A. 今天股市山水比德,今天股市300844
山水比德在園林工程行業內享有一定的地位跟風評，在行業內也屬於頂端的了。今天我們就來好好聊下軍用園林工程行業的龍頭公司——山水比德，來分析一下它是否值得我們投資。
在進入正文之前，不如來看看這份園林工程行業龍頭股名單，大家可以了解了解：寶藏資料：園林工程行業龍頭股一覽表
一、從公司角度來看
山水比德在2007年成立，是一家綜合型景觀設計機構，創新是它的驅動力。山水比德與中國TOP30地產集團有了深刻而透徹的合作，這也為全國各級政府提供了比較優質的各類環境解決方案。
山水比德穿梭於中國城鄉發展與生態文明建構，成為具有世界影響力的景觀機構是它的一直奮斗的目標。作為系統化景觀服務專家，山水比德獲得"國家風景園林工程設計專項甲級"的資質，是公認的"全國十佳園林設計企業"、"中國建築規劃設計最佳創意品牌機構"。
連續3年蟬聯時代樓盤中國地產景觀設計競爭力冠軍的是山水比德，在全國中很多次都排在ARCHINA行業新媒體影響力的第一位。
說完了山水比德的公司基本情況以後，接下來咱們就來分析一下山水比德有什麼吸引人的地方，如果我們投資的話有價值嗎？
亮點一：品牌優勢
山水比德已經在地產景觀設計行業里打出了自己的品牌，在行業里這家公司的口碑和品牌形象都不錯，並多次獲得行業獎項和榮譽。
廣州的大一山莊項目實際上就是山水比德這家主要設計的景觀，7年中一直取得中國房地產聯合會頒發的"中國十大豪宅"榮譽；國際風景園林師聯合為"龍湖高碑店·列車新城"頒發了"IFLA國際大獎"榮譽等。
亮點二：創新優勢
山水比德是在業內最先提出"新山水"方法論的人，根植於山水精神與文化價值，依據現代生活的方式，根據新思想、新手法、新技術、新工藝、新材料等去創作新的景觀工藝，就能構建出更富詩意的空間。運用山水格局來對城市進行規劃，使城市和自然融為一體，不斷追求景觀創新的極致美學，在實踐當中不斷地尋找，不斷的創出新的作品，提高公司的知名度，而且還要提高行業的地位。
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二、從行業角度來看
隨著我國新型城鎮化的進程不斷加快、房地產開發規模的擴大和一直發生環境問題等，從而導致我國社會對生態宜居環境的需求被催生，景觀行業在我國的發展不斷完善，市場規模也在漸漸變大，到2025年有希望到達4000億元。
山水比德業務布局全國，目前所簽約的項目有這兩個地方--粵港澳大灣區和雄安新區，立足粵港澳戰略區位優勢，主要核心發展地區為灣區，探索華南、拓展西南，地理優勢顯要。
根據山水比德融資融券信息顯示，融資凈買入的額度，在2021年8月26日是90.6萬元；最終匯總下來，融資余額為1928.17萬元，與前一日比較起來，增加了4.93%，各項經營數據能明顯看出呈一片大好之勢。
山水比德作為國內景觀設計領域的頂尖和標桿性企業，在未來還是非常有希望抓住市場發展前景的機遇的，進一步的發展設計業務在全國方面的布局。
歸納上述，山水比德的發展前景一片大好，值得長期持有。
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應答時間：2021-09-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
B. 誰能告訴我一些股票的常識
股票
股票是股份公司發給股東證明其所入股份的一種有價證券，它可以作為買賣對象和 抵押品，是資金市場主要的長期信用工具之一。
股票作為股東向公司入股，獲取收益的所有者憑證，持有它就擁有公司的一份資本 所有權，成為公司的所有者之一，股東不僅有權按公司章程從公司領取股息和分享公司 的經營紅利，還有權出席股東大會，選舉董事會，參與企業經營管理的決策。從而，股 東的投資意願通過其行使股東參與權而得到實現。同時股東也要承擔相應的責任和風 險。
股票是一種永不償還的有價證券，股份公司不會對股票的持有者償還本金。一旦購 入股票，就無權向股份公司要求退股，股東的資金只能通過股票的轉讓來收回，將股票 所代表著的股東身份及其各種權益讓渡給受讓者，而其股價在轉讓時受到公司收益、公 司前景、市場供求關系、經濟形勢等多種因素的影響。所以說，投資股票是有一定風險 的。
在股票市場中，發行股票的公司根據不同投資者的投資需求，發行不同的股票。按 照不同的標准，股票可分好幾類。我們通常所說的股票是指在上海、深圳證券交易所掛 牌交易的A股，這些A股也可稱為流通股、社會公眾股、普通股。
股票作為一種所有權證書，最初是採取有紙化印刷方式的，如上海的老八股。在這 種有紙化方式中，股票紙面通常記載著股票面值、發行公司名稱、股票編號、發行公司 成立登記的日期、該股票的發行日期、董事長及董事簽名、股票性質等事項，隨著現代 電子技術的發展，電子化股票應運而生，這種股票沒有紙面憑證，它一般將有關事項儲 存於電腦中心，股東只持有一個股東帳戶卡，通過電腦終端可查到持有的股票品種和數 量，這種電子化股票又稱為無紙化股票。目前，我國在上海和深圳交易所上市的股票基 本採取這種方式。</P><P>如何進行股票交易</P><P> 由於我國證券市場的快速發展，目前深、滬兩地交易所均實現了交易無紙化、電子 化，投資者進入股市必須先到當地證券登記機構分別開立上海、深圳股票帳戶，只有擁 有股票帳戶，才能進行股票交易。
開立股票時投資者必須持本人有效身份證件（一般為身份證），並提供投資者的詳 細資料，這些資料包括：姓名、性別身份證號碼、家庭住址、聯系電話等。
投資者辦理了股票帳戶後還需在券商（證券公司）辦理資金帳戶，而這個資金帳戶 也僅僅在該券商交易有效。投資者如需在別的券商交易，需另外開立資金帳戶，因此， 一個投資者可擁有多個資金帳戶。投資者資金帳戶的存款，券商按銀行活期存款利率支 付利息。
投資者在辦妥股票帳戶及資金帳戶後即可進入市場買賣，客戶填寫的委託買賣股票 的委託單是客戶與券商之間確定代理關系的文件，具有法律效力。目前在我國券商提供 的委託方式除填單委託外，還有自助委託、電話委託、可視電話委託、委託機委託、網 上委託等，其委託內容券商必須如實受理，如果成交結果與委託內容不符，客戶可向券 商提出交涉，以維護自己的合法權益。券商受理客戶委託一般先由券商的電腦委託系統 進行審查，審查無誤後，直接進入交易所內計算機主機進行撮合成交。交易所的自動撮 合系統按「價格優先、時間優先」原則進行，即在一定價格範圍內（昨收盤價的上下 10％之間），優先撮合最高買入價或最低賣出價。
