① 疫情短期影響，不改長期看好——達利食品跟蹤報告
首發於公眾號：知常容
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前言
達利食品，誕生於1989年的福建惠安縣，打造了「達利園」、「可比克」、「好吃點」、「和其正」、「樂虎」等行業知名品牌，形成食品、飲料兩大支柱的產業結構，家庭消費業務為公司目前業績新的增長點。
看好達利食品的核心邏輯：
1、達利實行的是多品牌跟隨戰略，在各細分領域，達利園是糕點類第1，可比克是薯類第2，好吃點是餅干類第2-3，和其正是涼茶類第3，樂虎是功能飲料類第2-3，豆本豆和美焙辰分都是第2名，目前還在高速發展中。
烘焙糕點、薯片、餅干、功能飲料、涼茶等都是競爭非常激烈的行業，達利食品能夠以後來者的姿態在各個不同的新領域都站穩腳跟並且排名前列，說明了達利食品在生產、銷售、管理等各方面出色的能力。
2、從所處的行業來看，休閑食品和飲料均屬於快消品，消費頻率高、使用時限短、擁有廣泛的消費群體，市場需求比較穩定。
3、財務上看，公司資產負債率很低，沒有有息負債，財務狀況比較 健康 ；現金占總資產的比例超過50%，賬上現金非常充裕。2019年毛利率39.7%，凈利率17.97%，盈利能力相較同行而言非常出色。
受疫情影響，預計2020上半年公司業績會有一定的下滑壓力。不過，在疫情發生後，食品飲料行業中需求恢復度最高的是速凍和休閑食品，達利的營收中有近50%來自休閑食品，預計小麵包、薯片、餅乾等產品的收入在上半年受疫情影響不大，Q1小幅下降，但Q2全面回暖，上半年休閑食品板塊收入預計持平。
從我們在深圳福到來超市實地調研數據來看，達利園小麵包、可比克等休閑食品最新的生產日期均在7月份，說明公司休閑食品的銷售情況良好。
飲料板塊，功能飲料和涼茶營收預計會有較大幅度的下降，預計上半年同比下降15%左右。家庭消費板塊，豆本豆預計Q1大幅下降，但Q2回暖，預計上半年小幅下降；美焙辰短保麵包，預計受疫情影響不大，在大力推廣之下，預計上半年大幅增長，家庭消費板塊預計上半年個位數增長。2020H1，預計達利營收下降5%左右。
下半年，休閑食品預計繼續維持穩健增長，板塊全年收入預計增長2%左右，達到103.5億；飲料下半年是旺季，預計會迎來較快恢復，飲料板塊全年預計下降5%，收入達到68億；家庭消費板塊下半年預計繼續維持較快速的增長，板塊全年收入增長25%左右，達到33億。
預計達利食品全年營收小幅增長1.5%，達到216.96億人民幣，歸母凈利潤增長1.79%，達到39.1億人民幣。對應目前股價，市盈率不足15倍，顯著低於港股食品飲料行業19.82倍PE的平均值。除此之外，分紅派息方面，達利2019年有高達6%的股息率，作為穩健的標的，我們認為值得關注。
行業數據
生產情況：根據國家統計局數據，截至2020年3月，國內食品製造業累計增加值同比下降7.9%，酒、飲料和精製茶製造業累計同比下降14.7%；截至2020年6月，食品製造業累計增加值同比下降0.5%，酒、飲料和精製茶製造業累計同比下降6.1%。
效益情況：根據國家統計局數據，截至2020年3月，國內食品製造業營業收入累計值3978億元，同比下降7.8%，酒、飲料和精製茶製造業營業收入累計值3169.1億元，同比下降15.6%；截至2020年6月，食品製造業營業收入累計值8992.1億元，同比增長1%，酒、飲料和精製茶製造業營業收入累計值7008.4億元，同比下降6.4%。
