⑴ 中國經濟什麼時侯能回升
中國經濟何時觸底回升?何時會出現積極的變化?兩個問題重復是嗎?不是。筆者認為，中國經濟觸底回升不一定說明積極變化，因為它可能是政府托舉的結果;而真正意義上的積極變化應當是經濟恢復主動性(內生性)增長，也就是民間投資開始正增長。
那什麼時候會出現這樣的變化?筆者認為，如果當前政策持續，金融運營更多地傾斜於資本形成，那麼中國經濟今年下半年就會出現「積極變化」。
毫無疑問，面對這樣的積極變化，中國股票市場一年來的積極狀態功不可沒。它所提供的大規模股權資本至少會在三個方面對中國經濟發揮「決定性的積極作用」：
第一，企業總體負債率必然快速減低，從而減低企業財務成本，而相應提高企業利潤;
第二，企業利潤增加，負債率減低，而降低商業銀行以高利率覆蓋貸款風險的沖動，從而有利於降低貸款利率，同時也減低了銀行風險;
第三，企業股權融資的目的是投資，所以經過一年左右的時間，新的投資准備應當已經落停，國家產業政策也基本到位，而企業的投資動作必將逐漸展開;
第四，財富效應必將帶來消費的增加，盡管如此消費增長的可持續性比較差，但如果牛市持續時間較長，那其效果也不可小覷，至少有可能將中國經濟帶入良性循環。
中央銀行給出的數據顯示：2014年，非金融企業境內股票融資4350億元，同比多2131億元;2015年一季度，非金融企業境內股票融資1808億元，同比多833億元。由此可見，股權融資不斷提速。
⑵ 2013年，我國直接融資在社會融資總額的比例是多少請提供答案來源
中國2013年數據如下。
來源：中國新聞網
2014年1月15日，在國新辦舉行的新聞發布會上，中國人民銀行調查統計司司長盛松成介紹2013年金融統計數據有關情況時表示，2013年直接融資比2012年減少了4819億，占社會融資規模的比例下降4.2個百分點。
社會融資規模由四大部分構成：一是金融機構本、外幣貸款；第二大組成部分是實體經濟通過金融機構表外的融資；第三大組成部分是直接融資。直接融資主要由兩大部分組成，即非金融企業境內債券和股票融資。
盛松成介紹，2013年這兩項合計2.02萬億元，比上一年少4819億元；占同期社會融資規模的11.7%，比上一年低4.2個百分點。其中，企業債券凈融資1.80萬億元，為年度歷史次高水平，最高是2012年，2012年債券融資達到了2.2萬億元以上，所以2013年比2012年少4530億元；非金融企業境內股票融資2219億元，比上一年略少289億元。
盛松成還表示，社會融資規模的第四大組成部分是其他類融資，主要包括三項：投資性房地產、保險賠償和小貸公司及貸款公司貸款。2013年這三項合計為6235億元，比上一年多1045億元；占同期社會融資規模的3.6%，比上一年佔比高了0.3個百分點。
美國2013年數據暫未找到，有其他歷史數據供你參考。
來源：http://www.51report.com/free/3008431.html
⑶ 我國社會融資規模變動有哪些特點
社會融資增速下滑與加強監管、去杠桿政策效應逐步發揮有關，從結構看，社會融資規模變動有以下特點：一是對實體經濟發放的貸款同比多增。上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。
關於廣泛關注的社會融資規模增速下滑，阮健弘表示，這主要與各方面加強監管、去杠桿政策效應逐步發揮有關，比較突出的體現在委託貸款和信託貸款上。6月末，委託貸款同比下降4.6%，降幅比上月擴大1.2個百分點；信託貸款同比增長10.1%，增速比上月回落5.9個百分點。今年以來，人民銀行做好預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，促進金融機構提高服務實體經濟的能力。預計未來流動性保持合理充裕，社會融資規模保持合理增長。來源：人民日報
⑷ 社會融資規模的指標構成
社會融資規模的指標構成
社會融資規模的提出是什麼時候?是如何使用的?社會融資規模由哪些指標構成?