現在證券市場的運作是以交易的自動化和股份清算與過戶的無紙化為特徵的，客戶 在委託買賣的次交易日必須到券商處辦理交割，也就是客戶與券商就成交的買賣辦理資 金清算與股份過戶業務的手續，此手續俗稱「一手交錢、一手交貨」，券商向客戶提供 的交割單需列出客戶本次買賣交易的詳細資料，至此客戶的股票交易才結束。</P><P>股票交易有哪些費用</P><P> 我國的證券投資者在委託買賣證券時應支付各種費用和稅收，這些費用按收取機構 可分為證券商費用、交易場所費用和國家稅收。
目前，投資者在我國券商交易上交所和深交所掛牌的A股、基金、債券時，需交納 的各項費用主要有：委託費、傭金、印花稅、過戶費等。
委託費，這筆費用主要用於支付通訊等方面的開支。一般按筆計算，交易上海股 票、基金時，上海本地券商按每筆1元收費，異地券商按每筆5元收費；交易深圳股票、 基金時，券商按1元收費。
傭金，這是投資者在委託買賣成交後所需支付給券商的費用。上海股票、基金及深 圳股票均按實際成交金額的千分之三點五向券商支付，上海股票、基金成交傭金起點為 10元；深圳股票成交傭金起點為5元；深圳基金按實際成交金額的千分之三收取傭金； 債券交易傭金收取最高不超過實際成交金額的千分之二，大宗交易可適當降低。
印花稅，投資者在買賣成交後支付給財稅部門的稅收。上海股票及深圳股票均按實 際成交金額的千分之四支付，此稅收由券商代扣後由交易所統一代繳。債券與基金交易 均免交此項稅收。
過戶費，這是指股票成交後，更換戶名所需支付的費用。由於我國兩家交易所不同 的運作方式，上海股票採取的是「中央登記、統一託管」，所以此費用只在投資者進行 上海股票、基金交易中才支付此費用，深股交易時無此費用。此費用按成交股票數量 （以每股為單位）的千分之一支付，不足1元按1元收。
轉託管費，這是辦理深圳股票、基金轉託管業務時所支付的費用。此費用按戶計算，每 戶辦理轉託管時需向轉出方券商支付30元。</P><P>為何辦理指定交易</P><P> 由於滬市股票由上海證券交易所進行中央託管，投資者的上海股票可在任何一家券 商進行交易，為保證投資者的股票安全，上交所推出「指定交易」服務，就是由投資者 自願選定一家券商，限定其上海股票交易只在此家券商交易，不能在除此外第二家券商 交易，以防止其股票在其它券商被盜賣，保證其股票安全。「指定交易」只可指定唯一 的一家券商，若重新在第二家「指定交易」，必須在原「指定」券商辦理「指定撤 銷」後，方可在第二家券商辦理「指定交易」。此種指定交易隨時可以辦理，也可隨時 撤銷。</P><P>辦理指定交易的好處：</P><P> 股票安全性加強：如果投資者的上海股票帳戶丟失，只需到指定券商處辦理掛失， 就會保證其股票安全；否則，他人拾到，可到其它任意一家券商拋出套現。
上海股票紅利自動到帳：辦理了指定交易，如果投資者的某隻上海股票紅利在掛牌 期間未領，上海證券交易所會在該紅利掛牌的最後一天自動派到投資者帳戶，投資者不 用辦理任何手續；否則，投資者要到證券登記公司或指定的地點補領。
可享受上交所發送的股票對帳：對於辦理了指定交易的帳戶，可在上交所不定期發 送對帳數據的次交易日在指定券商處查到上海股票余額。上交所不發送未指定交易帳戶 的股票余額，只可到證券登記公司申請查詢。
防止他人誤指定：已辦理指定交易的帳戶，不可能被其它投資者誤指定。而未辦理 指定交易的帳戶，有可能因為其它原因的誤指定而被鎖定股票，造成無法正常交易。
凡已開立上海股票帳戶的投資者，均可在券商處利用交易系統委託辦理，其委託方 式如下：買賣方向為「買入」，代碼為「799999」，價格為「1」，數量為「1」。次 交易日辦理交割確認，指定交易會在指定次日生效。</P><P>股票如何撮合成交</P><P> 證券經營機構受理投資者的買賣委託後，應即刻將信息按時間先後順序傳送到交易 所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式 進行，交易所的撮合大機將按「價格優先，時間優先」的原則自動撮合成交。
目前，滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上午9:15--9:25為集合競 價時間，其餘交易時間均為連續競價時間。在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統 只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票 的當日開盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅10％的限制，但深市新股上市 當日集合競價時，其委託競價不能超過新股發行價的上下15元，否則，該競價在集合競 價中作無效處理，只可參與隨後的連續競價。
集合競價結束後，就進入連續競價時間，即9:30-11:30和13:00--15:00。投資者的買 賣指令進入交易所主機後，撮合系統將按「價格優先，時間優先」的原則進行自動撮 合，同一價位時，以時間先後順序依次撮合。在撮合成交時，股票成交價格的決定原則 為：⒈成交價格的范圍必須在昨收盤價的上下10％以內；⒉最高買入申報與最高賣出申 報相同的價位；⒊如買（賣）方的申報價格高（低）於賣（買）方的申報價格時，採用雙方申 報價格的平均價位。交易所主機撮合成交的，主機將成交信息即刻回報到券商處，供投 資者查詢。未成交的或部分成交的，投資者有權撤消自己的委託或繼續等待成交，一般 委託有效期為一天。
另外，深市股票的收盤價不是該股票當日的最後一筆的成交價，而是該股票當日有 成交的最後一分鍾的成交金額除以成交量而得。</P><P>上市公司如何分配利潤</P><P> 根據《公司法》規定，公司繳納所得稅後的利潤，應按照彌補虧損、提取法定盈餘 公積金、提取公益金、支付優先股股利、提取任意盈餘公積金、支付普通股股利的順序 進行分配。公司彌補虧損、提取法定盈餘公積金和公益金前，不得分配股利。公司的公 積金用於彌補公司的虧損，擴大公司生產經營或者轉為公司資本。公司提取的公益金用 於本公司職工的集體福利。
