A. 2003年買一手茅台股票到2019年能賺多少錢
前幾天看快手有一個視屏說，如果2003年買13萬元的茅台股票，今年價值1億！！！
B. 為什麼買股票會虧錢
今年的A股市場專治各種不服。
從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。
什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。
不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：
① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；
② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。
消費股的估值，過高了嗎？
國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。
本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。
還記得美國「漂亮50」嗎？
探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。
所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。
「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。
自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。
縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：
1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性
消費股抱團行情何時會結束？
仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：
1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；
2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；
3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。
我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：
1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；
2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。
兩種情況在目前來看可能性都很小。
後續如何配置？
後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。
1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。
2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。
本文觀點總結：
1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。
2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。
3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。
4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。
5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。
C. 誰知道搜狐的發展歷史
搜狐公司（NASDAQ:SOHU）是2008北京奧運會互聯網內容服務贊助商，是中國最領先的新媒體、通信及移動增值服務公司，是中文世界最強勁的互聯網品牌。「搜狐」在中國是家喻戶曉的名字。目前，搜狐擁有超過1億注冊用戶，日瀏覽量高達2.5億，是中國網民上網沖浪的首選門戶網站。截止2005年底，搜狐年收入達到9億人民幣。 1995年11月1日，張朝陽博士從美國麻省理工學院回歸祖國。次年8月，依據風險投資創辦搜狐的前身「愛特信信息技術有限公司」。1998年2月，愛特信推出搜狐，中國首家大型分類查詢搜索引擎橫空出世，搜狐品牌由此誕生。 「出門靠地圖，上網找搜狐」搜狐由此打開了中國網民通往互聯網世界的神奇大門。 1999年，搜狐推出新聞及內容頻道，奠定了綜合門戶網站的雛形，開啟了中國互聯網門戶時代。由於張朝陽先生對互聯網在中國的傳播及商業實踐作出的傑出貢獻，被美國《時代周刊》評為「全球50位數字英雄」之一，並先後登上「財富」論壇和《亞洲周刊》封面。 2000年7月12日，搜狐公司正式在美國納斯達克掛牌上市（NASDAQ:SOHU），從一個國內知名企業發展成為一個國際品牌。2000年，搜狐收購中國最大的年青人社區ChinaRen校友錄，樹立國內最大的中文網站地位。2002年第3季度，搜狐公司在國內互聯網行業首次實現全面盈利，這是中國互聯網發展進程中一個劃時代的里程碑，帶動了中國概念股在納斯達克的全面飆紅。2005年11月，搜狐簽約成為2008北京奧運會互聯網內容服務贊助商。 