Ⅰ 巴菲特選股三指標
巴菲特買股票最重要的就看三個指標:毛利率、凈利率和凈資產收益率。
首先毛利率，是毛利比上銷售收入，換句話說賣出東西後，你賺了多少？這個指標反應的是一個公司的賺錢能力，如果毛利高，那就意味著這家公司躺著都賺錢岩脊。巴菲特覺得，好的公司怎麼毛利率也得超過40%，當然越高越好。比如A股上有家公司，毛利率竟然達到92%，這就是貴州茅台，一瓶1000塊錢的茅台酒，他能賺920元，所有有人不客氣地說，隨便換什麼人過去棚棗彎當老闆，茅台一樣很賺錢。
第二個指標就是凈利潤，光看毛利潤的話有時候會有誤區，比如不知道銷售費用和稅以及一些其他費用的情況，換句話說有些東西雖然看似很賺錢，但很有可能很難賣。舉個不恰當的例子，比如一個杯子你做出來需要5塊錢，但你要賣1000元，這毛利率很高啊，但問題是誰買啊，這時候你為了製造銷售假象，很可能貼1000塊錢的銷售成本進去，鏈悶也就是說你買我的杯子，我貼你1005的現金，那一定是被搶購，毛利率非常高。但最後發現完全不賺錢。其實現在很多所謂互聯網思維的公司已經是這么幹了，比如外賣電商，都是貼錢賣出來的收入。
第三個指標叫做凈資產收益率也就是ROE，是凈利潤除以凈資產，說白了就是投多少錢到這個公司，能賺出多少錢。反應自有資金的利用效率，當然是越高越高。
巴菲特還給這三個指標，設定了標准，也就是毛利率要高於40%，凈利率要高於5%，凈資產收益率要高於15%，這三個指標都達標的結果就是這家公司，很賺錢、產品很好銷售，而且銷售成本也不高，投下去的錢利用效率也很高。當然，就像上學考試一樣，如果某一次人品爆發得了很好的成績，老師可能會覺得你是抄的，所以要看是不是好公司，是不是能夠穿越時間的周期，還要看他一貫的表現，往前看2-3年，如果他一直表現良好，這幾個指標也都一直保持著很高的水平，那麼肯定就是值得信賴的。而翻看整個A股，如今按照這個標准來判斷，幾家好的公司，基本都是大家耳熟能詳的白馬股，以食品飲料行業的個股居多，這也和區間統計是吻合的，過去20年裡，食品飲料行業的收益遠遠超越大盤和其他行業。
Ⅱ 價值投資經典語錄有哪些巴菲特的經典語錄
作為世界公認的「股神」，巴菲特的價值投資法得鎮猛敏到了投資界的廣泛推崇，價值投資是巴菲特成為投資長跑冠軍的關鍵原因之一，普通投資者都應該向巴菲特學習，需要建立價值投資的理念，今天就分享幾條巴菲特的價值投資語錄供我們學習。
2、若你不打算持有某隻股票達十年、則十分鍾也不要持有。
3、在別人貪婪時要保持警惕，而在別人警惕時就要貪婪。
4、 在投資的時候，我們把自己看成是公司分析師---而不是市場分析師，也不是宏觀市場分析師，甚至不是證券分析師。
5、當那些好的企業突然受困於市場逆轉、股價不合理的下跌、這就是大好的投資機會來臨了。
6、人們寧願得到一張下周可能會贏得大獎的抽獎券也不願抓住一個可以慢慢致富的機會。
7、一生能夠積累多少財富，不取決於你能夠賺多少錢，而取決於你如何投資理財，錢找人勝過人找錢，要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作。
8、你必須在財務方面和心理方面做好充分的准備，以應付股票市場的反復無常，如果你不能眼睜睜地看著你買的股票跌到你買入價格的一半，還能從容地計劃你的投資，你就不該玩這個游戲。
9、 你應當把股票看作是許多細小的商業部分、把市場的波動看作是你的朋友而非敵人、利潤有時來自對朋友的愚忠而非參與市場的波動，以及關於投資最重要的幾個字眼『安全邊際』概念。
10、假如你缺乏自信，心虛與恐懼會導致你投資慘敗。缺乏自信的投資人容易緊張，而且經常會在股價下跌時賣出股票。然而這種行為簡直形同瘋狂，就如你剛花了10萬美元買了一棟房子，然知世後立刻就告訴經紀人，只要有人出價8萬美元就賣了。