1、人民幣貸款。
指當地的金融機構向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的人民幣貸款。
2、外幣貸款。
指當地金融機構向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的外匯貸款。
3、委託貸款。
指由企事業單位、個人及政府等委託人提供資金，由當地的金融機構(即貸款人或受託人)根據委託人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用並協助收回的貸款。
4、信託貸款。
指當地信託機構通過資金信託計劃募集資金向境內非金融性公司或個人發放的貸款。
5、未貼現的銀行承兌匯票。
即銀行為企業簽發的全部承兌匯票(金融機構表內表外並表後的銀行承兌匯票)扣減已在銀行表內貼現部分。
6、企業債券融資。
指由非金融企業發行的各類債券，包括企業債、中期票據、短期融資券、中小企業集合債、公司債、可轉債、可分離債等。
7、非金融企業境內股票融資。
指在本地注冊的非金融企業通過境內正規金融市場進行的股票融資，包括A股股票首發、公開增發、現金型定向增發、配股、行權籌資以及B股籌資(不含金融企業的相關融資)。
8、投資性房地產。
指金融機構為賺取租金或資本增值，或者兩者兼有而持有的房地產。
9、保險公司賠償。
指在當地的保險公司在保險合同有效期內履行賠償義務而提供的各項金額。具體包括三項，即財產險賠款、健康險賠款和意外傷害險賠款。
10、其他。
指在當地的小額貸款公司、貸款公司向非金融企業、機關團體、個人以貸款合同、票據貼現、墊款、貿易融資等形式提供的人民幣貸款。
社會融資規模的原則
社會融資規模的統計主要有四項原則：即居民原則、金融原則、合並原則和增量統計與計值原則。
一是居民原則。社會融資規模的持有部門和發行部門均為居民部門。按照居民原則，外商直接投資、外債和外匯占款均不計入社會融資規模。
二是金融原則。按照金融原則，國債發行不計入社會融資規模。因為國債發行的主體是政府，國債的發行與兌付屬於財政政策的范疇。
三是合並原則。社會融資規模包括各種金融機構、金融市場通過直接或間接方式向實體經濟提供的資金支持。因此，在統計社會融資規模時，要將金融機構相互間的債權和債務關系合並處理。在數據匯總方面，金融機構之間的債權和所有權關系相互軋差，不重復計算。例如，金融機構之間相互持有的股權、相互持有的債券等等，都不計入社會融資規模。
四是增量統計與計值原則。社會融資規模是增量概念，為期末、期初余額的差額，也可以是當期發行或發生額扣除當期兌付或償還額的差額。
社會融資規模的提出與使用
社會融資規模是一個較新的概念，2010年底中央經濟工作會議首次提出「保持合理的社會融資規模」，國務院總理溫在部署2010年一季度工作時也強調「保持合理的`社會融資規模和節奏」。
2011年初以來，「社會融資」一詞出現在與金融調控有關的敘述中。1月初，中國人民銀行召開年度工作會議，提出「保持合理的社會融資規模」。1月30日央行公布的《2010年第四季度貨幣政策執行報告》進一步提出，「在宏觀調控中需要更加註重貨幣總量的預期引導作用，更加註重從社會融資總量的角度來衡量金融對經濟的支持力度，要保持合理的社會融資規模，強化市場配置資源功能，進一步提高經濟發展的內生動力。」
社會融資規模的重要性及發展趨勢
社會融資規模將成為未來貨幣政策制定過程中的一個重要參考指標。從長期來看，隨著金融深化和發展，我國以間接融資為主的融資體系將發生變化，直接融資規模及所佔比重會逐漸增加。而「十二五」期間，推動利率市場化以及金融創新等舉措的出台，也將推動直接融資的發展，因此從調控銀行信貸總量到控制社會融資總量是一種發展趨勢。
;⑸ 2000年至今出台和金融相關的政策 都有哪些
（九）建立存款保險制度
政策措施：2014年，國務院常務會議審議通過了《中國人民銀行關於建立存款保險制度實施方案的匯報》，擬建立存款保險制度，覆蓋我國所有存款類金融機構，實行最高50萬元的有限賠付，以低費率起步，將保費建立存款保險基金。目前，方案正在公開徵求意見。
意義與效果：存款保險制度是市場經濟條件下保護存款人利益和完善金融安全網的重要制度安排，對於完善我國金融安全網，理順政府與市場的關系、深化金融改革、維護金融穩定和提升我國金融業競爭力具有重要作用。50萬元的保護限額，能夠為全部金融機構99.6%和城市商業銀行99.5%、農村金融機構99.7%的存款人提供全額保護，能夠確保絕大多數存款人的信心和穩定。