公司分配當年稅後利潤時，應當提取利潤的10％列入公司法定公積金，並提取利潤 的5-10％列入公司法定公益金。如盈餘公積金已達注冊資本的50％時可以不在提取。公 司的法定公積金不足以彌補上一年度公司虧損的，在依照前述條件提取法定公積金和法 定公益金之前，應先用當年利潤彌補虧損。公司在從稅後利潤提取公積金後，經股東會 議決議，可以提取任意公積金。公司可經股東會議表決同意，將公積金轉為股本（這就 是通常上市公司分紅公告中的10轉增多少），按股東原有股份比例發給新股或增加每股 面值。但法定盈餘公積金轉增股本時，轉增後留存的該項公積金不得少於注冊資本的 25％。公司當年無利潤時，不得分配股利。但公司用盈餘公積金彌補虧損後，公司經股 東大會特別決議，可按不超過股票面值6％的比率用盈餘公積金分配股利，但分配股利 後的公司法定盈餘公積金不得低於注冊資本的25％。公司可供分配的利潤不足以按不超 過股票面值6％的比率支付股利時，也可以按照上述方法辦理。公司分配股利可以採用 現金或者股票的形式，公司普通股股利，應當按各股東持有股份比例進行分配，國家股 利按國家規定組織收取。公司應當按稅務機關規定代扣並代繳個人股東股利收入應納的 稅金。</P><P>從編碼如何區分交易品種</P><P> 由於我國證券市場的不斷繁榮壯大，目前在滬、深兩地證券交易所掛牌交易的品種 愈來愈多，加之現在證券交易的無紙化和電子化的普及，交易品種都有其掛牌代碼來進 行處理、交易的，所以從其代碼就可分辨其交易類別及種類。在上海證券交易所掛牌的 交易品種皆由6位數字來進行編碼的，而深圳皆由4位數字來進行編碼的。其編碼范圍如 下：
上海證券交易所的編碼：
100***企業轉債 500***基金 550***投資基金 600***A股 900***B股 00****國債現貨 12****企業債券 201***國債回購 700***配股
701***轉配 710***轉讓 711***轉轉 72****紅利 730***新股申購 740***申購款 741*** 申購配號 77****國債利息
深圳證券交易所的編碼：
0***A股 2***B股 3***轉配、A2配 53**企業轉債 4***基金 7***增發 8***配股、A1配 10**企業債券 18**國債回購 19**國債現貨
自1996年開始，深交所將國債現貨的證券編碼作了相應調整，具體方法是：「19＋ 年號（1位數）＋當年國債發行期數」。原編碼中最後一位數是用來表示國債期限的，現 用來表示當年國債發行的期數（順序號）。</P><P>什麼是市盈率</P><P> 市盈率是一個反映股票收益與風險的重要指標，也叫市價盈利率。它是用當前每股 市場價格除以該公司的每股稅後利潤，其計算公式如下：
市盈率＝股票每股市價／每股稅後利潤
在上海證券交易所的每日行情表中，市盈率計算採用當日收盤價格，與上一年度每 股稅後利潤的比值稱作市盈率Ⅰ，與當年每股稅後利潤預測值的比較稱作為市盈率Ⅱ。 不過由於在香港上市公司不要求作盈利預測，故H股板塊的A股（如青島啤酒）只有市盈 率Ⅰ這一項指標。所以說，一般意義上的市盈率是指市盈率Ⅰ。
股票除權的過程：當一家上市公司宣布送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未 配股之前，該股票被稱為含權股票。要辦理除權手續的股份公司先要報主管機關核定， 在准予除權後，該公司即可確定股權登記基準日和除權基準日。凡在股權登記日擁有該 股票的股東，就享有領取或認購股權的權利，即可參加分紅或配股。除權日（一般為股 權登記日的次交易日）確定後，在除權當天，上海證券交易所會依據分紅的不同在股票 簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權，XD為除息，DR為權息同除。除權當天會 出現除權報價，除權報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：除權 價＝（除權前一日收盤價＋配股價X配股價－每股派息）／（1＋配股比率＋送股比率）
除權日的開盤價不一定等於除權價，除權價僅是除權日開盤價的一個參考價格。當 實際開盤價高於這一理論價格時，就稱為填權，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低 於這一理論價格時，就稱為貼權，填權和貼權是股票除權後的兩種可能，它與整個市場 的狀況、上市公司的經營情況、送配的比例等多種因素有關，並沒有確定的規律可循， 但一般來說，上市公司股票通過送配以後除權，其單位價格下降，流動性進一步加強， 上升的空間也相對增加。不過，這並不能讓上市公司任意送配，它也要根據企業自身的 經營情況和國家有關法規來規范自己的行為。</P><P>如何辦理配股</P><P> 配股是指上市公司在獲得必要的批准後，向其現有股東提出配股建議，使現有股東 可按其持有上市公司的股份比例認購配股股份的行為。配股是上市公司發行新股的方式 之一。
配股的運作程序如下：首先由上市公司確定股權登記基準日，股東在股權登記日持 有股票，獲得配股權利或得到配股權證，然後配股權證進行掛牌交易（目前，A股不進 行權證交易），交易結束後，擁有配股權利的股東在指定的繳款期內在券商處通過交易 所按比例購買配股股份。交易所規定，配股繳款期過後，配股無法補辦，視同股東自動 放棄配股權利。目前，A股配股包括四部分：一部分是向社會公眾股東配售，一般稱 為「＊＊配股」或「＊＊A1配」，滬市的掛牌代碼為「700***」，深市為「8***」，這 一部分認購後會馬上流通，其餘三種配股在國家有關政策未出台前，不得流通。它們分 別是：國家股和社會法人股配股權轉讓給社會公眾股股東配售部分，一般稱為「＊＊轉 讓」或「＊＊A2配」、「＊＊轉配」，滬市掛牌代碼為「710***」，深市為「3***」， 這一部分是由於目前國家股和法人股尚不能流通，各上市公司的國家股和法人股股東由 於資金等方面的原因在配股時放棄配股權利或轉讓配股權利給社會公眾股股東而形成 的；再有一部分為前次轉配股股東認購配股部分，一般稱為「＊＊轉配」，代碼 為「701***」，這是根據「同股同權」的原則產生的，即上次參加轉配股股東參加本次 配股；還有就是前次轉配股股東認購國家股和法人股配股權轉讓部分，一般稱為「＊＊ 轉轉」，代碼為「711***」，也屬於不流通部分。配股結束後，可流通部分證券交易所 在收到上市公司有關配股的股份報告和驗資報告後安排上市流通，獲配流通部分會在獲 配股票流通起始日自動到股東帳戶開始流通交易。</P><P>什麼是買殼上市</P><P> 中共十五大要求「以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行 業、跨所有制和跨國經營的大集團企業」，所以資產重組已成為經濟生活的重要內容， 其中在資本市場中，「買殼上市」、「借殼上市」成為一道新的風景線。
