而且必須合乎公司法中的若干實質條件，如發行者所經營事業的性質、管理人員的資格、資本結構是否健全、發行者是否具備償債能力等，證券主管機關有權否決不符合條件的申請。—主管機關有權直接干預發行行為。
2．選定作為承銷商的投資銀行。
3．准備招股說明書。
4．發行定價。
（二）認購與銷售
具體方式通常有以下幾種：1.包銷；2.代銷；3.備用包銷。
㈡ 股票融資是從什麼時候正式開始的要怎麼買賣
在大盤臨近三角形突破變盤之際，投資者周末迎來重磅利好：國務院原則上同意股指期貨和融資融券。從時間上來看，從獲批到正式推出需要三個月時間，也就是在兩會前後。綜合來看，「雙融」應先股指期貨在春節前後推出。 十年等一回，投資者都趕上好時代了。最早退出股指期貨和融資融券快三年了。回顧走過的三年，感慨很多，今天總算等到「花開」了。 股指期貨推出之後，給中國資本市場將帶來重大變革並具長遠的歷史意義：中國股市終於有了做空機制，將使市場容量進一步擴大，市場避險工具進一步完善，有利於抑制市場過度投機，有利於資本市場長期穩定發展。 股指期貨和「雙融」推出之後，投資者可以獲陽三波系統性的賺錢機會： 一是主力資金布局權重藍籌將產生一波上升做多賺錢機會。 二是融資融券帶來的機會：牛市裡投資者會以融資為主，放大做多動能。券商布局標的個股，也將會產生新的做多機會。 三是股指期貨正式推出之後，可以產生做空避險套利和融券賺機會。 這三波機會有望在今年出現，上半年以做多為主或融資做多，下半年如大盤到頂如十月前後應開始考慮做空或融券做空。這三波具有系統的賺錢機會，主要是因為機構建倉指標藍籌股和標的股之後再融資融證券產生的普遍性機會。這三波機會之後，市場將開始以結構性機會和風險交錯展開的行情，市場也將步入穩定投機將會因雙向機制受到抑制，市場將變得穩定，想過度投機賺錢將不會象以往那麼容易了，所以金融危機產生的歷史性大底這樣的可遇不可求的機會難得的理由所在。 股指期貨和「雙融」在初期會帶來暴賺的機會，同時也放大了風險，因此，中小投資者如果想參與金融創新產品賺錢，首先得搞明白其運行的機制和相應手法策略才行。 股指期貨預期和業績增長主線產生的跨年度行情，將因此利好變得更為亮麗。自去年12月份以來，一直堅持中長線布局藍籌主線尤其是券商板塊的投資者，將獲取非常好的收益。 下周大盤會出現大漲行情，機會主要是受益的相關板塊和標的個股。踏空這波行情的投資者，要注意主力建倉需要的盤中打壓的回補糾錯機會，以免繼續踏空。 因這兩個金融創新產生屬於試點性質，因此初期最受益的主要是券商以及參股和股指期貨概念個股，其次藍籌權重也會成為關注熱點，但投資者不必過於狂熱。市場自身運行會保持相對固有規律的，而且是「原則上」同意，說明是有所保留，因此，管理層不會讓市場因這兩個金融創新產生品推出而變得過熱的，這也正是近幾個交易日集中出台利空的原因所在。總體來說，市場會受這個利好消息刺激連續走強幾個交易日實現大盤技術上的三角形有效向上突破，之後穩步展開上漲行情，這才是股指期貨和「雙融」以最適宜的時機出台的短期意義所在。 對於高手來說，股指期貨和「雙融」的推出會讓錢賺得更快。而對於大多數中小投資者來說，這兩個產品短期內還只是觀摩為主階段，仍然堅持穩健的策略，立足基本面中長線操作是理性選擇。
㈢ 債劵融資與股票融資的關系！
問題應更正為：股權融資與債權融資的關系
股權融資與債權融資是企業的兩種融資模式，相輔相成，是我國多層次資本市場重要組成部分。
股票融資：
股票融資是指資金不通過金融中介機構，藉助股票這一載體直接從資金盈餘部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業控制權的融資方式。這種控制權是一種綜合權利，如參加股東大會，投票表決，參與公司重大決策，收取股息，分享紅利等。它具有以下幾個特點：
（1）長期性。股權融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。
（2）不可逆性。企業採用股權融資勿須還本，投資人慾收回本金，需藉助於流通市場。 （3）無負擔性。股權融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經營需要而定。
