A. 2012年的十送十股票有哪些
新天科技[19.51 2.20% 股吧 研報]2011年凈利同比增逾4成 擬10轉10派2.2元
新天科技2月22日晚間發布業績快報，公司2011年實現營業總收入2.35億元，同比增41.02%，歸屬於上市公司股東凈利潤5637萬元，同比增長43.12%，基本每股收益0.89元。
公司同時公布了2011年度利潤分配預案，擬以截止2011年12月31日的公司總股本7568萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利2.2元人民幣(含稅)，同時，進行資本公積金轉增股本，以7568萬股為基數向全體股東每10股轉增10股，共計轉增7568萬股。
中海科技[17.91 -1.70% 股吧 研報]2011年凈利增16.9% 擬10轉9派1
中海科技(002401)2月23日晚間公布2011年年度報告，報告期內，公司實現營業總收入4.86億元，同比增長11.16%；歸屬於上市公司股東的凈利潤4207.21萬元，同比增長16.91%；基本每股收益0.3954元。
大華股份[47.29 0.30% 股吧 研報]2011年凈利增45% 擬10轉10派2.5
大華股份(002236)2月23日晚間公布2011年年度報告，報告期內，公司實現營業總收入22.05億元，同比增長45.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.77億元，同比增長45.21%；基本每股收益1.35元。
此外，公司公布2011年利潤分配預案，擬以2011年12月31日的公司總股本2.79億股為基數，向全體股東每10股派息2.5元(含稅)，現金分紅總額6977.01萬元；同時，向全體股東每10股以資本公積金轉增10股。
成商集團[8.99 1.35% 股吧 研報]去年凈利增41% 擬10送3派0.4元
成商集團(600828)2月23日晚間發布2011年度報告。公司2011年度實現營業總收入20.4億元，同比增長19.26%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比增長41.52%；基本每股收益0.4461元。
公司擬以2011年12月31日總股本4.38億股為基數，向全體股東每10股送3股紅股，派發現金股利0.4元(含稅)，剩餘未分配利潤轉入以後年度；2011年度不進行公積金轉增股本。
摩恩電氣[13.18 4.69% 股吧 研報]發布分配預案 擬10轉5股
摩恩電氣(002451)2月23日晚間公告稱，公司擬向董事會提交2011年度利潤分配及公積金轉增股本的預案為以1.46億股總股本為基數向全體股東每10股轉增5股，共計轉增7320萬股
B. 高送轉股為什麼是利好
「高送轉」個股一直是年報行情的主角，盡管近期大盤一直在震盪整理，但有21隻高送轉個股還是創出了歷史新高。創業板個股更是集體「高送轉」，沒有高送轉的個股已算異類。
不過，記者統計發現，高送轉個股的炒作也分階段，今年2月上旬是高送轉個股股價的爆發期，預案公布前後5個交易日，多數個股均出現大幅上漲。但最近公布高送轉預案的個股，股價多數出現調整，利好兌現後，呈現「俯沖」行情。
博弈大比例分紅
公司和炒家「躲貓貓」
「陽光城不是3月13日公布分配預案嗎，怎麼3月12日就停牌了。」買了陽光城的王峰現在有些郁悶，他本來計劃3月12日賣掉陽光城，結果當天公司開股東大會商討分配預案。3月15日，陽光城復牌，結果大跌6.89%，把3月11日的漲幅幾乎全部吞掉。
篩選高分紅預期強烈的股票，提前介入打埋伏，等上市公司公布年報預案前一天，伺機賣出套現，小王利用這個炒股「絕招」已經在神州泰岳上小賺一把，沒想到這次在陽光城上馬失前蹄。
神州泰岳2月5日公布的年報為10送15股，這一高比例分紅刺激該股連續大漲。股價在短短10個交易日，從113.01元漲到了141元，漲幅達到了24.77%。
在嘗到追高送轉股票甜頭後，王峰還曾買過信立泰，結果幾次震盪，在110元附近就把信立泰扔了。信立泰3月15日公布10轉10股派10元的高送轉方案後，股價一度漲到了121.88元。
王峰本來計劃做完陽光城後，再買華誼兄弟，該股原計劃3月25日披露年報，但3月15日晚上，該股竟然提前披露了高送轉方案，擬10轉10派3元。華誼兄弟昨天高開低走，收盤漲了2.12%。
王峰的操盤計劃只能再做調整，重新按照年報給操盤個股排隊。
今年1月9日，本報《錢經》B16版曾刊登了《重點關注20隻高送轉概念股》，裡面提到的不少個股，都如期推出了高送轉方案，不少投資者也按照本報提供的「作戰圖」，收益均不錯。
但計劃不如變化快，不少有高送轉預期的公司，都提前推出了高送轉方案，與投資者躲起了「貓貓」。
禾盛新材原定於2010年1月19日披露年報，但由於股價異常波動，公司在1月7日被迫提前披露2009年分配預案。
3月初，各大網站上就傳聞美利紙業股將高送轉，公司提前公布了擬10送9股轉1股派1.1元的方案。
買高送轉股當心「見光死」
利好公布後宜落袋為安
昨天，上海佳豪（300008）、宏潤建設（002062）、安泰科技（000969）紛紛推出了10送5股以上的高分紅方案，加入了高送配概念股行列。記者粗略統計了一下，目前已經公布了高送配預案的個股中，10送10的就占據了50%，而所有10送10以上高分紅的個股中，中小板和創業板又占據了80%的比例。
國元證券的研究報告認為，今年高送轉公司非常多，預計對高送轉板塊的炒作將持續到3月中下旬。