所謂「買殼上市」，就是一家優勢企業通過收購債權、控股、直接出資、購買股票 等收購手段以取得被收購方（上市公司）的所有權、經營權及上市地位。目前，在我國 進行買殼、借殼一般都通過二級市場購並或者通過國家股、法人股的協議轉讓進行的。 例如：上海冠生園受讓上海輕工控股53.23%的國家股股權；海南泛華和深圳創世紀先後 成為蘇三山的第一大股東；山東蘭陵控股環宇股份51.9％的股份等。
十五大的國企改革思路為「抓大放小」，國企的資產重組要用市場經濟的方法來解 決，即通過資本市場來進行，而不能用行政手段來解決。買殼上市是資產重組的突出特 點，它能大大優化資源配置，由於股權作為一種經濟資源，加快流動和優化組合，是一 些績差公司內在壓力和優勢企業擴張沖動的必然結果。由於我國處於社會主義初級階 段，股份制改造還缺乏經驗，加之前幾年的經濟疲軟與市場經濟的競爭，幾年下來，不 乏形成若乾的「殼公司」。而一些大集團、大公司及名牌企業由於種種條件的原因無法 上市，這些優勢企業用自己的實力通過買殼上市或借殼上市，即可以提高上市公司的質 量，又可以改變「殼公司」的困境，注入新的活力，還可以通過資產重組、資本運營的 裝殼、換殼解決優勢企業和集團的發展資金。買殼上市一般能帶來業績的提升，有的會 產生脫胎換骨的變化。一般通過買殼上市後，殼公司在二級市場會被投資者重新認識， 引起股價的上揚。所以說，買殼上市是二級市場一個永恆的炒作題材。由於買殼上市可 帶來橫向購並、縱向購並及混合購並，從而有利於優勢企業的規模化、多元化的發展。 所以，在新的一年裡，依託資本市場進行資產重組的深度和力度將會不斷加大，加強資 本市場的流通。</P><P>什麼是投資基金</P><P> 所謂投資基金就是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度，它通過發行基金證 券，集中投資者的資金，交由基金託管人託管，由基金管理人管理，主要投資於股票、 債券等金融工具的投資。通俗地說，就是「大家湊錢買證券，有福同享，有難同當」。
投資基金的基本功能就是匯集眾多投資者的資金，交由專門的投資機構管理，由證 券分析專家和投資專傢具體操作運用，根據設定的投資目標，將資金分散投資於特定的 資產組合，投資收益歸原投資者所有。
我國於1997年11月14日由國務院證券委頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》（以 下簡稱《辦法》）。根據《辦法》，我國可設立開放式與封閉式兩種基金。封閉式基金 是指事先確定發行總額，在封閉期內基金單位總數不變，基金上市後投資者可以通過證 券交易所轉讓、買賣，其價格同其它上市證券一樣，會按其資產凈值的溢價或折價升將 不定。而開放式基金是指基金發行總額不固定，當投資者買入時便增加，贖回時便減 少，投資者可以按基金的報價在國家規定的營業場所申購或者贖回。目前，在深、滬兩 地交易所上市掛牌的均為封閉式基金。
《辦法》規定：一個基金投資於股票、債券的比例不得低於該基金資產總值的 80％；一個基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10％；基金之間不 得互相炒作；一個基金投資於國家債券的比例，不得低於該基金資產凈值的20％；開放 式基金必須保持足夠的現金或者國家債券，以備支付贖金；基金收益分配應當採用現金 形式，每年至少一次，分配比例不得低於基金凈收益的90％。
因為投資基金由投資專家和證券分析專家操作，一般收益較高。91年，香港股票基 金回報率為40.5％，美國股票基金為30％，澳洲股票基金為27.7％。根據我國的情況看， 我國投資基金的回報率亦會不錯。</P><P>什麼是財務報表分析</P><P> 財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司財務報表的有關數據進行匯 總、計算、對比，綜合地分析和評價公司的財務狀況和經營成果。對於股市的投資者來 說，報表分析屬於基本分析范疇，它是對企業歷史資料的動態分析，是在研究過去的基 礎上預測未來，以便做出正確的投資決定。
上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經營情況及財務狀況的各種 不同數據及相關信息，但對於不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側重點。一般來 說，股東都關注公司的盈利能力，如主營收入、每股收益等，但發起人股東或國家股股 東則更關心公司的償債能力，而普通股東或潛在的股東則更關注公司的發展前景。此 外，對於不同的投資策略的投資者對報表分析側重不同，短線投資者通常關心公司的利 潤分配情況以及其他可作為「炒作」題材的信息，如資產重組、免稅、產品價格變動 等，以謀求股價的攀升，博得短差。長線投資者則關心公司的發展前景，他們甚至願意 公司不分紅，以使公司有更多的資金由於擴大生產規模或由於公司未來的發展。
