『壹』 證監會：尊重市場規律堅持底線思維 從多方面做好科創板上市交易安排
科創板設立了50萬元資產
和兩年投資經驗的投資者適當性要求
為什麼要設立相關門檻？
達不到要求的中小投資者，能不能參與科創板？
現在投資者開戶情況怎麼樣？
權威專家做客央視財經頻道《交易時間》
為您深度解讀......
主持人：交易制度是資本市場的重要基礎制度之一，請介紹一下科創板在交易制度設計上如何體現要堅持市場化、法治化的改革方向？有哪些總體考慮？
中國證監會市場監管部副主任皮六一：科創板不是簡單地增加一個板塊，在完善資本市場基礎制度方面做了很多探索，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革。在交易制度設計上，科創板從中國市場實際出發，學習借鑒國際最佳實踐，圍繞提高市場有效性和安全性作了安排，首先要確保市場運行安全可靠，同時要充分發揮市場的價格發現功能。
科創板交易制度總體上與其他板塊相同，並且基於科創板上市公司特點和投資者適當性要求，建立了更加市場化的交易機制。一是「兩個獨立」。科創板設置獨立的交易模塊和獨立的行情顯示。二是「三個一致」。科創板的交易日歷、證券賬戶、申報成交等主要交易習慣與主板保持一致。三是「五項新舉措」。明確投資者適當性要求，放寬股票漲跌幅標准，提高每筆最低交易股票數量，優化科創板股票融資融券機制，條件成熟時引入做市商機制。
需要說明的是，科創板要落實以信息披露為核心的注冊制，把好市場入口關和出口關，加強全程監管，交易制度要與發行、上市、持續監管、退市等各項制度緊密配合，形成合力。
主持人：從全球資本市場的實踐看來，交易制度設計主要考慮哪些目標？
亞洲金融智庫副主任委員何基報：從境外成熟市場的經驗看，交易制度設計的目標一般包括提高流動性、穩定性、有效性、公平性、透明性五大目標。提高流動性，就是促進委託以合理價格及時成交。這是資本市場的生命力所在，是交易制度設計的首要目標。提高穩定性，就是要減少異常波動，即使出現異常波動也能迅速實現自我修復。提高有效性，就是要有效發揮價格發現功能，使價格能夠准確、迅速、充分地反映可獲得信息。提高公平性，就是保障各類投資者在市場准入、委託執行、信息獲得等方面得到公平待遇，讓投資者有公平交易的機會。提高透明性，就是提高證券交易的透明度，便於交易價格信息及時、准確並同時傳送到所有投資者。
需要指出的是，上述五大目標中，流動性與有效性、穩定性、透明性之間，穩定性與透明性之間存在著一定程度的沖突，難以完全兼顧。例如，部分投資者的交易雖然提供了流動性，但由於其中噪音成分過多，價格的有效性反而降低。如果價格過度穩定或透明，就不會有差異化的交易意願，也就難以達成交易，流動性將隨之下降。因此，在確定交易制度的基本目標時，應契合各和地區的實際情況和市場發展階段，有所側重，權衡取捨，相機抉擇。
主持人：科創板設立了50萬元資產和兩年投資經驗的投資者適當性要求。為什麼要設立這樣的門檻？達不到這一要求的中小投資者，能不能參與科創板？現在投資者開戶情況怎麼樣？
中國證監會市場監管部副主任皮六一：經過近30年的實踐，投資者適當性已經成為資本市場一項基礎性制度。近年來的多項新業務：如創業板、融資融券、新三板、滬港通、深港通、股票期權、滬倫通均有相應的適當性安排。科創企業商業模式新，技術迭代快，業績波動和經營風險相對較大，有必要實施投資者適當性制度。從數據測算看，50萬資產門檻和2年證券交易經驗的適當性要求是比較合適的。現有A股市場符合條件的個人投資者400多萬人，加上機構投資者，交易佔比超過70%，總體來看，目前的標准兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。