作為中文世界最大的網路資產，搜狐門戶矩陣包括中國最領先的門戶網站sohu.com、華人最大的青年社區ChinaRen.com、中國最大的網路游戲信息和社區網站17173.com、北京最具影響力的房地產網站focus.cn、國內領先的手機WAP門戶goodfeel.com.cn、具有最領先技術的搜索搜狗sogou.com、國內領先的地圖服務網站圖行天下go2map.com七大網站，日瀏覽量2.5億。 目前，搜狐新聞和內容頻道已成為主流人群獲取資訊的最大的平台；搜狐龐大的的社區體系，包括搜狐社區和ChinaRen社區，是年輕人休閑娛樂的主要平台；搜狗也已成為新近崛起的擁有最新技術的搜索引擎。目前，搜狐已經初步實現了從創立伊始搜狐確立的「讓網路成為中國人民生活中不可缺少的一部分」的理想。 【搜狐大事記】 1996年8月 ITC愛特信電子技術公司（北京）有限公司正式注冊 1996年11月 愛特信公司獲得第一筆風險投資，投資者包括麻省理工學院教授尼葛洛龐帝、愛德華·羅伯特 1997年2月 愛特信公司正式推出ITC中國工商網路 1998年2月 推出中國人自己的搜索引擎---搜狐 1998年4月 搜狐公司獲得第二筆風險投資，投資者包括英特爾公司、道瓊斯、晨興公司、IDG等 1998年9月 搜狐公司上海分公司成立 1999年3月 在分類搜索的基礎上，搜狐發展成為綜合性網路門戶，推出豐富的特色頻道，提供多種網路服務 1999年6月 搜狐公司廣州分公司成立 2000年2月25日 搜狐公司成立兩周年慶典大型音樂會——《萬眾豪情搜狐夜》。匯聚國內流行歌壇最強勁陣容，近兩萬名網友盡享音樂大餐，盛況空前。 2000年6月 搜狐公司網上疆域新開拓，陸續開通北京、上海、廣州、成都、杭州、西安、南京、濟南、武漢、長沙、大連、重慶、昆明、深圳、天津、哈爾濱、太原、秦皇島18個地方版 2000年7月12日 搜狐公司在美國納斯達克掛牌上市（NASDAQ:SOHU） 2000年9月 搜狐公司宣布收購國內最大的年輕人社區網站ChinaRen.com，建立中國最大的門戶網站 2000年10月 搜狐公司被美國《福布斯》雜志評為全球最佳300名上市小公司之一 2000年12月 搜狐公司正式推出無線互聯網定製收費服務——搜狐手機簡訊（SMS） 2001年9月 搜狐公司連續九次（2000/12-2001/8）蟬聯 iamasia網路資產綜合排名第一 2001年11月 搜狐公司面向個人消費用戶正式推出網上購物平台：搜狐商城 2002年1月 搜狐揭曉2001年度十大新聞評選，現場明星雲集，盛況空前；至此，搜狐連續三年的新聞評選已成為公眾的新聞評選盛事和網路文化品牌 2002年2月25日 搜狐四周年慶典，SOHU.net（搜狐企業在線）正式推出 2002年3月 新生代市場監測機構最新發布的「中國市場與媒體研究（CMMS2002）」中，搜狐公司在全國30個主要城市網民中覆蓋率居第一 2002年4月 搜狐公司與國聯證券斥資5000萬聯合成立合資公司 2002年7月 搜狐在線（SOL—SohuOnline）業務正式推出，面向個人消費服務發動上網新變革 2002年7月17日 搜狐公布2002年第二季度財政業績報告，提前兩個季度實現EBITDA和營運現金為正流量為正；並連續8個季度保持雙位數百分比增長 2002年9月 「搜狐手機時尚之旅 全國6省市火車接力」大型路演活動 2003年1月 搜狐連續四年舉辦「十大新聞評選」，成為互聯網新媒體中最為閃亮的金字招牌 2003年1月 搜狐公司獨家承建的NBA中國官方網站NBA.com/china 2003年2月 搜狐公司正式宣布進軍網路游戲領域，一款名為《騎士Online》的國內新型3D網路游戲於同日發布 2003年5月 紀念人類成功登頂珠峰50周年，搜狐公司冠名「2003中國搜狐登山隊」成功登頂珠穆朗瑪8848.13米頂峰。並實現對整個登山活動的全程彩信直播報道。 2004年2月 搜狐公司於六周年慶典隆重推出「搜狐彩信小姐」6人組合 2004年6月 搜狐發布大型網路游戲《刀劍》 2004年8月3日 搜狐推出第三代互動式搜索引擎——搜狗 2004年8月17日 張朝陽榮獲國際管理學會「年度傑出經理人獎」，這是國際管理學界最高獎項首次花落中國 2004年9月11日 搜狐公司正式入駐中關村清華科技園。 2004年9月 搜狐與NBA官方網站續約並獨家承辦中國網球公開賽、WTA及F1官方網站 2004年12月 搜狐獨家承辦第54屆世界小姐大賽中文官方網站 2005年1月5日 搜狐2005年度十大新聞評選揭曉，「用人物解讀事件」成為此次十大的亮點 2005年2月22日 搜狐公司完成股票回購計劃，共回購總流通股6% 2005年2月25日 搜狐七周年慶典，七年的光榮與夢想伴隨中國互聯網一起成長 2005年3月15日 「心繫西藏 情暖學子」，搜狐向西藏登山學校捐贈200台電腦 2005年4月12日 搜狐宣布收購中國領先的在線地圖服務公司GO2Map 2005年5月23日 「搜狗美女野獸登山隊」攀登啟孜峰行動正式啟動 2005年7月29日 中國移動提前恢復搜狐彩信業務合作 2005年9月1日 搜狐推出「搜狗女聲」大型網路選秀活動，掀起互聯網全民娛樂風暴 2005年11月7日 搜狐公司正式成為2008年北京奧運會贊助商，成為百年奧運史上第一個互聯網類別贊助商 2005年12月30日 「搜狗」十萬年薪搜尋代言狗活動上線。「狗年搜狗」成為2006年年度關鍵詞 2006年2月11日 搜狐為都靈冬奧會中國體育代表團提供正式的互聯網內容服務 2006年2月13日 搜狐公司董事局主席兼首席執行官張朝陽先生受邀敲響納斯達克開市鍾，當日華爾街成「搜狐日」 2006年3月23日 搜狐在門戶網站中獨家視頻播報世界盃 2006年4月24日 搜狐公司獲得Sony BMG的2006德國世界盃官方歌曲的無線和互聯網的「數字首發」獨家授權 2006年8月3日 搜狐與阿迪達斯結為戰略合作夥伴 2006年8月23日 搜狐正式成為第15屆亞運會中國體育代表團獨家互聯網內容服務合作夥伴 2006年9月2日 搜狐成為NBA.com/China官方合作夥伴