（十）建立開發銀行住宅金融事業部
政策措施：2013年6月26日，國務院第14次常務會議明確，發揮好開發銀行對棚戶區改造的信貸支持作用問題。有關部門抓緊制定開發性金融支持棚戶區改造的方案，推動設立開發銀行住宅金融事業部。
意義與效果：設立開發銀行住宅金融事業部，有利於將政府政策支持與市場機制有效結合，為大規模棚改開辟成本更低、來源穩定的融資渠道。人民銀行通過抵押補充貸款（PSL）工具為開發性金融支持棚戶區改造提供了1萬億元長期穩定、成本適當的資金額度，資金利率較市場利率低約1個百分點。截至10月末，使用PSL資金發放的棚戶區改造貸款3127億元。
（十一）深化農業發展銀行改革
政策措施：國務院第63次常務會議原則同意農業發展銀行改革方案，明確了農業發展銀行改革的總體目標和主要政策措施。
意義與效果：深化農業發展銀行改革，界定業務范圍，妥善解決政策性財務掛賬等歷史遺留問題，進一步明確資本補充計劃，建立科學的資本充足率約束機制，有利於其逐步建設成為定位明確、功能突出、業務清晰、資本充足、治理規范、內控嚴密、運營安全、服務良好、具備可持續發展能力的農業政策性銀行，在農村金融體系中真正發揮主體和骨幹作用。
（十二）開展民營銀行試點
政策措施：發起自擔風險民營銀行試點工作，已批准首批5家試點民營銀行籌建。
意義與效果：開展民營銀行試點的一小步，是打破民間資本進入金融業「玻璃門」的一大步，有利於民間資本進入銀行業，進一步優化銀行業結構，激發金融市場活力，提升微觀金融效率，加大對薄弱領域和環節的金融支持，緩解小微企業融資難題。
（十三）擴大信貸資產證券化試點規模
政策措施：2013年8月28日，國務院第22次常務會議部署推進信貸資產證券化工作。人民銀行會同有關部門進一步完善了方案，新增3000億試點規模。
意義與效果：推進信貸資產證券化是盤活存量資源的有效措施，有利於騰挪信貸空間，優化資源配置，加大對「三農」、小微企業等薄弱環節的支持力度。2014年8-10月，信貸資產證券化產品發行24單、914.5億元，比2014年上半年多121.3億元。
（十四）推進資本市場健康發展
政策措施：出台《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》。增加合格境外機構投資者（QFII）投資額度，進一步擴大人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點范圍。穩妥推進優先股試點工作。將全國中小企業股份轉讓系統試點有序擴大至全國，並推出做市商交易機制。截至12月9日，全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司1434家，總市值3994.47億元，累計實現融資151.16億元。規范非上市公眾公司收購及重大資產重組等行為。進一步鼓勵證券投資基金創新，規范私募基金發展。
意義與效果：推進資本市場健康發展，完善多層次金融市場體系，有利於提高直接融資比重，優化融資結構，減輕企業債務負擔，降低杠桿率，促進實體經濟持續健康發展。2014年第三季度，新股首發家數為35家，募集資金136.3億元，分別較二季度多增26家、86.7億元。1月至9月，非金融企業境內股票融資3033億元，占社會融資規模的比重為2.4%，較上年全年提升1.1個百分點。
（十五）加快發展現代保險服務業
政策措施：2014年7月14日，國務院第54次常務會議聽取了關於加快發展現代保險服務業的匯報。出台《國務院關於加快發展現代化保險服務業的若干意見》。
意義與效果：加快發展現代保險服務業，有利於完善現代金融體系、帶動擴大社會就業，有利於促進實體經濟發展，創新社會治理方式，保障社會穩定運行。一是2014年1-10月，我國保險業保費收入17301.5億元，同比增長18.25%。二是保險公司加大了保單質押貸款的服務力度。9月末，保單質押貸款1692億元，比年初增加357億元。三是逐步擴大保險資金投資股票市場的范圍，放開創業板股票投資，支持中小企業融資需求。截至10月末累計投資金額約6660億元。
（十六）拓寬外匯儲備運用渠道