11、要想成功地進行投資，你不需要懂得什麼Beta值、有效市場、現代投資組合理論、期權定價或是新興市場。事實上大家最好對這些東西一無所知。當然我的這種看法與大多數商學院的主流觀點有著根本的不同，這些商學院的金融課程主要就是那些東西。我們認為，學習投資的學生御枝們只需要接受兩門課程的良好教育就足夠了，一門是如何評估企業的價值，另一門是如何思考市場價格。
12、不必等到企業降至谷底才去購買它的股票。所選企業股票的售價要低於你所認為的它的價值，並且企業要由誠實而有能力的人經營。但是，你若能以低於一家企業所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似於該企業的股份，那你賺錢就指日可待了。
Ⅲ 巴菲特的炒股賺錢秘訣是什麼，急求！
巴菲特的炒股賺錢秘訣是什麼：簡而言之，就是「選擇具有持續競爭優勢的公司股票，在公司股價低於公司價值的時候買進並長期持有」。關鍵點有三個，一是具有持續競爭優勢的公司；二是股價低於價值；三是長期持有。股市中的絕大部分人很難做到第二和第三點。因為人性的貪婪和恐懼使股民們在「長期持有」方面望而卻步。
例如0538雲南白葯，你可以仔細看一看它上市以來的月線圖，你就會發現，該股自上市以來，一直在上漲，目前已經創出歷史新高。就是因為該公司具有持續的競爭優勢，假如該股上市就買進並長期持有，股價已經上漲了100倍，如果加上歷年分紅，該股實際上漲了近800倍。這就是股神巴菲特告訴我們的秘訣。
股票投資不是一門簡單的學問，需要系統學習價值投資理論，不掌握這一理論的投資者，最終的結局就是不斷虧損，而掌握了這一理論的投資者，才是未來股市的大贏家。
Ⅳ 解讀《巴菲特之道》：巴菲特的股神進階之路和投資方法
在投資人心中，巴菲特是神一樣的存在，和他吃一頓飯要花300多萬美元，而飯本身只值100美元。
為什麼巴菲特投資這么厲害呢？他有什麼秘訣嗎？
為了解開巴菲特投資之謎，國內外出版了數百本書籍。其中，這本《巴菲特之道》被公認為總結巴菲特投資思想最好的書。
本書認為，普通人使用巴菲特的方法，或許不一定能成為億萬富翁，但一定能提高自己的投資水平，成為更好的投資者。
先講第一個重點，股神之路。
巴菲特是怎麼成為股神的？巴菲特之所以能成為巴菲特，主要因為3個人：格雷厄姆、費雪、芒格。
巴菲特11歲就開始買股票，他看了很多關於股票的書，也畫過股票K線圖，但幾年下來，水平跟普通小股民還是差不多，依然賺不到錢，直到他遇見了格雷厄姆。
格雷厄姆是哥倫比亞大學商學院的老師，也是證券分析行業的開山祖師。他寫了兩本書，《證券分析》和《聰明的投資者》，巴菲特看完這兩本書深受啟發，於是巴菲特就申請了哥倫比亞大學商學院，投身格雷厄姆門下系統學習投資理論。
格雷厄姆主要教會了巴菲特什麼呢？主要有三點：一是買股票就是買公司；二是安全邊際，就是打折買股票；三是正確看待股價波動。
第一點，買股票就是買公司。年輕時的巴菲特跟大部分股民一樣，認為股票不過就是一張有價格的交易紙片。這種認知讓巴菲特追漲殺跌，不但搞得自己身心疲憊還被股市割了韭菜。遇到格雷厄姆之後，他開始認識到，股票的背後是實實在在的公司。不論是買入100%的股票，還是只買入1股，代表的都是公司相應的份額。每股都對應著公司相應的凈資產、利潤和分紅的權利等。於是巴菲特從買股票只看價格進化到了買股票主要看公司的財務情況。
第二點，安全邊際，打折買股票。格雷厄姆買股票的時候會先計算出股票的內在價值，主要是每股凈資產，然後打個7折去買。比如通過計算發現一家公司股票的內在價值是10元，當價格低於7元的時候，格雷厄姆就會買入。這樣做的好處是就算看錯了，也不容易虧損，只是賺多賺少的問題。
第三點，正確看待股價的波動。格雷厄姆創造了一個寓言人物，叫市場先生。市場先生每天都會來到投資者門口，給股票報個價格。可他情緒很不穩定，有時樂觀，有時悲觀，所以報價時高時低。可股票代表的企業，真實價值並不會大起大落。投資者要做的就是始終保持理性，無視或者利用市場先生的報價。當市場先生的報價大幅低於公司的內在價值時，買入；當市場先生的報價高於內在價值時，賣出。不符合這兩個條件時，無視價格波動。