雖然公司的財務報表提供了大量可供分析的第一手資料，但它只是一種歷史性的靜 態文件，只能概括地反映一個公司在一段時間內的財務狀況與經營成果，這種概括的反 映遠不足以作為投資者作為投資決策的全部依據，它必須將報表與其他報表中的數據或 同一報表中的其他數據相比較，否則意義並不大。例如，瓊民源96年年度報表中，你如 果將其主營收入與營業外收入相比較，相信你會作出一個理性的投資決定。所以說，進 行報表分析不能單一地對某些科目關注，而應將公司財務報表與宏觀經濟面一起進行綜 合判斷，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業進行橫向寬度比較，把其中偶然的、 非本質的東西舍棄掉，得出與決策相關的實質性的信息，以保證投資決策的正確性與准 確性。</P><P>如何閱讀動態行情走勢圖</P><P> 目前，我國券商絕大部分都使用的是乾隆電腦軟體有限公司提供的錢龍動態分析系 統向投資者揭示股票行情的，投資者在股市進行股票交易時，閱讀行情通常是通過看大 盤即時走勢圖和個股即時走勢圖實現的，所以了解主要圖形及指標含義對投資者顯得非 常重要，同時也是投資者掌握看盤技巧與進行技術分析的基礎知識。本文著重對動態即 時走勢圖作簡要介紹，謹供參考。
在大盤即時走勢圖中，白色曲線表示為通常意義下的大盤指數（上證綜合指數和深 證成份指數），也就是加權指數；黃色曲線是不含加權的大盤指數，也就是不考慮上市 股票盤子的大小，而將所有的股票對指數的影響是相同的。參考白、黃色曲線的位置關 系，我們可得到：當指數上漲時，黃線在白線之上，表示小盤股漲福較大；反之，小盤 股的漲幅小於大盤股的漲幅。當指數下跌時，黃線仍在白線之上，則表示小盤股的跌幅 小於大盤股的跌幅；反之為小盤股的跌幅大於大盤股的跌幅。在以昨日收盤指數為中軸 與黃、白線附近有紅色和綠色的柱線，這是反映大盤指數上漲或下跌強弱程度的。紅柱 線漸漸增長的時候，表示指數上漲力量增強；縮短時，上漲力量減弱。綠柱線增長，表 示指數下跌力量增強；縮短時，下跌力量減弱。在曲線圖下方，有一些黃色柱線，它是 用來表示每一分鍾的成交量。在大盤即時走勢圖的最下邊，有紅綠色矩形框，紅色框愈 長，表示買氣就愈旺；綠色框愈長，賣壓就愈大。
在個股即時走勢圖中，白色曲線表示這支股票的即時成交價。黃色曲線表示股票的 平均價格。黃色柱線表示每分鍾的成交量。成交價為賣出價時為外盤，成交價為買入價 時為內盤。外盤比內盤大、股價也上漲時，表示買氣旺；內盤比外盤大，而股價也下跌 時，表示拋壓大。量比是今日總手數與近期成交平均手數的比值，如果量比大於1，表 示這個時刻的成交總手已經放大。量增價漲時則後市看好；若小於1，則表示成交總手 萎縮。在盤面的右下方為成交明細顯示，價位的紅、綠色分別反映外盤和內盤，白色為 即時成交顯示。</P><P>何謂轉託管</P><P> 轉託管，又稱證券轉託管，是專門針對深交所上市證券託管轉移的一項業務，是指 投資者將其託管在某一證券商那裡的深交所上市證券轉到另一個證券商處託管，是投資 者的一種自願行為。投資者在哪個券商處買進的證券就只能在該券商處賣出，投資者如 需將股份轉到其它券商處委託賣出，則要到原託管券商處辦理轉託管手續。投資者在辦 理轉託管手續時，可以將自己所有的證券一次性地全部轉出，也可轉其中部分證券或同 一券種中的部分證券。目前，深交所的轉託管業務與前幾年有所不同，現行的轉託管業 務的是通過深交所的交易系統進行辦理的，但注意的是，利用交易系統辦理轉託管的證 券品種只包括在深交所掛牌的A股、基金、可轉換債券等，權證、國債不能轉託管。
C. 推薦幾只股票
轉發：中金公司，最後一隻恐龍走向何方？
2009年1月22日星期四，鼠年年末。農歷新年氣息漸濃，在國際貿易中心28層工作的中金公司（CICC）投行部（IBD）員工們已經不再像往常那樣忙碌，大家在談論著春節假期的出遊計劃、牛年的工作規劃和08年公司幾近腰斬的收入……當然，最熱門也最敏感的話題還是當日下午即將發放的08年年終獎金（Bonus）。
管理層、特別是公司總裁朱雲來（Levin）和IBD Head丁瑋在不同場合已經給所有人不止一次的打了預防針：百年一遇的金融危機、承銷收入下降大半、08-09年度公司人數膨脹一倍，大家都要降低對Bonus的預期與公司共度寒冬……但對那一幫剛剛經歷了07年公司收入達到6億美金、IBD年薪超過華爾街一流投行的投資銀行家（Banker）們來說，對即將到手的Bonus仍抱有極高的期望。畢竟，這是一年辛苦忙碌工作的成果。按照Levin的說法計算，即使人均收入下降75%，即使只獲得相當於07年25%水平的Bonus，也還是可以接受的。況且，Levin也提到公司管理層要做出表率，以身作則，如果真的能夠與外資投行的管理層降薪力度持平，員工們的收入水平將還是很可觀的……
即使做了如此充分的心理准備，Banker們拆開Bonus信封時，幾乎沒有人願意相信自己的眼睛：Bonus僅相當於07年的5% ~ 10%！對於一年加班時間以千小時計算的Bankers來說，與普通行業最直觀、最容易區分也最引以為傲的差別就是年終高額Bonus。而CICC的Bonus也是其區分其他境內證券公司，自詡與境外投資銀行摩根（MS）、高盛（GS）、瑞銀（UBS）等為伍的特殊資本。08年年終獎金的大幅降低，是否意味著這一隻中國本土的金融恐龍從此將摘下「一流國際投行」的王冠，歸於平凡？加之08年金融風暴的洗禮， Banker這個高傲、自私、貪婪卻又承載著無數年輕精英血汗和夢想的職業是否就此在中國境內消失，我們不得而知，但CICC今年年終的無奈和今後的發展方向確是個值得討論的話題。
一、 自欺欺人的全業務（Full Service）投行
作為CICC的掌舵人，Levin經常掛在嘴邊的一個詞就是「Full Service」，也就是向客戶提供包括承銷、兼並收購、財務顧問、資產管理、證券經紀、研究咨詢的全方位服務；同時藉助強大的研究能力，以自有資金為支點，藉助杠桿進行私募投資和股票、債券等其他有價證券投資。
因其特殊的合資身份和其他種種問題，CICC在證券經紀、證券自營和直接投資這3個目前資本市場最賺錢的領域一直無法取得與其直接競爭對手（如中信證券）相當的地位。在07年到08年上半年A股市場風起雲涌加之資產價格大幅飆升的過程中，CICC錯過了資本盈利的大好時機。後知後覺的管理層選擇08年瘋狂擴張各項業務卻又遭受了金融危機的寒冬，所謂亡羊補牢卻作繭自縛。此外，因政府換屆等眾所周知的原因，Levin的影響力也被大大削弱，大型國有企業把CICC當作「客戶」給予關照的情況已經很少見到了。絕大部分換屆後的地方政府也不再將Levin + CICC作為特殊選擇，直接競爭無疑導致了收入的進一步降低。