政策措施：不斷完善外匯儲備經營管理體制機制，積極拓展多元化投資，為企業提供委託貸款，創新服務方式，充實國家戰略物資儲備。成立總規模400億美元的絲路基金，首期資本金100億美元中，外匯儲備出資65億美元。支持中俄管道供油250億美元。中俄原油增供673億美元。向政策性銀行、大型商業銀行和中小銀行提供外匯資金3848億美元。設立亞洲基礎設施投資銀行，為促進亞洲基礎建設互聯互通、加強地區貿易投資合作創建平台。
意義與效果：完善外匯儲備運用和管理，有利於支持我企業「走出去」，帶動消化過剩產能和勞務輸出，擴大對有關國家和地區的經貿往來，服務實體經濟和「一帶一路」等國家政治外交戰略。
四、防範化解金融風險
（十七）建立金融監管協調部際聯席會議制度
政策措施：2013年，經國務院批准，建立人民銀行牽頭的金融監管協調部際聯席會議，加強金融管理部門溝通，形成監管合力，防範金融風險。
意義與效果：目前，我國實現分業經營、分業監管的金融體制。建立金融監管協調部際聯席會議，加強貨幣政策與金融監管政策之間，金融監管政策、法律法規之間，以及交叉性金融產品、跨市場金融創新等方面的協調，對於維護金融穩定，防範化解區域性系統性金融風險具有積極意義。金融監管協調部際聯席會議成立以來，加強金融領域重大問題研究，已就降低社會融資成本、防範化解金融領域重大風險隱患、促進互聯網金融健康發展、規范同業業務等達成共識，並出台配套政策和措施，為有效防範化解金融風險發揮了積極作用。
（十八）界定中央和地方金融監管職責
政策措施：2014年，印發《國務院關於界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任的意見》（國發〔2014〕30號），明確界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。
意義與效果：界定中央和地方金融監管職責，是貫徹落實黨的十八屆三中全會精神的具體舉措。進一步明確中央和地方分級監管體系，明確金融監管職責和風險處置責任，有利於防範金融風險，促進金融健康發展。
（十九）防範重點領域金融風險
政策措施：2014年11月3日，國務院第67次常務會議聽取防範和化解金融風險情況匯報，並提請11月27日中央政治局常委會審議。
意義與效果：防範風險是金融業永恆的主題。當前，我國金融體系總體穩健，金融風險總體可控，但穩中有險、穩中有憂，潛在風險不容忽視。主要表現包括貨幣總量不小、企業杠桿率過高、地方政府進入償債高峰、部分影子銀行擴張過快等。有關部門高度重視，積極做好防範化解金融風險工作。一是動態排查風險隱患，把握趨勢，前瞻性掌握金融風險的「導火索」和「引爆點」，做到心中有數。二是妥善應對和化解房地產市場風險，有關部門發布進一步做好住房金融服務工作的通知，調整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求。三是積極穩妥化解地方政府融資平台債務風險，規范地方政府性債務管理機制。加強總量風險控制，優化貸款結構，逐步化解存量風險。截至2014年9月末，地方政府融資平台不良貸款率為0.06%，比2011年末下降0.23個百分點。四是妥善處置信託、理財等金融產品可能引發的兌付風險。國務院辦公廳印發了關於加強影子銀行監管有關問題的通知，要求有關單位落實責任分工，完善監管制度，做好風險防控。五是妥善應對退保風險。六是防範跨境資本流動風險，三次啟動應對大規模跨境資金流出和流入的政策預案。
五、擴大金融對外開放
（二十）啟動滬港通交易試點
政策措施：2014年11月17日，經國務院批准，滬港通交易試點正式啟動。
意義與效果：啟動滬港通交易試點，使內地與香港投資者能夠互相買賣股票，有利於進一步推動資本市場雙向開放，提高跨境資本流動和金融交易的可兌換程度，推動資本項目可兌換和人民幣國際化，鞏固香港的國際金融中心地位。滬港通交易試點啟動以來，總體運行平穩，交易結算、額度控制等各個環節運行正常，為境外長期資金投資A股市場提供了便利。截至12月9日，滬股通總額度使用594.42億元人民幣，余額2405.58億元人民幣，總額度使用效率19.81%。截至12月8日，通過港股通從內地流向香港的人民幣資金累計65.88億元。
（二十一）金融支持上海自貿區建設
政策措施：有關部門先後出台支持自貿區建設的指導意見，共計54條，構成了金融支持自貿區實體經濟發展的總體政策框架，明確了自貿區金融改革的總體方向。
意義與效果：在上海自貿區試點有關金融政策，推動資金正常流動、市場化定價及其相關管理機制，支持金融機構在上海自由貿易區經營，鼓勵開展特色業務、針對性建立相對獨立的銀行業監管體系，深化資本市場、保險市場改革，提升我國金融市場對外開放的深度和廣度，建立准入前國民待遇加負面清單的管理模式，將為金融改革開放探索出可復制的經驗。