債劵融資：
債權融資是指企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式。相對於股權融資，它具有以下幾個特點：
（1）短期性。債權融資籌措的資金具有使用上的實踐性，需到期償還。
（2）可逆性。企業採用債權融資方式獲取資金，負有到期還本付息的義務。
（3）負擔性。企業採用債權融資方式獲取資金，需支付債務利息，從而形成企業的固定負擔。
企業的資金來源通常由自由資金和外源資金兩部分組成，外部融資的方式主要有股權融資與債權融資。股權融資包括吸收直接投資和發行股票、配股、債轉股等，債權融資包括借款、發行公司債券等。
傳統的資本結構理論認為，股權融資的成本高於負債融資，這是因為：一方面，從投資者的角度講，投資於普通股的風險較高，要求的投資報酬率也會較高；另一方面，對於籌資公司來講，股利從稅後利潤中支付，不具備抵稅作用，而且股票的發行費用一般也高於其他證券，而債務性資金的利息費用在稅前列支，具有抵稅的作用。因此，股權融資的成本一般要高於債務融資成本。但由於目前我國資本市場與上市公司沒有嚴格的股利分配限制，利用股票融資的成本反而較低。主要因為：
第一，股本沒有固定的到期日，無需償還。與債權融資相比，股票融資不存在到期還本付息的壓力，尤其在中國目前還沒有建立有效的兼並破產機制的情況下，上市公司一般不用過分考慮被摘牌和被兼並的風險。由此，股權資金的長期無償佔用幾乎被認定是無風險的，是公司永久性資本，在公司持續經營期內都無需償還，除非公司解散。
第二，沒有固定的股利負擔。目前我國上市公司運作還不規范，上市公司在股利分配形式上廣泛採用除現金股利以外的送股、配股、暫不分配等形式，使股權融資成本息得較低。公司有盈利，並認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈利較少或雖有盈利但現金短缺或有更有利的投資機會，也可以少付或不付股利。
第三，籌資風險小。目前我國證券市場規模較小，可供投資的對象很少，投資者的投資需求又非常大，進行股票投資的熱情也較高，這使我國股票市場的市盈率和股價長時間維持在較高的水平，非常有利於上市公司及時足額的募集資金。並且由於普通股股本沒有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風險。
第四，普通股籌資形成權益性資本，能增強公司信譽。普通股股本以及由此產生的資本公積金和盈餘公積金等，是公司對外負債的基礎，有利於進一步拓展公司融資渠道，提高公司的融資能力，降低融資風險。
就我國目前上市公司再融資情況來看，我國上市公司偏好於股權融資。
股票融資與債劵融資是企業的兩種融資模式，相輔相成，是我國多層次資本市場重要組成部分。
㈣ 資本結構畢業論文
我國上市公司資本結構與績效的研究是經濟發展的必然產物,隨著我國市場經濟的不斷完善,公司制度的不斷規范,企業資本結構的合理性探討成為了理論界和實務界的研究熱點。下面是我為大家整理的資本結構畢業論文，供大家參考。
資本結構畢業論文範文一：淺談企業資本結構的最優化
論文關鍵詞：最優資本結構債務資本權益資本經濟效益
論文摘要：闡述了如何確定企業最優資本結構的標准，分析了最優資本結構應考慮的主要因素，提出了確定最優資本結構的方法。
0引言
資金是企業永續經營的基本條件，一定規模下的企業其生存發展必須要有與之規模相適應的資金量，但僅僅有足夠的資金量還不行，如果資本結構不合理，即使擁有足夠的資金，也很難維持企業的生存和發展，可以說企業的資本結構如何，將直接影響企業的經濟實力，承擔風險的能力等，同時也直接影響到企業的經營業績以及股東和債權人的權益。因此，資本應該有一個合理的結構，否則資金的運行不暢通就將嚴重製約企業的發展，最終導致企業經營的失敗。
1企業的資本結構
企業的資本結構是指企業權益資本與債務資本間的結構，是由企業採用各種方式籌資而形成的，各種籌集方式的不同組合類型，決定著企業的資本結構及其變化。如何找到一個最佳的資本結構，是當今企業最為困惑的一大問題。那麼，如何確定企業最優資本結構的標准呢?