不過，股市裡炒的是預期，在高送轉成為現實後，多數個股都出現了「見光死」。記者統計了其中的33隻個股，根據年報披露日前5天和後5天的股價對比發現，「高送轉」個股目前已現疲態，部分個股股價已有透支風險。
具體來說，2月之前公布年報的9隻高送轉個股，年報公布日前後5天，投資者介入虧損概率較大。2月上旬是高送轉高峰期，年報公布前後5天內介入，除三安光電外，全部賺錢。2月下旬公布年報的高送轉個股，年報公布5天前介入，全部賺錢，年報公布後介入幾乎均虧損。
3月以來公布年報的高送轉個股，則出現兩極分化，新民科技在年報公布前後均出現上漲，信立泰、陽光城、亞寶葯業等在年報公布前上漲，年報公布後則出現下跌。成商集團、西南合成和江南化工則在年報公布前後5天均出現下跌。
「我本來有一個蘋果，現在切成了兩半，我有幾個蘋果？」有網友用分水果來比喻高送轉，認為高送轉往往是數字游戲，不能為投資者帶來真金白銀。
其實，個股實現高分紅方案後偃旗息鼓的比比皆是。比如國電電力，其2007年年報分紅方案為10轉增10派1.2元。在高分紅支撐下，股價從14.20元一直被飆升至20.48元。分紅除權後，國電電力的股價再也沒有達到過20.48元的高度。
C. 泰禾集團全新消息是什麼泰禾集團2021年業績泰禾集團股票的發行價格
有關房地產的高壓和精準調控的政策，對於不斷高漲的房價而言，也讓我們看到了一點期望。那麼房地產行業的發展，在未來將會是如何呢？今天就給大家介紹一個房地產的優質企業——泰禾集團。
正式剖析泰禾集團之前，我歸納了一份房地產行業龍頭股名單給你們，點擊領取：寶藏資料：房地產行業龍頭股名單
一、從公司角度來看
公司介紹：泰禾集團股份有限公司主要從事以下兩個事業：住宅地產和商業地產的開發及運營。公司的主要產品及服務為房地產、租金及託管收入、服務、零售。公司以泰禾「院子」、泰禾「紅」系列為核心品牌的住宅地產產品，以"泰禾廣場"當作核心要素的商業地產產品，在全國都有一定的品牌影響力度，是中國首家進入「知識產權」時代的房企。
泰禾集團已經簡單介紹過了，再來講一下公司有哪些過人之處？
優勢一、"泰禾 "戰略 ，多元化發展
為了讓城市生活品質全面提升，滿足公司多元化的業務發展需要，泰禾集團依靠自身在住宅、商業等領域的優質資源，聚集起控股股東泰禾投資在相關領域的資源，提出「泰禾 」戰略，即以為業主創造美好生活為出發點，以品質房產產品為核心，拓寬服務內涵，強化業主服務領域的縱深，創新後續服務體系，為產品賦予更多附加值，目標是一次性搞定業主對於購物，社交，養老，醫療，文化和教育的生活需求，讓人們與"美好生活"這一嚮往和需求更加貼近，開創"中國式美好生活"。
優勢二、戰略布局堅定，產品認同度高
泰禾集團把一二線核心城市為首的城市群當做深耕對象，有著很大的增值空間。目前，公司持有很多在建項目，數量足夠，並且具有多系列高端產品品牌，客戶認同度處在一個高水平，就是這樣的重要因素讓企業規模不斷擴大。在高端精品住宅領域中，"泰禾院子"品牌的競爭力倒是不弱。
因為篇幅有限，關於泰禾集團的深度報告和風險提示的詳細內容，我已經寫進這篇研報里了，大家可以參考一下：【深度研報】泰禾集團點評，建議收藏！
二、從行業角度來看
嚴格調控下房地產行業供給側改革在不斷加快，利好穩健優質龍頭市佔率提升。在調控加碼的背景之下，房地產行業供給側改革就要加速進行了，之前屬於杠桿較高的激進房企融資將會承受各種嚴格的限制，也許會退出這個行業，或者說放慢發展的速度。對於嘉禾集團這樣的優質企業，企業融資運作高效且成本相對較低，可以在合規條件下實現空間的進一步擴張，達成地產市場份額持續提升為期不遠。由於行業增長受到限制，公司各種各樣的戰略，也許可以一直保持高於行業的增速，可以實現持續穩健的增長。
總之，我認為，泰禾集團公司作為房地產行業中發展比較好的企業，有希望在行業變革的時候，可能有更大的機遇從而實現自我突破。但是文章具有一定的滯後性，假設想迫切地知道泰禾集團未來行情，則直接動動小手點一點鏈接，有專業的投顧會進行診股，看下泰禾集團現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測泰禾集團還有機會嗎？
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D. 炒股高手進！！！急用！！急用！！！！
600828股票分析有兩個方向：第一，中線指標（周K圖），由近期高位23元調整至本周共計17周，一般來說時間很充足，具備短線反彈力量，但技術指標顯示該股至少還有1～2周調整期。價格支撐位15.99元，周K線收盤價應大於該值，否則弱市形態不變，調整+築底會把時間延長，也就是空間換時間說法。
第二，短線（日K圖），截止2011年1月5日走勢，K線形態呈現小雙底形態，但個人看法，此走勢屬於騙線，因為小時圖和日K圖沒有形成共振和底背離信號，也說明支撐位17.25元必破，根據2010年10月18日低點18元對稱關系，目標支撐位在16.53元（次支撐）、15.09元（強支撐）。
提示：在1月6日～10日，該股收盤價<17.93元，說明此票目前走勢屬於設套。若大於該值，那麼日K圖反彈只能維持5天，上升阻力位在18.30元。
總體來說，這票中、長都不理想，屬於振盪下行類型。
以上純屬個人看法，請謹慎採納。
E. 株冶集團是什麼龍頭股株冶集團三季度業績如何株冶集團是屬於什麼版
最近這段時間，有色金屬的指數上漲到近十年期間的頂峰，有色金屬的上漲跟市面上大量需要有色金屬和疫情相關，有色金屬在經濟開始升溫各領域的發展上是缺一不可的，因為有色金屬很多領域都需要用到，但是供應卻無法滿足，導致有關有色金屬的個股也連連上漲。那麼現在還能不能再帶給我們一波收益呢？今天給大家透露一個有色金屬行業的株冶集團。