（二十二）推動雙邊本幣互換
政策措施：雙邊本幣互換協議的目的主要是維護金融穩定，便利我國與其他國家或地區的雙邊貿易和投資。2013年3月以來，人民銀行與巴西等10個國家和地區的中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協議，涉及資金人民幣12970億元。
⑹ 債券對實體經濟影響最大的行業
第一方面，實體經濟疲弱，商業銀行一定會面臨著資產質量惡化的壓力。目前銀行普遍感到缺少好的客戶，缺少好的項目。現在不僅企業貸款難，銀行也難貸款，兩種情況是並存的。另一方面，隨著利率市場化的推進和銀行市場准入的開放和互聯網金融的發展，銀行的存貸利差迅速的收窄，經營風險在加大，銀行的盈利空間受到明顯的壓縮。因此，化解不良資產的能力在降低。
第二方面，這兩年金融市場的泡沫化程度是比較高的，特別是債券市場的信用風險在加速暴露。前期大量發行的一些企業債券今後幾年已經進入了兌付的高峰期。由於金融機構在債券市場持有企業債券比例高達80%，所以，如果企業債券市場違約事件頻發，違約規模擴大恐怕會對金融機構構成沉重的壓力。
第三方面，就是影子銀行的風險仍然在持續加大。很矛盾的一件事情：如果加大治理影子銀行的力度反而可能對實體經濟產生不良的影響。如果影子銀行大幅度的收縮，對實體經濟也是有不良的影響。
第四方面，就是金融業對房地產的依賴程度加深。一旦房地產出現價格的崩盤，大批的超過自身還貸能力的人如果出現了棄貸，而且銀行的抵押物貶值，以及金融機構持有的相關資產估值下跌，會對金融體系的穩定性帶來沖擊。
對當前我國金融風險的基本判斷。張承惠認為，具體來看，第一，短期內銀行不良率和不良貸款雙升的壓力還會持續，另外，地方政府出於地方利益所採取的一些地方保護主義的手段也會加大銀行的風險。
第二，債券市場對實體經濟的影響遠遠大於股票市場，這一點現在還沒有引起充分的重視。2015年，實體經濟債券融資額是股票融資額的3.9倍，企業債券的余額是非金融企業境內股票余額的3.2倍，總規模是遠遠大於股市的，對金融市場的影響也遠遠大於股市，因為大量的信用債券被銀行、保險機構、投資基金這樣的一些金融機構所持有，如果債券市場出現大面積的風險暴露是容易產生連鎖反應的。
第三，影子銀行的風險短期之內發生系統性風險的可能性不大，銀行還有很強的發展影子銀行的動力，有足夠的動機。
第四，房地產市場一旦放假出現斷崖式的下跌，如果超過30%的下跌，金融鏈條或將出問題。
最後，張承惠總結，最近一兩年內出現系統性金融風險的可能性很小，尤其在不出現黑天鵝事件的情況下。有幾個原因：第一，中國的金融體系在經過多年的改造，股份制改造和發展之後已經具備了已經具備了和上世紀90年代完全不同的、比較強的抗風險能力；第二，金融調控部門的風險管理能力也比上世紀90年代強；第三，只要不出現超預期的波動，銀行是有比較強的能力抵禦資產組合的風險；第四，在避免出現系統性風險方面政府部門還有很大的作用空間。
⑺ 11月份社會融資規模增量為1.6萬億元嗎
初步統計，2017年11月份社會融資規模增量為1.6萬億元，比上年同期少2346億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.14萬億元，同比多增2965億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣增加198億元，同比多增508億元；委託貸款增加280億元，同比少增1714億元；信託貸款增加1434億元，同比少增191億元；未貼現的銀行承兌匯票增加15億元，同比少增1156億元；企業債券凈融資716億元，同比少3143億元；非金融企業境內股票融資1324億元，同比多463億元。
注4：2015年1月起，委託貸款統計制度進行了調整，將委託貸款劃分為現金管理項下的委託貸款和一般委託貸款。社會融資規模中的委託貸款只包括由企事業單位及個人等委託人提供資金，由金融機構（即貸款人或受託人）根據委託人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等向境內實體經濟代為發放、監督使用並協助收回的一般委託貸款。
注5：當期數據為初步統計數，當月比上月、比上年同期的數據為可比口徑數據。