需要強調的是，實施投資者適當性制度後，不符合投資者適當性要求的投資者可以通過公募基金等產品參與科創板。目前，已有18隻主要投資科創板的公募基金獲批，現有投資A股的公募基金也均可投資科創板股票。
對於預計參與科創板的投資者數量，我們可以通過近期科創板首批上市企業的「打新」情況做個估算。最近參與網上申購的賬戶已經超過310萬戶，參與科創板的投資者數量呈逐步增加的趨勢。
主持人：境外股票市場的投資者適當性是怎麼管理的？
亞洲金融智庫副主任委員何基報：境外在市場投資者適當性管理方面，2008年國際金融危機後，國際證監會組織、美國和歐盟等或地區對投資者適當性監管有進一步強化的趨勢。例如，美國規定了某些高風險證券的投資者必須具備一定的條件和資質，這些合格投資者主要是機構投資者，部分為凈資產或年收入高過一定門檻的自然人。歐盟的《金融工具市場指令》中也規定了差異化的保護措施，將投資者分為零售客戶、專業客戶和合格對手方，其中對零售客戶給予最大程度的監管保護。此外，會員券商在投資者適當性管理中發揮了重要作用，「了解你的客戶」是會員券商需要遵循的重要原則之一，即證券公司在向客戶推薦證券之前，有義務主動了解清楚客戶的財務狀況、投資能力和風險承受能力，使被推薦證券的風險水平與客戶的風險容忍度相匹配。
主持人：科創板交易機制是怎麼體現市場化方向的？怎樣在交易過程中更好地發揮市場機製作用？
中國證監會市場監管部副主任皮六一：科創板交易機制的市場化重在提高交易便利性，強化市場約束，主要體現在以下3個方面：一是適當放寬漲跌幅限制。目前主板、中小板和創業板新股上市首日價格最大漲幅為44%，此後每日漲跌幅限制為10%。科創企業具有投入大、迭代快等特點，股票價格容易發生較大波動，因此在借鑒境外市場經驗的基礎上，適當放寬了科創板股票漲跌幅限制。在新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此後每日漲跌幅限制設定為20%。科創板新股上市的前5個交易日不設漲跌幅限制，有利於市場充分博弈，盡快形成均衡價格。
二是豐富申報方式。科創板增加了本方最優市價申報和對手方最優市價申報。這兩種市價申報方式便於投資者以當前最優先的價格成交，提高了成交效率。
三是引入盤後固定價格交易。在每天的15:05至15:30，是盤後固定價格交易申報時段，成交價格為當日收盤價。這一制度可以滿足投資者，尤其是機構投資者以收盤價成交的需求，比如指數化投資產品等，減少因盤中大額交易對交易價格的沖擊。
新的交易制度也會帶來一些新課題，例如放寬股票漲跌幅限制為交易雙方提供了更加充分的博弈空間，但也會使股價上漲或下跌的幅度加大，增大市場的波動程度。這些新機制需要一段適應期來磨合，這也是科創板發展過程中必然要面臨的考驗。此外，對於主板市場交易機制的優化，社會各界也有很多好的建議，其中也包括上述幾項舉措。這次在科創板先試先行，可以為今後主板市場交易機制改革形成可復制可推廣的經驗。
主持人：境外交易所的交易機制是怎麼體現市場化的？
亞洲金融智庫副主任委員何基報：必須強調，在高度市場化的同時，境外主要交易所也會根據市場情況，採取一些針對性的交易機制設計，如針對高頻交易可能引發市場短時間內劇烈波動的風險，越來越多的市場開始引入波動集合競價機制。因此，單純以市場化程度高低來評價交易機制是片面的；比市場化更重要的是匹配度，即交易機制必須與股票市場的發展階段、實際情況等相匹配，而不是一味追求市場化。
具體而言，境外主要交易所的交易機制在以下五方面體現了市場化特徵。一是漲跌幅限制靈活，除東亞幾個市場外，歐美主要市場一般不限制當日價格變動范圍，但為防範短時間內價格劇烈波動，逐漸設立波動集合競價機制，如在5分鍾內股價漲跌超過5%或10%且持續15秒鍾，則暫停交易5分鍾並以集合競價恢復交易等。二是較多採用當日回轉交易(T+0交易)，但不同程度地採取一些特殊的監管措施，如只允許在信用交易賬戶上進行頻繁的T+0交易等。三是賣空機制比較完善，融資融券標的股票的篩選標准靈活，投資者較容易融券賣空，且對賣空的限制較少。四是大宗交易機制靈活，門檻較低，價格限制比較少且交易場所靈活(如允許在場外的暗池成交)、交易方式靈活(盤後定價交易)等。五是在實現電子化交易後，一般不再對每筆最低交易股票數量設有下限，以方便投資者交易。