1.1杠桿利益與財務風險間的平衡是確定最優資本結構的前提
財務杠桿是指企業利用負債來調節權益資本的手段，合理的財務杠桿能給企業權益資本帶來額外收人，稱之為財務杠桿利益。由於債務利息通常是固定不變的，當息稅前利潤增大時，每一元利潤能負擔的固定利息就會相應減少，從而可分配給企業所有者的稅後利潤也會相應增加，這部分收益增加，會使權益資本收益率隨之提高，進而使每股的收益增加。因為財務杠桿的反作用會增大財務風險，合理的財務杠桿作用能增加企業收益，不合理的財務杠桿作用會因減少企業收益或發生虧損而導致資金周轉緊張，償債能力下降，發生財務風險。因此，確定企業的最優資本結構應樹立穩健的基本指導思想，必須以處理好杠桿利益與財務風險間的平衡關系為前提，在風險最小的前提下，最大限度地發揮財務作用，確定合理的資本結構。
1.2企業經濟效益最大化是確定最優資本結構的基本標准
(1)經濟效益是企業生存與發展的保障，經濟效益最大化最終表現在企業資產增值，利潤增加。在企業自主經營、自負盈虧的情況下，如果經濟效益不佳，長期發生虧損，企業就將面臨破產的危險，所以，確定最優資本結構應以經濟效益為基本標准。
(2)經濟效益不僅是優化企業資本結構的物質保證。也是資本結構最優化的表現形態。優化資本結構一要取決於債務資本的融人;二要取決於權益資本的增加。債務資本的融入，很大程度上又取決於企業經濟效益如何，企業效益好的企業，融資就比較容易，那些效益差的企業，融資就困難。權益資本能否增加，也取決於經濟效益，效益好的企業發行股票大小股東都願意認購，效益好的企業還可以通過轉增資本的方式使權益資本增加。因此，確定企業最優資本結構應以有利於增加經濟效益為基本標准。
(3)經濟效益是企業內外利益主體關注的焦點。一是投資者的收益往往不確定，要視企業經營成果而定。因此，所有者非常關注投人到企業的資本，密切關心企業效益，預測未來的收益;二是債權人關注企業的償債能力，也注重企業的效益來判斷借出去的款項是否能按時收回;三是關聯方企業關注財務風險，看企業效益，預測未來變化，防範風險;四是國有資產管理部門及稅費收繳部門關注企業經濟效益，預測本部門的目標是否能夠實現;五是企業職工對企業能否及時發放工資、福利，是否正常生產運轉，也十分關注企業效益。因此，企業效益將是確定最優資本結構的基本標准。
1 .3社會效益最大是確定最優資本結構的參考標准
在企業大力發展自身經濟的同時，不能忽略自身所承擔的社會責任，只有國民經濟的可持續發展，才能更好地促進企業的生存與發展。所以，在優化資本結構時，勢必要關注社會效益的大小。假設給社會生態環境或自然資源造成1000萬元的損失為代價而換取企業500萬元盈利的方案，其投資或融資都是不可取的。因此，優化資本結構必須履行社會責任，調節好企業效益與社會效益的關系。在二者利益相沖突的時候，應把社會效益放在首位，不能只顧企業效益的提高，而不顧社會效益的下降;不能只顧股東的收益最大而不承擔社會責任。這就對優化資本結構提出了更深層次的要求，考慮社會效益將是確定最優資本結構的另一標准。
2確定最優資本結構應考慮的主要因素
2.1企業經營風險
經營風險是確定資本結構時首要考慮的因素，因為優化資本結構的重要目標之一就是降低財務風險。而財務風險與經營風險密切相關，凡經營風險較高的企業，在確定資本結構時，都應降低債務比例，保持較低的財務風險;經營風險低的企業，則可適當增加債務資本，冒較大的財務風險，以獲取較大的風險報酬。在經濟上升，行業前景看好時可增加債務資本，由於企業產銷平衡，不易發生財務風險。在通貨膨脹時期增加債務資本，還可減少因貨幣貶值帶來的損失。