⑻ 中國民營企業現在面臨什麼困境
1、遭受擠壓的民企盈利
以工業企業為例，根據國家統計局的數據，民營企業利潤總額占工業企業利潤總額的比重從2016年起開始出現下滑，由2015年的36.54%下降至2018年前8月的25.96%，下降超過了10%。與此同時，國有企業的利潤佔比不斷降低的趨勢從2016年起開始出現反轉，從今年6月起佔比已經超過了民營企業，截止今年8月已經達到了33.48%。
2、成本提升影響民企經營
除了前述的由於供給側改革帶來的原材料成本上升外，仍有其他多種因素推動民營企業成本居高不下，為民營企業的日常經營帶來了一定的壓力。
3、人工成本不斷提高
民營企業在創造就業崗位方面發揮著巨大的作用，這也使得人口老齡化帶來的勞動力短缺和最低工資標准兩年一次的調整對民營企業人工成本的負面影響尤為明顯。
(8)非金融企業股票融資2015年擴展閱讀：
未來社保征管改革的正式實施也會在一定程度上加重民營企業的用人成本負擔。根據我們此前的測算，社保征管劃轉之後，傳媒、計算機、生物醫葯等行業用人成本漲幅居前，而這些行業也是民營企業佔比較高的行業。
最近十餘年來我國宏觀稅負高速增長，稅收收入佔GDP的比重從2000年的12.55%上升至2017年的17.45%。在宏觀稅負增加的同時，由於民營企業主要集中在產業鏈中下游，基本不具備上游企業的稅收轉嫁能力，因此在我國以間接稅為主的稅收結構下，民營企業稅負痛感較為強烈。
我國的社會融資結構以間接融資為主，2017年企業債券和非金融企業境內股票融資金額僅占社融的2.3%和4.5%。由於發行債券和股票需要滿足較高的要求，民營企業通常更加傾向於選擇銀行等間接融資渠道，或者內源融資。
⑼ 股票常識中社會融資總量的內涵主要體現在哪三個方面
社會融資總量，就是金融業對實體經濟的年度新增融資總量，既包括銀行體系的間接融資，又包括資本市場的債券、股票等市場的直接融資。
（1）全面反映社會融資規模的總量，隨著我國金融市場快速發展，金融與經濟關系發生較大變化，理論研究與政策操作都需要能全面、准確反映金融與經濟關系的全口徑統計指標。傳統的金融與經濟關系，一般是指銀行體系通過其資產負債活動，促進經濟發展和保持物價水平基本穩定，在金融機構資產方主要體現為新增貸款對實體經濟的資金支持，負債方主要體現為貨幣創造和流動性增加。目前人民幣貸款是指銀行業金融機構向實體經濟發放的一般貸款及票據貼現，它反映了銀行業對實體經濟的資金支持。近年來，我國金融總量快速擴張，金融結構多元發展，金融產品和融資工具不斷創新，證券、保險類機構對實體經濟資金支持加大，商業銀行表外業務對貸款表現出明顯替代效應。新增人民幣貸款已不能完整反映金融與經濟關系，也不能全面反映實體經濟的融資總量。據初步統計，2002年新增人民幣貸款以外融資1614億元，為同期新增人民幣貸款的8.7%。2010年新增人民幣貸款以外融資 6.33萬億元，為同期新增人民幣貸款的79.7%。人民幣貸款以外融資快速增長主要有三方面原因：一是直接融資快速發展。2010年企業債和非金融企業股票籌資分別達1.2萬億元和5787億元，分別是2002年的36.8倍和9.5倍。二是非銀行金融機構作用明顯增強。2010年證券、保險類金融機構對實體經濟的資金運用合計約1.68萬億元，是2002年的8倍。2010年小額貸款公司新增貸款1022億元，比上年增長33.4%，相當於一家中小型股份制商業銀行一年的新增貸款規模。三是金融機構表外業務大量增加。2010年實體經濟通過銀行承兌匯票、委託貸款、信託貸款從金融體系融資分別達 2.33萬億元、1.13萬億元和3865億元，而在2002年這些金融工具的融資量還非常小。社會融資總量是全面反映金融與經濟關系，以及金融對實體經濟資金支持的總量指標。社會融資總量是指一定時期內(每月、每季或每年)實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額。這里的金融體系為整體金融的概念，從機構看，包括銀行、證券、保險等金融機構;從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等。社會融資總量的內涵主要體現在三個方面。一是金融機構通過資金運用對實體經濟提供的全部資金支持，即金融機構資產的綜合運用，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信託貸款、委託貸款、金融機構持有的企業債券、非金融企業股票、保險公司的賠償和投資性房地產等。