主持人：不少人擔心在科創板上市交易初期出現大幅漲跌的情形。您對此如何看待？在交易制度方面有哪些防範風險的應對安排？有哪些加強交易全程監管的具體舉措？
中國證監會市場監管部副主任皮六一：科創板首批企業上市交易在即，綜合判斷，設立科創板並試點注冊制對資本市場總體利好，市場反應積極正面。但是也需要看到在投資者熱情高，科創企業本身不確定性大等因素綜合作用下，科創板首批企業上市初期可能出現過度炒作、股價波動比較大，但也不排除部分企業遇冷等情形。
針對上述情況，我們將尊重市場規律，堅持底線思維，從多方面做好上市交易安排。上交所已經發布了《科創板股票異常交易實時監控細則》，向市場公開虛假申報等5大類共11種典型異常交易行為的監控標准，加強交易監管，從嚴監控異常交易行為。交易所近期已對會員、機構投資者、重點營業部開展了專題培訓。
同時，對臨時停牌制度、有效申報價格範圍、融資融券機制也做了優化：
一是在無漲跌幅限制時設置盤中臨時停牌機制。停牌期間可以繼續申報，也可以撤銷申報。這樣做的主要目的是給市場一段冷靜期，同時也為了防範「烏龍指」等錯誤訂單對市場正常交易的干擾。
二是引入有效申報價格範圍。這一制度在境外市場比較常見，很多交易所都設置了1%到2%的報價偏離區間，用來平緩價格的大幅波動。科創板按照2%來設置有效競價范圍。
三是優化融資融券機制，促進市場的多空平衡。科創板的轉融券機制也作了相應的優化。
此外，證券公司也要加強科創板股票的客戶交易行為管理，做到事前了解客戶，事中監控交易，事後報告異常。投資者要認真了解交易所的業務規則，遠離異常交易行為。
主持人：我們知道境外一些市場的股票價格波動幅度是非常大的，那麼境外市場在防範價格波動方面主要有哪些措施？
亞洲金融智庫副主任委員何基報：為防範價格劇烈波動，境外市場往往設有價格穩定機制，主要包括價格漲跌幅限制和波動集合競價機制兩種。價格漲跌幅限制即對一個交易日內個股價格漲跌的幅度設置最高和最低限制；波動集合競價機制是市場或個股相對於參考基準的波動超過一定幅度時，觸發波動性中斷，自動暫停或限制交易一段時間(冷靜期)，隨後通過集合競價恢復交易的盤中穩定機制。從實際情況來看，境外市場的價格穩定機制主要有以下兩種模式：
一是沒有價格漲跌幅限制，但有波動集合競價機制。例如，美國沒有設置個股價格漲跌幅限制，但有個股和市場的波動集合競價機制。英國等歐洲主要市場沒有設置個股價格漲跌幅限制，也沒有適用於全市場的波動集合競價機制，但盤中有針對個股的波動集合競價機制。香港沒有設置個股價格漲跌幅限制，但對恆生指數及恆生國企指數成份股設置了波動調節機制，輔以有效報價范圍限制。
二是價格漲跌幅限制與波動集合競價機制相結合。這類機制在亞洲市場較為常見，例如，日本根據不同股價水平設定的漲跌幅限制，還通過特別報價和序列交易報價兩種波動集合競價機制防範個股價格大幅波動。我國台灣地區設置個股價格漲跌幅限制，還有針對個股的波動集合競價機制。
（文章來源：央視財經）
鄭重聲明：發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。『貳』 港股和a股的區別
a股和港股的大致區別如下：
1、交易制度不同
港股實行T+0回轉交易制度；股實行T+1交易制度。
2、漲跌停板制度不同
香港市場股票不設漲跌停板；a股設10%的漲跌幅限制、風險警示股票漲跌幅限制為5%、科創板及創業板設20%漲跌幅限制。
3、報價顯示不同