D. 我有一隻2002年買的成都託管中心託管的股票300042中元股份，當時買的時候只給了一張股票託管卡
如果很危險的拋了吧，找個一線的投資平台，需要的話我給你推薦
E. 中國內地居民2002年能買搜狐股票嗎
能。2002年第3季度，搜狐公司在國內互聯網行業首次實現全面盈利，這是中國互聯網發展進程中的一個劃時代的里程碑，由於其出色的推行能力可以進行股票的投資，可以獲得更大的利潤，到證券公司進行業務的辦理即可。
F. 新浪、騰訊、搜狐、網易誰先上市
在新浪、騰訊、搜狐、網易四家公司中，最先上市的是新浪。
新浪、騰訊、搜狐、網易四家公司的上市時間分別是：
1、2000年4月13日，新浪成功在納斯達克上市，股票代碼為SINA。
2、2000年6月30日，網易在納斯達克股票交易所正式掛牌交易，股票代碼為NTES。
3、2000年7月12日，搜狐正式在美國納斯達克掛牌上市，股票代碼為SOHU。
4、2004年6月16日，騰訊控股在香港聯合交易所主板正式掛牌，股票代號00700。
(6)02年買搜狐股票擴展閱讀：
公司上市的優點和缺點：
優點：
1、改善財政狀況：通過股票上市得到的資金是不必在一定限期內償還的，另一方面，這些資金能夠立即改善公司的資本結構，這樣就可以允許公司借利息較低的貸款。
2、利用股票來收購其他公司：上市公司通常通過其股票（而不是付現金）的形式來購買其他公司。如果你的公司在股市上公開交易，那麼其他公司的股東在出售股份時會樂意接受你的股票以代替現金。
3、提高公司聲望：公開上市可以幫助公司提高其在社會上的知名度。通過新聞發布會和其他公眾渠道以及公司股票每日在股票市場上的表現，商業界、投資者、新聞界甚至一般大眾都會注意到上市公司。
缺點：
1、 失去隱秘性：一個公司因公開上市而在產生的種種變動中失去「隱私權」是最令人煩惱的。美國證監會要求上市公司公開所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經營的計劃和策略。
2、管理人員的靈活性受到限制：公司一旦公開上市，那就意味著管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個步驟和計劃都必須得到董事會同意，一些特殊事項甚至需要股東大會通過。
3、上市挫折會影響利潤：股票上市及上市後的挫折會嚴重影響風險投資的回收利潤，甚至使風險投資功虧一簣。因此在決定上市與否時，風險投資家和公司企業家會綜合權衡其利弊。
參考資料來源：網路-新浪
參考資料來源：網路-騰訊
參考資料來源：網路-搜狐
參考資料來源：網路-網易
G. 搜狐的發展歷史
搜狐公司（NASDAQ:SOHU）是2008北京奧運會互聯網內容服務贊助商，是中國最領先的新媒體、通信及移動增值服務公司，是中文世界最強勁的互聯網品牌。「搜狐」在中國是家喻戶曉的名字。目前，搜狐擁有超過1億注冊用戶，日瀏覽量高達2.5億，是中國網民上網沖浪的首選門戶網站。截止2005年底，搜狐年收入達到9億人民幣。
1995年11月1日，張朝陽博士從美國麻省理工學院回歸祖國。次年8月，依據風險投資創辦搜狐的前身「愛特信信息技術有限公司」。1998年2月，愛特信推出搜狐，中國首家大型分類查詢搜索引擎橫空出世，搜狐品牌由此誕生。 「出門靠地圖，上網找搜狐」搜狐由此打開了中國網民通往互聯網世界的神奇大門。
1999年，搜狐推出新聞及內容頻道，奠定了綜合門戶網站的雛形，開啟了中國互聯網門戶時代。由於張朝陽先生對互聯網在中國的傳播及商業實踐作出的傑出貢獻，被美國《時代周刊》評為「全球50位數字英雄」之一，並先後登上「財富」論壇和《亞洲周刊》封面。
2000年7月12日，搜狐公司正式在美國納斯達克掛牌上市（NASDAQ:SOHU），從一個國內知名企業發展成為一個國際品牌。2000年，搜狐收購中國最大的年青人社區ChinaRen校友錄，樹立國內最大的中文網站地位。2002年第3季度，搜狐公司在國內互聯網行業首次實現全面盈利，這是中國互聯網發展進程中一個劃時代的里程碑，帶動了中國概念股在納斯達克的全面飆紅。2005年11月，搜狐簽約成為2008北京奧運會互聯網內容服務贊助商。
作為中文世界最大的網路資產，搜狐門戶矩陣包括中國最領先的門戶網站sohu.com、華人最大的青年社區ChinaRen.com、中國最大的網路游戲信息和社區網站17173.com、北京最具影響力的房地產網站focus.cn、國內領先的手機WAP門戶goodfeel.com.cn、具有最領先技術的搜索搜狗sogou.com、國內領先的地圖服務網站圖行天下go2map.com七大網站，日瀏覽量2.5億。
目前，搜狐新聞和內容頻道已成為主流人群獲取資訊的最大的平台；搜狐龐大的的社區體系，包括搜狐社區和ChinaRen社區，是年輕人休閑娛樂的主要平台；搜狗也已成為新近崛起的擁有最新技術的搜索引擎。目前，搜狐已經初步實現了從創立伊始搜狐確立的「讓網路成為中國人民生活中不可缺少的一部分」的理想。
【搜狐大事記】
1996年8月 ITC愛特信電子技術公司（北京）有限公司正式注冊
1996年11月 愛特信公司獲得第一筆風險投資，投資者包括麻省理工學院教授尼葛洛龐帝、愛德華·羅伯特
1997年2月 愛特信公司正式推出ITC中國工商網路
1998年2月 推出中國人自己的搜索引擎---搜狐
1998年4月 搜狐公司獲得第二筆風險投資，投資者包括英特爾公司、道瓊斯、晨興公司、IDG等
1998年9月 搜狐公司上海分公司成立
1999年3月 在分類搜索的基礎上，搜狐發展成為綜合性網路門戶，推出豐富的特色頻道，提供多種網路服務