二是實體經濟利用規范的金融工具、在正規金融市場、通過金融機構服務所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業股票籌資及企業債的凈發行等。三是其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產業基金投資等。隨著我國金融市場發展和金融創新深化，實體經濟還會增加新的融資渠道，如私募股權基金、對沖基金等。未來條件成熟，可將其計入社會融資總量。綜上所述，社會融資總量=人民幣各項貸款+外幣各項貸款+委託貸款+信託貸款+銀行承兌匯票+企業債券+非金融企業股票+保險公司賠償+保險公司投資性房地產+其他。[社會融資總量為一定時期(每月、每季或每年)的新增量，具體統計方法詳見本文第三部分]統計數據顯示，我國社會融資總量快速擴張，金融對經濟的支持力度明顯加大。從2002年到2010年，我國社會融資總量由2萬億元擴大到14.27萬億元，年均增長27.8%，比同期人民幣各項貸款年均增速高9.4個百分點。2010年社會融資總量與GDP之比為35.9%，比2002 年提高19.2個百分點。金融體系對實體經濟的支持力度明顯加大(見圖)。社會融資總量快速增長的同時，金融結構也多元化發展，金融對資源配置的積極作用不斷提高。一是2010年企業債融資、非金融企業股票融資和保險公司賠償分別占同期社會融資總量的8.4%、4.1%和1.3%，其中企業債融資比2002年上升6.8個百分點。二是商業銀行表外業務融資功能顯著增強。2010 年銀行承兌匯票、委託貸款和信託貸款分別占同期社會融資總量16.3%、7.9%和2.7%，分別比2002年高19.8、7和2.7個百分點。
（2）統計監測和宏觀調控。隨著我國經濟持續快速發展，金融業發生巨大變化，金融市場和產品不斷創新，直接融資比例逐步加大，非銀行金融機構作用明顯增強，金融調控面臨新的環境和要求，迫切需要確定更為合適的統計監測指標和宏觀調控中間目標。貨幣政策的最終目標是促進經濟增長、實現充分就業、保持物價穩定和維持國際收支平衡。為了實現這一最終目標，一般都要根據一個國家的實際情況，確定合適的中間目標。較長時期以來，我國貨幣政策重點監測、分析的指標和調控中間目標是M2 和新增人民幣貸款。在某些年份，新增人民幣貸款甚至比M2受到更多關注。然而由於新增人民幣貸款已不能准確反映實體經濟的融資總量，因此只有將商業銀行表外業務、非銀行金融機構提供的資金和直接融資都納入統計范疇，才能完整、全面監測和分析整體社會融資狀況，也才能從根本上避免因過度關注貸款規模而形成的 「按下葫蘆浮起瓢」的現象，即商業銀行通過表外業務繞開貸款規模。這些表外業務主要有銀行承兌匯票、委託貸款、信託貸款等。以2010年為例，全年新增人民幣貸款7.95萬億元，同比少增1.65萬億元，但是實體經濟通過銀行承兌匯票和委託貸款從金融體系新增融資達3.47萬億元，占社會融資總量的 24.2%，同比多增2.33萬億元。衡量一個指標能否作為調控的中間目標，有兩個重要標准，一是它與最終目標的關聯性，是它的可調控性。實證分析表明，與新增人民幣貸款相比，社會融資總量與主要經濟指標相互關系更緊密。衡量兩個變數之間的關系，在統計上一般採用相關性分析，測算得到的相關系數絕對值一般在0與1之間。相關系數越高，說明兩個變數之間的關系越緊密。我們採用基於2002-2010年的月度和季度數據，對社會融資總量、新增人民幣貸款與主要經濟指標分別進行統計分析(見表2)，結果表明：與新增人民幣貸款相比，我國社會融資總量與GDP、社會消費品零售總額、城鎮固定資產投資、工業增加值、CPI的關系更緊密，相關性顯著優於新增人民幣貸款。同時，我們採用統計檢驗進行相互作用的分析，結果表明，社會融資總量與經濟增長存在明顯的相互作用、相互影響的關系。因此，可以對這兩個變數建立長期均衡關系模型，以分析變數之間相互作用的長期均衡關系，並根據均衡關系進行預測。我們基於2002-2010 年的年度數據，對社會融資總量與GDP建立長期均衡關系模型。測算結果表明，社會融資總量與GDP存在穩定的長期均衡關系。這說明，社會融資總量與經濟增長的關系是有規律的，可以根據GDP和CPI等指標推算支持實體經濟發展所需要的相應的社會融資總量。通過完善金融統計制度，加強中央銀行與各金融監管部門和有關方面協調配合，可形成社會融資總量的有效調控體系。