在對株冶集團的介紹還沒開始的時候，我整理好的有色金屬行業龍頭股名單分享給大家，點擊即可查看：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股名單
一、從公司角度看
公司介紹：株冶集團源於1956年始建的株洲冶煉廠，是國家"一五"期間建設的重點企業。並於2007年整體上市，公司實際控制人為湖南有色金屬控股集團有限公司。
鋅及其合金、綜合回收銀、銦等稀貴金屬和硫酸為公司的主營產品，其中鋅產品的年產量是68萬噸、硫酸綜合回收量為60萬噸、銦綜合回收60噸。2020年一整年，公司整整銷售了55.7萬噸鋅產品，營業收入達147.65億元，利潤總額為2.91億元，創下了近十餘年內最好業績。
以上就是對株冶集團的簡單介紹，我們接下來看看這家公司有哪些投資優勢？我們投資的話值不值得？
亮點一：全球銦業龍頭
株冶集團是全球銦業佼佼者，而且也是金屬銻、鎘的生產商之一。金屬銦、銻、鎘是生產薄膜太陽能電池的重要原材料，也是對液晶面板產能有著制約作用的要緊材料。目前來說手機和平板電腦的產量跟以前相比持續不斷的增加當中，而該公司產出的金屬銦、銻、鎘材料，全部都是智能產品商不能缺少的供應商。
隨著智能化不斷升級更新，市場上智能設備所需求的液晶面板量還是比較大，公司作為全球銦業的龍頭企業，市面上受益最大的供應商也將會是它。
亮點二：公司競爭優勢突出
株冶集團的"火炬"品牌在行業內獲得有很高的認可度，另外，在生產和技術上，公司中有一個鉛鋅冶煉企業生產運行管理經驗和技術人才隊伍。在金融方面，公司擁有一批實踐經驗豐富的期貨運作人才，為生產企業金融創新方面，發揮著重要的作用和提供價值，為公司貢獻了不菲的利潤。
除此之外，公司還是保有國內最大的鉛鋅生產規模，先進鋅冶煉生產管理水平的代表企業，該優勢對於鞏固公司在該細分領域的領先地位有積極作用。
因為限於篇幅，更多關於株冶集團股票的深度報告和風險提示，都在這篇研究報告里，點擊鏈接就能看到：【深度研報】株冶集團點評，建議收藏！
二、從行業角度看
有色金屬行業的產量在疫情期間受到了極大的沖擊，因此有色金屬的價格也比往常更高。並且在國內經濟的逐漸復甦和美國的就業逐漸恢復的情況下，將會使有色金屬的需求持續加大。
並且航空航天、無線電電子工業、醫療、高科技、能源等領域都會用到銦，平板顯示器和電子半導體等產品的重要材料就靠它們。我國的智能科技和5G技術發展的很迅速，銦的地位不容輕視，有望成為下一個有色金屬材料中的王中王。
總體而言，株冶集團是一家未來可期很不錯的上市公司。
但是文章有著比較明顯的滯後性，要是想更准確地知道株冶集團在未來有著怎麼樣的行情，直接點擊鏈接，有專業的投顧幫你診股，分析一下株冶集團估值到底是高估還是低估：【免費】測一測株冶集團現在是高估還是低估？
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F. 株冶集團為什麼這么多人買賣株冶集團2021四季度業績株冶集團股票 新浪財經
最近這段時間有色金屬指數持續上漲，已經達到了近十年的最高點，有色金屬的上升跟市面上大量需要有色金屬和疫情是有關系的，有色金屬在經濟開始升溫各領域的發展上是缺一不可的，因為有色金屬的應用很多，供應卻沒有那麼充足，導致有色金屬個股股價接連漲起。那麼現在我們有沒有機會繼續撈一筆呢？今天給大家聊聊一個有色金屬行業的上市公司--株冶集團。
在開始分析株冶集團前，我整理好的有色金屬行業龍頭股名單分享給大家，想要了解的朋友快點開下面的鏈接吧：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股名單
一、從公司角度看
公司介紹：株冶集團源於1956年始建的株洲冶煉廠，是國家"一五"期間建設的重點企業。並於2007年整體上市，公司實際控制人為湖南有色金屬控股集團有限公司。
鋅及其合金、綜合回收銀、銦等稀貴金屬和硫酸是公司生產的產品，其中硫酸綜合回收60萬噸、鋅產品每年可以生產68萬噸、銦綜合回收60噸。2020年一整年，公司整整銷售了55.7萬噸鋅產品，營業收入達147.65億元，利潤總額為2.91億元，屬於近十餘年來最好的業績。
看完株冶集團的情況後，下面我們來看看這家公司的投資亮點都是什麼？投資的話劃不劃算？
亮點一：全球銦業龍頭
株冶集團是全球銦業領航者，關鍵它也屬於金屬銻、鎘的生產商。金屬銦、銻、鎘是生產薄膜太陽能電池的重要原材料，也是對液晶面板產能其制約作用的重大材料。就目前來說，平板電腦和手機的產量跟以前相比，一直是處於不斷的增加之中，而公司生產出來的金屬銦、銻、鎘材料成為智能產品商必不可少的供應商。
因為智能化不斷升級，目前市場上智能設備對液晶面板的需求非常大，公司作為全球銦業的龍頭企業，毫無疑問會成為市面上受益最大的供應商。
亮點二：公司競爭優勢突出
株冶集團的"火炬"品牌在行業內有著很高的認可度，同時，從生產與技術上來看，公司有一支鉛鋅冶煉企業生產運行管理經驗和技術人才的儲備軍。在金融方面，公司擁有一批實踐經驗豐富的期貨運作人才，在生產企業金融創新方面，有獨特的優勢和作用，為公司貢獻了不菲的利潤。
除此之外，同時也是國內最大規模的鉛鋅生產商，代表了最高的鋅冶煉生產管理水平，該優勢有助於鞏固公司在該細分領域的領軍地位。
受限於篇幅問題，更多關於株冶集團股票的深度報告和風險提示，這篇研報有我整理的全部資料，點擊鏈接就可以跳轉：【深度研報】株冶集團點評，建議收藏！
二、從行業角度看
因為疫情的原因，有色金屬行業產量受到影響，這是有色金屬價格變高的主要原因。且在國內經濟慢慢復甦與美國就業的慢慢恢復下，對於有色金屬的需求自然不會少。
