㈠ 科創板、香港、納斯達克上市應該怎麼選擇啊
科創板一出,對於想要沖擊資本市場的企業來說,又多了一個重要的選擇。
那問題來了,多了一個選擇後,科創板、香港、納斯達克,你的企業該選哪一個市場首發?
第一步:對比上市條件,更符合哪個市場?
在市場看來,科創板重大的進步包括首次將核准制改為注冊制;允許同股不同權、VIE架構及紅籌股在滿足一定條件下上市;定價機制採用詢價機制,進一步實現市場化;交易規則進一步放寬。這些條件的放寬也使科創板進一步向港股和納斯達克市場的機制靠攏。
從上市的財務指標來看,科創板的一大突破是打破了盈利的桎梏。但科創板對於其市值規模的要求並不低。一些企業可能會面臨一個尷尬的情況,即非盈利時期需要資金支持時會因為市值規模而被擋在科創板門外。
另外,對於紅籌企業來說,從制度設計上,科創板銜接了《國務院辦公廳轉發證監會關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》(國辦發[2018]21號),為紅籌企業提供了無需拆紅籌直接境內上市的機會。但總體而言,紅籌企業的科創板上市門檻仍然較高。
與其他兩個資本市場相比,科創板的上市財務指標與香港主板更為靠攏,不過香港主板在去年新規中對於未通過主板財務資格測試的生物科技企業門檻大幅降低,並允許同股不同權企業上市和已經在歐美上市的創新型企業在港二次上市。
而香港創業板對上市企業的門檻就更低了。根據香港創業板上市規則,其對擬上市企業無任何盈利要求,僅要求上市時的預期最低市值為1.5億港元;公眾持有的股本證券最少由100個人持有;以及前兩個財政年度經營所得的凈現金流入總額必須最少達3000萬港元。
相較而言,納斯達克的分層則更為豐富。根據納斯達克的上市指引,納斯達克市場共有三個分層市場,針對不同的層級給予不同的約束條件。具體來說,「全球精選市場」吸引大盤藍籌企業和其他兩個層次中已經發展起來的企業;「資本市場」主要吸引規模較小、風險較高的企業;還有介於兩者之間、吸引中等規模企業的「全球資本市場」。從納斯達克三層次中的「資本市場」的上市規則來看,上市財務要求已經非常低了。
國元證券數據顯示,納斯達克市場2016年IPO數量只有70家,但退市企業卻有244家,相當於當年IPO數量的3倍多。近年來,納斯達克退市率最低的一年發生在2014年,但也達到了32%。
企業在選擇上市地點時,是否符合當地市場的上市條件是頭等大事。
第二步:哪個市場會有較高估值
如果在各地均符合上市條件,那對於企業來說,第二步就要看看在哪個市場會有較高的估值。
在科創板火箭速度推進之下,多家公司表明自己已開始進行科創板上市准備工作,其中也不乏已在其他地區上市的企業或籌備港股或美股上市的、想要回歸科創板懷抱的企業。另外,根據市場上了解到的情況,也有已經夠上主板申請條件但如今在科創板和主板之間做著選擇題的企業。
這些企業考慮科創板的原因中顯然也包括對於科創板估值情況的良好預期。
事實上,相似的情況在香港市場上一度上演,但目前看似乎並不美好。去年,港交所允許同股不同權等創新型企業在香港上市之後,市場當時一片看好,眾多獨角獸和新經濟股票也扎堆赴港上市。但有數據統計,截至去年10月上旬,港股市場共完成超過160隻新股IPO,其中有超過120隻破發,破發率超過75%。
對於科創板也是如此。在初始階段,科創板也存在各種不確定性,市場和投資人需要一定的時間來充分了解這個市場,這也是正常的發展規律。不過,科創板有一大亮點不可忽視,即保薦機構相關子公司的跟投機制,由於保薦機構需要自己真金白銀地進行跟投,因此這會使得定價在擬發行人和券商之間有一定的博弈,保薦人在其中可以起到一定的平衡作用。
另外,不同的市場由於投資偏好的差異對不同行業也會有一定估值的區別對待。具有冒險精神的納斯達克市場投資人對高科技股就比較有好感,也將納斯達克塑造成了科技股的高估值「天堂」;而香港市場對奢侈品類股票則有一定的偏好,這和其貿易港口的城市功能有關。
第三步:「軟環境」也是很現實的考慮
而第三步,企業需要考慮一些例如融資成本、上市後的維護成本、監管環境、法律環境、股東退出等「軟環境」。
在融資成本方面,一個很現實的問題是,如果選擇去香港或納斯達克上市,那麼在投行、會計師事務所、律師事務所這「上市三大件」的選擇范圍十分有限,且收費較高,並且在上市後也需要中介機構幫助遞交當地證券監管部門要求的文件,融資成本較高。
而如果選擇在科創板上市,那麼中介機構的選擇可以拓展到很多規模不大的本土機構,融資成本較低。
例如在納斯達克上市的公司,對其CFO的要求較高,通常需要有融資背景、最好投行出身、對公司業務了解、具有財務知識,同時也要英語表達流利,因為需要與投資人做溝通,而這些英語溝通按照納斯達克市場的要求是有語音錄音發布在網站上的。具有這樣素質的人才,其薪資水平相當之高。