靠著這三點，巴菲特早期的投資生涯非常順利，他的私募基金發展得非常快。30出頭巴菲特就成了千萬富翁。從購買力來看，巴菲特30多歲時的身價就有現在的10多億人民幣了。
但是隨著資金的增長，巴菲特發現了格雷厄姆方法帶來的問題。通過格雷厄姆方法打折買到的公司基本都是爛公司，這些爛公司常常搞的巴菲特焦頭爛額。巴菲特雖然投資爛公司賺到了很多錢，但是賺得很累，甚至還差點壞了自己的名聲。
費雪跟格雷厄姆的投資風格完全不一樣，格雷厄姆喜歡好價格，費雪喜歡好公司。格雷厄姆願意用好價格買爛公司，而費費願意用合適的價格買好公司。
打個比方，格雷厄姆是用五毛錢去買現在值一塊錢的東西，而費雪則是花一塊錢去買幾年後值十塊錢的東西。
費雪的好公司有兩個要點：一是好生意，二是好的管理層。
費雪特別看重一個企業的競爭壁壘，後來巴菲特把這個競爭壁壘發展成了「護城河」。
巴菲特很早就接觸並認同了費雪的理論，但在投資風格上完全是格雷厄姆風，因為格雷厄姆的方法在早期讓巴菲特賺了很多錢。每個人都有成功的路徑依賴問題，巴菲特也不例外，真正讓巴菲特在投資行為上做出改變的人是芒格。
芒格認為：為一家偉大的公司支付合理的價格，勝過為一家平庸的公司支付便宜的價格。
在芒格的推動下，巴菲特走出了格雷厄姆理論框架的束縛。1971年，芒格說服巴菲特買入了喜詩糖果，出價是凈資產的2.5倍。要是以前，高於凈資產1倍的價格，巴菲特打死都不會買，這是巴菲特投資生涯中第一次為品質買單。喜詩糖果後來成為巴菲特最成功的投資案例之一，他至今還持有這家公司。
下面講第二個重點：投資方法。
巴菲特是怎麼選股票的呢？巴菲特雖然綽號「股神」，但其實他並不會炒股，而是投資公司。他進行投資決策時，分析的是企業，而不去分析市場、宏觀經濟和股票。
巴菲特挑選「好公司」有3大標准：一是好生意，二是好高管，三是好價格。
好生意，也就是商業模式要好。
好生意有三個特點：一是生意模式簡單，一看就懂；二是經營 歷史 持續穩定；三是長期前景清晰可見。好生意需要有寬廣的「護城河」。
比如說可口可樂，過去一百年它在賣可樂，未來一百年大概率還是在賣可樂。只要未來全世界的人依然還喝可樂，可口可樂的利潤率依然會比較高。這樣的生意就是好生意。
好高管，也就是核心管理人員要好。
巴菲特曾說過，他喜歡買那種傻子都能經營的生意，但他從來沒有買過傻子經營的生意。傻子都能經營的生意說明商業模式好，但是如果由好的管理人員來經營，就可能創造奇跡。
那怎麼才算是好高管呢？巴菲特認為，最好的高管應站在公司主人的角度去思考和行動，最大化股東的利益。巴菲特認為好高管有3個特點：理性、坦誠、獨立思考。
理性就是能高效配置資源，坦誠就是不僅能報喜也能報憂、承認錯誤和失敗，獨立思考就是能不從眾、不跟風。
那如何判斷高管到底做得好不好呢？
巴菲特提供了一些小竅門：你可以翻翻這家公司過去幾年的年報，尤其是仔細閱讀管理層所說的未來策略，對照現實看看有沒有說到做到。除此之外，就是去查看財務數據。
財務數據是評判「好公司」的關鍵要素，從財務上看，對股東的回報好不好？
看財務數據，主要看什麼呢？先看公司賺不賺錢。
再看公司賺了錢是不是回報給投資者了。
公司管理層最重要的一項工作就是，賺了錢怎麼分。不管是給員工加工資，還是用於研發或是投資，你沒有發給股東的那部分利潤，留在公司是要增值的，否則就是對投資者不負責任。
選出了符合好生意、好高管的公司，還要看看是不是好價格？好價格，也就是股價是不是大幅低於內在價值。
巴菲特投資可口可樂的時候，市值約150億美元，而它的真實價值在200億到480億之間，以最保守的估計，巴菲特買可口可樂的股票，也只是用了七折的價格。後來可口可樂10年漲了10倍，成了巴菲特投資案例中的經典。