香港證券市場與境外大多數證券市場一樣，股票上漲時股份報價屏幕上顯示的顏色是綠色，下跌時則為紅色；而a股綠色表示下跌，上漲時則為紅色。
4、整手股數不同
香港市場不同股票可以自行設立不同數量的每手交易單位；a股市場每手股票交易單位統一為100股。
5、證券代碼編制不同港股代碼由5位數字組成；a股市場的股票代碼由6位數字組成。
6、交易貨幣不同
港股的交易貨幣主要是港幣；a股市場的交易貨幣是人民幣。
7、交易日有所不同
由於節假日安排不同，香港市場和a股市場的交易日並不完全一致，例如每年的復活節、聖誕節等，香港市場都會休市，春節期間內地一般有7天休假，而香港只休4天半。在聖誕、新年、農歷新年前夕，香港僅有半天交易。另外，香港聯交所交易日的9：00至9：30為開市前時段，9：30至12：00為上午持續交易時段，13：00至16：00為下午持續交易時段。
8、股票交收制度不同
香港市場證券結算與經紀商之間的結算周期為T+2日，即投資者賣出股票後，至少需要2天才能收到此款項。在a股市場，結算周期一般為T+1日，也就是當天賣出的股票，投資者在第2天就可以收到款項。
9、停牌制度不同
香港聯交所在其認為適當的情況及條件下可能會指令上市公司的股票短暫停牌、停牌或除牌；a股市場有明確的停牌制度，而聯交所對停牌的具體時長並沒有量化規定，只是確定了「盡量縮短停牌時間」的原則。
10、退市制度不同
港股沒有風險警示板，聯交所採用非量化的退市標准且在上市公司退市過程中擁有相對較大的主導權，這使得聯交所上市公司的退市情形較a股市場相對復雜；
在a股市場，根據上市公司的財務狀況在證券簡稱前加入相應標記(例如ST及*ST等標記)以警示投資者風險。
請點擊輸入圖片描述（最多18字）
『叄』 科創板是什麼意思
是科技創新板的簡稱，是上交所設立的板塊，專業服務於核心技術、行業領先、具有較好發展前景和市場認可度的企業，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫葯等領域的企業。
設立科創板是中國資本市場改革中先行注冊制的試點。相對於已有的股權融資市場，科創板充分借鑒國外成熟市場制度，在盈利條件、注冊時間、同股不同權等技術成長龍頭的A股上市公司進行定點調整。
國內傳統的以信用為核心的融資制度，以往新興經濟企業在發展初期往往必須更多地依賴海外私人股本基金，在國內資本市場造成高科技龍頭標的稀缺的情況下，推出科創板將有效補充長型科技創新企業的融資短板，推動中國經濟深化轉型。
此外，科創板將股票漲跌幅限制放寬到20%，新股上市後的前5個交易日沒有漲跌幅限制。科創板在交易制度方面做出了重大突破，將漲跌幅限制擴大至20%（防止過度投機炒作，通常在一板、二板市場上，股票的漲跌幅限制為10%），這有助於提高市場的流動性。
『肆』 聯想集團擬沖刺科創板上市，聯想究竟為何會選擇科創板
聯想集團於12月12日向香港證券交易所提交公告，宣布董事會批准了中國存托憑證（CDR）發行的初步提案，並申請到上海證券交易所科技創新板上市交易。CDR的。據香港電台統計，聯想集團已發行近120.42億股普通股。根據聯想集團發布的公告，公司計劃發行新的普通股，占擴容後公司已發行普通股總數的比例不超過10%，最多發行近13.38億股。
香港市場整體利潤的70%來自中國股票，整個市場利潤增長率與中國內地經濟息息相關。2021上半年，隨著基礎經濟效應的減弱和全球經濟的復甦，內地經濟有望保持高速增長，這將帶動香港股市利潤的高速增長。作為一個離岸市場，香港股市充分反映了利潤走勢。從歷史復甦的角度來看，內地經濟基本上是好的，當香港股票的利潤增長是向上的時候，香港股市是看漲的，並且預期會比A股獲得更好的回報。香港經濟是一個對外貿易經濟體。全球經濟貿易的繁榮是香港經濟繁榮的基礎。根據最近的信息，香港計劃在二月開始接種疫苗，並在另一天恢復通關。盡管未來的經濟復甦將是曲折的，但香港經濟最困難的時期可能已經過去。在指數層面，目前ah溢價指數為142，處於較高水平。截至12月20日，恆生指數的市盈率約為15倍，明顯低於世界其他指數的估值。在行業個股層面，ah與其他行業的估值仍有較大差距。