小結：2020Q1食品和飲料行業經營情況同比都有所下滑，其中飲料Q1下滑幅度非常大；Q2隨著疫情緩解，食品和飲料行業都迎來了經營狀況的改善，食品製造業在Q2已經覆蓋了Q1的下滑，錄得正增長，飲料行業則仍有6%左右的下滑。
業績回顧
公司2019年營業收入213.75億，對比2018年208.63億，同比增長2.45%，2019年歸母凈利潤38.41億，同比增長3.34%。從近5年的情況來看，公司的營收和利潤都呈現增速下滑的趨勢。
從2019年收入的構成來看，休閑食品（達利園、可比克、好吃點）收入101.54億，同比-2.43%，占總收入的比重47.53%；即飲飲料（和其正、樂虎）收入71.42億，同比-2.08%，占總收入的比重33.43%；家庭消費收入（豆本豆、美焙辰）26.57億，同比增長41.71%，占總收入的比重12.44%。
可以看到，占公司收入比重最大的休閑食品和即飲飲料今年收入都是同比下降的，本年度營業收入之所以還能同比增長，主要依靠公司新推的產品豆本豆和美焙辰。2019年公司整體毛利率39.75%。三大分部中，家庭消費毛利率最高，達到49.53%，其次是即飲飲料，毛利率46.71%；休閑食品毛利率37.37%。
業績預測及估值
在疫情發生後，食品飲料行業中需求恢復度最高的是速凍和休閑食品，達利的營收中有近50%來自休閑食品，預計小麵包、薯片、餅乾等產品的收入在上半年受疫情影響不大，Q1小幅下降，但Q2全面回暖，上半年休閑食品板塊收入預計持平。
飲料板塊，功能飲料和涼茶營收預計會有較大幅度的下降，預計上半年同比下降15%左右。家庭消費板塊，豆本豆預計Q1大幅下降，但Q2回暖，預計上半年小幅下降；美焙辰短保麵包，預計受疫情影響不大，在大力推廣之下，預計上半年大幅增長，家庭消費板塊預計上半年個位數增長。2020H1，預計達利營收下降5%左右。
下半年，休閑食品預計繼續維持穩健增長，板塊全年收入預計增長2%左右，達到103.5億；飲料下半年是旺季，預計會迎來較快恢復，飲料板塊全年預計下降5%，達到68億；家庭消費板塊下半年預計繼續維持較快速的增長，板塊全年收入增長25%左右，達到33億。預計達利食品全年營收小幅增長1.5%，達到216.96億人民幣，歸母凈利潤增長1.79%，達到39.1億人民幣。
估值：自由現金流=凈利潤+折舊-資本支出-營運資金變動，預計未來達利折舊和資本支出基本抵消，營運資金增加公司的自由現金流，公司的自由現金流在凈利潤的105%左右。預計2020年自由現金流為41.05億，未來5年復合增長率6%，永續增長率3%，折現率10%，給達利食品的估值為685.17億人民幣，折算成港幣751.63億，對應股價5.5港幣。
最新動態跟蹤：
官網/公眾號：
2020年的夏天，和其正攜手酷狗打造「玩篆古文瓶」，拉起國潮清涼風。此次活動，在廈門地鐵，1號線的全景包車，2號線的品牌列車，同時啟動形成了一個全城聯動的景觀。
網路新聞：
1、7月27日,2020年《財富》 中國500強排行榜發布。港股上市的達利食品(03799)在登榜的同時,其更成為500強企業中凈資產收益率躋身前40位的企業之一。「《財富》中國500強凈資產收益率最高的40家公司」榜單顯示,達利食品的凈資產收益率為23.6%,位列第27位