2.2企業目前及未來的財務狀況
企業財務狀況包括企業資金籌集和使用情況，資金的周轉速度，企業資產的變現能力等，它是確定資本結構需考慮的又一重要因素，財務狀況好的企業，償債能力相對較強，因而能承擔較大財務風險，在確定資本結構時適當加大債務資本比例，反之，財務狀況較差的企業，償債能力弱，就應盡量避免舉債，以免陷入困境。資本結構和財務狀況是互為影響的，財務狀況是資本結構決策的依據之一，而資本結構又會對財務狀況產生較大影響。因此，在考慮企業財務狀況時，應在考慮目前情況的同時充分預測未來的情況，使確定的資本結構反過來對目前和未來的財務狀況產生有利的影響。
2.3考慮企業的控股權以及投資者的性格及態度
投資者最關心的問題之一是企業的收益和風險。如果投資者為了掌握企業的控股權，可保持較高的債務資本比率，用舉債的方式增加資本，擴大經營，當企業決定調整現有的資本結構，尤其是決定擴大債務資本比例時，現有的投資者一般是極為關注的。因此，企業在決策時應充分考慮投資者的心理承受力，避免因投資者信心不足而造成資本成本上升和企業價值下跌的後果。此外，經營者及投資者的性格對確定資本結構也產生一定影響，決定著企業經營戰略，影響企業運營能力和前途。經營者及投資者的性格不同，企業的資本結構也應不同。對於那些敢冒風險，善於運用風險時機擴大經營，獲取風險收益的經營者及投資者來說，企業應保持較高的債務資本比率，對於那些思想保守，謹慎穩重的經營者及投資者來說，甘願企業發展速度較慢，也不願冒險經營，這種企業只有保持較高的權益資本比率，盡量多用權益性方式擴大資本。 2.4資本成本的高低
一般認為企業綜合資本成本最低的資本結構是較為合理的。綜合資本成本是指債務資本成本與權益資本成本的加權平均成本。只要在正常情況下，能使企業資本成本下降的，便應充分利用財務杠桿進行負債籌資。然而這並不意味著企業債務資本比例越大越好，當債務資本比例上升到一定程度，企業綜合資本不但不會下降，反而會逐步上升。因為隨著負債的增加，企業財務風險日益增大，對風險報酬的要求也相應提高，這使企業發行股票、債券和借款籌資的資本大大提高。所以，當企業綜合資本成本由債務資本比例增大逐步下降轉為逐步上升的轉折點，便表明企業的債務資本比例已達到了極限。
2.5注意國家政策法規的變化，合理運用稅收籌劃
國家政策法規應是企業確定最優資本結構的重要依據，在國家產業政策，稅收政策，信貸政策發生變動時，企業應適時調整其資本結構，以便按國家政策來增加企業收益，另外，還可運用稅收籌劃調整資本結構，充分考慮稅收籌劃手段的作用，盡力採用合法的避稅、節稅手段增加權益資本的比率，減少債務，以節省債務資本成本來達到增加企業效益的目的。
3確定最優資本結構的方法
3.1財務兩平點分析法
財務兩平點是指普通股每股盈餘為零的息稅前利潤，相對於普通股股東而言即是“保平點”。如果財務兩平點過高，預計企業未來的息稅前利潤難以達到財務兩平點的水平，說明現有資本結構中債務資本或優先股比例太大，有必要適當降低這兩種資本的比重，以降低固定籌資支出。反之，若財務兩平點太低，則說明企業未能充分運用具有杠桿的籌資手段。計算財務兩平點是分析評價企業資本結構的基本方法之一。
3.2每股盈餘分析法