2008年初，MS欲出售CICC股權一案，因管理層強勢的干預和金融危機造成的估值大幅縮水，至今未有定論。金融危機遲早將成為過去，但是管理層的實際控制卻並未因時間的推移而出現任何松動的跡象，只要CICC的股權問題一天不得到妥善的解決，Full Service終將是一紙空談。而CICC也將繼續依賴其IBD的承銷、財務顧問和資產管理等窮途末路或羽翼未豐的收入渠道。
值得一提的是，08年CICC債券自營收入超過10億人民幣，幾近公司收入的一半。而這些收入竟僅由不足10人的小團隊直接創造，這不能不說是一種驚喜。但仔細分析，這種情況是建立在08年基準利率大幅波動的基礎之上，而CICC的交易頭寸也受制於其資本不足，使這種收入更多的只是一種安慰，反而從另外一個側面反映出公司盈利能力的下降和09年的嚴峻形勢。
解決上述問題的唯一途徑就是擴充資本實力，而從2004年就甚囂塵上的CICC上市至今仍遭擱置。股權歸屬、激勵計劃、上市方案等等問題當然存在，但最直接的障礙還是信息披露，或者說，是收入披露——所有員工的收入披露。在08年年底，一個表現出色的分析員（本科第一年畢業生）收入可以輕松超過1,000,000RMB，一個卓有貢獻的VP（年紀低於30歲，畢業4-5年）可入賬10,000,000RMB，而那些資深的董事經理們一定會為馬明哲事件而暗自竊喜：老馬管理20萬人，年薪40,000,000RMB引發如此多的爭議，而CICC超過兩位數的高管年薪遠遠高於這個數字。如果這些數字出現在CICC 2007年年報上，將具有何等爆炸性的效果？ 2008年度對基層員工的大幅降薪也在很大程度上維持了管理層的巨額高薪。要知道，在股東弱勢又無需信息披露的情況下要求高管抑制自身的慾望確實是強人所難。從這層意義上說，CICC的管理層在2008－2009年的金融寒冬當中，要比華爾街的那群大佬們們幸福的多了。
二、 投資銀行文化之痛
在CICC IBD 的Banker中間，流傳著這樣一種有趣的說法：中信、銀河、國信等中資證券公司被稱為「本地券商」，MS和GS等公司被稱為「外資投行」。其實，除了國別，這兩類機構的內涵並無二致，區別的產生，更多的來源於一種尊敬，尊敬「外行」們悠久的歷史、高貴的血統、咋舌的高薪甚至還包括那些真材實料同時也目空一切的精英。同時，這種區別也透露出一種歸屬感，畢竟，CICC對外一貫是以「投行」自居的。
CICC 08年IBD收入大幅縮水，雖然全年實現股本融資509億，債券融資2215億，兼並收購金額489億。但是IBD的收入僅為5億左右，粗粗算來，承銷的傭金比例不足0.2%。這個數值大大低於0.5~1%的行業標准，主要的原因在於：
1、債券收入佔比過高，這也反應出08年承銷市場的普遍情況。相比承銷費比例相對較為豐厚的股本融資，債券融資的承銷費率要低的多。許多超過100億元的大型債券融資項目當中，承銷費收入竟不足千萬，費用比例以萬分位計算。這不僅僅是CICC的尷尬，也是08年境內證券公司需要共同面對的窘境。
2、多家券商分食使得本就微薄的承銷傭金更加可憐。除大型國企IPO外，中小型企業IPO、後續股本發行和企業債、公司債、中期票據等融資項目類型中，CICC早已風光不再。平庸的銷售力量、高高在上的承銷費率預期、羸弱的資本承諾實力使得CICC不再是企業的第一選擇，在很多承銷項目中，CICC的承銷費用分成已經大大低於中信、中銀國際等競爭對手。
3、新興業務瓶頸明顯，在成熟資本市場中，兼並收購業務和固定收益類新產品承銷是IBD的主要收入來源，而在CICC IBD的收入版圖中，兼並收購仍是一個扶不起的阿斗。境內兼並收購業務必須面對境內企業股權結構固化、行政審批嚴格等硬傷，而受制於國際服務能力的不足，跨境業務中CICC也很難爭取到足夠的優勢。但最為致命的是境內企業對兼並收購服務的認同程度非常之低，畢竟是「一手交錢、一手交貨」的公平交易而不是像融資服務那樣「空手套白狼」無本萬金。許多兼並收購項目成了免費服務或是客戶關系維護。這種情況在CICC尤其常見，將兼並收購作為IPO融資的「添頭」聽來好笑確是近期多數項目的真實寫照。而曾經走在ABS等固定收益類新產品開發前沿的CICC也無法改變金融危機在世界范圍內對這些產品的反思，新產品開發和承銷工作基本停滯。
三、 境內投資銀行走向何方
投行也好，券商也罷，說的都是立足於境內外證券市場的服務機構，並無高下之分。在華爾街，投資銀行因超強的盈利能力和高端的服務姿態為從業人員贏得了打工皇帝的美譽。這個行業交織了太多夢想、榮耀和批評，他深深的根植於美歐（不是歐美，在歐洲，這種老美的東西總不是那麼淋漓盡致）商業文化中，發揮著潛移默化卻又無可估量的重大作用。對於那些剛剛畢業的名牌大學畢業生或者工商企業的行業專家來說有著難以名狀的魔力。但是，這一切的根源都是那一份似乎與個人日常工作並不成正比的、極高的年薪而已。沒有了Bonus作為底座，再漂亮的獎杯都將會無處擺放。
除CICC之外，境內的投行（至少聽起來似乎比券商好聽些，先這么叫著吧）其實並不具備這些光環，原因很簡單，薪水不那麼誘人。
過去10年，以MS、GS、UBS為代表的外資投行再加上一個如日中天的CICC幾乎壟斷了所有的巨型海外IPO項目，這些項目也是境內投行業務利潤最為豐厚的部分。隨著大型國企上市浪潮的逐漸褪去和IPO項目競爭的日趨激烈，CICC的好日子也在一步步遠離人們的記憶。在未來2年內，除國家開發銀行和農業銀行等屈指可數的3-5個大型IPO項目外，CICC的傳統優勢項目將徹底消失。寒酸的中小型IPO，風險極大、CICC因資本實力弱而無法承擔的後續發行，債券承銷，兼並收購等「二三流」項目能否滿足CICC這只史前巨獸的胃口，答案將逐漸揭曉，而09年年初的Bonus信封，似乎為故事的結局暗藏下一個並不隱晦的伏筆。
在華爾街，投行們 「賣力賺錢」的IBD早已淪為客戶關系維護的紐帶、而非主要收入來源，直接和間接「用錢賺錢」的資產管理（Asset Management）和交易（Trading Desk）成為盈利的主要手段。雖然金融危機對這種瘋狂的資本行為敲響了警鍾，但投行的盈利模式並沒有回到100年前依靠IBD傭金的時代，而是在對整體的業務模型進行完善和調整，進一部擴充資本實力，為幾年後更加瘋狂的反攻倒算埋下種子。