『伍』 和主板相比，科創板交易機制有哪些變化，投資者需要特別注意哪些風險
上交所在借鑒境外成熟市場經驗基礎上，相比主板交易機制，在科創板引入一系列創新交易機制安排，其中需要投資者重點關注以下4方面的變化。
一是放開/放寬漲跌幅限制。與主板不同，科創板股票上市前五日不設漲跌幅限制，之後每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%。放寬漲跌幅限制的主要目的是為了讓市場充分博弈，盡快形成均衡價格，提高定價效率。需要注意的是，在新股上市初期，股票日內波動可能會較主板顯著加大，建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風。
二是引入價格申報范圍限制。科創板此次引入的「價格申報范圍限制」，即在連續競價階段，限價申報的買入申報價格不得高於買入基準價格的102%；賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%。比如，某隻股票當前最優買入申報價格為10元，則賣出申報價格不得低於9.8元；或者當前最優賣出申報價格為10元，則買入申報價格不得高於10.2元。需要注意的是，因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報范圍而出現廢單。對於希望盡快成交的投資者，建議使用本方最優或者對手方最優市價訂單。
三是優化盤中臨時停牌機制。結合科創板企業特點，上交所對A股已有的臨時停牌機制進行了兩方面的優化，一是放寬臨時停牌的觸發閾值，從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發停牌；二是將兩次停牌的持續時間均縮短至10分鍾。需要注意的是，在盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結束後，交易所會對現有訂單集中撮合。
四是市價訂單設置了保護限價。投資者下市價訂單時必須同步輸入保護限價，否則該筆訂單無效。對市價訂單設置限價保護主要出於以下兩點考慮：一是在市場流動性差的情況下，可以防範因市價訂單帶來的價格大幅波動，也為投資者控制下單成本提供了保護工具；二是有助於券商在無價格漲跌幅限制的情形下，對市價訂單作資金前端控制。
此外，科創板還引入了盤後固定價格交易，新增了兩類市價訂單類型，優化了融券機制，提高了最小報單數量。
『陸』 什麼是科創板股票
科創板是科技創新板的簡稱，是上交所新設立的股票板塊，專門服務擁有核心技術、行業領先、有良好發展前景和市場認可度的企業，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫葯等領域的企業。
創板是獨立於主板市場的新型板塊，而在科創板上市的股票就是科創板股票。
拓展資料：科創板的特徵：
第一，科創板將先於主板市場實施股份發行注冊制。科創板將參照擬實施的股票發行注冊制改革有關要求，建立以信息披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業和中介機構保證信息披露的真實性、准確性和完整性，信息披露審核的重點在於所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。