並且銦在航空航天、無線電電子工業、醫療、高科技、能源等領域都能發揮很大作用，是平板顯示器和電子半導體等產品裡面的核心材料。隨著智能科技和5G技術的不斷發展，銦是不可或缺的，地位非凡，有望成為下一個有色金屬材料中的王中王。
總而言之，株冶集團是一家未來非常不錯的上市公司。
但是文章具有一定的滯後性，要是想更准確地知道株冶集團在未來有著怎麼樣的行情，直接將鏈接打開，有專業的投顧在診股上幫助你，帶領大家瞧瞧株冶集團估值是高估還是低估：【免費】測一測株冶集團現在是高估還是低估？
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G. 為什麼株冶集團放了那麼大的量株冶集團2021中報業績株冶集團股票 同花順
最近有色金屬指數持續上漲，達到了近十年的頂峰，有色金屬的上漲與市場上對有色金屬的大量需求以及疫情有很大的關系，有色金屬在經濟開始升溫各領域的發展上是缺一不可的，因為有色金屬的應用很多，供應卻沒有那麼充足，引起有色金屬個股股價飛速上漲。就目前情況來看還值不值得我們投資呢？今天給大家說說株冶集團--一個有色金屬行業的上市公司。
趁著還沒開始向大家分析株冶集團的時候，有一份有色金屬行業龍頭股名單，我推薦大家看一下，快點開鏈接領取吧：寶藏資料：有色金屬行業龍頭股名單
一、從公司角度看
公司介紹：株冶集團源於1956年始建的株洲冶煉廠，是國家"一五"期間建設的重點企業。並於2007年整體上市，公司實際控制人為湖南有色金屬控股集團有限公司。
鋅及其合金、綜合回收銀、銦等稀貴金屬和硫酸是公司生產的產品，其中硫酸綜合回收60萬噸、鋅產品每年可以生產68萬噸、銦綜合回收60噸。2020年這一年，公司銷售鋅產品的數量為55.7萬噸，營業收入達147.65億元，利潤總額為2.91億元，創造了近十餘年來最優秀的業績。
以上就是對株冶集團的簡單介紹，我們接下來看看這家公司有哪些投資優勢？有沒有投資的必要？
亮點一：全球銦業龍頭
株冶集團是全球銦業先行者，關鍵它也屬於金屬銻、鎘的生產商。金屬銦、銻、鎘都是作為生產薄膜太陽能電池的重要原材料，也是制約液晶面板產能的重要材料。目前手機和平板電腦的產量來說年年增長，而公司生產出來的金屬銦、銻、鎘材料，也成為了智能產品商絕不可少的供應商。
伴隨智能化持續升級，目前市場上智能設備對液晶面板的需求非常大，公司作為全球銦業的龍頭企業，將會是市面上供應商中受益最大的。
亮點二：公司競爭優勢突出
株冶集團的"火炬"品牌在行業內的獲得的認可度是很高的，除此之外，其生產和技術方面也很優秀，公司擁有鉛鋅冶煉企業生產運行管理經驗和技術人才隊伍。在金融方面，公司擁有一批實踐經驗豐富的期貨運作人才，在生產企業中具有重要的優勢，如金融創新方面，取得了不菲的業績。
另外，其鉛鋅生產規模屬國內前列的公司，先進鋅冶煉生產管理水平的代表企業，該優勢有利於鞏固公司在該細分領域的領先地位。
因為文章的篇幅受限，更多關於株冶集團股票的深度報告和風險提示，這篇研報有我整理的全部資料，點擊鏈接就可以跳轉：【深度研報】株冶集團點評，建議收藏！
二、從行業角度看
由於疫情蔓延，使得市場上有色金屬產量比平常低，這也導致了有色金屬價格持續走高。在國內經濟逐漸恢復與美國的就業慢慢回到正軌，將使得有色金屬的需求量越來越多。
並且航空航天、無線電電子工業、醫療、高科技、能源等領域都會用到銦，是平板顯示器和電子半導體等產品中，最為核心的材料。智能科技和5G技術目前的發展速度很快，銦的地位不容輕視，有望成為下一個有色金屬材料中的王中王。
綜上所述，株冶集團是一家上升空間非常大的上市公司。
但是文章稍微會有點滯後性，若是想更准確地知道株冶集團未來行情如何，直接把下方鏈接打開，有專業的投顧能夠幫助你診斷股票，幫大家分析一下株冶集團，看它的估值是高估還是低估：【免費】測一測株冶集團現在是高估還是低估？
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H. 誰能幫我簡單分析一下大盤
今天的行情進行了技術修整，有意要回補前期的缺口，可下跌量能還不夠，整個地產支撐著大盤，兩市成交量小幅萎縮，說明空頭力量不足，但缺口還有待明天回補，如果明上午回補下午起穩回升能收陽，這是今年最好開局，逄低繼續加倉地產，只要行情回曖，在一個板快帶動下，就會有幾天行情，這次調整是健康性的，請關注業績增加個股，從形態來看只要不破2810，這一輪就會起穩，行情會延續到下周，現在是一個震盪和行情，手中的票要做到有利出，今後的大盤調整沒有結束，還有回踩的一刻
I. 為什麼安源股份(600397)會虧損了解內幕者請告知,謝謝
●2005-11-07 安源股份：大股東巧手轉嫁不良資產(證券市場周刊)
用最賺錢的煤炭資產，去置換行業景氣度極差的玻璃資產，這樣的「傻
事」似乎不會有人去做，然而安源股份(600397)2004年偏偏就用優質的煤炭
資產與大股東的玻璃資產進行了置換。結果可想而知，三季報顯示，安源股
份2005年第三季度已經發生了虧損。更令人意想不到的是，2005年10月29日
，安源股份又宣布斥資近億元收購大股東的水泥資產，而目前水泥行業幾乎
全線虧損。
2004年下半年，安源股份進行了一次重大資產置換，置出的資產是安源
股份擁有的與煤電業務相關的整體資產，置入公司的是大股東擁有的萍鄉浮
法玻璃廠(下稱「萍鄉玻璃」)，置換的理由是，截止到2003年12月底公司煤
礦可采儲量僅為541.8萬噸，其可采剩餘服務年限為4.3年。這樣的理由看似
合理，但實際卻經不起推敲。
安源股份曾在《招股說明書》中稱，截止到2000年，公司的煤炭資源儲
量為1447.8萬噸，按年產100萬噸計算，2015年以後公司的煤炭資源將開始逐