更加本質的問題在於，中國商業文化的力量遠遠強於所謂的「投行文化」和其他任何一種外來的商業文化。所有的外來行業，想要在中國生根發芽必將打上中國人和中國文化的烙印。這種中國商業文化包括股權問題、政府問題、社會結構甚至風俗習慣。
CICC，這只孤獨的恐龍，面對如此惡劣的國內、國際經濟環境和大而無形的文化環境是否走到了輝煌生命的盡頭？一個薪資水平向 「國內券商」看齊的CICC是否還是國內外一流學府傳說中的那個令人神往的聖地？時間將給出答案，相信我們不用等待太久。
D. 股票是怎麼來的集團股份制是什麼意思
股票的由來 股票是商品經濟及生產力發展的產物，它的歷史和發展過程大概可分為三個部分。 一、在16世紀作為籌集資金、分散風險的一種手段而進入遠航貿易領域。 在15世紀，義大利的航海家哥倫布發現了南美州新大陸，隨後葡萄牙的航海家麥哲倫又完成了第一次環球航行。這些地理上的大發現開通了東西方之間的航線，使海外貿 易和殖民地掠奪成為暴富的捷徑。而要組織遠航貿易就必須具備兩大條件，其一是組建 船隊需要巨額的資金；其二是因為遠航經常會遭到海洋颶風和土著居民的襲擊，要冒很大的風險。 而在當時，沒有一個投資者能擁有如此龐大的資金，且也沒有誰甘願冒這么大的風險。為了籌集遠航的資本和分攤經營風險，就出現了以股份集資的方法，即在每次出航 之前，招募股金，航行結束後將資本退給出資人並將所獲利潤按股金的比例進行分配。 為保護這種股份制經濟組織，英國、荷蘭等國的政府不但給予它們各種特許權和免稅優惠政策，且還制訂了相關的法律，從而為股票的產生創造了法律條件和社會環境。 在1553年，英國以股份集資的方式成立了莫斯科爾公司，在1581年又成立了凡特利 公司，其採取的方式就是公開招買股票，購買了股票就獲得了公司成員的資格。這些公 司開始運作時是在每次航行回來就返還股東的投資和分取利潤，其後又改為將資本留在公司內長期使用，從而產生了普通股份制度，相應地形成了普通股股票。 因為在貿易航行中獲取的利潤十分豐厚，這類公司就迅速膨脹，相應地股票也得到發展。在1660年之間，股東若要轉讓其所持股票，就要在本公司內找到相應的人員來接 受，或設法依公司章程規定將本公司以外的承購者變為公司的成員，股票的轉讓相當不便。但從1661年開始，股票開始可以任意轉讓，購買了公司股票的人就具有了公司的股 東資格，享有股東權。 到1680年，此類公司在英國已達49家，這就要求用法律形式確認其獨立的、固定的 組織形式。在17世紀上半葉，英國就確認了公司作為獨立法人的觀點，從而使股份有限公司成為穩定的組織形式，股金成為長期投資。股東憑借公司製作的股票就享有股東權， 領取股息。 與此相適應，證券交易也在歐洲的原始資本積累過程中出現。17世紀初，為了促進 包括股票流通在內的籌集資本活動的順利開展，在里昂、安特衛普等地出現了證券交易 場所。 1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所。 二、17世紀後，隨著資產階級革命的爆發，股票逐漸進入金融和工業領域。 從17世紀末到19世紀中葉，英國、法國先後爆發了資產階級革命，大機器工業生產 代替手工生產的產業革命迅猛崛起，導致了商品經濟的極大發展。股份有限公司因適應了大工業的要求而迅速發展起來，股票也相應地得到發展。出於生產對於擴大資金來源 和進行遠距離運輸以擴大市場的需要，銀行、運輸業急需大量籌集資金，而通過發行股 票來籌集資金、建立股份有限公司就成為當時的一種普遍方式。1694年成立的第一家資 本主義國家銀行——英格蘭銀行及美國在1790年成立的第一家銀行——合眾美國銀行都 是以發行股票為基礎成立的股份有限公司。由於股價制銀行既可發行銀行券，又能吸收社會資金來發放貸款，其盈利非常可觀。而相對於遠航貿易來說，銀行股票是金融業股 票，不但股息多，且風險小，所以股票和股份制在金融業得到了迅速的發展。 在18世紀，蒸汽機的發明和推廣應用導致了工業革命。此時，資本主義的主要工業部門從手工業逐漸地過渡到機器大工業生產。不但紡織 業使用了大機器，且推廣到輪船和機車，改變了整個工業的交通狀況，大大地促進了生 產力的發展。這時的生產規模，已經遠遠不是單個資本家的小規模投資所能適應，它不但需要專業化生產和分工協作，還要求在交通能源、原材料、基礎設施等方面進行巨大 的投資，而這些投資卻不是少數資本家或當時政府的財力所能承擔的。而股份有限公司 和股票正好提供了一條用資本社會化來集中資金的出路。 在18世紀70年代到19世紀中期，英國利用股票集資這種形式共修建了長達2200英里 的運河系統和5000英里的鐵路。美國在18世紀初的50年裡建成了約3000英里的運河及28 00英里的鐵路。 到了19世紀60年代以後，由於資本主義大工業生產要求擴大企業規模、改進生產技 術和提高資本的有機構成，獨資或合夥辦企業就難以適應。這時資本主義國家政府就採取各種優惠措施來鼓勵私人集資興建企業。股份有限公司開始在工業系統確立統治地位。 於是，股票的自由轉讓，特別是利用股票價格進行投機，刺激了人們向工業企業進行股 票投資的興趣。股份有限公司在各個工業領域都迅猛發展，成為主要的企業組織形式，且通過股票籌措的資本額越來越大。如1799年杜邦創立的杜邦火葯公司就是用每股2000 美元的股票籌措了15股資本創辦的，而1902年成立的美國鋼鐵公司則用股票籌措了多達 14億美元的股金資本，成為第一個10億美元以上的股份有限公司。 三、隨著證券交易的發展，其相應的法規及手段日益完善。 隨著股份有限公司的發展和股票發行數量的日益增多，證券交易所也在逐步發展。 1773年，股票商在倫敦的新喬納咖啡館正式成立了英國第一家證券交易所（現倫敦證券 交易所的前身），並在1802年獲得英國政府的正式批准和承認。它最初經營政府債券， 其後是公司債券和礦山、運河股票。到19世紀中葉，一些非正式的地方性證券市場也在 英國興起。 美國的證券市場從費城、紐約到芝加哥、波士頓等大城市開始出現，逐步形成全國范圍的證券交易局面。