評價資本結構是否合理，分析每股盈餘的變化也是其重要的方法之一。能提高每股盈餘的資本結構是合理的，反之則不夠合理。每股盈餘分析是利用每股盈餘的無差別點進行的，所謂每股盈餘的無差別點，是指每股盈餘不受籌資方式影響的銷售水平。根據每股盈餘的無差別點，可以分析判斷在什麼樣的銷售水平下適於採用何種資本結構，當銷售額大於每股盈餘無差別點，運用負債籌資可獲得較高的每股盈餘;當前者低於後者時，運用權益籌資可獲得較高的每股盈餘。
3.3比較資金成本法
企業籌集資金的方式不外乎有3種:1是舉債，包括發行債券，向銀行及其他金融機構借款;2是增發股份;3是內部籌資即利潤資本化。企業在作出籌資決策之前，先擬定若干個備選方案，根據加權平均資金成本的高低來確定最佳資本結構。
3.4因素分析法
優化資本結構是企業財務管理的重要內容，也是十分困難的管理環節，試圖依靠任何單一的計算或分析來達到最佳資本結構的目的是不可能的，除了必要的計算之外，優化資本結構更多的是依靠管理者對企業的現狀及未來發展的了解，預測和把握，對企業客觀環境，尤其是資金市場變化情況的預見能力，同時也依賴管理人員深厚的財務管理理論與豐富的實踐經驗，因此，因素分析法是確定最優資本結構的重要方法之一。
(1)企業銷售的增長情況。預計未來銷售的增長率，決定財務杠桿在多大程度上擴大每股利潤，除了銷售的增長率外，銷售是否穩定對資本結構也有重要影響。如果企業的銷售比較穩定，則可較多地負擔固定的財務費用;如果銷售和盈餘有周期性，則負擔固定的財務費用;將冒較大的財務風險。
(2)貸款人和信用評級機構的影響。如果企業債務重，貸款人可能會拒絕貸款，信用評級機構可能會降低企業的信用等級，影響企業的籌資能力和籌資成木。
(3)企業的財務狀況。獲利能力越強，表明企業的財務狀況越好，企業就越有能力承擔風險，舉債融資就越有吸引力。
(4)資產結構。不同行業的經營特點應保持不同的資本結構，如工業企業由於進行生產需要廠房、設備等大量固定資產，應主要通過長期負債和發行股票籌集資金;商業企業則相反，由於擁有較多流動資產，則應更多地依賴流動負債來籌集資金。壟斷性強的行業如郵政，鐵路等可適當提高債務資本比率，競爭性強的行業可適當提高權益資本比率。
(5)利率水平的變動趨勢。企業管理者應時刻關注利率水平的變動趨勢。如果利率暫時較低，但以後可能上升，企業可利用有利時機大量發行長期債券，在今後把利率固定在較低水平上，這樣就降低了企業的財務成本費用。
(6)所得稅稅率的高低。企業利用負債可以獲得減稅利益，所得稅稅率越高，負債的好處越大。
資本結構畢業論文範文二：我國上市公司資本結構現狀分析
摘要：隨著我國上市公司日益成為我國經濟不可缺少的一個重要組成部分，上市公司的數量不斷增加以及在國民經濟中的影響力擴大，對上市公司資本結構狀況的研究，不僅有利於企業自身價值最大化，而且對整個國民經濟的可持速發展問題的研究與探索也可以進一步得到深化。
關鍵詞：上市公司 資本結構 分析
1 資本結構研究背景及意義
資本結構理論是財務理論的重要組成部分，它不僅涉及企業的金融目標、籌資方式、籌資成本和企業的現金流量等企業的重大財務問題，更重要的是企業的資本結構對企業的治理結構、激勵結構產生重大影響。