1999年6月 搜狐公司廣州分公司成立
2000年2月25日 搜狐公司成立兩周年慶典大型音樂會——《萬眾豪情搜狐夜》。匯聚國內流行歌壇最強勁陣容，近兩萬名網友盡享音樂大餐，盛況空前。
2000年6月 搜狐公司網上疆域新開拓，陸續開通北京、上海、廣州、成都、杭州、西安、南京、濟南、武漢、長沙、大連、重慶、昆明、深圳、天津、哈爾濱、太原、秦皇島18個地方版
2000年7月12日 搜狐公司在美國納斯達克掛牌上市（NASDAQ:SOHU）
2000年9月 搜狐公司宣布收購國內最大的年輕人社區網站ChinaRen.com，建立中國最大的門戶網站
2000年10月 搜狐公司被美國《福布斯》雜志評為全球最佳300名上市小公司之一
2000年12月 搜狐公司正式推出無線互聯網定製收費服務——搜狐手機簡訊（SMS）
2001年9月 搜狐公司連續九次（2000/12-2001/8）蟬聯 iamasia網路資產綜合排名第一
2001年11月 搜狐公司面向個人消費用戶正式推出網上購物平台：搜狐商城
2002年1月 搜狐揭曉2001年度十大新聞評選，現場明星雲集，盛況空前；至此，搜狐連續三年的新聞評選已成為公眾的新聞評選盛事和網路文化品牌
2002年2月25日 搜狐四周年慶典，SOHU.net（搜狐企業在線）正式推出
2002年3月 新生代市場監測機構最新發布的「中國市場與媒體研究（CMMS2002）」中，搜狐公司在全國30個主要城市網民中覆蓋率居第一
2002年4月 搜狐公司與國聯證券斥資5000萬聯合成立合資公司
2002年7月 搜狐在線（SOL—SohuOnline）業務正式推出，面向個人消費服務發動上網新變革
2002年7月17日 搜狐公布2002年第二季度財政業績報告，提前兩個季度實現EBITDA和營運現金為正流量為正；並連續8個季度保持雙位數百分比增長
2002年9月 「搜狐手機時尚之旅 全國6省市火車接力」大型路演活動
2003年1月 搜狐連續四年舉辦「十大新聞評選」，成為互聯網新媒體中最為閃亮的金字招牌
2003年1月 搜狐公司獨家承建的NBA中國官方網站NBA.com/china
2003年2月 搜狐公司正式宣布進軍網路游戲領域，一款名為《騎士Online》的國內新型3D網路游戲於同日發布
2003年5月 紀念人類成功登頂珠峰50周年，搜狐公司冠名「2003中國搜狐登山隊」成功登頂珠穆朗瑪8848.13米頂峰。並實現對整個登山活動的全程彩信直播報道。
2004年2月 搜狐公司於六周年慶典隆重推出「搜狐彩信小姐」6人組合
2004年6月 搜狐發布大型網路游戲《刀劍》
2004年8月3日 搜狐推出第三代互動式搜索引擎——搜狗
2004年8月17日 張朝陽榮獲國際管理學會「年度傑出經理人獎」，這是國際管理學界最高獎項首次花落中國
2004年9月11日 搜狐公司正式入駐中關村清華科技園。
2004年9月 搜狐與NBA官方網站續約並獨家承辦中國網球公開賽、WTA及F1官方網站
2004年12月 搜狐獨家承辦第54屆世界小姐大賽中文官方網站
2005年1月5日 搜狐2005年度十大新聞評選揭曉，「用人物解讀事件」成為此次十大的亮點
2005年2月22日 搜狐公司完成股票回購計劃，共回購總流通股6%
2005年2月25日 搜狐七周年慶典，七年的光榮與夢想伴隨中國互聯網一起成長
2005年3月15日 「心繫西藏 情暖學子」，搜狐向西藏登山學校捐贈200台電腦
2005年4月12日 搜狐宣布收購中國領先的在線地圖服務公司GO2Map
2005年5月23日 「搜狗美女野獸登山隊」攀登啟孜峰行動正式啟動
2005年7月29日 中國移動提前恢復搜狐彩信業務合作
2005年9月1日 搜狐推出「搜狗女聲」大型網路選秀活動，掀起互聯網全民娛樂風暴
2005年11月7日 搜狐公司正式成為2008年北京奧運會贊助商，成為百年奧運史上第一個互聯網類別贊助商
2005年12月30日 「搜狗」十萬年薪搜尋代言狗活動上線。「狗年搜狗」成為2006年年度關鍵詞
2006年2月11日 搜狐為都靈冬奧會中國體育代表團提供正式的互聯網內容服務
2006年2月13日 搜狐公司董事局主席兼首席執行官張朝陽先生受邀敲響納斯達克開市鍾，當日華爾街成「搜狐日」
2006年3月23日 搜狐在門戶網站中獨家視頻播報世界盃
2006年4月24日 搜狐公司獲得Sony BMG的2006德國世界盃官方歌曲的無線和互聯網的「數字首發」獨家授權
2006年8月3日 搜狐與阿迪達斯結為戰略合作夥伴
2006年8月23日 搜狐正式成為第15屆亞運會中國體育代表團獨家互聯網內容服務合作夥伴
2006年9月2日 搜狐成為NBA.com/China官方合作夥伴
【管理團隊】
董事局主席兼首席執行官張朝陽
履歷:
1964年出生於中國陝西省西安市。
1986年畢業於北京清華大學物理系，同年考取李政道獎學金赴美留學。
1993年底在美國麻省理工學院（MIT）獲得博士學位，並繼續在MIT從事博士後研究。
1994年任MIT亞太地區（中國）聯絡負責人。
1995年底回國任美國ISI公司駐中國首席代表。
1996年在MIT媒體實驗室主任尼葛洛龐帝教授和MIT斯隆商學院愛德華·羅伯特教授的風險投資支持下創建了愛特信公司，成為中國第一家以風險投資資金建立的互聯網公司。
1998年2月25日，愛特信正式推出「搜狐」產品,並更名為搜狐公司。在張朝陽先生的領導下搜狐歷經四次融資，於2000年7月12日，在美國納斯達克成功掛牌上市（NASDAQ:SOHU）。搜狐公司目前已經成為中國最領先的新媒體、電子商務、通信及移動增值服務公司，是中文世界最強勁的互聯網品牌，對互聯網在中國的傳播及商業實踐作出了傑出的貢獻。張朝陽先生現任搜狐公司董事局主席兼首席執行官。
榮譽/成績:
1998年10月被美國《時代周刊》評為「全球50位數字英雄」之一。