選出來了好公司以後，巴菲特如何買賣呢？
在具體買賣股票的時候，巴菲特堅守兩個基本原則：能力圈原則和集中投資原則。
能力圈原則是指在自己的能力范圍之內做投資。能力圈以外的公司，再好也不買。
其實巴菲特也買過能力圈以外的公司，比如他在2018年割肉清倉了IBM這只股票，並且在多個場合親口認錯。這恰恰反證，即使是股神走出能力圈，也會失敗。
集中投資原則指抓住好機會下重注。好公司不多，好公司的好價格更少。輕易不要買股票，但是一旦有絕佳機會出現就要盡量多買。借用巴菲特的比喻就是，本來該用大盆接錢，就別去用一個小勺子。
在2018年，巴菲特控制的資金多達近2000億美元，而其中三分之二，都集中在五隻股票上。
到這里，這本書的精華我們就分享完了。我們再來總結一下。
第一點是巴菲特的股神之路。巴菲特主要受到三個人的影響，分別是：格雷厄姆、費雪、芒格。他從格雷厄姆那裡學到了買股票就是買公司的思想，從費雪那裡學到了投資好公司的重要性，並在芒格的推動下開始買進好公司；第二點是巴菲特的投資方法。巴菲特選擇好公司的3個標准：好生意，好高管，好價格。買賣股票的兩個原則：能力圈原則和集中投資原則。
Ⅳ 總結股神巴菲特投資獲利的訣竅
巴菲特投資理念精華有「三要三不要」：
1 要投資那些始終把股東利益放在首位的企業。
巴菲特多次提到這個標准，今年他總結為投資好生意+好管理層+大公司。他表示，伯克希爾需要買足夠大的公司，公司有好的管理層非常重要。那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，他非常青睞，確保投資的保值和增值。
分析認為，巴菲特所以如此看好可口可樂的股票，其原因正在於可口可樂公司是當之無愧的滿足「巴菲特選股三步曲」全部要求的超級明星企業。「第一步，選擇具有長期穩定性的產業；第二步，在產業中選擇具有突出競爭優勢的企業；第三步，在優勢公司中優中選優，選擇競爭優勢具有長期可持續性的企業。」在美國和西方國家，飲料是一個具有相當長期穩定性的產業。從1977-2003年，16年間巴菲特持有可口可樂股票從未動搖過，投資收益率高達681.37%。
2 要投資資源壟斷型行業。
分析認為，從巴菲特的投資構成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業佔了相當份額，這類企業一般是外資入市購並的首選，同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。
巴菲特近年積極涉足能源行業。以伯克希爾•哈撒韋能源公司為中心，伯克希爾進行了包括內華達能源公司的收購，以及對柯恩河與太平洋電力公司的接管。
在中國，巴菲特的兩次大手筆讓人津津樂道——中石油和比亞迪，而這兩家公司都和能源有關。2002年至2003年間，巴菲特投資4.88億美元購入中石油股份。自2007年7月開始，巴菲特連續七次減持中石油H股，並在中石油登陸A股市場的前一個月將所持的23.4億股中石油H股在高位全部清空，收獲40億美元，獲利近七倍。
搜狐財經注意到，巴菲特今年在股東會上放出投資信號，伯克希爾•哈撒韋將繼續加碼投資鐵路和能源，能源會以收購為主。
3 要投資易了解、前景看好的企業。
巴菲特認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，並且是具有較好行業前景的企業。不熟悉、前途莫測的企業即使被說天花亂墜也毫不動心。
巴菲特為什麼選吉列公司的股票？巴菲特本人曾給出了幾個理由，排在第一位就是他非常熟悉吉利。
巴菲特對吉列這么熟悉，因為他是一個男人，要天天刮鬍子。他用了吉列剃須刀後他感嘆：「在現代人類生活中，一切都在發生變化，剃須同樣也可以成為一種享受。」他甚至自願給吉列做廣告：「如果你還沒有試過吉列新推出的感應刀片，趕緊去買一個來試試！」