2、傳雀巢作價4億美元出售銀鷺 競標者或包括華潤啤酒(00291)、康師傅(00322)及達利食品(03799)。而根據雀巢在4月24日公布的2020年一季度報，該公司已決定對其在華銀鷺花生牛奶和銀鷺罐裝八寶粥業務進行戰略性審視，包括出售的可能性，目的是確保銀鷺業務的長期增長和成功，而目前由銀鷺灌裝和分銷且增勢良好的雀巢咖啡即飲咖啡業務將保留。銀鷺於2011年被雀巢收購。這家瑞士公司試圖利用中國迅速增長的需求，但幾年後卻發現自身增長乏力。
主要品類京東銷售情況：
家庭消費板塊：
豆本豆：豆本豆原味價格高於維他奶原味，銷量目前還比不上維他奶；豆本豆唯甄是達利推出的性價比較高的品種，但是營養成分要低於原味，價格也更低，銷量不及原味。
美焙辰：美焙辰目前在京東賣得最好的是全麥吐司類麵包，和桃李的同類產品價格差不多，但是銷量遠遠不及；桃李還有南瓜原漿吐司、輕芯吐司等相對高端的產品，價格也更高。
價格趨勢：刨除優惠券等的影響，豆本豆2018年8月以來價格基本沒有變化；美焙辰今年以來價格沒有變化。
休閑食品板塊 ，主要統計佔比較大的烘焙糕點：
主要品類包括法式軟麵包、法式小麵包、瑞士卷，競爭對手是盼盼食品，從價格上看，達利要比盼盼更便宜一些，但是銷量比盼盼要高很多。
價格趨勢：達利園糕點類產品在2019年初提價10%左右，刨除優惠券影響，2019年初至今價格基本沒有變化。
即飲飲料板塊：
樂虎：主要競爭對手是東鵬特飲和紅牛。從價格上看，樂虎高於東鵬特飲低於紅牛，從銷量來看，樂虎明顯低於東鵬特飲和紅牛。
和其正：價格低於加多寶和王老吉，銷量也遠小於加多寶和王老吉。
價格趨勢：刨除優惠券等因素影響，樂虎近兩年售價基本沒有變化；和其正近兩年售價基本沒有變化。
註：以上是截至8月10日，達利各品類在京東銷量最大的產品的數據情況，但由於達利的銷售是以線下為主的，所以更多的是作為一個參考，希望可以對達利各個品類的產品銷售情況進行一個跟蹤。
券商觀點：
1、麥格理調升達利上半年銷售預期，預計跌6.7%，與達利中至高單位數跌幅的指引相符，同時升今明兩年盈利預測分別11%及6%；維持「跑輸大市」評級，目標價由3.7元升至3.9元。
2、中金最新研報預計2020H1收入同比降 7.8%，其中休閑食品收入同比微降 1%，飲料收入同比降 21%，家庭消費收入同比升 8%；2020H1盈利同比降 8%。2020H2食品板塊下半年有望延續 Q2 趨勢，錄得雙位數增長；飲料板塊或有望實現中高單位數增長，部分抵消上半年降幅。預計下半年公司各品類有望實現穩健增長，全年收入有望恢復至正增長。維持「贏行業」評級，目標價6.3港幣。
3、摩根大通目前將達利食品（03799）目標價由6.4港元上調至6.6港元，同時評級維持「增持」。小摩發表研究報告稱，達利食品第一季度銷售同比下跌20%，預期第二季度銷售會恢復至中單位數增長，主要第二季度得益於麵包及零食業務的利好趨勢所帶動，而公司飲品業務於6月也將實現正向增長，目前公司正在受到第二季度推出新產品及去年完成分銷渠道改革策略的利好。預計達利今年上半年銷售及核心業務EBIT同比下跌8.6%及8.7%，而下半年則同比上漲13.1%及17.8%。
競爭對手消息：
1、2020年上半年，桃李麵包實現營收27.39億元，同比增長7.08%；實現歸屬於上市公司股東凈利潤4.18億元，同比增長37.52%。在短保麵包領域，桃李市佔率29.4%（2018年數據）。