1999年7月被《亞洲周刊》選為封面人物。
2001年5月7日，被《財富》雜志評選為全球二十五位企業新星之一
2001年, 被世界經濟論壇評為全球「明日領袖」之一
1999年- 2001被《中國青年報》連續三年評為「年度IT十大風雲人物」之一。
2002年10月，張朝陽先生領導搜狐公司經過6年的艱苦奮斗在2002年第三財季實現全面盈利，這是中國互聯網發展進程中一個劃時代的里程碑。
2003年9月，張朝陽先生被授予「中國光彩事業獎章」
2004年8月，張朝陽先生榮獲國際管理學會「年度傑出經理人獎」。
張朝陽先生目前擔任的其它社會職務有：
中華全國工商聯第九屆執行委員會委員
北京市工商聯執委
「阿爾布賴特全球發展趨勢調查委員會」顧問董事（由美國前國務卿阿爾布賴特女士創辦）
中國光彩事業促進會常務理事
中國互聯網協會副理事長
歐美同學會商會副會長
福特汽車環保獎執行評委
首席財務官余楚媛
余楚媛(Carol Yu)女士於2004年3月加入搜狐公司任首席財務官，在財務，會計，投資銀行領域有19年的工作經驗 余楚媛女士在加入搜狐前曾任安達信會計師事務所審計合夥人，曾在香港，多倫多，北京事務所工作過10年。她曾任安達信和財政部合資的會計師事務所安達信華強事務所的總經理 余楚媛女士曾任美國投資銀行Donaldson Lufkin & Jenrette Securities Corporation高級副總裁，負責中國的投資銀行業務。余楚媛女士畢業於香港理工大學，擁有香港執業注冊會計師資格。
高級副總裁王建軍
王建軍博士負責搜狐公司的搜索業務線、網路游戲業務線、技術和圖行天下。
王建軍博士在杭州大學獲得數學碩士學位，後於北京師范大學獲得數學博士學位。
1997年，加入搜狐公司，創建中國最早的大型目錄查詢搜索引擎——搜狐搜索。歷任 搜狐分類搜索業務經理，分類搜索業務總監，分類搜索與搜狐地方版總監，分類與內 容總監
2002年7月晉升為副總裁，分管搜狐企業在線；2003年，同時負責技術部
2004年帶領團隊推出搜狗搜索（sogou.com），並分管網路游戲、郵件、校友錄等產品 ；
2005年9月1日，晉升為高級副總裁，成為公司核心管理團隊成員。
高級副總裁王昕
王昕女士負責搜狐公司銷售、市場、17173網站以及華南和華東分公司。
王昕女士於北京工商大學獲學士學位，後於新加坡國立大學獲POSP-GRADUATE DIPLOMA學位，曾在摩托羅拉等公司任職。
1999年8月加入搜狐公司，曾先後任搜狐公司公關經理、市場總監、銷售總監；
2003年底晉升為搜狐公司副總裁，分管銷售、市場和無線業務。王昕女士在銷售和市場方面具有豐富的經驗；
2005年，分管搜狐公司銷售、市場、17173網站以及華南和華東分公司。
2005年9月1日，晉升為高級副總裁，成為公司核心管理團隊成員。
高級副總裁龔宇
龔宇先生負責搜狐公司無線業務線和焦點房地產網。
1987年進入清華大學自動化系學習，1996年在清華大學自動化系獲得自動控制理論及應用工學博士學位；
1999年9月，創建焦點網，任總裁兼首席執行官；
2003年11月帶領焦點房地產網及其管理團隊進入搜狐公司，任搜狐公司副總裁；
2005年4月，任搜狐副總裁，分管焦點房地產網和搜狐無線業務。
2005年9月1日，晉升為高級副總裁，成為公司核心管理團隊成員。
副總裁陳陸明
陳陸明先生負責搜狐奧運事業部。
陳陸明先生於2000年6月獲得新加坡國立大學的MBA學位，在加入搜狐之前，曾就職於Lycos Asia 公司。
陳陸明先生於2001年10月加入搜狐公司，擔任客戶服務部總監，建立了客戶服務系統，包括大客戶服務系統、市場調研、客戶關系管理等。隨後，陳陸明先生被提升為高級總監，負責更多的業務，包括公司商務發展部，領導公司關鍵合作項目，如迪士尼、NBA、姚明、F1、中國網球公開賽等項目的談判與執行。
陳陸明先生在搜狐公司簽約成為「北京2008年奧運會互聯網內容服務贊助商」的過程中發揮重要作用。
2005年10月，陳陸明先生晉升為搜狐公司副總裁，負責搜狐奧運事業部。
副總裁王小川
王小川先生負責搜索引擎和其他戰略技術產品的研發。
王小川先生畢業於清華大學計算機系本科，獲得工學碩士學位。 曾獲第十一屆國際信息學奧林匹克競賽金牌。
1999年，王小川先生兼職加入初創的ChinaRen公司（中國最大的校友錄網站），2000年搜狐收購ChinaRen公司後進入搜狐公司，曾負責過孫悟空搜索引擎、內容發布系統、校友錄、搜索系統的開發。
王小川先生在2003年4月組建了研發中心，2004年8月推出了搜狗搜索引擎。
2005年9月1日，晉升為搜狐公司副總裁。
更多搜狐介紹：http://corp.sohu.com/indexcn.shtml
H. 我2000年買的東方電子股票，證券，在華夏證券弄得，現在才拿出來，一直沒動，那華夏證券都沒有了，怎麼辦
老鄉，莫怕，聽我來跟你說。
你的原先證券公司倒閉了，那麼，誰收購了，就去找誰，記得，不是中信！
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2，低傭金。這個就不多說了吧。可以看我回答其他的問題。低佣，是交易中必須的!
低佣，沒有最低，只有更低！
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I. 《財經》：北大青鳥與搜狐之間到底發生了什麼
本文引自《財經》雜志
「納斯達克經過了這么長時間，該出的事情都出過，它在法律上是滴水不漏的。」張朝陽說
----在高調進入中國最知名的互聯網門戶網站公司之一搜狐（sohu.com）半年之後，北大青鳥集團以同樣的高調聲稱將要退出。10月上旬，北京的各大媒體紛紛報出消息，稱「北大青鳥將全面緊急撤出搜狐」。所謂撤出，指的是「賣掉」其四五月間購入的搜狐公司近20％的股票。消息還稱北大青鳥集團高層已就此問題基本達成共識，「只剩下程序問題」。