第二，科創板的合格投資者制度，主要包括機構投資者和個人投資者。其中，對個人投資者的要求是，有金融資產50萬元以上。包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財產品等相加超過50萬元。同時，科創板將有上下50%的漲跌幅限制。
第三、科創板的設立將成為中國資本市場改革、注冊制先行的試驗田。相較於現有的股權融資市場，科創板充分借鑒境外成熟市場制度，在盈利條件、注冊時間、同股不同權等科技成長龍頭在A股上市障礙進行定點調整。在我國傳統以信貸為核心的融資體系下，過去我國新經濟企業在發展早期往往不得不更多依靠海外私募股權資金的支持，造成我國資本市場高科技龍頭標的稀缺的局面，未來科創板的推出將有效補充我國成長型科技創新企業融資短板、助力中國經濟轉型深化。科創板對交易制度做了重大突破，漲跌幅限制擴大到20％（為了防止過度投機炒作，在一板、二板市場上，對股票交易漲跌幅限制一般是10％），有利於提高市場流動性。
『柒』 如何理解科創板注冊制
注冊制是一種不同於審批制、核准制的證券發行監管制度，它的基本特點是以信息披露為中心，通過要求證券發行人真實、准確、完整地披露公司信息，使投資者可以獲得必要的信息對證券價值進行判斷並作出是否投資的決策，證券監管機構對證券的價值好壞、價格高低不作實質性判斷。
注冊制起源於美國。美國堪薩斯州在1911年州立藍天法中，確立了「實質監管」的證券發行審批制度，授權注冊機關對證券發行人的商業計劃是否對投資者公平、公正、合理進行實質性判斷。1929年「大蕭條」之後，美國制定了《1933年證券法》，沒有採納「實質監管」的證券發行制度，而是確立了以「強制信息披露」為基礎的證券發行注冊制。目前，注冊制已經成為境外成熟市場證券發行監管的普遍做法。除美國外，英國、新加坡、韓國、我國香港及台灣地區等都採取具有注冊制特點的證券發行制度。由於各個國家或地區發展歷史、投資者結構、法治傳統和司法保障等方面的情況存在較大差異，不同市場實施注冊制的具體做法並不完全相同。
2013年黨的十八屆三中全會提出要「推進股票發行注冊制改革」。2019年1月，經黨中央、國務院同意，證監會公布《關於在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制的實施意見》，標志著我國證券市場開始從設立科創板入手，穩步試點注冊制，逐步探索符合我國國情的證券發行注冊制。科創板試點注冊制借鑒境外成熟市場的有關做法，將注冊條件優化、精簡為底線性、原則性要求，實現了審核標准、審核程序和問詢回復的全過程公開，體現了注冊制以信息披露為核心，讓投資者進行價值判斷的基本特徵與總體方向。按照科創板注冊制的要求，發行人是信息披露第一責任人，負有充分披露投資者做出價值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實、准確、完整、及時、公平的義務；以保薦人為主的中介機構，運用專業知識和專門經驗，充分了解發行人經營情況和風險，對發行人的信息披露資料進行全面核查驗證，作出專業判斷，供投資者作出投資決策的參考；發行上市審核部門主要通過提出問題、回答問題及其他必要的方式開展審核工作，目的在於督促發行人完善信息披露內容。發行人商業質量的好壞、股票是否值得投資、股票的投資價格與價值等事項由投資者做出價值判斷。股票發行的價格、規模、節奏主要通過市場化的方式，由發行人、保薦人、承銷商、機構投資者等市場參與主體通過詢價、定價、配售等市場機制加以確定，監管部門不設任何行政性限制。