2、7月28日，針對有媒體發布題為《桃李麵包光鮮業績的隱憂:重要經銷商消失實控人家族瘋狂套現》的文章，桃李麵包發布關於媒體報道的澄清公告稱，文中所提「經銷商消失」與事實不符，部分經銷商根據其自身規劃變更經營主體或終止經營，是經銷商的自主經營決策；
3、維他奶飲料已連續3個月被海關拒絕入境。近日，海關總署發布了2020年6月未准入境的食品化妝品信息，維他奶國際集團有限公司生產的維他原味豆奶因標簽不合格未准入境。至此，維他奶飲料已連續3個月，共6批次產品被海關拒絕入境，未准入境原因均為超范圍使用營養強化劑泛酸鈣。財務數據顯示，2020財年維他奶國際實現營業收入66.23億元，同比微降3.9%，實現凈利潤4.9億元，同比下降23%。
② 達利園最大股東是誰
股東名稱：達利食品集團(香港)有限公司。持股比例：100%。
達利園隸屬福建達利食品有限公司2002年推出品牌，集團創辦於1989年9月，致力於為國民提供更加營養、便利的早餐選擇。
「達利園」是集團啟動多品牌戰略的開山之作，是糕點類烘焙食品的主品牌。達利園品牌旨在將歐式風格的休閑食品奉獻給消費者，讓更多消費者足不出戶，便能享受到來自歐洲的美味。達利食品集團誕生於歷史文化名城、東亞文化之都泉州。在全國18個省區建立21家子公司共36個食品、飲料生產基地，1個馬鈴薯全粉生產基地，1家包裝彩印公司，同時，集團構建享譽業界的黃金銷售渠道，組成了覆蓋全國的營銷網路。
③ 達利是哪幾國股權
達利集團的股權是中國的。
達利集團誕生於歷史文化名城、東亞文化之都泉州。自1989年創辦至今，歷經二十餘載飛速發展，達利集團已成長為收益過百億位列中國民營企業500強的綜合性現代化食品企業集團。
2015年11月20日，集團於香港聯交所主板掛牌上市（股份代號：3799.HK）。
④ 達利董事長許世輝，靠賣零食賺600億，唯一的兒子車禍身亡
從小學輟學離家的打工仔，再到坐擁百億身價的富豪，達利集團的董事長許世輝用短短幾十年的時間就達成了別人可能終其一生都無法達成的成就。
但就是這樣一個看似是被上天眷顧的男人，卻在中年時遭遇到了喪子之痛。一路走來，許世輝經歷了無數的大風大雨，也正是因為這些考驗，我們才能看到一個傲立於同行之上的達利集團。
本期子牙童趣創始人觀察，就讓我們一起走進達利集團的董事長許世輝。
1958年，許世輝出生於福建省一個貧困的農村家庭，因為家裡的經濟條件並不好，所以許世輝連小學都沒讀完就背上行囊，出門打工了。
雖然書沒有念幾年，但是許世輝的腦袋卻很靈活。在外打工的幾年中，許世輝下了班就窩在宿舍裡面看書，借著書本裡面的知識，許世輝看到了一個更廣闊的天地。
時間很快就來到了1980年，這時候的中國人民已經不再像之前一樣掙扎在溫飽線上，很多年輕人開始注重生活品質的提升。
許世輝的舍友就是個很會享受的人，他每天下了班就會買一些小零食吃。當時，福建泉州是全國知名的小零食生產基地，許世輝受到啟發。他打定了主意，要在食品行業里辦一家自己的工廠。
1989年，存夠了開食品廠所需的資金，許世輝很快就在惠安縣成立了一家名為惠安美利的食品廠，這個食品廠就是我們現在熟知的達利食品集團的前身。
因為許世輝從沒有涉足食品行業，所以在工廠開起來之後，許世輝打算先從市場受眾群體最多的餅干行業入手。
由於啟動資金有限，惠安美利食品廠在相當長的一段時間里，只有許世輝、許世輝的發小和堂哥這三個員工。
為了能夠抓住消費者的眼球，許世輝在製作餅乾的時候，除了追求餅乾的口感，還很看重食品的外包裝。
很快，許世輝食品廠的第一款餅干「美利牌」咀香餅干就上線了，因為有著不同於其他產品的精美包裝，所以在餅干剛上市的時候，就引起了非常熱烈的反響，甚至一度賣到了斷貨。