----看起來，搜狐與青鳥的故事就要結束了。真的嗎？
青鳥由來
盡管北大青鳥集團的總資產，據北大青鳥集團總裁許振東告訴媒體(北大青鳥婉拒了《財經》對於許振東的采訪要求)，已達50億元，但其網站頁面(jadebird.com.cn)仍簡單得近乎簡陋，除了旗下各公司的名稱及鏈接再無其他，你找不到北大青鳥集團的任何重要信息，而各公司--其間頗多上市公司--的網頁也秉承同樣風格。
"蓬山此去無多路，青鳥殷勤為探看"，在北大青鳥集團最主要的公司之一北大青鳥軟體有限公司的網頁上，flash軟體不停地在窗口閃現唐代詩人李商隱的名句。"青鳥"，傳說中西王母的信使，專司傳遞信息。這也是北大青鳥名稱的由來。
20世紀90年代初，"青鳥工程"啟動。這是一項國家重點支持的知識創新工程，是中國軟體產業建設的基礎性工作。這一工程由著名軟體專家、北京大學計算機系主任、中科院院士楊芙清教授主持，其目標是以實用的軟體工程技術為依託，推行軟體工程化、工業化生產技術和模式，提供軟體工業化生產手段和裝備。脫胎於"青鳥工程"的北大青鳥軟體有限公司誕生於1994年，是現在青鳥的前身。
當年底，許振東加入青鳥。在此之前，許於1987年畢業於北京大學計算機系，是楊芙清教授的學生，在著名的軟體公司Oracle有過輝煌的銷售業績，曾名列該公司全球最佳24名銷售人員之列。
許與楊的合作持續至今，現在，許振東是北大青鳥集團的總裁，楊芙清是董事長。北大青鳥已成為北大校辦產業四大重點之一。在北京大學校辦產業的名單上，北大青鳥集團排名僅次於北大方正集團。
脫胎於軟體工程項目的青鳥在隨後的數年中嬗變。近幾年間，市場上所見的青鳥的重大對外投資就有10餘個省的廣電傳輸網投資、中芯國際、《京華時報》、華億影視等等。從電信概念到晶元到媒體，青鳥的投資囊括了近年來的熱點。雖然投資規模缺乏可靠的數據，但僅對中芯國際的投資就達6000萬美元，而一個省廣電網公司49％的股權亦高達1.1億元人民幣。青鳥不再僅是軟體公司了，它更像是一家投資公司。
與此同時，北大青鳥在國內資本市場上開始了突進，短短三年間，青鳥成為中國資本市場上長袖善舞的新貴。
1998年底，北大青鳥軟體有限公司的全資子公司北京北大青鳥有限責任公司入主天橋百貨(上交所交易代碼600657)，成為占股權近21％的第一大股東，楊芙清是北大青鳥有限責任公司的董事長，許振東是總經理。隨後，天橋百貨更名為"青鳥天橋"；2000年6月15日，青鳥天橋發出公告，宣布入主華光科技(上交所交易代碼600076)，受讓原大股東濰坊華光集團有限責任公司持有的國有法人股4488萬股，占總股本的20％，成為第一大股東。同時，北京北大青鳥有限責任公司受讓"濰坊華光集團有限責任公司"持有的國有法人股19，532，800股，占總股本的8.7％，成為華光科技的第二大股東。2000年7月，青鳥旗下公司"青鳥環宇"(交易代碼8095)2000年7月掛牌香港創業板，集資近3億港元。在青鳥天橋、青鳥華光和青鳥環宇三家上市公司中，許振東都是法定代表人。
青鳥進取勢頭一時無兩。2001年，它看上了搜狐。此時，搜狐每股價格長期在1美元以下，而公司手中的現金卻相當於每股1.62美元--一個理想的收購目標。
買家青鳥
2001年4月23日，香港青鳥科技有限公司以每股1.18美元的價格斥資360萬美元買下英特爾手中的307萬股搜狐股票，獲得8.6％的股權。受此消息刺激，搜狐股價當日上漲7.3％，達到1.32美元。到5月7日、8日，青鳥再度出手，以230萬美元(每股1.73美元)的價格接手電筒訊盈科的互聯網風險投資公司(INTERNET CREATIONS)的134萬余股，以386萬美元的價格(每股1.68美元)買下高盛等五家機構所持的230萬股搜狐股票。至此，青鳥共獲672萬余股，持股比例達到18.9％，一躍成為第三大股東，僅次於第一大股東、公司創始人張朝陽和第二大股東香港晨興科技。向美國證監會的申報文件顯示，香港青鳥科技有限公司為北大青鳥有限責任公司的全資子公司，法定代表人為許振東。
在4月11日至5月21日的一個月內，搜狐股份從0.81美元攀升至1.69美元，上漲0.88美元，漲幅高達109％。這是一個再正常不過的反應--市場預期買家青鳥不會止步於18.9％，更何況，青鳥帶來了一個故事。
據稱，青鳥集團從1999年下半年至2001年間，已購入多個省份有線網路公司49％的股份，由此不難勾畫出青鳥旗下的廣電網路與搜狐的網路門戶結合的前景。青鳥近年來在媒體領域內的投資如《京華時報》等，亦提供了與搜狐整合為"跨媒體平台"的想像餘地。這個故事包含了"寬頻"、"跨媒體"等關鍵詞，在互聯網漫長的寒冬，它們幾乎是這個行業能拿得出手供市場想像之用的全部概念--國內另一主要門戶網站新浪網與陽光衛視的結合，不外是這套概念業已實現的另一份拷貝。
搜狐創始人和CEO張朝陽對青鳥的進入最初表示了相當熱情的歡迎。在搜狐發布的一份新聞稿上，張朝陽說，"像北大青鳥集團這樣的公司非常了解中國市場，因此他們對於搜狐在中國市場上的優勢有很好的把握，便於我們將這種優勢迅速轉化為經營成效。"
青鳥對於中國市場的"了解"在不久後即讓搜狐感受到寒意。《財經》了解到，在一次會談中，青鳥向搜狐展現了公司的前景及為此所需要的一系列資產交易，讓搜狐方面感到不安。"我們做事的差別太大。"搜狐一位高級管理人員告訴《財經》。
青鳥到底為搜狐准備了什麼計劃？《財經》未能確知。不過，從青鳥天橋在北大青鳥入主後的情形來看，搜狐的謹慎不無道理。