步枯竭。而實際上安源股份2001年的煤炭產量為79萬噸，而2002年和2003年
，雖然公司煤炭類收入略高於2001年，但收入增加系煤炭價格上漲因素所致
，而非產量提高，這可以從公司煤炭業務毛利率大幅度增長中得到證實。按
此計算，安源股份2001年至2003年的煤炭開采量合計應在240萬噸左右。因此
截止到2003年12月底，公司的煤礦實際可采儲量應為1200萬噸左右，至少還
可開采12年以上，而並非如公司所言的僅可開采4.3年。
看來安源股份不是在此前的《招股說明書》中說了謊，就是刻意隱瞞煤
炭資源真實儲量，已達到將優質資產低價置換給大股東的目的。
還有一種可能就是此前安源股份曾將公司的白源煤礦置換給大股東，若
白源煤礦的儲量較大，公司目前煤炭儲量大幅減少則合情合理，但白源煤礦
當初置換給大股東作價僅有2597萬元，若白源煤礦的儲量較大，公司更是涉
嫌賤賣資產。
置出的資產存疑，那麼置入的資產又如何呢？據安源股份公告顯示，從
2001年年末至2004年3月31日，萍鄉玻璃的總資產一直穩定在4.22億元至4.6
6億元之間，並無太大的變化，奇怪的是該公司的凈資產數據卻大增。
截至2001年12月31日，萍鄉玻璃的凈資產僅有777萬元，但到了2002年，
玻璃廠的凈資產已經大幅增長至8027萬元，而2002年萍鄉玻璃的凈利潤僅有
931萬元，因此公司凈資產是如何從777萬元猛增至8027萬元的令人費解。
2003年，萍鄉玻璃的凈利潤為3210萬元，而公司的凈資產卻又從8027萬
元增至1.29億元，凈資產增加金額遠高於公司當期的凈利潤額，同樣令人不
解。而從2003年年末到2004年3月31日，僅3個月的時間，萍鄉玻璃的凈資產
已經達到了2.23億元，新增9361萬元。而同期萍鄉玻璃披露的凈資產增加途
徑，除了通過債務重組將6539.8萬元的上級撥入資金列入凈資產，就是玻璃
廠的凈利潤1862萬元。按此計算，公司的凈資產增加額應在8401.8萬元左右
，而非9361.8萬元，那麼二者之間的960萬元差額是如何產生的？並且，萍鄉
玻璃的凈資產從777萬元增加到2.23億元的過程更是令人費解。
目前玻璃行業整體銷量下滑，競爭激烈，玻璃價格隨之大幅下降，加之
主要原燃材料(重油、純鹼等)價格持續上漲，玻璃生產成本大幅上升，玻璃
行業整體效益大幅下降。更令玻璃行業雪上加霜的是，目前我國浮法玻璃新
增產能在2004年度增長30%的情況下，2005年還將再增長30%左右，產能不斷
釋放加大了市場供給，行業前景黯淡。而安源股份除從大股東手中置換入萍
鄉浮法玻璃廠，還出資2.80億元投資了一條低輻射玻璃生產線，該生產線在
2005年1月正式投產後，目前虧損累累。
在用盈利能力較強且收益相對穩定的煤炭資產置換大股東的不良玻璃資
產之後，2005年7月安源股份又以優化產業結構，致力於做強做大玻璃產業為
由，將公司所屬製冷設備廠、焊接材料廠、重工機械廠和持有的深圳管業科
技股份有限公司55%股權等資產作價1.61億元賣給了公司的大股東。
在上述資產賣給大股東之後，三季報顯示，截至2005年9月30日，安源股
份的其他應收款凈額從2005年6月30日的7485.4萬元迅速增加至2.47億元，難
道是大股東拿走了上市公司的資產，卻並沒有支付收購款?
2005年10月29日，安源股份再次發布了一則令人擔心的公告，公司稱擬
出資9826.8萬元收購大股東持有的浙江錦龍水泥有限公司(下稱「錦龍水泥」
)55%的股權。據安源股份稱，此次收購大股東的水泥資產是為了提高公司資
金使用效率，尋求公司新的利潤增長點，交易的實施有利於公司整體綜合實
力的提升，但事實卻並非如此。
在安源股份的公告中，並沒有詳細描述錦龍水泥的情況，但據錦龍水泥
所在地媒體報道，錦龍水泥的水泥生產線計劃總投資高達2.5億美元。從目前
錦龍水泥資產總額為5.65億元，負債總額為4.00億元分析，錦龍水泥後續還
要投入巨額的資金。
用優質的煤炭資產和巨額的現金換回大股東不良的玻璃資產和水泥資產
，安源股份的未來令人擔憂。
●2005-08-10 入主安源股份：中國富豪鈄正剛驚心動魄一役(新華社)
8月3日，安源股份（600397.SH）發布了關於新錦源投資有限公司（下稱
「新錦源」）要約收購安源股份完成情況的公告。錦江集團與安源股份合資
成立新錦源以及新錦源隨後對安源股份進行要約收購等連環事件至此才告一
段落。半年來，業界對新錦源種種舉動的說辭和猜測從未停止過，錦江集團
入主安源股份整個過程彷彿「霧里看花」，懸疑重重。
「中國富豪」入主安源意欲何為
今年2月，安源股份第一大股東萍鄉礦業集團有限責任公司（下稱「萍礦
集團」）將其所持有的安源股份61．39%的股權及建安公司全部凈資產出資，
與錦江集團及關聯方上海康潤合資成立新錦源投資有限公司，注冊資本共9億
元，其中萍鄉集團佔45%的股權，而錦江集團及關聯方上海康潤分別佔39%和
16%的股權。資料顯示，上海康潤是錦江集團的一致行動人，因此錦江集團及
其上海康潤合計通過持有新錦源55%的股權而間接控制了安源股份。
安源股份被收購前，進行了重大的資產置換，公司的主營由煤炭轉型為
以玻璃為主業。在收購後股權變更報告書中，似乎透露出此次錦江集團的合
資意圖：「主要是為了充分發揮錦江集團的優勢……整合相關產業資源，進
一步加大對上市公司的投資力度，實現與上市公司共同前進的發展戰略。」
但不少業內人士對這個解釋似乎並不滿意。
有分析人士認為，控股安源股份只是第一步，錦江集團在這個時機介入
安源股份，目的是希望獲得江西萍鄉礦業集團和當地政府對自己的支持，以
便於下一步從中獲得更多更豐富的煤炭資源。更為重要的是，希望通過加強