1992年，依靠著自己食品廠的幾款熱銷產品，許世輝成功的打通了成都、沈陽、福建這幾個地方的市場。
為了能擴大自己的市場份額，許世輝與加達有限集團共同出資成立了福建惠安達利食品有限公司，其中美利食品占股達到了60%。
1998年，一場猝不及防的金融危機爆發了。在這場經濟危機中，有許多企業都不得不宣告破產，但是許世輝卻孤注一擲，把自己經營多年積攢下來的積蓄都投入到了達利集團的經營中去。
達利集團也沒有辜負許世輝的付出，在經濟不斷蕭條的市場環境下，達利集團很快就吸納了市場中的大部分份額。不久後，達利集團在成都建立了第一家下屬的分公司。
2000年，在許世輝的精心策劃下，美利食品正式改革為私營股份制企業，而許世輝作為許氏家族的掌舵人，也成功的收購了美利食品在改革後兜售的所有股份。
至此，美利食品完完全全的成為了許氏家族旗下的所有制企業。
四年後，也就是2004年，許氏家族再次拿出了840萬元用來收購加達有限集團持有的達利集團的42%股份。
十二年經營謀略，許世輝在創業路上最重要的兩家集團，終於都完完全全的成為了許氏家族的企業。
不久後，韓國好麗友巧克力派宣布進軍中國市場。伴隨著好麗友食品帶給消費者的新鮮感，達利集團原有的市場份額被「搶」走了。
雖然市場份額受到了擠壓，但是許世輝卻並沒有著急，相反，他沉下心思來好好的研究了一番。
當時一盒好麗友的售價達到了14元，算是大眾里比較奢侈的零食了。許世輝瞄準這個空白檔，很快就對標好麗友，推出了「達利園蛋黃派」。
與好麗友相比，蛋黃派的味道並不算差，再加上蛋黃派的售價只是好麗友的三分之一，兩相對比下，消費者們又紛紛轉頭買了蛋黃派。
或許是在這條路上看到了拓展新市場的機遇，在隨後的一段時間里，許世輝乘勝追擊，推出了對標樂事薯片的可比克薯片和獨立設計生產的「好吃點」餅干，連上之前推出的產品，達利集團很快就成為了休閑食品行業裡面的龍頭老大。
2015年11月20日，達利食品集團在香港上市，許世輝家族身價一度高達506億，成為2016年福建首富，並在隨後兩年連續蟬聯首富寶座。
許世輝不但有商業頭腦，還是一位有愛心的企業家。2008年，為四川災區捐贈款物1035萬元；2011年1月，許世輝出資1億元，在家鄉惠安成立教育基金，用於獎教、獎學和助學。
人有悲歡離合，月有陰晴圓缺。從開始創辦食品廠以來，許世輝的經歷雖然說不上是順風順水，但也沒有吃過什麼大虧，或許是老天爺也嫉妒許世輝的運氣。
2012年，在一場車禍中，許世輝失去了自己唯一的兒子。許世輝的兒子叫做許亮亮，可能是繼承了父親在經商方面的天賦。
出車禍前，許亮亮已經憑借著自己的能力成為了達利集團的副總裁，在外人看來，許亮亮接班許世輝，已經是鐵板釘釘上面的事兒了。
許世輝有一個兒子，一個女兒，對於自己的這對兒女，許世輝從來不吝嗇自己的父愛，兒子許亮亮說想經商，許世輝就讓兒子進入達利集團工作，女兒許陽陽說想好好讀書。
許世輝也不逼迫她繼承家業，而是全力支持自己女兒的求學路。但在許亮亮出了車禍之後，許世輝和許陽陽的人生就被迫全都改變了。
從白手起家到行業內的龍頭老大，許世輝對於達利集團的感情十分深厚，為了能夠在自己退休之後為達利集團找到一個合適的接班人。
許陽陽在讀完大學後，又被許世輝安排到了英國主修經濟學，在許世輝的眼裡，自己的一對兒女才是達利集團最合適的接班人。