（3）統計需科學准確及時。國際貨幣基金組織的貨幣與金融統計框架推薦成員國編制信用和債務總量指標，主要包括各類貸款、銀行承兌匯票、債券、股票等金融資產，成員國可以根據自身實際情況進行編制。由於國情不同，我國社會融資總量指標名稱和口徑與其他國家有所差異。在充分考慮社會融資總量指標的可得性、可測性、可用性及其與宏觀調控最終目標相關性的基礎上，我國基於國際貨幣基金組織的貨幣與金融統計框架及資金流量核算原則，開始編制社會融資總量指標。社會融資總量統計數據完整可得，採集及時准確。社會融資總量是增量概念，為期末、期初余額的差額，或當期發行或發生額扣除當期兌付或償還額的差額，統計上表現為每月、每季或每年新增量。社會融資總量各項指標統計，均採用發行價或賬面價值進行計值，以避免股票、債券及保險公司投資性房地產等金融資產的市場價格波動扭曲實體經濟的真實籌資。社會融資總量中以外幣標值的資產折算成人民幣單位，折算的匯率為所有權轉移日的匯率買賣中間價。在數據匯總方面，金融機構之間的債權和所有權關系相互軋差，不存在重復計算問題。例如，金融機構之間相互持有的股權、金融機構之間相互持有的債券等等，都不計入社會融資總量，以真實反映金融體系對實體經濟的資金支持。社會融資總量中的銀行承兌匯票是指金融機構表內表外並表後的銀行承兌匯票，即銀行為企業簽發的全部承兌匯票扣減已在銀行表內貼現部分。並表的目的是為了保證不重復統計。
⑽ 非金融企業境內股票融資——指什麼
股票融資是指資金不通過金融中介機構，藉助股票這一載體直接從資金盈餘部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業控制權的融資方式。
股票融資優點
籌資風險小。由於普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風險。
股票融資可以提高企業知名度，為企業帶來良好的聲譽。發行股票籌集的是主權資金。普通股本和留存收益構成公司借入一切債務的基礎。有了較多的主權資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因而，發行股票籌資既可以提高公司的信用程度，又可為使用更多的債務資金提供有力的支持。
股票融資所籌資金具有永久性，無到期日，不需歸還。在公司持續經營期間可長期使用，能充分保證公司生產經營的資金需求。
沒有固定的利息負擔。公司有盈餘，並且認為適合分配股利，就可以分給股東；公司盈餘少，或雖有盈餘但資金短缺或者有有利的投資機會，就可以少支付或不支付股利。
股票融資有利於幫助企業建立規范的現代企業制度。
股票融資缺點
資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資於普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對籌資來講，普通股股利從稅後利潤中支付，不具有抵稅作用。另外，普通股的發行費用也較高。
股票融資上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足企業緊迫的融資需求。
容易分散控制權。當企業發行新股時，出售新股票，引進新股東，會導致公司控制權的分散。
新股東分享公司未發行新股前積累的盈餘，會降低普通股的凈收益，從而可能引起股價的下跌。
是用來比喻PE/VC這行不顧一切的把所投的公司推向IPO, 旋即退出的行為。
只有上市了，公司才有權益資本，才有可能按照20,30倍的市盈率拿到錢。
『走人「指的就是投資者把自己的股權按照市值兌現的過程。
PE/VC的這種做法在當下仇富心理嚴重的社會當然是有很多反對的聲音，尤其是現在很多投資者已經忘記了投資的產業屬性。但宏觀上來看，他們將社會上的稀缺資源（富人的錢，養老基金，保險公司）投給了最好的行業的最好的公司，幫助他們實現企業價值，創造GDP, 創造就業。是一種健康的金融行為。
也有很多人的觀點是他們是導致A股市場幾年來一蹶不振的罪魁禍首，因為他們將大量的公司推向了IPO而二級市場的股民們無法消化，所以最終只能是股價下跌來平衡這種供需矛盾。
大的PE不會立馬』上市圈錢走人『，因為他們利用自己的資本優勢管理優勢，能給公司帶來增值，有時候多持一年就多一個市盈率的點，這時候當然不急著』圈錢走人『。不過最後，還是要』圈錢走人『，資本終究是逐利的。