青鳥天橋的前身是天橋百貨，一家傳統的零售商業企業。自上市以來業績平平，每股收益大多數年份在0.20元之上。1998底，北大青鳥成為其第一大股東。1999年，青鳥天橋先後向北大青鳥出資4814萬元收購了北大青鳥通信技術有限責任公司100％股權，出資86.16萬元收購北大青鳥商用信息系統公司2％股權，出資650.53萬元收購北大儀器廠100％股權，出資3437萬元收購鐵路自動售票系統無形資產，出資60萬元租賃房屋等。北大青鳥當年收回9047.69萬元。2000年，北大青鳥又將自己原來投資9800萬元的山西廣播電視網路系統有限公司49％的股權轉讓給青鳥天橋，一舉收回1.1億元。僅此幾項，北大青鳥就從青鳥天橋回收資金超過2億元。
在此期間，1999年，青鳥天橋原核心業務天橋商場出現了47年來的首次虧損。
據青鳥天橋2000年年報顯示，2000年底青鳥天橋當年現金流凈額為負6.02億元，每股經營性現金流為負4.37元，在深滬兩市所有上市公司中名列倒數第一。
2001年青鳥天橋中報出籠後，更給市場留下了深刻印象。青鳥天橋總資產膨脹至33.94億元，而凈資產僅7.26億元，負債比率提升至近80％。中報顯示，半年間，青鳥天橋的負債從去年底的13.25億元猛增至今年中期的20.36億元，其中銀行貸款達17億元。這還是在去年9月配股募資4億元--北大青鳥僅認購了可配股份的5％，募集資金的97.8％均來自於流通股東--的情形下發生的。青鳥天橋借這么多錢到底干什麼？
兩年多來，青鳥天橋為長期股權投資付出的資金達6.6億元。這已大大超過了公司在1999年股權重組前六年的投資總和。這些投資中，除對北京天橋百貨商場有限責任公司的投資屬於公司調整原來產業的需要之外，一部分用於北大青鳥置入資產業務的延伸，另一部分則用於配合北大青鳥對各地有線電視網路龐大投資計劃。此外，2001年中報更顯示，2001年上半年末，北大青鳥共計佔用青鳥天橋資金5981萬元。
被動投資者？
在熱情冷卻之後的現在，搜狐管理層的口徑是把青鳥的進入僅僅看做一宗簡單的投資。財務總監柏立卓告訴記者，「青鳥只是被動投資者。他們沒有興趣運營搜狐，」他指著青鳥4月23日初次購入搜狐股權後向美國證監會提交的申報文件說。在這份文件的「交易目的」一欄寫著：申報人(指香港青鳥科技)收購普通股是為了「投資目的」。
然而，記者對比查閱了青鳥分別於4月23日和5月21日向美國證監會提交的兩份文件，發現5月21日文件中「交易目的」已變成「申報人將可能與搜狐尋求促進和發展未來業務與戰略關系。一旦作此決定，申報人將可能尋求進入搜狐公司董事會」。
實際上，青鳥對於入主搜狐有所期待這一點是不難發現的。在接受媒體采訪時，青鳥副總裁、被青鳥稱為對外發言人的范一民談及收購搜狐股權：「我們的行為並不是偶然的沖動，我們是看好才收購的，也不是什麼炒作，是一種長期的策略……假如我們成為第一股東，並且在市場條件允許的情況下，我們希望和現有的經營班子取得共識……當然也有一個可能，就是青鳥成為第一大股東的時候，整合就是一種趨勢性的東西，第一大股東會對經營實體等進行一些方向性的調整。」
雖然言辭亦不乏謹慎，青鳥咄咄逼人之勢躍如，但它面對的，是不容易對付的搜狐董事會。
董事會六名成員分別是張朝陽、愛德華.羅伯茨、托馬斯.格歷、James McGregor、George Chang、Philip Revzin(於6月底辭職，替補的董事為黃沁，網大公司創始人)。愛德華.羅伯茨提供了搜狐公司的部分創業資本，他是美國麻省理工大學斯隆商學院教授，亦是麻省創業中心的創始人和主席。他是美國大學特別是商學院中常見的集學與商於一身的人物，學術上專長於技術性創業公司的研究，同時亦是許多高科技公司的創始人、董事和風險資本家。George Chang是搜狐第二大股東香港晨興科技副董事長、晨興亞洲集團和集團內部多家公司的財務總監兼董事，履歷表上包括美國注冊會計師協會、加拿大會計師協會及香港會計師協會會員。James McGregor自1993年12月至2000年7月擔任道-瓊斯公司中國區副總裁兼首席商務代表，其中1996年時擔任北京美國商會會長。托馬斯.格歷曾任搜狐財務總監兼高級副總裁，現為一家私人公司Artest的財務總監。Philip Revzin為道-瓊斯公司副總裁。
顯然，搜狐公司有一個饒富商業經驗的、國際化的董事會。他們接受的，是一套與青鳥不同的規則。「理念不同。」張朝陽對《財經》說。
知情人告訴《財經》，搜狐董事會逐漸產生懷疑——青鳥的設想不在於對搜狐的長期前景有利的計劃，而在於刺激其香港上市公司青鳥環宇的股價上揚。「這很危險。」
如若真要實現范一民所稱青鳥與搜狐的「資源整合」，青鳥接下來必須進入並控制搜狐董事會。根據搜狐注冊地美國特拉華州公司法第203款的規定，如果一家公司收購搜狐普通股超過15％，那麼在其後的三年內，搜狐不得與青鳥進行合並、股票收購、資產出售或者其他特定交易，除非交易獲得董事會的批准，並且在股東大會上得到關聯股東之外2/3以上股東的贊成。
更進一步說，不管青鳥對搜狐有何計劃，都必須得到張朝陽和晨興科技的支持。作為第一大和第二大股東，他們合起來佔到了搜狐46％的股權。
顯然，雙方沒有達成一致。《財經》了解到，7月中，搜狐幾大股東在香港進行了最後一次談判，結果仍是不歡而散。假如說此前青鳥仍有著和平入主的可能性，自此之後，這種可能性消失了。
一個星期後，7月19日，搜狐拋出了「毒丸」——它做好了對付可能的敵意收購的准備。
「毒丸」
7月19日，搜狐董事會宣布了「股東權益計劃」。在美國資本市場上，這是「毒丸」的正式名稱，它的另一個別名是「驅鯊劑」——在20世紀80年代美國收購兼並的高峰，對公司提起敵意收購的人被稱為「鯊魚」。
「毒丸」分兩類。一類是賦予公司股東(除敵意收購者外)以廉價購入公司股票或獲得公司現金償付的權利；另一類是賦予公司股東(除敵意收購者外)以廉價購入被收購後公司股票的權利。無論哪一類，「毒丸」都將使得收購行動對於敵意收購者來說成本高得無法忍受，並完全喪失收購的意義。