這些證券市場開始經營政府債券，繼而是各種公司股票。1790年 美國的第一個證券交易所——費城證券交易所誕生，1792年紐約的24名經紀人在華爾街 11號共同組織了「紐約證券交易會」，這就是後來聞名於世的「紐約證券交易所」。隨 著股票交易的發展，在1884年，美國的道和瓊斯發明了反映股票行情變化的股票價格指數雛形——道·瓊斯股票價格平均數。 股票在近代和現代的高速發展，要求法律制度不斷完備。 各個西方國家均通過制定公司法、證券法、破產法等來維護股份有限公司和股票的發展，以保護股東的權益。美國根據1929年經濟危機的經驗，於1933年頒布了《證券法》主要規定了股票發行制度。1934年又頒布了《證券交易法》，用於解決股票交易問題,並依該法成立了證券委員會作為股票市場的主管機關。1970年，為了保護投資者的利益、減少投資風險，頒布了《證券投資者保護法》。另外，在各國的股票交易市場上形成了反映股票行情變化的股票價格指數。比如，美國的道·瓊斯公司編制的道·瓊斯股票價 格平均指數，是美國目前最有代表性的大工業壟斷公司股票的價格指數。有關證券（股票）法律的公布和股票價格指數的產生，促進了股份有限公司和股票制度的發展。 我國最早發行股票是在80年代中期，1984年北京的天橋百貨股份有限公司正式成為 中國的第一家股份制企業。隨後，上海的飛樂公司、深圳的寶安公司相繼發行了股票。 1988年前後在上海和深圳出現了地區性的股票交易，1990年12月後上海證券交易所、深 圳證券交易所相繼宣布而開業，拉開了中國股票交易的序幕。1992年，中國證券監督管理委員會正式成立，從而使中國的股票交易逐漸走上了正規化和法制化的軌道。 集團股份制 集團股份制是為了一定的目的組織起來共同行動的團體。
【企業】《公司法》中並沒有「集團」一說，只有有限責任公司和股份有限責任公司的提法。但是在現實中，我們常常看到某某集團公司的名頭，其實這不過是多個公司在業務、流通、生產等等方面聯系緊密，從而聚集在一起形成的公司（或者企業）聯盟罷了。另外有的公司進行多元化經營戰略，在多個領域均成立了相應的子公司，這樣，母子公司之間也會因為這種「血緣」關系組成一個企業集團，頗類似於軍隊當中的集團軍。這些就是我們常說的集團公司的由來。
一、公司法中沒有關於集團的概念。但是，在現實經濟生活中，存在集團公司的概念。集團公司，在國家有關規范性文件中均稱為企業集團，但在工商注冊時，一般稱為某某集團公司。
二、最早關於設立企業集團，並對企業集團給出定義的國家規范性文件，是《國家體改委、國家經委關於組建和發展企業集團的幾點意見》（1987年12月16日）。該文件是這樣定義企業集團的：
１．企業集團是適應社會主義有計劃商品經濟和社會化大生產的客觀需要而出現的一種具有多層次組織結構的經濟組織。它的核心層是自主經營、獨立核算、自負盈虧、照章納稅、能夠承擔經濟責任、具有法人資格的經濟實體。
２．企業集團是以公有制為基礎，以名牌優質產品或國民經濟中的重大產品為龍頭，以一個或若干個大中型骨幹企業、獨立科研設計單位為主體，由多個有內在經濟技術聯系的企業和科研設計單位組成；它在某個行業或某類產品的生產經營活動中佔有舉足輕重的地位，有較強大的科研開發能力，具有科研、生產、銷售、信息、服務等綜合功能。
隨著我國市場經濟的初步建立，上述規定已經不能囊括所有企業集團，因為現實生活中已經存在非公有制的企業集團。1991年，《國務院批轉國家計委、國家體改委、國務院生產辦公室關於選擇一批大型企業集團進行試點請示的通知》（國發〔１９９１〕７１號）中稱：「企業集團是適應我國社會主義有計劃商品經濟和社會化大生產的客觀需要而出現的一種新的經濟組織。」此時已不再強調公有制。但是，該文件的精神還是主要支持建立國營大中型企業的企業集團。1992年5月，國家工商局／國家計委／國家體改委／國務院生產辦 聯合發布了《關於國家試點企業集團登記管理實施辦法（試行） 》。該文件規定：
第二條 國家試點企業集團應由一個大型企業或控股公司為核心組建，經國務院或國務院授權的審批機關批准後，向國家工商行政管理局申請登記。未經登記主管機關核准登記，任何組織和個人不得使用企業集團名稱。
第三條 國家試點企業集團應具備以下條件：
（一）必須有一個實力強大、具有投資中心功能的集團核心。集團核心可以是一個大型生產、流通企業，也可以是一個資本雄厚的控股公司。
（二）必須有多層次的組織結構。除核心企業外，必須有三個以上的緊密層企業，還可以有半緊密層和鬆散層企業。
（三）企業集團的核心企業與其他成員企業之間，要通過資產和生產經營的紐帶組成一個有機的整體。核心企業與緊密層企業之間應建立資產控股關系。核心企業、緊密層企業與半緊密層企業之間，應逐步發展資產的聯結紐帶。
（四）企業集團的核心企業和其他成員企業，各自都具有法人資格。第四條 國家試點企業集團的核心企業應是一個全民所有制大型企業或國家控股的公司。
此後，國家工商局又制定了《企業集團登記管理暫行規定》，此文件規定：
第三條 企業集團是指以資本為主要聯結紐帶的母子公司為主體，以集團章程為共同行為規范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業或機構共同組成的具有一定規模的企業法人聯合體。企業集團不具有企業法人資格。
第四條 企業集團由母公司、子公司、參股公司以及其他成員單位組建而成。事業單位法人、社會團體法人也可以成為企業集團成員。
母公司應當是依法登記注冊，取得企業法人資格的控股企業。
子公司應當是母公司對其擁有全部股權或者控股權的企業法人；企業集團的其他成員應當是母公司對其參股或者與母子公司形成生產經營、協作聯系的其他企業法人、事業單位法人或者社會團體法人。
第五條 企業集團應當具備下列條件：
（一）企業集團的母公司注冊資本在5000萬元人民幣以上，並至少擁有5家子公司；
（二）母公司和其子公司的注冊資本總和在1億元人民幣以上；
（三）集團成員單位均具有法人資格。
當然，鑒於各地規定不同，此條件有所變動。目前所知集團最低標準是：
（一）企業集團的母公司實收資本在1000萬元人民幣以上，並至少擁有2家子公司；
（二）母公司和其子公司的注冊資本總和在2000萬元人民幣以上；
（三）集團成員單位均具有法人資格。