和煤礦企業的合作來打造一體化的煤電鋁產業鏈條。這一觀點，記者8月5日
從安源股份總經理助理陳松柳處得到了證實。陳松柳告訴記者杭州錦江集團
之所以看中了安源股份，就是因為其原大股東萍鄉礦業集團是專業從事煤炭
開采加工的企業。而且2003年底，鈄正剛通過其在開曼注冊的「開曼鋁業」
向河南三門峽投資，已正式涉足氧化鋁。為了打造完整的鋁產業鏈，錦江集
團已在三門峽同期投產了幾個電解鋁和自備電廠項目。
「全面收購」會不會動搖安源股份的上市地位
5月11日，安源股份發布公告稱，新錦源接受萍礦集團出資中包含了其所
持有的公司國有法人股13505．6688萬股，持股比已達61．4%，其實質為上市
公司的收購行為，且已觸發30%的要約收購上限。對此，新錦源股東會同意向
除萍礦集團以外的公司所有股東發出全面收購要約。
然而兩個月後，7月11日，安源股份董事會就新錦源收購事宜發布致全體
股東報告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，
建議「在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票
要約條件，流通股股東不予接受」。而此時股票市價已跌破要約收購價，董
事會的這一建議被業內稱為「稀罕事」。
安源股份總經理助理陳松柳向記者解釋說，公司董事會未能料及在公告
登載的當天，股票市價會跌破要約收購價。他說：「這可能是老天給我們開
的一個玩笑，如果我們知道後來股票市價會跌破要約收購價，董事會就不會
有這個建議了。」
市場人士對此卻看法不一。有人分析認為，如果超過11．36%的流通股接
受要約，則新錦源將因持股比例超過75%而使安源股份面臨退市風險。盡管新
錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在操作上比較麻煩，二
來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶來不便。因此，從多
種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟待解決的現實問題。
安源股份則強調說，本次要約收購系萍礦集團以股權出資成立新錦源而
導致收購人控制公司61．39%的股份，進而觸發全面要約收購義務的收購行為
，並非以終止公司的上市公司地位為目的。新錦源已在要約收購報告書中提
出了切實可行的在要約收購期限屆滿後維持本公司上市地位的方案。公司表
示，本次收購不會影響公司在人員、資產、財務等方面的獨立性，亦不影響
公司保持經營發展戰略的連續性。
在猜測和等待中，8月3日安源公司終於發布了關於新錦源投資有限公司
要約收購安源股份完成情況的公告。公告稱，8月3日，經中國證券登記結算
有限責任公司上海分公司確認，由上海證券交易所公告的預受情況如下：截
至8月2日，預受要約流通股的股份總數為1400股，占公司已發行股份的0.00
1%，預受價格為3.90元/股，應付收購資金為5467.68元。
新錦源將按照上海證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司上海分
公司的有關規定履行有關義務：將萍鄉礦業集團有限責任公司持有的135056
688股國有法人股進行性質變更及過戶；將本次要約收購預受要約的1400股流
通股行清算、過戶。新錦源對公司的要約收購義務履行完畢後，公司的非流
通股比例為63.64%，已上市流通的社會公眾股比例36.36%。
●2005-08-04 安源股份(600397)要約背後的博弈(中證網)
盡管在要約期間，股價曾跌破要約價；盡管在要約期末，共有1400股流
通股接受要約，從而創下流通股受約紀錄，但事後看來，這些都無非是為要
約收購的大片兒，平添了幾分驚險的情節。日歷翻過8月2日，安源股份(600
397)終於從要約的緊張中重歸平安。
不過，由預受、撤回、股價、換手共同講述的要約收購背後的博弈，不
應當因要約的結束而被忽視和淡忘。在波譎雲詭的資本市場，投資者的成熟
和理性，就是在一個個案例中沉澱而成的。
開局:股價低於要約價
安源股份的要約收購，可以分三個階段來研讀。
與此前的要約收購如出一轍，安源股份此舉源於實際控制人變更而引發
的法律義務；而與其他要約收購不同的是，由於審批程序等方面的原因，等
到安源股份7月4日進入要約收購實施階段，其開盤價已經等於要約價3.90元
。如何阻止流通股接受要約，安源面臨巨大的挑戰。
此後連續6個交易日收盤價低於要約價，這更加大了安源股份的壓力，備
感艱巨的公司董事會無奈之下發布了奉勸流通股股東不接受要約的公告。不
過，這樣的道義勸說顯然是缺乏說服力的，一旦低迷的股價持續到要約期結
束，流通股勢所必然地將接受要約。
從上交所網站的記錄可以看到，在7月11日之前，也即是股價低於要約價
的這段時間里，有數量分別為24500股和1000股的兩個賬戶(以下簡稱賬戶甲
和賬戶乙)預受了要約。「股價低於要約價，選擇接受要約」，這算是一個理
性的選擇——當然，由於要約提供的是一個選擇權，因此，「觀望至要約期
滿」才是最優的決策。
在這個時間段里，股價顯示的信息也是部分理性的。一方面，股價最低
跌至3.78元，市場出現了可操作的套利空間；另一方面，在套利機會出現後
，股價隨即被拉起，說明非理性的股價很快被修正。
盤中:股價等於要約價
隨著董事會公告的發布，安源股份要約收購進入第二階段——從股價的
角度，是以要約價為軸心的橫盤階段。
這一階段大致從7月12日到7月25日，其間開盤價為3.90元，收盤價為3.