兒子雖然不幸離去了，但是自己的女兒也毫不遜色。被寄予眾望的許陽陽也沒有讓父親失望，在英國留學時，許陽陽一門心思撲在了學習上。
回國之後，許陽陽更是主動請纓，和許世輝申請前往達利集團最基礎的生產車間進行實習，從車間的流水線工人，到工會主席，到生產車間主管，再到副廠長，最後到達利集團副總裁，這條路許陽陽走了七年。
一代人有一代人的使命，許世輝帶著達利集團在國內的食品行業中闖出了一片天地，而交付給許陽陽手上的任務，只會更重。
⑤ 股票分紅最高能分多少
這個不確定。主要是看你的股票，還有你的持股數來決定，所以現在還沒有一個具體的定論。
⑥ 38隻銀行股均發布2020年度分紅預案，各行業情況如何
38隻銀行股均發布2020年度分紅預案進入年報季，a股上市公司的分紅計劃陸續出台。截至3月3日發稿時，已有38家公司公布2020年分紅計劃，計劃分紅金額總計266.88億元。從現金分紅比例來看，29家公司的現金分紅比例超過20%，其中8家公司超過50%。
從分紅金額來看，17家公司超過1億元，平安、中信特鋼(25.880，-0.56，-2.12%)和平安銀行(24.050，0.55，2.34%)超過10億元，分別為150.68億元、35.33億元和34.93億元
現金股利制度是資本市場的一項基本制度，也是上市公司回報股東的重要方式。近年來，a股上市公司的現金股利和投資者回報水平逐年提高。數據顯示，2019年，共有2709家a股上市公司實施分紅計劃，分紅總額連續三年超過1萬億元。
好了，以上就是本期所要分享的內容了。
⑦ 怎麼查詢分紅情況
可以登陸你的股票交易軟體查看。許多股民見到股票分紅就按耐不住了，事實上，只要上市公司一直都是賺錢的，股民就有可能得到分紅。那你知道哪些公司是分紅一次，那些公司分紅多次嗎？分紅究竟是怎麼計算出來的呢？下面學姐來重點講講。
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（1）股票分紅是怎麼算的？
每年盈利的上市公司會拿出部分利潤作為對投資者的回報，通常有送轉股和派息兩種方式，比較大方點的公司是有包括這兩種分紅方式的。
比如我們常看到10轉8派5元，意思就是如果你持有A公司10股的股票，那麼在發布分紅公告後你的賬戶里將會額外得到8股的股票和5元的現金分紅。
要關注的是，在股權登記日收盤前購買的股票才能參與分紅。
（2）股票分紅前買入好還是分紅後買入好？
不論是分紅前購買還是分紅後購買都不要緊，對於做短線的投資者來說建議等個股分紅後再入場比較合適。因為賣出紅股還需要扣除相應的稅，如果分紅後沒多久就把它賣了，這樣算下來整體是虧錢的，而對於價值投資者來說，正確選擇股票才是第一重要的。
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（3）對分紅的股票後期要怎麼操作？
通常來講能夠分紅就表示上市公司的運營蠻好的，所以如果持續看好，則一直持有，等待分紅後期的上漲填權。
但如果買在了很高的位置就有可能會面臨回調。後期的話，如果發現走勢不對，就應該提前把止損位準備好以便及時止損。
不過就買股票而言，不能僅僅只盯著有沒有分紅這一點來看，有不少因素需要認真想想，不妨領取炒股神器大禮包，之後買賣股票將會更加得心應手，點擊鏈接即可獲取：炒股的九大神器免費領取（附分享碼）
應答時間：2021-08-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看