考慮到我國證券市場發展時間比較短，基礎制度和市場機制尚不成熟，市場約束力量、司法保障機制等還不完善，科創板注冊制仍然需要負責股票發行注冊審核的部門提出一些實質性要求，並發揮一定的把關作用。一是基於科創板定位，對發行申請人的行業類別和產業方向提出要求。二是對於明顯不符合科創板定位、基本發行條件的企業，證券交易所可以作出終止發行上市審核決定。三是證監會在證券交易所審核同意的基礎上，對發行審核工作以及發行人在發行條件和信息披露要求的重大方面是否符合規定作出判斷，對於不符合規定的可以不予注冊。今後，隨著投資者逐步走向成熟，市場約束逐步形成，誠信水平逐步提高，有關的要求與具體做法將根據市場實踐情況逐步調整和完善。
『捌』 科創板、香港、納斯達克上市應該怎麼選擇啊
科創板一出，對於想要沖擊資本市場的企業來說，又多了一個重要的選擇。
那問題來了，多了一個選擇後，科創板、香港、納斯達克，你的企業該選哪一個市場首發？
第一步：對比上市條件，更符合哪個市場？
在市場看來，科創板重大的進步包括首次將核准制改為注冊制；允許同股不同權、VIE架構及紅籌股在滿足一定條件下上市；定價機制採用詢價機制，進一步實現市場化；交易規則進一步放寬。這些條件的放寬也使科創板進一步向港股和納斯達克市場的機制靠攏。
從上市的財務指標來看，科創板的一大突破是打破了盈利的桎梏。但科創板對於其市值規模的要求並不低。一些企業可能會面臨一個尷尬的情況，即非盈利時期需要資金支持時會因為市值規模而被擋在科創板門外。
另外，對於紅籌企業來說，從制度設計上，科創板銜接了《國務院辦公廳轉發證監會關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》（國辦發[2018]21號），為紅籌企業提供了無需拆紅籌直接境內上市的機會。但總體而言，紅籌企業的科創板上市門檻仍然較高。
與其他兩個資本市場相比，科創板的上市財務指標與香港主板更為靠攏，不過香港主板在去年新規中對於未通過主板財務資格測試的生物科技企業門檻大幅降低，並允許同股不同權企業上市和已經在歐美上市的創新型企業在港二次上市。
而香港創業板對上市企業的門檻就更低了。根據香港創業板上市規則，其對擬上市企業無任何盈利要求，僅要求上市時的預期最低市值為1.5億港元；公眾持有的股本證券最少由100個人持有；以及前兩個財政年度經營所得的凈現金流入總額必須最少達3000萬港元。
相較而言，納斯達克的分層則更為豐富。根據納斯達克的上市指引，納斯達克市場共有三個分層市場，針對不同的層級給予不同的約束條件。具體來說，「全球精選市場」吸引大盤藍籌企業和其他兩個層次中已經發展起來的企業；「資本市場」主要吸引規模較小、風險較高的企業；還有介於兩者之間、吸引中等規模企業的「全球資本市場」。從納斯達克三層次中的「資本市場」的上市規則來看，上市財務要求已經非常低了。
國元證券數據顯示，納斯達克市場2016年IPO數量只有70家，但退市企業卻有244家，相當於當年IPO數量的3倍多。近年來，納斯達克退市率最低的一年發生在2014年，但也達到了32%。
企業在選擇上市地點時，是否符合當地市場的上市條件是頭等大事。
第二步：哪個市場會有較高估值
如果在各地均符合上市條件，那對於企業來說，第二步就要看看在哪個市場會有較高的估值。
在科創板火箭速度推進之下，多家公司表明自己已開始進行科創板上市准備工作，其中也不乏已在其他地區上市的企業或籌備港股或美股上市的、想要回歸科創板懷抱的企業。另外，根據市場上了解到的情況，也有已經夠上主板申請條件但如今在科創板和主板之間做著選擇題的企業。
這些企業考慮科創板的原因中顯然也包括對於科創板估值情況的良好預期。
事實上，相似的情況在香港市場上一度上演，但目前看似乎並不美好。去年，港交所允許同股不同權等創新型企業在香港上市之後，市場當時一片看好，眾多獨角獸和新經濟股票也扎堆赴港上市。但有數據統計，截至去年10月上旬，港股市場共完成超過160隻新股IPO，其中有超過120隻破發，破發率超過75%。