91元。在要約期間，股價維持在要約價也許對博弈的雙方，也即是流通股和
收購方都是一種理性的選擇——就流通股而言，如果不認為公司內在價值高
於股價(此時等於要約價)，則無買入的理由；反之，因有要約價保底，亦無
賣出的必要。
期內，有數量分別為1400和20000的兩個賬戶(以下簡稱賬戶丙和賬戶丁
)預受要約。同時，賬戶乙撤回了要約。有意思的是賬戶丁，當21日股價運行
在3.90元及其下方時，該賬戶預受了要約；而就在第二天股價收盤高於3.93
元時，該賬戶又撤回了要約。如果該賬戶能在此後以3.90元以上的價格出售
，那麼撤回無疑是更理性的選擇。
收官:股價高於要約價
7月26日以後，要約博弈進入關鍵階段。安源股份股價出現了預期中的小
幅上漲——至要約期末，股價收於4.07元。
從收購方的角度，股價小幅上漲是一個有風險的理性選擇:如果股價等於
或低於要約價，流通股股東直接的反應很可能是接受要約；而如果股價漲幅
過大，則又可能吸引解套盤湧出，從而變相地在二級市場上履行了要約義務
。
當然，即使是適當的漲幅，也仍面臨投資者完全理性的風險。如果投資
者將股價的上漲理解為收購方為勸阻自己接受要約而做的一個「餌」，那麼
他將在二級市場上直接賣出股票，收購方的算盤將會落空。
所以說，這種選擇是有風險的，不過至此地步，或許已經沒有更好的辦
法。而最終的結果證明，投資者多數是非理性的，收購方的策略取得了成功
。
在7月26日至8月2日的6個交易日里，與股價上漲相對應的是成交量的放
大。尤其在最後15分鍾里，股價上漲了1.75％、換手率達到0.57％，這都遠
遠高於正常水平。股價的上漲可理解為收購方的行為，而成交量的放大，除
了正常的解套盤外，更多的也許是理性的投資者所為。
不過，6個交易日累計13.43％的換手率說明多數的投資者仍然選擇了持
股。隨著要約期的結束，3.90元的保底價也不復存在，4.07元的收盤價中也
將自動剔除因要約收購而隱含的期權價值。解除要約義務的安源股份，股價
何去何從，的確讓人不敢樂觀。畢竟，成商集團要約博弈已經書寫了先例。
7月28日，賬戶甲撤回了要約。因此，最終只剩下賬戶丙的1400股接受了
要約。同樣，如果賬戶甲通過二級市場出售了股票，那麼相對於接受要約，
這也是更理性的選擇。
安源股份要約收購落下帷幕，但故事並未結束。此後公司股價的走勢將
對投資者在要約收購中的種種選擇給出評判。而投資者從這個案例中也應該
認識到，不要一味強調要約收購的有關規則沒有給投資者出逃的機會，也不
要一味地在多少多少的投資者忘記了自己的交易密碼中尋求同情與救助。學
會對自己的財產負責，學會更理性地分析問題，這才是有意義的。
●2005-08-03 安源股份(600397)1400股流通股接受要約收購(中證網)
昨天是安源股份(600397)實際控制人新錦源投資有限公司要約收購期限
的最後一天，上交所網站顯示，共有1400股流通股接受了要約收購。據本報
信息數據中心統計，在此前發生的要約收購中，成商集團(600828)流通股接
受要約數量最多，為510股。安源股份打破了這一紀錄。
資料顯示，2005年1月9日，錦江集團、上海康潤與公司大股東萍礦集團
合資成立新錦源。萍礦集團以其持有公司13，505.67萬股股份及其它資產和
負債出資4.05億元，佔新錦源45％的股權。新錦源接受萍礦集團以公司股權
作為出資投入，其實質構成了對公司的收購行為，觸發要約收購義務。
新錦源於2005年4月27日召開股東會，決議向除萍礦集團以外的安源股份
的所有股東發出全面收購要約。其中流通股要約收購價格為3.90元/股。
然而本來是「走過場」的要約收購，卻因為7月份以來公司股價長期徘徊
在3.90元/股以下，存在套利空間，一度有45900股預受要約。近日，公司股
價連續收於要約股價之上，成功勸阻了大批預受要約股。
●2005-07-18 安源股份(600397)要約收購面臨「囚徒困境」(經濟參考報)
7月2日新錦源承諾履行要約收購義務，向除萍鄉礦業集團有限責任公司
以外的安源股份的所有股東發出全面收購要約。報告書規定要約收購期限為
2005年7月4日至8月2日，計劃以3.69元/股的價格收購國有法人股4590218股
，占安源股份已發行股份的2.09％；計劃以3.69元/股的價格收購社會法人股
353094股，占安源股份已發行股份的0.16％；計劃以3.90元/股的價格收購流
通股8000萬股，占安源股份已發行股份的36.36％。如果本次要約涉及的股份
全部預受要約，所需的收購總金額為3.3億元。
新錦源是2005年1月由安源股份的原大股東萍鄉礦業集團有限責任公司與
杭州錦江集團有限公司、上海康潤投資管理有限公司合資成立的，其中萍鄉
礦業集團以持有安源股份的全部61.39%股權及其部分資產出資，佔新錦源45
%的股份，錦江集團與上海康潤作為一致行動人，聯合持有新錦源55%的股份
。合資完成後，新錦源成為安源股份的控股股東，股份性質也由國有法人股
變更為社會法人股。
讓投資者迷惑的是，安源股份7月11日公告表示，根據獨立財務顧問意見
及公司實際情況，董事會就本次要約收購向股東提出以下建議:在目前的市場
環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條件，建議流通
股股東不予接受。
要約發出後，股評分析指出：即使大盤日後有很大的下跌空間，安源股
份其下跌空間均不大，否則一旦跌破3.90元，新錦源就需履行要約收購義務
，收購流通股東的股票。
偏偏股價發生了新錦源最不願見到的驚天逆轉，短短數日，安源股份收
盤價就一直低於3.90元的要約收購價。
上交所網站顯示，截至7月11日，安源股份已有兩個賬戶、合計25500股
流通股預受要約。而在上交所10家進行過要約收購的公司中，只有成商集團