「毒丸」是美國上市公司反敵意收購的通行做法。今年上半年，通過該類計劃的公司有150家，比去年同期增長45％。雅虎(yahoo.com)、eBay等公司均在今年通過了類似的計劃。
搜狐董事會通過的「毒丸」計劃屬於第一類。按照其向美國證監會的申報材料，在2001年7月23日工作日結束時登記在冊的搜狐普通股股東均享有優先購買權，購買面額為0.001美元的占搜狐公司所發行的特種優先股千分之一的股票，執行價格為100美元。這一優先購買權在有人或機構收購搜狐股票達20％時啟動，有效期為10年。
搜狐的「毒丸」厚達數十頁，充滿了各種各樣的術語，除專家外少有人能明了，但《財經》所獲得的一份相關律師函清楚地講明了「毒丸」的作用：一旦敵意收購者所收購的搜狐股權超過20％，除他之外的其他所有持股人便將有權執行「毒丸」所賦予的權利，獲得價值等於其執行價格雙倍的優先股。實際上，股東可以有兩種選擇：以100美元的價格，從公司贖回現金200美元，或者獲得千分之一的優先股。
不難推測，一旦「毒丸」啟動，絕大多數股東將選擇贖回現金200美元，從而立即賺取100美元，結果將是使搜狐握有的巨額現金全數分配給除收購者之外的全部股東，收購搜狐的一大吸引力也將隨之消失；即使股東現在不執行此項權利，在今後10年的執行期內也隨時可以向公司要求兌現。即便股東選擇買入千分之一的優先股，也將使任何敵意收購者的股權被稀釋到微不足道。
搜狐明確聲稱該計劃用於「威懾惡意收購」，只是沒有點明具體的敵意收購來自何處。不過，沒有人會發生任何誤解：「毒丸」是沖著青鳥來的。考察此時搜狐的股權結構，可以發現，除張朝陽持有25％、晨興佔21％外，北大青鳥持股18.9％，距20％之上限僅一線之隔，其餘均是持股比例不超過4％的小股東。
「滴水不漏」
「毒丸」從法律上確定了任何對搜狐公司的可能的兼並收購，都必須得到公司董事會的同意。青鳥如果想通過收購股票入主搜狐，已幾乎沒有可能性。
在理論上，青鳥要想入主搜狐，還有一個辦法，即換掉公司董事會。但是，搜狐的董事會六名董事分兩批隔年選舉產生，其中三名董事這一任到期的時間是2002年，而包括張朝陽在內的另外三名董事任期到期時間則要到2003年。這是美國公司常見的董事會安排，幾乎所有採用「毒丸」的公司均實行交叉到期的董事會任期制。
更何況，通過召開臨時股東大會改選董事會成員的可能性也幾乎不存在。且不論股東大會召開表決結果如何，沒有張朝陽或董事會的許可，甚至根本不可能召開臨時股東大會。搜狐財務總監柏立卓介紹說，到任的董事要在當年5月17日召開的股東大會上由股東提名並重新選舉。如果一年之中有董事辭職或者要增加董事席位，為了省去麻煩，便不再召開股東大會，可由搜狐董事會直接任命。「只有CEO張朝陽或董事會或持股50％以上的大股東有權召集臨時股東大會。」
對於青鳥來說更糟糕的是，由於所購的第一筆300多萬股搜狐股權來自英特爾，青鳥將自動服從英特爾於1999年10月18日與包括張朝陽、尼古拉斯.尼葛洛龐帝、Brant C. Binder、愛德華.羅伯茨、英特爾、晨興科技和道-瓊斯公司在內的當時搜狐股東們達成的協議。該協議規定，道-瓊斯和英特爾可以各提名一名董事；Harrison Enterprises和晨興科技可以聯合提名一名董事；所有各方將利用其投票權支持上述各方提名的董事；未經董事提名一方的同意，任何一方均不得投票罷免符合該協議提名的董事。不僅如此，協議還對各方加以限制，使其難以利用投票權促成企業合並、資產出售、章程修訂、紅利分配、負債、修改公司戰略，以及改變董事會批準的最新商業計劃的運作等。這意味著青鳥將會獲得董事會之一席，但如果不能獲得董事會及其他股東們的同意，它也將只能獲得一席。對它可能具有的雄心來說，這太少了。
「包括北大青鳥，(做事情)要學習納斯達克的規則，按程序來。納斯達克經過了這么長時間，該出的事情都出過，它在法律上是滴水不漏的。」張朝陽近日告訴《財經》。即便如此，談及青鳥，張仍非常謹慎小心。
結束了嗎？
盡管看不到青鳥繼續前進的可能性，仍不是每一個人都相信它會就此退出。「許振東不會這樣做事。」一位了解北大青鳥集團總裁許振東的人士說。他指的是，如果青鳥此時退出，那麼將在賬面上承受大約300多萬美元的投資損失。他不相信許振東會接受這一結局。
一些信息似乎傳遞了青鳥的撤退有全身而退的可能。《北京青年報》一篇報道稱，北大青鳥集團副總裁范一民說，因為收購完成後曾做過幾手交易，此次拋售不會讓北大青鳥虧本。
但是，這則報道所述最好並非實情，因為搜狐是在美國特拉華州注冊成立、在美國納斯達克上市的美國公司，根據美國證監會的要求，作為搜狐的大股東之一，青鳥手上搜狐股票的買與賣，都需要預先在美國證監會登記，而且，在一定時限內買賣搜狐股票的收益，將歸搜狐公司所有。搜狐公司財務總監柏立卓告訴《財經》：「我沒有看到自5月底以來北大青鳥披露過任何這方面(買賣搜狐股票)的信息。(而)上市公司持股比例達到10％的股東，再買入或賣出股票，都要公開披露交易信息。」記者查閱美國證監會有關搜狐公司股票的內部人交易記錄(青鳥關於搜狐股票的交易歸屬於這一類)，只能查到5月底之前青鳥的購入記錄，賣出記錄連一股都沒有。在理論上，青鳥不可能也不應該通過高拋低吸的操作攤平對於搜狐的持倉成本。否則，美國證監會將有理由展開調查。
就算青鳥真的准備拋出搜狐股票，正常的做法是向美國證監會申報，然後靜悄悄地尋找買家。青鳥不是資本市場上天真的新手，它當然知道，一個手持20％股票的大股東公開聲稱要拋掉股票，對一個上市公司的股價將意味著什麼。事實已經間接證明了這一點：10月15日，星期一，傳出青鳥將拋售手持搜狐股票消息後的第一個交易日，香港市場上，青鳥環宇的股價暴跌15％。原因很簡單，投資者誤認為青鳥環宇購買了搜狐股票，現在拋出將帶來虧損(實際上，北大青鳥通過香港青鳥科技有限公司購入股票)。拋售對於青鳥來說，已經引火燒身。
除非，拋售不是青鳥的真正計劃。