在監管環境方面,如果選擇美國市場,可能需要面對其對於中概股越來越嚴格的監管。2013年,美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)已經與財政部、證監會簽署了執法合作備忘錄,可以在證監會允許的范圍和形式下共享赴美上市中國企業的審計工作底稿。而香港市場則並沒有此類機制。
在法律環境上,美國的「薩班斯法案」等對於造假上市等違法行為的處罰相當嚴重,而美國的證券集體訴訟制度也已非常成熟。
股東退出上,在非紅籌架構或者VIE模式下,如果選擇在納斯達克上市,那股東上市前持有的內資股在上市後無法退出。在境內上市就不存在這個問題,而在香港「全流通」試點下這個問題以後也會逐步解決。
另外,美國的做空機構也不是「好惹的」,中概股被做空機構狙擊的事件已經屢次發生。
㈡ 哪些企業能上科創版
最新發布的《注冊管理辦法》以136字明確了哪些企業可上科創板—— 發行人申請首次公開發行股票並在科創板上市,應當符合科創板定位,面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略,擁有關鍵核心技術,科技創新能力突出,主要依靠核心技術開展生產經營,具有穩定的商業模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業。 《注冊管理辦法》要求,發行人申請在上交所科創板上市,應當符合下列條件: (一)符合中國證監會規定的發行條件; (二)發行後股本總額不低於人民幣3000萬元; (三)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上;公司股本總額超過人民幣4億元的,公開發行股份的比例為10%以上; (四)市值及財務指標符合本規則規定的標准; (五)本所規定的其他上市條件。
㈢ 科創板的概念股票
科創板是在上海交易所設立的,按照命名習慣,上海交易所的上市股票都是以6開頭的。那麼估計科創板的股票也是以6開頭的。
㈣ 股票賬戶可以進行上海科創板交易嗎
不可以的。
㈤ 科創板股票首納入全球指數,它是誰
北京時間2月19日晚,全球第二大指數編制公司富時羅素公布全球股票(GEIS)指數調整結果,總計新增129隻A股股票。此次指數調整最大的看點是,科創板股票首次走向全球指數,11隻科創板股票納入富時羅素全球股票指數。
㈥ 請分析螞蟻集團為何選擇科創板和港交所這兩個金融市場發行股票
能發信息嗎,以及它為什麼在科創板和港交所兩個群有什麼發行股票。我認為螞蟻集團是屬於萬億級的資金的。他選擇科創板,屬於是丈夫在政府20%的。
㈦ 滬深300未來會納入科創板股票嗎
滬深300指數的成份股選擇是有一套系統的,達到目標要求都有可能納入,同時也會剔除已經達不到要求的股票。
科創板股票也一樣。
㈧ 科創板股票交易規則,與其他板塊股票交易有何不同
科創板現在現已有股票上市了,出資者也能夠在這個板塊進行買賣。不過,由於科創板與A股其他的板塊不同,買賣規則天然也有所改動,接下來咱們就來了解一下科創板股票買賣規則,看一看都有哪些不同的地方。
㈨ 科創板是滬市還是深市股票
科創板屬於滬市
一、 首先0和3開頭的股票都是滬市A股,並且科創板打新也是按照滬市市值計算的。
二、 目前要參與科創板打新,要求投資者前20個交易日滬市的市值日均在1萬元或以上,這樣每5000元市值可申購500股,上海市場持倉市值越高,科創板可以申購的額度也越高。
拓展資料:
1.科創版申購條件:
投資者需向其委託的證券公司申請,在已有滬市A股證券賬戶上開通科創板股票交易許可權,開通許可權後投資者即可在各大交易軟體中申購科創板股票了。
科創板開通的兩個基本條件為:申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元;參與證券交易24個月以上。
市場發展看,科創板應成為資本市場基礎制度改革創新的「試驗田」。監管部門已明確,科創板是資本市場的增量改革。
2.科創版的全稱是「科技創新版」
科創版有以下幾個特點:
1.科創版主要是中小企業的專業化市場,重點面向的是滿足規范性及創新型、科技型特徵,沒有進入成熟期但具有成長潛力的中小企業;
2.科創版會早於主板市場實施股份發行注冊制,將會建立以信息披露為中心的掛牌審核機制,由中介機構和掛牌企業保證信息的完整性、准確性和真實性;
3.科創版對個人投資者是有一定門檻的,有50萬元以上的金融資產,其中包括投資者的的股票、銀行存款、理財產品。
截至7月22日,科創板上市公司313家,總市值逼近5萬億元,平均市盈率74.47倍。作為注冊制的先行者,科創板兩年以來的成功實踐,為我國資本市場的全面深化改革積累了寶貴的經驗,收獲了多維度創新成果,政策與制度建設層面愈加完善。兩周年以來,科創板共有61家保薦機構一路為科創企業「風雨護航」。其中,中信證券80家、華泰聯合證券55家、海通證券53家、中金公司51家、中信建投51家,位列保薦機構保薦科創板企業項目數量的前五位。