4 不要貪婪。
1966年，美國股市牛氣沖天，整個華爾街進入了投機的瘋狂階段，面對連創新高的股市，但巴菲特卻坐立不安，盡管他的股票都在飛漲，但卻發現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。巴菲特將在手中股票漲到20%的時候就非常冷靜地悉數全拋。1968年5月，當股市一路凱歌的時候，巴菲特卻通知合夥人，他要隱退了。隨後，他逐漸清算了巴菲特合夥人公司的幾乎所有的股票。1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多。一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因為他看到了財源即將滾滾而來——他發現了太多的便宜股票。
巴菲特曾談到對中石油投資過程，他說：「我當時賣掉中石油是因為我覺得它不再是物超所值，它的價格已經接近或者超過了應有的價值。」
5 不要跟風。
巴菲特說過:人在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。2000年，全世界股市出現了所謂的網路概念股，巴菲特卻稱自己不懂高科技，沒法投資。一年後全球出現了高科技網路股股災。
對很多人來說，金融危機就是噩夢，但對巴菲特來說，金融危機是他投資的商機。他在金融危機期間投資了一些績優股公司，5年之後，他當初的投資為他賺得了100億美元。
看看他五年來的成績單，這些收益全部來自於他在金融危機期間所做的救助性質的投資活動：
對瑪氏糖果旗下箭牌公司65億美元的貸款，獲利38億美元；對高盛集團50億美元的優先股投資，獲利17.5億美元；對美國銀行50億美元的優先股投資，獲利9億美元；對通用電氣30億美元的注資，獲利12億美元......
6 不要投機。
巴菲特常說的一句口頭禪是：擁有一隻股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。
巴菲特這次股東大會上繼續倡導不要投機的觀點，他說，試圖賺快錢是最糟糕的錯誤。
Ⅵ 巴菲特賺錢的訣竅有哪些巴菲特為什麼能炒股賺多這么錢
股神巴菲特的名號就算是不炒股的朋友也有很多都知道，既然被稱為股神，巴菲特賺錢的訣竅有哪些呢？這里給大家總結了巴菲特七大投資理念。第一個，找出傑出的公司，巴菲特的第一個投資原則就是找出傑出的公司，這個原則是基於這樣一個常識，即一個經營有方，管理者可以信賴的公司，他的內在價值一定會顯現在其上市公司上，巴菲他總是青睞那些經營穩健，講究誠信，分紅回報高的企業。
第二個，少就是多，買的票越多，越可能購入一些你對其一無所知的企業，通常你對企業了解的越多，關注越深，你的風險就越低。巴菲他採用的是集中投資的策略。重倉持有少量股票。
第三個，做高概率的事件。當你堅信遇到大好機會的時候，唯一正確的做法就是大舉投資，當一件事情成功的可能性很大的時候，你投入的越多，回報就越大，在他的投資組合中，前十隻股票佔了總量的90%。
第四個，要有耐心，不要頻頻換手，除非你有更好的投資對象，要做一個好的棒球擊球手，你必須要有好球可以打，如果沒有好的投資對象，寧願持有現金。
第五個，不要擔心短期價格波動，既然一家企業有內在價值就一定會體現出來，問題僅僅是時間。
第六個，穩中取勝，以穩健的策略投資，確保自己的本金不受損失。
第七個，能力圈原則，投資不要做自己能力之外的事情。
Ⅶ 為什麼巴菲特愛買分紅股
首先，巴菲特認為把錢用於更好投資尺信的觀點，只有在他真正把錢投入使塵困岩用後才能成立。將部分現金作為股息返還給投資者派御，肯定會消除一些空閑現金對伯克希爾業績的拖累。而巴菲特也不必把所有的現金都返還。如果伯克希爾在去年，在解決卡夫亨氏的問題後，將42%的利潤用於分紅，那麼它在股息上花費大約200億美元。在這種情況下，巴菲特仍有充足的現金可以動用