改革開放以來，隨著我國資本市場逐步完善，企業經營規模不斷擴大，經營水平不斷提高，越來越多的企業選擇上市，通過發行股票來籌資。但由於我國市場經濟體制建立時間不長，與之相關聯的證券市場也只有十多年的發展歷史，我國在上市公司資本結構這方面的研究還處於起步階段。隨著我國上市公司日益成為我國經濟運行中不可缺少的一個重要組成部分，上市公司的數量不斷增加以及在國民經濟中的影響力擴大，對上市公司資本結構狀況的研究，不僅有利於企業自身價值最大化，而且對整個國民經濟的可持速發展問題的研究與探索也可以進一步得到深化。同時，對推動國內經濟理論與國際研究同步，健全和完善我國的資本市場體系具有重要的意義。
2 影響資本結構的二因素
資本結構的影響因素紛繁復雜，我們不可能能夠全面地進行分析，因而在這里我們基於我國上市公司的實際情況，只選擇符合我國國情的，且影響范圍明顯的兩個方面，即從行業差異、企業規模來了解我國上市公司資本結構的情況。
2.1 行業差異 產業集中度的高低也在影響著企業的資本結構。高集中度行業、財務杠桿高的企業容易因財務杠桿低的企業發動的價格戰、營銷戰而陷入財務危機。
產品生命周期和資本結構之間，由於產品所處生命周期的不同階段而不同。廠商在產品成長期由於產品利潤豐富，較多的採取內部融資手段，因而財務杠桿也會較低。所以，處於不同階段的企業均要根據自己產品所處的相應階段來進行資本結構的決策。
2.2 公司規模 不同規模的公司，其資本結構是有很大區別的。從理論上來說：靜態權衡理論認為，企業規模越大，越容易實施多元化經營方式或者縱向一體化經營方式，雖然不一定提高盈利水平，但卻能分散經營風險，均衡不同時期的利潤。此外規模大的企業還可以有效的調度內部資金，以上都決定了大企業比小企業具有更強的風險抵禦能力。所以公司容易獲得更多的債務，因而公司規模越大，越容易選擇負債。反之，根據信息不對稱理論，大公司應傾向於權益融資，因為公司規模的緣故，股東並不擔心發行股票會削弱公司的影響力，因此大公司具有更低的杠桿水平，所以公司規模越大，越傾向於不選擇負債。
3 我國上市公司資本結構現狀實證
本文對資本結構的度量選擇總負債率，總負債率= 負債總額/ 資產總額，其資產與負債皆採用賬面價值。研究樣本為我國上市公司深市A股的627家公司，時間結點為2007年12月31日。
3.1 按所屬行業分類 以中國證監會2001 年4 月4 日公布的《上市公司行業分類指引》為標准，將深市A股的627家公司分為11個行業，分別為：a農、林、牧、漁業;b採掘業;c製造業;d電力、煤氣及水的生產和供應;e建築業;f交通運輸、倉儲業;g信息技術業;h批發和零售貿易;j金融、保險業;k房地產業;o社會服務業。
我們可以發現，不同行業的資產負債率各不相同，也就是說其資本結構也各不相同。有的行業的資產負債率較低，如信息技術業和交通運輸、倉儲業，資產負債率分別為38.48%和37.47%;而有的行業的資產負債率較高，如金融、保險業和建築業，資產負債率分別為79.12%和61.35%。
金融業由於其自身的特點，決定了這一行業具有較高的資產負債率;房地產企業是非常典型的資金密集型企業，並且具有高投入、高回報、規模經濟性強的特點。而我國房地產企業普遍存在著自由資金不足的問題，企業所需資金主要是靠銀行貸款解決。所以我國房地產企業註定了其資產負債率會較高，多在50%以上;農林牧漁業、交通運輸倉儲業兩個行業負債比率較低，處於30%至45%之間，這是因為這些行業為固定資產需求很高、經營穩定的傳統行業，所以負債比率較低。可見各個行業的負債水平都是與其產業特徵相一致的。