曾有流通股股東接受過要約，而且數量僅有510股。
要約收購對流通股股東而言，在本質上，是一個標準的美式賣權——投
資者有權在要約期限內按要約價向要約方出售股份。正是由於要約收購的期
權性質，在市場完全有效的條件下，股價將「不可能」低於要約價，否則，
投資者可以通過同時買入股票和接受要約實現套利。而即使考慮到交易成本
，安源股份股價也曾經跌破了要約價格，這在一定程度說明當前資本市場定
價效率還比較低下。對新錦源而言，市場的這種無效性正是它遭遇尷尬的根
源。
分析人士指出，如果安源股份希望避免流通股接受要約，一種很自然的
想法是將股價拉至要約價之上，這樣接受要約將是非理性的。不過，這一過
程很可能面臨以下博弈:如果流通股股東是理性的，他將認為股價的上升是由
於新錦源為避免要約收購而故意為之，而一旦要約期滿，則股價將會失去支
撐而下跌，因此，在拉抬股價的同時，新錦源可能遭遇大量的拋單，其成本
比要約收購還高；而如果新錦源預期到流通股股東會這樣想，則不敢將股價
大幅拉離要約價，從而陷入股價「動還是不動」的困境中。
為履行全面要約收購義務，收購方要面對兩種壓力：一是，受要約人如
果接受要約，收購人為履行要約義務，需要支付大量的股權收購款；二是，
受要約人接受要約，導致上市公司流通股比例不足25%（總股本4億元的要求
15%的比例），根據《公司法》的規定，公司將終止上市。
從安源股份的要約收購看，要約發出方至少作好了兩個直面受要約人的
基本准備：
首先，將要約價格定在合法但不具有吸引力，大多設定在《上市公司收
購管理辦法》規定的最低價；其次選擇在股市基本走勢為上漲環境下發出要
約或者確保有利於個股二級市場向好的其他基本面，充分降低個股二級市場
價格跌破要約價格的概率。
市場分析師認為，為履行義務、准備走個過場的要約收購，卻真的引來
受約人，是安源股份董事會要迫不及待出來「勸諫」流通股股東的重要原因
。按照公開披露信息，盡管錦江集團與上海康潤在合資中以4.95億元的代價
取得了新錦源55％的股權，並為保證有充足的資金履行要約收購義務，新錦
源已將履約保證金6800萬元存入中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
指定的銀行賬戶中。而且新錦源、中國銀行萍鄉市分行簽訂了資金賬戶共管
協議，保證該賬戶中現金余額在要約收購完成前任一時點不低於人民幣2800
0萬元，這最低的28000萬元加上6800萬元，已經超過了所需的收購總金額3.
3億元。但這部分現金畢竟還是在安源公司自己的掌控之中，而如果8000萬股
的流通股全部接受要約，收購方不可能不考慮資金方面的壓力。
另一方面，如果超過11.36％的流通股接受要約，則新錦源將因持股比例
超過75％而使安源股份面臨退市風險。安源公司工作人員表示，如果經過要
約收購，社會公眾持股低於總股本的25%，公司會想辦法調整股權結構，以重
新達到要求。盡管新錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在
操作上比較麻煩，二來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶
來不便。因此，從多種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟
待解決的現實問題。
●2005-07-18 安源股份(600397)主業調整盈利下降(中證網)
安源股份(600397)半年報顯示，公司2005年上半年凈利潤為20，675，1
56.87元，同比下降9.84％，每股凈資產為3.65元，同比上升1.39％。在看似
平淡的業績表現後，卻蘊含著公司產業結構轉型的巨變。
2004年，公司已將公司擁有的煤電及相關資產與控股股東萍礦集團的浮
法玻璃資產進行了資產置換。公司完全退出了瀕臨資源枯竭和高危的煤炭行
業以及煤矸石發電業務；新置入的浮法玻璃業務與今年投產的玻璃深加工業
務整合形成了較完整的玻璃產業鏈，加上原有的客車及客車空調製造業務、
鋼骨架復合管業務構成了公司目前主營業務。報告期內，公司新的業務架構
面對房地產行業受國家宏觀緊縮調控，化工原料、燃油、電力價格不斷上漲
、市場競爭加劇等不利因素，通過加大產品銷售力度，嚴格成本控制，加強
現場管理，提高產品質量等措施，充分挖掘企業潛力，公司主營業務收入及
主營業務利潤繼續保持增長。
然而，伴隨公司主營業務的變化，公司主營業務盈利能力卻有所下降，
產品綜合毛利率為23.27％，同比下降8.79％。對此，公司認為，由於重油價
格上漲、建材產品價格回落以及報告期內投產的玻璃深加工項目尚未達到預
期效益影響，玻璃產品毛利率為30.48％；另外，受聚乙烯等主要原材料價格
上漲影響，管道產品盈利空間降低，毛利率同比降低6.67％。
●2005-07-13 安源股份(600397)要約收購趣味多多(中證網)
市價跌破要約收購價，董事會卻建議流通股股東不接受要約——這樣的
稀罕事發生在安源股份(600397)身上。
趣味之一:股價與要約價誰折誰的價
安源股份董事會昨日就新錦源投資有限公司收購事宜發布致全體股東報
告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，建議「
在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條
件，流通股股東不予接受」。
對於董事會言者諄諄的建議，還是讓我們先看看獨立財務顧問的意見和
公司實際情況是怎樣的吧。
報告書援引獨立財務顧問觀點，認為「在目前的市場環境下，掛牌交易
股票的要約價格較二級市場的交易價格有一定幅度的折價，安源股份掛牌交
易股票具有較好的流通性，從公布安源股份要約收購的提示性公告到出具本
獨立財務