Ⅷ 《滾雪球：巴菲特和他的財富人生》：股神巴菲特是怎樣煉成的
說到沃倫•巴菲特，相信大部分人都不會陌生。他從小就有天才般的投資嗅覺，32歲成為百萬富翁，創立了世界著名的投資集團伯克希爾-哈撒韋公司，70多歲問鼎世界首富。美國人通常稱他為「奧馬哈的先知」，中國人則親切地叫他「股神」，總之，不管在哪一個國家，巴菲特都是人們心中當之無愧的天才和傳奇。然而，褪去神話般的外衣，巴菲特的成功究竟有什麼獨門秘籍呢？《滾雪球》這本書首次以巴菲特的視角客觀地講述了一代股神的成長經歷，再一次向世人證明了，每一個天才都不是憑空出現的，背後一定付出了異於常人的堅持和努力。
1930年，沃倫•巴菲特出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市。他的家族世代在奧馬哈經營著一家雜貨店，由於經營有方，雜貨店的生意一直做得不錯。不過巴菲特的父親並沒有子承父業，而是在1931年股市大蕭條時，特立獨行地開了一家股票經紀公司。受父親和家族環境的影響，巴菲特從小就對賺錢感興趣。
6歲的時候，當大多數小夥伴還在大街上調皮搗蛋時，巴菲特已經通過賣口香糖賺到了人生的第一桶金，盡管每賣一包口香糖，他才賺2美分，但這足以讓人對一個6歲的小孩刮目相看了。後來巴菲特還相繼賣過二手高爾夫球、花生和爆米花，只不過都是小打小鬧，也沒有給他帶來太多的商業啟蒙。
真正讓巴菲特找到賺錢的門道和樂趣的，還要歸功於他送報紙的經歷。巴菲特12歲時，父親贏得了國會議員大選，全家遷往了華盛頓。盡管巴菲特很不適應新學校的生活，但是他很快在華盛頓找到了一份自己真正喜歡和擅長的工作，那就是《華盛頓郵報》和《時代先驅》的送報工作。
巴菲特在送報的過程中，不僅每天起早貪黑、兢兢業業，而且講究方法、懂得變通。比如，為了防止客戶不給報紙錢，他會主動給電梯小姐小費，好讓他提前知道訂報紙的這家人什麼時候搬走；再比如，他也會主動說服負責報紙路線分派的經理，把訂戶比較多的高檔小區分派給他。
就這樣，僅僅是通過送報紙，巴菲特在14歲的時候，就已經有1000美元的儲蓄了，這在當時也算一筆不小的款項。
12歲可以說是巴菲特人生的第一個轉折點，同樣也是在這一年，巴菲特和他的姐姐合夥買了人生中的第一支股票，美國城市服務公司的優先股，他們一共買了3股，每股38.25美元。
和大多數剛入股市的新人一樣，巴菲特對這支股票也不了解，只是知道這是父親多年來最喜歡的一支股票。巴菲特在購買了城市服務公司的優先股以後，這支股票就開始大幅度下跌，這也讓他初次嘗到了投資的風險和壓力。
所以，當城市服務公司的優先股開始回升到40美元一股時，巴菲特便迫不及待的拋售了。然而，令巴菲特遺憾的是，城市服務公司的股價很快就一路高漲到每股202美元。
這就是巴菲特的第一次投資經歷，盡管沒有賺到太多錢，但是他從中吸取了很多投資的經驗和教訓。比如，不要過分關注股票的買入成本；再比如，不要著急抓住蠅頭小利，要有耐心，放長線、釣大魚。
此外，在這個階段，巴菲特還深刻地領悟了另外一個道理。由於父親大選失利，巴菲特又轉學回到了家鄉。回來之後，巴菲特不僅應聘成為了《林肯日報》的區域負責人，管理著50多個小報童，還繼續 探索 著股市投資，購買一些股票。
19歲時的巴菲特已經有了更加獨立的股市判斷能力和敏銳的投資眼光。
他通過大量的財務數據分析認為， 汽車 製造商西澤-弗雷澤公司的經營狀況正每況愈下，未來不排除破產的可能性。
於是，在西澤-弗雷澤公司的股價下跌以前，巴菲特便從別人手中借來了這家公司的股票並全部賣空，等西澤-弗雷澤公司的股票大幅度下跌時，巴菲特又以十分便宜的價格把股票買回來，歸還給別人，最終達到了從中賺取差價的目的。這其實也就是現在股市中我們常說的股票「做空」。
1949年，19歲的沃倫•巴菲特從內布拉斯加州商學院畢業，此時，他的資產已經很豐富了。