對於科創板也是如此。在初始階段，科創板也存在各種不確定性，市場和投資人需要一定的時間來充分了解這個市場，這也是正常的發展規律。不過，科創板有一大亮點不可忽視，即保薦機構相關子公司的跟投機制，由於保薦機構需要自己真金白銀地進行跟投，因此這會使得定價在擬發行人和券商之間有一定的博弈，保薦人在其中可以起到一定的平衡作用。
另外，不同的市場由於投資偏好的差異對不同行業也會有一定估值的區別對待。具有冒險精神的納斯達克市場投資人對高科技股就比較有好感，也將納斯達克塑造成了科技股的高估值「天堂」；而香港市場對奢侈品類股票則有一定的偏好，這和其貿易港口的城市功能有關。
第三步：「軟環境」也是很現實的考慮
而第三步，企業需要考慮一些例如融資成本、上市後的維護成本、監管環境、法律環境、股東退出等「軟環境」。
在融資成本方面，一個很現實的問題是，如果選擇去香港或納斯達克上市，那麼在投行、會計師事務所、律師事務所這「上市三大件」的選擇范圍十分有限，且收費較高，並且在上市後也需要中介機構幫助遞交當地證券監管部門要求的文件，融資成本較高。
而如果選擇在科創板上市，那麼中介機構的選擇可以拓展到很多規模不大的本土機構，融資成本較低。
例如在納斯達克上市的公司，對其CFO的要求較高，通常需要有融資背景、最好投行出身、對公司業務了解、具有財務知識，同時也要英語表達流利，因為需要與投資人做溝通，而這些英語溝通按照納斯達克市場的要求是有語音錄音發布在網站上的。具有這樣素質的人才，其薪資水平相當之高。
在監管環境方面，如果選擇美國市場，可能需要面對其對於中概股越來越嚴格的監管。2013年，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）已經與財政部、證監會簽署了執法合作備忘錄，可以在證監會允許的范圍和形式下共享赴美上市中國企業的審計工作底稿。而香港市場則並沒有此類機制。
在法律環境上，美國的「薩班斯法案」等對於造假上市等違法行為的處罰相當嚴重，而美國的證券集體訴訟制度也已非常成熟。
股東退出上，在非紅籌架構或者VIE模式下，如果選擇在納斯達克上市，那股東上市前持有的內資股在上市後無法退出。在境內上市就不存在這個問題，而在香港「全流通」試點下這個問題以後也會逐步解決。
另外，美國的做空機構也不是「好惹的」，中概股被做空機構狙擊的事件已經屢次發生。
『玖』 在香港知識產權交易中心上市，跟新三版上市的公司有什麼不同發行的股票又有什麼不同
香港知識產權交易中心是通過對IP登記、IP保護、IP評估、IP融資、IP交易等服務，搭建IP公共服務平台、完善IP保護體系、集聚IP產業資源、拓展IP交易市場，進一步促進歐美、中國、日本和印度等國的專利技術、商標品牌和版權通過HKIPX的平台進行高效率的交易。
促使HKIPX成為世界IP保護和交易中心。
新三板和科創板都是服務於中小型企業，但科創板上市的企業必須是有一定規模的科技創新型企業，上市條件對行業的要求比新三板更高。相關的行業可以參考機器人和人工智慧等。
新三板主要是為各地的股份交易中心和場內交易市場做過渡，目前該股票市場交易量還比較小，對上市企業的要求也比較寬松。二者發行的股票沒有什麼不同的。
(9)香港股票市場對科創板的借鑒作用擴展閱讀：
新三板的上市條件：
股份有限公司申請股票在全國股份轉讓系統(新三板)掛牌，不受股東所有制性質的限制，不限於高新技術企業，應當符合下列條件：
1、依法設立且存續滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
2、業務明確，具有持續經營能涪袱帝惶郜耗佃同頂括力。
3、公司治理機制健全，合法規范經營。
4、股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規。
5、掛牌前總股本不低於500萬股。
6、主辦券商推薦並持續督導。
7、全國股份轉讓系統要求的其他條件。