資本行業差異的成因：①資產運營能力。一個行業總資產周轉率越高，表示資產的運營能力越強，銷售收入高，資金循環回收速度快，顯示出該行業的舉債能力較強，因此更傾向於高負債率的融資決策。從表1中我們可以看到，除了金融業有其自身的特殊性外，總資產周轉率明顯高於其他行業的批發零售業為138.06%，建築業為86.63%，都具有較高的負債率。②行業的競爭程度及風險性。行業的競爭程度直接關繫到行業的風險性，競爭程度低，商品價格則主要由供給一方決定，風險越低。如電力煤氣及水的生產和供應業受國家管制較多，國有化程度較高，屬於公用事業型企業，處於壟斷地位，不存在價格競爭，破產風險很低甚至為零。③資產結構影響行業資本結構主要表現在，有形資產比重越高，資產破產清算及擔保價值越大，越容易得到銀行信貸，會導致企業負債率較高。如建築業，表3中顯示該行業的有形資產比率明顯高於其他行業，因此企業融資可以依靠抵押貸款方式，所以負債率較高。若無形資產比率較高，則一旦破產，成本較高，則較少採用負債融資。如信息技術業，有形資產比率僅為39.60%，總負債率為38.48%。
3.2 按企業規模分類分析 根據627家上市公司的總資產數額進行規模分類，即總資產小於10億的企業定為小規模企業;總資產介於10億和100億之間的企業定為中規模企業;總資產大於100億的企業定為大規模企業。其平均資產負債率。
通過對比圖表5和圖表6，我們可以很清楚的看出，大規模企業的數量雖然最少，但其平均負債率卻是最高的，有61.25%;中規模企業的數量最多，其平均負債率只有一半而已;而小規模企業無論是在數量上還是其平均負債率都是相對較低的。
當我們根據既定的企業規模來分析其資本結構時，得到的是上述的結論，但我們也要用發展的眼光來看待問題，因為企業規模是會發生變化的。
根據馬克思的企業規模理論，我們可以知道，一方面，資本家組建企業的目的是為了獲取剩餘價值，在一定條件下，企業的規模越大，越能給資本家帶來更多的利潤。追求剩餘價值和提高勞動生產率的慾望使資本家願意不斷擴大企業規模。另一方面，資本家擴大企業規模的慾望也受到客觀條件的限制，如專業化分工的技術力量;資本集中程度;管理監督費用等等。
當企業的生產能力不能滿足市場需要量時, 企業必須增加生產能力，擴大規模，才不會丟失原有的市場份額。要擴大規模就需要大量的資金投入，單靠企業自身的資本積累很難完成擴張的實現，這時企業可以通過負債經營來完成規模的擴張，同時，企業的負債就會增加，其資本結構就會發生變化。當一個小規模企業發展為中規模企業時，其資產負債率就會更接近於中規模企業的負債率。 資本規模差異的成因：①資金需求情況。規模大的企業，無論是在經營活動還是在管理活動中都需要大量的資金來支持其正常運行，而企業自身很難有如此多的資金，所以需要借入大量外部資金，因而其負債率自然會比較高;而對於小規模企業來說，其經營活動不需要大量的資金，即使資金不足，從外部借來的資金也不會太多，要適合自己企業的經營規模和財務狀況，所以小規模企業的負債率普遍比較低。②資金來源情況。大規模企業因為其資金需求量大，而且信用程度高，所以銀行更青睞於向大企業發放貸款，同時大規模企業還可以比較容易通過其它渠道來借入資金，這也是大規模企業負債率較高的一個原因;相反，小規模企業的信用程度較低，很難從銀行或者其他渠道來獲取資金。
通過上述分析，總結我國上市公司資本結構的現狀，我國上市公司資本結構受行業因素和企業規模因素的影響很大，同時，我國上市公司的總體負債率較國外偏低。
4 我國上市公司資本結構存在的問題