其中有他花自己的積蓄買下的一家農場，出租給了一戶人家在經營，還有他買的一些股票，另外還有10000 美元存款。
要知道1949年的10000美元，大概相當於現在的十幾萬美元，這些錢對於任何一個剛從大學畢業的學生來說，都不是一個小數目。
不過，巴菲特大學畢業以後，並沒有著急投身商海大展身手，而是選擇申請哈佛商學院的碩士繼續攻讀。他希望能從哈佛大學收獲事業發展所必須的聲望威信和人際關系網。巴菲特本來信心十足，期待憑借自己對股票知識的了解，在面試中取得不俗的成績。
可是結果事與願違，哈佛大學甚至沒有給他半點展示股票才華的機會，就無情地把他拒之門外了。
不過，巴菲特並沒有氣餒，而是馬上尋找新的學校，在翻閱哥倫比亞大學的宣傳手冊時，他發現自己的偶像，也就是華爾街著名的投資教父本傑明•格雷厄姆恰好在哥倫比亞大學商學院教書。興奮之餘，巴菲特立刻著手申請哥倫比亞大學商學院的研究生。
由於他的申請書極富個人特色，最後巴菲特被破格錄取了。在哥大商學院，巴菲特不僅學到了最前沿的金融知識和投資理念，還時常有機會跟華爾街知名的金融大鱷近距離交流。經過三年的系統學習，最終巴菲特以史無前例的A+的成績從哥倫比亞大學商學院畢業。
哥大畢業後，巴菲特主動請纓去格雷厄姆的投資公司工作，然而卻多次遭到拒絕。後來，在巴菲特的堅持和努力下，格雷厄姆終於向他遞來了橄欖枝。
在格雷厄姆的投資公司歷練了兩年以後，26歲的巴菲特懷揣著174000美元回到了奧馬哈，開始成立自己的投資公司。起初他的合夥人都是家人、發小和朋友，後來由於巴菲特公司的投資回報率可觀，越來越多的合夥人加入了進來。
到1961年的時候，巴菲特的合夥人公司已經發展到了十一家，投資回報率更是高達46%。緊接著，1962年，巴菲特合並了所有的合夥人公司，重新組建了巴菲特有限責任合夥公司。新公司的凈資產總額達到了720萬美元，其中超過13%的財產都屬於巴菲特個人。就這樣，巴菲特不到35歲便實現了百萬富翁的夢想。
那麼巴菲特是怎樣在短短的幾年內就實現了財富的爆發式增長呢？這主要歸功於他的投資理念。
巴菲特在早期的投資階段，始終遵循老師格雷厄姆的「煙蒂法則」。我們先來了解一下什麼是「煙蒂法則」，在格雷厄姆看來，那些便宜又不受寵的股票，就好像大街上被隨手丟棄的煙頭一樣，盡管看起來一文不值，但是仍然可以點燃，還能讓人再滿滿地吸上一口，榨取最後一點價值。
正是在「煙蒂法則」的指導下，從1956年到1962年，巴菲特相繼投資了美洲國家火災保險公司、美國國家證券公司和馬拉開波石油勘探公司等等。這些公司後來也恰如其分地發揮了「煙蒂」的作用，為巴菲特帶來了巨額的投資回報。
正如我們在第二部分中看到的，巴菲特在早期的投資階段，始終信奉「煙蒂法則」，他總是樂於尋找一切可能被低估的股票，以低於賬面價值的價格買入，然後等股票價格回升到真實價值的時候再賣出。
盡管巴菲特在彎腰撿煙蒂的時代賺了很多錢，但是同樣也遇到了一些不愉快的投資經歷。比如，在拋售奄奄一息的丹普斯特磨坊製造公司時，遭到了全鎮人的反對和圍攻；再比如，為了拯救日薄西山的伯克希爾-哈撒韋紡織公司，巴菲特投入了大量的財力、物力，但最終這家公司仍難逃破產的命運。
好在這個時候，巴菲特認識了自己事業的好搭檔查理﹒芒格。
芒格與巴菲特在投資理念上既相互欣賞，又略有不同。其中最大的不同就是他們對風險的態度，受格雷厄姆和父親的影響，巴菲特對風險持悲觀的態度，他會為了避免太大的風險，放過獲利的機會。而芒格卻認為，市場充滿了機會，只要你有一定的勝算，就可以承擔一些風險，與其總是做彎腰撿煙蒂的苦差事，不如花合理的價錢，投資一家有潛力的公司。
在芒格的影響下，巴菲特開始重新審視「煙蒂法則」，他深刻地認識到這種只在乎股票價格，而不顧及公司經營和管理狀況的投資理念已經無法適應時代的發展。
於是，巴菲特開始放棄格雷厄姆的悲觀主義投資理念，不再只看企業的資產負債表等賬面數字，而是像芒格一樣重點關注一家公司的無形資產。
比如，關注企業的經營管理水平、品牌的持久性、獨特的競爭優勢等等。然後花合理的價錢，購買一家好公司。在這種投資理念的引導下，巴菲特的投資生涯進入了成熟期，他相繼投資了美國運通公司、迪士尼公司、華盛頓郵報、可口可樂等公司。這些公司日後不僅給巴菲特帶來了高額的投資回報率，而且本身經營發展的也很不錯。
特別值得一提的是美國運通公司，1963年當巴菲特出資購買它時，它還深陷商業交易的丑聞不能自拔，等到1965年，靠著公司多年來積累的信譽和品牌效應，美國運通公司的股價一度上漲到70美元一股，當然，也為巴菲特帶來了巨額的利潤。
此外，也正是由於巴菲特的投資理念從「煙蒂法則」到「潛力股」的轉變，伯克希爾-哈撒韋公司才得以發展壯大，最終由一個每股19美元的紡織公司成長為每股26萬美元的世界一流投資公司。
需要補充的是，在這個階段巴菲特還始終堅持一個重要的投資理念，那就是「安全邊際原則」。所謂安全邊際原則是指，股票市場具有不確定性，在進行投資以前一定要做好風險評估，為自己留足餘地，最終確保投資不會因為誤差或者市場的變動而經歷過於嚴重的失敗。
可以說，巴菲特的每一次精準投資都離不開「安全邊際原則」的保駕護航，同樣的，也正是有了安全邊際原則為底線，巴菲特才有信心把大量的資金押在同一支股票上。
《滾雪球》共分上下兩冊，今天咱們聊了上冊的內容，下次咱們繼續聊聊下冊的內容，你對巴菲特有什麼看法？歡迎留言討論。
Ⅸ 巴菲特到底是如何光靠股票就成為世界首富的
巴菲特能成為富翁，原因很多。當然，在他的投資生涯的後半期，他已經不僅僅在做股票了，他擁有了一家保險公司，保險公司的特殊性，給他的投資提供了源源不斷的資金，而且這種資金還沒有成本。再加上資金規模的巨大，他能夠影響所投資公司的經營，這都是他成為富翁的原因。所以，研究巴菲特的投資，他的後半期並不是僅僅依靠炒股票取得的利潤。老巴能成為首富，因為他即是一名優秀的投機者，更大層面上也是一個優秀的企業家。
所以，作為我們中小投資者，大可不必研究他後半段的投資經驗，我們要研究他從窮光蛋發家致富的過程，也就是他淘得第一桶金的方法。將來您要發了財，您也能象他一樣搞這些資本運做，畢竟誰錢多，誰的投資途徑就更廣泛嗎。
他能依靠股票取得第一桶金，首先是因為這個人的人格特質非常符合股票市場。比如，他個性沉靜，喜歡深沉的思索；非常勤奮，對任何知識都充滿了興趣；個性非常穩定，沒有那些普通人的不良習性；人品非常優秀；獨立思考能力非常強，幾乎不受外界的影響等等。
其次，這個人在發財之前有過長期的投資失敗經歷。根據他的傳記，老巴這個人很小就投身了股票市場。但是他和我們大多數散戶一樣走的是技術分析的道路，炒短線。這導致他很長一段時間沒賺到錢（我們普通人只看到他一夜暴富的經過，卻沒有注意在發財之前他所經歷的長期失敗過程）。正是長期的失敗經歷，他本人又非常善於思考，使他對資本市場的投機機理有著非常刻骨的理解。這種經歷是每個投資者都要經過的課程，只是很多人堅持不下來，或著不善於思考，總結不出有用的經驗。所以，老巴在走上價值投資道路後，具備著得天獨厚的優勢，那就是他不僅僅懂得企業投資，而且精通投機，是一個兼備型的人才。比如，中石油的投資，他的拋售時機把握的簡直太精確了，幾乎就在金融危機爆發的前夕，這都是他在青少年時期炒短線積累的投機經驗造成的。所以，我不支持普通人一上來就搞價值投資，我支持新手應該用至少5年的時間在股市裡炒短線，表面上看這是在浪費時間，但是只有這種浪費才能讓一個人終身能立足於這個市場。只有短線的經歷才能真正讓一個人把握好價值投資，價值投資也可以說是技術分析的升華。
最後，老巴在創業的時候，正好趕上美國二戰以後的經濟騰飛期，您有空可以找找美國60年代的大盤走勢圖就明白了。
所以，老巴能成為首富，原因很多。反正靠股市發財和其他生意一樣，都需要耐心與執著，別指望一夜暴富。
一家之言，見笑了！