4.1 我國上市公司股權結構不合理 股權結構的選擇是資本結構優化的一方面，加以適當的選擇可促進公司治理結構。提高治理效率。我國現有的上市公司絕大部分是國有企業經股份制改造上市的，國有股占控制地位，這種在特定的歷史和法律背景下形成的股權結構，不可避免地決定了上市公司治理結構具有明顯的缺陷。從公司內部治理機制看：國家股意味著國家應當對其享有所有權。但國家是一個虛擬的所有者.是一個抽象概念。未真正明確誰來代表國家股。從外部治理機制看，由於上市公司國家股和法人股不能上市自由流通，公眾流通股所佔比例又少.即使所有的個人股東都拋售手中的股票也不會對經理造成市場壓力。多種資料表明：國有股在公司中所佔比例越大。公司的內部控制就越強，產權結構的治理效率就越低。
4.2 我國上市公司對股權融資過度偏好 現代資本結構理論認為，公司的最佳資本結構應該在一定的經營風險下使公司的資本成本最低，通常情況下，公司的外部融資成本要高於內部融資成本。而股權融資成本要高於債務融資成本，最後才考慮發行股票融資。我國上市公司的融資順序與西方發達國家恰好相反。融資順序表現為股權融資、短期債務融資、長期債務融資和內源融資。我國上市公司多採用發行股票方式籌資，對股票融資有很強的偏好.與國際企業融資結構潮流，即股權融資的衰落和債權融資的興起不相適應。
5 我國上市公司資本結構優化的對策
5.1 發展和完善我國債券市場 在目前我國資本市場畸形發展的情況下，應著重擴大債券市場的規模和加強企業債券的流通性。為企業進行債務融資提供良好的外部環境。尤其是解決企業債券的流通問題是發展我國債券市場的當務之急。首先。豐富企業債券的期限品種。可以設計諸如項目債券、長期債券、貼現債券等。以滿足不同投資及融資需要。其次。發展企業債券交易市場。再次，發行可轉換債券。可轉換債券作為資本結構調整的杠桿。也是債券向股票轉換的橋梁，具有很大的靈活性。對有較高負債比率的上市公司，隨著債權向股權的轉化，可以達到資本結構的動態優化，有利於控制公司未來的資本結構和資本成本，它還可以協調股權利益和債券利益的關系。
5.2 鼓勵上市公司向銀行貸款，加快商業銀行的改革步伐，完善銀行的信用制度，根據企業的信用等級和市場導向決定是否放貸。
上市公司積極爭取銀行貸款有以下點好處：①改變上市公司單一的融資方式。②平衡公司的各項財務指標，使得公司財務結構趨於合理。
5.3 優化股權結構 由於目前大多數上市公司的股權集中在監控動力和效率最為地下的國有股股東手中，所以優化股權結構需要解決的是國有股減持問題。國有股減持問題應同國有經濟結合起來。也就意味著並不是所有企業都應該有國有資本、所有企業都應是國有資本占絕對比重，而是劃分企業類型，採取不同模式的國有股權持有方式。
5.4 建立健全企業財務激勵機制 企業經理層往往從自身出發，導致企業決策行為短期化，因為保持較低的資產負債率可以避免債務風險和償債壓力。採取適當的激勵措施。如經理層持股、股票期權等方式。促使管理層人員從公司長遠利益出發，以追求股東財富最大化為經營目標。
參考文獻：
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[4]吳先聰.我國上市公司資本結構行業差異及原因分析.商場現代化 2007/03.
㈤ 股票融資是什麼股票資金放大操作又是什麼啊
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